Fusiones y adquisiciones

Novo Holdings ha completado la adquisición de Catalent por 16.500 millones de dólares, según informó el miércoles el fabricante de medicamentos por contrato, días después de que las empresas revelaran que se cumplían todas las condiciones reglamentarias para cerrar el acuerdo.

Novo Holdings es el accionista mayoritario de la farmacéutica danesa Novo Nordisk , que fabrica el exitoso medicamento inyectable GLP-1 para adelgazar Wegovy.

En octubre, varios grupos de consumidores y dos grandes sindicatos estadounidenses instaron a la Comisión Federal de Comercio (FTC) a bloquear la operación.

Sin embargo, la FTC no impugnó el acuerdo y los reguladores antimonopolio de la UE también autorizaron la operación a principios de este mes.

Novo Nordisk adquirirá tres de las fábricas de Catalent en Italia, Bélgica y EE.UU., en las que se llenan las plumas de inyección en condiciones estériles.

Novo Holdings acordó comprar (link) Catalent en febrero para ayudar a satisfacer la creciente demanda de Wegovy, que ha provocado una escasez de suministro del popular medicamento.

Unilever dijo el miércoles que ha recibido una oferta por sus marcas de carne y sopa Unox y Zwan de Zwanenberg Food Group.

El gigante británico de bienes de consumo espera que (link) cierre el acuerdo, cuyas condiciones no se han revelado, antes de 2025.

SEIS CATALIZADORES CLAVE PARA LOS GLP-1 EN 2025 - BARCLAYS

Los fármacos GLP-1 son uno de los principales temas de 2024 que con toda seguridad retumbarán en 2025, por lo que los inversores harían bien en anotar algunas fechas clave que podrían afectar a este sector.

Barclays ha destacado seis acontecimientos distintos, compartiendo su "calendario de catalizadores" de GLP 1 en una nota reciente.

El primero son los esperados resultados del estudio REDEFINE-1 de Novo Nordisk: el primero de carácter pivotal sobre un fármaco de nueva generación contra la obesidad, CagriSema, previsto para diciembre de 2024.

"El éxito en este estudio es un acontecimiento importante para Novo Nordisk, ya que da a la empresa visibilidad más allá del acantilado de la patente estadounidense de semaglutida (2032) y una ventaja competitiva sobre Zepbound (tirzepatide), que genera una pérdida de peso de alrededor del 20%".

También están pendientes de una actualización sobre Amycretin, de Novo Nordisk, en el primer trimestre de 2025, y Orforglipron, de Eli Lilly, en el segundo trimestre.

"Una nueva y más potente generación de fármacos para la pérdida de peso podría impulsar significativamente el crecimiento", escribe Barclays.

"2025 podría ser un punto de inflexión en la narrativa del GLP-1"

En política, destacan la noticia del fin de semana de que se habían cumplido todas las condiciones reglamentarias de cierre (link) relacionadas con la adquisición por parte de Novo Holdings del fabricante estadounidense de medicamentos por contrato Catalent por valor de 16.500 millones de dólares.

"Consideramos que se trata de un acontecimiento sumamente positivo, dada la incertidumbre en el actual entorno regulador antimonopolio de EE.UU.", así como el impacto positivo en el suministro de GLP-1.

Puede que Novo se haya desplomado recientemente tras incumplir las previsiones de consenso para el tercer trimestre de 2024, pero Barclays cree que el suministro que siga entrando en funcionamiento en 2025 debería seguir impulsando un crecimiento significativo de la prescripción y los ingresos.

Las acciones de Novo han caído un 25% desde su máximo histórico de finales de junio. El valor sigue siendo la mayor ponderación del STOXX 600 por capitalización bursátil.

También señalan la próxima decisión de la FDA sobre la composición de medicamentos, prevista para el 19 de diciembre, y las audiencias de confirmación de Robert F. Kennedy Jr. previstas para el primer trimestre de 2025 como importantes catalizadores políticos.

(Lucy Raitano)

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Todas las condiciones reglamentarias de cierre relacionadas con la adquisición por parte de Novo Holdings del fabricante estadounidense de medicamentos por contrato Catalent , por valor de 16.500 millones de dólares, se han cumplido, según informaron las empresas el sábado, añadiendo que se espera que la transacción se complete en los próximos días.

Novo Holdings acordó en febrero (link) comprar Catalent para aumentar la producción del popular medicamento para adelgazar Wegovy. Según los términos del acuerdo, Novo Holdings vendería a Novo Nordisk tres de las fábricas de Catalent, donde se llenan las plumas de inyección en condiciones estériles, en Italia, Bélgica y Estados Unidos, por 11.000 millones de dólares.

