Goolsbee, de la Reserva Federal de Chicago, dice que es cauto ante nuevos recortes de tipos durante el cierre del gobierno.

Indonesia está buscando nuevos mercados, incluido el norte de África, para sus pequeños productores de café y cacao que corren el riesgo de perder el acceso a la Unión Europea en virtud de las nuevas normas de deforestación del bloque, según un alto funcionario del gobierno.

"Ahora estamos ayudando a encontrar otros mercados", declaró el viceministro de Asuntos Exteriores de Indonesia, Arif Havas Oegroseno, en una entrevista el jueves. "Hay nuevos mercados para el café y el cacao en el norte de África".

Según Havas, las autoridades también están trabajando con Egipto para aumentar las exportaciones de materias primas indonesias a ese país y explorando Libia y Siria como mercados potenciales.

El Reglamento de la UE sobre la Deforestación, que entrará en vigor a finales de año, tiene como objetivo reducir la tala de árboles para la producción de soja, cacao, café, carne de vacuno y aceite de palma. Este país del sudeste asiático es el mayor proveedor mundial de aceite de palma y un importante productor de cacao y café.

Si bien las grandes explotaciones agrícolas pueden implementar sistemas de geolocalización de árboles para demostrar que sus cultivos están libres de deforestación, los pequeños agricultores a menudo no pueden asumir el costo, afirmó. En el este de Bali, agregó Havas, las cooperativas gastaron alrededor de 30 000 dólares para geolocalizar tan solo 200 hectáreas de plantaciones de cacao.

Además, no está claro si los compradores europeos estarían dispuestos a pagar un precio superior por los productos fabricados de forma sostenible, afirmó.

«Cumplir con la normativa de la UE implica costes, y el coste de simplemente cumplir con ella probablemente sea incluso mayor que el coste de intentar encontrar nuevos mercados», afirmó Havas. «Si bien están incurriendo en costes, el precio no está garantizado».

El gobierno también está tratando de impulsar el mercado interno del aceite de palma aumentando el uso de este producto en el biodiésel y el combustible de aviación sostenible, dijo.

Fuente: Bloomberg Europa

Las naciones europeas están respaldando con firmeza un plan de 2.500 millones de dólares para salvar la selva del Congo, según un documento visto por Reuters, lanzando un programa de conservación que podría eclipsar en parte la iniciativa estrella de Brasil, país anfitrión de la COP30.

Movilizar más fondos para proteger y restaurar las últimas selvas tropicales que quedan en el mundo es un objetivo central de las negociaciones climáticas de la ONU, celebradas deliberadamente este año en la Amazonía brasileña para centrarse en la necesidad de combatir las emisiones derivadas de la deforestación desenfrenada.

La iniciativa liderada por Francia —con el respaldo de Alemania, Noruega, Bélgica y el Reino Unido— se denomina «Llamamiento de Belém para los Bosques de la Cuenca del Congo». Sus promotores esperan movilizar recursos para ayudar a los países a proteger la segunda selva tropical más grande del mundo. El documento, redactado en francés y fechado el 6 de noviembre, fue firmado por las cinco naciones europeas.

"Los donantes se comprometen a movilizar más de 2.500 millones de dólares en los próximos cinco años, además de los recursos nacionales que movilizarán los países de África Central para la protección y la gestión sostenible de los bosques de la cuenca del Congo", señala el documento.

Los firmantes afirmaron que también pretenden ayudar a las naciones africanas a reducir la deforestación mediante tecnología, capacitación y alianzas.

El Congo, el Amazonas, la selva tropical más grande del mundo, y la cuenca de Borneo-Mekong-Sudeste Asiático, la tercera más grande, se enfrentan a amenazas derivadas de la expansión de las fronteras agrícolas, la tala de árboles, la minería y otras industrias.

Si bien la protección del Congo ha atraído la atención porque ahora absorbe más gases de efecto invernadero netos que otros bosques, el momento en que se dio a conocer la noticia amenazaba con competir con el enfoque de Brasil en un fondo forestal mundial que se encuentra en el centro de su agenda de la COP30.

El presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva ha promocionado el Fondo para los Bosques Tropicales para Siempre (TFFF, por sus siglas en inglés) como el futuro de la financiación climática porque sustituye las subvenciones por un modelo de inversión más escalable.

