El plan comercial de Trump con Rusia: ¿Acuerdo de paz o apuesta de alto riesgo?

Fuente: Reuters

Los precios del oro y la plata acaban de experimentar un retroceso histórico, marcado por la ola de ventas de dos días más drástica en décadas. Sin embargo, a pesar de la turbulencia del mercado, los analistas creen ampliamente que la racha alcista de los metales preciosos está lejos de terminar, y muchos pronostican nuevos máximos históricos a finales de este año.

Una caída histórica sacude el mercado de los metales

Las cifras que explican la reciente caída son impactantes. El 30 de enero, el precio del oro al contado se desplomó casi un 10%, la caída más pronunciada en un solo día desde 1983. Esta caída rompió el récord histórico de 5.000 dólares por onza alcanzado apenas unos días antes, borrando una parte significativa de las ganancias del año.

La plata tuvo un desempeño aún peor, desplomándose un 27% en la misma sesión, su mayor caída registrada. En las dos últimas sesiones, el oro perdió más del 13% de su valor, mientras que la plata se desplomó casi un 34%.

A pesar de la fuerte caída, la mayoría de los analistas lo consideran una corrección temporal más que una reversión a largo plazo.

"Aunque la caída fue drástica y rápida, también cabe recordar que actualmente nos encontramos en los mismos niveles que vimos hace apenas tres semanas", señaló el analista independiente Ross Norman. "Esta es una corrección significativa, pero no significa, ni mucho menos, que el ciclo alcista haya terminado".

¿Qué provocó la caída del precio del oro?

Los analistas apuntan a un repunte demasiado prolongado que dejó al oro vulnerable a un retroceso. El precio retrocedió casi $900 desde un máximo histórico de $5,594.82 hasta alrededor de $4,700. Los catalizadores inmediatos de la liquidación fueron dos:

1. Una nueva nominación para el presidente de la Reserva Federal: la nominación de Kevin Warsh por parte del presidente estadounidense Donald Trump para dirigir la Reserva Federal provocó el movimiento inicial.

2. Aumento de los costos comerciales: CME Group siguió aumentando los requisitos de margen para los futuros de metales preciosos, lo que hizo que fuera más costoso mantener posiciones.

Según los analistas de WisdomTree, este retroceso podría desincentivar las compras especulativas a corto plazo. A su vez, esto podría generar una oportunidad para que los compradores estratégicos a largo plazo vuelvan al mercado y reasignen sus carteras.

El comerciante independiente de metales Tai Wong sugirió que los precios del oro podrían ahora entrar en un período de consolidación antes de reanudar su tendencia alcista en las próximas semanas y meses.

Los principales bancos registran un repunte hasta alcanzar máximos históricos

El impulsor de esta perspectiva alcista es la expectativa del mercado de que la Reserva Federal recortará los tipos de interés dos veces este año. Unos tipos más bajos suelen aumentar el atractivo de activos sin rendimiento, como el oro.

Las principales instituciones financieras siguen confiando en la trayectoria a largo plazo del oro, con varios objetivos de precios de alto perfil para finales de este año:

• UBS: El analista Giovanni Staunovo pronostica que el oro alcanzará un nuevo récord por encima de los 6.200 dólares la onza.

• JP Morgan: El banco espera que el oro alcance los 6.300 dólares por onza a finales de año.

• Deutsche Bank: Citando la sostenida demanda de los inversores, el banco reiteró su pronóstico de que el oro alcanzará los 6.000 dólares este año.

La volatilidad a corto plazo sigue siendo un riesgo

Sin embargo, no todos están convencidos de que lo peor haya pasado. Algunos analistas advierten que la volatilidad del mercado podría persistir y que la ola de ventas podría prolongarse.

"Es demasiado pronto para sugerir que el oro ha tocado fondo", advirtió Fawad Razaqzada, analista de mercado de City Index y FOREX.com.

Mientras tanto, las expectativas para la plata siguen siendo mixtas, lo que refleja su doble condición de metal precioso de refugio seguro y de componente industrial crucial.

