El petróleo se mantiene estable mientras los operadores se centran en el exceso de oferta y las sanciones al crudo ruso.

Resumen:

El petróleo se estabilizó después de dos días de caídas mientras los inversores evaluaban las señales de exceso de oferta y las consecuencias de las sanciones occidentales a los productores rusos.

El West Texas Intermediate cotizó cerca de los 61 dólares, mientras que el Brent cerró por debajo de los 66 dólares el lunes. La cantidad de petróleo transportado a través de los océanos del mundo alcanzó un nuevo récord, lo que indica que la oferta sigue aumentando. Además, la OPEP+ podría acordar aumentar la producción en una reunión este fin de semana.

Las sanciones estadounidenses contra las mayores petroleras rusas, que retiraron el crudo la semana pasada, también fueron el centro de atención. Washington ha propuesto un plazo de seis meses para que Berlín resuelva el limbo de propiedad que afecta a los activos alemanes de Rosneft PJSC. Mientras tanto, funcionarios familiarizados con el asunto afirmaron que el plan de la administración es encarecer y aumentar el riesgo del comercio con Rusia, pero sin disparar los precios.

El petróleo se encamina a una tercera pérdida mensual consecutiva debido a la preocupación por un superávit que pesa sobre los precios, con la OPEP+ y las empresas de perforación rivales incrementando la producción. Los operadores también siguen de cerca el progreso hacia un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. El presidente Donald Trump y su homólogo chino, Xi Jinping, se reunirán en una cumbre el jueves después de que los negociadores allanaran el camino para un acuerdo.

Fuente: Bloomberg Europa

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La historia de la reflación de Japón: ¿una oportunidad para el mercado de valores pasada por alto?

Samantha Luan

Forex

Acciones

Económico

Dado que los cambios de régimen en Europa y Estados Unidos acaparan gran parte del debate sobre el panorama económico global, el cambio estructural en Japón ha pasado prácticamente desapercibido más allá de su propia región. Sin embargo, esta es una historia que merece la pena analizar. Tras décadas de deflación y crecimiento débil, Japón finalmente está experimentando una aceleración del crecimiento nominal. La inflación se ha generalizado, los salarios están subiendo y tanto las empresas como los hogares están abandonando su mentalidad deflacionaria. El estímulo fiscal, la política monetaria expansiva y los cambios demográficos respaldan estas tendencias, que, en conjunto, apuntan a un régimen de crecimiento nominal más duradero.

Para los inversores de renta variable, las implicaciones de esto son significativas y alentadoras. En este artículo, exploro cómo deberían considerar los inversores la renta variable japonesa y detallo las implicaciones de inversión.

Entendiendo la historia de la reflación japonesa

El crecimiento del PIB nominal se ha acelerado en Japón desde 2022, revirtiendo décadas de estancamiento. Este repunte se ha producido gracias a una inusual combinación de cuatro dinámicas:

Inflación: Tras décadas de débil crecimiento de precios y el consiguiente lastre deflacionario, la inflación se ha acelerado. Hay tres razones. En primer lugar, la demanda se ha recuperado tras la caída del consumo provocada por la pandemia. En segundo lugar, el aumento de los precios de las materias primas y la energía se ha trasladado a los costes internos. Por último, y más importante, las empresas japonesas han comenzado a trasladar los costes a los consumidores tras una prolongada reticencia a subir los precios, lo que supone un cambio importante en el comportamiento de precios de las empresas.

● Depreciación de la moneda: Entre 2022 y 2023, el yen japonés se depreció a medida que se ampliaban los diferenciales de tipos de interés con EE. UU. y Europa. Esto impulsó el PIB nominal, ya que un yen más débil infló el valor de las exportaciones y los ingresos extranjeros. Esto reforzó la transmisión del aumento de los precios mundiales.

● Política: El apoyo fiscal a los hogares (por ejemplo, subsidios energéticos) ha ayudado a Japón a mantener su poder adquisitivo a pesar de la erosión de la renta real. El Banco de Japón ha logrado controlar la curva de rendimientos e introducido una política de tipos de interés negativos para mantener bajos los costes de financiación y unas condiciones crediticias flexibles. Prevemos un mayor estímulo fiscal en el futuro.

