¿Qué es el estrecho de Ormuz y por qué es tan importante para el petróleo?

Cinco meses después del inicio de la mayor guerra comercial que la economía mundial haya vivido en la posguerra, las principales economías aún no han tocado fondo.

Las últimas cifras de ventas minoristas en EE. UU. bajaron, aunque no de forma generalizada. China sorprendió positivamente. En Alemania, abunda el optimismo sobre el regreso al estímulo fiscal. Incluso las cifras de inflación en EE. UU., que se mantienen desde hace meses, han contrarrestado las expectativas de que el aumento de los aranceles de importación se traduzca en aumentos generalizados de precios, probablemente gracias en parte a los amplios márgenes de beneficio.

El economista senior del CIBC, Ali Jaffery, reflexionó sobre la resiliencia de Estados Unidos en particular a mediados de la semana pasada, diciendo que "tal vez la gran lección de todo esto es que la economía estadounidense se ha vuelto tan diversificada internamente que es muy robusta ante múltiples shocks".

“El doloroso período de desapalancamiento de los hogares tras la crisis financiera, la baja inflación y los bajos tipos de interés permitieron un reequilibrio adecuado entre el capital y el trabajo, y la política fiscal pospandemia, si bien excesiva al añadir algo de inflación adicional, mantuvo ese proceso intacto”, escribió Jaffery. “Quizás tenga que tragarme mis palabras en los próximos meses, ya que podríamos estar en el ojo del huracán”.

Si Estados Unidos estaba efectivamente en el ojo de la tormenta la semana pasada, la decisión del presidente Donald Trump de atacar a Irán por su programa nuclear el fin de semana amenaza con empujarlo hacia la furia del vendaval.

Cualquier aumento significativo en los precios del petróleo o del gas natural, o cualquier perturbación en el comercio causada por una mayor escalada del conflicto, actuaría como otro freno más para la economía estadounidense y mundial.

"Veremos cómo responde Teherán, pero el ataque probablemente intensificará el conflicto", escribieron en un informe analistas de Bloomberg Economics, entre ellos Ziad Daoud. "Para la economía global, la expansión del conflicto aumenta el riesgo de un aumento de los precios del petróleo y un impulso alcista de la inflación".

En una entrevista con Bloomberg Television el lunes, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió que los ataques estadounidenses contra Irán podrían tener impactos más amplios más allá de los canales energéticos, a medida que aumenta la incertidumbre global.

Cuando hay incertidumbre, ¿qué ocurre? Los inversores no invierten, los consumidores no consumen, y eso frena las perspectivas de crecimiento, afirmó.

La inflación estadounidense probablemente aumentó levemente en mayo, lo que ofrece escasa evidencia de repercusiones extensas relacionadas con los aranceles que la Fed espera que se vuelvan más evidentes más adelante en el año.

Antes de las cifras clave del viernes y tras la decisión de la Fed de la semana pasada de mantener sin cambios las tasas de interés, Jerome Powell se dirige al Capitolio para comparecer dos días en los que expondrá, una vez más, los argumentos a favor de la política monetaria de desaceleración del banco central. Es probable que el presidente de la Fed enfatice que, si bien es posible que haya recortes de tasas este año, los funcionarios desean más claridad sobre el impacto económico de la política comercial de la Casa Blanca.

Los economistas prevén que el índice de precios del gasto en consumo personal, excluyendo alimentos y energía —el indicador preferido de la Fed para la inflación subyacente— aumente un 0,1 % en mayo por tercer mes consecutivo. Esto marcaría el trimestre más moderado desde la pandemia hace cinco años.

Por otra parte, entre los puntos destacados pueden estar las múltiples publicaciones de información sobre inflación en Asia, las apariciones de los jefes de los bancos centrales de la eurozona y del Reino Unido, y un posible recorte de tasas en México.

El fin de la era de las tasas ultrabajas en EE. UU. y otros países desarrollados ha magnificado el peligro de incurrir en grandes déficits fiscales, debido al consiguiente aumento de los costos del servicio de la deuda. Pero la verdadera amenaza para el mercado de bonos no reside tanto en un círculo vicioso fiscal, según Dario Perkins de TS Lombard.

“Como siempre, gran parte de los comentarios en los mercados financieros se centran en el 'riesgo fiscal' y las bajas primas a plazo”, escribió Perkins en una nota la semana pasada. (La llamada prima a plazo es el rendimiento adicional que los inversores atribuyen a la demanda de comprar deuda a largo plazo en lugar de renovar valores a corto plazo). “Pero la verdadera amenaza para los mercados de bonos es más profunda”, escribió.