El presidente Donald Trump anunció el lunes que Estados Unidos y la India acordaron un marco comercial que prioriza el suministro de energía en su relación económica. El acuerdo busca reducir los aranceles estadounidenses sobre los productos indios a cambio de que Nueva Delhi amplíe sus compras de petróleo y gas estadounidenses.

Términos clave del acuerdo

Según Trump, el acuerdo reduce los aranceles estadounidenses sobre las importaciones indias al 18% y elimina un arancel adicional previamente vinculado a la adquisición de petróleo ruso por parte de la India.

A cambio, se informa que el primer ministro Narendra Modi ha aceptado varios compromisos:

• Reducir drásticamente las compras de petróleo crudo ruso.

• Cambio hacia el suministro energético estadounidense.

• Aumentar las compras de tecnología y productos agrícolas estadounidenses.

Los funcionarios indios aún no han confirmado los detalles específicos ni el cronograma para estos cambios.

Un cambio estratégico en el abastecimiento de energía

El enfoque del marco en el petróleo destaca el importante papel de la India como importante comprador de crudo ruso desde 2022, una tendencia que ha transformado los flujos mundiales de buques petroleros. Washington ha visto cada vez más la relación energética de la India con Rusia como un asunto político, utilizando las negociaciones comerciales para fomentar la búsqueda de proveedores alternativos.

Como parte de las conversaciones, Trump sugirió que se permitiría a la India comprar petróleo de Venezuela, presentándolo como un sustituto de los barriles de Rusia e Irán. Esta declaración sugiere una posible flexibilidad en la aplicación de las sanciones estadounidenses, aunque no se ha anunciado ningún cambio formal en la política. Venezuela sigue sujeta a sanciones estadounidenses, con las exportaciones de petróleo restringidas por licencias limitadas. No está claro si se ha otorgado una autorización específica para la India o si el comentario formaba parte de una estrategia de negociación.

Dinámica del mercado y el papel del GNL

El momento del acuerdo es notable, ya que las importaciones de crudo de la India se acercan a niveles récord. Se proyecta que los volúmenes de enero sean los más altos registrados, impulsados ​​por la fuerte demanda interna y las exportaciones de combustible. Los crudos rusos siguen dominando el aumento de la oferta de la India gracias a sus precios competitivos, mientras que el crudo estadounidense ha tenido dificultades para competir sin descuentos.

El marco comercial también incluye el gas natural licuado (GNL). India enfrenta una escasez de gas natural y está expuesta a la volatilidad de los precios spot del GNL, lo que la hace interesada en asegurar contratos de suministro a largo plazo y de menor costo. Los exportadores estadounidenses de GNL consideran la creciente demanda energética de India como un mercado clave, pero las condiciones de los precios aún no se han concretado.

Los trabajadores y jubilados de PDVSA, la petrolera estatal venezolana, observan las recientes reformas del sector con una mezcla de esperanza y escepticismo. Tras la intervención estadounidense del mes pasado, el impulso para reformar el sector ha hecho que muchos se pregunten si sus salarios y pensiones, en declive, podrán finalmente recuperarse, pero la confianza dista mucho de ser universal.

En el centro petrolero de Maracaibo, algunos empleados de PDVSA de larga data creen que un cambio podría hacer que sus trabajos y sus compensaciones sean más seguros.

"Los que seguimos aquí nos hemos quedado por amor a nuestro trabajo", dijo un gerente con más de dos décadas de experiencia en PDVSA, quien pidió el anonimato. "Hemos esperado muchos años para ver mejor pagado nuestro petróleo. La mayoría de la gente está dispuesta a trabajar, aunque todavía hay mucho miedo".

Este cauto optimismo se ve alimentado por la promesa de que las nuevas inversiones impulsarán tanto la producción petrolera como los salarios. Sin embargo, no todos comparten esta opinión.

"Vivir una ilusión": Voces de duda

En la cercana Ciudad Ojeda, un pueblo dominado por complejos habitacionales construidos para trabajadores petroleros en las décadas de 1960 y 1970, muchos veteranos de la industria se muestran cautelosos. Argumentan que el auge económico esperado podría no materializarse como se anuncia.

