Canadá perdió empleos inesperadamente y el desempleo aumentó al 6,1%

Económico

Resumen:

El total de desempleados asciende a 1,3 millones, un 23% más en el año.

El mercado laboral de Canadá perdió empleos inesperadamente y la tasa de desempleo saltó al nivel más alto en más de dos años, lo que indica una mayor holgura en la economía que pondrá a prueba la postura paciente del banco central sobre los recortes de tasas.

El país eliminó 2.200 puestos de trabajo en marzo y la tasa de desempleo aumentó 0,3 puntos porcentuales hasta el 6,1%, informó Statistics Canada el viernes en Ottawa. Las cifras no cumplieron con las expectativas de un aumento de 25.000 puestos de trabajo y una tasa de desempleo del 5,9%, según la estimación mediana de una encuesta de economistas de Bloomberg.

Esta es la primera pérdida de empleo desde julio y la tasa de desempleo más alta desde enero de 2022. Fuera de la pandemia de Covid, Canadá no ha tenido una tasa de desempleo superior al 6% desde 2017.

Los datos estadounidenses publicados al mismo tiempo mostraron que el país añadió 303.000 puestos de trabajo en marzo, superando las estimaciones. Después de los informes, el dólar canadiense experimentó su mayor caída intradiaria en dos semanas y se cotizaba a 1,3623 dólares canadienses por dólar estadounidense a las 8:40 am en Ottawa. El rendimiento del bono canadiense de referencia a dos años cayó, aproximadamente dos puntos básicos en el día, hasta el 4,16%.

Los datos canadienses destacan una creciente debilidad en el mercado laboral que probablemente se sumará a la evidencia de que el Banco de Canadá podría necesitar comenzar pronto a considerar recortes en las tasas de interés. Las pérdidas de empleos en marzo, luego de un ritmo de contratación más lento que el aumento de la población en los últimos meses, pueden ayudar a convencer a las autoridades de que hay fuerzas suficientes para mantener la inflación en una trayectoria descendente sostenida hacia la meta del 2%.

"Las grietas que habían estado surgiendo en el mercado laboral canadiense de repente se hicieron mucho más amplias", dijo Andrew Grantham, economista del Banco Imperial de Comercio de Canadá, en un informe a los inversores.

“Si bien los mercados habían estado haciendo retroceder las expectativas de un primer recorte de las tasas de interés del Banco de Canadá luego de los sólidos datos del PIB para comenzar el año, los datos de la fuerza laboral de hoy deberían hacer que esas expectativas avancen nuevamente, acercándose más a nuestras expectativas de un primer movimiento en junio. .”

El mes pasado, el gobernador Tiff Macklem y sus funcionarios mantuvieron estable su tasa de política clave en 5% por quinta reunión consecutiva, reconociendo el progreso en materia de inflación y reiterando que es “demasiado pronto” para considerar una flexibilización. Macklem dijo que había señales de que las presiones salariales podrían estar enfriándose a medida que los mercados laborales han seguido relajándose gradualmente.

Este es el último de dos informes laborales antes de la próxima decisión sobre tipos del Banco de Canadá el 10 de abril, cuando las autoridades también actualizarán sus previsiones. Los economistas en una encuesta de Bloomberg esperan que el banco mantenga las tasas nuevamente la próxima semana, y muchos de ellos esperan que el ciclo de flexibilización comience en la siguiente reunión de junio. Los operadores ven una probabilidad de ocho entre diez de que se produzca un recorte para ese mes.

"En última instancia, los datos de hoy confirman que la economía canadiense no es tan fuerte como los datos oficiales del PIB y el Banco de Canadá están pretendiendo, y que se necesitan recortes sustanciales de las tasas para evitar una situación más siniestra", dijo Simon Harvey, jefe de análisis de divisas. en Monex Canadá, dijo en un correo electrónico.

El aumento de la tasa de desempleo en marzo fue impulsado por un aumento de 60.000 personas en busca de trabajo o en paro temporal, lo que elevó el número total de desempleados a 1,3 millones. La mayoría de las personas que estaban desempleadas en febrero también lo estuvieron el mes pasado, lo que indica un período de mayores dificultades para encontrar trabajo.

La tasa de participación se mantuvo estable en el 65,3% por tercer mes consecutivo. La tasa de empleo (la proporción de la población en edad de trabajar que está empleada) disminuyó 0,1 puntos porcentuales hasta el 61,4%, la sexta disminución mensual consecutiva.

