El empleo en Nueva Zelanda se recupera a medida que mejoran las perspectivas económicas

Los operadores de bonos están cada vez más seguros de que la Reserva Federal bajará las tasas de interés a mediados de año luego de una lectura de inflación estadounidense más débil de lo esperado.

Los datos de mercado de swaps de tasas de interés muestran que los operadores prácticamente han descontado un recorte de tasas para la reunión de política monetaria de la Fed de junio. Si bien existe una pequeña posibilidad de que se produzca un recorte antes, las probabilidades de un recorte este mes, el 28 de enero, siguen siendo mínimas.

"Si dejamos de lado el ruido, es una cifra bastante alentadora", afirmó Dan Carter, gestor de cartera sénior de Fort Washington Investment Advisors. "La inflación está descendiendo, lo que mantiene los recortes de la Fed sobre la mesa. Pero para que se produzcan los recortes a corto plazo, es necesario observar una mayor debilidad en el mercado laboral".

La inflación se enfría, lo que respalda el recorte de tasas

El último informe de inflación del 13 de enero señaló un regreso a la normalidad después de que un cierre de seis semanas del gobierno estadounidense en 2025 distorsionara los datos de octubre y noviembre.

El índice de precios al consumidor (IPC) básico, que excluye los volátiles costos de los alimentos y la energía, subió tan solo un 0,2% con respecto a noviembre. Esta cifra se situó por debajo de la previsión mediana de los economistas, que era del 0,3%. En términos anuales, el IPC básico avanzó un 2,6%, igualando su mínimo en cuatro años y ofreciendo mayor margen al banco central para flexibilizar su política monetaria.

La Reserva Federal ya ha recortado los tipos de interés tres veces desde septiembre para abordar las señales de debilidad del mercado laboral. Estas decisiones han sido polémicas, ya que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% del banco central. La división fue evidente en la reunión de diciembre, donde dos funcionarios de la Fed discreparon a favor de mantener los tipos sin cambios, mientras que otro abogó por una reducción aún mayor.

Un mercado laboral fuerte complica las perspectivas

A pesar de una inflación más débil, los economistas y los operadores creen que el momento de los futuros recortes de las tasas de la Reserva Federal depende ahora principalmente de la salud del mercado laboral.

Una caída inesperada de la tasa de desempleo estadounidense en diciembre, anunciada el 9 de enero, llevó a varios bancos de Wall Street a reevaluar sus previsiones. Morgan Stanley, Barclays y Citigroup aplazaron sus expectativas de recortes de tipos de la Fed hasta 2026.

Los analistas de JPMorgan Chase Co. fueron un paso más allá, afirmando que ya no esperan un recorte de tasas en absoluto en 2026 y ahora prevén un posible aumento de tasas en 2027.

"Nuestra opinión era que, dado que la inflación ha quedado relegada a un segundo plano frente a las cifras de empleo, era improbable que los datos de hoy modificaran el precio de la pausa de la Fed de enero", escribió Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en BMO. "Esa parece ser la respuesta del mercado".

Mientras tanto, los recientes acontecimientos políticos, incluida una investigación del gran jurado del Departamento de Justicia sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, no han logrado conmocionar a los mercados. La investigación ha obtenido el apoyo de Powell entre los republicanos del Congreso y los bancos centrales extranjeros, como el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá.

Una demanda de inversión sin precedentes ha sido la fuerza impulsora clave en el avance de la plata hacia niveles récord y el CME Group está planeando aprovechar ese impulso con un nuevo producto de futuros.

El martes, la bolsa de derivados más grande del mundo anunció que lanzará un contrato de futuros de plata de 100 onzas , dirigido a operadores minoristas.

« La plata es cada vez más atractiva para los operadores minoristas que buscan diversificar su exposición a una gama más amplia de metales ante la incertidumbre geopolítica y la transición energética», afirmó Jin Hennig, director general y responsable global de Metales de CME Group. «Los futuros de plata de 100 onzas facilitarán el acceso a una mayor variedad de participantes, permitiéndoles beneficiarse de la liquidez y la eficiencia que ofrecen nuestros mercados de futuros».

Actualmente, los inversores que quieran negociar con plata deben comprar un contrato completo de 5.000 onzas o un contrato Mini Silver Futures, que es un contrato de 1.000 onzas.