"La gente en general está viviendo una ilusión creada por la propaganda norteamericana sobre el supuesto boom económico que habrá en Venezuela", dijo José Luis Galindo, jubilado de PDVSA.

Este escepticismo tiene sus raíces en años de declive económico: los analistas estiman que la inflación alcanzó el 400% el año pasado.

Otro veterano, Ender Perea, de 71 años y quien trabajó en PDVSA durante 38 años, cree que las empresas extranjeras tienen sus propios intereses. Las petroleras internacionales "no vienen a rescatar a PDVSA, sino a invertir para abrir yacimientos", comentó.

¿Qué hay dentro de la nueva reforma energética?

Los cambios están impulsados ​​por un nuevo proyecto de ley de reforma de la industria energética aprobado la semana pasada. La legislación busca revitalizar la producción de petróleo y gas de Venezuela atrayendo inversión extranjera tras dos décadas de control estatal.

Los componentes clave de la reforma incluyen:

• Reducir los impuestos a los productores de energía.

• Otorgar autonomía a las empresas privadas.

• Permitir la transferencia de activos.

Esta política marca un cambio significativo respecto de la era de las nacionalizaciones, en la que el gobierno expropió activos de empresas extranjeras, incluidos los gigantes estadounidenses Exxon Mobil y ConocoPhillips.

Figura 1: La envejecida infraestructura petrolera de Venezuela pone de relieve el inmenso desafío que enfrentan las nuevas reformas diseñadas para atraer inversión extranjera e impulsar la producción.

El contexto político: la intervención estadounidense

Estas reformas se producen tras la captura del presidente Nicolás Maduro por parte de Estados Unidos el mes pasado. Posteriormente, el presidente estadounidense Donald Trump anunció un plan para que Washington guíe al país desde la distancia, proponiendo un plan de reconstrucción energética de 100.000 millones de dólares que, según él, beneficiaría a Venezuela y a su pueblo.

La presidenta interina Delcy Rodríguez, quien ha estado negociando acuerdos de venta de petróleo con Estados Unidos desde la destitución de Maduro, ha expresado su apoyo al plan. Si bien algunos trabajadores mantienen la esperanza, el futuro sigue siendo muy incierto, y el debate sobre si esta nueva era traerá prosperidad o simplemente nuevos problemas continúa en el corazón de la economía petrolera venezolana.

Una reforma radical de la industria petrolera venezolana, impulsada por la reciente intervención estadounidense, ha generado una mezcla de esperanza y escepticismo entre los trabajadores y jubilados de la petrolera estatal, PDVSA. Muchos observan con cautela si los cambios finalmente restaurarán el poder adquisitivo de sus diezmados salarios y pensiones.

Optimismo cauteloso por mejores salarios

En Maracaibo, el centro petrolero del estado Zulia, y sus alrededores, algunos empleados leales de PDVSA expresan un optimismo moderado. Anticipan que una recuperación en la industria podría hacer que sus empleos, salarios y fondos de jubilación sean más seguros y valiosos tras un largo período de declive.

"Los que seguimos aquí nos hemos quedado por amor a nuestro trabajo. Hemos esperado muchos años para ver nuestro petróleo mejor pagado", dijo un gerente con más de 20 años de experiencia en PDVSA, quien pidió el anonimato. "La mayoría de la gente está dispuesta a trabajar, aunque todavía hay mucho miedo".

Persiste un escepticismo profundamente arraigado

Sin embargo, esta esperanza dista mucho de ser universal. Muchos veteranos de la industria creen que los beneficios económicos prometidos podrían ser exagerados.

En la cercana Ciudad Ojeda, dominada por complejos habitacionales construidos para trabajadores petroleros en las décadas de 1960 y 1970, el ambiente es más incierto. José Luis Galindo, jubilado de PDVSA, considera que el entusiasmo es infundado. "La gente en general vive en una ilusión creada por la propaganda estadounidense sobre el supuesto auge económico que Venezuela experimentará", afirmó.

Otro empleado veterano, Ender Perea, de 71 años y quien trabajó en la petrolera estatal durante 38 años, cuestionó los motivos de los posibles inversionistas. Cree que las petroleras globales "no vienen a rescatar a PDVSA, sino a invertir para abrir yacimientos".

