El BCE advierte sobre el aumento de los riesgos de las stablecoins en medio del auge del mercado.

Criptomoneda

Resumen:

Su valor de mercado ha alcanzado nuevos máximos históricos, superando los 300 mil millones de dólares y acaparando alrededor del 8% de todo el mercado de criptomonedas. Este rápido ascenso ha generado tanto entusiasmo como preocupación.

Los inversores consideran las monedas estables como herramientas útiles para el comercio, los pagos y la rápida transferencia de dinero, pero a los reguladores les preocupa que su rápido crecimiento y su creciente vinculación con las finanzas tradicionales puedan aumentar los riesgos financieros. A medida que el mercado se expande, la pregunta es si las monedas estables pueden escalar con seguridad o si sus propias debilidades podrían generar problemas.

Por qué las monedas estables son más importantes que nunca

Las stablecoins son tokens diseñados para mantener un precio estable, generalmente vinculados a una divisa principal como el dólar estadounidense. Esta simple idea las ha convertido en esenciales para el mundo de las criptomonedas. Hoy en día, alrededor del 80% de las operaciones en las principales plataformas de criptomonedas se realizan con stablecoins, ya que los operadores las utilizan para entrar y salir de posiciones sin tener que recurrir a un banco cada vez. Dos nombres dominan este sector.

Tether tiene un valor de 184 000 millones de dólares y USD Coin, 75 000 millones. Juntas, representan casi la totalidad del suministro de stablecoins. Una importante tendencia que impulsa el crecimiento es la nueva claridad regulatoria. La Unión Europea lanzó su reglamento MiCAR el año pasado, que otorga a los emisores obligaciones claras, mientras que Estados Unidos aprobó recientemente la Ley GENIUS . Hong Kong también ha establecido normas. Esta ola de regulación ha ayudado a los inversores a sentirse más cómodos, impulsando la demanda en todo el mundo.

Fuente: DeFillama

Aunque se suele mencionar los pagos transfronterizos y la protección contra la inflación como ejemplos de uso de las stablecoins, los datos reales muestran una situación diferente. Solo una pequeña parte de la actividad proviene de usuarios habituales. Un estudio muestra que menos del 1% del volumen de las stablecoins proviene de transferencias de tamaño minorista. Por ahora, las stablecoins siguen siendo herramientas diseñadas principalmente para comerciantes, no para el público en general.

Fuente: ecb.europa.eu

Dónde empiezan a surgir los riesgos

El rápido crecimiento conlleva desafíos. Una stablecoin siempre debe poder canjearse al precio prometido. Si los usuarios pierden la confianza, podrían retirarse a la vez, lo que provocaría una corrida y desplomaría el precio de la moneda. Esto ya ha ocurrido antes en el mundo de las criptomonedas y puede sacudir los mercados rápidamente. El mayor riesgo reside en que las principales stablecoins acumulan enormes cantidades de activos en los mercados financieros tradicionales.

Tether y USDC se encuentran entre los mayores compradores de letras del Tesoro estadounidense. Si alguno de ellos se enfrentara a una corrida, podrían verse obligados a vender estos activos rápidamente, lo que podría perjudicar a los mercados en general. Algunos analistas incluso proyectan que las stablecoins podrían alcanzar los dos billones de dólares para 2028, lo que aumentaría las apuestas.

Fuente: CryptoSlate

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Explicando Nvidia, Bitcoin y el mercado de valores

Adán

Criptomoneda

Acciones

Económico

La semana pasada hubo mucha incertidumbre entre los inversores. El miércoles por la noche, NVDA anunció sus resultados. Y no solo fueron excepcionalmente sólidos, superando las expectativas de Wall Street tanto en ingresos como en ganancias por acción, sino que también ofrecieron sólidas perspectivas de futuro.

En aquel momento, los expertos afirmaron que esto alivió la preocupación de los inversores sobre una posible "burbuja de IA". Así pues, la noche del miércoles y la mañana del jueves nos brindaron una brecha al alza en el precio de las acciones. A medida que avanzaba el día, no solo se disolvió la brecha alcista, sino que la acción cerró la jornada con pérdidas de casi un 3%, acercándose a sus niveles más bajos del último mes. Y, insistiendo en el tema, NVDA alcanzó el precio más bajo para la acción del último mes justo cuando anunció excelentes ganancias y previsiones a futuro.

¿Cómo es posible? Según todas las métricas conocidas por la comunidad inversora masiva, esta acción debería haberse disparado el jueves y mantenido una fuerte tendencia alcista hasta el cierre. Bueno, según todas las métricas, excepto la que realmente importa: la confianza de los inversores.

Verá, las ganancias o los pronósticos no influyen en los precios de las acciones, a pesar de la creencia errónea del inversor común. De hecho, uno de mis clientes de larga data comentó una vez:

“Habiendo trabajado para muchas empresas que cotizan en bolsa y siendo considerado un informante con acceso a información confidencial de la empresa, a veces me ha costado comprender la correlación entre los resultados empresariales y el precio de las acciones”.

He explicado en detalle las razones de esto en un artículo que escribí hace algunos años y te recomiendo encarecidamente que lo leas aquí.

Así que no volveré a detallar mi perspectiva. Pero sí señalaré algo más que he discutido a lo largo de los años.

Hasta la época de R. N. Elliott (creador del análisis de ondas de Elliott), el mundo aplicaba las leyes newtonianas de la física como herramienta de análisis para los mercados bursátiles. Básicamente, estas leyes establecen que el movimiento en el universo es causado por fuerzas externas. Newton formuló estas leyes de causalidad externa en sus tres leyes del movimiento: 1) Un cuerpo en reposo permanece en reposo a menos que actúe sobre él una fuerza externa; 2) Un cuerpo en movimiento permanece en movimiento rectilíneo a menos que actúe sobre él una fuerza externa; y 3) A cada acción corresponde una reacción igual y de sentido opuesto.