Sin embargo, hay una diferencia clara con el producto de plata de CME: no habrá entrega física; los contratos se liquidarán en efectivo.

"Dada la alta demanda de plata, nos complace que CME Group esté ampliando su oferta de menor tamaño", afirmó Isaac Cahana, director ejecutivo de Plus500US. "Este nuevo contrato facilitará más que nunca a nuestros clientes globales aprovechar las oportunidades de plata de forma flexible y rentable".

El CME observó un crecimiento explosivo en sus futuros de metales preciosos de menor tamaño durante el segundo semestre de 2025. La bolsa afirmó que fue un año récord para la negociación de futuros de micro oro (301.000 VAD) y de micro plata (48.000 VAD). Los clientes también negociaron más de 6 millones de contratos de futuros de oro de 1 onza, lanzados el 13 de enero de 2025.

El nuevo producto de plata llega en un momento en que el metal precioso sigue experimentando una demanda extraordinaria de lingotes físicos. La plata al contado se cotiza actualmente por encima de los 86 dólares la onza, mientras que los futuros de plata para marzo rondan los 83 dólares la onza.

La prima al contado indica que los inversores están dispuestos a pagar más por una entrega inmediata que esperar tres meses por ella.

Los analistas han señalado que la cadena de suministro de plata sigue siendo extremadamente frágil, ya que la demanda industrial récord de los últimos cinco años ha agotado las reservas superficiales. Los actores industriales compiten ahora con la demanda de inversión por el suministro físico.

Sin embargo, debido a que el último producto de CME se liquidará en efectivo, los inversores no tendrán que preocuparse por problemas de entrega.

De cara al futuro, los analistas esperan que la demanda de activos duros como el oro y la plata siga creciendo a medida que los inversores intentan proteger su riqueza en un mundo enfrentado a una creciente incertidumbre geopolítica y económica.

Con los precios de la plata cotizando cerca de niveles récord, algunos analistas han dicho que hay muy poco que pueda detener un avance hacia los 100 dólares la onza.

Fuente: Kitco

Arabia Saudita está apostando con decisión por sus vastos recursos de esquisto, con la gigantesca cuenca de Jafurah como eje central de su estrategia. Los objetivos del Reino son claros: mejorar la seguridad energética, liberar más crudo para la exportación bajo las estrictas cuotas de la OPEP+ e impulsar una creciente base industrial nacional. Esta medida también es una respuesta directa al auge del esquisto en Estados Unidos, que transformó radicalmente los mercados energéticos mundiales y diluyó la influencia de la OPEP.

Considerado como una piedra angular de una nueva era energética, el yacimiento de Jafurah es una de las mayores reservas de gas no convencional del mundo. Riad anunció recientemente que sus primeras exportaciones de condensado de la planta de gas de Jafurah están programadas para febrero. Sin embargo, suele existir una diferencia significativa entre las proyecciones oficiales de Arabia Saudita y la realidad sobre el terreno. Un análisis más detallado del proyecto de Jafurah sugiere que sus ambiciosos objetivos podrían continuar esta tendencia.

La visión oficial del Proyecto Jafurah

El proyecto Jafurah, con un presupuesto de 100 000 millones de dólares, se basa en estimaciones de recursos masivos: aproximadamente 229 billones de pies cúbicos estándar (Tscf) de gas natural y 75 000 millones de barriles de condensado. El plan describe un aumento gradual de la producción:

• Fase 1: 200 millones de pies cúbicos estándar por día (Mscfd)

• Para 2030: 2 mil millones de pies cúbicos estándar por día (Bscfd)

Alcanzar el objetivo de 2030 aumentaría la capacidad total de producción de gas de Aramco en alrededor de un 60%, en línea con su objetivo más amplio de un aumento del 80% para el final de la década.

Este nuevo suministro de gas se destina principalmente a satisfacer la creciente demanda energética nacional, que crece entre un 3 % y un 4 % anual y podría ser 2,5 veces mayor para 2050. Este pronóstico se ve respaldado además por el crecimiento explosivo de la inteligencia artificial y los centros de datos, que podrían impulsar entre el 40 % y el 50 % de la nueva demanda mundial de gas para 2040.

En última instancia, Aramco proyecta que su programa de gas no convencional desplazará el equivalente a 500.000 barriles diarios (bpd) de crudo que actualmente se queman para generar electricidad. Una ventaja estratégica clave es que, al ser Jafurah un proyecto de gas, su producción no estará sujeta a la cuota de producción de petróleo de la OPEP de Arabia Saudita.