● Rentabilidad corporativa: Las ganancias récord han envalentonado a las empresas, lo que ha dado lugar a los mayores aumentos salariales base en 30 años. Estas ganancias salariales se reflejan directamente en el PIB nominal a través de los ingresos y el consumo de los hogares.

Esta historia de reflación sugiere una narrativa auspiciosa para el panorama de ganancias corporativas de Japón y la sostenibilidad de la deuda a largo plazo.

¿Por qué esto es importante para los inversores de capital?

La situación de reflación, que podría sustentar una revalorización plurianual de la renta variable japonesa, ha impulsado un mayor crecimiento del PIB nominal. Esto es importante no solo para los mercados de bonos, sino también para los inversores en renta variable por dos razones clave:

El crecimiento nominal impulsa la rentabilidad de las acciones

Japanese corporates benefit directly from stronger nominal GDP growth. Companies in Japan are well positioned to translate growth into earnings gains and better margins, which would benefit Japanese equity investors.What's more, deflation or low inflation tends to compress equity valuations. Now that we're in the throes of a Japanese reflation, the valuation outlook is improving as earnings become more predictable. This could result in structural reratings that would be a boon for Japanese equities.The higher nominal GDP growth backdrop also supports household portfolio rebalancing. Traditionally, Japanese households have held half of their assets in cash and deposits, and only about 13% in equities. Stronger growth and modest inflation, like we're seeing now, erode the real value of cash, making deposits less attractive at the same time equities are beginning to look more appealing.Add to this mix supportive policies, including an expanded government-supported tax-free investment account program, and the stage may be set for cash to move from the sidelines into the equity market.

Corporate governance reform improves quality

The ongoing corporate governance reforms started by Prime Minister Shinzo Abe address long-standing inefficiencies in capital allocation, corporate management, and shareholder returns — all positives for Japanese equities.Traditionally, Japanese firms have hoarded cash and maintained cross-shareholdings, depressing returns. Reform policies encourage share buybacks, dividends, and disciplined investment decisions.At the same time, stronger board independence and disclosure standards have reduced insular decision making among companies, strengthening accountability and transparency. As a result, shareholder value is more highly prioritized, aligning boards more closely with investors (and supporting equity markets).These reforms are part of a broader, government-led effort to revitalize Japan's economy by making its equity market more attractive to international investors — an effort that appears to be working. Foreign investment (which was in outflows from 2016 until 2023) has been increasing, which could drive a structural rerating.

…and what they could do about it

The combination of fiscal support and loose monetary policy supports domestic cyclicals. Two sectors that stand out in this area are banks (which have strong earnings momentum and stand to benefit from further interest-rate hikes) and services (which are likely to benefit from those behavioral shifts away from savings I mentioned earlier).

Outside of domestic cyclicals, I believe the companies most dedicated to improving disclosure and governance and eliminating excess cash levels could generate significant alpha for equity investors. Active managers with deep research capabilities and boots on the ground may be better positioned than their passive counterparts to identify the companies that are both:

● Committed to this mission and

● Lo suficientemente flexible financieramente para iniciar o continuar un programa de recompra de acciones o de dividendos para transferir valor a los inversores.

En resumidas cuentas, la historia de reflación en Japón y el crecimiento del PIB nominal que fomenta parecen ser un buen augurio para los mercados bursátiles japoneses, y los inversores tal vez quieran tomar nota.

Fuente: Wellington Management

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Los precios en tiendas del Reino Unido caen por primera vez desde marzo, según minoristas

Julia Daniels

Los minoristas británicos redujeron sus precios en octubre, liderados por la mayor caída de los alimentos en casi cinco años, mostraron las cifras de la industria, ofreciendo un poco de alivio a los hogares antes de Halloween, así como al Banco de Inglaterra y al gobierno.

Los precios generales en las tiendas cayeron un 0,3% desde septiembre, la primera caída intermensual desde marzo, dijo el martes el Consorcio Minorista Británico.

La caída mensual del 0,4% en los precios de los alimentos fue la mayor desde diciembre de 2020, dijo el BRC.