Pero, como afirmó Einstein:

“Durante la segunda mitad del siglo XIX se introdujeron en la física ideas nuevas y revolucionarias que abrieron el camino a una nueva visión filosófica, distinta de la mecanicista.”

Sin embargo, aunque la física se ha alejado del punto de vista newtoniano, el análisis del mercado financiero no lo ha hecho.

Muchos servicios y comentaristas financieros en la prensa insisten en analizar la actualidad como causa de avances y descensos. Tienen a su disposición las noticias diarias y el comportamiento del mercado. Por lo tanto, es fácil relacionar unas con otras. Cuando no hay noticias y el mercado fluctúa, dicen que su comportamiento es "técnico". De vez en cuando, ocurre algún acontecimiento importante. Si Londres decae y Nueva York avanza, o viceversa, los comentaristas se quedan perplejos. El Sr. Bernard Baruch afirmó recientemente que la prosperidad nos acompañará durante varios años "independientemente de lo que se haga o no se haga". - RN Elliott

En la Edad Media, se suponía que el mundo era plano. Persistimos en perpetuar delirios similares. — RN Elliott

Para explicarlo de otra manera, adoptar una perspectiva mecánica de la dinámica del mercado no es el enfoque adecuado para obtener ganancias. Los eventos externos afectan a los mercados solo en la medida en que son interpretados por los participantes. Sin embargo, dicha interpretación se guía por el clima social predominante. Por lo tanto, el factor importante a comprender no es el evento social en sí, sino el clima social subyacente, que le dará la interpretación a dicho evento externo.

Así pues, si bien un evento, un informe de resultados o un informe económico puede actuar como catalizador del movimiento de una acción o del mercado, la esencia de dicho evento, informe o informe económico no necesariamente indicará la dirección del movimiento. Por eso, con tanta frecuencia vemos que los mercados y las acciones se mueven en la dirección opuesta a la que normalmente esperamos según la esencia del evento, el informe o los resultados. El factor más importante y determinante es nuestra posición en el ciclo de sentimiento del mercado, que determinará cómo los participantes interpretarán el evento, el informe o los resultados al comprar o vender.

En nuestro caso, NVDA alcanzó un máximo a finales de octubre, completando la quinta onda de Elliott en su ciclo de sentimiento. Por lo tanto, el repunte que observamos la semana pasada fue simplemente parte de un repunte correctivo, que finalmente condujo a niveles más bajos, lo cual, nuevamente, estuvo dentro de nuestras expectativas. Esta es una explicación mucho más razonable, comprensible, consistente e intelectualmente honesta de lo que ocurrió después del anuncio de ganancias, especialmente en comparación con las exageraciones mentales que probablemente escucharon como explicaciones forzadas de los expertos.

Y, hablando de gimnasia mental, la caída que hemos visto la semana pasada en el mercado de valores parece haber sorprendido a muchos. Pero la gimnasia mental que se mostró mientras los medios intentaban explicar la caída ha sido nada menos que un movimiento perfecto de diez puntos olímpicos.

Muchos analistas y expertos en los medios de comunicación insistieron en que Bitcoin aparentemente causó la caída del mercado de valores de la semana pasada. Y, después de reírme de lo absurdo de esta perspectiva, ya que realmente tuvieron que esforzarse para encontrar esta "razón", vi que todos guardaron silencio mientras Bitcoin seguía bajando a mediados de semana, mientras que el mercado de valores subía.

En algún momento, usted, como inversor, debe buscar honestidad intelectual y coherencia en el análisis que decide seguir, en lugar de excusas superficiales que se ignoran por completo horas después.

Es evidente que los medios de comunicación solo pueden ofrecer una perspectiva muy superficial y mecánica del funcionamiento del mercado. Así es como intentan satisfacer la necesidad de control del inversor común. Desde una perspectiva psicológica, los inversores sienten que tienen el control si comprenden la razón por la que se produce un movimiento del mercado. Y parece que aceptan cualquier razón, por absurda o forzada que parezca la lógica que la sustenta.

Pero tengo un secreto para ti. Los inversores no controlan el mercado, por mucho que crean saber las razones de sus fluctuaciones. De hecho, nadie lo controla.

Si los inversores fueran honestos consigo mismos, analizarían estas razones a lo largo del tiempo, lo que, sin duda, les llevaría a reconocer que estos expertos y analistas a menudo les darán la misma razón para una caída del mercado que para una subida. De hecho, lo he visto en persona, dando la misma razón para una caída que para una subida, todo en un período de 24 horas. Sí, amigos míos, la honestidad intelectual no se encontrará en los medios de comunicación, ni entre los expertos ni entre los analistas. Las "razones" no les ayudarán a aumentar su rentabilidad en el mercado, y a menudo la perjudicarán.

Esto me lleva a presentar nuevamente una cita del libro seminal de Robert Prechter, La teoría socionómica de las finanzas (que recomiendo enfáticamente a todos y cada uno de los inversores):

El trabajo de los observadores, según su perspectiva, consiste simplemente en identificar qué eventos externos causaron los cambios de precios. Cuando las noticias parecen coincidir razonablemente con el movimiento del mercado, presumen una relación causal. Cuando las noticias no encajan, intentan idear una estructura de causa y efecto para que encajen. Cuando ni siquiera pueden idear una forma plausible de manipular las noticias para justificar la acción del mercado, atribuyen los movimientos del mercado a la "psicología", lo que significa que, a pesar de la abundancia de noticias y las numerosas maneras ingeniosas de interpretarlas, su imaginación no es lo suficientemente prodigiosa como para inventar una historia causal creíble.