«En teoría, ambas iniciativas son muy diferentes», afirmó un diplomático familiarizado con ambas propuestas, señalando que el TFFF ofrecería pagos anuales a los países con selva tropical sin condiciones. Sin embargo, la imagen de dos fondos rivales para la selva tropical podría resultar contraproducente, añadió la fuente.

Noruega también prometió el jueves 3.000 millones de dólares al TFFF, la mayor contribución hasta la fecha. Francia indicó que podría aportar hasta 500 millones de euros a la iniciativa liderada por Brasil.

Fuente: Inversión

El comité del Banco de Inglaterra decidió mantener su tipo de interés principal (Tipo de Interés del Banco) en el 4%, tal y como esperaba la mayoría. Sin embargo, la votación fue ajustada (5 miembros a favor de mantenerlo, 4 a favor de una ligera reducción), lo que demuestra que cada vez más miembros del comité se inclinan por una bajada de tipos.

Consideran que lo peor de la inflación ya pasó y que los precios están empezando a desacelerarse. Esta desaceleración se debe a las altas tasas de interés actuales, los menores aumentos salariales y el menor crecimiento de los precios en el sector servicios. También observaron que una economía lenta y un mercado laboral menos ajustado están contribuyendo a la baja de la inflación.

El comité ahora considera que los riesgos de no alcanzar su objetivo de inflación del 2% están más equilibrados; les preocupa menos que la inflación alta se mantenga y más que la economía sea demasiado débil. Aun así, recalcaron que necesitan más pruebas de que esta tendencia continuará.

Las futuras bajadas de tipos se producirán gradualmente y dependerán enteramente de los nuevos datos económicos que se vayan publicando.

La inflación en el Reino Unido presenta mejores perspectivas.

El optimismo sobre una posible bajada de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra (BoE) este año va en aumento, lo que ha provocado una caída significativa en la rentabilidad de los bonos británicos a 10 años desde mediados de octubre. Hace apenas un mes, el mercado dudaba de que el BoE volviera a bajar los tipos a corto plazo. Ahora, la perspectiva está cambiando, ya que la inflación, actualmente en el 3,8%, parece haber alcanzado su punto máximo.

Aunque la caída total no se producirá hasta el año que viene, se observan señales alentadoras: la inflación de los precios de los alimentos se está moderando más rápidamente de lo previsto, y la inflación del sector servicios se está desacelerando. A esto contribuye la caída del crecimiento salarial en el sector privado, que se encamina a cerrar el año por debajo del 4% tras haber comenzado con un nivel mucho más alto.

Esta confianza se ve reforzada además por las expectativas de que el próximo presupuesto de otoño será recibido de forma positiva por los mercados financieros.

La ministra de Hacienda británica, Rachel Reeves, acogió con satisfacción el recorte de hoy del Banco de Inglaterra en sus previsiones de inflación.

Según el Banco de Inglaterra, "los avances en la desinflación indican que es probable que la tasa de interés bancaria continúe una senda descendente gradual: un enfoque gradual y cuidadoso para una mayor retirada de las restricciones de la política monetaria".

En cuanto a la inflación, el gobernador Bailey declaró: «Resulta alentador que el pico de inflación en septiembre se situara 0,2 puntos porcentuales por debajo de nuestra previsión de agosto». En general, las señales parecen positivas en lo que respecta a la inflación.

El 19 de noviembre se publicará otro dato de inflación que podría tener un gran impacto en la fijación de precios de un recorte de tipos del Banco de Inglaterra en diciembre, antes de que la atención se centre en el presupuesto de la ministra de Hacienda, Rachel Reeves.

El presupuesto de otoño del Reino Unido, ahora en el punto de mira.

El presupuesto del Reino Unido se convertirá en el principal foco de atención a medida que avance el mes. La sostenibilidad fiscal sigue siendo clave y probablemente determinará el impacto del discurso presupuestario en la libra esterlina.

Si el ministro de Hacienda, Reeves, adopta medidas de ajuste fiscal más estrictas, las consecuencias podrían debilitar aún más la libra esterlina. Un presupuesto que contemple subidas de impuestos pero que eleve la inflación prevista para 2026 podría impulsar la libra, mientras que un presupuesto que no cumpla con los objetivos de sostenibilidad fiscal podría provocar una fuerte depreciación de la moneda.