“Se trata de las propiedades básicas de cobertura de los valores gubernamentales en un mundo que parece más susceptible a las perturbaciones de la oferta y en el que las autoridades estadounidenses se comportan con mayor imprudencia”, escribió Perkins. “Si los bonos pierden valor como cobertura de cartera, serán menos atractivos para los inversores, independientemente de la magnitud del déficit presupuestario o de las políticas de balance de los bancos centrales”.

Fuente: Bloomberg Europa

Los precios del petróleo subieron el lunes en una sesión volátil luego de la decisión del fin de semana de Estados Unidos de unirse a Israel para atacar las instalaciones nucleares de Irán, mientras los inversores sopesan los riesgos potenciales de interrupciones del suministro de petróleo como resultado de la escalada del conflicto.

Los futuros del crudo Brent subieron 78 centavos, o un 1,01%, a 77,79 dólares por barril a las 10:00 GMT. El crudo estadounidense West Texas Intermediate subió 76 centavos, o un 1,03%, a 74,60 dólares.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que había "destruido" los principales sitios nucleares de Irán en ataques durante el fin de semana , uniéndose a un ataque israelí en una escalada del conflicto en el Medio Oriente mientras Teherán prometió defenderse.

Israel llevó a cabo nuevos ataques contra Irán el lunes, incluso contra la capital, Teherán, y contra la instalación nuclear iraní de Fordow, que también fue objetivo del ataque estadounidense.

Irán es el tercer mayor productor de crudo de la OPEP.

Irán afirmó el lunes que el ataque estadounidense a sus instalaciones nucleares amplió el rango de objetivos legítimos para sus fuerzas armadas y calificó al presidente estadounidense Donald Trump de "jugador" por unirse a la campaña militar de Israel contra la República Islámica.

Mientras tanto, China dijo que el ataque estadounidense había dañado la credibilidad de Washington y advirtió que la situación "podría salirse de control".

El precio se mostró volátil durante la sesión del lunes. Ambos contratos alcanzaron nuevos máximos de cinco meses en la sesión anterior, de 81,40 y 78,40 dólares, respectivamente, antes de ceder sus ganancias y volverse negativos durante la sesión europea matutina, para luego recuperarse con una ganancia del 1%.

Una bomba de bombeo opera en la planta de Vermilion Energy en Trigueres, Francia, el 14 de junio de 2024. REUTERS/Benoit Tessier/Foto de archivo. Adquisición de derechos de licencia, abre en nueva pestaña.

Los precios han subido desde el inicio del conflicto el 13 de junio en medio de crecientes temores de que una represalia iraní pueda incluir el cierre del Estrecho de Ormuz, a través del cual fluye aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de crudo.

Sin embargo, los inversores están sopesando el alcance de la prima de riesgo geopolítico en los mercados petroleros, dado que la crisis de Medio Oriente aún no ha impactado en la oferta.

La prima de riesgo geopolítico está disminuyendo, ya que hasta el momento no se han producido interrupciones del suministro. Sin embargo, como no está claro cómo podría evolucionar el conflicto, es probable que los participantes del mercado mantengan una prima de riesgo por ahora. Por lo tanto, se prevé que los precios se mantengan volátiles a corto plazo, afirmó Giovanni Staunovo, analista de UBS.

La prima de riesgo geopolítico incluye temores de que una represalia iraní pueda incluir el cierre del Estrecho de Ormuz, a través del cual fluye aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de crudo.

"Todas las miradas siguen centradas en el Estrecho de Ormuz... y en si Irán intentará interrumpir el tráfico de petroleros", dijo el analista de Saxo Bank Ole Hansen.

Los precios podrían dispararse en el corto plazo incluso sin una interrupción a gran escala, si la amenaza de interferencia por sí sola es suficiente para retrasar los envíos a través del Estrecho, añadió Hansen.

Goldman Sachs dijo en un informe del domingo que el precio del Brent podría alcanzar un pico breve de 110 dólares por barril si los flujos de petróleo a través de esa vía fluvial crítica se redujeran a la mitad durante un mes, y permanecer bajos en un 10% durante los siguientes 11 meses.

El banco todavía no asume que habrá interrupciones significativas en el suministro de petróleo y gas natural, citando incentivos globales para tratar de prevenir una interrupción sostenida y muy grande.

Dado que el Estrecho de Ormuz es indispensable para las propias exportaciones de petróleo de Irán, que son una fuente vital de sus ingresos nacionales, un cierre sostenido infligiría un daño económico severo al propio Irán, convirtiéndolo en un arma de doble filo, dijo Sugandha Sachdeva, de la firma de investigación SS WealthStreet.

