Europa impulsa una enorme expansión de la energía eólica marina

Los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo alemanes están registrando su mayor salto semanal en casi dos meses, mientras los operadores se preparan para una ola de nueva oferta impulsada por un mayor gasto gubernamental.

Los inversores están reaccionando a las expectativas de mayores gastos fiscales en toda la eurozona. Alemania ha presentado importantes planes de inversión, y las tensiones geopolíticas más amplias están impulsando a los países del bloque a aumentar el gasto en defensa. Esta combinación apunta a un mayor endeudamiento público en el futuro.

A pesar de los datos mixtos sobre la actividad comercial, la presión al alza sobre los rendimientos sigue siendo la fuerza dominante del mercado.

Una mirada más de cerca a la curva de rendimiento

El rendimiento de la deuda pública alemana de referencia a 10 años subió 1,5 puntos básicos (pb), hasta el 2,90 %. Sin embargo, el movimiento más significativo se registró en la deuda a más largo plazo.

El rendimiento de los bonos a 30 años también subió 1,5 puntos básicos hasta el 3,51%, lo que lo coloca en camino de un aumento semanal de 9 puntos básicos, el mayor desde principios de diciembre.

Esta dinámica está provocando un empinamiento de la curva de rendimientos. El diferencial entre los rendimientos a 30 y 10 años se amplió a 60,5 puntos básicos, lo que marca la mayor ampliación semanal desde mediados de noviembre. Un empinamiento de la curva suele indicar que los inversores esperan una mayor emisión de bonos gubernamentales a largo plazo.

"En Europa, probablemente no veremos movimientos bruscos como los que hemos visto en Japón esta semana, pero la dirección general también debería ser de curvas más pronunciadas", señaló Michiel Tukker, estratega de tasas europeas de ING.

Los analistas siguen de cerca cómo absorberá el mercado la nueva deuda. Nicolas Jullien, director global de renta fija de Candriam, señaló que, si bien la emisión neta es manejable, "seguimos monitoreando dónde podría ponerse a prueba la capacidad de absorción". Mantiene una postura de "empinamiento de 10 a 30 años", citando fuerzas estructurales que respaldan una tendencia continua de empinamiento.

Lo que sugieren los indicadores económicos

Los datos recientes del índice de gerentes de compras (PMI) mostraron que la actividad empresarial de la eurozona se mantuvo estable este mes. Si bien la contracción manufacturera se moderó, el crecimiento del sector servicios se moderó. Fundamentalmente, la encuesta también reveló un repunte en la presión sobre los precios.

"Los PMI sugieren un ligero aumento de las presiones inflacionarias", afirmó Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics. "El BCE tomará nota de ello y reforzará la opinión de que los tipos de interés deberían mantenerse sin cambios por ahora".

Este sentimiento se refleja en los rendimientos a corto plazo. El rendimiento de los bonos alemanes a 2 años, más sensible a las expectativas de política monetaria del banco central, subió solo un punto básico, hasta el 2,13%, y parecía que cerraría la semana prácticamente sin cambios.

Cómo se están desempeñando los bonos periféricos

Mientras que los rendimientos alemanes subieron, los diferenciales de rendimiento de varios otros países de la eurozona se redujeron, lo que indica una creciente confianza.

• Francia: La diferencia entre los bonos franceses y alemanes a 10 años cayó 2,5 puntos básicos, hasta los 60 puntos básicos, un nuevo mínimo en 19 meses. Esto ocurrió después de que el gobierno francés sobreviviera a una segunda moción de censura.

• Italia: El rendimiento de los bonos italianos a 10 años se mantuvo estable en el 3,51%, y su diferencial con los bonos alemanes se redujo en un punto básico a 60 puntos básicos.

• España Grecia: Los diferenciales entre ambos países también alcanzaron sus niveles más estrechos en casi dos décadas a principios de esta semana.

El presidente Donald Trump ha vuelto a plantear la posibilidad de un conflicto militar con Irán, lanzando una dura advertencia ante los informes que surgen de una represión letal del gobierno contra las protestas internas.

En declaraciones a la prensa a bordo del Air Force One, al regresar del Foro Económico Mundial en Davos, Trump insinuó un posible despliegue militar en la región. "Tenemos una flota enorme que se dirige hacia esa dirección... y quizá no tengamos que usarla", dijo, y añadió: "Tenemos muchos barcos que se dirigen hacia allí, por si acaso".

El presidente enfatizó que su administración está monitoreando la situación de cerca. "Estamos vigilando a Irán", declaró Trump. "Preferiría que no ocurriera nada, pero los estamos vigilando muy de cerca".