En comparación con octubre del año pasado, los precios generales en las tiendas fueron un 1,0% más altos después de un aumento del 1,4% en septiembre, la primera vez que el ritmo anual de aumentos se ha desacelerado desde junio.

La inflación anual de los precios de los alimentos también fue más baja, del 3,7% en comparación con octubre del año pasado, frente al 4,2% de septiembre, aunque los precios de los alimentos frescos continuaron acelerándose.

El Banco de Inglaterra (BoE) vigila de cerca los precios de los alimentos, ya que considera que influyen significativamente en las expectativas de inflación del público. La semana pasada, los datos oficiales mostraron que la tasa de inflación general del Reino Unido se mantuvo en el 3,8 %, la más alta desde principios de 2024, pero por debajo de las previsiones de un aumento al 4 %.

La directora ejecutiva de BRC, Helen Dickinson, destacó la feroz competencia entre los minoristas, los descuentos generalizados y la disminución de los precios mundiales del azúcar que ayudaron a reducir los precios del chocolate y los dulces antes de Halloween.

Algunos minoristas comenzaron promociones de productos eléctricos y de belleza antes de las ventas del Viernes Negro que normalmente caen en noviembre, dijo Dickinson.

Pidió a la ministra de finanzas, Rachel Reeves, no aumentar la carga de costos del sector en su presupuesto del 26 de noviembre.

"Añadir más impuestos a los negocios minoristas inevitablemente mantendría la inflación alta por más tiempo", dijo Dickinson.

Reeves ha dicho que utilizará su presupuesto para reducir el costo de vida.

Fuente: Invertir

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Tenga cuidado con el "acuerdo" comercial entre Estados Unidos y China Déjà Vu

Laura Fletcher

Guerra comercial entre China y Estados Unidos

Estados Unidos y China parecen haber negociado el marco de un acuerdo comercial antes de la reunión de los presidentes Donald Trump y Xi Jinping esta semana, eliminando así la amenaza de un colapso inminente del comercio entre las dos economías más grandes del mundo. Los mercados mundiales han recibido con agrado la noticia, pero, lejos de ser un punto de inflexión, esto parece simplemente un déjà vu.

¿Recuerdas esto?

"NUESTRO ACUERDO CON CHINA ESTÁ TERMINADO, SUJETO A LA APROBACIÓN FINAL DEL PRESIDENTE XI Y YO", escribió Trump en Truth Social el 11 de junio, y agregó: "¡LA RELACIÓN ES EXCELENTE!"

Al final resultó que el trato no se cerró y la relación no era excelente.

Tanto es así que, a principios de este mes, un Pekín envalentonado impuso controles adicionales a las exportaciones de tierras raras, y Washington respondió con amenazas de imponer aranceles del 100 % a los envíos de productos chinos con destino a EE. UU. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, también criticó públicamente al principal negociador comercial chino, Li Chenggang, calificándolo de "desquiciado".

Sin embargo, los dos hombres parecen haber dejado de lado estas diferencias después de las conversaciones en Malasia durante el fin de semana, acordando las bases de un acuerdo preliminar en el que China retrasará su régimen de licencias ampliado para tierras raras y Estados Unidos reducirá drásticamente sus aranceles amenazados sobre los productos chinos.

Los sondeos desde la Casa Blanca son optimistas, mientras que el lado chino está adoptando una línea más cautelosa.

Pero ¿cómo deben ver las noticias los inversores?

Tenga cuidado con el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China Déjà Vu_1

Thomson Reuters: El comercio entre Estados Unidos y China se ha desplomado

'UN NUEVO CAPÍTULO PELIGROSO'

Por un lado, cualquier acuerdo que elimine el peor escenario posible de un colapso del comercio entre EE. UU. y China es una buena noticia. Y toda la evidencia desde el punto más álgido de la agitación del "Día de la Liberación" en abril sugiere que, si se ignora esta amenaza catastrófica, la economía mundial seguirá a flote y los mercados se desplomarán gracias a las políticas de estímulo, el optimismo sobre la inteligencia artificial y las sólidas ganancias corporativas.

Las Casandras dicen que esa es una visión peligrosamente complaciente. Cualquier acuerdo que Trump y Xi finalmente alcancen para salvar las apariencias solo postergará el problema.

