Congreso del Partido de Vietnam: Hacia la visión de Lam para 2030

El yen se mantuvo bajo presión después de que el Banco de Japón mantuvo estables las tasas el viernes, como se esperaba, mientras que el dólar estadounidense se encaminó hacia su caída semanal más pronunciada desde junio, ya que las tensiones geopolíticas y los cambios abruptos de política en torno a Groenlandia inquietaron a los inversores.

El yen se debilitó levemente a 158,54 después de la decisión sobre las tasas del BOJ y después de que elevara sus pronósticos económicos y de inflación, lo que destaca la disposición del banco central a seguir aumentando los costos de endeudamiento, que siguen siendo bajos.

El mes pasado, el Banco de Japón (BOJ) elevó su tipo de interés oficial a su máximo en 30 años, pero esto no ha ayudado a la frágil situación del yen. A los operadores les preocupa que una ruptura por encima de 160 por dólar pueda impulsar a Tokio a intervenir en el mercado de divisas para apoyar al yen.

Moh Siong Sim, estratega cambiario de OCBC, dijo que el mercado esperaba que la debilidad del yen pudiera desencadenar una respuesta más enérgica del BOJ, pero el banco central mantuvo la misma retórica, un resultado que fue bastante neutral para los mercados.

"Después de todo, el yen encaja indirectamente en las proyecciones económicas si la debilidad se mantiene", dijo.

La atención se centrará ahora en las declaraciones del gobernador Kazuo Ueda para determinar cuándo se producirá la próxima subida de tipos y si existe una postura restrictiva que impulse el yen. Ueda ofrecerá una rueda de prensa para explicar la decisión a las 06:30 GMT.

"Es probable que el gobernador Ueda adopte una postura más agresiva en sus comentarios, lo que podría mantener las próximas reuniones 'activas' para un nuevo aumento de la tasa de política monetaria", dijo Fred Neumann, economista jefe para Asia en HSBC.

"El Consejo de Administración también parece estar adoptando una postura más agresiva, con un disidente en la reunión de hoy indicando que se están considerando nuevas subas en las tasas de política monetaria".

El yen ha estado bajo una presión implacable desde que Sanae Takaichi asumió como primer ministro de Japón en octubre, cayendo más de un 4% por preocupaciones fiscales y rondando niveles que han generado advertencias verbales y temores de intervención.

La caída del mercado de bonos esta semana acentuó el nerviosismo de los inversores sobre la situación fiscal de Japón, ya que Takaichi convocó elecciones anticipadas para febrero y prometió recortes de impuestos, lo que elevó los rendimientos de la deuda pública japonesa a máximos históricos. Si bien se han recuperado ligeramente desde entonces, los inversores siguen mostrándose nerviosos.

Carol Lye, gestora de cartera de Brandywine Global, afirmó que las autoridades deben elaborar un plan más concreto para calmar los mercados. "Si no se toman medidas, solo serán palabras. No van a consolidar el mercado".

Y hasta que eso ocurra, creo que aún hay margen para que los bonos del Estado (JGB) en toda la curva sigan siendo volátiles. Las subidas de tipos tampoco se están produciendo con la suficiente rapidez.

IMPULSO DE VENTA DEL DÓLAR

El cambiante panorama geopolítico ha pesado sobre el sentimiento esta semana luego de que Trump dijo que había asegurado el acceso de Estados Unidos a Groenlandia en un acuerdo con la OTAN que llegó mientras se retractaba de las amenazas arancelarias contra Europa y descartaba tomar el territorio autónomo de Dinamarca por la fuerza.

El dólar ha sido el más afectado por la angustia de los inversores en los mercados de divisas, ya que los activos estadounidenses se vieron afectados a principios de la semana en medio de la intensificación de las tensiones geopolíticas.

El índice dólar, que mide la divisa estadounidense frente a seis unidades, se situó en 98,366 tras caer un 0,58% en la sesión anterior, camino de una caída del 1%, su peor desempeño semanal desde junio de 2025.

El euro se mantuvo estable en 1,1746 dólares, rondando el máximo de tres semanas que tocó a principios de esta semana, mientras que la libra esterlina alcanzó los 1,3496 dólares, cerca de un máximo de dos semanas alcanzado en la sesión anterior.

