El Banco de la Reserva de la India mantiene las tasas de interés mientras el alivio arancelario en EE. UU. mejora las perspectivas

El Banco de la Reserva de la India (RBI) mantuvo estable su tasa de política monetaria clave en 5,25%, lo que indica una creciente confianza en la trayectoria económica del país después de que Estados Unidos redujera los aranceles comerciales.

La decisión de mantener la tasa en su nivel mínimo era ampliamente anticipada, coincidiendo con el consenso de una encuesta de Reuters a 70 economistas. Esta decisión se produce tras un recorte de 25 puntos básicos desde el 5,5% en la reunión anterior del banco central en diciembre.

La desescalada arancelaria alivia la presión para una mayor flexibilización

Un factor clave detrás de la pausa del banco central es el reciente avance en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y la India. La medida se produce pocos días después de que Washington anunciara la reducción de los aranceles a las exportaciones indias al 18 %. Esto supone un alivio significativo para la India, que desde agosto del año pasado enfrentaba aranceles acumulados del 50 % sobre los productos enviados a Estados Unidos, su principal socio comercial.

Ante estos obstáculos comerciales y una desaceleración económica generalizada, el Banco de la Reserva de la India (RBI) redujo drásticamente su tasa de interés oficial en 125 puntos básicos durante 2025 para estimular el crecimiento. Este ciclo de flexibilización se vio respaldado por una inflación históricamente baja y reformas políticas gubernamentales, que incluyeron cambios en los tramos del impuesto sobre la renta y menores impuestos al consumo.

Madhavi Arora, economista jefe de Emkay Global, destacó la mejora del entorno. "El comité de política monetaria se enfrenta a un contexto externo más favorable, impulsado por la resolución comercial entre Estados Unidos y la India, que debería contribuir a estabilizar la cuenta corriente, los flujos de inversión extranjera directa (FPI) y la rupia", escribió en una nota que predijo correctamente la fijación de los tipos.

Las previsiones de crecimiento económico se fortalecen

La mejora de las perspectivas comerciales refuerza los datos internos positivos. La oficina oficial de estadística de la India proyecta que la economía crecerá un 7,4 % en el ejercicio fiscal que finaliza en marzo, un aumento notable respecto al crecimiento del 6,5 % registrado en el ejercicio fiscal anterior.

Este pronóstico está respaldado por el desempeño reciente: la economía se expandió un 8,2% en el trimestre que finalizó en septiembre, acelerándose desde el crecimiento del 7,8% en el trimestre anterior.

La inflación se mantiene muy por debajo del objetivo

Si bien el Banco de la Reserva de la India se centra en el crecimiento, su mandato también exige mantener la estabilidad de precios. En este aspecto, el banco central cuenta con un amplio margen de maniobra.

Aunque la inflación minorista aumentó del 0,71 % al 1,33 % en diciembre, se mantiene significativamente por debajo del objetivo del 4 % del RBI. En su última reunión, el banco central pronosticó que la inflación para el año fiscal hasta marzo se situaría en el 2 %.

La rupia se recupera ante la mejora de las noticias comerciales

El cambio positivo en el panorama comercial ya ha tenido un impacto tangible en los mercados de divisas. La rupia india, que previamente había caído a mínimos históricos debido a la salida de inversores extranjeros, se apreció más del 1 % al día siguiente del anuncio de la reducción arancelaria por parte de Estados Unidos. El Banco de la Reserva de la India (RBI) también es conocido por intervenir en los mercados de divisas para gestionar la volatilidad cuando es necesario.