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Los precios al consumidor en EE. UU. subieron un 0,3 % en diciembre, impulsados ​​por el aumento del precio de los alimentos y el alquiler. Los datos consolidan las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá estables los tipos de interés este mes, aunque un aumento moderado de la inflación subyacente mantiene la posibilidad de futuros recortes de tipos.

El informe del Departamento de Trabajo mostró que algunas distorsiones de precios derivadas de un cierre gubernamental previo han comenzado a revertirse. Si bien los economistas están divididos sobre si la inflación ha alcanzado su punto máximo, las últimas cifras sugieren que el efecto de transmisión de los aranceles a las importaciones sobre los precios al consumidor podría estar desacelerándose.

Aun así, el aumento del costo de la vida sigue siendo un desafío importante. Los aumentos en los precios de los bienes esenciales han erosionado la confianza del consumidor y se han convertido en un tema político clave para el presidente Donald Trump, cuyas políticas de la administración, incluyendo los aranceles a las importaciones, han sido en parte culpadas de la crisis de asequibilidad.

El aumento de los alquileres de alimentos agrava el sufrimiento de los consumidores

Los principales impulsores de la inflación de diciembre fueron los bienes esenciales que impactan directamente en los presupuestos familiares. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) se vio fuertemente influenciado por un aumento del 0,4 % en el costo de la vivienda, que incluye el alquiler.

Los precios de los alimentos experimentaron un notable aumento del 0,7%, lo que marca el mayor aumento mensual desde octubre de 2022. Los principales cambios de precios incluyen:

• Carne de res: Rosa 1,0%

• Filetes: aumentaron un 3,1% (un 17,8% interanual)

• Café: Aumentó 1,9%

• Huevos: Disminución del 8,2%

El coste de la comida en restaurantes y otros establecimientos también aumentó un 0,7 %. En general, los precios de los alimentos subieron un 3,1 % en comparación con el año anterior.

Los precios de la energía también subieron un 0,3%, con un aumento del 4,4% en los costos del gas natural que compensó la caída del 0,5% en los precios de la gasolina. Los precios de la electricidad bajaron ligeramente un 0,1% durante el mes, pero se mantuvieron un 6,7% por encima del año anterior, lo que refleja en parte la mayor demanda de los centros de datos que impulsan el auge de la inversión en IA.

"Puede que las familias no sigan de cerca la inflación subyacente, pero ven los precios de los alimentos y los costos de los restaurantes de inmediato", señaló Sung Won Sohn, profesor de finanzas y economía de la Universidad Loyola Marymount. "Un nuevo aumento en los precios de los alimentos no es un simple detalle estadístico; puede influir en la percepción pública, las negociaciones salariales y, en última instancia, el comportamiento económico".

Durante los 12 meses completos hasta diciembre, el IPC avanzó un 2,7%, igualando el aumento observado en noviembre y alineándose con las expectativas de los economistas.

Figura 1: Las métricas de inflación de EE. UU. muestran una clara tendencia a la baja desde los picos de 2022, y se proyecta que se acerquen al objetivo del 2 % de la Fed para 2026, mientras que se espera que la tasa de interés de referencia disminuya gradualmente después de su máximo de 2023.

Bajo la superficie: una mirada al IPC básico

Al excluir los componentes volátiles de alimentos y energía, el IPC subyacente muestra un panorama más moderado, con un aumento del 0,2 % en diciembre. En los 12 meses finalizados en diciembre, el IPC subyacente aumentó un 2,6 %, el mismo ritmo que en noviembre.

Sin embargo, un análisis más detallado de los componentes principales revela señales mixtas:

• Precios que aumentaron: alquiler equivalente de los propietarios (+0,3%), habitaciones de hotel y motel (+2,9%), tarifas aéreas (+5,2%), prendas de vestir (+0,6%) y atención médica (+0,4%).

• Precios que cayeron: autos y camiones usados ​​(-1,1%), artículos para el hogar (-0,5%) y servicios de telefonía inalámbrica (-3,3%).

Los economistas creen que las distorsiones persistentes de un cierre gubernamental de 43 días, que impidió la recopilación de precios en octubre, pueden haber mantenido baja la tasa del IPC anual en al menos una décima de punto porcentual.

Lo que ve la Reserva Federal: Distorsiones en los datos y perspectivas de las tasas

Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga su tasa de interés de referencia en el rango de 3,50% - 3,75% en su reunión del 27 y 28 de enero.

