El oro se dispara a un máximo histórico de más de 3.900 dólares por onza en medio de la caída del yen y las apuestas por un recorte de tasas en EE.UU.

 Hay una batalla en marcha para ganar el mercado de exportación de energía entre las dos economías más grandes del mundo: Estados Unidos quiere que el mundo compre sus combustibles fósiles, mientras que China quiere vender al mundo sus tecnologías de energía limpia.

Por ahora, hay un claro ganador: China.

Las exportaciones de vehículos eléctricos, paneles solares, baterías y otras tecnologías de reducción de carbono del país han ido en aumento durante años. Las exportaciones alcanzaron un récord en agosto, con 20 000 millones de dólares en productos enviados a nivel mundial, según un nuevo informe del centro de estudios Ember. «China alcanzó un valor récord en exportaciones de tecnologías limpias, incluso con una fuerte caída en los precios de la tecnología», afirmó Euan Graham, analista de datos de Ember. Estados Unidos, que se ha posicionado como un importante exportador de combustibles fósiles, vendió 80 000 millones de dólares en petróleo y gas al exterior hasta julio, el último mes con datos disponibles. China exportó 120 000 millones de dólares en tecnología verde durante el mismo período.

Esto es una continuación de una tendencia. Estados Unidos alcanzó un récord en exportaciones de petróleo en 2024, según la Administración de Información Energética. Sin embargo, las exportaciones chinas de tecnología limpia fueron 30 000 millones de dólares más altas. El precio de los paneles solares está bajando, lo que significa que China está exportando más por cada dólar ganado. Los ingresos por exportaciones solares de agosto no se acercaron ni de lejos al máximo alcanzado en marzo de 2023. Sin embargo, los 46 000 megavatios de capacidad energética exportados establecieron un récord.

Fundamentalmente, las exportaciones chinas a los mercados emergentes están creciendo rápidamente. Este año, más de la mitad de las exportaciones chinas de coches eléctricos provinieron de fuera de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, un club de países ricos. Estados Unidos, durante el primer mandato del presidente Donald Trump y posteriormente del expresidente Joe Biden, impulsó una mayor producción de petróleo y gas. Como resultado, el país incrementó rápidamente sus exportaciones de petróleo y gas. Trump intenta impulsar aún más la producción en su segundo mandato flexibilizando las regulaciones, a la vez que socava el sector de las tecnologías verdes.

Cabe destacar que China es un gran importador de petróleo y gas, y su ávido consumo de energía es tal que utiliza la mayor parte de la tecnología limpia que fabrica. Este trimestre, China venderá más autos eléctricos a nivel nacional que todos los autos vendidos en EE. UU., independientemente del tipo de combustible. EE. UU., por otro lado, puede satisfacer todas sus necesidades de combustibles fósiles. Aun así, ambos países tienen un exceso de capacidad en sus áreas de fortaleza, lo que les ayuda a generar miles de millones de dólares en ingresos por exportaciones cada año. EE. UU. podría impulsar aún más las exportaciones de combustibles fósiles y comenzar a obtener más ingresos que China de los bienes bajos en carbono, cada vez más baratos. Sin embargo, la influencia de China entre otros países probablemente aumentará debido al aumento continuo del volumen de sus exportaciones de tecnología limpia.

Desde la perspectiva de los países importadores de bienes y tecnologías energéticas estadounidenses o chinas, la división no podría ser más marcada: «Las exportaciones de energía limpia son hardware que, una vez adquirido por un país, generará electricidad durante una o dos décadas», declaró Greg Jackson, director ejecutivo de Octopus Energy, la mayor minorista de energía del Reino Unido. «En cambio, con el gas, el día que lo compras y lo usas, se acaba para siempre».

Fuente: Theedgemarkets

Cada pocos meses, un cargamento de piezas de automóvil sale de una línea de producción en una ciudad industrial a orillas del caudaloso río Yangtsé de China. Los motores y chasis se envían a otra fábrica para ser ensamblados a medias en lo que se conoce como "desmontaje", antes de ser cargados en contenedores y enviados a su destino final: Irán. Pero estos automóviles a medio construir no se pagan en efectivo. En cambio, se intercambian por contenedores de cobre y zinc iraníes para abastecer la vasta industria metalúrgica china. El intercambio de automóviles por metales, descrito a Bloomberg News por cuatro personas con conocimiento de la situación, ofrece una visión poco común de cómo una ola sin precedentes de sanciones occidentales ha fragmentado el sistema comercial global e impulsado un renacimiento del antiguo arte del trueque.

