El primer ministro tailandés prepara el camino para elecciones anticipadas en medio de disturbios fronterizos y parlamentarios.

Esta mañana se ha recuperado la cautela, con la renta variable local en camino a su segunda semana consecutiva de pérdidas. El repunte del jueves se produjo incluso cuando la rupia alcanzó un nuevo mínimo histórico, pero la confianza sigue siendo inestable debido a la persistente salida de capitales extranjeros y al aún difícil acuerdo comercial con Estados Unidos. Un tono más firme en Asia podría no disipar estas preocupaciones. En el mercado primario, ICICI Prudential Asset Management abre su oferta de 1.200 millones de dólares el viernes, una cotización destacada que podría convertirla en la segunda gestora de fondos de inversión más valiosa de la India en su debut.

La caída de la rupia corre el riesgo de generar un círculo vicioso

La debilidad de la moneda india marca la pauta para una mayor ansiedad en el mercado. La rupia tocó un nuevo mínimo el jueves, prolongando su implacable caída, lo que podría generar una retroalimentación. Los operadores de divisas afirman que el último lastre es la salida de capitales tanto de acciones como de bonos: cada nueva caída de la rupia reduce el interés de los inversores globales por comprar activos indios. En el centro del asunto se encuentra el aún esquivo acuerdo comercial con Estados Unidos, que el principal asesor económico de India afirma ahora que podría finalmente concretarse en marzo. Mientras tanto, los extranjeros han retirado más de 17.000 millones de dólares de las acciones locales en lo que va del año, superando el récord anterior establecido en 2022. También se han convertido en vendedores netos de bonos, amenazando con romper una racha de cinco meses de entradas de capitales.

La crisis de contaminación del aire en Delhi impulsa los mandatos de energía limpia

En contraste con las presiones macroeconómicas de la rupia, el empeoramiento de la contaminación está impulsando una rápida acción política. Los recientes avances en torno a los mandatos de combustibles limpios en la región de Delhi-NCR deberían reactivar el crecimiento del gas natural comprimido, beneficiando a distribuidores como Indraprastha Gas, según Citi. El estado norteño de Haryana ha emitido una directiva que exige que todos los agregadores de vehículos incorporen únicamente vehículos de GNC o eléctricos a su flota a partir del próximo año. Esta política también se aplicará en el vecino Uttar Pradesh. Además, a partir de noviembre del próximo año, solo se permitirá la entrada a Delhi de autobuses de combustible limpio. El empeoramiento de la contaminación tendrá efectos secundarios para el mercado, generando tanto nuevos beneficiarios como víctimas.

Los productores de camarón perciben una oportunidad en la UE

Mientras algunos sectores se enfrentan a la volatilidad, las industrias exportadoras de la India se están adaptando a los cambios globales. Los exportadores de camarón, por ejemplo, están captando con rapidez las tendencias globales y afinando su estrategia. A pesar de los problemas arancelarios, India está ganando cuota de mercado de forma constante en EE. UU., mientras que su principal rival, Ecuador, parece estar perdiendo parte de su ventaja en costes, según InCred Equities. Incluso con la incertidumbre en torno a la demanda estadounidense, India podría beneficiarse a medida que avanzan las negociaciones comerciales con la UE y el Reino Unido, lo que probablemente abrirá mercados frenados por aranceles y normas de cumplimiento. Entre los principales sectores seleccionados por InCred se encuentran Apex Frozen Foods y Avanti Feeds, este último con un crecimiento de más del 18 % este año.

El comportamiento del mercado de valores de la India es revelador. Los inversores internos están vendiendo acciones a niveles récord, lo que sugiere que el mercado empieza a verse bastante caro, a pesar de que los precios llevan tiempo en dificultades. Los grupos fundadores han vendido más de 14.000 millones de dólares en acciones este año, elevando el total de tres años a casi 40.000 millones de dólares. Si bien las entradas minoristas se mantienen sólidas, una combinación de ventas de inversores internos y salidas a bolsa récord mantiene al mercado bajo control.

Fuente: Bloomberg Europa

[Datos breves]

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[Enfoque de hoy]

Los precios del petróleo subieron en las operaciones asiáticas el viernes después de fuertes pérdidas en la sesión anterior, respaldados por un informe de que Estados Unidos se está preparando para interceptar más petroleros que transportan petróleo venezolano, lo que avivó los temores de interrupción del suministro.

A las 20:50 ET (01:50 GMT), los futuros del petróleo Brent con vencimiento en febrero subieron un 0,5% a 61,61 dólares por barril, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) ganaron un 0,6% a 57,95 dólares por barril.