La ministra de Hacienda, Reeves, tiene por delante una tarea nada envidiable, con los mercados muy atentos.

Reacción del mercado a la decisión del Banco de Inglaterra de mantener

Los mercados vieron debilitarse la libra esterlina tras la decisión sobre los tipos de interés de hoy, con una caída de entre 30 y 40 pips en el par GBP/USD.

Sin embargo, desde entonces el cable ha revertido esta tendencia y ha subido hasta cotizar en torno al nivel de 1,3100 en el momento de redactar este informe.

Una ruptura por encima del nivel de 1,3100 y del cierre de la vela de cuatro horas podría envalentonar a los alcistas e impulsar al GBPUSD hacia el nivel de 1,3250 y la MA de 100 días que se encuentra alrededor de 1,3270.

Si el cable no logra ser aceptado por encima de 1.3100, es posible que se requiera una nueva prueba del nivel crucial de 1.3000.

Gráfico de cuatro horas del par GBP/USD, 6 de noviembre de 2025

Fuente: TradingView.com

Fuente: ACTIONFOREX

Es probable que el ciclo global de recortes de tipos de interés haya alcanzado su punto máximo. La pregunta ahora es cuándo, o si acaso, los mercados que hoy gozan de gran popularidad comenzarán a sentir las consecuencias.

Sorprendentemente, según Bank of America, en los últimos dos años se han producido más recortes de tipos de interés en todo el mundo que durante la crisis financiera mundial de 2007-2009. Si bien se refiere al número de recortes y no a la magnitud de la relajación monetaria, refleja la magnitud de las históricas subidas de tipos para combatir la inflación previstas para 2022-2023.

Pero ahora parece que el ciclo ha cambiado. Esto no significa que la flexibilización monetaria global se haya detenido. Se espera que los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal de EE. UU., sigan recortando sus tipos de interés. Más bien, el número de recortes acumulados disminuirá en el futuro.

En principio, el fin de la política monetaria ultraexpansiva debería significar condiciones financieras menos favorables en el futuro.

Pero, quizás de forma contraintuitiva, la historia sugiere lo contrario. Los picos de los tres últimos grandes ciclos de relajación monetaria global fueron seguidos por una ampliación del ciclo de beneficios y sólidas ganancias en el mercado de valores.

¿Estamos a punto de ver esto de nuevo? Tal vez, pero dadas las elevadas valoraciones en muchos de los mercados actuales, no es seguro que ocurra esta vez.

Seguimiento de la evolución de los tipos de interés de los bancos centrales globales de Thomson Reuters - SocGen

MENOS CONCENTRACIÓN, MÁS ROTACIÓN

El punto álgido del ciclo de desaceleración podría ser una señal alcista para Wall Street, según analistas de Société Générale, quienes argumentan que es un indicio de que el crecimiento de las ganancias se extenderá y acelerará.

Manish Kabra, jefe de estrategia de renta variable estadounidense en SocGen, afirma que el pico del ciclo es una señal clara para diversificar las inversiones en otros sectores del mercado, como las empresas de pequeña capitalización y las acciones con menor apalancamiento. Añade que la reducción de la exposición a la renta variable suele producirse más adelante, cuando los inversores empiezan a anticipar el inicio del ciclo alcista.

"Cuando el ciclo de relajación monetaria alcanza su punto máximo, tradicionalmente es una señal de convicción del mercado de que el crecimiento de las ganancias se acelerará", dice Manish, señalando los "picos" anteriores de agosto de 2020 y septiembre de 2009, que fueron seguidos por un sólido desempeño de las acciones.

Por supuesto, existe una gran diferencia entre la situación actual y aquellos episodios, principalmente en lo que respecta a los precios y las valoraciones bursátiles de hoy. Wall Street apenas comenzaba a recuperarse de las históricas caídas de septiembre de 2009 y agosto de 2020, mientras que ahora sus precios están en su punto más alto.

Esto podría sugerir que hoy en día estaría justificado un perfil de riesgo más defensivo.

Kabra, sin embargo, resta importancia a las conversaciones sobre burbujas. El crecimiento de las ganancias del S&P 500 este año ronda el 12%, pero si se excluyen las acciones del "boom de la IA", cae a solo el 4%.