El comercio de trueque gira en torno a un grupo de empresas de la provincia de Anhui, en el corazón industrial de China, entre ellas Chery Automobile, el fabricante de automóviles que el mes pasado recaudó 1.200 millones de dólares en una oferta pública inicial en Hong Kong, y Tongling Nonferrous Metals Group Holdings, una empresa metalúrgica líder. Actualmente, el mayor exportador de automóviles chinos al mundo y la undécima empresa de vehículos de pasajeros a nivel mundial, las piezas de automóviles de Chery forman un vínculo clave en una compleja red de comercio en la que los vehículos se han intercambiado por metales e incluso anacardos para evitar los dolores de cabeza de pago creados por una ola cada vez mayor de sanciones estadounidenses.

No hay ninguna sugerencia de que Chery, Tongling o cualquiera de las otras empresas nombradas en esta historia estén infringiendo las sanciones.

El fabricante de automóviles no realiza trueques directos con Irán, sino que vende piezas y tecnología a otra empresa en la provincia de Anhui, que las ensambla en vehículos semidesarmados que se envían a Irán, según las fuentes, que pidieron no ser identificadas por tratarse de información privada. Las sanciones estadounidenses y europeas contra Irán se aplican específicamente a personas y empresas de esos países y a cualquiera que utilice sus monedas, lo que significa que las empresas chinas pueden seguir operando allí sin infringir las sanciones, siempre que operen en riales o yuanes. Según la legislación china, el comercio con Irán sigue siendo legal. Representantes de Chery y Tongling no respondieron a las múltiples solicitudes de comentarios para este artículo.

Desde su fundación hace tres décadas, Chery se ha convertido en un ejemplo de éxito para la política de comercio exterior de Pekín en el marco de la Iniciativa de la Franja y la Ruta, operando en todas partes, desde Irán y Cuba hasta Rusia, donde desde 2022 compite con Philip Morris por el título de la mayor empresa extranjera en términos de ingresos. Además, ha convertido a su provincia natal, Anhui, en el principal productor de automóviles de China en el primer semestre de 2025, cumpliendo así el objetivo de transformar su ciudad natal, Wuhu, en el "Detroit de China". En su folleto de salida a bolsa, la compañía afirma que había cesado sus operaciones tanto en Irán como en Cuba para finales de 2024 y se comprometió a reducir su actividad en Rusia a niveles "insignificantes" para 2027. Añadió que su asesor legal, Hogan Lovells, había evaluado que sus actividades en países sujetos a sanciones "no representaban una actividad sancionada primariamente ni una violación de las sanciones primarias estadounidenses, y el riesgo de sanciones secundarias es relativamente limitado".

Aun así, cabe destacar que los bancos que lideraron la salida a bolsa de Chery eran todos chinos; la compañía había elegido a JPMorgan Chase Co. para formar parte del acuerdo, pero el banco estadounidense se retiró antes de firmar un mandato formal. JPMorgan tenía inquietudes sobre las revelaciones de Chery, incluyendo sus negocios con países sancionados, según tres personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas debido a que se trata de deliberaciones privadas.

Un representante de JPMorgan se negó a hacer comentarios.

La Oficina del Portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de China declaró desconocer el comercio, pero "como principio, China siempre se ha opuesto firmemente a las sanciones unilaterales ilegales. La cooperación normal entre países e Irán, en el marco del derecho internacional, es razonable, justa y legal, y debe ser respetada y protegida".

Chery entró por primera vez en el mercado iraní en 2004, creando una empresa con un socio local. La empresa local, llamada Modiran Vehicle Manufacturing (MVM), se convirtió en la marca de automóviles extranjera más popular del país.

Era una época de rápida expansión para Chery. La empresa se había fundado tan solo unos años antes, en 1997, cuando el gobierno de Wuhu contrató a un joven ingeniero llamado Yin Tongyue para fundar una fábrica local de automóviles. La industria textil, pilar de la economía de la ciudad, atravesaba momentos difíciles, por lo que el gobierno local necesitaba encontrar un nuevo motor de crecimiento. Hijo de un granjero criado en la provincia de Anhui, Yin compró una planta de ensamblaje en España y una de motores en Gran Bretaña, y las trasladó a Wuhu, donde fabricó su primer automóvil en 1999.