Fuente: Reuters

Irán dijo hoy que los ataques aéreos estadounidenses contra sus instalaciones nucleares han ampliado el rango de objetivos militares legítimos para sus fuerzas armadas, intensificando las preocupaciones por interrupciones del suministro en una región que sustenta el comercio petrolero mundial.

Operaciones poderosas y específicas con "graves consecuencias" esperan a Estados Unidos en respuesta a su participación directa en ataques en suelo iraní, según Ebrahim Zolfaqari, portavoz del cuartel general militar central iraní Khatam al-Anbiya. "Señor Trump, el apostador, puede que usted inicie esta guerra, pero nosotros seremos quienes la terminemos", declaró Zolfaqari.

Los ataques estadounidenses contra tres instalaciones nucleares fuertemente fortificadas en Irán, la madrugada del 22 de junio, hora local, marcaron un cambio claro, ya que Washington se unió abiertamente a la campaña militar israelí contra el programa nuclear de Teherán, considerado por este país una amenaza existencial. Israel e Irán han intercambiado ataques aéreos y misiles desde el 13 de junio.

Estados Unidos tiene miles de tropas estacionadas en todo Oriente Medio, incluyendo Baréin, Catar, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Arabia Saudí e Irak. Si bien Irán ha amenazado con represalias, hasta el momento se ha abstenido de tomar medidas que sus líderes suelen proponer, como atacar bases estadounidenses en la región o cerrar el estrecho de Ormuz , una vía fluvial vital por la que fluye aproximadamente una cuarta parte del comercio marítimo mundial de petróleo.

El bombardeo estadounidense y las amenazas de represalias de Irán provocaron una fuerte subida en los futuros del crudo en las primeras operaciones del 23 de junio . El contrato de crudo Ice Brent con vencimiento al mes próximo superó los 80 $/bl por primera vez en cinco meses, ya que el bombardeo estadounidense generó temores de una escalada más amplia. Sin embargo, los mercados redujeron sus ganancias posteriormente. El contrato de crudo Ice Brent para agosto cotizaba a 76,56 $/bl a las 08:25 GMT, 45¢/bl menos que su cierre del 20 de junio.

Trump advirtió a Irán que no tomara represalias por los ataques y señaló que está abierto a un cambio de régimen en Teherán. "Si el actual régimen iraní no puede HACER QUE IRÁN VUELVA A SER GRANDE, ¿por qué no habría un cambio de régimen? ¡¡¡MIGA!!!", declaró el domingo, mientras Teherán seguía mostrando su desafío. Añadió que los ataques habían causado daños "monumentales" a las instalaciones nucleares iraníes, y que "el mayor daño se produjo muy por debajo del nivel del suelo. ¡¡¡En el blanco!!!".

La magnitud total de los daños sigue sin verificarse. Pero «incluso si se destruyen las instalaciones nucleares, la situación no ha terminado; los materiales enriquecidos, el conocimiento indígena y la voluntad política persisten», declaró el principal asesor militar y nuclear iraní, Ali Shamkhani.

El organismo de control nuclear de la ONU, el OIEA, declaró el 22 de junio que no se habían reportado aumentos en los niveles de radiación fuera de las instalaciones tras los ataques estadounidenses. El director general, Rafael Grossi, en un discurso ante el Consejo de Seguridad de la ONU, confirmó que Fordow, la principal instalación iraní de enriquecimiento de uranio al 60 %, fue atacada. También indicó que el complejo nuclear de Isfahán y la planta de enriquecimiento de Natanz fueron atacados nuevamente.

Fuente: Argus Media

La actividad empresarial británica se expandió modestamente en junio debido a que los nuevos pedidos crecieron por primera vez este año, pero los empleadores recortaron empleos más rápidamente y estaban preocupados por el conflicto en el Medio Oriente, mostró una encuesta el lunes.

El Índice Compuesto de Gerentes de Compras (PMI) del SP Global UK, un indicador de la economía del sector privado, subió a 50,7 desde 50,3 en mayo, superando ligeramente el umbral de crecimiento de 50,0. Una encuesta de Reuters había pronosticado un aumento a 50,5.

El sector servicios, que domina la economía británica, registró su crecimiento más rápido en tres meses. La actividad fabril cayó por noveno mes consecutivo, pero fue la menor contracción desde enero.

La empresa de encuestas SP Global dijo que el informe era consistente con un crecimiento económico de alrededor del 0,1% en el período abril-junio, coincidiendo con la estimación del Banco de Inglaterra del ritmo subyacente actual de la expansión de la economía.

"La economía del Reino Unido se mantuvo lenta al final del segundo trimestre, según los primeros datos de la encuesta PMI", dijo Chris Williamson, economista jefe de negocios de SP Global Market Intelligence.