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Ambos contratos cayeron un 1,5% el jueves, alcanzando un mínimo de más de siete semanas debido a las perspectivas de paz en Ucrania y al aumento de los inventarios de gasolina y destilados en Estados Unidos.

Se esperaba que el petróleo perdiera más del 3% esta semana.

Según informes, Estados Unidos planea más incautaciones en las costas de Venezuela

Los precios se afirmaron después de que un informe de Reuters, citando fuentes, dijo que Estados Unidos está preparando interdicciones adicionales tras la incautación esta semana del petrolero Skipper frente a las costas de Venezuela.

La posible medida marca una escalada significativa en la aplicación de las sanciones por parte de Washington y ha llevado a los armadores a reevaluar los viajes que involucran crudo venezolano, según el informe.

Estados Unidos ha elaborado una lista de varios petroleros más sancionados para su posible incautación, añadió el informe.

La perspectiva de nuevas perturbaciones en los flujos sancionados añadió una prima de riesgo al mercado, ayudando al Brent y al West Texas Intermediate a recuperar algo de terreno.

Las ganancias se ven limitadas por las perspectivas de paz en Ucrania

Sin embargo, las ganancias se mantuvieron limitadas ya que la atención volvió a centrarse en los esfuerzos diplomáticos en curso entre Rusia y Ucrania.

Cualquier avance hacia una solución negociada podría eventualmente reformular la política de sanciones a las exportaciones energéticas rusas y cambiar las expectativas en torno al suministro global.

A principios de esta semana, el petróleo bajó cuando surgieron señales tempranas de movimiento en las conversaciones, lo que subraya la capacidad de respuesta del mercado a cualquier señal de desescalada.

La incertidumbre sobre la diplomacia geopolítica europea ha mantenido al petróleo crudo limitado en su dirección.

Fuente: Invertir

El sector de petróleo y gas de Malasia podría esperar una perspectiva de actividad interna moderada en 2026, en medio de la volatilidad del precio del petróleo, un menor gasto de capital upstream, una reducción del alcance del trabajo en alta mar y posibles retrasos en nuevos proyectos, incluidos los desarrollos de campos marginales, dijo CIMB Securities.

La disponibilidad limitada de empleos también mantendría intensa la competencia entre los proveedores de servicios, dijo, tomando como referencia el recorte del gasto de capital upstream del 42% de la petrolera nacional PETRONAS en el primer semestre de 2025.

"Las paradas de plantas en tierra siguen siendo el principal catalizador a corto plazo, beneficiando a las empresas con capacidades y presencia operativa establecidas", afirmó.

Los trabajos de mantenimiento de zonas abandonadas también "siguen siendo específicos y específicos del proyecto", añadió.

CIMB Securities es "neutral" en el sector, ya que se proyecta que las ganancias básicas estarán en un mínimo de más de una década en 2025, seguido de una recuperación en 2026, pero aún en niveles durante el pico de la pandemia en 2020.

La disputa en curso entre PETRONAS y Petroleum Sarawak Bhd (PETROS), propiedad del estado de Sarawak, también afectó el sentimiento, dijo.

"Cuestiones claves en torno a las licencias, los derechos sobre los recursos y los derechos a los ingresos todavía no se han resuelto", afirmó.

Esto contribuyó a demoras en la aprobación de proyectos y mermó la confianza de los inversores, y los productores de petróleo "probablemente adoptarán una postura más cautelosa al comprometerse con nuevos desarrollos", añadió.

Fuente: Theedgemarkets

La euforia del mercado podría no ayudar a los halcones durante la Navidad

La repentina postura restrictiva de los mercados de tipos de interés del euro esta semana probablemente será objeto de escrutinio. Para justificar la postura actual, las cifras de crecimiento deberían seguir mejorando, mientras que los datos de inflación podrían no empezar a descender por debajo de las proyecciones del Banco Central Europeo. Mientras tanto, los riesgos (geo)políticos deberían mantenerse contenidos y Trump no debería sorprender a Europa con nuevas medidas políticas. La lista es larga. Y aunque todas estas forman parte de nuestras previsiones base, dudamos que el camino sea perfectamente fluido a partir de ahora.

Curiosamente, los swaps de inflación no se han movido mucho en la revisión general de los tipos de interés. El swap de inflación a dos años se sitúa justo por debajo del 1,8%, lo que refleja el subregistro del IPC previsto por el BCE. El hecho de que los tipos reales hayan sido los más importantes sugiere que los mercados han cambiado su evaluación de la función de reacción del BCE. Si bien se sigue anticipando una desinflación a corto plazo, es posible que el BCE simplemente vea menos necesidad de una mayor flexibilización. Nos interesará ver si la postura restrictiva de Schnabel se comparte de forma más amplia durante la reunión del BCE de la próxima semana.

