El crecimiento de la oferta monetaria alcanza un máximo en varios años a medida que la Reserva Federal flexibiliza su política monetaria

Washington ha advertido a los miembros europeos de la OTAN que deben asumir una mayor responsabilidad en las operaciones de inteligencia y la producción de misiles de la alianza, lo que requerirá un gasto de defensa significativamente mayor para 2027, según informó Reuters.

Reuters dijo en su informe exclusivo del viernes que Estados Unidos "quiere que Europa se haga cargo de la mayoría de las capacidades de defensa convencionales de la OTAN, desde inteligencia hasta misiles, para 2027, dijeron funcionarios del Pentágono a diplomáticos en Washington esta semana, un plazo ajustado que a algunos funcionarios europeos les pareció poco realista".

"El mensaje, relatado por cinco fuentes familiarizadas con la discusión, incluido un funcionario estadounidense, fue transmitido en una reunión en Washington esta semana del personal del Pentágono que supervisa la política de la OTAN y varias delegaciones europeas", continuó el informe.

La directiva vino acompañada de una advertencia tras bastidores, que según se informa involucraba a funcionarios del Pentágono advirtiendo a representantes de varias naciones europeas que Estados Unidos podría reducir su papel en ciertos esfuerzos de defensa de la OTAN si no se cumple este objetivo y plazo.

Imagen de archivo del Ejército de EE. UU./OTAN

El informe señala que algunos funcionarios europeos consideran que el objetivo de 2027 es poco realista y afirman que sustituir rápidamente el apoyo militar estadounidense exigiría una inversión mucho mayor que la que permiten los planes actuales y los presupuestos de defensa aprobados por los miembros de la OTAN.

Esto refleja en general la insatisfacción verbalizada desde hace tiempo por la administración Trump con el progreso de Europa en asumir una mayor parte de la carga de defensa colectiva de la OTAN.

Pero el informe de Reuters también subrayó que a los funcionarios europeos no se les ofrecieron parámetros tangibles para evaluar el éxito o el fracaso :

Las capacidades de defensa convencionales incluyen activos no nucleares, desde tropas hasta armas, y los funcionarios no explicaron cómo mediría Estados Unidos el progreso de Europa en pos de asumir la mayor parte de la carga.

Tampoco quedó claro si la fecha límite de 2027 representaba la postura de la administración Trump o solo la de algunos funcionarios del Pentágono. Existen importantes desacuerdos en Washington sobre el papel militar que Estados Unidos debería desempeñar en Europa.

Un funcionario de la OTAN dijo que "los aliados han reconocido la necesidad de invertir más en defensa y trasladar la carga de la defensa convencional" de Estados Unidos a Europa.

Como describimos anteriormente, la nueva Estrategia de Seguridad Nacional de la administración Trump realmente ataca duramente a Europa, al afirmar que "está lejos de ser obvio si ciertos países europeos tendrán economías y ejércitos lo suficientemente fuertes como para seguir siendo aliados confiables" de Estados Unidos.

El documento destaca además que esta realidad actual de debilidad europea podría tener ciertas implicaciones negativas para una potencial escalada occidental con Rusia :

"La gestión de las relaciones europeas con Rusia requerirá un compromiso diplomático significativo de Estados Unidos, tanto para restablecer las condiciones de estabilidad estratégica en toda la masa continental euroasiática como para mitigar el riesgo de conflicto entre Rusia y los estados europeos", se lee en el documento.

La mayoría de los analistas consideran que el lenguaje del documento abre la puerta a una mayor intromisión de Washington en los asuntos europeos.

Fuente: Visual Capitalist

"Washington ya no finge que no se entromete en los asuntos internos de Europa", observó Pawel Zerka, investigador principal de políticas del Consejo Europeo de Relaciones Exteriores .

Ahora presenta dicha interferencia como un acto de benevolencia ('queremos que Europa siga siendo europea') y una cuestión de necesidad estratégica estadounidense. ¿La prioridad? 'Cultivar la resistencia a la trayectoria actual de Europa dentro de las naciones europeas'», concluye.