Durante el año pasado, la tasa de empleo disminuyó 0,9 puntos porcentuales, ya que la creación de 324.000 puestos de trabajo fue superada por el crecimiento de la población en edad de trabajar de 1 millón. En 2023, la población de Canadá creció a una tasa anual del 3,2%, una de las más rápidas del mundo debido a los altos niveles de inmigración.

El total de horas trabajadas en marzo se mantuvo prácticamente sin cambios respecto al mes, pero aumentó un 0,7% respecto al año anterior.

El crecimiento salarial de los empleados permanentes se aceleró ligeramente hasta el 5%, igualando las expectativas y frente al 4,9% del mes anterior.

La pérdida de empleo estuvo liderada por los servicios de alojamiento y alimentación, que vieron caer el empleo en 27.000 personas. El comercio mayorista y minorista, así como los servicios profesionales y técnicos, también suprimieron puestos de trabajo. La atención sanitaria y la asistencia social y la construcción registraron los mayores aumentos de empleo.

A nivel regional, el empleo cayó en Quebec, Saskatchewan y Manitoba. Aunque Ontario experimentó un aumento, la tasa de desempleo de la provincia aumentó 0,2 puntos porcentuales hasta el 6,7% a medida que más personas buscaban trabajo.

El área metropolitana de St. Catharines-Niagara de Ontario experimentó el mayor aumento interanual en la tasa de desempleo hasta el 7,6%, que ahora es la más alta entre los grandes centros de población. Las tasas de desempleo de Toronto y Windsor alcanzaron el 7,5% en marzo.

Fuente: Bloomberg

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El informe de empleo provoca movimiento en el mercado: los rendimientos de los bonos aumentan, las acciones muestran una respuesta mixta

Michael Ukadike

Económico

Acciones

Materias Primas

Los rendimientos de los bonos experimentaron un aumento tras la publicación del último informe sobre empleo, que reforzó la especulación de que la Reserva Federal podría retrasar los recortes de las tasas de interés. Los rendimientos del Tesoro a 10 años subieron seis puntos básicos hasta alcanzar el 4,37%. Mientras tanto, los contratos SP 500 enfrentaron desafíos para mantener las ganancias, mientras que el dólar mostró signos de avance.

El mercado laboral estadounidense mostró un crecimiento sólido en marzo, con un aumento de 303.000 empleos no agrícolas y una caída de la tasa de desempleo al 3,8%. Estos datos indican un mercado laboral fuerte que respalda la economía, con ganancias de empleo revisadas al alza durante los dos meses anteriores, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

En noticias corporativas, Tesla Inc. anunció importantes recortes de precios en sus SUV Modelo Y para reducir su inventario. Esta medida incluye reducciones de hasta $5,000 en ciertos modelos. Johnson Johnson también fue noticia al aceptar adquirir Shockwave Medical Inc. por aproximadamente 13.100 millones de dólares, con el objetivo de ampliar su oferta de dispositivos médicos para el tratamiento de enfermedades cardíacas. Además, Apple Inc. despidió a más de 600 empleados en California como parte de su decisión de interrumpir proyectos relacionados con pantallas de automóviles y relojes inteligentes.

En cuanto a los movimientos del mercado, los futuros del SP 500 subieron un 0,3%, los futuros del Nasdaq 100 un 0,4% y los futuros del Dow Jones Industrial Average un 0,2%. Sin embargo, el Stoxx Europe 600 experimentó una caída del 1,1%, mientras que el índice MSCI World cayó un 0,4%. En los mercados de divisas, el índice Bloomberg Dollar Spot experimentó un aumento del 0,2%, mientras que el euro, la libra esterlina y el yen japonés mostraron movimientos variados frente al dólar.

En el ámbito de las criptomonedas, Bitcoin y Ether experimentaron caídas, con Bitcoin cayendo un 2,6% a 66.163,45 dólares y Ether cayendo un 3% a 3.226,37 dólares. Los rendimientos de los bonos continuaron su trayectoria ascendente: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó seis puntos básicos hasta el 4,37%. De manera similar, los rendimientos a 10 años de Alemania y Gran Bretaña experimentaron aumentos de tres y seis puntos básicos, respectivamente.

Los mercados de materias primas se mantuvieron relativamente estables, y el crudo West Texas Intermediate y el oro al contado mostraron pocos cambios. Estos desarrollos en varios mercados reflejan una dinámica continua influenciada por la publicación de datos económicos, acciones corporativas y eventos globales.