Grace Fan, de TS Lombard, advirtió el viernes que se ha abierto un "nuevo y peligroso capítulo en la geopolítica y el comercio global", independientemente del resultado de la reunión entre Trump y Xi. Hay mucho en juego, ninguna de las partes quiere ceder, y ambas sentirán que tienen la mejor mano.

Trump lidera la mayor superpotencia económica, financiera y militar del mundo, y todos los acuerdos comerciales que ha firmado hasta ahora este año han sido a favor de Estados Unidos.

Mientras tanto, Xi tiene una enorme influencia en algo que Estados Unidos necesita: tierras raras, elementos utilizados en todo, desde baterías de iones de litio y semiconductores hasta teléfonos celulares, motores de aeronaves, televisores LED, vehículos eléctricos y radares militares.

PEQUEÑO PERO PODEROSO El problema de las tierras raras es complicado

China extrae alrededor del 60% de las tierras raras del mundo y fabrica el 90% de los imanes de tierras raras. A primera vista, el valor en dólares del mercado mundial de tierras raras parece insignificante, con tan solo 12 000 millones de dólares, según la consultora de gestión IMARC. Esta cifra, que se encuentra en el extremo superior de las estimaciones, es una fracción del comercio bilateral entre Estados Unidos y China, de 670 000 millones de dólares del año pasado.

Pero estos elementos están vinculados a billones de dólares de la producción económica mundial, lo que hace que el mercado relativamente pequeño sea una parte fundamental de las relaciones entre Estados Unidos y China.

Por lo tanto, sería ingenuo pensar que un levantamiento temporal de los controles a las exportaciones de China, si eso es parte de algún acuerdo, será el final del asunto.

En cambio, ambas partes tienden a usar el "acuerdo" como una oportunidad para apuntalar sus propias debilidades y asegurarse de estar en una mejor posición una vez que las tensiones vuelvan a estallar, ya sea que Beijing diversifique aún más sus mercados de exportación o que Washington diversifique sus fuentes de minerales críticos.

Tenga cuidado con el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China Déjà Vu_2

Thomson ReutersLos aranceles entre Estados Unidos y China se han ampliado notablemente en alcance bajo el mandato de Trump

ALGO MÁS 'MONUMENTAL'

Una de las grandes conclusiones de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Washington este mes fue que la decisión de China de utilizar su influencia en el mercado de tierras raras sobre Estados Unidos señala una etapa nueva y más peligrosa en esta lucha geopolítica.

Daniel Yergin, vicepresidente de SP Global, afirmó en un debate que la confianza entre Estados Unidos y China se ha "perdido". El presidente de Goldman Sachs, John Waldron, declaró en otro panel que se está gestando algo "de mayor envergadura" entre ambos países.

En privado, muchos delegados se mostraron aún más pesimistas.

Pero el pesimismo no es algo que haya caracterizado mucho a los mercados financieros en los últimos seis meses, con las acciones en Japón, Australia, Corea del Sur, Gran Bretaña, Francia y Estados Unidos alcanzando máximos históricos la semana pasada.

Muchos mercados subieron aún más el lunes antes de la reunión entre Trump y Xi, prevista para el jueves, y los inversores calcularon que un acuerdo comercial provisional es mejor que ningún acuerdo.

Fuente: Reuters

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El PIB del tercer trimestre de Corea del Sur crece al ritmo más rápido en más de un año, superando las expectativas.

Daniel Carter

Económico

Banco Central

La economía de Corea del Sur se expandió a su ritmo más rápido en más de un año, y su crecimiento del producto interno bruto del tercer trimestre superó las estimaciones de los analistas el martes.

Según estimaciones anticipadas del Banco de Corea, el PIB aumentó un 1,7% interanual, frente al 1,5% previsto por los economistas encuestados por Reuters. La economía creció un 0,6% en el segundo trimestre.

Los datos del PIB de Corea del Sur se publican mientras los negociadores del país siguen discutiendo los detalles de un acuerdo comercial con la administración Trump. En una entrevista con Bloomberg el viernes pasado, el presidente surcoreano, Lee Jae Myung, afirmó que ambos países estaban estancados en detalles clave sobre el compromiso de inversión de 350.000 millones de dólares de Seúl.

