El IPP de septiembre sube un 0,3%, reacción limitada del mercado

El fabricante de computadoras e impresoras HP anunció el 25 de noviembre un amplio plan de reestructuración que eliminará alrededor del 10 por ciento de su fuerza laboral a nivel mundial mientras la compañía gira hacia la inteligencia artificial para aumentar la eficiencia.

Según su último informe de ganancias, el gigante tecnológico espera reducir su plantilla global entre 4.000 y 6.000 empleados para centrarse en la adopción de IA para aumentar la innovación y la satisfacción del cliente.

La decisión de HP refleja una tendencia creciente en todo el sector tecnológico, donde las empresas están invirtiendo fuertemente en el desarrollo de IA mientras utilizan la tecnología para reducir los costos operativos.

Grandes empresas tecnológicas, incluidas Google, Microsoft y Amazon, han anunciado reducciones de fuerza laboral en los últimos dos años, y muchas de ellas citan la necesidad de reasignar recursos, incluidos empleos, a iniciativas de inteligencia artificial.

Los analistas de la industria dicen que la automatización de la IA está afectando particularmente los roles en atención al cliente, moderación de contenido, ingreso de datos y ciertas tareas de programación informática.

HP dijo que su plan de IA apunta a generar aproximadamente mil millones de dólares en ahorros anuales para fines del año fiscal 2028.

La empresa ha estado trabajando para transformar su modelo de negocio en medio de patrones de demanda cambiantes en los mercados de PC e impresión.

El director ejecutivo de HP, Enrique Lores, dijo al Wall Street Journal que la compañía planea aumentar los precios de sus computadoras y trabajar con nuevos proveedores para ayudar a compensar los mayores costos de la computación con inteligencia artificial.

En su último trimestre, HP registró una ganancia de US$795 millones, en comparación con los US$906 millones del año anterior.

Los ingresos aumentaron un 4,2 por ciento a 14.640 millones de dólares, superando las estimaciones de los analistas, con las ventas de PC compensando una disminución en las ventas de impresoras. AFP

Fuente: Straitstimes

Este ha sido un buen año para las acciones internacionales . En un cambio de tendencia con respecto a los últimos años, Europa y muchos mercados emergentes han superado a las acciones estadounidenses en 2025. La depreciación del dólar estadounidense ha magnificado las ganancias para los inversores estadounidenses con exposición global.

La exposición global que los inversores estadounidenses tienen realmente en sus carteras es una incógnita. Un prolongado período de fortaleza de la renta variable estadounidense ha provocado una disminución de la cuota de mercado de los fondos de renta variable internacionales . El auge de la inteligencia artificial es solo la última tendencia tecnológica cuyos beneficios han beneficiado de forma desproporcionada a las empresas estadounidenses. Como resultado, la cuota de mercado de EE. UU. en el valor del mercado bursátil global ha aumentado unos increíbles 20 puntos porcentuales desde 2010. A pesar de representar aproximadamente una cuarta parte de la economía mundial, las acciones estadounidenses superan el 62 % del valor del mercado bursátil global, según la ponderación estadounidense del Morningstar Global Markets Index . Se trata de un desequilibrio notable.

Participación de EE. UU. en el valor del mercado de valores global

Con la IA dominando el debate sobre inversiones y contribuyendo a las fuertes ganancias de las acciones estadounidenses en 2025, me gustaría compartir un extracto de una conversación que tuve recientemente con Mike Pyle, de BlackRock, para el podcast The Long View de Morningstar . Pyle hablaba sobre el potencial de diversificación de tomar posiciones largas y cortas en acciones de todo el mundo. Le pregunté sobre su opinión sobre la exposición global de una cartera.

Dan Lefkovitz: Quería centrarme en el aspecto global de esa estrategia. Obviamente, la inversión en renta variable global ha dado sus frutos este año, pero en los últimos 10 o 15 años, el mercado estadounidense ha sido realmente el mejor. Me gustaría saber qué piensa sobre la asignación a renta variable internacional.

