El EUR/USD sube por las señales moderadas de la Fed y las expectativas cambiantes

Algunas presiones sobre los precios comienzan a moderarse

La inflación de los alimentos fue ligeramente inferior a lo previsto, la inflación de los productos no alimentarios se mantuvo aproximadamente en línea con las expectativas, mientras que la inflación de los servicios fue ligeramente superior a lo previsto. Dicho esto, en particular en este último caso, las presiones parecen ser menos generalizadas en toda la categoría, lo que probablemente indica que la desaceleración de la demanda y la disminución de las presiones salariales están empezando a afectar a la que podría considerarse la parte más difícil de la cesta de la compra.

Los datos de hoy también ofrecen una nueva perspectiva sobre la evolución del crecimiento salarial, que ha mostrado algunas mejoras menores (4,3% interanual en octubre frente al 4,1% en septiembre) pero se mantuvo visiblemente por debajo de la inflación, continuando siendo un lastre para el consumo.

Perspectivas: un cambio marginal al alza en medio de riesgos mixtos

Las pequeñas divergencias al alza de los últimos dos meses llevaron a un ajuste al alza en nuestra previsión para finales de 2025, del 9,6 % al 9,8 %. Esto también implica ligeros cambios al alza en la trayectoria de inflación del próximo año. En este momento, nuestra previsión de inflación promedio para 2026 ha subido ligeramente del 7,1 % al 7,2 %, con un valor al cierre del año del 4,5 %, por encima de la proyección del 3,7 % del Banco Nacional de Rumanía.

Los riesgos para esta perspectiva son dobles. Por un lado, la renovada presión sobre los precios de la energía, en particular las facturas de gas a partir de abril de 2026, podría impulsar la inflación al alza. Por otro lado, es probable que la débil demanda y la moderación salarial dominen el panorama a corto plazo, reduciendo el riesgo de efectos secundarios del actual repunte inflacionario. Nuestro equipo de materias primas también prevé una moderación en los precios del petróleo y el gas natural en 2026.

En general, este episodio de inflación parece mucho menos intenso que el repunte que siguió a la pandemia de COVID-19, ya que no existen factores clave como el estímulo fiscal, las fluctuaciones en las materias primas ni un fuerte crecimiento salarial. Esto debería, en principio, permitir al Banco Nacional de Rumanía comenzar a reducir los tipos de interés incluso antes de que la inflación comience a disminuir significativamente en 2026, centrando su atención en las presiones a la baja sobre la actividad económica. Nuestro escenario base se mantiene en un primer recorte de tipos en mayo de 2026, con un total de 100 puntos básicos de recorte el próximo año.

Fuente: ING

En el foco hoy

En Suecia, se publicará la Encuesta de Población Activa (EPA) de noviembre. Se prevé que la tasa de desempleo se sitúe en el 7,90 % (8,80 % desestacionalizada). Los indicadores recientes, incluidos los del Servicio Público de Empleo (SPES), han seguido mostrando una mejora en el mercado laboral sueco. Dado que el SPES suele servir como indicador adelantado de la EPA, es posible que hoy observemos cierta mejora. Sin embargo, podría ser demasiado pronto para que se observen cambios significativos.

En Alemania, recibimos los datos finales de inflación de noviembre. Si bien el IPC se mantuvo sin cambios en el 2,3 % interanual, el índice IAPC sorprendió considerablemente al alza, alcanzando el 2,6 % interanual. La inflación del sector servicios del IAPC fue la responsable de esta sorpresa, al ascender al 4,2 % interanual (previamente: 3,6 %), y el dato final arrojará más luz sobre los factores que la impulsaron.

En el Reino Unido, se publican los datos del PIB de octubre. Tras un par de datos débiles, la creciente pérdida de empleos y una ligera disminución de la inflación, el Banco de Inglaterra parece dispuesto a recortar los tipos de interés la próxima semana.

En Japón, el Banco de Japón (BoJ) publica su extensa encuesta trimestral de negocios Tankan el domingo por la noche. Esta será analizada por el BoJ antes de su decisión sobre los tipos de interés el viernes de la próxima semana. La confianza empresarial es sólida en Japón, especialmente en el sector servicios, donde el turismo contribuye a una sólida demanda.

