Gasto del consumidor de Malasia en 2026: una perspectiva cautelosa

Se espera que el crecimiento del gasto de consumo en Malasia se mantenga estable en 2026, impulsado por una baja inflación y tasas de interés estables, según un nuevo pronóstico de BMI, una empresa de Fitch Solutions. Sin embargo, es probable que los importantes riesgos a la baja, como el elevado endeudamiento de los hogares y la desaceleración del impulso económico, mantengan la cautela entre los consumidores.

La firma de investigación proyecta que el gasto real de los hogares crecerá un 4,1% en 2026, una ligera moderación respecto del crecimiento estimado del 4,4% en 2025.

Las tasas estables y la baja inflación proporcionan un colchón

Un pilar fundamental para los hogares malasios es la estabilidad de la política monetaria y la baja inflación del país. Se espera que la decisión del Banco Negara de Malasia de mantener sin cambios la tasa de interés oficial (TPO) a un día en noviembre de 2025 contribuya a que los préstamos y los reembolsos sean manejables para los consumidores.

Además, se prevé que la inflación promedie un modesto 1,9 % en 2026. Si bien esto representa un ligero aumento, se mantiene bajo en comparación con los estándares históricos. La estabilidad de los precios de los alimentos, que constituyen la mayor parte del presupuesto familiar, debería seguir ayudando a los consumidores a controlar su coste de vida.

Un mayor apoyo al ingreso familiar puede provenir de salarios más altos en el sector público y un ringgit ligeramente más fuerte, aunque estos factores pueden no ser suficientes para cambiar fundamentalmente el sentimiento del consumidor.

El mercado laboral se mantiene sólido a pesar de los vientos en contra

Se espera que el mercado laboral de Malasia se mantenga estable, aunque podría experimentar una ligera desaceleración. El BMI pronostica una tasa de desempleo promedio del 3,1 % en 2026, frente al 2,9 % de noviembre de 2025.

Se prevé que los niveles de empleo se vean respaldados por la inversión extranjera continua, un sector turístico sólido y una actividad manufacturera estable. Sin embargo, esta perspectiva es vulnerable al deterioro de las condiciones económicas mundiales.

Riesgos clave que amenazan la demanda de los hogares

A pesar del panorama interno estable, varios desafíos están ensombreciendo las perspectivas del gasto de consumo.

La alta deuda de los hogares limita el poder adquisitivo

Uno de los riesgos internos más importantes es el elevado nivel de deuda de los hogares, que se situó en el 69,9% del PIB en el segundo trimestre de 2025. Esta pesada carga de deuda deja a los hogares vulnerables a las variaciones de los tipos de interés y restringe su capacidad de gasto discrecional, incluso si los costes de financiación se mantienen estables.

Debilitamiento del crecimiento económico

Se prevé que el crecimiento económico general de Malasia se desacelere, lastrado por una menor demanda mundial, el aumento de los aranceles estadounidenses y un menor gasto público. Según BMI, se espera que el impulso económico de principios de año se desvanezca, y es probable que la desaceleración persista hasta bien entrado 2026.

Incertidumbre global y tensiones geopolíticas

Los riesgos externos podrían mermar aún más la confianza de los consumidores y los planes de contratación de las empresas. Entre ellos se incluyen:

• Tensiones comerciales persistentes

• Aumento de los costos de importación

• Conflictos geopolíticos en Ucrania, Oriente Medio y el Mar de China Meridional

A medida que las empresas afrontan estos desafíos, se espera que los consumidores adopten una estrategia de gasto más cautelosa, centrando su atención en los bienes duraderos y en los servicios esenciales. En medio de la persistente incertidumbre mundial, es probable que este enfoque en los bienes de primera necesidad defina los patrones de gasto de los hogares malasios en 2026.