El mercado de exportación pronto se convirtió en la mayor fortaleza de Chery. La compañía comenzó a vender sus coches en el extranjero en 2001, mucho antes que la mayoría de las marcas chinas, cuando un concesionario sirio que visitaba China vio un coche Chery en la calle y convenció a Yin para que le permitiera importar algunos vehículos, según una entrevista que Yin concedió en 2018.

Desde entonces, producir coches de bajo coste y venderlos en todo el mundo ha sido una parte fundamental de la estrategia de Chery: su modelo más popular cuesta el equivalente a tan solo 7.000 dólares. En los últimos años, a pesar de que los fabricantes chinos de automóviles rivales han avanzado considerablemente en la tecnología de vehículos eléctricos y han incrementado sus exportaciones, Chery se ha mantenido como el mayor exportador de vehículos de pasajeros de marcas chinas gracias a su flota de coches de gasolina económicos, más asequibles que los de rivales como BYD Co. El año pasado, el 40% de sus ventas se realizaron fuera de China. El grupo reportó unos ingresos anuales totales de 270.000 millones de yuanes (38.000 millones de dólares) para 2024.

Durante muchos años, Irán fue el mercado internacional más importante de Chery. Para 2016, el país representaba más de la mitad de sus ventas internacionales, según un prospecto de bonos locales. «Me enorgullece ver coches Chery por todas partes en Irán», declaró Yin en una entrevista ese año mientras acompañaba al presidente Xi Jinping en una visita de Estado a Irán, el único ejecutivo chino del sector automovilístico en hacerlo. «Los coches chinos son como nuestro sistema ferroviario de alta velocidad: tienen valor añadido y son de buena calidad, pueden representar a China y deberían comercializarse en el extranjero».

El comercio de trueque con Irán comenzó hace unos seis o siete años, según personas familiarizadas con el tema. Este cambio coincidió con una fuerte intensificación de las sanciones estadounidenses contra Irán durante el primer mandato de Donald Trump. Dichas sanciones, resultado de la decisión de Trump de abandonar el acuerdo nuclear de 2015, redujeron drásticamente el acceso de Irán al sistema financiero global, dificultando así el pago de las importaciones de bienes por parte de las empresas iraníes.

Los prospectos de bonos locales de Chery ofrecen una idea de la magnitud del problema potencial. En marzo de 2017, MVM, filial iraní de Chery, adeudaba a la compañía china 2.200 millones de yuanes (325 millones de dólares), su mayor riesgo individual en este sentido. Bajo las leyes y regulaciones chinas, el comercio con Irán seguía siendo legal y los diplomáticos chinos declararon repetidamente que Pekín mantendría su cooperación económica con Irán a pesar de las sanciones estadounidenses.

Sin embargo, el endurecimiento de las restricciones generó numerosos problemas. En la práctica, las grandes empresas estatales chinas, especialmente aquellas con amplias redes internacionales en el sector financiero y otros, se volvieron extremadamente conservadoras y evitaron en gran medida cualquier trato comercial directo con entidades iraníes. Como resultado, el comercio entre China e Irán comenzó a realizarse a través de múltiples capas de empresas fantasma.

Y así comenzó el intercambio de automóviles por metales, con otras dos empresas de la provincia de Anhui desempeñando papeles clave.

Una de ellas fue Tongling Nonferrous Metals Group Holdings, una de las empresas metalúrgicas más grandes de China. Su sede se encuentra en la ciudad de Tongling, a solo 90 kilómetros de Wuhu, en la provincia de Anhui, sede de la primera industria cuprífera de la China moderna, donde se inició la construcción de una mina y una fundición justo después de la formación de la República Popular en 1949. Tongling asumió entonces un papel clave en el comercio de trueque, ayudando a China a acceder a los ricos minerales metálicos de Irán en un mercado cada vez más competitivo.

El acuerdo preveía la venta de hasta 90.000 coches al año, según una de las fuentes. Chery suministraría piezas y tecnología a una tercera empresa con sede en la provincia de Anhui, en la ciudad de Anqing, que luego los enviaría a Irán, normalmente semidesmontados. Una vez en Irán, los vehículos se ensamblarían localmente y se venderían bajo la marca MVM. A cambio, un valor equivalente de metales iraníes —principalmente en forma de minerales sin procesar y concentrados— se entregaría a China, donde el equipo comercial de Tongling gestionaría su distribución a otras empresas chinas. Chery y Tongling son dos de las empresas más grandes de la provincia de Anhui, y ambas tienen una participación estatal significativa: la empresa matriz de Tongling es propiedad exclusiva del gobierno provincial de Anhui, mientras que el mayor accionista de Chery es el gobierno de la ciudad de Wuhu. No se respondió a un correo electrónico dirigido al regulador de activos estatales de Anhui.