Además, a primera hora del lunes, China publicará los datos mensuales de ventas minoristas, producción industrial, vivienda e inversión. Esperamos que muestren resultados similares: un gasto de consumo aún débil, bajas ventas de viviendas, nuevas caídas en los precios de la vivienda, pero un aumento considerable de la producción industrial, impulsado por el vigor de las exportaciones. China es una economía de dos velocidades con fuertes exportaciones y desarrollo tecnológico, pero una demanda interna débil.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó ayer?

En Estados Unidos, la Reserva Federal ha reelegido por unanimidad a sus 11 presidentes regionales en una votación que se celebra cada cinco años. Si bien este proceso suele atraer poca atención, el escrutinio de la administración Trump y los debates sobre la independencia del banco central suscitaron la preocupación de que algunos mandatos pudieran haber sido bloqueados.

En Noruega, la Encuesta Regional del Banco de Noruega mostró que el índice de producción agregado para el próximo trimestre (T1/26) descendió a 0,3, ligeramente por debajo del crecimiento previsto por el Banco de Noruega en la TPM de septiembre. Más importante aún, la utilización de la capacidad productiva disminuyó del 35% al ​​33% y el indicador de escasez de mano de obra se redujo del 25% al ​​22%. Esto, combinado con una menor inflación y un mayor desempleo, apunta a una trayectoria de tasas más bajas en la TPM que se publicará la próxima semana. Por último, el crecimiento salarial de este año cayó del 4,5% al ​​4,4%, ligeramente por debajo de lo previsto por el Banco de Noruega en septiembre.

En Suecia, las cifras finales de inflación se ajustaron estrechamente a la estimación preliminar. El IPC de noviembre fue del 0,3 % interanual y del -0,4 % intermensual, mientras que el IPCIF se situó en el 2,3 % interanual y del -0,2 % intermensual, ligeramente por encima de la estimación preliminar en 0,1 puntos porcentuales. La inflación subyacente fue del 2,4 % interanual y del -0,6 % intermensual. Esta caída mensual, mayor de lo habitual, se debió a una caída más pronunciada en el sector de ocio y hoteles. Los precios de los bienes también bajaron, incluyendo la ropa y los muebles, y la ropa bajó ligeramente más de lo previsto, probablemente debido a las ventas anticipadas y más frecuentes del Black Friday. La inflación subyacente se situó 0,4 puntos porcentuales por debajo de nuestro pronóstico, con 0,3 puntos porcentuales explicados por la caída inesperada del sector de ocio, principalmente de los paquetes vacacionales.

En Suiza, el Banco Nacional Suizo (BNS) mantuvo el tipo de interés oficial en el 0%, como se esperaba ampliamente, y mantuvo su postura sobre la intervención cambiaria. Las previsiones de inflación se revisaron a la baja debido a una inflación reciente, inferior a la esperada, y el BNS indicó que mantendría la vigilancia y estaría dispuesto a ajustar la política monetaria si fuera necesario.

En Turquía, el Banco Central de Turquía sorprendió a los mercados al reducir su tasa de política monetaria clave en 150 puntos básicos al 38%.

En geopolítica, Ucrania ha presentado su marco revisado de 20 puntos a Estados Unidos, donde las concesiones territoriales siguen siendo un obstáculo clave. Estados Unidos propuso una "zona económica libre" en parte del Donbás y una posible gobernanza conjunta de la central nuclear de Zaporizhia. El plan más amplio incluye garantías de seguridad, esfuerzos de reconstrucción y el mantenimiento de un ejército ucraniano fuerte. Mientras Washington busca claridad para Navidad, Zelenski insiste en un referéndum para cualquier concesión territorial.