Detalles del plan de reforma respaldado por Estados Unidos

Los cambios propuestos surgen tras la captura del presidente Nicolás Maduro por parte de Estados Unidos y un plan del presidente estadounidense Donald Trump para que Washington dirija a la nación petrolera desde la distancia. La Casa Blanca ha propuesto un plan de reconstrucción energética de 100.000 millones de dólares, presentando la reforma como un paso positivo para Venezuela.

Una reforma del sector energético aprobada la semana pasada busca revertir dos décadas de control estatal. Sus objetivos principales son:

• Reducción de impuestos

• Otorgar autonomía a los productores privados

• Permitir la transferencia de activos

El plan cuenta con el apoyo de la presidenta interina Delcy Rodríguez, quien ha estado negociando la venta de petróleo con Estados Unidos desde la salida de Maduro. El objetivo principal es atraer inversión extranjera para impulsar la producción de petróleo y gas de Venezuela, que ha enfrentado dificultades bajo el control estatal desde que el gobierno expropió activos de gigantes extranjeros como Exxon Mobil y ConocoPhillips.

Aunque algunos trabajadores mantienen la esperanza de que las nuevas inversiones se traduzcan en una mayor producción y mejores salarios, el camino del país sigue siendo incierto después de un prolongado declive económico que llevó la inflación a un estimado del 400% el año pasado.

El gobierno de Argentina no tiene planes inmediatos de recurrir a los mercados de capital internacionales, anunció el ministro de Economía, Luis Caputo, descartando firmemente las especulaciones de que la mejora de los indicadores económicos pronto conduciría a nuevo financiamiento externo.

La declaración sorprende a algunos inversores, que han visto caer drásticamente los rendimientos de los bonos soberanos del país. Las recientes compras de dólares por parte del banco central han ayudado a estabilizar los mercados y a situar el índice de riesgo país de Argentina por debajo de los 500 puntos, un hito clave en el plan económico del gobierno.

Caputo detalla la postura del Gobierno

En una entrevista radial, Caputo aclaró que la estrategia de Argentina no implica emitir nueva deuda internacional. "No tenemos intención de recurrir al mercado internacional", afirmó directamente.

Figura 1: El ministro de Economía, Luis Caputo, describió la estrategia de Argentina para evitar nuevo financiamiento externo durante un reciente evento empresarial.

Explicó que a medida que Argentina paga sus obligaciones existentes, los inversores que reciben esos fondos están optando por reinvertir en activos argentinos en lugar de salir del mercado, lo que indica una confianza renovada.

La significativa caída de la prima de riesgo país —el rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener la deuda argentina frente a los bonos del Tesoro estadounidense— había alimentado las expectativas del mercado de una nueva emisión de bonos. Algunos analistas incluso establecieron paralelismos con Ecuador, que recientemente volvió a emitir deuda internacional.

La estrategia de Milei: la escasez de bonos

Al profundizar en el enfoque del gobierno en una publicación en X, el presidente Javier Milei describió una estrategia de deuda centrada en limitar la oferta de bonos soberanos para reducir los costos de endeudamiento.

Los componentes principales del plan incluyen:

• Financiamiento de pagos con ventas de activos: el gobierno cumplirá sus obligaciones con los prestamistas multilaterales mediante la venta de activos estatales.

• Política de déficit cero: una política fiscal estricta garantiza que se cubran los pagos de intereses y, como máximo, se renueve la deuda existente sin aumentar la oferta total.

• Financiamiento alternativo: Los funcionarios continuarán explorando otras fuentes de financiamiento para evitar una nueva emisión.

Milei argumentó que este enfoque crea una dinámica poderosa. Con una oferta de bonos fija o sin crecimiento, el aumento de la demanda de los inversores impulsará naturalmente los precios de los bonos al alza.

"Una oferta de bonos que no crece, combinada con una demanda creciente, implica precios más altos para los bonos argentinos y, por lo tanto, tasas de interés más bajas", explicó Milei. Añadió que, a medida que mejoren los fundamentos económicos del país, este ciclo positivo de aumento de la confianza y caída de los rendimientos se reforzará.