"Estados Unidos, por supuesto, intentará maximizar sus intereses, pero no debe ser hasta el punto de causar consecuencias catastróficas para Corea del Sur", dijo Lee en la entrevista.

En julio, Corea del Sur alcanzó un acuerdo comercial con Trump que incluía aranceles generales del 15% sobre las exportaciones del país a Estados Unidos, una reducción respecto al 25% anunciado anteriormente por Trump. A cambio, Seúl se había comprometido a invertir 350.000 millones de dólares en Estados Unidos.

Lee se reunirá con Trump en el marco de la cumbre de Cooperación Económica Asia-Pacífico que se celebrará en Gyeongju, Corea del Sur, a finales de esta semana.

El Banco de Corea en su comunicado del jueves pasado dijo que la economía ha seguido mejorando, apoyada por una recuperación sostenida del consumo y un crecimiento favorable de las exportaciones.

"En el futuro, se espera que la demanda interna continúe su recuperación, liderada por el consumo, y es probable que las exportaciones se mantengan favorables durante algún tiempo debido al sólido sector de los semiconductores, pero es probable que los impactos de los aranceles estadounidenses sobre las exportaciones se expandan gradualmente", agregó el BOK.

El banco central ha pronosticado un crecimiento del 0,9% para todo el año 2025 y del 1,6% para 2026.

Fuente: CNBC

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Las tropas norcoreanas ahora combaten dentro de Ucrania

Daniel Carter

Político

La participación directa en los combates dentro de Ucrania marca una escalada importante del conflicto.

Las tropas norcoreanas están apoyando las operaciones militares rusas dentro de Ucrania, según el Estado Mayor ucraniano.

Hasta el momento, las tropas norcoreanas que luchan para el ejército ruso han limitado sus operaciones dentro de Rusia. La participación directa en los combates dentro de Ucrania marcaría una importante escalada del conflicto.

Operaciones con drones de Corea del Norte

Según la última estimación de inteligencia del Ministerio de Defensa británico , las tropas norcoreanas están proporcionando apoyo aéreo no tripulado a las fuerzas rusas en Ucrania. Hasta el momento, las tropas norcoreanas que asisten al ejército ruso han limitado sus operaciones en el óblast de Kursk, Rusia, lo que ayuda a repeler la incursión ucraniana allí.

Esta es la primera vez que se informa que tropas de la RPDC apoyan o facilitan directamente operaciones ofensivas rusas en territorio ucraniano soberano. En concreto, se informa que operadores de sistemas aéreos no tripulados (UAS) de la RPDC están ayudando a las fuerzas rusas a utilizar sistemas de lanzamiento múltiple de cohetes para atacar posiciones ucranianas en la provincia ucraniana de Sumy, declaró el Ministerio de Defensa británico.

Los operadores de sistemas aéreos no tripulados norcoreanos actúan básicamente como observadores de la artillería rusa, explorando las posiciones ucranianas en busca de objetivos de oportunidad antes de solicitar la artillería y los cohetes rusos. Estas funciones contrastan marcadamente con sus experiencias previas en Ucrania.

Si bien es muy probable que las fuerzas de la RPDC hayan llevado a cabo anteriormente ataques tácticos con UAS y operaciones de reconocimiento con UAS contra las fuerzas ucranianas en la región rusa de Kursk, su función principal era la de infantería que llevaba a cabo operaciones de combate ofensivas contra las fuerzas ucranianas dentro de Kursk.

Pyongyang ha desplegado varios miles de tropas en Rusia para apoyar la "operación militar especial" del Kremlin en Ucrania. La fuerza inicial contaba con unos 11.000 soldados. Las fuertes pérdidas tras unas semanas de combate obligaron a los comandantes rusos a retirar del frente al contingente norcoreano para que descansara y se recuperara. Irónicamente, los drones suicidas ucranianos causaron muchas de las bajas norcoreanas. Pyongyang desplegó entonces tropas adicionales como refuerzos, lo que permitió al contingente regresar al combate.