Una historia de cifras energéticas cuestionables

Si bien el plan de Jafurah parece sólido en teoría, las estadísticas energéticas históricas de Arabia Saudita invitan al escrutinio. La influencia global del Reino está profundamente ligada a sus reservas de petróleo y gas, lo que crea un poderoso incentivo para presentar cifras que amplifican su peso geopolítico.

El misterio de las reservas de petróleo de Arabia Saudita

Una revisión histórica de las reservas petroleras probadas del Reino revela discrepancias desconcertantes.

• En 1989, Arabia Saudita declaró 170 mil millones de barriles de reservas probadas de petróleo.

• Tan sólo un año después, esta cifra oficial aumentó un 51,2% hasta los 257.000 millones de barriles, sin que se produjeran nuevos descubrimientos importantes de petróleo que justificaran el incremento.

• En 2017, la cifra oficial había vuelto a subir a 268,5 mil millones de barriles.

Entre 1990 y 2017, el país extrajo un promedio de 8,162 millones de bpd, lo que representa un total de aproximadamente 80.430 millones de barriles extraídos permanentemente del suelo. A pesar de esta extracción masiva y la falta de nuevos hallazgos, las reservas oficiales de Arabia Saudita lograron aumentar en 98.500 millones de barriles durante ese período.

Capacidad de producción vs. realidad sobre el terreno

Las afirmaciones del Reino sobre su capacidad de producción también han sido cuestionadas. Tras los ataques del 14 de septiembre de 2019 a sus instalaciones de Abqaiq y Khurais, el Ministro de Energía declaró que la capacidad se restablecería a 11 millones de bpd ese mes y se recuperaría a 12 millones de bpd dos meses después.

Los datos históricos muestran que estas cifras no reflejaban capacidades sostenidas.

• Desde 1973 hasta el día de los ataques, la producción promedio de petróleo crudo de Arabia Saudita fue de sólo 8,151 millones de bpd.

• Solo había promediado brevemente 11 millones de bpd una vez (noviembre de 2018) y solo alcanzó la marca de 12 millones de bpd una vez (abril de 2020), sin poder sostenerla.

Además, se hizo evidente que Arabia Saudita había ampliado su definición de "capacidad excedente" más allá del estándar de la industria establecido por la Administración de Información Energética (EIA), que la define como la producción que puede ponerse en marcha en 30 días y mantenerse durante 90 días. La definición revisada del Reino parecía incluir el crudo almacenado y los barriles adquiridos de otras fuentes.

Las proyecciones de Jafurah bajo el microscopio

Este patrón de exageración estratégica parece extenderse al proyecto Jafurah. A principios de 2024, se declararon probados 15 Tscf adicionales de gas, elevando el total a 229 Tscf. Sin embargo, la pregunta crucial sigue siendo: ¿es suficiente la producción proyectada para alcanzar los objetivos del Reino?

Un cálculo simple revela el déficit potencial.

• El objetivo de producción de Jafurah para 2030 es de 2 mil millones de pies cúbicos estándar por día de gas.

• Esto equivale aproximadamente a 334.000 barriles de petróleo por día (0,3340 millones de barriles de petróleo equivalente).

Según datos de la EIA, Arabia Saudita quemó más de 500.000 bpd de crudo para generar energía en la segunda mitad de 2024, y las estimaciones de la industria sitúan la cifra de 2025 en torno a los 470.000 bpd.

La conclusión es contundente: el nuevo suministro total de gas proyectado desde Jafurah para 2030 no es suficiente para cubrir ni siquiera el volumen actual de crudo que se quema para la generación de energía. Este cálculo ni siquiera considera el aumento previsto de la demanda energética interna durante los próximos seis años. Si bien Jafurah es una prioridad estratégica, las cifras sugieren que su impacto podría ser más limitado de lo que indican las previsiones oficiales.

Fuente: Reuters

La probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en abril ha ascendido al 42%, impulsada por el último informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Este cambio ha llevado a los mercados financieros a recalibrar sus expectativas sobre la política monetaria estadounidense.

Sin embargo, no todos los pronósticos coinciden. Goldman Sachs, por ejemplo, proyecta un cronograma diferente, anticipando recortes de tasas en junio y septiembre de 2026.

