El auge exportador de Malasia se enfriará en 2026 en medio de los aranceles estadounidenses

Tras un desempeño histórico en 2025, se espera que el crecimiento de las exportaciones de Malasia se desacelere significativamente en 2026. Los economistas están alertando sobre varios vientos en contra, incluido el impacto de los renovados aranceles estadounidenses, los crecientes riesgos geopolíticos y los efectos de reducción gradual de las actividades comerciales de "concentración anticipada".

Este pronóstico cauteloso surge tras un año récord. En 2025, las exportaciones de Malasia alcanzaron un máximo histórico de 1,61 billones de ringgits, un aumento del 6,5 % con respecto al año anterior. El resultado se vio reforzado por un sólido cierre de diciembre, cuando los envíos aumentaron un 10,4 % interanual hasta los 153 000 millones de ringgits, superando ampliamente la estimación media del 2,5 % de una encuesta de Bloomberg.

Una mirada retrospectiva a las cifras récord de 2025

Los datos del año completo de 2025 muestran un panorama de sólida actividad comercial. Las cifras clave incluyen:

• Comercio total: superó los RM3,1 billones por primera vez, creciendo un 6,3%.

• Exportaciones: crecieron un 6,5% hasta RM1,61 billones.

• Importaciones: aumentaron un 6,2% hasta RM133.700 millones.

• Superávit comercial: aumentó un 9,2% a RM151.8 mil millones, y diciembre marcó el 68.º mes consecutivo de superávit desde mayo de 2020.

A pesar de estos sólidos resultados, los analistas creen que será difícil mantener este impulso.

Por qué los economistas esperan una desaceleración

Varias empresas de investigación han moderado sus expectativas para 2026, apuntando a una confluencia de presiones externas que podrían frenar la demanda.

Disminución de la carga inicial y una demanda más débil

Un factor clave citado por los analistas es el fin previsto de la agresiva "concentración anticipada", en la que las empresas apresuraban sus exportaciones a EE. UU. para anticiparse a posibles aranceles. OCBC Group Research prevé que este efecto de "recuperación", combinado con una menor demanda externa, ralentizará el crecimiento de las exportaciones a tan solo el 2,2 % en 2026.

De manera similar, MBSB Research revisó su pronóstico de crecimiento de las exportaciones para 2026 del 6% al 4,5%, citando el desvanecimiento del efecto de carga anticipada y una base alta del año anterior.

El impacto de los aranceles estadounidenses y la geopolítica

Las nuevas amenazas arancelarias de Estados Unidos y la escalada de las tensiones geopolíticas son fundamentales para esta perspectiva cautelosa. UOB Global Economics and Markets Research anticipa un entorno comercial inestable y mantiene su pronóstico de crecimiento de las exportaciones en un modesto 2,5%.

El sector eléctrico y electrónico (EE), principal motor de exportación de Malasia, se encuentra bajo una estrecha vigilancia. MBSB Research señaló que un nuevo arancel estadounidense del 25 % sobre ciertos productos semiconductores podría generar presión adicional. UOB añadió que, si bien la mayoría de las empresas locales no producen herramientas de fabricación de alta gama, los servicios multinacionales de fabricación electrónica y los fabricantes de equipos avanzados podrían verse afectados si sus productos se envían a EE. UU.

Si bien CIMB Treasury and Markets Research espera que EE proporcione impulso en la primera mitad de 2026, se muestra cauteloso respecto de la segunda mitad debido a la posible debilidad de las exportaciones no provenientes de EE y al impacto de los aranceles estadounidenses.

Posibles puntos brillantes y factores atenuantes

Si bien las perspectivas son desafiantes, los analistas ven varios factores que podrían respaldar el desempeño comercial de Malasia.

• Ciclo tecnológico global: MBSB Research espera que las exportaciones de EE se mantengan resilientes, respaldadas por el actual ciclo alcista tecnológico global.

• Diversificación de la cadena de suministro: UOB señaló que los recientes aranceles estadounidenses sobre los países europeos, si bien no afectan directamente a Malasia, podrían crear un "viento de cola potencial" a medida que las empresas globales continúan diversificando sus cadenas de suministro.

• Acuerdos Comerciales y Diversificación de Mercados: Se espera que el Acuerdo de Comercio Recíproco (ART) con EE. UU. reduzca la incertidumbre comercial y mejore el acceso al mercado. Los continuos esfuerzos del gobierno por diversificar sus mercados de exportación también se consideran una estrategia clave para mitigar los obstáculos externos.

Implicaciones económicas más amplias

Se espera que la desaceleración del comercio tenga consecuencias más amplias para la economía de Malasia. El pronóstico de la OCBC de un crecimiento más lento de las exportaciones e importaciones coincide con su proyección de que el crecimiento del PIB general se moderará del 4,9 % en 2025 al 3,8 % en 2026.

Con base en sus perspectivas de comercio e inflación, CIMB mantiene su llamado a una tasa de política monetaria inalterada (OPR) en el 2,75% durante todo el año, junto con un pronóstico de PIB para 2026 del 4,4%.