El cobre alcanza los 12.000 dólares por primera vez mientras los aranceles trastocan el mercado

El cobre alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de los 12.000 dólares por tonelada debido a que las graves interrupciones de las minas y las dislocaciones comerciales vinculadas a la agenda arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump pusieron al metal industrial crucial en camino a su mayor ganancia anual desde 2009.

Los precios subieron hasta un 0,9%, hasta los 12.031,50 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres, prolongando un repunte que ha impulsado los precios alrededor de un 37% este año. La posibilidad de que Trump imponga aranceles al metal ha sido un factor clave en el alza de los precios, con un aumento de las importaciones estadounidenses a lo largo del año que ha impulsado a los fabricantes de otros países a una puja por mantener el suministro.

El impacto en los flujos comerciales globales ha sido tan extremo que los precios se han disparado a pesar del rápido deterioro del consumo subyacente en China, país que consume aproximadamente la mitad del cobre mundial. Los inversores suelen considerar el cobre como un indicador de la actividad industrial mundial, pero la desaceleración en China no ha frenado el repunte. Existe una creciente expectativa de que los precios seguirán subiendo a medida que los comerciantes envíen mayores volúmenes de cobre a EE. UU. para anticiparse a posibles aranceles.

También se han producido graves interrupciones en el suministro, con cortes en minas de América, África y Asia, lo que ha generado advertencias de que el mercado está al borde de un importante déficit que impulsará aún más el repunte. Deutsche Bank advierte que la producción de las mayores mineras del mundo caerá un 3% este año y podría volver a caer en 2026.

Un analista del banco dijo en una nota que "2025 ha sido un año muy perturbado, con varias minas grandes experimentando desafíos operativos significativos", y agregó que "en general, vemos que el mercado está en claro déficit".

Los riesgos de suministro han sido una amenaza importante para la industria del cobre durante años y ocupan un lugar destacado en las previsiones alcistas de bancos e inversores, junto con un aumento previsto en su uso en sectores de rápido crecimiento como los vehículos eléctricos, las energías renovables y la inteligencia artificial. Citigroup ha informado a sus clientes que los precios podrían alcanzar los 15.000 dólares en un escenario alcista, donde la depreciación del dólar y los recortes de las tasas de interés en EE. UU. aumentan aún más el atractivo del cobre, lo que incita a los inversores a invertir con mayor agresividad.

Los bancos y los operadores hicieron predicciones igualmente audaces cuando los precios del cobre subieron al inicio de la pandemia, pero ese repunte finalmente se estancó por debajo de los 11.000 dólares ante la fuerte resistencia de los compradores chinos. Esta vez, el repunte también ha atraído a escépticos, y los analistas de Goldman Sachs advierten que el aumento de los precios hasta ahora se debe a las apuestas de los inversores sobre la futura rigidez del mercado, más que a las condiciones actuales de oferta y demanda.

Aun así, el cobre sigue siendo su principal opción en los mercados de metales industriales, y a mediados de diciembre la empresa mejoró su pronóstico de precios para el próximo año a 11.400 dólares por tonelada.

Fuente: Bloomberg Europa