El último informe de empleo y los anuncios corporativos han impulsado los movimientos en los mercados financieros. Los rendimientos de los bonos aumentaron en medio de expectativas de cambios en la política de la Reserva Federal, mientras que los futuros de acciones mostraron reacciones mixtas. Estas fluctuaciones subrayan la importancia de los indicadores económicos y las decisiones corporativas a la hora de moldear el sentimiento del mercado y el comportamiento de los inversores.

Fuente: Bloomberg

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Cifras de empleo de marzo: estancamiento del empleo, aumento del desempleo

Michael Ukadike

Económico

Forex

En marzo, el mercado laboral canadiense experimentó pocos cambios en el empleo, con una ligera disminución de 2.200 puestos de trabajo. La tasa de empleo también cayó 0,1 puntos porcentuales hasta el 61,4%. Por el contrario, la tasa de desempleo experimentó un aumento de 0,3 puntos porcentuales, hasta el 6,1%. Año tras año, la tasa de desempleo aumentó 1,0 puntos porcentuales. March Employment Figures: Stagnation in Jobs, Rise in Unemployment_1

March Employment Figures: Stagnation in Jobs, Rise in Unemployment_1

Los jóvenes de 15 a 24 años experimentaron una disminución en el empleo de 28.000, mientras que los hombres de edad media (de 25 a 54 años) experimentaron un aumento de 20.000 puestos de trabajo. El empleo se mantuvo relativamente estable entre las mujeres de edad central y las personas de 55 años o más.

Varias industrias afrontaron fluctuaciones en marzo, con caídas en los servicios de alojamiento y alimentación, el comercio mayorista y minorista, y los servicios profesionales, científicos y técnicos. Sin embargo, la atención sanitaria y la asistencia social experimentaron un aumento de 40.000 puestos de trabajo.

A nivel regional, Quebec, Saskatchewan y Manitoba experimentaron disminuciones en el empleo, mientras que Ontario experimentó un aumento de 26.000 puestos de trabajo. El total de horas trabajadas se mantuvo estable en marzo, pero mostró un aumento del 0,7% en comparación con el año anterior.

Los salarios medios por hora entre los empleados aumentaron un 5,1% año tras año, alcanzando los 34,81 dólares. Este crecimiento de los salarios siguió a un aumento del 5,0% en febrero.

De marzo de 2023 a marzo de 2024, la tasa de empleo disminuyó 0,9 puntos porcentuales, y el crecimiento del empleo no pudo seguir el ritmo del aumento de la población de 15 años o más. El sector público experimentó un mayor crecimiento del empleo en comparación con el sector privado durante este período.

El empleo por cuenta propia cayó en 29.000 personas en marzo, compensando un aumento anterior en febrero. La tasa de empleo entre los jóvenes de 15 a 24 años cayó al 55,0%, el nivel más bajo desde febrero de 2012.

La tasa de desempleo aumentó al 6,1% en marzo, con un aumento en el número de personas que buscaban trabajo o estaban en paro temporal. La tasa de participación de la fuerza laboral se mantuvo sin cambios en el 65,3%.

En términos de industrias, el empleo disminuyó en los servicios de alojamiento y alimentación, el comercio mayorista y minorista y los servicios profesionales, científicos y técnicos, mientras que aumentó en la atención sanitaria y la asistencia social.

Si se analiza el impacto de estas tendencias en el mercado laboral, las fluctuaciones en el empleo en diversas industrias pueden influir en los patrones de gasto de los consumidores, el sentimiento de los inversores y el crecimiento económico general. Las industrias que experimentan pérdidas de empleos pueden enfrentar una reducción de la demanda de los consumidores, lo que afectará sus ingresos y rentabilidad. Por el contrario, los sectores con aumento del empleo pueden experimentar un aumento de la actividad económica y la inversión.

El aumento de los salarios medios por hora sugiere posibles presiones inflacionarias, ya que los salarios más altos pueden generar mayores costos de producción para las empresas. Esto podría afectar las estrategias de precios y, en última instancia, el poder adquisitivo de los consumidores. Además, los cambios en la tasa de desempleo y la tasa de participación de la fuerza laboral pueden indicar cambios en la salud general de la economía, afectando la confianza de los inversores y el desempeño del mercado.

A medida que el mercado laboral continúa evolucionando, los formuladores de políticas, las empresas y los inversionistas seguirán de cerca estas tendencias para tomar decisiones informadas sobre políticas económicas, estrategias comerciales y oportunidades de inversión. La interacción entre la dinámica del empleo y las condiciones del mercado subraya la naturaleza interconectada de la economía, destacando la importancia de una comprensión integral de los datos del mercado laboral para una toma de decisiones eficaz.