Las cantidades y tipos de metales vendidos en virtud del acuerdo han variado a lo largo de los años. Paquetes de metales iraníes, como cobre y zinc, aparecen ocasionalmente a la venta en el mercado chino en relación con el trueque, según varias de las personas, que pidieron no ser identificadas por tratarse de información privada. Y no se trata solo de metales: otras personas familiarizadas con el asunto afirmaron que algunos productos agrícolas iraníes, como anacardos, también se habían entregado a China en los últimos años a cambio de vehículos.

Las cantidades involucradas en el trueque de automóviles por metales son relativamente pequeñas, equivalentes a cientos de millones de dólares según cálculos de Bloomberg, en comparación con las exportaciones totales de China a Irán, que ascendieron a unos 9.000 millones de dólares el año pasado. Aun así, ponen de relieve el resurgimiento del comercio de trueque, impulsado por las sucesivas oleadas de sanciones occidentales.

En las décadas de 1980 y 1990, el trueque era relativamente común, ya que las divisiones políticas del Telón de Acero y el colapso de la Unión Soviética implicaban que las divisas fuertes eran a menudo inaccesibles o simplemente inexistentes. Los comerciantes de materias primas intercambiaban puros cubanos por leche en polvo y algodón uzbeko por maíz.

El trueque cayó en desuso en las últimas tres décadas, ya que el dólar dominó los flujos comerciales globales gracias a la escala del sistema bancario estadounidense y al predominio de los contratos denominados en dólares para la fijación de precios de las materias primas. Si bien esto sigue siendo en gran medida así, la proliferación de sanciones en los últimos años ha comenzado a impulsar un aumento en el uso de diferentes monedas e incluso el trueque por materias primas de Rusia, Venezuela, Irán y otros países. Sri Lanka, por ejemplo, ha intercambiado té por petróleo iraní, mientras que, más recientemente, Pekín envió 2 millones de dólares en autopartes a Irán a cambio de pistachos. El trueque con Rusia también ha sido cada vez más común desde 2022, cuando una serie de sanciones occidentales han sometido a la economía a una grave presión. El Ministerio de Economía del país incluso publicó una guía sobre el trueque el año pasado.

Para Chery, el flujo comercial que involucra a Irán, así como a otros países sancionados, le ha causado dolores de cabeza mientras se preparaba en los últimos meses para vender sus acciones al público por primera vez.

En su prospecto, indicó que Irán y Cuba no habían generado más del 0,5% de sus ingresos cada uno en los tres años anteriores. Rusia representó hasta el 25,5% de sus ingresos totales en 2023, pero ya había comenzado a reducir su negocio con la venta de ciertos activos locales y canales de distribución en abril. Sin embargo, ningún banco occidental lideró la salida a bolsa de Chery, en parte debido a la preocupación por la divulgación de información sobre su trabajo en países sancionados, incluido Irán, según varias fuentes. El mismo problema disuadió a algunos posibles inversores, señalaron las fuentes. Finalmente, Chery vendió una participación del 5% en la salida a bolsa. El mayor inversor individual, adquiriendo aproximadamente una de cada siete acciones en oferta, fue un vehículo de inversión estatal chino.

Fuente: Bloomberg Europa

Puntos clave:

El interés abierto de Bitcoin alcanzó un máximo histórico de $90,717 mil millones, impulsado por importantes aportaciones de CME y Binance, lo que indica un aumento de la liquidez a partir de octubre de 2025. Este hito indica una mayor participación institucional y minorista, un posible aumento de la volatilidad del mercado y refleja una creciente confianza en los derivados de Bitcoin. El aumento de la actividad de CME destaca el atractivo de las operaciones con respaldo regulatorio.

CME y Binance impulsan un aumento de $90,7 mil millones en criptomonedas

Este aumento del interés abierto pone de manifiesto la evolución del mercado. Se observa una mayor liquidez y una posible volatilidad, impulsadas por una mayor participación de fondos regulados, gestores de activos e importantes plataformas de intercambio de criptomonedas. Las cifras presentadas sugieren una creciente confianza en los futuros de Bitcoin, lo que podría afectar a los precios del mercado al contado debido al aumento de la actividad comercial.

