El crecimiento de EE. UU. aumenta, pero el mercado laboral se queda atrás

Un nuevo informe del gobierno muestra que los hogares estadounidenses enfrentaron una creciente presión financiera en octubre y noviembre, ya que el aumento de los precios superó el crecimiento de los ingresos, lo que llevó la tasa de ahorro personal a su nivel más bajo desde 2022.

Los datos, publicados el jueves por la Oficina de Análisis Económico, resaltan el desafío constante de la inflación, que continúa muy por encima del objetivo de la Reserva Federal.

La inflación persiste por encima del objetivo del 2% de la Fed

Los precios al consumidor, medidos por el índice de precios del Gasto de Consumo Personal (GCP), aumentaron un 2,8 % en el año hasta noviembre. Esto representa una aceleración con respecto a la tasa anual del 2,7 % registrada en octubre.

El índice PCE básico, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, también registró un aumento anual del 2,8% tanto en octubre como en noviembre, manteniéndose estable respecto a los niveles de septiembre. La Reserva Federal monitorea de cerca el PCE básico como su principal referencia para la inflación.

Los ahorros de los hogares se reducen ante el aumento de los costos

Mientras los precios subían, las finanzas de los hogares luchaban por mantener el ritmo. Tras ajustar la inflación, la renta disponible cayó un 0,1 % en octubre, antes de recuperarse con un ligero aumento del 0,1 % en noviembre.

Esta restricción de ingresos obligó a muchos a recurrir a sus ahorros. La tasa de ahorro personal cayó a tan solo el 3,5 % en noviembre, una caída significativa desde el 4 % de septiembre y su nivel más bajo en tres años. La tasa de ahorro ha mostrado una tendencia a la baja todos los meses desde abril, cuando el presidente Donald Trump anunció aranceles generalizados que generaron incertidumbre económica y contribuyeron al aumento de precios para los hogares.

El cierre podría haber distorsionado los datos económicos

La publicación de este informe se retrasó aproximadamente un mes debido al cierre del gobierno federal en octubre y noviembre. Los economistas advierten que esta interrupción podría haber distorsionado los datos, ya que generó una presión financiera adicional sobre los empleados públicos y podría haber afectado la recopilación de datos de la encuesta.

"Los consumidores siguen gastando, pero recurrieron considerablemente a sus ahorros durante el confinamiento", señaló Heather Long, economista de Navy Federal Credit Union. "Los ingresos deben seguir creciendo en 2026 para impulsar una economía sana. Es probable que los datos hayan estado distorsionados por el confinamiento, pero vale la pena seguir de cerca esta situación".

Implicaciones para la economía y la política de la Reserva Federal

El informe refuerza la creciente evidencia de que los presupuestos familiares, en particular los de las familias de ingresos medios y bajos, se encuentran bajo una presión considerable. Si los consumidores se ven obligados a recortar gastos, esto podría debilitar el gasto de consumo, que constituye el principal motor de la economía estadounidense.

Figura 1: El índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) es la medida preferida de la Reserva Federal para seguir la inflación y refleja el gasto amplio en bienes y servicios de los hogares estadounidenses.

Debido a las posibles distorsiones de los datos derivadas del confinamiento, las elevadas cifras de inflación subyacente podrían tener menos peso en las próximas decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. Los funcionarios del banco central debaten actualmente si mantener las tasas de interés más altas para combatir la inflación persistente o reducirlas para apoyar la desaceleración del mercado laboral.

La tasa de los fondos federales determina los costos de endeudamiento en toda la economía, y mantenerla elevada es clave para desincentivar el gasto y contener el aumento de precios. A pesar de los datos de inflación, se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga estables las tasas de interés en su reunión de política monetaria de la próxima semana.

Los suministros también están regresando al mercado global desde Venezuela, mientras que la refinería india Reliance Industries Ltd. ha vuelto a comprar crudo ruso, con entregas programadas para febrero y marzo.

Fuente: Bloomberg

Según informes, Bank of America y Citigroup están explorando opciones para lanzar nuevas tarjetas de crédito con una tasa de interés del 10%. Según un informe de Bloomberg News que cita fuentes familiarizadas con las conversaciones, la medida podría ser una respuesta a la petición del presidente Donald Trump de imponer un límite amplio a las tasas de interés de las tarjetas de crédito.