El dólar australiano se mantuvo estable en $0,6841, mientras que el dólar neozelandés se debilitó un 0,3% y cerró en $0,59105.

Thierry Wizman, estratega global de tipos de cambio de Macquarie Group, dijo que si bien un acuerdo con Groenlandia resuelve el problema inmediato de los aranceles y la invasión, no resuelve el problema central de la aparente alienación de los aliados entre sí.

"Y esa no es una buena posición si lo que se desea es preservar el estatus del dólar como moneda de reserva".

Fuente: Reuters

El control de Washington sobre las exportaciones petroleras venezolanas ha provocado un nuevo enfrentamiento con China, amenazando directamente los acuerdos de petróleo por deuda de los que Pekín dependía para su pago. Esta medida complica aún más la salida de Venezuela del impago y prepara el terreno para un choque financiero entre las dos superpotencias mundiales.

La participación de China en el petróleo venezolano

Venezuela acumula una deuda externa de aproximadamente 150.000 millones de dólares, y una parte significativa de esta —se estima que el 10%— se debe a China. Hasta hace poco, Venezuela, miembro de la OPEP, cubría el servicio de estos préstamos enviando petróleo directamente a China.

Sin embargo, este acuerdo se vio trastocado cuando Estados Unidos decidió controlar los ingresos del gobierno del presidente venezolano Nicolás Maduro. Según expertos en deuda, la disputa sobre estos cargamentos de petróleo podría dificultar considerablemente la reestructuración de la deuda venezolana tras su impago de 2017. Además, pone en peligro la futura cooperación de Pekín en la reestructuración de la deuda de otros países en desarrollo.

"Incluso en las mejores circunstancias, intentar desentrañar la posición de todos estos acreedores en la jerarquía crediticia iba a ser muy complicado", declaró Christopher Hodge, economista jefe de Natixis y exfuncionario del Tesoro de Estados Unidos. Señaló que, si bien Washington solo controla los ingresos por la venta de petróleo, estos representan la principal fuente de ingresos de Venezuela.

"El hecho de que ahora Estados Unidos controle todas las finanzas que entran y salen del país... me parece algo sin precedentes", añadió Hodge.

La mecánica del petróleo por deuda

Documentos de la petrolera estatal PDVSA confirman que, durante los últimos cinco años, tres superpetroleros han transportado petróleo entre Venezuela y China para cubrir el pago de intereses en virtud de un acuerdo de 2019. Estos envíos representan solo una parte de las exportaciones totales de crudo de Venezuela a China.

Una investigación de AidData, un laboratorio de la universidad estadounidense William Mary, muestra que el efectivo proveniente de algunas ventas de petróleo a China se depositó en una cuenta controlada por Pekín para el servicio de la deuda. Esto permitió a China recibir pagos incluso cuando las sanciones y el impago de Venezuela bloquearon a otros acreedores.

La intervención estadounidense cambia el juego

La administración Trump declaró que los ingresos provenientes de las ventas de petróleo venezolano se canalizarán a una cuenta con sede en Qatar, controlada por Washington. Esta medida otorga al presidente estadounidense una importante influencia para decidir qué acreedores recibirán sus pagos y cuándo.

En respuesta, el Ministerio de Asuntos Exteriores de China declaró que Pekín "ha expresado reiteradamente su postura". Durante una conferencia de prensa el 7 de enero, Pekín condenó la desviación de las exportaciones de petróleo e insistió en que "deben protegerse los legítimos derechos e intereses de China y otros países en Venezuela".

Una portavoz de la Casa Blanca, Taylor Rogers, declaró a Reuters que Trump había negociado un acuerdo petrolero que "beneficiará a los pueblos estadounidense y venezolano". Un funcionario estadounidense aclaró posteriormente que el gobierno permite a China comprar petróleo venezolano, pero no a los precios "injustos y rebajados" ofrecidos anteriormente. En cambio, ahora se consideran transacciones de mercado privado, no pagos de deuda.

"El pueblo venezolano recibirá un precio justo por su petróleo de China y otras naciones", declaró el funcionario. El Ministerio de Comunicaciones de Venezuela no respondió a una solicitud de comentarios.