Esto sigue a amenazas previas de Trump, quien también alentó a los manifestantes iraníes al sugerir que "la ayuda está en camino". La tensión pareció disminuir la semana pasada después de que el presidente dijera haber recibido garantías de Irán de que "las matanzas han cesado".

El grupo de portaaviones estadounidense se despliega en medio de crecientes tensiones

Aunque el Pentágono no ha confirmado oficialmente las últimas declaraciones del presidente sobre el movimiento de la flota, Associated Press informa que el grupo de portaaviones USS Abraham Lincoln se encuentra actualmente en el océano Índico. Según informes, la flota y sus buques asociados se dirigen a Oriente Medio tras zarpar del mar de China Meridional.

Según se informa, el grupo de portaaviones USS Abraham Lincoln se dirige hacia Medio Oriente, un movimiento que coincide con la escalada de la retórica estadounidense contra Irán.

El apagón de las comunicaciones en Irán oculta el número de muertos en las protestas

Las advertencias de Washington llegan mientras Irán continúa lidiando con las protestas antigubernamentales a nivel nacional que comenzaron a finales de diciembre. El gobierno ha respondido con una dura represión, creando un clima de temor que ha mantenido a muchos ciudadanos en sus hogares.

Para controlar el flujo de información, el gobierno iraní cortó todo acceso a Internet y bloqueó las llamadas telefónicas internacionales el 8 de enero. Según la organización de monitoreo de Internet NetBlocks, este apagón ya ha entrado en su tercera semana.

Este vacío de información hace casi imposible verificar el número de víctimas. Las cifras reportadas por diferentes fuentes varían drásticamente:

• Gobierno iraní: Ha declarado que 3.117 personas han muerto, cifra que incluye a las fuerzas de seguridad.

• Grupos internacionales de derechos humanos: han proporcionado estimaciones que van desde 4.500 a más de 20.000 muertes.

• Agencia de Noticias de Activistas de Derechos Humanos (HRANA): El grupo con sede en Estados Unidos informa que 4.716 personas fueron asesinadas y más de 26.800 fueron arrestadas. HRANA señaló que entre las víctimas había mujeres y niños inocentes.

• Derechos Humanos en Irán: La ONG con sede en Noruega ha verificado al menos 3.428 muertes.

El número de muertos reportado por HRANA supera el de cualquier otro período de disturbios en Irán desde la Revolución Islámica de 1979. Mahmood Amiry-Moghaddam, director de Derechos Humanos de Irán, declaró: «Todas las pruebas que surgen gradualmente desde el interior de Irán muestran que el número real de muertos en las protestas es muy superior a la cifra oficial».

El jueves, la televisión estatal iraní anunció otras 200 detenciones en las provincias del oeste y el sur del país.

La Guardia Revolucionaria de Irán lanza una dura advertencia

Irán ha acusado a Estados Unidos e Israel de instigar las protestas nacionales. En respuesta a la campaña de presión de Washington, el gobierno, el ejército y el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (CGRI) de Irán emitieron sus propias advertencias el jueves.

El comandante del CGRI, general Mohammad Pakpour, declaró que sus fuerzas estaban listas para el conflicto. «El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica y el querido Irán están en el punto de mira, más preparados que nunca, listos para cumplir las órdenes y medidas del comandante en jefe supremo», afirmó.

Pakpour aconsejó a Estados Unidos e Israel "evitar cualquier error de cálculo" o enfrentarse a un "destino doloroso y lamentable".

Sumándose a las amenazas, el general Ali Abdollahi Aliabadi, jefe del Cuartel General del Comando Conjunto de Irán, dijo que en caso de un ataque estadounidense, "todos los intereses, bases y centros de influencia de Estados Unidos" se convertirían en "objetivos legítimos".

El intercambio evoca la guerra de 12 días del pasado junio, en la que bombarderos estadounidenses de largo alcance atacaron instalaciones de enriquecimiento nuclear en Irán. El jueves, el presidente Trump sugirió que cualquier acción militar futura eclipsaría ese conflicto, afirmando que haría que los ataques del verano pasado "parecieran insignificantes".

Mientras Estados Unidos destina miles de millones de dólares en ayuda militar a Ucrania e Israel, otros aliados clave están sufriendo las consecuencias. Japón enfrenta retrasos significativos en los envíos de armas programados, lo que genera preocupación en un momento de creciente tensión regional con China.

Una investigación interna de la Junta de Auditoría de Japón ha revelado la magnitud del problema. Según un informe de Nikkei, 118 pedidos de equipo militar estadounidense, valorados en 1,14 billones de yenes (7.210 millones de dólares), no se han entregado al menos cinco años después de la firma de los contratos. Estos retrasos obligan a las Fuerzas de Autodefensa de Japón a seguir utilizando equipo obsoleto.

