El Banco de Inglaterra recorta los tipos tras una votación ajustada, pero advierte de posibles nuevas medidas.

La decisión del presidente estadounidense Donald Trump de relajar las regulaciones sobre la marihuana podría aliviar parte de la carga para las empresas de cannabis, pero probablemente mantendrá cerradas las puertas para acceder al capital de los grandes bancos, dijeron los expertos.

Las empresas de cannabis, que en su momento fueron el centro de atención durante su auge, tienen limitaciones para acceder a capital, y a menudo dependen de bancos más pequeños o prestamistas alternativos, como cooperativas de crédito, que conllevan mayores costos de financiamiento. La orden ejecutiva busca una rápida reclasificación de la marihuana que aliviaría las restricciones federales a la investigación que podría conducir al desarrollo de nuevos productos de marihuana medicinal.

Si bien la orden de Trump que reclasifica el cannabis como una sustancia controlada es una buena noticia para las empresas de cannabis y elimina la burocracia, incluidos los costos de cumplimiento, los grandes prestamistas permanecerán al margen a menos que sea legal a nivel federal, ya que los préstamos podrían generar riesgos.

"La reprogramación es un gran avance, pero no espero que abra las compuertas de los préstamos para los operadores de cannabis, ni que altere materialmente el comportamiento de los bancos más grandes", dijo Samantha Gleit, socia de Feuerstein Kulick, quien lidera las prácticas de financiamiento de deuda y reestructuración corporativa de la firma.

"Hasta que no haya una legalización federal completa, prestar y prestar servicios de tesorería a las empresas de cannabis seguirá siendo un obstáculo bancario, en particular para las instituciones más grandes que necesitan mantener su estatus garantizado por la FDIC".

Incluso con una reclasificación, la marihuana seguiría siendo tratada como una sustancia controlada a nivel federal y su uso estaría sujeto a estrictas restricciones y sanciones penales.

"Para los grandes bancos, este no es el momento de empezar a repartir hojas de condiciones. Es posible que veamos a algunos bancos regionales o expertos en tecnología acercándose a la olla de oro, pero no (los grandes bancos)", dijo Michael Ashley Schulman, director de inversiones de Running Point Capital Advisors.

La mayoría de los principales bancos estadounidenses y canadienses declinaron hacer comentarios. Otros remitieron las preguntas a la Asociación Americana de Banqueros.

La Asociación Estadounidense de Banqueros, que representa a los principales bancos, dijo que seguirá pidiendo al Congreso y a la administración que aprueben la Ley Bancaria SAFER bipartidista, que daría a las instituciones financieras la certeza jurídica que necesitan para ofrecer servicios bancarios al cannabis y a las empresas relacionadas con el cannabis en los estados donde se ha legalizado.

"Dado que el cannabis sigue siendo ilegal según la ley federal, las ganancias provenientes de su venta aún se consideran ilícitas, lo que conlleva riesgos significativos para los bancos que desean servir a la industria", dijo un portavoz.

Para Ari Raptis, director ejecutivo de la distribuidora de cannabis Talaria Transportation, la noticia trae optimismo, pero persisten desafíos fundamentales para acceder al capital.

"Desde el punto de vista financiero, esto mejora mucho la imagen, pero no el acceso. El capital busca la claridad, y esta aún no ha llegado", dijo Raptis.

Fuente: Invertir

La siguiente tabla presenta un resumen de las últimas estadísticas de agregados financieros.

Agregados financieros

	Mensual			Año terminado
	25 de octubre	25 de noviembre		24 de noviembre	25 de noviembre
Crédito total	0.7	0.6		6.3	7.4
– Vivienda	0.6	0.6		5.4	6.6
- Personal	0.1	−0,5		2.0	3.9
– Negocio(a)	0.8	0.7		8.6	9.2
Dinero en sentido amplio	0.7	0.3		5.6	7.1
(a) Préstamos a empresas no financieras. Fuentes: ABS; APRA; RBA

Todas las tasas de crecimiento de los agregados financieros están desestacionalizadas y ajustadas por los efectos de las rupturas en las series. Los datos de los niveles de agregados financieros no están ajustados por las rupturas en las series, y las tasas de crecimiento no deben calcularse a partir de datos sobre los niveles de crédito.