Fuente: Zero Hedge

El dólar se debilitó el lunes, antes de una semana repleta de reuniones de bancos centrales y encabezada por la Reserva Federal de Estados Unidos, donde un recorte de la tasa de interés está prácticamente descontado en los precios, aunque un comité altamente dividido hace que sea un comodín.

Además de la decisión de la Fed del miércoles, los bancos centrales de Australia , Brasil, Canadá y Suiza también celebrarán reuniones para fijar tipos, aunque no se espera que ninguno de ellos introduzca cambios en la política monetaria.

Los analistas esperan que la Fed haga un "recorte agresivo", donde el lenguaje de la declaración, los pronósticos medianos y la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell apuntan a un estándar más alto para una mayor reducción de las tasas.

Eso podría respaldar al dólar si empuja a los inversores a reducir las expectativas de dos o tres recortes de tasas el próximo año, aunque el mensaje podría complicarse por la división de los responsables políticos, ya que varios de ellos ya prácticamente han indicado sus intenciones de voto.

ALTO RIESGO DE DISIDENCIA

"Esperamos ver algunas disidencias, posiblemente tanto de miembros más agresivos como más moderados", dijo el jefe de estrategia macro de mercados de BNY, Bob Savage, en una nota a clientes.

El Comité Federal de Mercado Abierto no ha tenido tres o más disensos en una reunión desde 2019, y eso ha sucedido solo nueve veces desde 1990.

Aunque la moneda estadounidense ha estado a la baja durante las últimas tres semanas, los alcistas del dólar han recuperado algo de su fortaleza. Los datos semanales de posicionamiento muestran que los especuladores mantienen su mayor posición larga —la que asume que el valor del dólar subirá— desde antes del escándalo arancelario del presidente Donald Trump, el "Día de la Liberación", que desplomó la moneda.

El mercado laboral se está suavizando, pero el crecimiento general se mantiene, el estímulo del "One Big Beautiful Bill" debería empezar a filtrarse y la inflación todavía está muy por encima de la tasa objetivo del banco central del 2%.

"Estos factores podrían desalentar recortes adicionales de tasas si se transmiten a condiciones más sólidas en el mercado laboral", dijo el estratega cambiario de MUFG, Lee Hardman.

EL EURO SE VUELVE IMPULSADO POR EL AUMENTO DE LOS RENDIMIENTOS

Más allá de la política monetaria estadounidense, el euro avanzó un 0,1%, hasta los 1,1652 dólares, impulsado por el aumento de los rendimientos de los bonos de la eurozona. Los rendimientos de los bonos alemanes a 30 años alcanzaron su máximo desde 2011 en las primeras operaciones.

A diferencia de la Reserva Federal, no se espera que el BCE vuelva a recortar los tipos de interés el próximo año. La influyente responsable de política monetaria Isabel Schnabel afirmó el lunes que la próxima medida del banco central podría incluso ser un aumento .

El dólar australiano tocó brevemente un máximo de $0,6649, el más alto desde mediados de septiembre, para luego caer un 0,1% en el día a $0,6635.

El Banco de la Reserva de Australia se reúne el martes tras una serie de datos positivos sobre inflación, crecimiento económico y gasto de los hogares. Los futuros indican que el próximo movimiento será alcista, posiblemente incluso en mayo, lo que deja la atención centrada en el comunicado posterior a la reunión y la conferencia de prensa.

"Esperamos que el RBA mantenga su política monetaria en sus niveles actuales durante un período prolongado, con la tasa de efectivo manteniéndose en su nivel actual de 3,60%", dijeron analistas de ANZ en una nota la semana pasada, revisando las expectativas previas de un recorte.

SE ESPERA QUE CANADÁ MANTENER

También se espera ampliamente que el Banco de Canadá deje su tasa de interés sin cambios el miércoles y que un aumento esté totalmente descontado para diciembre de 2026. La moneda se mantuvo estable en C$1,3819 el lunes, después de haber alcanzado máximos de 10 semanas el viernes luego de sólidos datos de empleo.

El yen, que se ha estabilizado la semana pasada tras haberse debilitado fuertemente en noviembre, se mantuvo prácticamente estable en 155,44 por dólar, mientras que la libra esterlina se mantuvo alrededor de 1,3325 dólares y el franco suizo estuvo un poco más fuerte en 0,804 francos.