La mayoría de las veces, a los observadores les resulta fácil creer en la causalidad de las noticias. Los mercados financieros fluctúan constantemente, y las noticias salen constantemente, y a veces ambos elementos coinciden lo suficiente como para reforzar el sesgo mental de los comentaristas hacia la causalidad mecánica. Cuando las noticias y el mercado no coinciden, se encogen de hombros e ignoran la inconsistencia. Quienes operan bajo el paradigma de la mecánica en las finanzas nunca parecen ver ni preocuparse por la existencia de estas flagrantes anomalías.

Entonces, ¿ignorarás lo que viste con tus propios ojos la semana pasada? ¿Te encogerás de hombros e ignorarás la inconsistencia entre las ganancias, las previsiones y el precio de las acciones? ¿Ignorarás las evidentes anomalías que presenciaste? Solo tú eres responsable de hacer crecer y proteger tu cuenta de inversión. La pregunta que debes hacerte honestamente es si estás utilizando las herramientas adecuadas para hacerlo.

Fuente: inversión

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Una tendencia inusual en la economía preocupa a la Fed

Adán

Económico

Algo no está funcionando en la economía estadounidense y eso está inquietando a quienes tienen a su cargo combatir la inflación y mantener intacto el mercado laboral.

Las empresas estadounidenses han reducido drásticamente sus contrataciones este año, reticentes a invertir sin conocer el impacto total de las drásticas políticas económicas del presidente Donald Trump. La economía perdió empleos en junio y agosto, y el ritmo promedio de creación de empleos durante el trimestre finalizado en septiembre fue de tan solo unos 62.000, según el Departamento de Trabajo.

Sin embargo, la productividad de los trabajadores, un factor clave de la producción económica, se mantiene alta. Y el producto interno bruto, que abarca todos los bienes y servicios producidos en la economía, se ha mantenido sólido.

Esa dicotomía de una economía en expansión y un mercado laboral que se debilita presenta un enigma para los responsables de las políticas de la Reserva Federal, complicando sus esfuerzos para determinar si la economía necesita enfriamiento o impulso.

"La divergencia entre un sólido crecimiento económico y una débil creación de empleo creó un entorno particularmente desafiante para las decisiones políticas", señalaron los funcionarios de la Fed en su reunión de octubre, según las actas publicadas el jueves.

Una economía en crecimiento, impulsada por consumidores resilientes e inversiones masivas en IA, debería impulsar la contratación, especialmente ahora que la Reserva Federal ha comenzado a reducir los costos de los préstamos. Pero eso no ha sucedido, y se teme que no suceda.

“En cuanto a la política monetaria, el discurso del próximo año girará en torno a cómo gestionar una expansión sin empleo”, declaró a CNN Ryan Sweet, economista jefe para EE. UU. de Oxford Economics. “¿Cómo se intenta que las empresas contraten más?”

¿Por qué el PIB ha sido fuerte pero no el crecimiento del empleo?

La reciente serie de máximos históricos en el mercado bursátil sugiere que muchas empresas estadounidenses son optimistas sobre el valor de la IA. Sin embargo, esa confianza no se ha traducido hasta ahora en una expansión de su plantilla.

El gasto empresarial en equipos y software de procesamiento de información representó el 4,4% del PIB en el segundo trimestre, según datos del Departamento de Comercio, ligeramente por debajo del máximo alcanzado en el año 2000, cuando las empresas incrementaron inversiones similares durante el auge de las puntocom. El sólido gasto de los consumidores este año también ha mantenido a flote las ganancias de las empresas.

“Las empresas están invirtiendo mucho en esta nueva tecnología, pero a veces eso implica reducir otros gastos, como la contratación”, afirmó Eugenio Alemán, economista jefe de Raymond James. Añadió que es probable que la fuerte inversión en IA persista en el tercer trimestre y alcance su punto máximo el próximo año.

El cierre del gobierno probablemente afectó el PIB en el trimestre actual que se extiende de octubre a diciembre, pero se espera ampliamente que la economía estadounidense recupere la mayor parte de esas pérdidas a principios del próximo año.

Mientras tanto, el mercado laboral estadounidense se ha visto obstaculizado por los importantes cambios de política de Trump desde principios de año.

“Ha sido un año difícil para el empleo precisamente debido a los cambios en las políticas comerciales y de inmigración que afectan tanto la oferta como la demanda de mano de obra”, dijo James Ragan, director de investigación de gestión patrimonial en DA Davidson.

Los economistas dicen que no está claro si los recortes de tasas podrán eventualmente contrarrestar los efectos corrosivos de los grandes cambios de política que han avivado la incertidumbre para impulsar la contratación.

“Afortunadamente, no estamos viendo muchos despidos, porque así es como se convierte una expansión sin empleo en una recesión”, dijo Sweet. “La economía puede crecer sin crear muchos empleos, pero el crecimiento de la productividad debe ser adecuado”.

Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal implementen algunos recortes de tasas más hasta 2026, según sus últimas proyecciones económicas de septiembre.

El problema de una expansión sin empleo

Una expansión sin empleo podría traducirse rápidamente en una recesión.

“Eres muy vulnerable a cualquier cosa que salga mal”, dijo Sweet. “El mercado laboral es tu línea de defensa, y si empieza a deteriorarse, se acabó el juego”.