Los niveles históricos y las tasas de crecimiento de los agregados financieros se han revisado debido a la nueva presentación de datos por parte de algunos intermediarios financieros, la reestimación de factores estacionales y la incorporación de datos de titulización. Los agregados de crédito del RBA miden el crédito otorgado por instituciones financieras que operan a nivel nacional. No incluyen los préstamos transfronterizos ni los préstamos sin intermediarios.

Desde su publicación en julio de 2019, los agregados financieros han incorporado un marco conceptual mejorado y una nueva recopilación de datos, conocida como la recopilación de Estadísticas Económicas y Financieras (EFS). Para más información, consulte las Actualizaciones de los Agregados Financieros de Australia y los Agregados Financieros de julio de 2019 .

Desde la publicación de marzo de 2023, se agregaron a los agregados financieros series que excluyen los préstamos a fideicomisos de depósito en crédito comercial. 

Fuente: RBA

Cuando el Senado mexicano votó la semana pasada a favor de aprobar un arancel del 50% para una amplia gama de países —entre ellos China, India, Brasil, Corea del Sur, Vietnam y Taiwán—, los políticos del partido gobernante Morena, de la presidenta Claudia Sheinbaum, fingieron hacerlo por motivos personales. Sin embargo, nadie en Asia cree que se trate de una audaz declaración de independencia económica. Se considera, más bien, la apertura de un nuevo e inesperado frente en la guerra comercial de Donald Trump contra el mundo.

La votación renunció al derecho habitual de los senadores a debatir enmiendas en comisiones, y se aprobó por 76 votos a favor y 5 en contra, con la abstención de la oposición. Los funcionarios pronunciaron con grandilocuencia los discursos habituales que acompañan a las medidas que recortan el comercio: que protegerían la industria local, que los ingresos aumentarían en casi 3 mil millones de dólares y que habría más dinero para apoyar a los desempleados.

Pero la verdadera razón es que Sheinbaum está preocupada por la fecha límite, a seis meses vista, para revisar el Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá. La velocidad con la que impulsó la legislación y el momento en que lo hizo no son casualidad: Trump dijo a principios de este mes que podría dejar que expire el sucesor del TLCAN, o "quizás llegar a otro acuerdo" que garantice que Estados Unidos no sea "aprovechado". Nadie quiere que se reabra esa caja de Pandora.

Alrededor del 80% de las exportaciones de México cruzan su frontera norte, y más del 80% de ellas están libres de aranceles bajo el T-MEC. El país depende de los mercados estadounidenses para aproximadamente el 30% de su producción. Los políticos mexicanos están claramente tan asustados que incluso medidas de autodestrucción económica, como aranceles del 50%, parecen valer la pena intentarlas.

Para los países afectados por las nuevas tarifas desde la Ciudad de México, este es un recordatorio aleccionador de que tienen que lidiar con más que solo el presidente estadounidense. El comercio es un asunto complejo y desagregado, por lo que existen acuerdos multilaterales como la Organización Mundial del Comercio. Durante gran parte de 2025, podríamos fingir que no era así, con todos luchando por cerrar su propio acuerdo bilateral con Estados Unidos. Pero Sheinbaum demuestra que los conflictos comerciales que Trump ha iniciado son una guerra en cascada, no una confrontación controlada.

Algunos se verán especialmente afectados. Una de las pocas industrias en India que se ha forjado un nicho de exportación exitoso es la de componentes para automóviles. Los nuevos aranceles podrían convertirlos en insumos no competitivos para las gigantescas fábricas a lo largo de la frontera con Estados Unidos que atienden el insaciable apetito de Estados Unidos por los automóviles.

Pero una proporción significativa de las exportaciones indias a México no tiene nada que ver con Estados Unidos. Este país se encuentra constantemente entre los tres o cuatro principales destinos del mundo para autos pequeños y de bajo consumo, por ejemplo. Estos no están destinados a los estadounidenses, pero de todos modos se les han impuesto aranceles. Sheinbaum está pagando a Trump por su protección, pero lo está sacando del bolsillo de los productores indios.