Renta variable: La renta variable registró ayer un alza general, a pesar de la incipiente debilidad en el sector tecnológico. El SP 500 ganó un 0,2%, pero el SP 500, con la misma ponderación, un 0,8%, y el Stoxx 600 avanzó un 0,6%. El retroceso tecnológico se debió a un decepcionante informe de Oracle, que mostró una desaceleración del crecimiento de los ingresos y un notable aumento del gasto. Si esto hubiera ocurrido hace tres semanas, la reacción del mercado probablemente habría sido pronunciada. Sin embargo, ayer la debilidad se mantuvo contenida en el sector tecnológico. De hecho, los materiales, los valores financieros y los industriales extendieron sus ganancias tras la reunión de la Fed, subiendo otro 1-2%. Por lo tanto, la rotación fue notable. Los futuros registraron pocos cambios esta mañana.

FI y FX: El Banco de Noruega publicará sus perspectivas de financiación para 2026, mientras que el Banco de Suecia se acerca a su penúltima subasta nominal de bonos del Tesoro de Estados Unidos (SGB) trimestrales. El Banco Nacional Suizo (SNB) mantuvo sin cambios su tipo de interés oficial, pero está listo para actuar en los mercados de divisas, al tiempo que intenta mantener un tipo de interés oficial negativo. La fluctuación neta de los tipos de interés en EE. UU. y EUR fue relativamente moderada durante la sesión de ayer. El EUR/USD continuó subiendo ligeramente y alcanzó los 1,176 ayer por la tarde.

Fuente: Danske Bank

El SP 500 continuó subiendo ayer, mientras que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años se mantuvo en torno al 3,50% tras un recorte de tipos de la Reserva Federal (Fed) a principios de esta semana, que finalmente se percibió como poco agresivo. Este recorte está impulsando especialmente a los sectores no tecnológicos del mercado.

El índice de ponderación equitativa del SP 500 se está acercando a la versión con mayor peso tecnológico y ponderada por capitalización bursátil, lo que sugiere un mayor potencial alcista derivado de una rotación desde el crecimiento hacia el valor. Normalmente, los sectores tecnológicos y de crecimiento reaccionan más a las variaciones en los costes de financiación porque una mayor parte de sus ingresos futuros se descuenta al día de hoy. Sin embargo, las altísimas valoraciones en el sector tecnológico implican que se han vuelto menos reactivos al recorte de tipos. Los inversores claramente tienen mayores preocupaciones.

El Nasdaq 100 no logró obtener ganancias tras el recorte de la Fed, ya que una caída de más del 10% en las acciones de Oracle empañó la confianza en el sector tecnológico y arrastró a la baja a otras empresas de IA. Nvidia, por ejemplo, perdió más del 1,5% debido a la preocupación por la circularidad de los acuerdos de IA y por estar en el centro del mayor ciclo de IA hasta la fecha: el que rodea a OpenAI.

Si te sirve de consuelo, OpenAI anunció ayer un acuerdo de 1000 millones de dólares con Disney. Según el acuerdo, Disney invertirá 1000 millones de dólares en OpenAI, y OpenAI permitirá a los usuarios de Sora generar vídeos cortos con más de 200 personajes de Disney, Marvel, Pixar y Star Wars. Puede que tengas dudas, pero esta es una interesante vía de ingresos para OpenAI, ya que los creadores de contenido podrían estar dispuestos a invertir más en Sora —cuya popularidad ha disminuido un poco desde su lanzamiento— porque estos personajes pueden impulsar la interacción y la monetización en plataformas como YouTube.

Este anuncio es alentador para quienes se preguntan cómo las empresas monetizarán la IA sin depender en gran medida de la publicidad. La alianza OpenAI-Disney ofrece una alternativa a inundar los chatbots con anuncios, algo que los haría sentir tan molestos como el feed de Facebook. No tiene la misma escala que los ingresos por publicidad (Facebook ganó $51,24 mil millones el último trimestre, con aproximadamente $50,1 mil millones provenientes de la publicidad), pero sí ilustra cómo OpenAI convierte sus modelos en dólares. La compañía tiene acuerdos comerciales en una amplia gama de industrias. Está Microsoft, donde Copilot usa la inteligencia de OpenAI. Está Eli Lilly, una importante compañía farmacéutica, trabajando con OpenAI en I+D y descubrimiento de fármacos habilitados por IA. Hay alianzas relacionadas con el comercio, como la integración de Walmart que permite a los usuarios comprar productos a través de la interfaz conversacional de ChatGPT. OpenAI anteriormente brindó soporte a Shopify y Etsy con capacidades de comercio por chat a cambio de tarifas. Y tiene una alianza empresarial con Databricks para integrar los modelos de OpenAI en su plataforma. OpenAI necesita un flujo continuo de acuerdos de este tipo para justificar su elevada valoración y la de sus socios, pero la prensa negativa a menudo parece desproporcionada para una empresa que cambió fundamentalmente la forma en que interactuamos con las máquinas hace solo tres años.