Fuente: Reuters

Qué saber:

Eric Balchunas de Bloomberg descarta las comparaciones entre Bitcoin y la tulipomanía, citando su resiliencia y adopción institucional en un reciente evento de análisis financiero.

Esta perspectiva fortalece la posición de Bitcoin como un activo macro duradero, respaldando el interés institucional y la confianza del mercado en medio de la actual volatilidad de los activos.

Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, ha rechazado la idea de que Bitcoin sea una tulipomanía moderna, destacando su resiliencia a largo plazo y su interés institucional.

Este análisis subraya el atractivo duradero de Bitcoin e invalida la comparación con burbujas especulativas históricas, tranquilizando tanto a los inversores institucionales como a los minoristas.

Se destaca la resiliencia de Bitcoin a lo largo de 17 años

Balchunas refuta la analogía de "Bitcoin = tulipanesmo", argumentando que la resiliencia de 17 años de Bitcoin difiere enormemente de la burbuja de los tulipanes de tres años. Destaca la continua adopción institucional como un factor clave en la durabilidad de Bitcoin.

El analista senior de ETF de Bloomberg destacó el rendimiento de Bitcoin, que ha ganado aproximadamente un 250 % en los últimos tres años. Sus declaraciones desafían las percepciones históricas y respaldan a Bitcoin como un activo financiero duradero.

El mercado de tulipanes subió y se desplomó en unos tres años, recibió un golpe en la cara y quedó fuera de combate, mientras que Bitcoin ha sufrido seis o siete ventas masivas brutales en 17 años y aún alcanza nuevos máximos. - Eric Balchunas, analista sénior de ETF, Bloomberg Intelligence

Confianza institucional e impacto en el mercado

Las afirmaciones de Balchunas refuerzan la confianza de los inversores en la estabilidad de Bitcoin. Su análisis destaca el continuo interés institucional, a diferencia de la fugaz tulipanería. Los flujos institucionales se mantienen fuertes, lo que pone de relieve la sostenida presencia de Bitcoin en el mercado.

En términos financieros, la resiliencia de Bitcoin refuerza su posición entre los activos de reserva de valor improductivos, como el oro. El respaldo institucional y los flujos de ETFs demuestran que un activo supera las características típicas de una burbuja, lo que favorece las inversiones estratégicas a largo plazo.

La recuperación de Bitcoin refleja la del oro, afirma Balchunas

Históricamente, Bitcoin se ha recuperado de fuertes caídas, al igual que otros activos resilientes como el oro. Las perspectivas de Balchunas indican un patrón de recuperación y crecimiento que no se corresponde con las burbujas de un solo ciclo.

Este análisis sugiere que el papel de Bitcoin como activo macro está consolidado por su desempeño histórico, lo que fomenta su adopción continua y lo posiciona más allá de meras comparaciones especulativas.

Fuente: CryptoSlate

En el foco hoy

En la eurozona, la atención se centra en el indicador de confianza del inversor Sentix de diciembre y los datos de producción industrial alemana de octubre. El indicador Sentix nos dará la primera señal de confianza del inversor en diciembre, mientras que la producción industrial alemana es el primer dato concreto del cuarto trimestre. Los PMI alemanes sugieren que la producción industrial de octubre apenas varió en comparación con septiembre.

Mañana temprano, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) celebrará su última reunión de política monetaria del año. No esperamos cambios en la política monetaria, en línea con el consenso y los precios del mercado. Los sólidos datos económicos recientes han impulsado una revisión restrictiva de las expectativas de los mercados sobre los tipos de interés oficiales, siendo el próximo cambio de política más probable una subida de tipos en el segundo semestre de 2026.

El evento clave de esta semana es la reunión del FOMC del miércoles, precedida por los datos de vacantes de empleo JOLTS de septiembre, muy retrasados, que se publicarán el martes. Las decisiones sobre las tasas de interés en Canadá (miércoles), así como en Suiza y Turquía (jueves), también serán motivo de atención. En Escandinavia, entre los datos más destacados se encuentran las cifras finales del IPC y el crecimiento de Suecia, el IPC de Noruega y el informe de la red regional del Banco de Noruega.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó durante la noche?