Una jerarquía de acreedores alterada

Los asesores en reestructuración advierten que la apropiación estadounidense de los ingresos petroleros de Venezuela podría trastocar el orden establecido de los acreedores. Unos 60.000 millones de dólares en bonos venezolanos entraron en impago en 2017, y un acuerdo de reestructuración es crucial para que el país vuelva a endeudarse y atraiga inversiones.

"Todas estas cosas tendrán el efecto práctico de subordinar los reclamos de los tenedores de deuda heredados", dijo el experto en deuda soberana global Lee Buchheit, quien cuestionó si Trump tenía la autoridad legal para determinar quién recibe el pago primero.

Normalmente, los prestamistas bilaterales negocian conjuntamente las pérdidas a través de foros como el Club de París de países acreedores. Esto establece un estándar para las pérdidas que también deben aceptar los prestamistas privados.

"La comparabilidad del tratamiento será un verdadero desafío, particularmente si Estados Unidos controla el uso de los ingresos del petróleo", señaló Mark Walker, asesor de deuda soberana que ha trabajado en posibles reestructuraciones venezolanas.

Riesgos más amplios para los acuerdos de deuda global

Si Estados Unidos presiona a China para que acepte importantes reducciones de su deuda venezolana y Beijing se niega, el estancamiento podría prolongar una reestructuración y paralizar la recuperación económica de Venezuela.

Jean-Charles Sambor, director de deuda de mercados emergentes de TT International, entidad que posee bonos venezolanos, advirtió que esto podría dejar a Venezuela en una situación muy desesperada en el futuro previsible. Una crisis prolongada, a su vez, limitaría la cantidad que el país podría reembolsar a sus acreedores.

Si bien China tiene poca influencia inmediata (los países rara vez emprenden acciones legales entre sí por préstamos soberanos), posee una poderosa carta a largo plazo. Pekín es el mayor prestamista bilateral del mundo a países en desarrollo, y su cooperación a través de plataformas como el Marco Común ha sido crucial en las recientes negociaciones sobre la deuda de países como Ghana, Zambia y Etiopía.

"La ventaja obvia de China es negarse a cooperar en futuras renegociaciones de deuda soberana del Marco Común hasta que considere que ha recibido un trato justo en Venezuela", concluyó Buchheit. "Y esa amenaza tendría cierta fuerza".

La inflación básica de Singapur se mantuvo en su nivel más alto del año en diciembre, según datos oficiales publicados el 23 de enero, lo que indica posibles presiones sobre los precios de cara a 2026.

Si bien la cifra de fin de mes fue elevada, la inflación a lo largo de 2025 mostró una importante tendencia a la baja. El informe conjunto de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y el Ministerio de Comercio e Industria (MTI) ofrece un análisis detallado de la dinámica de precios del país.

Revisión de la inflación del año 2025

Para el conjunto de 2025, la inflación subyacente promedió el 0,7%, una marcada disminución respecto al 2,8% registrado en 2024. Esta métrica subyacente, que excluye los gastos de transporte y alojamiento privados, es un indicador clave del gasto de los hogares. Sin embargo, la cifra final fue ligeramente superior a la previsión oficial de alrededor del 0,5%.

De manera similar, la inflación general para 2025 promedió 0,9%, cayendo desde el 2,4% del año anterior.

Una mirada más de cerca a las cifras de diciembre

En diciembre, tanto la inflación subyacente como la general se situaron en el 1,2%, cifras que se mantuvieron sin cambios respecto a noviembre. Este nivel marca la inflación subyacente más alta desde diciembre de 2024.

Varias categorías clave influyeron en los datos de diciembre:

• Transporte privado: La inflación en este sector se aceleró a 3,7% desde 3,5% en noviembre, debido principalmente a una menor caída en los precios de la gasolina.

• Servicios públicos: Los precios de la electricidad y el gas cayeron un 4,2%, una caída ligeramente más rápida que el 4,1% observado en noviembre, impulsada por una caída mayor en los costos de la electricidad.

• Bienes al por menor: Los precios de los bienes al por menor y de otros bienes se mantuvieron estables en diciembre tras un aumento del 0,3 % en noviembre. El aumento de los precios de las bebidas alcohólicas y el tabaco se vio compensado por la disminución de los costos de los efectos personales y el mobiliario.