También aumenta el riesgo de que la Fed cometa un error de política.

En un discurso pronunciado el mes pasado, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, describió la divergencia entre el PIB y el crecimiento del empleo como un “conflicto” que debería resolverse por sí solo, para bien o para mal.

“Algo tiene que ceder: o el crecimiento económico se suaviza para estar a la altura de un mercado laboral débil, o el mercado laboral se recupera para estar a la altura de un crecimiento económico más fuerte”, dijo.

Y si el crecimiento del empleo sigue siendo inconsistente con el PIB, eso coloca a la economía estadounidense en una posición precaria.

El crecimiento económico persistentemente fuerte también hace que los funcionarios de la Reserva Federal tengan menos confianza en que deberían reducir las tasas de interés, y ya hay mucha vacilación para continuar con los recortes de tasas dentro del comité de fijación de tasas del banco central.

"Con dos recortes de tasas ahora en vigor, me resultaría difícil volver a recortar las tasas en diciembre a menos que haya evidencia clara de que la inflación caerá más rápido de lo esperado o que el mercado laboral se enfriará más rápidamente", dijo el viernes la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, en un evento en Zúrich, y agregó que hay señales de que "la política probablemente no sea muy restrictiva".

Fuente: finance.yahoo

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Se espera que Reeves revele un recorte en las previsiones de crecimiento para los próximos cinco años en el presupuesto.

Daniel Carter

Económico

Según se informa, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) ha rebajado su previsión de crecimiento del Reino Unido para cada año hasta 2030-31 como parte de una revisión realizada antes del presupuesto que argumentará que la falta de inversión bajo las administraciones conservadoras socavó la potencial expansión económica del Reino Unido.

Los esfuerzos del Ministro de Hacienda por aumentar el crecimiento no podrán compensar las rebajas anuales de la OBR, informó Sky News , lo que socava las posibilidades del Partido Laborista en las próximas elecciones de 2029.

El Tesoro se negó a comentar sobre la filtración. Un portavoz declaró: «Sabemos que aún queda mucho por hacer. Por eso estamos invirtiendo 120 000 millones de libras más que el gobierno anterior en infraestructura nacional, reduciendo la burocracia y la regulación innecesaria para las empresas, presentando un nuevo proyecto de ley de planificación y cerrando nuevos acuerdos comerciales a nivel mundial».

Reeves ya ha reconocido públicamente que las previsiones de crecimiento se verán afectadas debido a la revisión de la OBR de sus supuestos sobre la productividad , que mide el rendimiento de un trabajador por hora.

Se entendió que una rebaja era probable una vez que los altos ejecutivos de la entidad independiente de pronósticos, incluido su presidente, Richard Hughes, acordaron que las tasas de crecimiento anteriores eran excesivamente optimistas. Una rebaja podría reducir entre 10.000 y 20.000 millones de libras esterlinas en ingresos fiscales futuros cada año.

Reeves ha luchado para convencer a la OBR de que las medidas en sus primeros dos presupuestos cambiarán la situación y mejorarán el crecimiento, permitiendo acuerdos más generosos más cerca de las elecciones.

Es probable que los funcionarios del Tesoro estén preocupados porque la OBR cree que las perspectivas económicas siguen siendo moderadas a pesar de la inversión adicional.

En su búsqueda de impuestos adicionales, Reeves podría afectar a más de 100.000 propiedades de alto valor con un impuesto que se aplicaría a aquellas que valen más de £2 millones, recaudando entre £400 y £450 millones, según informó el Times.

También se espera que congele los umbrales del impuesto sobre la renta durante dos años más hasta 2030, lo que atraería a más personas a bandas impositivas más altas a medida que aumentan los salarios.

Se espera que otras medidas de aumento de impuestos incluyan un plan de pago por milla para los autos eléctricos, para comenzar a llenar el vacío dejado por el impuesto a la gasolina a medida que más personas se migran a los vehículos eléctricos, y medidas para hacer que los esquemas de sacrificio salarial sean menos generosos , incluidos aquellos para las contribuciones a las pensiones.

También se espera que el Ministro de Hacienda levante el límite de dos hijos para el crédito universal y el gobierno ya ha anunciado una congelación de las tarifas ferroviarias y las tarifas de recetas en un intento de aliviar la crisis del costo de vida.

Fuente: GUARDIAN

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Navegador de mercado: semana del 24 de noviembre de 2025

Adán

Económico

¿Qué pasó la semana pasada?

Datos laborales dispares en EE. UU.: El informe de nóminas no agrícolas de septiembre mostró un aumento del empleo de 119.000, mientras que el desempleo subió al 4,4 %, el nivel más alto desde 2021. Las cifras de julio y agosto se revisaron a la baja en 33.000 en total. Sin embargo, el promedio de solicitudes de subsidio por desempleo de cuatro semanas hasta mediados de noviembre disminuyó en comparación con finales de septiembre. Estas señales dispares podrían resultar insuficientes para convencer a la Reserva Federal (Fed) de la necesidad de un recorte de tipos en diciembre.

El gigantesco estímulo fiscal de Japón: El primer ministro Takaichi anunció un paquete de estímulo de 21,3 billones de yenes, destinando 11,7 billones a la reducción de precios, incluyendo subsidios energéticos y apoyo familiar. El gobierno proyecta que esto reducirá la inflación en 0,7 puntos porcentuales, lo que desafía las creencias convencionales sobre el impacto inflacionario del gasto fiscal.