Ahora bien, nada de esto responde a si se trata de una burbuja. Internet sobrevivió a la crisis de las puntocom, incluso cuando innumerables empresas desaparecieron. Pero sí demuestra hasta qué punto las capacidades de la IA pueden extenderse a diferentes industrias y clientes —desde Microsoft y Eli Lilly hasta Walmart y Disney— y cómo las ganancias de productividad en los sectores obreros podrían impulsar la demanda a largo plazo.

En cuanto a las ganancias individuales, Broadcom anunció ayer resultados muy sólidos. Los ingresos aumentaron un 28% hasta los 18 000 millones de dólares, y las ganancias superaron las expectativas gracias a la creciente demanda de chips de IA. La compañía reveló 73 000 millones de dólares en pedidos relacionados con la IA ya registrados, emitió una optimista previsión de ingresos para el primer trimestre de 19 000 millones de dólares y aumentó su dividendo un 10 %. Nada mal. El problema es que las expectativas eran simplemente demasiado altas, y tras un repunte inicial, las acciones cayeron más del 4 % en las operaciones fuera de horario, ya que los inversores se centraron en las presiones sobre los márgenes y la dinámica de los beneficios en la IA.

Así que volvemos al punto de partida. En conjunto, Oracle y Broadcom recordaron al mercado que, si bien la demanda de IA sigue siendo fuerte, las inversiones apalancadas y las inciertas vías de monetización impiden a los inversores aumentar su exposición a las valoraciones actuales.

En cambio, los inversores parecen preferir el oro, la plata y el cobre. El oro ha recuperado una sólida tendencia alcista tras la corrección de octubre, impulsado por la bajada de los rendimientos estadounidenses y la debilidad del dólar. La plata y el cobre se benefician de los mismos factores alcistas, además de la escasez de oferta. En cambio, los optimistas sobre el petróleo siguen siendo inalcanzables. A pesar de las tensiones geopolíticas previas, el WTI continúa probando a la baja el nivel de los 58 dólares, presionado por la abundante oferta de productores estadounidenses, de la OPEP y de fuera de la OPEP, incluso cuando el índice del dólar estadounidense cae por debajo de su media móvil de 100 días.

Esta semana termina con una postura moderada para la Fed, una positiva para los bonos del Tesoro, los metales y las acciones de valor, y una negativa para el dólar, el petróleo y las acciones tecnológicas. La publicación del IPC de EE. UU. de la próxima semana —la primera desde el cierre— confirmará o cuestionará la tendencia posterior a la Fed. La última cifra principal apuntaba a una inflación del 3%, aún por encima del objetivo del 2% de la Fed. Un IPC suficientemente débil probablemente reforzaría la reciente acción de los precios hacia fin de año y podría generar nuevos máximos históricos en algunos índices, especialmente los más pequeños y no tecnológicos. Una lectura más sólida podría enfriar el apetito por el riesgo y reavivar la preocupación de que la Fed no pueda recortar los tipos el próximo año si la inflación se mantiene estable.

Fuente: Swissquote Bank SA

El tipo de cambio EURUSD ha subido por encima del nivel de 1,1700. El euro recibió apoyo del recorte de tipos de la Fed y la desaceleración de la inflación en la eurozona. 

Pronóstico del EURUSD: puntos clave de negociación

Análisis fundamental

La Reserva Federal de Estados Unidos implementó un esperado recorte de tasas de 25 puntos básicos, al tiempo que señaló una probable pausa en enero mientras los responsables de las políticas esperan datos adicionales para evaluar las perspectivas económicas.