En conclusión, las tendencias recientes del mercado laboral en Canadá reflejan una compleja interacción de factores que pueden tener implicaciones de gran alcance para la economía y los mercados financieros. Comprender estas dinámicas y su impacto potencial es crucial para las partes interesadas que buscan navegar por el panorama económico en evolución y capitalizar las oportunidades emergentes.

Fuente: Estadísticas de Canadá

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Informe de empleo de marzo en EE.UU.: señales mixtas en medio de un crecimiento prometedor

Michael Ukadike

Económico

Forex

En marzo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó de un aumento notable de 303.000 personas en el empleo total no agrícola, junto con un cambio marginal en la tasa de desempleo del 3,8 por ciento. El aumento del empleo fue particularmente pronunciado en los sectores de atención médica, gobierno y construcción, lo que indica una tendencia positiva en el mercado laboral.

Según los datos de la encuesta de hogares, la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 3,8 por ciento, con pocos cambios en el número de personas desempleadas, que se situó en 6,4 millones. Entre varios grupos demográficos, la tasa de desempleo de los negros aumentó, mientras que las tasas de los asiáticos e hispanos disminuyeron. Sin embargo, las tasas de desempleo de otros grupos importantes de trabajadores mostraron fluctuaciones mínimas durante el mes.

Además, los datos de la encuesta de establecimientos revelaron fuertes aumentos de empleo en varias industrias. La atención sanitaria añadió 72.000 puestos de trabajo, superando el aumento mensual promedio respecto al año anterior. De manera similar, el empleo en el gobierno y la construcción experimentó aumentos significativos, superando sus respectivas ganancias mensuales promedio. El sector del ocio y la hostelería también experimentó un notable repunte del empleo, volviendo a los niveles anteriores a la pandemia.

A pesar de esta evolución positiva, algunas industrias experimentaron sólo ganancias modestas o permanecieron relativamente sin cambios. El comercio minorista, por ejemplo, experimentó pocos cambios en el empleo, y las ganancias en ciertos sectores fueron compensadas por pérdidas en otros. De manera similar, varias industrias importantes, incluidas la manufactura y el transporte, informaron cambios mínimos o nulos en los niveles de empleo.

Los ingresos medios por hora de todos los empleados en nóminas privadas no agrícolas aumentaron ligeramente en marzo, lo que refleja un aumento del 0,3 por ciento a 34,69 dólares. En los últimos 12 meses, los ingresos promedio por hora han aumentado un 4,1 por ciento, lo que indica una mejora gradual en el crecimiento salarial. Además, la semana laboral promedio para los empleados en nóminas privadas no agrícolas aumentó, lo que resalta aún más el impulso positivo en el mercado laboral.

En términos de revisiones técnicas, la variación del empleo total no agrícola de enero se revisó al alza, mientras que la variación de febrero se revisó a la baja. Estas revisiones sugieren un desempeño ligeramente más sólido en las cifras de empleo para los dos primeros meses del año.

En general, el último informe de empleo refleja una perspectiva mixta pero generalmente positiva para el mercado laboral estadounidense. Si bien el aumento del empleo en sectores clave indica resiliencia y recuperación, persisten desafíos en ciertas industrias, lo que pone de relieve la necesidad de una vigilancia continua y medidas políticas específicas para mantener el impulso. A medida que la economía navega a través de incertidumbres, el desempeño del mercado laboral seguirá siendo un determinante crítico de la salud económica general y del sentimiento de los inversores.

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.

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El flojo comienzo de un mes brillante para la libra esterlina

Samantha Luan

Económico

Forex

El comienzo empapado de abril no es sólo metafórico: uno de los comienzos más húmedos del año continúa impactando la economía del Reino Unido, y el British Retail Consortium informó el viernes que la Semana Santa no logró revertir la disminución de afluencia de público en las calles principales del Reino Unido.

"La afluencia de público en el Reino Unido disminuyó en marzo debido a que el clima húmedo mantuvo a los compradores en el interior", dice Helen Dickinson, directora ejecutiva de BRC. La afluencia total en el Reino Unido disminuyó un 1,3% en marzo (interanual), frente al -6,2% de febrero.

"Como economía en todas partes, el comercio minorista nos sirve a todos, proporcionándonos los productos que necesitamos, así como empleos e inversiones locales", dice Dickinson.