Las prioridades cambiantes de Washington

Si bien el gobierno japonés no ha señalado oficialmente a nadie, la cronología de los acontecimientos globales ofrece una explicación clara. Con Washington priorizando la ayuda para las guerras en Ucrania y Gaza, los países con órdenes de larga data están siendo relegados a un segundo plano.

El sistema estadounidense de Ventas Militares al Extranjero (FMS) permite tales aplazamientos. Incluso después de la firma de un contrato, Washington puede retrasar los envíos si determina que la entrega del equipo interrumpiría las operaciones militares estadounidenses o si los artículos no están en existencias. Esto deja a aliados como Japón a la espera de equipo crítico, incluyendo el avanzado avión de alerta temprana y control E-2D.

Figura 1: Un E-2D Hawkeye estadounidense, un tipo de avión de alerta temprana y control aerotransportado cuya entrega a Japón se ha retrasado.

Respuestas oficiales y cuellos de botella en la producción

El Ministerio de Defensa de Japón reconoció los hallazgos, pero ofreció una respuesta mesurada. Un comunicado ministerial indicó que los 118 casos incluyen equipos que Japón añadió posteriormente a sus pedidos, aclarando que no todos son entregas retrasadas. "Abordaremos cada uno de los problemas en las adquisiciones de Ventas Militares al Extranjero", añadió el ministerio.

Más allá de la repriorización estratégica, el informe de Nikkei también señala posibles problemas en las empresas manufactureras, que podrían estar contribuyendo a los retrasos en el armamento avanzado.

Los partidos de la oposición japonesa han expresado previamente su preocupación por la posibilidad de que las entregas de misiles de defensa aérea se vean afectadas por la guerra en Ucrania. En respuesta, el gobierno declaró que era difícil comentar sobre tal posibilidad.

Intereses geopolíticos en el este de Asia

Estos retrasos se producen en un momento delicado para Japón, que se encuentra en un impasse diplomático con China por Taiwán. Japón depende en gran medida de su alianza con Estados Unidos para su postura defensiva, especialmente ante cualquier posible conflicto con Pekín.

China ha advertido previamente que Japón se enfrentaría a una derrota aplastante si intervenía directamente en la disputa de Taiwán. Las tensiones se avivaron aún más en los últimos años cuando la OTAN consideró abrir una oficina de enlace en Tokio, un plan que posteriormente se abandonó ante la ira de Pekín. El actual retraso en la entrega de armas subraya los desafíos operativos que enfrenta Japón en un entorno de seguridad cada vez más complejo.

El yen japonés se recuperó frente a las principales divisas el viernes, revirtiendo pérdidas previas tras las declaraciones del gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, que aclararon las perspectivas de política monetaria del banco central. El repunte se produjo tras una sesión en la que el yen tocó nuevos mínimos históricos y de varios años frente a varias divisas.

El Banco de Japón mantiene las tasas y muestra paciencia

Ese mismo día, el Banco de Japón anunció su decisión de mantener su tasa de interés clave. El consejo de política monetaria, encabezado por el gobernador Ueda, votó 8 a 1 a favor de mantener la tasa de interés de los bonos a un día sin garantía en aproximadamente el 0,75 %. Esta decisión se produce tras un aumento de 25 puntos básicos en diciembre, que llevó la tasa a su nivel más alto desde 1995.

En una conferencia de prensa posterior, Ueda declaró que, a pesar del reciente aumento de tipos, las condiciones económicas siguen siendo favorables. Señaló que la inflación subyacente se acerca al objetivo del 2% del banco, lo que sugiere un compromiso con aumentos graduales de los tipos. Sin embargo, enfatizó que la junta debe evaluar primero los efectos de los aumentos de tipos anteriores antes de considerar un mayor ajuste de la política monetaria.

El banco central también elevó sus perspectivas de crecimiento económico, citando el impacto del paquete de estímulo del gobierno. La reunión de política monetaria tuvo lugar mientras el primer ministro, Sanae Takaichi, se preparaba para las elecciones anticipadas del 8 de febrero.

Cabe destacar que la decisión de mantener los tipos no fue unánime. Takata Hajime, miembro del consejo del Banco de Japón, abogó por otro aumento de 25 puntos básicos, argumentando que el objetivo de estabilidad de precios se había alcanzado en gran medida y que las economías extranjeras se encontraban en una fase de recuperación. Su propuesta fue rechazada por mayoría de votos.

Los datos económicos presentan un panorama mixto

Los datos económicos recientes de Japón presentan una visión compleja de la economía.