Según Thomson Reuters, los recortes de tipos de interés globales en los últimos dos años superan ahora a los de la crisis financiera mundial (Bank of America).

TODO SE REDUCE A LA LIQUIDEZ

Casi todas las principales clases de activos han subido este año, a excepción del petróleo, el dólar y algunos bonos a largo plazo. Incluso los bonos del Tesoro estadounidense, tan impopulares y criticados, han experimentado un repunte.

Pero a nivel mundial, estos repuntes han tenido muchos factores distintos. En el mercado de valores, el auge de la IA ha impulsado Wall Street, las apuestas por un aumento considerable del gasto en defensa han impulsado las bolsas europeas y la perspectiva de una importante flexibilización fiscal ha elevado los precios de las acciones en Japón y China.

Sin embargo, según Standard Chartered, el factor común que ha impulsado el éxito de todas estas empresas es la liquidez. Y mucha.

Eric Robertsen, director global de investigación y estratega jefe del banco, afirma que la amplia recuperación desde los mínimos de abril, que ha afectado a acciones, bonos, materias primas y criptomonedas, puede considerarse una «operación de las condiciones financieras». ¿De qué otra forma podría explicarse el alza simultánea de casi todas las clases de activos en un mundo de extrema incertidumbre económica y geopolítica?

Por supuesto, la «liquidez» no es una función exclusiva ni principalmente de la política monetaria. Las reservas bancarias, la disponibilidad y la demanda de crédito del sector privado, y el apetito general por el riesgo son factores clave que contribuyen al concepto, bastante amorfo, de «liquidez».

Pero si las variaciones de los tipos de interés pueden considerarse un indicador aproximado de la liquidez o, al menos, una señal direccional, entonces nos encontramos en un punto de inflexión.

Robertsen sostiene que la abundante liquidez derivada de más de 150 recortes de tipos en los últimos 12 meses ha compensado con creces las preocupaciones de los inversores sobre el crecimiento. Su tolerancia al riesgo podría ponerse a prueba si se reduce la liquidez, aunque sea gradualmente.

"¿Pueden los mercados prosperar a esta altitud sin oxígeno adicional?", pregunta Robertsen.

Puede que estemos a punto de descubrirlo.

Fuente: TradingView

Puntos clave:

El número de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo aumentó ligeramente la semana pasada, según estimaciones de Haver Analytics publicadas el jueves, lo que apunta a unas condiciones estables del mercado laboral en octubre a pesar del aumento de los despidos anunciados.

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo estatal aumentaron a 229.140 (cifra ajustada estacionalmente) en la semana que finalizó el 1 de noviembre, frente a las 219.520 de la semana anterior, según cálculos de Haver Analytics. Esta cifra coincide con las estimaciones de Citigroup, JPMorgan y Nationwide.

El cierre del gobierno federal, el más largo de la historia, ha paralizado la recopilación, el procesamiento y la publicación de datos económicos oficiales.

No se disponía de datos sobre solicitudes de subsidio por desempleo en Nuevo México, por lo que se hicieron suposiciones conforme al procedimiento habitual del Departamento de Trabajo en estos casos. Estos datos podrían mitigar los temores suscitados por informes privados publicados el jueves que mostraban pérdidas de empleo en octubre y un aumento considerable de los despidos anunciados debido a la reducción de costos y la adopción de inteligencia artificial por parte de las empresas.

«Los datos de solicitudes de subsidio por desempleo contrastan marcadamente con las noticias negativas de esta mañana sobre los recortes de empleo del programa Challenger y demuestran que el mercado laboral no se está desplomando», afirmó Oren Klachkin, economista de mercados financieros de Nationwide. «Resulta alentador observar que el mercado laboral se mantiene estable, aunque con cierta debilidad, en el primer mes del cuarto trimestre».

Debido al cierre del gobierno, el informe de empleo del Departamento de Trabajo, tan esperado por los medios, no se publicará este viernes por segundo mes consecutivo, algo sin precedentes. Sin embargo, los estados han seguido recopilando los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo y enviándolos al Departamento de Trabajo.

Haver Analytics y los economistas de Wall Street están tomando los datos y aplicando factores de ajuste estacional que el gobierno publicó anteriormente para realizar las estimaciones semanales de solicitudes de subsidio por desempleo.

