China apuesta por los servicios para reactivar su economía

China está cambiando su estrategia económica y recurriendo al sector de servicios como nuevo motor de crecimiento mientras el país lidia con una débil confianza de los hogares, una persistente caída del mercado inmobiliario y una desaceleración de las exportaciones.

El Consejo de Estado presentó recientemente un plan integral para impulsar el consumo de servicios, lo que supone un cambio de rumbo respecto a las medidas de estímulo tradicionales, que han demostrado ser menos eficaces para incentivar el gasto de los consumidores. El nuevo marco de políticas se centra en una amplia gama de sectores basados ​​en la experiencia, como el turismo, el cuidado de personas mayores y los eventos en vivo.

El nuevo plan de Pekín: de los bienes a las experiencias

Según un aviso del gabinete, el plan de trabajo del gobierno tiene como objetivo "acelerar el cultivo de nuevos motores de crecimiento en el consumo de servicios" y "mejorar y ampliar la oferta de servicios".

Esta iniciativa representa un esfuerzo deliberado para aprovechar nuevas áreas de demanda interna. Las áreas de enfoque clave incluyen:

• Turismo: promover los viajes en coche, ampliar el ingreso sin visa, agregar puntos de reembolso de impuestos y mejorar la infraestructura, como estaciones de tren y rutas ferroviarias panorámicas.

• Ocio de alta gama: promover el consumo de yates de alta calidad mediante la revisión de las normas de seguridad y la construcción de muelles y atracaderos públicos.

• Eventos en vivo: Aumentar la oferta de eventos deportivos de alta calidad y fomentar la introducción de competiciones internacionales de primer nivel.

Este cambio se produce en un momento en que los hogares se muestran renuentes a comprar artículos costosos, incluso con subsidios para automóviles y electrodomésticos, lo que empuja a Beijing a explorar nuevas formas de desbloquear el gasto del consumidor.

¿Por qué China está cambiando su estrategia económica?

El cambio de política responde directamente a los persistentes obstáculos que enfrenta la economía nacional. En 2025, las ventas minoristas crecieron un 3,7 %, por debajo del crecimiento del 5,9 % de la producción industrial y de la expansión económica general del 5 %.

Las presiones deflacionarias siguen siendo una preocupación importante. La inflación al consumidor se mantuvo estable el año pasado, mientras que los precios al productor cayeron por tercer año consecutivo, lo que redujo las ganancias corporativas y lastró el crecimiento salarial.

Los primeros datos del Libro Beige de China indicaron una fuerte desaceleración del consumo de servicios en enero, con cadenas de viajes, hostelería y restaurantes que reportaron una debilidad generalizada. Además, crece la preocupación de que el auge exportador que anteriormente impulsaba la economía pueda ser difícil de sostener.

Aprovechar los hábitos cambiantes de los consumidores

A pesar del difícil contexto económico, los responsables políticos ven una oportunidad en la evolución de las preferencias de los consumidores. Una encuesta trimestral del Banco Popular de China correspondiente al cuarto trimestre de 2025 reveló una tendencia notable: la proporción de encuestados que planea aumentar el gasto en actividades sociales y de entretenimiento alcanzó su máximo en ocho años. En cambio, el interés en las compras importantes se mantuvo significativamente por debajo de los niveles prepandemia.

Este cambio hacia el gasto experiencial está cobrando impulso. «La satisfacción emocional está desempeñando un papel más importante en el gasto minorista, con un enfoque creciente en comprar para la autoexpresión y las experiencias, en lugar de por posesiones materiales o prestigio de marca», señalaron analistas de SP Global.

Política y apoyo financiero al sector servicios

Para respaldar este cambio estratégico, el plan del Consejo de Estado incluye medidas financieras específicas. Se incentivará a los bancos a aumentar las líneas de crédito para las empresas del sector servicios, y se permitirá a las empresas cualificadas de los sectores de la cultura, el turismo, la educación y el deporte captar capital mediante la emisión de bonos.

El desarrollo del sector servicios se alinea con los objetivos políticos a largo plazo de China. El consumo de servicios per cápita alcanzó el 46,1 % el año pasado, una cifra que aún está por debajo de la de muchas economías avanzadas, lo que indica un importante potencial de crecimiento.

Además, el sector servicios requiere más mano de obra que la manufactura y se erige como la principal fuente de empleo de China. Esto es crucial para los responsables políticos que intentan abordar el alto desempleo juvenil. Según el censo de 2020, el sector terciario representaba más del 48 % de los solicitantes de empleo de entre 16 y 24 años.

¿Será suficiente el impulso a los servicios?

Si bien el enfoque del gobierno en los servicios es claro, algunos economistas advierten que este enfoque por sí solo podría no ser la solución definitiva. El éxito del plan depende de abordar problemas estructurales más profundos, en particular los relacionados con los ingresos de los hogares y el bienestar social.

"Impulsar el consumo requiere restaurar la confianza del consumidor para liberar las altas tasas de ahorro", afirmó Ludovic Subran, director de inversiones de Allianz, en un informe de la CNBC. Añadió que un verdadero reequilibrio hacia la demanda interna requiere "dar empleo, tiempo e ingresos a los consumidores".

Logan Wright, socio de Rhodium Group, abogó por fortalecer la red de seguridad social. «Si el gobierno invirtiera más en servicios sociales, los hogares se sentirían más seguros y serían más propensos a gastar con mayor liberalidad», afirmó.

El gasto de consumo final en China representó el 56,6 % del PIB en 2024. Si bien esto representa un aumento respecto al 49,4 % de 2010, se mantiene muy por debajo de los niveles de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón. Los economistas sugieren que el crecimiento del consumo de servicios tardará años en compensar por completo la caída del mercado inmobiliario, lo que significa que la débil demanda interna podría seguir lastrando la economía a corto plazo.