Cook de la Fed señala que no habrá recortes de tasas en medio de una inflación persistente

La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, ha dejado en claro que su principal objetivo es abordar el estancamiento de la inflación, señalando que no apoyará otro recorte de las tasas de interés hasta que las presiones sobre los precios disminuyan.

En un discurso ante el Club Económico de Miami, Cook identificó la inflación persistente como un riesgo mayor que cualquier debilidad en el mercado laboral. "En este momento, considero que los riesgos apuntan hacia una mayor inflación", afirmó, reforzando la reciente decisión del banco central de mantener estable su tasa de política monetaria.

La meseta inflacionaria crea un obstáculo político

El progreso de la Reserva Federal para reducir la inflación a su objetivo del 2% se ha topado con un obstáculo. Según Cook, la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, rondaba el 3% a finales del año pasado.

"Esa meseta es frustrante después de haber visto una desinflación significativa en los años anteriores", dijo Cook.

Esta inflación persistente, superior al objetivo, es el principal obstáculo para cualquier mayor flexibilización monetaria. Cook enfatizó que la credibilidad de la Fed está en juego. "Tras casi cinco años de inflación superior al objetivo, es esencial que mantengamos nuestra credibilidad retomando una senda desinflacionaria y alcanzando nuestro objetivo en un futuro relativamente cercano", explicó.

La fortaleza del mercado laboral permite centrarse en la inflación

Si bien la inflación sigue siendo preocupante, Cook considera que el mercado laboral se mantiene estable. La tasa de desempleo se situó en el 4,4 % en diciembre, significativamente por debajo del promedio de 50 años previo a la pandemia, del 6,2 %.

Señaló que los tres recortes de tasas de interés implementados el año pasado, que llevaron la tasa de fondos federales a su rango actual de 3,50% a 3,75%, seguirán impulsando el empleo. Con un mercado laboral sólido, la Fed tiene margen de maniobra para concentrarse en la estabilidad de precios.

"Hasta que no vea evidencia más sólida de que la inflación está volviendo de manera sostenible al objetivo, ahí es donde estará mi atención, en ausencia de cambios inesperados en el mercado laboral", concluyó Cook.

La incertidumbre se cierne sobre la política futura

De cara al futuro, Cook reconoció la considerable incertidumbre existente, en particular en lo que respecta a la política arancelaria y su impacto en los precios de los bienes. Si bien expresó su optimismo de que estos efectos eventualmente se disiparán y permitirán una caída de la inflación, el futuro no está garantizado.

Otro riesgo clave es la posibilidad de que las expectativas públicas de una mayor inflación se consoliden, lo que dificultaría que la Fed alcance su objetivo.

La postura agresiva de Cook se alinea con su consistente historial de voto. Desde que se unió a la Reserva Federal en 2002, siempre ha votado con la mayoría y con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en las decisiones sobre las tasas de interés. Sus últimos comentarios se producen en medio de la presión política del presidente Donald Trump, quien ha abogado por recortes de tasas más agresivos y nominó a Kevin Warsh, partidario de tasas más bajas, para suceder a Powell. El presidente también intentó destituir a Cook de su cargo, una iniciativa que actualmente está impugnando ante la Corte Suprema.