Probabilidades de recorte de tasas en EE. UU.: Las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de octubre mostraron que muchos miembros se inclinaban por mantener las tasas hasta fin de año, lo que provocó que la probabilidad de recorte en diciembre cayera del 50 % al 30 %. Sin embargo, esta situación se revirtió después de que el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, indicara margen de ajuste a corto plazo, lo que elevó la probabilidad de recorte al 70 %. Las expectativas de recorte impulsarán la percepción del riesgo.

Preocupaciones sobre la economía del Reino Unido: El índice compuesto de gerentes de compras (PMI) cayó de 52,2 a 50,5 en noviembre, lo que indica una desaceleración. La pérdida de empleos se aceleró y el avance del sector manufacturero no logró compensar la debilidad del sector servicios. Las ventas minoristas disminuyeron un 1,1 % intermensual (m/m) antes de las promociones del Black Friday, mientras que la inflación cayó por primera vez desde marzo hasta el 3,6 %.

Los mercados en el foco

La volatilidad se disparó en los mercados de valores de EE. UU.

Los mercados bursátiles estadounidenses experimentaron una mayor turbulencia a medida que los inversores reevaluaban las valoraciones del sector de la inteligencia artificial (IA) en consonancia con las trayectorias de la política monetaria de la Reserva Federal. El SP 500 y el Promedio Industrial Dow Jones cayeron un 1,9% durante la semana, mientras que el Nasdaq 100 se desplomó un 3,1%, lo que lo posiciona para su peor rendimiento mensual desde marzo.

El jueves se registró una volatilidad particularmente aguda, con el Nasdaq 100 avanzando inicialmente un 2,4% antes de revertirse bruscamente para cerrar con una caída del 2,4%, una oscilación intradía de 1200 puntos. El Índice de Volatilidad (VIX) se disparó a 28,3 puntos intradía antes de retroceder a sus niveles actuales, en torno a 23.

La ansiedad del mercado se centró en las valoraciones del sector tecnológico, en medio de agresivos planes de inversión y una creciente emisión de deuda. La primera emisión de bonos en dólares estadounidenses de Amazon en tres años atrajo una demanda de 80 000 millones de dólares, recaudando finalmente 15 000 millones. Junto con las emisiones de Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle, estos hiperescaladores han emitido 121 000 millones de dólares en bonos de alta calidad este año.

Los resultados del tercer trimestre de Nvidia, publicados el miércoles pasado, mostraron un crecimiento interanual de más del 60% tanto en ingresos como en ganancias, acompañado de una previsión prospectiva constructiva. Sin embargo, el sólido rendimiento fundamental no fue suficiente para disipar las preocupaciones sobre la valoración. Aunque las acciones de Nvidia subieron inicialmente un 5% en la sesión extendida, las ganancias se revirtieron por completo al cierre del jueves. Los elevados niveles de cuentas por cobrar e inventario impulsaron un mayor escrutinio por parte de los inversores.

El análisis técnico del índice US Tech 100 revela un patrón correctivo de Ondas de Elliott, con una caída desde el 11 de noviembre similar a la Onda C. Dado que la Onda C suele ser igual o superior a la Onda A en magnitud, la caída podría extenderse hacia los 24.000. El rebote del viernes podría indicar una recuperación incipiente, aunque para confirmarlo se requiere un movimiento decisivo por encima de la media móvil (MA) de 50 días en 25.061. El soporte crítico se encuentra alrededor de los 23.000; una ruptura aumentaría significativamente la probabilidad de un mercado bajista.

Figura 1: Gráfico de precios del índice US Tech 100 (diario)

Al 22 de noviembre de 2025. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro.

El índice Hang Seng registra su peor semana desde abril

La disminución del apetito por el riesgo global afectó significativamente a los mercados bursátiles de Hong Kong, y la toma de beneficios de fin de año intensificó la presión. El índice Hang Seng (HSI) se desplomó un 5,1% la semana pasada, su mayor caída semanal desde la ola de ventas del "Día de la Liberación" de abril, aunque mantuvo ganancias superiores al 25% en lo que va de año. La debilidad del sector tecnológico fue más pronunciada, con el índice Hang Seng Tech desplomándose un 7,2%.

La preocupación por las valoraciones y la inversión en el sector estadounidense de IA resonó en los mercados asiáticos. A pesar de obtener resultados que superaron las expectativas y demostrar un sólido crecimiento de la demanda de IA, las acciones de Baidu y Lenovo cayeron aproximadamente un 8% durante la semana. Alibaba retrocedió casi un 5% antes del anuncio de resultados de esta semana.

Por otro lado, según se informa, las autoridades chinas están considerando medidas adicionales de estímulo al mercado inmobiliario, incluyendo subsidios hipotecarios para quienes compran su primera vivienda y mayores devoluciones fiscales para los titulares de hipotecas existentes. Las promotoras inmobiliarias de China continental, China Overseas Land y Longfor Group, revirtieron sus pérdidas semanales tras estos informes.

La ruptura del índice por debajo de su media móvil de 50 días, combinada con el impulso moderado indicado por el índice de fuerza relativa (RSI), sugiere la continuación de la tendencia bajista. El HSI parece posicionado para un patrón correctivo de Onda C, dentro de la teoría de las Ondas de Elliott, con un objetivo aproximado de 24.800. El soporte significativo se encuentra en la media móvil de 200 días de 24.323. Cualquier recuperación encontrará resistencia en torno a 26.250 (media móvil de 50 días); una ruptura decisiva por encima de este nivel sería necesaria para revertir la tendencia bajista.

Figura 2: Gráfico de precios del índice Hang Seng (diario)

Al 22 de noviembre de 2025. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro.