Ambos bancos están evaluando de forma independiente las nuevas ofertas de tarjetas como una posible solución para evitar un límite de tasas impuesto por el gobierno. Al solicitarles una declaración, ni Citigroup ni Bank of America hicieron comentarios de inmediato.

Tras la noticia, las acciones de Bank of America experimentaron un aumento de casi el 2% en las operaciones de la tarde, mientras que las acciones de Citigroup subieron un 2,4%.

La presión política para un límite del 10%

La consideración por parte de los dos principales bancos sigue al anuncio del presidente Trump de que pediría al Congreso que apruebe un límite del 10% a la tasa de interés de todas las tarjetas de crédito por un período de un año.

Los bancos estadounidenses ya tenían como plazo el martes para implementar este límite, propuesto inicialmente por Trump en una publicación en Truth Social. Sin embargo, la Casa Blanca no había publicado detalles sobre cómo se aplicaría dicho límite.

La industria advierte sobre las consecuencias económicas

Los ejecutivos de la industria financiera han expresado su preocupación de que un límite amplio a las tasas de interés de todas las tarjetas de crédito obligaría a una reducción en los préstamos e impactaría negativamente en el crecimiento económico.

El director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, ha declarado que la propuesta, en última instancia, restringiría el acceso de los consumidores al crédito. De igual manera, la directora ejecutiva de Citigroup, Jane Fraser, advirtió que un límite a las tasas tendría un impacto directo en el gasto de los consumidores y la economía en general.

Aunque los ejecutivos advierten sobre las consecuencias negativas, algunos expertos argumentan que la industria de las tarjetas de crédito es altamente rentable y tiene margen suficiente para acomodar tasas de interés más bajas.

Perspectiva de los analistas: Es improbable que se apruebe una legislación

Los analistas del mercado creen que implementar tal límite de tasas requeriría una nueva legislación, cuya aprobación en el Congreso es poco probable.

Algunos observadores han sugerido que la industria podría buscar un acuerdo. En este escenario, los prestamistas podrían lanzar voluntariamente tarjetas de crédito sin extras con la tasa propuesta del 10%. Estas tarjetas probablemente ofrecerían menos beneficios y recompensas que las ofertas estándar.

Canadá está reestructurando radicalmente su estrategia comercial, forjando una importante alianza energética y económica con China, en un claro intento por reducir su arraigada dependencia de Estados Unidos. Este cambio de rumbo indica un ajuste significativo en los flujos comerciales globales, impulsado por la nueva infraestructura y el cambio de alianzas políticas.

Carney asegura una asociación estratégica en Pekín

La nueva alianza se consolidó durante la visita del primer ministro Mark Carney a China, la primera de un líder canadiense en casi una década. Tras reunirse con el presidente Xi Jinping, ambas naciones definieron una alianza estratégica centrada en la colaboración en energía, tecnologías limpias y cambio climático.

Un objetivo clave de este acuerdo es que Canadá aumente sus exportaciones a China en un 50% para el año 2030, marcando un nuevo y ambicioso capítulo en la política de comercio exterior del país.

Por qué Canadá mira más allá de Estados Unidos

Este cambio estratégico se considera ampliamente como una respuesta directa a la tensa relación comercial con Estados Unidos. En 2025, la administración Trump impuso fuertes aranceles a los productos canadienses, entre ellos:

• Un arancel del 50% sobre las importaciones de cobre

• Un arancel del 25% sobre las importaciones de acero y aluminio

• Un arancel del 10% sobre las importaciones de energía como el petróleo.

Estas medidas pusieron de relieve la vulnerabilidad económica de Canadá. En 2024, un asombroso 95 % de las exportaciones energéticas del país se enviaron a Estados Unidos, lo que pone de relieve el alto riesgo que supone su dependencia de un solo socio comercial. Si bien Canadá ha sido tradicionalmente uno de los dos principales socios comerciales de Estados Unidos, esta dinámica está cambiando rápidamente.

El oleoducto que desbloqueó los mercados de Asia

Las bases para este cambio se sentaron mucho antes de las recientes tensiones. La infraestructura crucial que posibilita esta diversificación es el proyecto de Expansión Trans Mountain (TMX), que finalizó en el verano de 2024.

Anunciado en 2013 y con inicio de construcción en 2019, el oleoducto TMX proporciona un corredor vital para las reservas petroleras canadienses en zonas interiores. Permite transportar el crudo de Alberta directamente a la costa del Pacífico en Columbia Británica, abriendo por primera vez el acceso directo a los mercados de Asia y el Pacífico.