El informe del IPC alimenta la especulación sobre un recorte de tasas

Los recientes datos del IPC se han convertido en un catalizador clave para ajustar las estrategias financieras. Tras su publicación, los análisis mostraron que la probabilidad de una reducción de tasas en abril alcanzó el 42%, lo que instó a los actores clave a monitorear de cerca las condiciones financieras.

Los mercados están respondiendo activamente a esta perspectiva revisada. Un posible cambio de política por parte de la Reserva Federal refleja su capacidad histórica de respuesta a la evolución de los indicadores económicos. Si los índices clave siguen indicando un cambio en las condiciones, es más probable que se produzcan ajustes de política.

El enfoque cauteloso de la Reserva Federal

A pesar de la reacción del mercado, los funcionarios de la Reserva Federal, incluido su presidente Jay Powell, continúan enfatizando una estrategia cautelosa centrada en mantener la estabilidad económica.

Powell declaró recientemente que «la economía no está 'caliente' ni genera inflación en la curva de Phillips», lo que justifica la actual postura política del banco central. Este comentario sugiere que, si bien la Fed depende de los datos, no se apresura a modificar su rumbo basándose en un solo informe.

Impacto en la inversión y las perspectivas económicas

Un cambio previsto en las tasas de interés ya está influyendo en el comportamiento de toda la economía. Los inversores y las instituciones financieras podrían empezar a ajustar sus estrategias de financiación e inversión para alinearse con las nuevas previsiones económicas.

Los posibles recortes de tasas podrían afectar significativamente la liquidez de los activos y los flujos de inversión en los próximos meses. En consecuencia, los participantes del mercado se preparan para adaptarse a un nuevo entorno económico, posiblemente influenciado por una política más expansiva de la Reserva Federal.

Bitcoin ha alcanzado la impresionante cifra de $94,500, mostrando una fortaleza notable a medida que se intensifica la inestabilidad global. Este repunte inesperado coincide con las señales del Departamento de Estado de EE. UU. y los comentarios del expresidente Trump, que sugieren que podrían estar a punto de producirse importantes eventos que impulsen el mercado.

Factores geopolíticos y especulación del mercado

Las recientes declaraciones de Trump han alimentado la especulación. En dos ocasiones, ha recomendado a los observadores paciencia, afirmando: "Esperen, la ayuda está en camino". Este mensaje llega justo cuando Estados Unidos supuestamente orquestó la fuga de Maduro, presidente de Venezuela, lo que ha dado lugar a teorías de que estrategias similares podrían aplicarse en Irán.

A pesar de las crecientes tensiones geopolíticas, el valor de Bitcoin sigue subiendo, desafiando las tendencias históricas. Durante conflictos pasados, como el entre Rusia y Ucrania, los mercados solían experimentar caídas en lugar de alzas.

Una teoría predominante es que los activos iraníes se están transfiriendo a Bitcoin para protegerse de las preocupaciones relacionadas con la guerra. Si bien algunos consideran que USDT es una alternativa más estable, conlleva el riesgo de ser congelado. Por otra parte, también han surgido rumores sobre una posible filtración de una próxima decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos, lo que añade más incertidumbre.

Señales políticas de EE. UU. y contracorrientes económicas

El gobierno estadounidense está adoptando una postura clara sobre la situación. El Departamento de Estado ha emitido una enérgica advertencia instando a los ciudadanos estadounidenses a abandonar Irán de inmediato. Trump ha indicado que está siguiendo de cerca los acontecimientos y consultando con aliados internacionales para gestionar la creciente crisis.

También insinuó próximos anuncios relacionados con el número de muertos en las protestas iraníes, que podrían influir en sus próximas decisiones. Si bien dejó abierta la posibilidad de negociaciones con países aliados, Trump enfatizó la urgente necesidad de una mejor conducta por parte de Irán.

En una discusión aparte sobre política económica, Trump discrepó con el director ejecutivo de JPMorgan, Dimon, quien abogó por una reducción de las tasas de interés. También expresó optimismo sobre la expansión del comercio estadounidense en los mercados chinos, lo que indica prioridades económicas más amplias.

Dado que el panorama global sigue siendo altamente impredecible, los mercados de criptomonedas reflejan estas crecientes tensiones y cambios estratégicos. El mundo financiero está en alerta máxima, a la espera de ver cómo evolucionarán estos factores geopolíticos y económicos.