"Cualquier decisión de desplegar tropas de la RPDC en territorio ucraniano soberano e internacionalmente reconocido en apoyo de las fuerzas rusas, casi con certeza requeriría la aprobación tanto del presidente ruso Putin como del líder de la RPDC Kim Jong Un", afirmó el Ministerio de Defensa británico.

Pérdidas de Corea del Norte

Las tropas norcoreanas no están allí solo para ayudar a Rusia. La invasión rusa de Ucrania ofrece al ejército norcoreano una oportunidad única de adquirir experiencia en combate moderno sin involucrarse en un conflicto a gran escala. Las cuantiosas pérdidas que sufrió el contingente norcoreano se debieron principalmente a la preparación inadecuada para los rigores del combate moderno. Los drones suicidas y la artillería ucranianos parecen haber afectado gravemente a las tropas norcoreanas. Pero ahora los soldados norcoreanos están aprendiendo y evolucionando. Y es probable que el ejército norcoreano esté buscando oportunidades para mejorar sus capacidades de combate, incluyendo las operaciones con drones. Pyongyang también está adquiriendo sistemas de armas gracias a este acuerdo.

"Es muy probable que las fuerzas de la RPDC sufrieran más de 6.000 bajas en operaciones de combate ofensivas contra las fuerzas ucranianas en la provincia rusa de Kursk, lo que equivale a más de la mitad de los aproximadamente 11.000 soldados de la RPDC desplegados inicialmente en la región de Kursk", concluyó el Ministerio de Defensa británico en su evaluación de inteligencia.

La participación inicial de Corea del Norte en la guerra impulsó a los socios de Ucrania a transferir misiles de crucero avanzados al ejército ucraniano, concretamente, el Storm Shadow y las municiones de lanzamiento aéreo SCALP-EG. La participación de Corea del Norte en Ucrania podría ser la razón de transferencias adicionales de armas avanzadas a Ucrania.

Fuente: The National Interest

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La última tregua comercial entre Estados Unidos y China deja cuestiones fundamentales sin resolver

Manuel

Político

Guerra comercial entre China y Estados Unidos

Los negociadores comerciales chinos y estadounidenses han preparado una serie de victorias diplomáticas para que Donald Trump y Xi Jinping las revelen en una cumbre esta semana. Estos éxitos fáciles complacen a los inversores, pero dejan sin resolver conflictos más profundos.

El presidente Donald Trump declaró a la prensa el lunes que "me siento realmente satisfecho" con el acuerdo con China, después de que funcionarios de Malasia revelaran este fin de semana una serie de acuerdos para aliviar las tensiones comerciales. Esto probablemente hará que China reanude las compras de soja en estados clave con voto republicano, mientras que Estados Unidos se retracta de su última amenaza de aranceles del 100% a cambio de asegurar los cruciales imanes de tierras raras de Pekín.

Los mercados se dispararon con la noticia, y el índice MSCI de acciones globales alcanzó máximos históricos. Sin embargo, los analistas advirtieron que el acuerdo que Trump y Xi firmaron en Corea del Sur ignoraba temas espinosos. Dijeron que las disputas fundamentales sobre seguridad nacional parecían intactas, al igual que la misión principal declarada por Trump de reequilibrar el comercio. Para complicar aún más la situación, la inversión china en Estados Unidos sigue estando fuertemente restringida.

“Aprovechar las oportunidades más fáciles dificulta inherentemente el camino a seguir, ya que deja para el final los conflictos difíciles y de alto riesgo”, afirmó Sun Chenghao, investigador de la Universidad de Tsinghua en Pekín. “El 'gran acuerdo' exige abordar profundos desacuerdos sobre subsidios estatales, competencia tecnológica y seguridad nacional, áreas donde los modelos fundamentales de ambas partes chocan”.

Eso significa que es más probable que en los próximos años se alcance una serie de acuerdos sectoriales más pequeños mediante un diálogo sostenido, añadió.

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, ha estado presionando a China para que reequilibre su economía y aumente el gasto del consumidor interno durante las recientes negociaciones comerciales. Pekín pareció ignorar estas peticiones la semana pasada, al presentar un documento de política que enfatiza la autosuficiencia manufacturera y tecnológica como los motores de la economía china hasta al menos 2030.