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La libra ha perdido terreno frente a la mayoría de sus pares del G10 durante la semana pasada, con pérdidas particularmente notables frente a las monedas basadas en materias primas, que se han beneficiado de las renovadas esperanzas de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en julio.

Mientras tanto, el tipo de cambio de la libra esterlina al euro ha caído a 1,1660 y parece que registrará una sexta pérdida diaria consecutiva. Sin duda, al tipo de cambio libra-dólar le ha ido mejor al recuperarse hasta 1,2625, pero esto se debe exclusivamente a una debilidad más amplia del dólar.

La analista Kirstine Kundby-Nielsen de Danske Bank dice que el bajo rendimiento de la libra esterlina puede atribuirse a datos más débiles del Reino Unido. Ella dice que los PMI finales de marzo fueron ligeramente más bajos que las cifras preliminares, con el compuesto en 52,8 (preliminar: 52,9) y los servicios en 53,1 (preliminar: 53,4).

Pero el incumplimiento de las expectativas es lo que en última instancia importa para el mercado de divisas y puede explicar el bajo rendimiento general de la libra.

"Los riesgos a la baja para la moneda parecen, por tanto, mayores que los riesgos al alza en la coyuntura actual", afirma Wolf von Rotberg, estratega de acciones de J. Safra Sarasin. "La libra esterlina parece cara, dada la moderación de los datos macroeconómicos del Reino Unido".

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Los resultados de la encuesta DMP del Banco de Inglaterra también se publicaron el jueves e indican una disminución de la inflación y de las expectativas de crecimiento salarial en todos los ámbitos.

Las expectativas de inflación del IPC a un año en las empresas del Reino Unido disminuyeron aún más hasta el 3,2% en marzo (desde el 3,3%) y el crecimiento salarial esperado para el año próximo disminuyó hasta el 4,9% sobre una base de 3M MA (desde el 5,2%).

"En general, las publicaciones de ayer fueron buenas noticias para el Banco de Inglaterra", afirma Kundby-Nielsen. El Banco de Inglaterra tendrá cada vez más confianza en que puede recortar los tipos de interés en los próximos meses, y los mercados esperan plenamente una subida de tipos en junio.

El problema para quienes quieren una libra más fuerte es que el Banco de Inglaterra ahora podría recortar antes que la Reserva Federal de Estados Unidos y lo hará junto con el Banco Central Europeo.

Las expectativas sobre las tasas de interés son el principal impulsor de las divisas en 2024, y cualquier indicio de que el Banco de Inglaterra puede liderar el ciclo de recortes de tasas (y aplicar más recortes que sus pares) es negativo para la libra.

"El principal impulsor del par GBP/EUR durante el año pasado ha sido la relativa divergencia en la política monetaria", explica Paul Robson, director de estrategia cambiaria del G10 en NatWest Markets.

Danske Bank espera que la economía del Reino Unido tenga un desempeño inferior en los próximos meses; Juzgar que esto pesará sobre la libra, ya que permitiría al Banco reducir las tasas de interés.

"Esperamos que los datos más débiles del Reino Unido afecten cada vez más a la libra esterlina en los próximos meses", afirma Kundby-Nielsen.

Sin embargo, abril suele ser un mes favorable para la libra esterlina y los analistas dicen que la moneda puede apreciarse frente al euro y al dólar en las próximas semanas a medida que los factores estacionales entren en vigor.

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"Abril se sitúa entre los mejores meses del año para la libra gracias a la repatriación por parte de las empresas de divisas extranjeras para el pago de dividendos. El porcentaje de ganancia mensual promedio de los últimos diez años en abril es del 0,8%. La desviación estándar es del 2,2%." dice Kenneth Broux, analista de divisas de Société Générale.

Broux dice que las ganancias son particularmente notables en el tipo de cambio libra-dólar, pero el tipo de cambio libra-euro también se beneficia.

Kamal Sharma, estratega de divisas del Bank of America, dice: "Abril es el punto óptimo para el GBP. Si la historia sirve de guía, es probable que se produzca una prueba de 1,30 dólares en el GBP/USD".

Fuente: Libra esterlina

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El terremoto de Taiwán y el derrumbe del puente de Baltimore representan una amenaza para el comercio

cohen

Económico

Han surgido nuevos puntos de tensión para las cadenas de suministro globales con el fatal terremoto de Taiwán y el cierre del puerto de Baltimore, lo que podría perturbar la recuperación gradual del comercio.

