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El aumento del índice básico de precios al consumidor de Tokio, que excluye los costos volátiles de los alimentos frescos, se compara con la previsión mediana del mercado de un aumento del 2,5 %. Se desaceleró respecto al 2,8 % de noviembre, debido principalmente a la caída en las facturas de servicios públicos.

Un índice separado para Tokio que excluye los costos de los alimentos frescos y del combustible, seguido de cerca por el Banco de Japón como una medida de los precios impulsados ​​por la demanda, subió un 2,6% en diciembre respecto del año anterior después de un aumento del 2,8% en noviembre.

Los datos estarán entre los factores que el Banco de Japón examinará en su próxima reunión de política monetaria del 22 y 23 de enero, cuando el directorio publique nuevas previsiones trimestrales de crecimiento e inflación.

El Banco de Japón elevó las tasas de interés la semana pasada a un máximo de 30 años de 0,75%, dando otro paso histórico para poner fin a décadas de enorme apoyo monetario y en una señal de su convicción de que Japón está progresando hacia el logro duradero de su objetivo de inflación del 2%.

Dado que la inflación básica supera el objetivo del BOJ durante casi cuatro años, el gobernador Kazuo Ueda ha señalado la disposición del BOJ a seguir aumentando las tasas si la economía continúa mejorando, respaldada por sólidas ganancias salariales.

Algunos analistas dicen que las recientes caídas del yen podrían aumentar la presión inflacionaria a través del aumento de los costos de importación, un punto que algunos miembros del directorio del BOJ señalaron en la reunión de política de la semana pasada.

Fuente: Reuters

Este año, el número de ofertas públicas iniciales de pequeño tamaño en Japón cayó a su nivel más bajo en más de una década, ya que el impulso de reforma de la Bolsa de Valores de Tokio impulsó a las empresas privadas a reconsiderar las cotizaciones rápidas.

Se registraron 43 ventas iniciales de acciones en Japón con montos de oferta inferiores a 50 millones de dólares, la menor cantidad desde 2013, según datos recopilados por Bloomberg. En contraste, el volumen de financiación para OPI alcanzó su máximo en siete años, destacando las cotizaciones de grandes operaciones como las de JX Advanced Metals Corp. y SBI Shinsei Bank Ltd.

Históricamente, las pequeñas operaciones han dominado el mercado japonés de OPI. Durante la última década, las pequeñas ofertas iniciales representaron aproximadamente el 82 % del total de OPI del país, según el promedio de datos recopilados por Bloomberg entre 2015 y 2024. En comparación, las pequeñas operaciones representaron el 76 % de las OPI en India y el 55 % en Hong Kong.

"Es importante que las empresas recién salidas a bolsa sigan creciendo tras una oferta inicial, y el mercado está rechazando a aquellas empresas que no logran un crecimiento sostenible", afirmó Hiroaki Tomori, gestor de fondos ejecutivo de Mitsubishi UFJ Asset Management. Añadió que las empresas pequeñas suelen tener un rendimiento inferior.

Las pequeñas empresas suelen reportar ganancias volátiles y desperdician dinero en sus ofertas iniciales, según más de 20 entrevistas con banqueros, contadores, inversionistas y ejecutivos corporativos involucrados en pequeñas IPO. Los inversionistas institucionales también tienden a evitar este tipo de ventas de acciones ilíquidas.

La bolsa ha respondido a estas preocupaciones anunciando un requisito más estricto para que las empresas sigan cotizando en su mercado de startups. Las empresas deberán mantener una capitalización bursátil de al menos ¥10 mil millones (USD 64,2 millones) después de cinco años, frente al requisito actual de ¥4 mil millones después de 10 años.

El director ejecutivo de Japan Exchange Group Inc., que opera la TSE, Hiromi Yamaji, dijo que el objetivo de las reformas del mercado no es eliminar las IPO más pequeñas, sino alentar a las empresas seguras de crecimiento a salir al mercado.

Con las IPO de mayor tamaño, «es cada vez más fácil conseguir un precio adecuado, especialmente desde la perspectiva de un mayor volumen de operaciones tras la cotización», afirmó Hiroyuki Tada, director ejecutivo del departamento de IPO de Nomura Securities Inc. «Es probable que la tendencia de las empresas a optar por una IPO tras el crecimiento de su capital continúe».

El entorno puede dificultar que empresas poco conocidas con un potencial de crecimiento limitado coticen en bolsa y obtengan la financiación que necesitan, dijo Takashi Kaneko, profesor emérito de la Universidad de Keio.