Mientras tanto, los inversores han reducido las expectativas de una mayor flexibilización de la política monetaria por parte del BCE después de que los funcionarios indicaran que podrían no ser necesarios recortes de tasas adicionales en 2026.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que el banco central elevará sus previsiones de crecimiento para la eurozona la próxima semana, ya que la economía sigue demostrando resiliencia a pesar de las continuas tensiones comerciales.

Análisis técnico del EURUSD

En el gráfico H4, las cotizaciones del EURUSD continúan fortaleciéndose, superando el nivel de 1,1700. El indicador Alligator también ha girado al alza siguiendo el precio, lo que sugiere que el avance del euro podría continuar a corto plazo. El soporte clave se sitúa alrededor de 1,1650.

En el panorama a corto plazo del EURUSD, si los alcistas logran mantener el control, es muy posible un mayor crecimiento hacia el nivel de 1,1800 y superior. Si los bajistas logran recuperar la iniciativa, podría producirse un retroceso hacia el soporte de 1,1650.

Resumen

El precio del EUR/USD ha superado el nivel de 1,1700. El BCE no prevé recortar los tipos de interés próximamente.

Pronóstico del EURUSD 2026-2027: tendencias clave del mercado y predicciones futuras

Este artículo presenta el pronóstico del EURUSD para 2026 y 2027 y destaca los principales factores que determinan la dirección de los movimientos del par. Aplicaremos análisis técnico, consideraremos las opiniones de expertos líderes, grandes bancos e instituciones financieras, y estudiaremos pronósticos basados ​​en IA. Este análisis exhaustivo de las predicciones del EURUSD ayudará a inversores y operadores a tomar decisiones informadas.

Pronóstico del oro (XAUUSD) para 2026 y más allá: perspectivas de expertos, predicciones de precios y análisis

Profundice en las perspectivas del precio del oro (XAUUSD) para 2026 y años posteriores, combinando análisis técnico, pronósticos de expertos y factores macroeconómicos clave. Explica los factores que impulsan el reciente aumento del oro, explora posibles escenarios, incluyendo un movimiento hacia los 4.500-5.000 USD por onza, y destaca por qué el metal sigue siendo una sólida cobertura en tiempos de incertidumbre global.

Fuente: RoboForex

El 27 de noviembre , sugerimos que la plata se preparaba para desafiar su máximo histórico. Desde entonces (marcado con la flecha naranja), el XAG/USD ha subido aproximadamente un 18%, superando el umbral psicológico de los 60 dólares por onza por primera vez en la historia.

El repunte ha sido impulsado por fuertes entradas minoristas en ETF de plata, junto con expectativas de un déficit de oferta estructural para 2026 debido a la sólida demanda industrial, en particular de energía solar, vehículos eléctricos e infraestructura de centros de datos.

El debilitamiento del dólar estadounidense tras la decisión de la Reserva Federal del miércoles también ayudó a elevar la plata denominada en dólares a un nuevo máximo histórico cerca de los 64 dólares.

Análisis técnico de XAG/USD

Una revisión del gráfico XAG/USD muestra que el precio se ha estado moviendo dentro de un canal ascendente que encapsula la tendencia alcista que comenzó a principios de septiembre.

Dentro de esta estructura: → la mediana del canal actuó como trampolín para el crecimiento del precio el 4 de diciembre; → la línea que divide la mitad superior del canal en cuartos pasó de resistencia (a principios de mes) a soporte el 10 de diciembre; → la plata ahora se cotiza cerca del límite superior del canal, que puede comportarse como una resistencia significativa (como lo hizo a mediados de octubre).

Dados estos factores, el mercado podría estar ahora muy sobrecalentado, dejándolo vulnerable a una corrección. De concretarse este escenario, podríamos ver una ruptura bajista de la pronunciada trayectoria ascendente que ha impulsado la plata alrededor de un 30% desde el mínimo del 21 de noviembre.