Mike Pyle: Diría que este es uno de esos puntos donde la neutralidad del mercado realmente importa. Así que, sí, tengo toda la razón en que, en cierto modo, la estrategia de los últimos 15 años, no solo un par de años, ha sido sobreponderar Estados Unidos frente al resto del mundo. Pero eso es diferente a decir que no hay alfa en otros mercados del mundo cuando se opera en largo y en corto con neutralidad de mercado. Por lo tanto, los inversores no están expuestos a la beta del resto del mundo. Pero sí pueden acceder a información sobre el alfa que permite realizar pronósticos precisos sobre las empresas que tendrán un rendimiento superior y las que tendrán un rendimiento inferior, y generar rentabilidad a partir de la diferencia entre ambos factores. Y, lo que es más importante, y como mencioné antes, contar con un conjunto más amplio de oportunidades de inversión y poder abarcar los mercados globales, no solo los estadounidenses, amplía el alcance de las estrategias que el equipo sistemático ha desarrollado a lo largo del tiempo y amplía la cantidad de oportunidades de alfa disponibles para generar rentabilidad para los clientes, nuevamente de forma neutral al mercado. Así que, totalmente cierto, EE. UU. ha superado las expectativas. Podemos hablar sobre las perspectivas al respecto. Pero esta estrategia se beneficia al ser neutral al mercado, pero al capitalizar la mayor cantidad de oportunidades que surgen al invertir globalmente, no solo en EE. UU.

Lefkovitz: Bueno, acepto tu oferta de compartir la perspectiva. Mucha gente se pregunta si es el momento de aumentar sus asignaciones internacionales.

Pyle: El principal impulsor del mercado de valores estadounidense desde sus mínimos de abril, al igual que en los últimos dos años, con un sólido rendimiento, reside en las exposiciones que permiten acceder al tema de la transformación de la IA, la gran tendencia en torno a ella. Y, lo que es más importante, esto se refiere a un entorno macroeconómico más incierto e inestable. En cierto modo, creemos que la diversificación es tan importante como siempre. Pero diversificar, no solo entre geografías, sino también en grandes tendencias como la transformación de la IA, es vital para construir carteras que generen los resultados deseados por los inversores.

¿Qué significa esto? En resumen, significa que seguir expuesto al mercado de valores estadounidense, dado que este ofrece una exposición a este tema subyacente de la transformación de la IA que ningún otro mercado de valores a nivel mundial puede ofrecer, sigue siendo un componente fundamental de las carteras. Sin embargo, ya sea que se busque diversificación geográfica o temática, es fundamental considerar cuidadosamente qué porcentaje de EE. UU. y cuánta IA se desea. Y lograr un equilibrio en torno a esto será la mejor manera de construir una cartera que genere rentabilidad, pero también resiliencia.

Lefkovitz: ¿Qué hay de la diversificación de divisas? Mencionó el debilitamiento del dólar anteriormente en nuestra conversación. ¿Cree que es importante que los inversores diversifiquen su exposición a divisas?

Pyle: Creo que este es un punto particularmente importante para los inversores globales y una conversación que mantengo habitualmente cuando estoy en el extranjero, ya sea en Europa, Canadá o Asia. Varios inversores a nivel mundial permitieron que sus ratios de cobertura disminuyeran considerablemente en los últimos dos años, dado que Estados Unidos ha superado la rentabilidad. Por lo tanto, cada vez más, estaban asumiendo exposición a la renta variable estadounidense, exposición a activos estadounidenses en general, sin cobertura. Y este año, esa ha sido una situación difícil. Incluso con el S&P 500 subiendo un poco más del 13%, el dólar ha bajado un poco más del 10%. Por lo tanto, la experiencia este año para un inversor europeo, por ejemplo, con esas exposiciones a EE. UU., no ha sido la más favorable. Y creo que esto está provocando que los inversores se pregunten: no, ¿es este el fin del dólar?, no, ¿voy a abandonar el dólar? Pero ¿quizás quiero alejarme del grado extendido de exposiciones sin cobertura que tenía en los EE. UU. hacia algo que parezca históricamente más normal en términos de esa relación de cobertura, ese equilibrio entre tener exposición a los EE. UU. pero cubrir parte de la moneda?

Fuente: Morningstar

Los precios al consumidor australianos aumentaron a un ritmo más rápido de lo esperado en octubre, según mostró un nuevo informe mensual el miércoles, lo que sugiere un repunte de la inflación que reforzó las apuestas de que el actual ciclo de flexibilización de la política monetaria bien podría haber terminado.

El dólar australiano subió un 0,2%, hasta los 0,6480 dólares, mientras que los futuros de bonos gubernamentales a tres años cayeron 7 puntos, hasta los 96,17. Los inversores redujeron sus apuestas a que el Banco de la Reserva de Australia podría aplicar un último recorte de tipos en mayo del próximo año al 27%, desde el 40% anterior.