En China, los datos comerciales de noviembre mostraron un aumento interanual de las exportaciones del 5,9 % (previo: -1,1 %), superando las expectativas debido al fuerte crecimiento de los envíos a mercados no estadounidenses en un contexto de aranceles elevados. Las importaciones aumentaron un 1,9 % interanual (previo: 1,0 %), por debajo de las previsiones, lo que indica una demanda interna moderada. Esto marca la primera vez que el superávit comercial de bienes de China en lo que va de año supera el billón de dólares. Lea más en Research China – A two-speed economy, 8 de diciembre.

En Japón, los ingresos totales en efectivo aumentaron un 2,6 % interanual en octubre, en comparación con el 2,1 % de septiembre. Esto deja los ingresos reales en un -0,7 % interanual, ya que los salarios siguen teniendo dificultades para compensar, en particular, los aumentos repentinos de los precios de los alimentos a principios de este año. El crecimiento del PIB del tercer trimestre se revisó a la baja, al -0,6 %, debido a la disminución de la inversión y las exportaciones. Sin embargo, esto se considera un retroceso temporal tras varios trimestres sólidos, y no es suficiente para frustrar el aumento de las tasas del Banco de Japón en diciembre. El gasto privado aumentó ligeramente un 0,2 %, lo que refleja la continua recuperación de la confianza del consumidor desde la primavera.

En el Sudeste Asiático, Tailandia lanzó ataques aéreos contra Camboya, lo que marcó el fracaso del acuerdo de paz negociado por Trump. Camboya acusó a Tailandia de los ataques, mientras que Malasia pidió moderación ante la escalada de tensiones por disputas fronterizas históricas.

¿Qué pasó el fin de semana?

En la eurozona, el crecimiento salarial en el tercer trimestre superó las expectativas, con un aumento de la remuneración por empleado del 3,8 % interanual en el segundo trimestre al 4,0 % interanual. En comparación con las proyecciones de septiembre de los expertos del BCE, que estimaban un crecimiento salarial del 3,2 % interanual en el tercer trimestre, este dato elevado supone una sorpresa de política monetaria restrictiva para el BCE. Con una inflación general promedio del 2,1 %, los consumidores experimentaron importantes aumentos salariales reales, lo que favorece el consumo. Si bien se espera que la inflación se sitúe por debajo del 2 % el próximo año debido a factores temporales como los precios de la energía y la fortaleza del euro, el sólido crecimiento salarial indica una persistente presión sobre los precios internos.

El crecimiento del PIB en el tercer trimestre se revisó al alza, hasta el 0,3 % intertrimestral desde el 0,2 % intertrimestral, debido a ajustes por redondeo. El consumo privado contribuyó positivamente, pero se desaceleró al 0,2 % intertrimestral desde el 0,3 % intertrimestral del segundo trimestre, lo que refleja la cautela del consumidor a pesar del sólido aumento de la renta real de casi el 2 % interanual. Además del consumo, la inversión y el consumo público fueron los principales impulsores del crecimiento, mientras que las exportaciones netas tuvieron un impacto negativo. Lea más en el informe «Euro Area Macro Monitor – Southern Europe Outshines in Growth and Public Finances», 8 de diciembre.

En EE. UU., la inflación del PCE de septiembre, retrasada, se situó cerca de las expectativas. El impulso de la inflación de los servicios básicos se moderó ligeramente, situándose en el 0,2 % intermensual (cons: 0,2 %, anterior: 0,1981). Al mismo tiempo, el índice preliminar de confianza del consumidor de diciembre de la Universidad de Michigan reveló una disminución de las expectativas de inflación de los consumidores: las expectativas a un año cayeron al 4,1 % (anterior: 4,5 %) y las expectativas a cinco años al 3,2 % (anterior: 3,4 %), probablemente debido a la bajada de los precios de la gasolina. Si bien no hay grandes sorpresas, esto, en el margen, respalda el recorte de tipos de la Fed previsto para esta semana.