El yen japonés extiende su debilidad

The yen continued its decline against the dollar, surpassing 157 — its weakest level in 10 months — before partially recovering. The currency has been pressured by fluctuating expectations for a December Fed rate reduction alongside mounting fiscal concerns as Prime Minister Takaichi implements the substantial stimulus package. The 20-year government bond yield reached its highest level since 1999.

Japan's core inflation, excluding fresh food prices, accelerated to 3.0% in October from 2.9% in September. Higher grain costs and surging import prices attributable to yen weakness drove the acceleration. Markets increasingly question the Bank of Japan's (BoJ) policy independence, as the central bank maintains its cautious stance despite core inflation exceeding the 2% target for 43 consecutive months. The BoJ cites the need for additional evidence of sustainable domestic demand and wage growth, alongside clarity regarding US tariff implications. Prime Minister Takaichi has urged continued BoJ caution.

Finance Minister Katayama's strong warnings regarding sharp, unidirectional yen movements and acknowledgment that intervention remains an option strengthen the case for potential currency intervention. However, such interventions cannot be deployed arbitrarily given limited foreign reserves and requires coordination with fiscal and monetary policy to prove effective. Japan expended approximately USD 100 billion across four interventions in 2024 when USD/JPY approached 160. As of end-September 2025, Japan's foreign currency reserves stood at USD 1148 billion.

USD/JPY has appreciated over 12% since its 22 April trough, with momentum accelerating over the past six weeks. The decisive break above February's high demonstrates robust momentum. Absent central bank intervention, we anticipate brief consolidation at current levels before the pair extends towards the 158.9–160 resistance zone, though the RSI indicates overbought conditions. Should yen-supportive factors emerge, USD/JPY will find support at the 20-day MA around 154.

Figure 3: USD/JPY (daily) price chart

as of 22 November 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

The forthcoming week presents crucial inflation data that will directly influence Fed policy deliberations, alongside key economic indicators from China and Australia that may reshape growth expectations across major economies.

El índice de precios al productor (IPP) estadounidense del martes cobra especial relevancia, ya que probablemente sea el último indicador crítico de inflación disponible antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de diciembre. Los mercados anticipan un aumento intermensual del 0,3% en el IPP de septiembre, revirtiendo la caída del 0,1% del mes anterior. Este repunte reflejaría el ajuste de las estructuras de precios por parte de las empresas para adaptarse a las persistentes presiones de costos, en particular en el sector de bienes. Esta lectura cobra mayor importancia tras el aplazamiento del informe de gastos de consumo personal (PCE) de octubre, originalmente programado para el 26 de noviembre, que elimina un dato clave del marco de evaluación de los responsables de la política monetaria. Un resultado del IPP sustancialmente más fuerte de lo esperado podría reforzar las preocupaciones de que las presiones inflacionarias siguen arraigadas, lo que podría limitar la capacidad de la Reserva Federal para reducir las tasas en diciembre a pesar del reciente debilitamiento del mercado laboral.

Los datos de inflación australiana del miércoles aclararán la trayectoria de la política monetaria del Banco de la Reserva de Australia (RBA). La inflación media, recortada, aumentó inesperadamente al 3 % en el tercer trimestre. El banco central prevé que la tasa de inflación alcance su punto máximo en los próximos meses y, por lo tanto, se encuentra en una fase de espera antes de considerar una mayor reducción de los tipos.

Las lecturas del PMI de China del domingo arrojarán luz sobre la economía nacional tras una serie de datos deslucidos sobre comercio, comercio minorista e inversión publicados hace dos semanas. El componente manufacturero se ha mantenido por debajo del umbral de expansión de 50 desde abril, registrando 49,0 en octubre. El índice no manufacturero, que abarca los servicios y la construcción, ronda el 50, lo que sugiere que el impulso es moderado a pesar de las medidas de apoyo político. Los mercados analizarán con atención si la prolongada tregua comercial entre EE. UU. y China ha estabilizado la demanda de exportaciones y si las actividades de servicios nacionales se han reanudado tras las vacaciones de la Semana Dorada. Un mayor deterioro en cualquiera de los dos índices intensificaría las preocupaciones sobre la trayectoria económica de China y sus implicaciones para el crecimiento global.

En el ámbito corporativo, las empresas tecnológicas chinas publican sus principales resultados esta semana. Alibaba informa el martes, y los inversores analizan si el impulso de la computación en la nube ha mantenido el crecimiento a pesar de los desafíos generales del consumo. Los resultados de Meituan, publicados el viernes, revelarán cómo se está desempeñando el líder del sector de reparto de comida a domicilio bajo una presión competitiva extrema que redujo sus beneficios un 97 % anteriormente.

Figura 4: Tendencia del PMI de China

Fuente: ig

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Eventos clave de esta semana acortada por las festividades: IPP, ventas minoristas, solicitudes de subsidio por desempleo y el ultimátum de Ucrania

devin

Económico

Debería ser otra semana ajetreada, acortada por las festividades, tras la volátil semana pasada, con los mercados fluctuando ante las fuertes fluctuaciones en los precios de la Fed y el temor a una burbuja de inteligencia artificial. Antes del Día de Acción de Gracias, Jim Reid de DB escribe que, en EE. UU., los datos posconfinamiento, retrasados, se concentrarán en los primeros tres días debido a las festividades. Mañana se publicarán las ventas minoristas y el IPP de septiembre, seguidos el miércoles por las solicitudes de subsidio por desempleo y los pedidos de bienes duraderos. Los datos de las solicitudes serán especialmente importantes, ya que cubren la semana de encuestas de noviembre, y se espera que la Reserva Federal se base en gran medida en estas cifras y otros indicadores alternativos antes de su reunión de diciembre, dado que no habrá más datos de nóminas antes de la reunión del FOMC.