Y de sus propios ciudadanos, por supuesto. Los legisladores de la oposición señalaron que los modeladores oficiales habían desistido de intentar estimar los efectos de un cambio tan drástico en la política comercial mexicana. Los economistas de Citgroup creen que esto mantendrá la inflación interna por encima del 4% el próximo año. Se aplicarán todos los demás efectos predecibles de los aranceles: pérdida de ventaja competitiva, fábricas que enfrentan restricciones de suministro y represalias en sectores inesperados.

¿Y qué pasa si Trump decide que no le importan esas costosas declaraciones de lealtad y, de todos modos, cancela el T-MEC? La Ciudad de México tendrá que reconstruir sus relaciones comerciales con el resto del mundo desde cero, pero las capitales, desde Brasilia hasta Pekín, podrían no estar muy bien recibidas en ese momento.

Muchos países asiáticos esperaban que la política comercial que prioriza a Estados Unidos, aunque disruptiva, pudiera acabar forjando un frente unido contra el dominio chino del sector manufacturero. La rendición de Sheinbaum nos muestra un camino diferente. En este mundo alternativo, algunos países implementarán discretamente las políticas del presidente estadounidense. Otros, quizás con China a la cabeza, encontrarán una vía multilateral para aislar a los colaboradores.

Los países de Asia y otras partes del mundo saben ahora que no solo su relación con Estados Unidos está amenazada, sino también con muchas otras naciones, mientras Trump intenta empujar a todos hacia su sueño de un mundo con aranceles elevados. Ya ha solicitado a la Unión Europea, por ejemplo, que imponga aranceles del 100 % a China e India. Es poco probable que acepte. Algunos países levantarán barreras comerciales altas e impredecibles entre sí y contra el mundo, mientras que el resto buscará seguridad y prosperidad integrándose más y más rápido. Puede que Sheinbaum se haya equivocado de bando.

En su primer mandato, Trump prometió que México pagaría por su muro. En su segundo mandato, lo ha logrado. ¿Y qué si el muro es de aranceles y no de ladrillos? Más de Bloomberg Opinion

Fuente: Bloomberg Europa

El banco central de Japón podría aumentar las tasas de interés al 0,75% mañana, 19 de diciembre de 2025, en Tokio, marcando el nivel más alto desde 1995 según fuentes del Banco de Japón.

Un posible aumento podría afectar los mercados globales al fortalecer el yen y ejercer presión sobre criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, sensibles a los cambios en las tasas de interés.

El banco central de Japón está considerando subir los tipos de interés al 0,75 %. Esta decisión se produce tras la mejora económica y la disminución de las tensiones comerciales con Estados Unidos. Los participantes del mercado prevén que el resultado de la reunión influirá en las tendencias globales. «El banco está considerando una posible subida en diciembre, considerando la disminución de los riesgos arancelarios estadounidenses y la mejora de las proyecciones económicas», declaró el gobernador Kazuo Ueda.

Debates internos en el Banco de Japón

Liderado por el gobernador Kazuo Ueda , el Banco de Japón está considerando esta medida en medio de debates internos. Los miembros de la junta, Tamura y Takata, han presionado para que se adopten políticas monetarias más restrictivas debido a las persistentes presiones inflacionarias. Se prevé una nueva deliberación para diciembre.

Consideraciones económicas globales

Los economistas predicen posibles cambios en los activos de riesgo globales si el yen se fortalece. La reciente tendencia del Banco de Japón a normalizar los tipos de interés se alinea con precedentes históricos de la década de 1990, lo que genera un optimismo cauteloso entre los analistas financieros. La propuesta de aumento de tipos subraya la prioridad de Japón en la estabilidad económica. El análisis histórico sugiere que medidas similares influyeron significativamente en los mercados globales en el pasado. Las actuales conversaciones monetarias resaltan la importancia de la planificación financiera estratégica.

Fuente: CryptoSlate

El gobierno japonés ha elaborado un proyecto de presupuesto récord para el año fiscal 2026 por un total de más de 120 billones de yenes (770.000 millones de dólares), lo que refleja el impulso de la primera ministra Sanae Takaichi a un gasto fiscal agresivo, así como la necesidad de complacer a los partidos de la oposición.