• Categorías estables: La inflación de alimentos, servicios y alojamiento no mostró cambios respecto al mes anterior.

Perspectivas para 2026: Un aumento proyectado de la inflación

De cara al futuro, MAS y MTI proyectan que tanto la inflación básica como la general aumentarán en 2026. Este pronóstico se basa en varios factores internos y externos.

En el ámbito internacional, se espera que los costos de importación sigan disminuyendo, aunque a un ritmo más lento. Si bien se prevé una caída de los precios mundiales del petróleo crudo, se anticipa un ligero repunte de la inflación regional.

A nivel nacional, se espera que los costos laborales unitarios aumenten a medida que se normalice el crecimiento de la productividad. Al mismo tiempo, es probable que la demanda de consumo privado se mantenga estable, lo que respaldará los niveles de precios.

El informe oficial señaló que las perspectivas de inflación siguen sujetas a incertidumbre. El MAS y el MTI no reiteraron su pronóstico anterior para 2026, que preveía una inflación entre el 0,5 % y el 1,5 %. Se proporcionará una previsión actualizada en el próximo comunicado de política monetaria del 29 de enero.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, retiró una invitación a Canadá para unirse a su iniciativa "Junta de la Paz", una decisión que se produjo pocos días después de que el primer ministro canadiense, Mark Carney, pronunciara un discurso en Davos advirtiendo contra la coerción económica de las superpotencias mundiales.

La decisión se anunció el jueves por la noche en una publicación directa en la plataforma Truth Social de Trump. "Estimado Primer Ministro Carney: Por favor, utilice esta carta para comunicarle que la Junta de Paz retira su invitación para la adhesión de Canadá", escribió Trump.

La semana pasada, Carney manifestó su intención de unirse a la junta, aunque señaló que las condiciones financieras y otros detalles aún se estaban negociando. Asegurar un puesto permanente en la junta requiere un pago de mil millones de dólares.

La advertencia de Carney sobre las "armas" económicas

La disputa parece tener su raíz en el discurso de Carney en el Foro Económico Mundial de Davos, Suiza. Ante una audiencia global, el líder canadiense instó a las potencias medias del mundo a unirse contra las tácticas coercitivas de las naciones más grandes.

"Las grandes potencias han comenzado a utilizar la integración económica como arma", afirmó Carney. "Los aranceles como palanca, la infraestructura financiera como coerción, las cadenas de suministro como vulnerabilidades que se pueden explotar". Argumentó que los acontecimientos recientes señalan la muerte efectiva del "orden internacional basado en normas".

El primer ministro canadiense, Mark Carney, habla en la reunión anual del Foro Económico Mundial en Davos, Suiza.

Aunque Carney no mencionó ningún país en específico, sus comentarios provocaron una respuesta contundente e inmediata de Trump, quien también estaba presente en el foro. "Canadá vive gracias a Estados Unidos", comentó Trump al margen. "Recuérdalo, Mark, la próxima vez que hagas declaraciones".

Horas antes del discurso de Carney, Trump había publicado un mapa alterado digitalmente en las redes sociales que mostraba Groenlandia, Venezuela y Canadá cubiertos por la bandera estadounidense, lo que aumentó aún más las tensiones.

La controvertida 'Junta de la Paz'

Inicialmente propuesta para gestionar la desmilitarización y la reconstrucción de la Franja de Gaza tras dos años de guerra con Israel, la "Junta de Paz" ha evolucionado en su alcance. Presidida por Trump, se prevé que el organismo asuma un papel más amplio que podría rivalizar con las Naciones Unidas, una ambición que ha alarmado a muchos aliados tradicionales de Estados Unidos.

La junta ha atraído el apoyo de países de Oriente Medio como Turquía, Egipto, Arabia Saudita y Qatar, así como de economías emergentes como Indonesia.

Sin embargo, muchos de los socios occidentales tradicionales de Estados Unidos se han mostrado más cautelosos. Australia, Francia, Alemania e Italia han dudado, mientras que algunos han rechazado rotundamente la propuesta. La secretaria de Asuntos Exteriores del Reino Unido, Yvette Cooper, confirmó que Gran Bretaña "no será uno de los firmantes", alegando preocupación por la invitación cursada al presidente ruso, Vladimir Putin.