Novo Holdings es el accionista mayoritario de la farmacéutica danesa Novo Nordisk , que fabrica el exitoso medicamento inyectable GLP-1 para adelgazar Wegovy.

Novo Nordisk declaró que se espera que la adquisición tenga un impacto negativo de un solo dígito en el crecimiento de los beneficios operativos de la empresa para 2025, y que la empresa no espera iniciar un programa de recompra de acciones en 2025.

La operación había recibido la aprobación antimonopolio de la UE (link) a principios de diciembre, y la Comisión Europea afirmó en un comunicado que "la fusión propuesta no plantearía problemas de competencia en ninguno de los mercados examinados en el EEE (Espacio Económico Europeo) ni en ninguna parte sustancial del mismo".

Varios grupos de consumidores estadounidenses y dos grandes sindicatos habían instado en octubre a (link) la Comisión Federal de Comercio de EE.UU. (FTC) a bloquear el acuerdo. La senadora estadounidense Elizabeth Warren también había pedido a la FTC (link) que examinara el acuerdo de 16.500 millones de dólares.

En mayo, la FTC solicitó a (link) más información sobre la adquisición de Catalent por Novo. Sin embargo, desde entonces no ha habido ninguna actualización por parte de la FTC.

Kroger y Albertsons podrían recurrir a empresas de publicidad rentables y de rápido crecimiento para hacer frente a la competencia y crecer tras la fallida fusión de 25.000 millones de dólares entre los dos rivales de supermercados, según los analistas.

Minoristas como Amazon , Target (link) , Walmart (link) , y tiendas de comestibles como Tesco han creado plataformas de medios en las tiendas y en línea que generan ingresos por publicidad de grandes empresas de alimentación y fabricantes de productos de consumo.

"Aunque este acuerdo fue bloqueado por motivos de reducción de la competencia, la intensidad competitiva sigue siendo un factor importante para el sector de la alimentación, dada la escala de minoristas como Walmart, Costco, Amazon, BJ's Wholesale y Target", dijo Rob Dickerson, analista de Jefferies.

Albertsons canceló (link) su fusión con Kroger después de que los tribunales bloquearan el acuerdo (link) y también demandó al supermercado, alegando un incumplimiento de contrato que llevó a la desaparición del acuerdo.

Con el aumento de los precios de los alimentos, los compradores han recurrido a supermercados como Kroger, Albertsons y Walmart, ya que les resulta más económico cocinar en casa. Esta mayor afluencia ha permitido a los minoristas recopilar valiosos datos de primera mano sobre los clientes.

Al aprovecharlos, Kroger y Albertsons podrían atraer a grandes anunciantes como Procter & Gamble , Unilever y Kraft Heinz , que valoran la capacidad de colocar anuncios dirigidos, según los analistas.

"Kroger también está creciendo más allá de la alimentación... Las nuevas áreas de crecimiento -especialmente finanzas personales y publicidad/medios de comunicación- son significativamente más rentables que la venta minorista de alimentos y deberían impulsar el perfil de beneficios", dijo Joseph Feldman, analista de Telsey Advisory.

Las redes minoristas de medios de comunicación son muy rentables, con márgenes de beneficio que oscilan entre el 40% y el 70%, frente al 3-4% típico de la venta de artículos cotidianos.

Además, se espera que el mercado de medios minoristas capte 82.000 millones de dólares en gasto para 2027, con un crecimiento anual del 17%, según los analistas de TD Cowen.

"Al invertir y ampliar las redes de medios minoristas, todos los operadores regionales pueden crear nuevas oportunidades de ingresos y seguir siendo competitivos sin depender únicamente de la escala", afirma Alastair James, director comercial y de marketing de Swiftly, que ayuda a crear redes de medios minoristas para cadenas regionales.

Kroger espera que su red de medios minoristas, Kroger Precision Marketing, crezca un 20% en 2024. Los ejecutivos reafirmaron esta previsión de crecimiento en su reciente llamada de resultados del 5 de diciembre.

Kroger, que no desglosa las ventas de la red, obtuvo unos 150.000 millones de dólares en ingresos anuales, mientras que Albertsons registró cerca de 80.000 millones.

Albertsons, que dejó de proporcionar orientación desde el anuncio de la fusión en 2022, había dicho en julio de ese año que seguía invirtiendo en su incipiente brazo de medios de comunicación al por menor, el Albertsons Media Collective.

El líder del mercado, Amazon, acaparó el 74,2% del gasto en publicidad en medios minoristas en Estados Unidos, según un estudio de eMarketer de octubre de 2023. Walmart, que generó alrededor de 3.000 millones de dólares en 2023 de Connect, su rama de medios minoristas, representó el 7,5%.