A nivel mundial, la atención se centrará en los informes de inflación de Europa y Japón, así como en el tan esperado Presupuesto del Reino Unido, que podría ser crucial para las frágiles perspectivas fiscales del país. Quizás el acontecimiento geopolítico más significativo sea la respuesta de Ucrania al ultimátum de Estados Unidos para que acepte el plan de paz de 28 puntos acordado con Rusia, con un ultimátum previsto para antes del Día de Acción de Gracias, el jueves, aunque Estados Unidos parece haber indicado durante el fin de semana que existe margen de negociación.

Empecemos por EE. UU.: para los datos del IPC de septiembre de mañana, los economistas del Banco de Inglaterra esperan cifras favorables para el IPC general (+0,2 % frente al -0,1 % anterior) y el IPC subyacente (+0,2 % frente al -0,1 %), reflejando las tendencias recientes del IPC. Las categorías que alimentan el PCE subyacente serán el foco de atención, con pronósticos que apuntan a un aumento mensual del 0,26 %, manteniendo la tasa anual cerca del 2,9 %. Esta será la última actualización de inflación antes de la decisión de la Fed en diciembre, ya que los IPC de octubre y noviembre se han pospuesto hasta mediados de diciembre.

Los economistas de DB pronostican que las ventas minoristas mostrarán ganancias modestas después del fuerte gasto de verano: general + 0,1% (vs + 0,6% último), ex-auto + 0,2% (vs + 0,7%), mientras que el control minorista puede caer ligeramente (-0,1% vs + 0,7%). Aun así, el crecimiento del control minorista del tercer trimestre se ubica en 6,8% anualizado, el más fuerte desde principios de 2023, lo que respalda las expectativas de un gasto sólido en bienes una vez que se publiquen los datos del PIB. Las actualizaciones del sector manufacturero llegan el miércoles con los pedidos de bienes duraderos para septiembre y el PMI de Chicago para noviembre (45,0 vs 43,8). Se espera que los pedidos generales caigan (-2,4% vs + 2,9%), pero ex-transporte (+ 0,2% vs + 0,4%) y los pedidos básicos (+ 0,2% vs + 0,6%) deberían registrar ganancias moderadas, lo que implica un sólido aumento anualizado del 5,3% para el tercer trimestre. No olvide el Viernes Negro, donde comenzaremos a ver evidencia temprana de cuán fuerte es el gasto del consumidor en el importante período navideño.

No hay oradores programados por el momento en la Reserva Federal. El período de suspensión comienza el sábado, antes de la reunión de diciembre, pero dado que el Día de Acción de Gracias es el jueves, comenzará mucho antes de lo habitual.

Los datos europeos más destacados incluyen las cifras preliminares del IPC de noviembre para Alemania (2,6 % interanual previsto), Francia (0,92 %) e Italia (1,23 %) el viernes, junto con la publicación del PIB del tercer trimestre de Noruega, Suecia y Suiza. La encuesta Ifo de Alemania da inicio a la semana hoy, seguida de la confianza del consumidor el jueves y las ventas minoristas el viernes. Francia también publicará datos de confianza y gasto ese día. En el Reino Unido, el Presupuesto de Otoño del miércoles será el evento principal. Las expectativas apuntan a una consolidación fiscal de aproximadamente 35 000 millones de libras, lo que marca un segundo presupuesto histórico de aumento de impuestos bajo el Ministro de Hacienda Reeves. Vea el avance de nuestro economista Sanjay Raja aquí sobre lo que es uno de los presupuestos del Reino Unido más esperados de los últimos tiempos. Sanjay podría necesitar descansar en una habitación oscura después del miércoles, ya que es justo decir que ha estado muy solicitado últimamente.

En cuanto a los bancos centrales, el BCE publicará el informe de su reunión de octubre el jueves y su encuesta de expectativas del consumidor el viernes. En Nueva Zelanda, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se reúne el miércoles y se prevé un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos. Por otra parte, Australia publica el IPC de octubre (miércoles), Canadá publica el PIB del tercer trimestre y China publica los beneficios industriales de octubre. En Japón, la atención se centrará en el IPC de Tokio de noviembre y los datos de actividad de octubre (viernes).

Fuente: Zero Hedge

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La prohibición de las redes sociales para adolescentes en Australia impulsa a los creadores de contenido a buscar en el extranjero.

Winkelman

Político

Económico

Puntos clave:

· Con los ingresos amenazados, los creadores de contenidos recurren al extranjero

· Algunos ponen la mira en los mercados estadounidense y británico mientras la ley preocupa a los anunciantes

· Los actores nacionales más pequeños enfrentan graves pérdidas

Australia es el hogar de la estrella de YouTube Jordan Barclay, el lugar donde nació, fue a la escuela y construyó una empresa valuada en 50 millones de dólares a los 23 años que produce contenido de juegos para 23 millones de suscriptores.

Ahora, con la primera prohibición mundial de usar redes sociales para niños australianos menores de 16 años que entrará en vigencia el 10 de diciembre, está pensando en dejar su estudio de Melbourne y mudarse al extranjero.

"Vamos a mudarnos al extranjero porque ahí es donde estará el dinero", dijo Barclay, cuyos siete canales de YouTube incluyen EYstreem, Chip and Milo y Firelight.

"No podemos permitirnos seguir haciendo negocios si los anunciantes abandonan Australia".