Rusia y China también se encuentran entre los países invitados a unirse. Según informes, Putin informó al Consejo de Seguridad ruso que la propuesta aún se encuentra en revisión, mientras que China aún no ha confirmado su participación.

Un nuevo mínimo para las relaciones entre Estados Unidos y Canadá

Las relaciones entre Estados Unidos y Canadá, aliados de larga data, se han tensado gravemente durante el segundo mandato de Trump. El presidente estadounidense ha impuesto aranceles a su vecino del norte y se ha referido públicamente a Canadá como el "estado 51".

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el primer ministro canadiense, Mark Carney, se reúnen en la Oficina Oval en octubre de 2025, lo que pone de relieve un período de creciente tensión diplomática.

El discurso de Carney en Davos se produjo tras una visita de alto perfil a China, donde logró un acuerdo de amplio alcance con el presidente Xi Jinping para reducir los aranceles y fortalecer los lazos económicos. El acuerdo incluyó la reducción de los aranceles por parte de Pekín sobre los productos agrícolas canadienses y el aumento de las cuotas de importación de Ottawa para los vehículos eléctricos chinos.

Carney celebró la nueva asociación estratégica con Xi, enfatizando su importancia en un "nuevo orden mundial", una crítica velada a la inestabilidad global impulsada por las políticas comerciales disruptivas de Trump y sus cambios en la política exterior.

El sector privado de la India inició 2026 con una importante aceleración del crecimiento, según una importante encuesta empresarial publicada el viernes. Esta expansión se vio impulsada por un sólido repunte de la demanda, que animó a las empresas a aumentar la contratación.

El Índice Compuesto de Gerentes de Compras (PMI) de India, elaborado por SP Global y publicado por HSBC, subió a 59,5 en enero. Esto supone un aumento notable respecto al mínimo de 11 meses de diciembre, de 57,8, y superó la expectativa media de los analistas de 58,0 según una encuesta de Reuters. Cualquier lectura superior a 50,0 indica expansión de la actividad económica.

La manufactura y los servicios impulsan la recuperación

La recuperación fue generalizada, con un mejor desempeño tanto en el sector manufacturero como en el de servicios. Un aumento en los nuevos pedidos, un indicador clave de la demanda, impulsó las ventas y la actividad en general.

• PMI manufacturero: subió a 56,8 desde 55,0 en diciembre, alcanzando su punto más alto desde octubre.

• PMI de servicios: subió ligeramente a 59,3 desde 58,0, lo que indica un impulso sostenido en la economía de servicios.

Tras perder impulso a finales de 2025, los nuevos pedidos aumentaron con mayor rapidez, impulsados ​​por un repunte más rápido de los pedidos nacionales, señaló Pranjul Bhandari, economista jefe para India de HSBC. Sin embargo, también señaló que, a pesar del aumento del PMI manufacturero, la cifra de enero se mantuvo por debajo del promedio de 2025.

La demanda se fortalece a nivel nacional e internacional

El crecimiento se vio impulsado por una mayor demanda, tanto de la India como de los mercados internacionales. Los nuevos pedidos de exportación crecieron a su ritmo más rápido en cuatro meses, un desempeño resiliente dada la dinámica comercial actual.

Este fortalecimiento de las exportaciones se produce incluso después de que Estados Unidos, el principal socio comercial de la India, impusiera aranceles del 50% a las exportaciones de productos indios el año pasado. Los líderes de ambos países negocian actualmente un nuevo acuerdo comercial tras el estancamiento de las negociaciones anteriores.

Surgen tendencias de inflación y empleo

El fortalecimiento de la actividad económica tuvo un impacto directo en la contratación y los precios. Tras el estancamiento del empleo el mes anterior, las empresas reanudaron la contratación de forma moderada en enero para hacer frente al aumento de la carga de trabajo.

Al mismo tiempo, las presiones inflacionarias se intensificaron.

• Costos de insumos: La inflación de los insumos empresariales se aceleró hasta alcanzar su nivel más alto en cuatro meses. Los proveedores de servicios informaron presiones de costos más significativas que los fabricantes.