También en Estados Unidos, el presidente Trump presentó su Estrategia de Seguridad Nacional, enfatizando su visión de "América Primero". Las prioridades clave incluyen reforzar el dominio estadounidense en el hemisferio occidental mediante la revitalizada Doctrina Monroe, contrarrestar la influencia de China en Latinoamérica y disuadir el conflicto en el Indopacífico mediante la fuerza militar. La estrategia también cuestiona la fiabilidad de Europa como aliado, instando a los miembros de la OTAN a asumir mayores responsabilidades en materia de defensa. Cabe destacar que el Kremlin acogió con satisfacción la estrategia, afirmando que sus ajustes se alinean con la propia perspectiva global de Rusia.

En la guerra entre Rusia y Ucrania, el enviado especial de EE. UU., Keith Kellogg, declaró que los esfuerzos para lograr un avance están "muy cerca", con temas clave como la región del Donbás y la central nuclear de Zaporizhia. Sin embargo, el Kremlin ha pedido cambios radicales en las propuestas estadounidenses, lo que subraya los desafíos actuales para alcanzar una resolución. Hoy, Zelenski se reúne con líderes europeos para debatir los próximos pasos, incluyendo la obtención de garantías significativas.

En las relaciones entre Japón y China, la tensión se intensificó cuando aviones japoneses fueron atacados por radar desde cazas chinos cerca de Okinawa en dos incidentes que Tokio calificó de "peligrosos". El primer ministro Takaichi condenó las acciones y presentó una protesta ante Pekín, mientras que Japón se comprometió a responder con calma para mantener la estabilidad regional. Los incidentes ponen de relieve la tensión existente en las relaciones entre ambos países en medio de las disputas sobre Taiwán y otros desafíos de seguridad regional más amplios.

Renta variable: La renta variable se desaceleró el viernes tras las fuertes ganancias registradas a principios de semana. Los índices estadounidenses y europeos registraron pocos cambios el viernes, pero cerraron la semana con una subida de casi el 1%. Los mercados nórdicos obtuvieron un rendimiento superior, con Estocolmo y Helsinki registrando casi un 2% de subidas semanales. La explicación es sencilla: la renta variable nórdica se quedó atrás en la recuperación inicial. Los mercados asiáticos siguen al alza esta mañana, mientras que los futuros estadounidenses y europeos se muestran algo indecisos.

Aunque los mercados se mostraron calmados superficialmente el viernes, observamos una clara rotación de riesgo subyacente, con los sectores cíclicos subiendo aproximadamente un 1%, financiados por caídas en los defensivos. En el conjunto de la semana, los cíclicos globales superaron a los defensivos en 2,5 puntos porcentuales, el mejor rendimiento relativo desde la temporada de resultados.

Finanzas y Divisas: La semana pasada cerró con rendimientos ligeramente más altos, tanto en Europa (2 pb) como en EE. UU. (4 pb). Comenzamos la semana sin cambios respecto al viernes en los bonos del Tesoro estadounidense. El EUR/USD se sitúa en torno a 1,165 y el USD/JPY en 155,2, ya que los mercados se centrarán cada vez más en el esperado recorte de tipos de la Fed el miércoles, donde se estiman -23 pb.

Fuente: Danske Bank

El XAUUSD continúa subiendo en medio de expectativas de flexibilización de la política de la Fed y una demanda constante de oro de China, con precios actualmente en 4.217 USD. 

Pronóstico del XAUUSD: puntos clave de negociación

Análisis fundamental

Las cotizaciones del XAU/USD suben moderadamente tras recuperarse con confianza desde el soporte de 4205 USD. El mercado está centrado en la última reunión de política monetaria del año de la Fed, donde los operadores esperan que las autoridades monetarias avancen hacia la reducción de los tipos de interés .

Los datos dispares del mercado laboral estadounidense, junto con una inflación subyacente que coincidió con las previsiones, refuerzan los argumentos a favor de una mayor flexibilización de la política monetaria. El índice de precios PCE subyacente , que excluye alimentos y energía, subió un 0,2 % intermensual y un 2,8 % interanual en septiembre, su nivel más alto desde abril de 2024.

Las expectativas actuales del mercado indican una probabilidad del 87,2 % de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos, y los inversores también prevén dos recortes adicionales el próximo año. El oro se ve respaldado además por la continua demanda de China: el banco central del país ha aumentado sus reservas de oro durante 13 meses consecutivos.