La disminución de las salidas a bolsa más pequeñas reduce las distorsiones en el mercado de capitales, afirmó Kaneko, quien ha colaborado con Jay Ritter, profesor de la Facultad de Negocios Warrington de la Universidad de Florida, en la investigación sobre OPI. Japón se enfrenta a un importante punto de inflexión para convertirse en un país avanzado en OPI, añadió.

Fuente: Bloomberg

Se espera que las acciones de Japón extiendan sus ganancias en 2026, con los agresivos planes fiscales de la Primera Ministra Sanae Takaichi aprovechando el impulso del año pasado.

El índice de referencia Topix de Tokio ha resistido shocks arancelarios, dos subidas de tipos del Banco de Japón y un cambio de primer ministro para ganar alrededor de un 23% este año, lo que lo pone en camino de su mayor rendimiento superior al SP 500 desde 2022. El repunte, que llevó a los índices de referencia de Japón a múltiples máximos históricos, ha sentado las bases para nuevas ganancias, dicen los estrategas.

Se prevé que las acciones de construcción, infraestructura y energía brillen el próximo año, ya que el gobierno de Takaichi ha prometido billones de yenes en financiación nacional. Los fabricantes de robots también podrían triunfar, a medida que el enfoque tecnológico se desplaza hacia la IA física. Se espera que los bancos, entre los que mejor se comportaron este año gracias al aumento de las tasas de interés, también prolonguen su repunte.

Estos son los temas que se espera que impulsen las acciones japonesas en 2026:

La primera ministra de Japón anunció en noviembre un paquete de estímulo adicional de aproximadamente 18 billones de yenes (115 000 millones de dólares), lo que avivó el optimismo de los inversores. Su plan se centra en el gasto para impulsar 17 "industrias estratégicas", como la computación cuántica y la fusión nuclear.

El impacto de la estrategia de crecimiento de Takaichi "tiene que ser positivo para la economía, especialmente para el mercado de valores", afirmó Naoya Oshikubo, economista jefe de mercado de Mitsubishi UFJ Trust Banking Corp. "Las empresas de semiconductores, infraestructura y construcción se beneficiarán".

Los subsidios a los servicios públicos y las entregas de efectivo de Takaichi también deberían impulsar las acciones minoristas al brindarles a los consumidores más ingresos disponibles, dijo Chris Smith, gerente de cartera de Polar Capital LLP.

Pero Takaichi también conlleva riesgos a la baja, advirtió Smith. "Debe ser cautelosa, ya que su agresiva política fiscal ha ejercido presión sobre el yen y los tipos de interés de los bonos", afirmó. La actual disputa diplomática entre Japón y China, desencadenada por los comentarios de Takaichi sobre Taiwán, también podría afectar a la renta variable si se intensifica, añadió Smith.

El código de gobierno corporativo de Japón se actualizará en 2026, lo que genera expectativas de una mayor rentabilidad para los accionistas. Es probable que las revisiones se centren en las tenencias de efectivo inactivas, un área que Takaichi ha afirmado que desea abordar.

"Creemos que la Agencia de Servicios Financieros y la Bolsa de Tokio empezarán a presionar a las empresas que superan cierto nivel de efectivo en su balance", declaró Smith de Polar Capital. Si las empresas con abundante efectivo aumentan los pagos a los accionistas o invierten en crecimiento, las acciones japonesas se volverán más atractivas, añadió.

Algunas empresas podrían reasignar efectivo a fusiones y adquisiciones. Esto impulsaría aún más el auge actual de transacciones en Japón, escribieron en un informe estrategas de Morgan Stanley MUFG Securities Co., entre ellos Sho Nakazawa. "Esperamos ver no solo una revisión de la gestión del balance, sino también una aceleración de las iniciativas para aumentar la rentabilidad", incluyendo aumentos de capital, desarrollo de producto y salarios, escribieron.

Este año, la actividad de MA atrajo a inversores activistas nacionales e internacionales que buscaban valor oculto. Japón registró 171 campañas activistas en 2025, la mayor cantidad registrada hasta la fecha, según Bloomberg Intelligence.

Se prevé que la demanda de IA y centros de datos siga creciendo el próximo año, a pesar del nerviosismo por el elevado gasto de los gigantes tecnológicos. Estas preocupaciones lastraron a algunos de los principales ganadores de IA de 2025, en particular a SoftBank Group Corp., cuyo valor bajó en los últimos meses, aunque la potente inversión de Masayoshi Son se mantiene un 90 % por encima del año anterior.