Sin embargo, este negocio representa una pequeña parte de los ingresos totales de Walmart, que ascienden a unos 650.000 millones de dólares.

"(Retail media) sigue siendo una parte de rápido crecimiento de nuestro negocio, y los resultados que estamos viendo siguen demostrando que estamos bien posicionados para ese crecimiento", dijo la semana pasada Todd Foley, director financiero interino de Kroger.

"Cuando observamos a las empresas de bienes de consumo envasados () que se anuncian con nosotros, vemos el enorme rendimiento de la inversión publicitaria que generan. Y por eso... estamos viendo esos resultados"

Después de que un tribunal federal bloqueara la fusión de Kroger -Albertsons por valor de 25.000 millones de dólares en (link), los dos rivales de supermercados podrían recurrir a empresas publicitarias rentables y de rápido crecimiento para hacer frente a la competencia y crecer, según los analistas.

Minoristas como Amazon , Target (link) , Walmart (link) , y ultramarinos como Tesco han creado plataformas mediáticas en las tiendas y en línea que generan ingresos por publicidad de grandes empresas de alimentación y fabricantes de productos de consumo.

"Aunque este acuerdo fue bloqueado por motivos de reducción de la competencia, la intensidad competitiva sigue siendo un factor importante para el sector de la alimentación, dada la escala de minoristas como Walmart, Costco, Amazon, BJ's Wholesale y Target", afirmó Rob Dickerson, analista de Jefferies.

Con el aumento de los precios de los alimentos, los compradores han recurrido a tiendas de comestibles como Kroger, Albertsons y Walmart, ya que les resulta más económico cocinar en casa. Esta mayor afluencia ha permitido a los minoristas recopilar valiosos datos de primera mano sobre sus clientes.

Al aprovecharlos, Kroger y Albertsons podrían atraer a grandes anunciantes como Procter & Gamble , Unilever y Kraft Heinz , que valoran la posibilidad de colocar anuncios dirigidos, según los analistas.

"Kroger también está creciendo más allá de la alimentación... Las nuevas áreas de crecimiento -especialmente finanzas personales y publicidad/medios de comunicación- son significativamente más rentables que la venta minorista de alimentos y deberían impulsar el perfil de beneficios", dijo Joseph Feldman, analista de Telsey Advisory.

Las redes minoristas de medios de comunicación son muy rentables, con márgenes de beneficio que oscilan entre el 40% y el 70%, frente al 3-4% típico de la venta de artículos cotidianos.

Además, se espera que el mercado de medios minoristas capte 82.000 millones de dólares en gasto para 2027, creciendo a un ritmo anual del 17%, según los analistas de TD Cowen.

"Al invertir y ampliar las redes de medios minoristas, todos los actores regionales pueden crear nuevas oportunidades de ingresos y seguir siendo competitivos sin depender únicamente de la escala", afirma Alastair James, director comercial y de marketing de Swiftly, que ayuda a crear redes de medios minoristas para cadenas regionales.

Kroger espera que su red de medios minoristas, Kroger Precision Marketing, crezca un 20% en 2024. Los ejecutivos reafirmaron esta previsión de crecimiento en su reciente llamada de resultados del 5 de diciembre.

Kroger, que no desglosa las ventas de la red, obtuvo alrededor de 150.000 millones de dólares en ingresos anuales, mientras que Albertsons registró cerca de 80.000 millones de dólares.

Albertsons, que dejó de proporcionar orientación desde el anuncio de la fusión en 2022, había dicho en julio de ese año que seguía invirtiendo en su incipiente brazo de medios de comunicación al por menor, el Albertsons Media Collective.

El líder del mercado, Amazon, acaparó el 74,2% del gasto en publicidad en medios minoristas en Estados Unidos, según un estudio de eMarketer de octubre de 2023. Walmart, que generó unos 3.000 millones de dólares en 2023 gracias a Connect, su división de medios minoristas, representó el 7,5%.

"(Retail media) sigue siendo una parte de rápido crecimiento de nuestro negocio, y los resultados que estamos viendo siguen demostrando que estamos bien posicionados para ese crecimiento", dijo la semana pasada Todd Foley, director financiero interino de Kroger.

"Si nos fijamos en las empresas de bienes de consumo envasados () que se anuncian con nosotros, vemos el enorme rendimiento de la inversión publicitaria que generan. Y por eso... estamos viendo esos resultados"

Las acciones de Kroger han subido un 32% este año y los analistas afirman que la posible rescisión del acuerdo supondría una ventaja para los inversores, ya que el supermercado podría reanudar la recompra de acciones. Albertsons, por su parte, ha perdido alrededor del 20% de su valor de mercado en 2024.