El impacto ha sido inmediato y drástico. En 2025, mientras las importaciones chinas de crudo estadounidense caían más del 60%, sus importaciones de petróleo canadiense se disparaban más del 300%, lo que demuestra el papel transformador del oleoducto.

Más que petróleo: una alianza económica más profunda

El nuevo acuerdo abarca mucho más allá del ámbito energético, creando una alianza económica más amplia entre Canadá y China. Otros componentes clave del acuerdo incluyen:

• Vehículos eléctricos: China exportará 49.000 vehículos eléctricos a Canadá en 2026, y hay planes para una mayor expansión.

• Agricultura: China reducirá los aranceles sobre las semillas de canola canadienses del 84% a sólo el 15% y se espera que reduzca los derechos sobre las langostas, los guisantes y los cangrejos canadienses.

• Metales: Canadá abrirá sus mercados a los productos de acero y aluminio chinos, reduciendo aún más su dependencia de las cadenas de suministro estadounidenses.

Este pacto comercial integral representa una evolución en la política exterior canadiense, priorizando el fortalecimiento económico y la diversificación. Demuestra que Canadá se toma en serio la creación de un nuevo futuro económico, independiente de las presiones políticas y comerciales de su vecino del sur.

Los precios del petróleo bajaron esta mañana después de que el presidente ucraniano Zelenskiy dijera que Estados Unidos, Rusia y Ucrania se reunirán en los próximos días para reuniones de equipos trilaterales.

El WTI cayó por debajo de los 60 dólares mientras Zelenskiy instó a Rusia a estar "lista para llegar a acuerdos".

Cualquier avance para poner fin a la guerra de Moscú en Ucrania podría resolver las interrupciones del suministro y poner fin a las sanciones al crudo ruso en un mercado global ya sobreabastecido, socavando una prima de riesgo geopolítico de larga data.

Para aumentar la presión sobre los precios, Kazajistán se acerca a poner fin a una restricción a las exportaciones que duró semanas, a medida que se acerca la finalización de las reparaciones en una importante instalación de carga de petróleo del Mar Negro. El atraso de cargamentos en la terminal del Consorcio del Oleoducto del Caspio se está reduciendo.

Y los suministros también están regresando al mercado global desde Venezuela.

La disminución de las tensiones volvió a centrar la atención en los fundamentos del mercado, ya que los operadores esperan el aumento de los inventarios mundiales dado que la oferta supera con creces la demanda (algo aparentemente confirmado por un gran aumento de las existencias de crudo y productos informado durante la noche por API).

API

• Crudo +3,04 mm

• Cushing +1,2 mm

• Gasolina +6,2 mm

• Destilados -33k

GAMA

• Crudo +3,6 mm

• Cushing +1,478 mm: la mayor construcción desde agosto de 2025

• Gasolina +5,977 mm

• Destilados +3,348 mm

Los datos oficiales mostraron una acumulación de inventarios en todos los ámbitos, con las existencias de Cushing aumentando al máximo desde agosto y los inventarios de gasolina aumentando por décima semana consecutiva.

Fuente: Bloomberg

La producción de crudo de EE. UU. cayó un poco desde los máximos históricos a medida que el número de plataformas continúa con una tendencia a la baja...

Fuente: Bloomberg

El WTI extendió sus pérdidas tras las subidas generalizadas...

Fuente: Bloomberg

"La temperatura geopolítica ha bajado algunos grados", dijo Ole Sloth Hansen, estratega de Saxo Bank A/S en Copenhague.

Pero con una serie de amenazas al suministro sin resolver y con un clima más frío que impulsará la demanda estadounidense, es probable que los precios se mantengan firmes.

Fuente: Zero Hedge

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró el jueves que había asegurado el acceso total y permanente de Estados Unidos a Groenlandia mediante un nuevo acuerdo con la OTAN. El anuncio de Trump, pronunciado desde el Foro Económico Mundial en Davos, se produjo tras un período de alta tensión tras desestimar las amenazas de aranceles y la imposición de la fuerza para adquirir el territorio.

Sin embargo, la declaración generó inmediatamente confusión y rechazo por parte de Dinamarca y Groenlandia, quienes insistieron en que la soberanía sobre la isla ártica no era negociable. La medida ha generado controversia en la alianza transatlántica, calmando los mercados, pero dejando profundas dudas sobre la estabilidad de las alianzas occidentales.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, habla en el Foro Económico Mundial en Davos, donde anunció un acuerdo marco sobre Groenlandia.