Análisis técnico del XAUUSD

Las cotizaciones del XAUUSD siguen intentando subir dentro de un canal de precios ascendente. A pesar de la desaceleración del movimiento alcista y la formación de un patrón de triángulo, la presión de compra sigue siendo dominante, como lo demuestra el precio que se mantiene por encima de la EMA-65.

El pronóstico del XAUUSD para el 8 de diciembre de 2025 sugiere que la corrección bajista está a punto de completarse, seguida de un nuevo crecimiento hacia los 4365 USD. Otra señal alcista proviene del Oscilador Estocástico, con líneas de señal que rebotan en el nivel de soporte y se acercan a la zona de sobreventa.

Una consolidación por encima de 4.290 USD servirá como confirmación clave del final de la consolidación y la formación de un impulso alcista dentro del patrón Triángulo.

Resumen

Los precios del XAUUSD mantienen un fuerte potencial alcista ante las expectativas de recortes de tipos de la Fed y la estabilidad de la demanda de oro de China. El análisis del XAUUSD de hoy indica un sentimiento alcista continuo, y una ruptura por encima de los 4290 USD abrirá el camino hacia el próximo objetivo en los 4365 USD.

Pronóstico del EURUSD 2026-2027: tendencias clave del mercado y predicciones futuras

Este artículo presenta el pronóstico del EURUSD para 2026 y 2027 y destaca los principales factores que determinan la dirección de los movimientos del par. Aplicaremos análisis técnico, consideraremos las opiniones de expertos líderes, grandes bancos e instituciones financieras, y estudiaremos pronósticos basados ​​en IA. Este análisis exhaustivo de las predicciones del EURUSD ayudará a inversores y operadores a tomar decisiones informadas.

Pronóstico del oro (XAUUSD) para 2026 y más allá: perspectivas de expertos, predicciones de precios y análisis

Profundice en las perspectivas del precio del oro (XAUUSD) para 2026 y años posteriores, combinando análisis técnico, pronósticos de expertos y factores macroeconómicos clave. Explica los factores que impulsan el reciente aumento del oro, explora posibles escenarios, incluyendo un movimiento hacia los 4.500-5.000 USD por onza, y destaca por qué el metal sigue siendo una sólida cobertura en tiempos de incertidumbre global.

Fuente: RoboForex

La semana pasada estuvo llena de incertidumbres y señales mixtas, pero los índices estadounidenses finalmente terminaron en verde después de que el informe PCE (el indicador de inflación preferido de la Fed) confirmara que la inflación sigue elevada, cerca del 3%, muy por encima del objetivo del 2%, pero ampliamente estable.

El PCE básico incluso disminuyó ligeramente, del 2,9% al 2,8%. Más importante aún para la confianza, las expectativas de inflación de Michigan, tanto a 1 como a 5 años, disminuyeron. La encuesta de diciembre mostró una modesta mejora en la confianza del consumidor, probablemente impulsada por la temporada navideña, pero las condiciones actuales se deterioraron. La moderación en los datos económicos recientes explica por qué las expectativas de inflación se están moderando: cuanto más débil es el mercado laboral, más cautelosos se vuelven los hogares y más lenta la acumulación de presiones sobre los precios. Estas no son buenas noticias para el ciudadano común, pero sí para Wall Street, donde los inversores esperan con ansias recortes de tipos siempre que se mantengan los beneficios empresariales.

La buena noticia para ellos es que el recorte de 25 puntos básicos que aplicará la Fed el miércoles está prácticamente asegurado. La reciente debilidad en los datos de empleo y una cifra de PCE estable y actualizada respaldan esa decisión.

Pero lo que sucederá a continuación es la parte en la que nadie se pone de acuerdo. El FOMC está dividido. A algunos miembros les preocupa que la inflación impulsada por los aranceles pueda contrarrestar las fuerzas desinflacionarias y abogan por la cautela, frente a quienes presionan por recortes más rápidos, en línea con las presiones políticas y la preferencia del público. El escenario base es que la política dominará y que las tasas seguirán bajando a medida que el comité rota hacia miembros más alineados con las opiniones de la administración entrante, empezando por el nuevo presidente de la Reserva Federal (FED).