LA INCERTIDUMBRE ECONÓMICA ESTÁ PERJUDICANDÉCICO EL MERCADO LABORAL

Los economistas han advertido sobre la conveniencia de no sobrevalorar algunas encuestas del sector privado, dado su alcance limitado y su escasa relevancia histórica. Un análisis del Bank of America Institute sobre datos internos de depósitos, publicado el jueves, sugiere que, por el momento, no se prevé una mayor desaceleración en el ritmo de creación de empleo que se ha mantenido desde el verano.

El mercado laboral se ha ralentizado considerablemente desde principios de año. Los economistas atribuyen la baja demanda de trabajadores a la incertidumbre económica, los aranceles a las importaciones y la inteligencia artificial. La drástica reducción de la oferta laboral debido a las redadas contra inmigrantes indocumentados también está afectando a la contratación, algo que se evidencia especialmente en las encuestas a pequeñas empresas.

Una encuesta realizada el jueves por la Federación Nacional de Empresas Independientes mostró que el porcentaje de pequeñas empresas que reportaron la calidad de la mano de obra como su problema más importante alcanzó en octubre su nivel más alto en cuatro años.

La estabilidad del mercado laboral podría permitir a la Reserva Federal mantener los tipos de interés sin cambios el próximo mes. La semana pasada, el banco central estadounidense redujo su tipo de interés de referencia a un día en otros 25 puntos básicos, hasta el rango del 3,75% al ​​4,00%, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que "una nueva reducción del tipo de interés oficial en la reunión de diciembre no está garantizada".

Según estimaciones de JPMorgan, el número de personas que reciben prestaciones por desempleo tras la primera semana de ayudas, un indicador de la contratación, aumentó a 1,962 millones (cifra ajustada estacionalmente) durante la semana que finalizó el 25 de octubre, frente a los 1,955 millones de la semana anterior. Este dato coincide en líneas generales con los cálculos de Citigroup y Haver Analytics.

"Esto probablemente refleja que la contratación sigue siendo lenta e implica un riesgo a la baja para los datos de empleo en octubre", dijo Gisela Young, economista de Citigroup.

Anteriormente, la Reserva Federal de Chicago estimó que la tasa de desempleo subió al 4,36% en octubre, un máximo de cuatro años del 4,4% según la base redondeada que suele informar la Oficina de Estadísticas Laborales, desde el 4,35% en septiembre.

Fuente: TradingView

El presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, afirmó el jueves que el banco central estadounidense ha acertado al recortar los tipos de interés para ayudar al mercado laboral.

Los recortes han sido "apropiados", pero "debemos tener mucho cuidado de seguir controlando la inflación por encima del objetivo, al tiempo que continuamos brindando cierta protección" al sector del empleo, dijo en una reunión de la Sociedad de Analistas de Renta Fija en Nueva York.

"La política monetaria se sitúa en algún punto entre moderadamente restrictiva y neutral, y se está acercando a la neutralidad en términos de condiciones financieras", dijo Musalem.

Musalem afirmó que su evaluación de que las condiciones financieras están favoreciendo la economía se basa en un análisis general de los mercados y la disponibilidad de crédito. Añadió que estas condiciones "respaldan en gran medida la actividad económica y, como consecuencia, también el mercado laboral".

A finales de octubre, la Reserva Federal redujo su objetivo de tipos de interés en un cuarto de punto porcentual, hasta situarlo entre el 3,75% y el 4%, tras haberlo reducido en la misma proporción en septiembre. Los funcionarios de la Reserva Federal consideran que la inflación es demasiado alta, pero han abaratado el crédito a corto plazo para ayudar a sostener un mercado laboral que se ha ralentizado.

Musalem afirmó que los aranceles comerciales estadounidenses han impulsado la inflación, pero su impacto se ha atenuado gracias a que las empresas han evitado trasladar los costos a los consumidores. Prevé que el impacto comenzará a disiparse en el segundo semestre del próximo año, lo que permitirá que la inflación retome su descenso hacia el objetivo del 2%.

Musalem afirmó que su perspectiva se basa en que los aranceles se mantengan vigentes. La legalidad de los amplios aranceles del presidente Donald Trump está siendo analizada por la Corte Suprema de Estados Unidos.

Fuente: Yahoo Finanzas