Informes contradictorios nublan los detalles del acuerdo

Aunque Trump proyectaba confianza, las principales partes interesadas afirmaron desconocer la información. En una entrevista con Fox Business Network, Trump describió el acuerdo como un acuerdo de "acceso total" sin límite de tiempo, y añadió que los detalles se estaban negociando.

Esto fue una novedad para el primer ministro de Groenlandia, Jens-Frederik Nielsen. "No sé qué hay en el acuerdo, ni en el pacto, sobre mi país", declaró a la prensa en Nuuk. Si bien expresó su disposición a negociar una mejor colaboración, fijó una línea firme en cuanto a la autonomía. "La soberanía es una línea roja", declaró Nielsen. "Tenemos que respetar nuestra integridad territorial".

Su homóloga danesa, la primera ministra Mette Frederiksen, confirmó que no se habían llevado a cabo negociaciones con la OTAN sobre la soberanía de Groenlandia. «Sigue siendo una situación difícil y grave», declaró, reconociendo que las conversaciones podrían centrarse ahora en promover la «seguridad común en la región ártica».

El papel de la OTAN y el impulso a la seguridad en el Ártico

El acuerdo, tal como lo formuló Trump, se centra en el papel de la OTAN en el Ártico. El secretario general de la OTAN, Mark Rutte, declaró en Davos que ahora corresponde a los altos mandos de la alianza definir los requisitos de seguridad adicionales. "No tengo ninguna duda de que podemos lograrlo con bastante rapidez", declaró Rutte a Reuters. "Desde luego, espero que sea para 2026, incluso a principios de 2026".

Frederiksen se hizo eco más tarde de la necesidad de una mayor seguridad y pidió una "presencia permanente de la OTAN en la región del Ártico, incluso alrededor de Groenlandia" antes de una cumbre de la UE en Bruselas.

De manera similar, el presidente finlandés, Alexander Stubb, expresó su esperanza de que los aliados pudieran formular un plan concreto para impulsar la seguridad del Ártico antes de la cumbre de la OTAN que se celebrará en Ankara en julio.

Objetivos estratégicos de EE. UU.: misiles, minerales y contención de rivales

El interés de Estados Unidos en Groenlandia se basa en objetivos estratégicos claros. Tras reunirse con Rutte, Trump afirmó que un posible acuerdo podría satisfacer su deseo de contar con un sistema de defensa antimisiles "Cúpula Dorada" y asegurar el acceso a minerales cruciales. También enfatizó la necesidad de frenar las ambiciones de Rusia y China en el Ártico. Rutte aclaró que la explotación minera no se abordó en su reunión.

Cualquier nuevo acuerdo se basaría en una base existente. Un acuerdo de 1951 entre Washington y Copenhague ya otorga a Estados Unidos el derecho a construir bases militares y circular libremente en Groenlandia. Washington opera actualmente una base en Pittufik, en el norte de Groenlandia.

"Es importante aclarar que Estados Unidos contaba con 17 bases durante la Guerra Fría y una actividad mucho mayor. Por lo tanto, esto ya es posible gracias al acuerdo vigente", explicó Marc Jacobsen, profesor asociado de la Real Escuela de Defensa Danesa. Jacobsen anticipa debates concretos sobre el sistema de defensa antimisiles y medidas para excluir a Rusia y China de Groenlandia.

La confianza transatlántica se erosiona a pesar del repunte del mercado

Si bien el cambio de postura agresivo anterior de Trump provocó un repunte en los mercados europeos, el episodio dañó severamente la confianza empresarial y la confianza transatlántica.

Los diplomáticos dijeron a Reuters que los líderes de la Unión Europea ahora están dispuestos a repensar las relaciones con Estados Unidos. Según se informa, muchos gobiernos de la UE ven a Trump como un actor impredecible al que Europa debe aprender a enfrentarse.

Esta sensación de incertidumbre también la sienten los residentes de Nuuk, la capital de Groenlandia. "Creo que todo es muy confuso", dijo el jubilado Jesper Muller. "En una hora estamos, bueno, casi en guerra. A la siguiente, todo está bien y hermoso, y creo que es muy difícil imaginar que se pueda construir algo allí".