Los analistas anticipan que la inflación subyacente podría acelerarse en enero, a medida que las empresas implementen aumentos de precios para el nuevo año. "Cabe destacar que el IPC subyacente ha aumentado un 0,4 % o más en cada uno de los últimos cuatro eneros", declaró Stephen Stanley, economista jefe para EE. UU. de Santander US Capital Markets. "Me imagino que los funcionarios de la Fed son plenamente conscientes de este historial y se reservan su opinión sobre la inflación hasta que dispongan de algunos meses más de datos de inflación".

Según los últimos datos del IPC, los economistas proyectan que el índice de precios del Gasto de Consumo Personal (PCE) subyacente —el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal— aumentó un 0,46 % en diciembre. Esto situaría la tasa interanual del PCE subyacente en el 2,9 %, aún por encima del objetivo del 2 % del banco central.

Los vientos políticos en contra complican el camino de la Fed

Las tensiones entre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y el presidente Trump añaden otra capa de complejidad al panorama de las tasas de interés. La administración Trump ha iniciado una investigación penal contra Powell, que el jefe de la Fed ha descrito como un "pretexto" para influir en la política monetaria.

Esta presión política ha llevado a la mayoría de los economistas a creer que es poco probable que haya un recorte de tasas antes de que finalice el mandato de Powell como presidente en mayo.

"Los responsables políticos podrían adoptar una postura más restrictiva para demostrar independencia institucional", afirmó Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon. También señaló que la situación "aumenta la probabilidad de que Powell permanezca en la junta directiva después de que su mandato como presidente finalice a mediados de mayo de 2026", dado que su mandato como gobernador finaliza en enero de 2028.

La presión política sobre los bancos centrales del mundo está aumentando, lo que alimenta las preocupaciones sobre su capacidad para gestionar las economías sin interferencias. La decisión de la administración Trump de abrir una investigación penal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha puesto de relieve la vulnerabilidad del banco central estadounidense, principal responsable de la formulación de políticas de la mayor economía del mundo.

El presidente Donald Trump había criticado previamente a Powell y a la Reserva Federal por no recortar las tasas de interés de forma más agresiva. En respuesta a estas presiones, los principales banqueros centrales emitieron una declaración conjunta afirmando que su independencia es una "piedra angular de la estabilidad de precios, financiera y económica".

Este conflicto forma parte de un debate más amplio y prolongado. A continuación, se detalla cómo la independencia del banco central se convirtió en un principio fundamental de la economía moderna y por qué se cuestiona hoy en día.

El viaje de la Reserva Federal hacia la independencia

La Reserva Federal de Estados Unidos fue pionera en establecer su autonomía. En 1951, el aumento de la inflación tras la Segunda Guerra Mundial dejó claro que la política monetaria no podía centrarse en mantener bajos los costos de endeudamiento del gobierno. Esta constatación condujo a que se le otorgara independencia operativa a la Reserva Federal.

Sin embargo, la verdadera liberación de la influencia política tardó otros 25 años. Se considera ampliamente que la administración del presidente Richard Nixon presionó a la Reserva Federal para mantener bajos los costos de endeudamiento antes de su campaña de reelección de 1972. Muchos economistas creen que esta interferencia, combinada con un alza en los precios del petróleo, contribuyó a la inflación galopante que definió la segunda mitad de la década de 1970.

Un nuevo consenso mundial sobre política monetaria

El daño económico causado por la alta inflación en la década de 1970 y principios de la de 1980 obligó a los gobiernos de todo el mundo a replantearse su enfoque. Surgió un nuevo consenso: retirar las decisiones sobre las tasas de interés de los políticos y otorgar ese poder a funcionarios independientes con un objetivo principal: mantener la inflación baja.

Este modelo se adoptó ampliamente. Según el Banco de Inglaterra, a finales del siglo XX, entre el 80% y el 90% de los bancos centrales del mundo habían alcanzado la independencia operativa.

¿La independencia realmente frena la inflación?

Si bien factores como el auge de la manufactura a bajo costo proveniente de China contribuyeron a contener los precios globales durante las últimas tres décadas, las investigaciones han demostrado consistentemente un vínculo entre el grado de independencia de un banco central y el nivel de inflación y la volatilidad de un país. Esta conexión la ha consolidado como un principio fundamental de la formulación de políticas económicas.