• Precios de producción: Las empresas trasladaron estos mayores costos a sus clientes, lo que elevó la inflación de los precios de producción a su nivel más alto en tres meses.

A pesar del aumento de los costos, la confianza empresarial general mejoró en enero, alcanzando su máximo en tres meses. Este sentimiento positivo sugiere que la economía india se encuentra en una posición sólida de cara al anuncio del presupuesto de la Unión el 1 de febrero, que se espera que enfatice la consolidación fiscal.

La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, ha disuelto la cámara baja del Parlamento, lo que ha provocado la convocatoria de elecciones anticipadas para el 8 de febrero, una medida crucial para consolidar el poder. La decisión busca aprovechar su sólida popularidad para asegurar un mandato más sólido para su partido gobernante, debilitado por recientes derrotas.

Esta apuesta política, sin embargo, pone en suspenso un presupuesto crucial. El presupuesto propuesto está diseñado para estimular la economía japonesa en crisis y combatir el alza de precios, pero su debate parlamentario se pospondrá hasta después de las elecciones.

Elegida hace apenas tres meses como la primera mujer primera ministra de Japón, Takaichi goza actualmente de un sólido índice de aprobación de alrededor del 70 %. Esta popularidad contrasta con la de su Partido Liberal Democrático (PLD), que aún se recupera de un escándalo de financiación política.

La primera ministra Sanae Takaichi (centro) asiste a una sesión en la Dieta en Tokio antes de disolver la cámara baja del Parlamento.

Una apuesta para fortalecer una mayoría frágil

La convocatoria de elecciones anticipadas por parte de Takaichi es un esfuerzo calculado para ampliar la mayoría de la coalición gobernante en la cámara baja, la más poderosa de las dos cámaras legislativas de Japón. Tras perder las elecciones de 2024, el PLD y su coalición apenas cuentan con una mayoría mínima en la cámara alta. La coalición carece de mayoría en la cámara alta, lo que la obliga a depender del apoyo de la oposición para aprobar leyes.

Los líderes de la oposición han criticado duramente al Primer Ministro por priorizar la política sobre la economía al retrasar la votación del presupuesto.

Takaichi defendió su decisión en una conferencia de prensa, presentando las elecciones como un referéndum directo sobre su liderazgo. "Creo que la única opción es que el pueblo, como ciudadanos soberanos, decida si Sanae Takaichi debe ser primera ministra", declaró. "Apuesto mi carrera como primera ministra por ello".

Cuando el presidente de la Cámara de Representantes, Fukushiro Nukaga, declaró oficialmente la disolución del órgano de 465 miembros, los legisladores se pusieron de pie, gritaron "banzai" tres veces y se marcharon rápidamente para comenzar sus campañas. El período oficial de campaña, de 12 días de duración, comenzará el martes.

La agenda conservadora de Takaichi y la deriva electoral

Como conservadora de línea dura, Takaichi busca diferenciar su administración de la de su predecesor, Shigeru Ishiba, más centrista. Ha enfatizado que las elecciones brindarán a los votantes una opción clara sobre su plataforma, que incluye:

• Aumento del gasto fiscal

• Un importante aumento militar

• Políticas de inmigración más duras

Si bien su estilo decidido le ha granjeado apoyo, sobre todo entre los jóvenes japoneses, el propio PLD sigue siendo impopular. Muchos de sus votantes tradicionales han ido cambiando su apoyo a partidos populistas emergentes de extrema derecha, como el antiglobalización Sanseito.

Aumentan las presiones en política exterior

Las elecciones se producen en medio de crecientes tensiones regionales. La relación de Japón con China se ha deteriorado después de que Takaichi sugiriera que Japón podría intervenir si Pekín emprende acciones militares contra Taiwán. China, que considera a la isla autónoma como su propio territorio, ha respondido con una mayor presión económica y diplomática.

La iniciativa de Takaichi para un mayor presupuesto militar coincide con la presión de Estados Unidos. El presidente estadounidense, Donald Trump, ha instado a Japón a aumentar su gasto en defensa mientras Washington y Pekín compiten por el dominio militar en la región.