Los datos de la Oficina de Estadísticas de Australia mostraron que su índice de precios al consumidor (IPC) mensual aumentó un 3,8% en octubre en comparación con el año anterior, frente al 3,6% de septiembre y por encima de las previsiones medianas del 3,6%.

La medida media recortada de la inflación básica se situó en un 3,3% anual en octubre, frente al 3,2% de septiembre, lo que tampoco va en la dirección deseada por el RBA.

Este es el primer informe mensual completo del IPC publicado por la Oficina de Estadísticas de Australia (ABS), que reemplaza la serie mensual anterior y parcial. Sin embargo, el RBA ha indicado que sigue prefiriendo las cifras trimestrales para una mejor medición de las tendencias de la inflación, dado que los nuevos datos pueden ser volátiles.

La inflación general se disparó en el último trimestre hasta el 3,2%, situándose de nuevo por encima del rango objetivo del 2-3%, lo que alimentó la preocupación de que la política monetaria pudiera no ser restrictiva tras tres recortes de tipos este año. Los préstamos hipotecarios se dispararon y el ánimo del consumidor se tornó optimista por primera vez en cuatro años.

Los detalles del informe sugieren algunas presiones elevadas sobre los precios en el sector de servicios, que se situó en una tasa anual del 3,9% el mes pasado, frente al 3,5% de septiembre.

La inflación de la vivienda repuntó al 5,9% en los últimos 12 meses hasta octubre, frente al 5,7% anterior.

Fuente: Invertir

El banco central de Nueva Zelanda redujo el miércoles su tasa de efectivo oficial de referencia en 25 puntos básicos a 2,25%, su nivel más bajo desde mediados de 2022, mientras los responsables políticos extendían sus esfuerzos para revivir una economía en dificultades y mitigar los vientos en contra globales.

La decisión coincidió con una encuesta de Reuters en la que todos menos cuatro de los 36 economistas encuestados pronosticaron que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda reduciría la tasa de efectivo en un cuarto de punto.

El banco central, que sorprendió a los mercados al recortar las tasas en 50 puntos básicos, una cifra mayor a la esperada, ha aplicado una flexibilización de 325 puntos básicos desde agosto de 2024 para apuntalar una economía que se ha contraído en tres de los últimos cinco trimestres.

Fuente: Invertir

Puntos clave:

Los operadores del USD/JPY se preparan para una sesión crucial a mitad de semana el miércoles 26 de noviembre, mientras los mercados ajustan las apuestas sobre las posturas de política monetaria del BoJ y la Fed.

Las primeras actualizaciones de las negociaciones salariales anuales de Japón para 2026 sugieren otro aumento salarial sustancial, lo que respalda la subida de tipos del Banco de Japón en diciembre. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, subrayó recientemente la importancia de las negociaciones salariales anuales, conocidas comúnmente como Shunto. Afirmó que se necesitarían más datos de las negociaciones salariales para evaluar si los aranceles estadounidenses obligarían a las empresas a limitar los aumentos salariales.

Mientras tanto, los datos económicos estadounidenses y los miembros del FOMC han alimentado la especulación sobre un recorte de tipos de interés por parte de la Fed en diciembre, lo que indica una posible reducción de los diferenciales de tipos entre EE. UU. y Japón, favoreciendo al yen. La divergencia en la política monetaria podría alterar sustancialmente la reciente trayectoria alcista del USD/JPY, priorizando la llegada de nuevos datos.

El Índice Económico Líder de Japón en el punto de mira

El miércoles 26 de noviembre, el Índice Económico Líder (IEL) de Japón ofrecerá información sobre la confianza empresarial y del consumidor al final del tercer trimestre. Los economistas prevén que el IEL suba de 107,0 en agosto a 108,0 en septiembre.

Un índice LEI más alto podría indicar un aumento de la inversión empresarial y salarios más altos, en consonancia con las novedades de las negociaciones salariales. Fundamentalmente, el aumento de los salarios podría impulsar el poder adquisitivo de los hogares, lo que se traduciría en un mayor gasto y una creciente inflación impulsada por la demanda. Además, la mejora de la confianza del consumidor también podría traducirse en un repunte del consumo privado.