Por ejemplo, Andy Haldane, ex economista jefe del Banco de Inglaterra (BoE), señaló en un discurso de 2020 que la incertidumbre inflacionaria en Gran Bretaña cayó alrededor de un 75% en las dos décadas posteriores a que el BoE se independizara en 1997.

Crisis modernas y renovada presión política

El amplio apoyo a la independencia de los bancos centrales comenzó a erosionarse durante la crisis financiera mundial de 2007-2009. Esta crisis expuso las deficiencias regulatorias de los bancos centrales y otros organismos de supervisión.

En respuesta, los bancos centrales de todo el mundo recortaron drásticamente las tasas de interés a casi cero y lanzaron programas masivos de compra de bonos, conocidos como flexibilización cuantitativa (QE), para estimular sus economías. Estas medidas sin precedentes suscitaron fuertes críticas políticas. Ben Bernanke, entonces presidente de la Reserva Federal, fue acusado por el candidato presidencial republicano Rick Perry de imprimir dinero por motivos políticos e incluso fue comparado con un traidor.

Más recientemente, el Banco de Inglaterra enfrentó acusaciones políticas de que su programa de expansión cuantitativa (QE) impulsó la inflación. Estas críticas se intensificaron cuando la inflación se disparó al 11% después de que la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia a principios de 2022 provocara un aumento vertiginoso de los precios de la energía.

Poco antes de su breve mandato como primera ministra del Reino Unido, Liz Truss anunció que revisaría el mandato oficial del Banco de Inglaterra. Aunque nunca tuvo la oportunidad de hacerlo, la confianza pública en el banco central se desplomó a mínimos históricos, según sus propias encuestas.

Esta tendencia se extiende más allá de Estados Unidos y Gran Bretaña. Los gobiernos de países como Turquía y la India han intentado ejercer una mayor influencia sobre sus bancos centrales. De igual manera, el primer ministro de Japón también ha favorecido históricamente una política monetaria laxa, lo que subraya la persistente tensión entre los objetivos políticos y la gestión económica independiente.

El nuevo gobierno de la República Checa, liderado por el primer ministro populista Andrej Babiš, enfrenta un voto de confianza obligatorio en el Parlamento para aprobar una agenda que señala un cambio significativo en el apoyo a Ucrania y desafía políticas clave de la Unión Europea.

La prueba parlamentaria de la coalición

El debate comenzó el martes en la cámara baja, compuesta por 200 escaños, donde el nuevo gobierno de coalición cuenta con una cómoda mayoría de 108 escaños. Ganar esta votación es un paso necesario para que cualquier nueva administración asuma formalmente el poder.

Babiš, quien ocupó el cargo de primer ministro entre 2017 y 2021, obtuvo una victoria decisiva en las elecciones de octubre con su movimiento ANO (SÍ). Desde entonces, ha formado una coalición mayoritaria con dos partidos más pequeños: el partido antiinmigrante Libertad y Democracia Directa y el derechista Motoristas por Sí Mismo. Juntos, estos partidos, que comparten la admiración por el expresidente estadounidense Donald Trump, han formado un gabinete de 16 miembros.

La agenda "Checa primero" toma el escenario

El regreso político de Babiš y su nueva alianza redefinirá drásticamente la política exterior e interior del país. En un discurso ante la Cámara Baja, Babiš subrayó el enfoque de su administración, declarando: «Quiero dejar claro que la República Checa y los ciudadanos checos serán lo primero para nuestro gobierno».

Esto marca un cambio radical respecto al anterior gobierno prooccidental. Babiš ya ha rechazado proporcionar ayuda financiera a Ucrania y se ha negado a garantizar préstamos de la UE para el país mientras se defiende de la invasión rusa. Esto lo sitúa al nivel de otros líderes regionales como Viktor Orbán de Hungría y Robert Fico de Eslovaquia.

Redefiniendo las posturas sobre Ucrania y la UE

Un giro en el apoyo a Ucrania

Si bien el gobierno está poniendo fin al apoyo financiero directo a Kiev, no abandonará por completo todas las iniciativas relacionadas con Ucrania. Babiš confirmó que su administración seguirá administrando un programa liderado por la República Checa que el año pasado adquirió con éxito aproximadamente 1,8 millones de proyectiles de artillería para Ucrania en mercados fuera de la UE. Sin embargo, la función de la República Checa se limitará a la administración, sin contribución financiera.

Desafiando las políticas de la Unión Europea

Los socios menores de la nueva coalición están poniendo en primer plano sus propias plataformas euroescépticas y nacionalistas.

