El oro supera los 5.100 dólares en medio de nuevas amenazas arancelarias de Trump

Los precios del oro subieron el martes, continuando un fuerte repunte impulsado por la incertidumbre geopolítica y la reanudación de las tensiones comerciales. El metal precioso se mantiene cerca de máximos históricos mientras los inversores buscan activos refugio.

El oro al contado subió un 1,6%, hasta los 5.092,70 dólares por onza, tras alcanzar un máximo histórico de 5.110,50 dólares el lunes. Esta es la primera vez que el metal supera el importante nivel de los 5.100 dólares. Mientras tanto, los futuros del oro estadounidense para entrega en febrero experimentaron un modesto aumento del 0,1%, cotizando a 5.088,40 dólares por onza.

Figura 1: Gráfico de precios del oro (XAU/USD) desde principios de 2025 hasta enero de 2026, que muestra una poderosa tendencia alcista que superó el nivel de $5,100.

Las tensiones comerciales y la debilidad del dólar impulsan la demanda

Los analistas señalan la agresiva política comercial del presidente Donald Trump como un catalizador clave del reciente rendimiento del oro. "La estrategia política disruptiva de Trump este año está favoreciendo a los metales preciosos como estrategia defensiva", afirmó Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade. "Las amenazas de aranceles más altos a Canadá y Corea del Sur están contribuyendo a que el oro siga siendo un refugio seguro".

El lunes, el presidente Trump anunció planes para aumentar los aranceles al 25% sobre ciertas importaciones surcoreanas, como automóviles, madera y productos farmacéuticos, alegando el incumplimiento por parte de Seúl de un acuerdo comercial. Esto se produjo tras las recientes amenazas arancelarias contra Canadá, que surgieron tras la visita del primer ministro canadiense, Mark Carney, a China.

Esta imprevisibilidad política, sumada al riesgo de un cierre del gobierno estadounidense, ha presionado al dólar estadounidense. Un dólar más débil suele abaratar el oro para los compradores que poseen otras divisas, lo que aumenta aún más su atractivo.

Christopher Wong, estratega de OCBC, señaló que el repunte del oro refleja una "prima geopolítica material o de incertidumbre" que está "impulsada menos por factores cíclicos y más por la persistente incertidumbre en torno a la geopolítica, la imprevisibilidad de las políticas y (la pérdida de) confianza en el dólar".

La plata sube, pero ¿está sobrecomprada?

La plata también ha experimentado un drástico aumento, con un alza del 6,1% en su precio al contado, hasta los 110,19 dólares la onza. Esto tras el máximo histórico de 117,69 dólares alcanzado el lunes. En lo que va de año, la plata ha subido más del 50%.

Sin embargo, algunos analistas advierten con cautela. Según una nota de BMI, una unidad de Fitch Solutions, la plata parece ahora cara en comparación con el oro. La relación oro-plata ha caído a su mínimo en 14 años, lo que sugiere un posible desequilibrio.

BMI atribuyó el último repunte a las compras especulativas y prevé una disminución de los precios en los próximos meses. La firma anticipa que la disminución de la escasez de oferta y el pico de demanda industrial, en parte debido a la desaceleración de la economía china, podrían frenar el mercado.

Figura 2: El cambio porcentual anual en los precios de la plata de 2000 a 2026, destacando una ganancia masiva proyectada en 2025 y un sólido desempeño posterior en 2026.

Otros metales y perspectivas de la Fed

El repunte no se ha extendido a todos los metales preciosos. El platino al contado cayó un 2,2%, hasta los 2.697,45 dólares por onza, tras alcanzar su propio récord de 2.918,80 dólares en la sesión anterior. En cambio, el paladio avanzó un 1,1%, hasta los 2.004,37 dólares.

Los participantes del mercado también están atentos a la Reserva Federal de EE. UU., que inicia su reunión de política monetaria hoy mismo. Se espera ampliamente que el banco central mantenga estables los tipos de interés, especialmente dados los desafíos que las políticas de la administración Trump plantean a su independencia.