Para contextualizar, el LEI cayó a 104,2 en abril, su nivel más bajo en dos años, antes de subir ligeramente. Las tendencias del LEI reflejaron la evolución del comercio. Estas tendencias sugieren un repunte en septiembre, dado que Estados Unidos redujo los aranceles sobre los productos japoneses al 15 % en septiembre. La depreciación del yen también podría mejorar la confianza, dado que la fortaleza del USD/JPY compensaría el efecto de los aranceles en los márgenes de beneficio de las empresas.

FX Empire – Índice Económico Líder de Japón

Dado que el Banco de Japón se centra en los salarios y la inflación, una mejora en la confianza respaldaría una postura más restrictiva sobre las tasas de interés y un yen más fuerte. Cabe destacar que el USD/JPY cayó brevemente por debajo de 156 esta semana. Los operadores reaccionaron a las actualizaciones sobre las negociaciones salariales en Japón y a los datos económicos más débiles de EE. UU.

USDJPY – Gráfico diario – 261125 – Estímulo fiscal y Fed moderada

Previas a las vacaciones en EE. UU. y oradores de la Fed exponen al dólar estadounidense a una posible reversión

En medio de crecientes apuestas sobre un aumento de tasas del BoJ en diciembre, los datos de empleo de EE. UU. podrían aumentar las apuestas sobre un recorte de tasas de la Fed en diciembre, lo que potencialmente haría que el USD/JPY caiga drásticamente.

Los economistas pronostican que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentarán de 220.000 (semana que finalizó el 15 de noviembre) a 227.000 (semana que finalizó el 22 de noviembre). Un aumento mayor de lo esperado podría impulsar las apuestas sobre un recorte de tasas en diciembre, lo que lastraría la demanda del dólar estadounidense. Una posible reducción de los diferenciales de tasas de interés entre EE. UU. y Japón podría impulsar el USD/JPY hacia 155.

Para contextualizar, el ADP reportó una caída promedio de 13.500 empleos en 4 semanas, lo que indica un enfriamiento del mercado laboral. Una tercera caída consecutiva en el promedio de 4 semanas hizo caer el USD/JPY, lo que pone de relieve la probable respuesta del par al aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo.

Más allá de los datos, los operadores deberían estar atentos a los discursos de los miembros del FOMC. La reacción a los datos económicos de EE. UU. y las opiniones sobre el cronograma de recortes de tasas influirán en las tendencias del USD/JPY. Los crecientes llamados a un recorte en diciembre podrían acelerar la caída del par hacia 150.

Escenarios del USD/JPY: Políticas monetarias divergentes

USDJPY – Gráfico diario – 261125

Lea el pronóstico completo del USD/JPY , incluidas configuraciones de gráficos e ideas comerciales.

Factores clave del mercado a tener en cuenta hoy:

Fuente: FX Empire

La inflación básica de Australia fue más fuerte de lo previsto en octubre, lo que sugiere que el Banco de la Reserva se mantendrá al margen mientras intenta evaluar si la economía está superando su límite de velocidad.

La moneda se apreció gracias a que el indicador de precios al consumidor, que reduce la volatilidad de los artículos volátiles y es muy observado, avanzó un 3,3% con respecto al año anterior, según datos de la Oficina Australiana de Estadísticas (BAS) publicados el miércoles. Esta cifra supera el límite superior del rango objetivo del RBA y se compara con el aumento previsto del 3%.

La cifra principal fue del 3,8%, superando también el aumento previsto del 3,6%.

El dólar australiano avanzó un 0,2% y el rendimiento de los bonos gubernamentales a tres años, sensibles a la política monetaria, subió 6 puntos básicos. Los mercados monetarios ven escasas posibilidades de que el RBA recorte su política monetaria el próximo año, mientras que los economistas, en general, esperan una reducción hacia mediados de 2026. Goldman Sachs Group Inc. y Commonwealth Bank of Australia se encuentran entre los pocos que consideran que el ciclo de flexibilización monetaria ha terminado.

Los datos respaldan la evaluación del RBA de que sus esfuerzos por controlar la inflación subyacente han tropezado con un obstáculo en un momento en que la economía muestra señales de recuperación. El banco central busca mantener la inflación en torno al punto medio de su rango del 2-3%.

Esta es la primera publicación de los datos mensuales de inflación, que reemplaza un indicador mensual parcial del IPC anterior. Aun así, el informe trimestral de inflación seguirá siendo la lectura clave para los responsables políticos hasta que estén seguros de que se han corregido los errores en la nueva publicación mensual.

Fuente: Bloomberg Europa