• Libertad y democracia directa: El partido no ve ningún futuro para la República Checa ni en la UE ni en la OTAN y ha pedido la expulsión de la mayoría de los 380.000 refugiados ucranianos que se encuentran actualmente en el país.

• Automovilistas por Sí Mismos: Este partido, que ahora controla los ministerios de Medio Ambiente y Asuntos Exteriores, ha rechazado el Pacto Verde de la UE y está proponiendo una reactivación de la industria del carbón del país.

Gráfico de líneas que muestra la aprobación del manejo de la economía por parte del presidente

Gráfico de líneas que muestra la aprobación republicana del manejo de la economía por parte del presidente.

Fuente: Reuters

Un viaje alarmante sin respuestas

Altos miembros del gabinete alemán regresaron de Washington esta semana con las manos vacías y alarmados tras una misión para descubrir los verdaderos motivos tras las amenazas del presidente Donald Trump de tomar el control de Groenlandia. El viaje no aportó claridad, sino que puso de relieve la creciente división en las relaciones transatlánticas.

Una propuesta de la OTAN para poner a prueba los motivos de EE.UU.

Con la esperanza de comprender la estrategia tras el enfoque de la Casa Blanca en el territorio danés autónomo, el ministro de Asuntos Exteriores alemán, Johann Wadephul, se reunió el lunes con el secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio. Según fuentes familiarizadas con la conversación, Wadephul propuso una nueva misión de la OTAN en el Ártico específicamente para proteger Groenlandia, una medida diseñada para comprobar si las preocupaciones estadounidenses en materia de seguridad eran el verdadero motor de su política.

El plan no prosperó. «La OTAN está empezando a trabajar en planes concretos que se discutirán con nuestros socios estadounidenses», declaró Wadephul en una rueda de prensa organizada tras la reunión. «Aún no hemos podido hacerlo hoy».

A pesar de la falta de avances, Wadephul señaló que la reunión duró 90 minutos en lugar de los 30 programados, un punto que posteriormente destacó como un logro en redes sociales. También intentó minimizar el riesgo inmediato, declarando a la prensa que "no hay indicios de que esto se esté considerando seriamente" cuando se le preguntó sobre las amenazas de Trump.

Las tensiones transatlánticas en plena exhibición

El fracaso de la iniciativa diplomática pone de relieve la limitada influencia de Europa en los conflictos que afectan directamente al continente. Esta dificultad también se hizo evidente cuando a los líderes europeos les resultó difícil intervenir en la propuesta de acuerdo de paz con Ucrania, que se negocia directamente entre Washington y Moscú.

El ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeil, quien también se encontraba en Washington para una reunión del Grupo de los Siete sobre tierras raras, ofreció una evaluación más directa y pesimista que la de su colega. Advirtió que las brechas estratégicas entre Estados Unidos y Europa se están profundizando.

"Vemos que las diferencias se están acentuando", declaró Klingbeil el lunes. "Es perjudicial para el mundo que Europa y Estados Unidos se distancien".

Los precios del petróleo crudo subieron alrededor de un 3% el martes, después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, cancelara todas las reuniones con funcionarios iraníes y prometiera a los manifestantes que la ayuda está en camino.

El petróleo crudo estadounidense subió 1,96 dólares, o un 3,29%, hasta los 61,46 dólares por barril a las 11:42 a. m. ET. El crudo Brent, de referencia mundial , subió 1,99 dólares, o un 3,12%, hasta los 65,86 dólares por barril.

Las fuerzas de seguridad de la República Islámica han reprimido manifestaciones multitudinarias que, según informes, han causado la muerte de cientos de personas . El gobierno ha cortado el acceso a internet en Irán, lo que dificulta verificar la evolución de la situación sobre el terreno.

Trump ha amenazado repetidamente con intervenir si la República Islámica mata manifestantes.

"Patriotas iraníes, ¡Sigan protestando! ¡Tomen posesión de sus instituciones! Guarden los nombres de los asesinos y abusadores", dijo Trump el martes en una publicación en Truth Social .

"Pagarán un alto precio", dijo el presidente. "He cancelado todas las reuniones con funcionarios iraníes hasta que cese la matanza sin sentido de manifestantes. ¡LA AYUDA ESTÁ EN CAMINO! ¡MIGA!"

Irán es miembro de la OPEP y un importante productor de crudo. El mercado petrolero está atento a si los disturbios podrían provocar una interrupción del suministro de petróleo.

Fuente: CNBC