Según el Ministerio del Interior y Comunicaciones, los precios al consumidor cayeron un 0,1% intermensual desestacionalizado en diciembre, incumpliendo las previsiones de una lectura estable. En términos interanuales, los precios al consumidor aumentaron un 2,1%, por debajo del 2,3% previsto. El IPC subyacente, que excluye los artículos volátiles, aumentó un 2,4% interanual, cumpliendo las expectativas, pero desacelerándose respecto al 3,0% del mes anterior.

En contraste, la actividad empresarial parece estar expandiéndose. El PMI manufacturero del Banco Jibun de enero registró 51,5, frente al 50,0 de diciembre, lo que indica crecimiento en el sector. El PMI de servicios también mejoró de 51,6 a 53,4, mientras que el PMI compuesto ascendió de 51,1 a 52,8.

Rendimiento del yen en los principales pares de divisas

Tras los comentarios de Ueda, el yen se fortaleció significativamente en todos los ámbitos, alejándose de sus mínimos de varios años.

• Frente al dólar estadounidense: El yen subió a un máximo de dos semanas de 157,39 desde un mínimo de nueve días de 159,23. Se prevé una resistencia potencial cerca de 156,00.

• Frente al dólar canadiense: La moneda alcanzó un máximo de dos días de 114,13, recuperándose de un mínimo de un año y medio de 115,43. Se proyecta que el próximo nivel de resistencia se encuentre alrededor de 113,00.

• Frente al euro: El yen se fortaleció hasta 184,85, recuperándose de su mínimo en 35 años de 186,87. Se prevé una resistencia cerca de 183,00.

• Frente a la libra esterlina: El yen subió a 212,55 tras tocar un mínimo de 17 años de 214,85. La siguiente resistencia técnica se sitúa en torno a 210,00.

• Frente al franco suizo: la moneda alcanzó los 199,23, retrocediendo desde un mínimo histórico de 201,31, con una resistencia potencial cerca de los 196,00.

• Frente al dólar australiano y al dólar neozelandés: El yen subió a 107,75 frente al dólar australiano y a 93,00 frente al dólar neozelandés, recuperándose de sus mínimos de un año y medio de 109,00 y 94,02, respectivamente. Los próximos objetivos alcistas se sitúan en torno a 105,00 para el AUD/JPY y 91,00 para el NZD/JPY.

¿Qué sigue? Indicadores económicos clave a tener en cuenta

Los operadores centrarán ahora su atención en una serie de datos económicos de Norteamérica. Las próximas publicaciones incluyen las ventas minoristas y manufactureras de Canadá, junto con los informes estadounidenses sobre el PMI Compuesto Global SP, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, el índice adelantado del Conference Board y el recuento de plataformas petrolíferas de Baker Hughes.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron al final de la semana debido a que los inversores evaluaron el estado de la economía y disminuyeron las preocupaciones sobre el comercio mundial y la geopolítica.

A primera hora del viernes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó un punto básico, hasta el 4,237%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años bajó dos puntos básicos, hasta el 4,828%. El rendimiento de los bonos a 2 años bajó ligeramente, hasta el 3,61%. Los rendimientos y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas, y un punto básico equivale al 0,01%.

El alivio geopolítico eleva los precios de los bonos

La confianza de los inversores mejoró después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, cancelara el miércoles la imposición de aranceles contra ocho países europeos. El presidente había amenazado previamente con imponerlos si los países no apoyaban sus ambiciones de apoderarse de Groenlandia.

La decisión se produjo tras el anuncio de que el presidente Trump y el secretario general de la OTAN, Mark Rutte, habían alcanzado un "marco para un futuro acuerdo sobre Groenlandia". El presidente confirmó posteriormente el avance en una entrevista con la CNBC.

La atención del mercado se desplaza hacia la política de la Reserva Federal

Con un calendario de datos económicos tranquilo, la atención de los inversores ahora se centra en la próxima decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal el 28 de enero.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores esperan ampliamente que el banco central mantenga estables los tipos de interés en su próxima reunión. A más largo plazo, los participantes del mercado anticipan dos recortes de tipos de un cuarto de punto porcentual en 2026.

Las señales mixtas nublan las perspectivas económicas

El futuro de la economía estadounidense sigue siendo una variable clave para inversores y responsables políticos. Ian Lyngen, director de estrategia de tipos de interés en EE. UU. en BMO Capital, sugirió que es poco probable que las recientes señales de recuperación del mercado laboral den a la Fed la urgencia de seguir bajando los tipos a corto plazo.

Sin embargo, Lyngen añadió una nota de cautela, afirmando que «la economía ha seguido enviando señales contradictorias, y su rumbo en 2026 sigue siendo muy incierto». Esta incertidumbre, explicó, deja «la narrativa macroeconómica vulnerable a cambios radicales a medida que se revelen nuevos datos».

Fuente: Euronews