La propuesta de presupuesto, que será aprobada por el gabinete el 26 de diciembre para su presentación al parlamento, excede el presupuesto fiscal 2025 por un total de 115 billones de yenes y está generando alarmas en el mercado sobre una creciente carga de deuda.

Esto se produce tras el presupuesto suplementario para el año fiscal 2025, aprobado por el parlamento el martes, el mayor desde la pandemia de COVID-19. Takaichi ordenó un aumento de dicho presupuesto, de los 14 billones de yenes en gastos generales propuestos por el Ministerio de Finanzas a 17,7 billones de yenes.

En una reunión del Consejo de Política Económica y Fiscal del 27 de noviembre, el primer ministro cuestionó el uso que Japón ha hecho de presupuestos suplementarios en los últimos años para ajustar los niveles de gasto.

"Creo que es muy necesario asignar adecuadamente los fondos necesarios en el presupuesto inicial", dijo.

La solicitud presupuestaria total para el año fiscal 2026, presentada durante el verano bajo el mandato del predecesor de Takaichi, Shigeru Ishiba, alcanzó la cifra récord de 122,4 billones de yenes. El presupuesto propuesto, redactado posteriormente ese mismo año, se ajustó en función de las condiciones económicas y las evaluaciones del Ministerio de Finanzas, y también se modificó para reflejar las prioridades políticas del nuevo gobierno.

Takaichi ha hecho de las inversiones en "gestión de crisis" una pieza central de su estrategia de crecimiento, nombrando 17 áreas prioritarias que requieren un gran gasto, entre ellas la inteligencia artificial, los semiconductores, la construcción naval y la computación cuántica.

También se necesitan fondos para que los almuerzos escolares sean gratuitos —una política acordada en el acuerdo de coalición entre el Partido Liberal Democrático de Takaichi y el Partido de la Innovación Japonesa— y para eliminar el recargo fiscal a la gasolina. También es necesario aumentar el gasto en defensa , ya que Japón aspira a alcanzar su objetivo del 2% del producto interior bruto.

El presupuesto, que entraría en vigor en abril, también ilustra la precaria influencia de los partidos gobernantes en el poder. La coalición PLD-Innovación de Japón cuenta con una escasa mayoría en la cámara baja, pero carece de mayoría en la cámara alta, lo que significa que la cooperación con los partidos de la oposición sigue siendo necesaria para aprobar el proyecto de ley.

Por lo tanto, algunas revisiones presupuestarias reflejan las demandas de otros partidos. Estas incluyen aproximadamente 100 mil millones de yenes para la gratuidad de la educación secundaria y 5.5 mil millones de yenes para la reestructuración de las elevadas tarifas médicas, solicitadas por Innovación Japonesa y el opositor Partido Democrático Constitucional, respectivamente. Las demandas del opositor Partido Democrático para el Pueblo y el antiguo socio de coalición del PLD, Komeito, sumaron otros 900 mil millones de yenes.

Algunos miembros del gobierno piden controlar el gasto, argumentando que el presupuesto no debería superar la suma solicitada originalmente de 122,4 billones de yenes.

El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años se acerca al 2%, y se espera que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en la reunión de su consejo de política que concluye el viernes.

Un ministro con una cartera relacionada con la economía expresó su aprobación ante un aumento de las tasas, diciendo que "cuando el mercado lo ha descontado hasta este punto, serían considerados responsables si hicieran lo contrario".

El aumento del gasto público en un contexto de alza en las tasas de interés podría generar ansiedad en los mercados. El aumento de las tasas de interés no solo incrementa la carga de pago de la deuda pública, sino que también afecta a los consumidores a través del aumento de las tasas hipotecarias.

Takaichi ha hablado con mayor frecuencia sobre la consideración de los riesgos fiscales . En una conferencia de prensa el miércoles, enfatizó que la política fiscal de su gobierno "no se centra en absoluto en la escala", y añadió que "considerará adecuadamente la sostenibilidad" mediante un gasto fiscal equilibrado y estratégico.

El gobierno está en vías de emitir menos deuda en el año fiscal 2025 que en el 2024, aunque esto se debe en gran medida a que el gobierno de Ishiba limitó la emisión de bonos para el presupuesto inicial. Más del 60% del costo del nuevo presupuesto suplementario se financiará con bonos .