Fuente: FXOpen

Acciones estadounidenses mixtas tras la Fed: el Dow Jones sube un 1,3%

Los mercados bursátiles estadounidenses registraron resultados mixtos durante la noche, mientras los inversores seguían sopesando las implicaciones del último recorte de tipos de la Reserva Federal. El Dow Jones lideró la tendencia, subiendo un 1,34% para cerrar en 48.704 puntos, mientras que el SP 500 logró un modesto aumento del 0,21% hasta los 6.901 puntos, ambos con cierres récord. El Nasdaq, sin embargo, cayó un 0,25% hasta los 23.593 puntos después de que Oracle, el gigante tecnológico, publicara un pronóstico peor de lo esperado, reavivando la preocupación de que partes del sector de la IA pudieran estar superando los fundamentos.

En divisas, el dólar estadounidense volvió a depreciarse, con el DXY bajando un 0,29% hasta 98,34, incluso con un ligero aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro. El rendimiento a 2 años subió ligeramente 0,3 puntos básicos hasta el 3,541%, mientras que el de los bonos a 10 años avanzó 1 punto básico hasta el 4,157%. El petróleo prolongó su reciente caída, con el Brent cayendo un 0,96% hasta los 61,62 dólares y el WTI un 0,91% hasta los 57,93 dólares, ya que los mercados se inspiraron en el optimismo ante la renovada esperanza de un acuerdo de paz en Ucrania. El oro repuntó con fuerza, subiendo un 1,06% hasta los 4.278,85 dólares, impulsado por los flujos de refugio seguro y el impulso tras la decisión de la Fed de ayer.

Los vasos de los inversores todavía están medio llenos para las bebidas navideñas

Los principales índices estadounidenses subieron ayer en las operaciones y alcanzaron nuevos máximos históricos de cierre, mientras que los inversores siguieron celebrando el recorte de la tasa de interés de la Fed el miércoles y los consejos de que veremos al menos uno más en 2026. El Dow y el SP alcanzaron récords, mientras que el Nasdaq cayó marginalmente, lo que no fue un mal resultado dada la caída del 11% de Oracle.

El mercado parece estar avanzando hacia el final del año con la misma mentalidad de "vaso medio lleno" que lo ha llevado a récords en 2025, y los inversores están encantados de sumarse a esta tendencia. Sin embargo, algunos temen que se avecine una importante resaca a principios de 2026, ya que las empresas tecnológicas de crecimiento dedicadas a la IA parecen ser las que presentan el mayor riesgo de sufrir fuertes correcciones en el entorno actual, como vimos ayer con Oracle. Además de estos temores, la Fed también dejó un amplio margen de maniobra para los inversores más agresivos, a pesar de la reacción inicial del mercado al recorte del miércoles. Así que, por ahora, los inversores están contentos de disfrutar mientras dure la buena racha, pero temen que las cosas a veces puedan verse diferentes a la luz de un nuevo día, ¡o un nuevo año!

Mercados fuertes durante el fin de semana

Con un calendario macroeconómico mucho más tranquilo hoy, los operadores aún podrían observar fluctuaciones en los mercados mientras continúan asimilando la intensa serie de actualizaciones de los bancos centrales y los acontecimientos geopolíticos de principios de semana. Se espera que la sesión asiática comience el día con relativa calma; sin embargo, con los productos cotizando a niveles significativos, los operadores esperan que la situación mejore a medida que avance la jornada.

En la sesión europea se publicarán los únicos datos de nivel 1 del día: las cifras del PIB del Reino Unido. Se espera que la cifra intermensual muestre un aumento de tan solo el 0,1%, y cualquier desviación provocará fuertes fluctuaciones en la libra; cualquier valor a la baja probablemente aumentará la presión sobre el Banco de Inglaterra antes de la publicación de los tipos de interés de la próxima semana. Hoy hay pocas novedades en la sesión de Nueva York, lo que debería generar unas condiciones comerciales más fluidas; sin embargo, como se mencionó anteriormente, con los índices en máximos históricos y la actualización de la Fed aún presente en la mente de los inversores, la mayoría de los operadores esperan otra sesión dinámica.

Fuente: IC Markets