Reflexionando sobre todo esto, es posible que los mercados se hayan vuelto demasiado agresivos demasiado pronto, y si la confianza se enfrenta incluso a pequeños obstáculos, es posible que veamos cómo parte de esta tendencia se desvanece. Tengan en cuenta que la confianza general del mercado es particularmente fuerte en este momento. La volatilidad implícita del índice de renta variable Euro STOXX se encuentra en su nivel más bajo del año, mientras que el índice SP 500 de EE. UU. aspira a nuevos récords. La pregunta es si los inversores estarán dispuestos a mantener el riesgo de cara a la temporada navideña. Tras un año turbulento, podemos imaginar que mantenernos al margen durante la Navidad nos da más tranquilidad.

Finalmente, se ha equilibrado el seguimiento de los receptores para el SOFR a 10 años. Debería oscilar en positivo.

En EE. UU., la tasa SOFR a 3 meses finalmente se encuentra en o cerca del mismo nivel que la tasa SOFR a 10 años (justo esta semana) y, de aquí en adelante, debería disminuir, lo que resultará en un impacto estructural positivo para los receptores con tasa fija. Es la primera vez desde la segunda mitad de 2022 (y brevemente en enero de 2025) que la tasa SOFR a 10 años ha superado a la mayoría de las tasas flotantes. Para los inversores que se han mostrado reacios a cambiar a tasa flotante debido al impacto negativo, esto desaparecerá (al menos mientras la SOFR a 10 años se mantenga elevada). Por otro lado, una ventaja de establecer un pagador con tasa fija en la tasa SOFR a 10 años es el valor de mercado positivo que anticipamos, ya que la tasa SOFR a 10 años se acerca al 4%.

Eventos del viernes y perspectivas del mercado

Tras las estimaciones mensuales del PIB del Reino Unido para octubre, el calendario de datos está muy vacío. Tenemos a Paulson y Goolsbee de la Reserva Federal hablando sobre las perspectivas económicas de EE. UU. Fitch ha revisado la calificación del FEEF y el MEDE.

Fuente: ING

Puntos clave:

Los precios del arroz de Tailandia subieron a su nivel más alto en más de seis meses debido a las preocupaciones por el suministro debido a las inundaciones y las expectativas de una mayor demanda después de que China se comprometiera a comprar arroz, mientras que las tasas en India y Vietnam se mantuvieron sin cambios.

El arroz partido tailandés al 5% (RI-THBKN5-P1) se cotizó a 400 dólares por tonelada, frente a los 375 dólares de la semana pasada. Los precios alcanzaron su nivel más alto desde el 29 de mayo.

Los comerciantes esperan que la demanda aumente a medida que China avanza para finalizar un acuerdo sobre arroz a finales de este mes, tras su compromiso de comprar 500.000 toneladas de arroz de Tailandia.

"El acuerdo con China y la perspectiva de mayores compras desde Filipinas hacen que el mercado sea más dinámico", dijo un comerciante de arroz con sede en Bangkok.

También ha habido una disminución en el suministro debido a las recientes inundaciones en muchas partes del país, agregó el comerciante.

Los precios de exportación del arroz indio se mantuvieron estables esta semana, ya que la caída de la rupia hacia un mínimo histórico ayudó a los comerciantes a compensar el aumento de los precios del arroz en el mercado local.

El arroz blanco partido al 5% de la India se cotizó esta semana entre $347 y $354 por tonelada métrica, sin cambios respecto a la semana anterior. El arroz blanco partido al 5% de la India se cotizó entre $340 y $345 por tonelada métrica esta semana.

Los precios del arroz se mantienen altos porque el gobierno está comprando al precio mínimo de soporte aumentado, lo que también está impulsando a los comerciantes a ofrecer tarifas más altas, dijo un exportador con sede en Calcuta.

La rupia india cayó cerca de un mínimo histórico frente al dólar el jueves, lo que elevó los retornos en rupias de los comerciantes por las ventas en el exterior.

El arroz partido al 5% de Vietnam (RI-VNBKN5-P1) se ofreció a entre 365 y 370 dólares por tonelada métrica el jueves, sin cambios respecto de la semana pasada, según los comerciantes.

"Las ventas son lentas en medio de una demanda débil", dijo un comerciante con sede en Ciudad Ho Chi Minh.

Las exportaciones de arroz de Vietnam en noviembre cayeron un 49,1% respecto al año anterior a 358.000 toneladas, según datos del gobierno.

Mientras tanto, Bangladesh aprobó la compra de 50.000 toneladas de arroz mediante una licitación internacional abierta. El gobierno sigue luchando por mantener los precios del arroz bajo control a pesar de las buenas existencias y la buena producción.

Fuente: TradingView