"Si bien las condiciones comerciales han seguido mejorando desde la recesión de abril, apaciguando los temores de una recesión, el crecimiento de la actividad empresarial sigue siendo decepcionantemente mediocre", dijo Williamson.

Los datos oficiales publicados a principios de este mes mostraron que la economía británica se desaceleró drásticamente en abril, lo que refleja las ondas de choque del anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de aranceles de amplio alcance y un impacto único por el fin de una exención de impuestos a las ventas de propiedades.

Los índices de empleo, nuevos negocios de exportación y producción futura del PMI compuesto empeoraron en junio, estos últimos afectados por una "elevada incertidumbre económica y política global", según SP Global.

El índice de nuevos pedidos superó el umbral de crecimiento del 50 por primera vez desde noviembre.

La encuesta se realizó entre el 12 de junio (el día antes de que Israel comenzara a atacar sitios en Irán) y el 19 de junio.

Williamson dijo que el impacto en la dotación de personal también reflejó el aumento en las contribuciones a la seguridad social de los empleadores que la ministra de finanzas, Rachel Reeves, introdujo en abril.

Los precios de venta aumentaron al ritmo más lento desde enero de 2021, algo que tranquilizará al Banco de Inglaterra mientras monitorea un aumento en la tasa general de inflación de precios al consumidor que espera que sea temporal.

El PMI del sector servicios subió en junio a 51,3 desde 50,9 en mayo. El PMI manufacturero subió a 47,7 desde 46,4.

Fuente: Reuters

El sector privado de la zona del euro apenas creció en junio y permanece en el limbo mientras la errática política comercial estadounidense y los conflictos geopolíticos dejan a las empresas sin saber qué viene a continuación.

El Índice Compuesto de Gerentes de Compras (PMI) de SP Global se mantuvo en 50,2, justo por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción, según datos publicados el lunes. Los economistas anticipaban una aceleración a 50,5. El sector servicios también recuperó el vital nivel de 50, mientras que el sector manufacturero se mantuvo en 49,4, sin crecer por trigésimo sexto mes consecutivo.

«La economía de la eurozona está teniendo dificultades para ganar impulso», declaró Cyrus de la Rubia, economista del Hamburg Commercial Bank. «Durante seis meses, el crecimiento ha sido mínimo».

Los datos sugieren que la producción económica se verá limitada en el segundo trimestre. Esto coincide con la opinión de los economistas, quienes predijeron en la última encuesta de Bloomberg que el producto interior bruto se estancará en el trimestre hasta junio, frenado por la enorme incertidumbre sobre la política arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump y las guerras en Ucrania y Oriente Medio.

La encuesta se realizó del 12 al 19 de junio, antes de los ataques estadounidenses contra Irán durante el fin de semana. Los resultados finales del mes se publicarán la primera semana de julio.

Las cifras del PMI nacional del lunes fueron dispares: mientras que Alemania retornó inesperadamente al crecimiento tras solo un mes de contracción, Francia se mantuvo nuevamente por debajo del umbral de 50. Se mantiene en ese rango desde septiembre, y De la Rubia destacó que la segunda economía más grande de la eurozona "sigue dando largas".

El Banco Central Europeo prevé que la región se expanda tan solo un 0,9 % este año, incluso cuando la inflación parece estar controlada. Esto permitió al BCE recortar su tasa por octava vez este mes, aunque se espera ampliamente que se mantenga en la reunión de julio y algunos responsables políticos han sugerido que el ciclo de flexibilización podría haber terminado.

“El BCE puede permanecer relativamente tranquilo, ya que la fortaleza del euro y el efecto deflacionario de los aranceles estadounidenses contradicen un aumento a corto plazo de la inflación”, dijo de la Rubia.

Las cifras del PMI llegan al inicio de una semana crucial para la política europea, con los jefes de Estado y de gobierno reuniéndose primero en La Haya para su cumbre anual de la OTAN y luego en Bruselas. La Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) está intentando elevar sus objetivos de gasto militar, lo que podría impulsar la producción económica en toda la región.

Los mercados siguen de cerca los PMI a principios de mes y son útiles para revelar tendencias y puntos de inflexión en una economía. Al ser una medida de la amplitud de los cambios en la producción, más que de su profundidad, las encuestas empresariales a veces pueden ser difíciles de correlacionar directamente con el PIB trimestral.

Los datos del PMI publicados más temprano el lunes revelaron una expansión continua en Japón, India y Australia, y también se espera que los números del Reino Unido y los EE. UU. muestren lecturas superiores a 50.

Fuente: Bloomberg Europa