Fuente: Asia_Nikkei

El dólar perdió terreno frente al yen japonés y el franco suizo el jueves después de que datos mostraran un aumento menor al esperado en la inflación estadounidense, mientras que el euro se apreció después de que el Banco Central Europeo mantuvo estables las tasas de interés.

El índice de precios al consumidor de Estados Unidos subió un 2,7% interanual en noviembre, según datos del Departamento de Trabajo, en comparación con un aumento del 3,1% previsto por los economistas encuestados por Reuters. El dólar se debilitó un 0,12% a 155,50 frente al yen japonés y bajó un 0,14% a 0,79405 frente al franco suizo.

"El margen de error no debería ser tan grande y es cuestionable si lo que obtuvimos en este comunicado llegará a las discusiones más tradicionales sobre recopilación de datos", dijo Marvin Loh, estratega senior de mercado global de State Street en Boston.

"Uno de los factores que acaba siendo un desafío para cambiar significativamente las expectativas es que ya estamos descontando una Fed que alcanzará una postura neutral en los próximos 12 meses. Por lo tanto, o bien hay que presionar agresivamente contra la postura neutral o bien empezar a creer que hay una recesión que nos hará bajar de esa postura, y no creo que estemos ni cerca de eso", dijo Loh.

El cierre del gobierno federal más prolongado en la historia de EE. UU. afectó la recopilación de datos para el informe de inflación. La Reserva Federal monitorea el Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal (IPCP) para su objetivo de inflación del 2%.

El presidente Donald Trump afirmó el miércoles que el próximo presidente de la Reserva Federal será alguien que cree firmemente en una reducción considerable de las tasas de interés. Todos los candidatos conocidos —el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett; el exgobernador de la Reserva Federal, Kevin Warsh; y el actual gobernador, Chris Waller— abogan por tasas de interés más bajas que las actuales.

Movimientos del Banco Central

El euro cayó levemente en una sesión volátil después de que el Banco Central Europeo mantuvo estables sus tasas de política y adoptó una visión más positiva sobre una economía de la zona euro que ha demostrado resiliencia a los shocks del comercio mundial.

El euro cayó un 0,14% y se situó en 1,17240 dólares.

"La reunión de hoy no ofreció información nueva que cambie nuestra opinión sobre la trayectoria más probable de la política monetaria ni sobre el balance de riesgos en torno a ella", declararon los analistas de Barclays, encabezados por Mariano Cena, en una nota a inversores. "Seguimos esperando que el BCE mantenga la política monetaria sin cambios durante los próximos dos años y que el riesgo se incline hacia tasas de interés más bajas, no más altas, en nuestro horizonte de pronóstico".

El índice del dólar, que mide el valor del billete verde frente a una canasta de monedas que incluye al yen y al euro, subió un 0,06% a 98,435.

La libra esterlina subió después de que el Banco de Inglaterra implementara su cuarto recorte de tasas este año, aunque los mercados postergaron sus expectativas de una mayor flexibilización, y el próximo recorte no se conocerá en su totalidad hasta junio, desde abril antes de la decisión.

La libra esterlina se fortaleció un 0,09% a 1,33846 dólares.

"Los mercados de tipos de interés han reducido sus apuestas por una mayor flexibilización, probablemente debido tanto al delicado equilibrio de las próximas decisiones como al comentario del gobernador de que el margen para nuevas reducciones es cada vez más limitado. Los tipos swap de la libra esterlina a dos años son aproximadamente cinco puntos básicos más altos", afirmó Tom Priscott, operador de divisas de Investec.

"La libra podría tener más margen de subida a medida que los operadores recalibran sus perspectivas para 2026 durante la tarde", dijo Priscott.

Los bancos centrales sueco y noruego mantuvieron sin cambios sus principales tipos de interés, en línea con las expectativas. La corona sueca bajó un 0,29%, situándose en 10,8855 por euro, mientras que la corona noruega bajó un 0,52%, situándose en 11,9173 por euro.

El Banco de Japón parece casi seguro, abre nueva pestaña, de elevar las tasas de interés de corto plazo el viernes a 0,75% desde 0,5%, ya que los altos costos de los alimentos mantienen la inflación por encima del objetivo del 2% del banco central.

Fuente: Kitco