Los detalles del acuerdo con China se perfilaron al iniciar Trump su viaje de una semana a Asia, firmando pactos comerciales con Tailandia y Malasia sobre tierras raras y comprometiéndose a combatir el antidumping con Camboya, todos ellos áreas de controversia con China. La movilización del republicano entre aliados estadounidenses en el patio trasero de Pekín parecía diseñada para ganar influencia antes de su primera reunión con Xi desde su regreso al poder. La última tregua comercial entre Estados Unidos y China deja cuestiones fundamentales sin resolver_1

La última tregua comercial entre Estados Unidos y China deja cuestiones fundamentales sin resolver_1

Subrayando la importancia del diálogo entre líderes, Trump reiteró su compromiso de visitar China y sugirió que Xi podría ir a Washington o a Mar-a-Lago, su club privado en Florida. China será la sede del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico en 2026, mientras que Estados Unidos celebrará la cumbre de líderes del Grupo de los Veinte, lo que les da a ambos países una razón para visitarse mutuamente.

Explicación: Cómo ha resurgido la guerra comercial entre Estados Unidos y China

Desde que Trump convirtió a China en el principal objetivo del régimen arancelario más severo de Estados Unidos desde la década de 1930, los lazos bilaterales han oscilado entre una escalada de ojo por ojo y conversaciones económicas para bajar la temperatura.

The Chinese Communist Party’s official mouthpiece on Monday urged the world’s biggest economies to avoid lapsing back into that cycle, appealing for efforts to “jointly safeguard the hard-won achievements” from their latest talks.

That commentary called on the US to stick to the consultation mechanism led by Bessent and Chinese Vice Premier He Lifeng. Export curbs announced by US officials outside that framework have destabilized ties several times, prompting Beijing to jam its supply of rare earths critical to American manufacturing.

“Both sides now seem to be focused primarily on stability,” Daniel Kritenbrink, partner at The Asia Group and former US assistant secretary of state for East Asian and Pacific affairs, told Bloomberg Television. “But none of the fundamentals in this relationship have changed.”

While Bessent said he believed China would delay its latest rare-earth restrictions “for a year while they reexamine it” after the latest talks, friction over export controls remains. Chinese officials have used their chokehold over magnets needed to make everything from mobile phones to missiles to push back against US curbs on cutting-edge chips. Washington says those measures are necessary to restrain China’s military ambitions.

It had been unclear, however, how Beijing would logistically enforce curbs asserting control over any global shipment containing even a trace of certain rare metals from China, a move that sparked outcry in Europe, too.

China unveiled its latest measures in retaliation to the US expanding its own sanctions list to include thousands more Chinese companies. With Bessent saying that rolling back US export controls was off the table, a key question is what Xi gets in return for the pause other than reducing the threat of higher tariffs — and how long the delay will remain in place.

“China’s never going to give up its leverage on rare earths,” said Dexter Roberts, a nonresident senior fellow at the Atlantic Council’s Global China Hub. “That would be sheer stupidity on their part.”

One area where US officials signaled progress was fentanyl, raising the prospect a 20% tariff Trump imposed to pressure Beijing into halting the flow of chemicals used to make the deadly drug could be lowered. Relief on that levy — which stacks on top of Liberation Day tariffs — could be a boon for the Asian nation at a time when domestic demand is weak.

The removal of fentanyl tariffs on China could limit its US export losses to less than 10%, according to Bloomberg Economics’ Maeva Cousin.

Other major issues such as an investigation into China’s implementation of the “Phase One” agreement from the first trade war appear unresolved, although Trump on Monday suggested he could drop that probe, if things work out well.

Ultimately, the deal signaled amounted to a mix of small issues, said Scott Kennedy, senior adviser at the Center for Strategic and International Studies in Washington, noting Beijing’s industrial policy seemingly wasn’t up for discussion.

“Han dejado el asunto de lado y se están centrando en cuestiones muy concretas y limitadas, dejando de lado cuestiones más amplias sobre el sistema económico y la seguridad económica de China”, añadió. “Es muy improbable que alguna vez aborden esos problemas más amplios de frente”.