Expertos del sector, como el CEO de Binance, Richard Teng, han señalado que un alto interés abierto demuestra la madurez del mercado de BTC, aunque no se han producido reacciones públicas inmediatas de figuras institucionales clave como el CEO de CME, Terry Duffy , o el CEO de Binance, Richard Teng. «Vemos el auge de los derivados como una clara señal de la madurez de los mercados, lo que refleja un mayor interés y participación en el ecosistema». Este hito refleja un mayor interés de los inversores en los activos digitales.

Expertos del sector, como el CEO de Binance, Richard Teng, han señalado que un alto interés abierto demuestra la madurez del mercado de BTC, aunque no se han producido reacciones públicas inmediatas de figuras institucionales clave como el CEO de CME, Terry Duffy , o el CEO de Binance, Richard Teng. «Vemos el auge de los derivados como una clara señal de la madurez de los mercados, lo que refleja un mayor interés y participación en el ecosistema». Este hito refleja un mayor interés de los inversores en los activos digitales.

Perspectivas de expertos y contexto histórico sobre el crecimiento de BTC

¿Sabías que? Los máximos anteriores de los futuros de Bitcoin solían coincidir con cambios en las políticas, como el anuncio del ETF de Bitcoin de 2024, lo que contribuía al impulso del mercado y a las fluctuaciones de precios.

Bitcoin (BTC), que cotiza actualmente a $124,000.69, tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $2.47 billones y domina el 58.45% del mercado de criptomonedas según CoinMarketCap. Sus operaciones de 24 horas registraron casi $73,60 mil millones, un aumento del 99.01%. BTC se disparó un 14.56% en 90 días, lo que indica un gran interés.

Bitcoin (BTC), gráfico diario, captura de pantalla en CoinMarketCap a las 00:24 UTC del 6 de octubre de 2025. Fuente: CoinMarketCap

Fuente: CryptoSlate

El petróleo subió después de que la OPEP+ acordó aumentar la producción en una cantidad modesta, aliviando los temores de los comerciantes de un aumento enorme.

El Brent superó los 65 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate se situó cerca de los 61 dólares. En una reunión celebrada el domingo, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus socios, incluida Rusia, respaldaron un aumento de 137.000 barriles diarios, muy por debajo de algunas de las posibles cifras anunciadas antes de la decisión.

El movimiento "es claramente moderado respecto a las expectativas", afirmó Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone Group, quien atribuyó el aumento de precios al ajuste de las posiciones tácticas por parte de los operadores, que se habían preparado para un aumento mayor. El aumento de la OPEP+ "no favorecerá la idea de un mercado con sobreoferta en 2026 y, por lo tanto, el potencial alcista de este repunte debería ser limitado", concluyó.

El crudo ha bajado este año, incluyendo una caída del 8% la semana pasada, debido a la preocupación de que la oferta mundial supere la demanda. La Agencia Internacional de la Energía ha pronosticado un superávit anual récord para 2026, y muchos bancos de Wall Street han pronosticado precios más bajos en los próximos meses a medida que se debilitan los balances.

La última decisión del grupo se produjo a pesar de una diferencia de postura previa entre los colíderes Arabia Saudí y Rusia. Antes de la sesión, que duró solo nueve minutos, Moscú se había mostrado a favor de un ajuste que ayudaría a defender los precios, según dos fuentes. Aun así, Riad, más consciente de su cuota de mercado, indicó que apoyaba una mayor incorporación, según una de las fuentes.

La OPEP+ ha ido reduciendo progresivamente las restricciones de suministro este año en un intento por recuperar cuota de mercado de los perforadores fuera de la alianza. Inicialmente, el grupo acordó restablecer gradualmente un tramo de 2,2 millones de barriles diarios de producción suspendida, y posteriormente abordar otra etapa de producción limitada. Aun así, los aumentos reales de la producción han sido inferiores a las cifras generales.

“Los balances han evolucionado decisivamente hacia un superávit tras un período de escasez que comenzó a mediados de 2024 y se extendió hasta 2025”, afirmó Susan Bell, analista de Rystad Energy AS. “La oferta solo se mueve en una dirección, y con el debilitamiento de la demanda, lo que resta de 2025 será un doble golpe para los precios del crudo”.

Las transacciones en las primeras etapas de la sesión fueron más activas que lo habitual, con alrededor de 2.000 lotes de Brent y WTI negociados a lo largo de la curva en los primeros cinco minutos.

Fuente: Theedgemarkets

Fuente: Bloomberg Europa

Fuente: Reuters