Economía de México en 2026: Crecimiento limitado por el riesgo comercial del T-MEC

Las perspectivas económicas de México para 2026 apuntan a una recuperación frágil, con un crecimiento fuertemente influenciado por la incertidumbre comercial en torno a la revisión del Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC) más que por la política interna.

Según el Bank of America, se prevé que la economía de México crezca aproximadamente un 1,2% en 2026. Esto marca una mejora modesta respecto de la expansión proyectada del 0,4% en 2025, pero la recuperación enfrenta limitaciones significativas.

Las condiciones internas comienzan a estabilizarse

En el ámbito nacional, el panorama económico se está aclarando. La incertidumbre relacionada con los cambios constitucionales de 2024 está disminuyendo, lo que permite políticas gubernamentales menos restrictivas.

Los factores positivos clave incluyen:

• Flexibilización de la política fiscal: no se espera que el gobierno implemente un ajuste fiscal drástico.

• Política monetaria más flexible: el banco central ha comenzado a mover las tasas de interés hacia una posición neutral.

• Impulso externo: La economía se beneficiará de un crecimiento más fuerte en Estados Unidos y de un alivio temporal gracias a la Copa Mundial de la FIFA.

La revisión del T-MEC proyecta una larga sombra

A pesar de las mejoras internas, es probable que la recuperación se vea frenada por la volatilidad relacionada con el comercio. La revisión del T-MEC a mediados de 2026 es la principal fuente de esta incertidumbre.

Si bien los analistas esperan que el acuerdo se mantenga prácticamente intacto, con solo cambios menores y aranceles estadounidenses bajos, el proceso de revisión en sí mismo genera riesgos. Se prevé que Estados Unidos utilice la política comercial como moneda de cambio para abordar otros temas como la migración, la seguridad y la inversión china en México. Esto podría dar lugar a revisiones más frecuentes o específicas, lo que mantendría a los exportadores e inversores en vilo, especialmente por las disputas sin resolver en los ámbitos energético, laboral y agrícola.

La política fiscal y monetaria en el punto de mira

Se espera que la política fiscal pase de ser un lastre para el crecimiento a un factor neutral en 2026. Tras una importante consolidación en 2025, las presiones de gasto de los proyectos de infraestructura y el apoyo a la petrolera estatal Pemex sugieren una leve flexibilización.

Los analistas de Bank of America proyectan que el déficit de endeudamiento del sector público alcanzará aproximadamente el 4,9% del PIB, superando el objetivo gubernamental del 4,1%. Esta brecha mantendrá los riesgos de la calificación soberana en la mira de los inversores.

Mientras tanto, se proyecta que el banco central de México, Banxico, continúe recortando su tasa de política monetaria. Con un crecimiento económico por debajo de su potencial y expectativas de inflación ancladas, se espera que el banco reduzca la tasa del 7% a alrededor del 6% para finales de 2026, aunque presiones temporales sobre los precios podrían ralentizar el ritmo de estos recortes.

Impacto en el mercado: Una perspectiva más débil para el peso

Este panorama económico crea un entorno menos favorable para el peso mexicano (MXN). Tras un sólido desempeño en 2025, se prevé que la moneda pierda impulso en 2026.

Se espera que la combinación de recortes en las tasas de interés, que reducen el atractivo de la moneda, y la persistente incertidumbre en torno a la revisión del T-MEC afecten negativamente al peso. Como resultado, se prevé que el tipo de cambio USD/MXN se acerque a 19 para finales de año.