El peso se recupera mientras los operadores apuestan por Sheinbaum en las negociaciones del T-MEC

El peso mexicano es una de las monedas de mercados emergentes con mejor desempeño del mundo este año, pero enfrenta una prueba crucial este verano: una revisión crucial del tratado comercial T-MEC. Con la amenaza de Donald Trump de imponer nuevos aranceles, muchas monedas podrían tambalearse, pero los inversores apuestan a que el repunte del peso tiene margen de recuperación.

El peso se ha apreciado más de un 4% en 2024, impulsado por fuertes vientos de cola globales. La fortaleza de la moneda se ve impulsada por las operaciones de carry trade, en las que los inversores solicitan préstamos en divisas con bajos intereses para invertir en activos mexicanos de alto rendimiento. La depreciación del dólar estadounidense y el alza en los precios de las materias primas han proporcionado un impulso adicional.

Ahora, los comerciantes depositan cada vez más su confianza en la capacidad de la presidenta Claudia Sheinbaum para navegar las próximas negociaciones comerciales con Estados Unidos y Canadá.

El caso del toro: ¿Un camino hacia 15 por dólar?

El optimismo en torno al peso se ve respaldado por pronósticos ambiciosos. Jason Schenker, presidente de Prestige Economics y destacado pronosticador de pesos según Bloomberg, cree que las sorpresas positivas en las negociaciones comerciales podrían impulsar la moneda significativamente al alza.

"Las sorpresas al alza en las negociaciones comerciales podrían impulsar el peso a 16 por dólar muy fácilmente, tal vez incluso a 15 en los próximos 12 a 18 meses", dijo Schenker. La moneda actualmente cotiza alrededor de 17,3.

Esta confianza refleja una creencia en la profundización de los lazos económicos entre México y Estados Unidos. "Podría tomar un tiempo para que todo se resuelva completamente", señaló Schenker, pero espera que la cooperación y la integración económica se aceleren con el tiempo.

La presidenta Sheinbaum también ha destacado el desempeño del peso como una señal de estabilidad. "El peso no estaría donde está si no hubiera certidumbre", declaró en una conferencia de prensa el 2 de enero, refiriéndose a las perspectivas de la economía y su relación comercial con Estados Unidos.

Riesgos clave: volatilidad y operaciones abarrotadas

No todos comparten esta perspectiva alcista. Los analistas de BBVA México advierten que la revisión del T-MEC inevitablemente generará volatilidad, lo que podría afectar al peso.

Una preocupación más importante es el posicionamiento especulativo. Según una nota de los estrategas liderados por Ociel Hernández, las apuestas sobre el peso han alcanzado su nivel más alto desde 2024. Esto hace que la moneda sea altamente vulnerable a cualquier deterioro de la confianza, lo que significa que cualquier noticia negativa podría desencadenar una fuerte reversión.

Si bien las conversaciones comerciales pueden no descarrilar la moneda a largo plazo, los inversores deberían prepararse para la turbulencia a medida que se desarrollan las negociaciones.

Los vientos de cola globales impulsan el rally

La fortaleza del peso no es solo un fenómeno local. Forma parte de una tendencia más amplia que impulsa los activos en los países en desarrollo a medida que el dólar estadounidense se desploma a su mínimo en cuatro años.

Las monedas latinoamericanas, en particular, han liderado las ganancias este año. Iván Riveros, estratega de Citigroup, lo atribuye a un repunte de las materias primas y a una "enorme ola de carry". Los principales bancos prevén que esta tendencia continuará en 2026, lo que sentará una base sólida para el peso.

Luis Estrada, estratega de RBC Capital Markets, predice que el peso podría fortalecerse a 17 por dólar este trimestre. Cree que si el dólar continúa debilitándose, el mercado probablemente pasará por alto los riesgos inmediatos asociados con las negociaciones del T-MEC. Por ahora, el fuerte impulso de las tendencias macroeconómicas globales parece estar superando la incertidumbre política.