"El tema de la IA seguirá atrayendo la atención, pero el principal campo de batalla podría empezar a cambiar", afirmó Rina Oshimo, estratega sénior de Okasan Securities Group Inc. Las empresas que puedan aprovechar la IA en áreas como la robótica y la tecnología médica serán las favoritas de los inversores el próximo año, predijo. El fabricante de robots Fanuc ya ha ganado un 20% desde que anunció una alianza con Nvidia Corp. en el sector de la IA a principios de este mes.

Pero el rally de IA del próximo año puede ser más difícil de navegar ya que los índices de referencia de Japón ahora están fuertemente ponderados hacia ese sector, dijo Chen Hsung Khoo, gerente de cartera de Franklin Templeton Investments.

"Tenemos mucho cuidado con lo que pagamos", dijo Khoo. "La IA requiere mucho capital, pero las oportunidades son tan lejanas que la incertidumbre es alta". Apuesta por empresas con una exposición diversificada a la IA, como Ebara Corp., que fabrica equipos para semiconductores y generación de energía.

El yen cierra 2025 mucho más débil frente al dólar de lo que muchos esperaban, lo que representa un fuerte impulso para exportadores como fabricantes de automóviles y casas comerciales. Esta tendencia probablemente se mantendrá en 2026, según Oshikubo, de Mitsubishi UFJ Trust. El yen ha subido menos del 1% frente al dólar en lo que va de año, hasta el 25 de diciembre.

"Las subidas del Banco de Japón no afectan realmente al yen, ya que el mercado ya ha descontado dos subidas al año", afirmó. "Preveo que el yen se mantendrá en torno a los 150-160 para estas fechas el año que viene".

Esto es un buen augurio para los exportadores de gran capitalización, que Oshikubo espera que superen el índice de referencia en 2026.

Sin embargo, los estrategas de JPMorgan Chase Co., incluido Rie Nishihara, advirtieron que una "depreciación excesiva del yen" plantea un "riesgo importante" para las acciones, y señalaron que 165 por dólar marca un punto de equilibrio para el crecimiento del ingreso real.

Las subas graduales de las tasas del BOJ pueden no revivir al yen, pero junto con el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales, siguen siendo un viento de cola para las acciones bancarias de Japón, dijo Khoo de Franklin Templeton.

"El mercado sigue subestimando la capacidad de generación de ingresos de los bancos", afirmó Khoo. "Están infravalorados, por lo que siguen siendo un argumento convincente para nosotros".

Fuente: Bloomberg

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[Enfoque de hoy]

El gobierno de Japón revisó al alza su pronóstico económico para el año fiscal hasta marzo próximo y proyectó que el crecimiento se acelerará el año siguiente, en la opinión de que su paquete de estímulo masivo impulsará el consumo y el gasto de capital.

Las proyecciones son las primeras que se compilan bajo la administración del Primer Ministro Sanae Takaichi, que ha anunciado grandes planes de gasto destinados a amortiguar el golpe a los hogares por el aumento de los costos de vida y al mismo tiempo promover la inversión en áreas de crecimiento.

Según las últimas proyecciones aprobadas por el gabinete el miércoles, el gobierno espera que la economía de Japón se expanda un 1,1% en el año fiscal actual, frente al crecimiento del 0,7% estimado en agosto debido al impacto menor al esperado de los aranceles estadounidenses.

Se espera que el crecimiento se acelere al 1,3% en el año fiscal 2026, ya que el sólido consumo y el gasto de capital compensan la débil demanda externa, según las proyecciones.

El gobierno dijo que espera que el consumo aumente un 1,3% el próximo año fiscal, el mismo ritmo proyectado para el año fiscal 2025, ya que las exenciones fiscales y la moderación de la inflación apuntalan el gasto de los hogares.

Es probable que el gasto de capital aumente un 2,8% en el año fiscal 2026, más rápido que un aumento estimado del 1,9% para el año fiscal actual, debido en parte al efecto de los subsidios y exenciones fiscales destinadas a promover la inversión en áreas de gestión de crisis y crecimiento.

El Gobierno utilizará estas estimaciones al elaborar el presupuesto estatal del próximo ejercicio fiscal, que se ultimará el viernes.

La administración compiló un paquete de estímulo de 21,3 billones de yenes (136.700 millones de dólares) en noviembre que incluía pagos a familias con niños, subsidios para reducir las facturas de servicios públicos y gasto fiscal para promover la inversión en áreas como infraestructura, inteligencia artificial y chips semiconductores.

Es probable que el presupuesto del próximo año fiscal incluya un gasto total récord, en línea con el enfoque fiscal expansivo de la administración, que ha aumentado las preocupaciones del mercado sobre el exceso de oferta de deuda y ha hecho subir los rendimientos de los bonos gubernamentales.

Fuente: Invertir