El salario de los trabajadores estadounidenses alcanza un mínimo histórico en su proporción del PIB

Los trabajadores estadounidenses se llevan a casa la porción más pequeña de la producción económica del país desde que comenzaron los registros federales en 1947, según nuevos datos que resaltan una creciente desconexión entre el crecimiento económico y la compensación de los empleados.

Las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) revelan que la proporción del PIB pagada a los trabajadores a través de sueldos y salarios cayó al 53,8 % en el tercer trimestre del año pasado. Esto marca el nivel más bajo jamás registrado en la serie de datos moderna.

La cifra representa una marcada caída respecto del 54,6% del trimestre anterior y se sitúa muy por debajo del promedio del 55,6% registrado hasta el momento en la década de 2020. Esta tendencia ha surgido incluso cuando la economía en general se expande y muchas empresas reportan algunos de sus márgenes de beneficio más sólidos en décadas, lo que plantea nuevas preguntas sobre la distribución del ingreso.

Una brecha cada vez mayor entre el crecimiento y los salarios

El indicador de participación laboral, registrado desde 1947, experimentó un breve repunte en 2020 durante la pandemia, pero desde entonces ha mantenido una trayectoria descendente constante. Durante el mismo período, las ganancias corporativas han aumentado, lo que sugiere que los beneficios de la expansión del PIB no se están distribuyendo proporcionalmente entre la fuerza laboral.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) define la participación laboral como "el porcentaje de la producción económica que corresponde a los trabajadores en forma de remuneración". Esto incluye no solo sueldos y salarios, sino también bonificaciones y contribuciones a pensiones. A pesar del sólido crecimiento del PIB, este porcentaje ha seguido disminuyendo.

La productividad aumenta mientras la contratación se mantiene estancada

El mismo informe de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) que detalló la disminución de la participación laboral también mostró un aumento significativo en la productividad laboral estadounidense, que aumentó a su ritmo más rápido en dos años durante el tercer trimestre. Los economistas sugieren que este aumento podría estar parcialmente vinculado a la creciente adopción de inteligencia artificial.

Esto crea un panorama económico complejo:

• Por un lado, una mayor productividad permite un crecimiento más rápido del PIB sin provocar una mayor inflación.

• Por otro lado, permite a las empresas aumentar su producción mientras contratan menos trabajadores, lo que ejerce presión a la baja sobre el crecimiento general de los salarios en relación con el PIB.

Se necesitan más datos para comprender plenamente el impacto a largo plazo de la IA en los empleos y los salarios, pero la tendencia actual apunta a un escenario en el que las ganancias de eficiencia no se traducen en una porción más grande del pastel económico para los empleados.

La visión de la Fed sobre un mercado laboral cauteloso

Los funcionarios de la Reserva Federal siguen de cerca esta dinámica. Tom Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, describió la situación actual como un entorno de baja contratación con un crecimiento laboral moderado.

Cifras recientes de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) respaldan esta opinión, ya que muestran que los empleadores crearon 50.000 puestos de trabajo el mes pasado. La tasa de desempleo descendió ligeramente al 4,4%, pero el ritmo de contratación se ha desacelerado considerablemente.

"Este delicado equilibrio entre un entorno de modesto crecimiento del empleo y un entorno de modesto crecimiento de la oferta laboral parece continuar, y eso fue alentador", dijo Barkin a los periodistas.

Las empresas priorizan la eficiencia

Según Barkin, las empresas se mantienen cautelosas y optan por confiar en las ganancias de productividad para operar con menos trabajadores en lugar de ampliar sus nóminas. Esta decisión estratégica es un factor clave que influye en las decisiones de contratación y contribuye a la disminución de la participación laboral, incluso mientras el PIB sigue creciendo.

Subrayó que los funcionarios de la Reserva Federal deben permanecer atentos a los riesgos duales del aumento del desempleo y la inflación persistente.

La incertidumbre nubla los futuros recortes de tasas

Si bien las autoridades monetarias recortaron la tasa de interés de referencia por tercera reunión consecutiva el mes pasado, están divididas sobre el futuro. La incertidumbre en torno a la inflación y el mercado laboral ha moderado las expectativas de nuevos recortes.

Los inversores están descontando en los precios dos recortes de tipos de un cuarto de punto este año, y el primero no se espera hasta abril o junio.

Barkin señaló que, si bien la inflación ha mejorado, la lucha no ha terminado. "La inflación lleva casi cinco años por encima de nuestra meta", afirmó. "Está en mucho mejor situación que hace dos o tres años, pero ciertamente no ha llegado al límite".

Concluyó que los responsables políticos deben vigilar de cerca ambos aspectos de su mandato. "La tasa de desempleo ha aumentado ligeramente en el último año, y el crecimiento del empleo es moderado", afirmó Barkin. "Por lo tanto, creo que hay que vigilarlos a ambos".