Pero aquí está el riesgo: si la Fed aplica recortes motivados políticamente sin justificación económica, los mercados podrían contraatacar y los rendimientos a largo plazo podrían aumentar.

Por otra parte, se espera que el Banco de la Reserva de Australia (RBA), el Banco de Canadá (BoC) y el Banco Nacional Suizo (SNB) mantengan los tipos de interés sin cambios. En Japón, el débil dato del PIB de hoy generó dudas entre los partidarios de una postura más restrictiva del Banco de Japón (BoJ), pero el rendimiento a 10 años sigue subiendo —actualmente en torno al 1,96%— a medida que el crecimiento salarial se acelera y mantiene viva la preocupación por la inflación. Aún parece probable que el BoJ suba los tipos la próxima semana.

Mientras tanto, las tensiones entre China y Japón aumentan, impulsando las acciones japonesas del sector de defensa. Mitsubishi y Kawasaki Heavy Industries subieron entre un 2% y un 3% esta mañana. Las acciones chinas, en cambio, se recuperan gracias a los sólidos datos comerciales que muestran un fuerte aumento de las exportaciones el mes pasado, ya que las empresas se apresuraron a vender inventario antes de la última tregua arancelaria con EE. UU.

El petróleo también está más firme: el WTI superó su promedio móvil de 50 días el viernes pasado y cerró la semana por encima de él, lo que sugiere que es posible un mayor alza, respaldado por un dólar estadounidense más débil, que, en teoría, debería ayudar a la demanda de los mercados emergentes, y las continuas necesidades energéticas relacionadas con la IA.

Resultados de IA: Dos importantes empresas vinculadas a la IA presentan sus resultados esta semana. Empecemos por la más sencilla: Broadcom, que presenta sus resultados el jueves. Las expectativas son positivas. Broadcom continúa beneficiándose de la creciente implementación de TPU por parte de Google, tanto para uso interno como para los clientes de Google Cloud. Broadcom es uno de los socios clave de Google en la producción de estos chips, y se encarga del diseño físico y los componentes de las últimas generaciones de TPU. Por lo tanto, la creciente demanda de TPU se traduce en ingresos significativos para Broadcom. La compañía también amplió recientemente su base de clientes, incluyendo el suministro de chips para Meta. En general, la acción se mantiene, por ahora, relativamente resistente a la volatilidad general del sector de la IA.

Oracle, sin embargo, es más complejo. La compañía ahora se considera un referente del RIESGO de balance relacionado con la IA: ha asumido una deuda significativa para financiar su expansión en IA y la nube, y tiene una calificación crediticia inferior a la de sus homólogas tecnológicas. Sus CDS a 5 años se ampliaron drásticamente la semana pasada, alcanzando su máximo en 16 meses.

Los analistas esperan que Oracle reporte aproximadamente 16.200 millones de dólares en ingresos y 1,63 dólares por acción (BPA). Estas cifras parecen sólidas a primera vista, pero las estimaciones actuales implican un crecimiento de los ingresos de entre el 9 % y el 10 % y del BPA del 11 % al 12 % con respecto al año pasado. Esto indica que Wall Street ya no espera cifras desorbitadas, sino un crecimiento más constante y gradual a medida que Oracle convierte su gran cartera de pedidos de IA y nube en ingresos efectivos. Las expectativas son bajas: la buena noticia. La mala noticia es que los inversores analizarán con lupa los márgenes y la eficiencia del capital.

El desarrollo masivo de Oracle en la nube y la IA ha requerido una inversión igualmente cuantiosa. El gasto de capital se ha disparado a medida que la compañía se apresura a ampliar la capacidad de sus centros de datos, lo que presiona los márgenes justo cuando se intensifica el escrutinio. Al mismo tiempo, la elevada carga de deuda de Oracle sigue siendo una de las mayores entre las grandes tecnológicas, y la reciente ampliación de los CDS muestra que los mercados crediticios son cada vez más sensibles al nivel de apalancamiento utilizado para financiar su impulso a la IA.

Fuente: Swissquote Bank SA