Nueve participantes entrevistados por Reuters en la industria de redes sociales de Australia, que se estima que genera ingresos anuales de 9.000 millones de dólares australianos (5.820 millones de dólares), no pusieron una cifra en dólares al impacto de la prohibición, pero coincidieron en que podría llevar a una caída en los anunciantes y las visitas.

Los YouTubers, que reciben el 55% de los ingresos por publicidad y hasta 18 centavos australianos por cada 1.000 visitas, podrían ser los más afectados, dijo la investigadora de redes sociales Susan Grantham de la Universidad Griffith.

"Si se hace una limpieza total y todas estas cuentas desaparecen, instantáneamente será perjudicial para la economía de los influencers".

La ley exige a las empresas bloquear las cuentas de más de un millón de personas menores de la edad límite, castigando las "infracciones sistémicas" con multas de hasta 49,5 millones de dólares australianos.

Si bien los adolescentes aún pueden mirar YouTube sin una cuenta, el algoritmo del sitio no logrará dirigir tráfico a las publicaciones populares, lo que reducirá las visualizaciones.

Del mismo modo, los creadores en YouTube, TikTok e Instagram de Meta podrían perder ganancias a través de promociones si el número de sus seguidores cae, dijo Grantham.

Los anunciantes también están nerviosos por las campañas dirigidas a audiencias más jóvenes, dijo Stephanie Scicchitano, gerente general de la agencia de talentos Born Bred Talent, con sede en Sydney.

MENOS ACUERDOS DE PATROCINIO A MEDIDA QUE SE ACERCA LA FECHA LÍMITE DE LA PROHIBICIÓN

La empresa Spawnpoint Media de Barclays vende publicidad a empresas como Lego y Microsoft, pero el interés de los clientes en acuerdos de patrocinio ha disminuido a medida que se acerca la prohibición, dijo.

"Les preocupa lo que la prohibición pueda significar más adelante", dijo. "Si se expande, si crece... tiene sentido que invirtamos en el extranjero y no aquí".

Estados Unidos podría estar entre sus opciones, dijo, señalando leyes más favorables y apoyo gubernamental en dichos mercados.

Algunos creadores ya están marchándose para evitar las restricciones, como los influencers Empire Family, que en octubre comunicaron a sus seguidores que se mudarían a Gran Bretaña.

Las carreras de quienes crean contenidos que presentan a niños menores de 16 años, como los vloggers familiares y los niños influencers, estaban particularmente en riesgo, dijo Crystal Abidin, directora del Laboratorio de Investigación de Etnografía de Influencers.

“Están de acuerdo en que para continuar es una decisión fácil inmigrar”, dijo.

Los músicos infantiles Tina y Mark Harris, cuyo canal de YouTube Lah-Lah tiene 1,4 millones de suscriptores, dijeron: "Cualquier impacto negativo en los ingresos va a doler".

PREOCUPACIÓN POR DAÑOS REPUTACIONALES DURADEROS

Pero su principal preocupación era el daño duradero a la reputación que causaría la descripción que hizo el gobierno del daño que YouTube causa a los niños.

"Los padres se pondrán nerviosos y se alejarán en masa de YouTube", dijo Mark Harris.

"Quizás sea una hipérbole, simplemente no lo sabemos".

YouTube, propiedad de Alphabet, que inicialmente estuvo exento de la prohibición, se agregó más tarde a instancias del regulador de Internet de Australia, que dijo que el 37% de los menores informaron haber visto contenido dañino en YouTube, el peor resultado para una plataforma.

La prohibición "es un flaco favor" para los creadores de contenidos de alta calidad para niños, dijo Shannon Jones, quien dirige el canal de YouTube más grande de Australia, Bounce Patrol, con más de 33 millones de suscriptores.

Junpei Zaki, de 28 años, creador de Byron Bay, cuya producción se basa principalmente en interacciones con 22 millones de seguidores en TikTok y YouTube, espera que la prohibición provoque una "caída garantizada" en los "me gusta" y los comentarios de Australia.

"Siento que estoy ignorando a mi público australiano que me ayudó a llegar hasta aquí, porque no pueden interactuar".

ÉXITO AMPLIADO PARA CREADORES MÁS PEQUEÑOS

Zaki estima que perderá 100.000 seguidores debido a la prohibición, un pequeño obstáculo en su alcance global, pero advirtió que los creadores más pequeños con audiencias nacionales se verán más afectados.

En el puesto de comida House of Lim, en el oeste de Sídney, el propietario de 15 años, Dimi Heryxlim, ha conseguido seguidores publicando vlogs de su rutina dirigiendo la cocina después de la escuela.

Perder el acceso a sus cuentas de TikTok e Instagram "será algo malo", dijo, ya que algunos clientes lo reconocen por sus videos, pero planea regresar tan pronto como cumpla 16 años.

"Si no puedo recuperar mi cuenta, crearé una nueva y comenzaré todo desde cero", dijo Heryxlim.

Fuente: TradingView

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El BCE advierte sobre el aumento de los riesgos de las stablecoins en medio del auge del mercado.

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Navegador de mercado: semana del 24 de noviembre de 2025

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El yen japonés extiende su debilidad

as of 22 November 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

Fuente: ig

Eventos clave de esta semana acortada por las festividades: IPP, ventas minoristas, solicitudes de subsidio por desempleo y el ultimátum de Ucrania

Fuente: Zero Hedge

La prohibición de las redes sociales para adolescentes en Australia impulsa a los creadores de contenido a buscar en el extranjero.

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PREOCUPACIÓN POR DAÑOS REPUTACIONALES DURADEROS

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Fuente: TradingView

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