Los puertos de la costa este de Estados Unidos están compitiendo para absorber la carga desviada de Baltimore después del mortal colapso del puente de la semana pasada. Con el cierre de la puerta de entrada de automóviles más transitada del país, empresas como Ford Motor Co. y General Motors Co. ya están buscando otras rutas para mover sus repuestos y vehículos.

Al otro lado del mundo, Taiwán, el principal productor de los semiconductores más avanzados del mundo, fue sacudido por su peor terremoto en 25 años que mató al menos a nueve personas, dejó más de 1.000 heridos y arrasó edificios. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. y United Microelectronics Corp. detuvieron parte de la maquinaria de fabricación de chips y evacuaron al personal en ciertas instalaciones, aunque ambas esperan reanudar las operaciones normales.

Esto se debe a que el Trade Tracker de Bloomberg mostró una lectura ligeramente peor en abril, con tres de cada 10 indicadores en territorio "por debajo de lo normal", frente a sólo dos en marzo. Los pedidos de exportación de Taiwán cayeron drásticamente a pesar de las esperanzas de un repunte en las ventas de productos electrónicos. Los volúmenes de envío en Hong Kong también se desplomaron incluso cuando los puertos de Singapur y Los Ángeles experimentaron aumentos considerables.

Las cadenas de suministro del mundo son ahora aún más precarias, y la violencia continua en el Mar Rojo todavía obliga a los contenedores que viajan entre Asia y Europa a tomar rutas más largas y costosas alrededor de África. El Canal de Panamá también necesitará al menos el resto de este año para recuperarse completamente de la sequía de 2023 que agotó los niveles de agua y asfixió el tráfico de embarcaciones. Con menos rutas para llegar a sus fabricantes y mercados, las empresas (y la economía global en general) corren el riesgo de perderse la creciente demanda de los consumidores.

Hemos seleccionado medidas de envío, sentimiento y volúmenes de exportación a tener en cuenta. Para tener una indicación más clara, medimos qué tan lejos está cada medidor de las normas históricas. Estos datos se actualizan en tiempo real desde la Terminal Bloomberg a medida que se informan.

Fuente: Bloomberg

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Vista previa de las nóminas no agrícolas de EE. UU. de marzo de 2024

damón

Banco Central

Económico

Forex

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de marzo el 5 de abril, hora local. A día de hoy, el mercado prevé una disminución de las nóminas no agrícolas hasta los 200.000 puestos de trabajo para marzo, frente a la cifra anterior de 275.000 puestos de trabajo.

Nóminas no agrícolas y política monetaria

Desde principios de año, la Reserva Federal ha reprimido continuamente las expectativas de recortes de las tasas de interés, desde marzo inicialmente hasta la expectativa más reciente de junio.

Sin embargo, la reciente coherencia en los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal ha sido fuerte. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, afirmó abiertamente que los recortes de las tasas de interés no se considerarían en la próxima reunión del FOMC, mientras que el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, enfatizó aún más la necesidad de reducir la frecuencia de los recortes de las tasas o retrasar su fecha. El discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, por otro lado, no fue tan agresivo y afirmó: "No necesitamos tener prisa por recortar. Si viéramos un debilitamiento inesperado en el mercado laboral, eso ciertamente influiría en el recorte antes". ".

Recientemente, el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, hizo algunos de los comentarios más agresivos al afirmar: "Si seguimos viendo que la inflación se mueve lateralmente, eso me haría preguntarme si necesitamos hacer esos recortes de tasas".

Entonces, ¿cómo evolucionará el mercado laboral en el corto plazo? ¿Es posible ver el "debilitamiento inesperado" mencionado por Powell?

El informe de ADP suele considerarse un indicador adelantado de las nóminas no agrícolas. Tras la publicación del último informe de ADP, el índice del dólar estadounidense cayó, alimentando las expectativas de recortes de tipos. Echemos un vistazo más de cerca para ver qué podría suceder esta vez en el mercado laboral estadounidense.

Análisis del Informe de Empleo de ADP

En febrero, el sector privado estadounidense añadió 184.000 puestos de trabajo, lo que representa un aumento con respecto a la cifra anterior revisada de 155.000 puestos de trabajo y superó significativamente las expectativas del mercado de 148.000 puestos de trabajo.

Desglosando los datos, el sector productor de bienes experimentó un aumento de los 30.000 puestos de trabajo del mes anterior a 42.000 puestos de trabajo, mientras que el sector proveedor de servicios creció de 110.000 puestos de trabajo a 142.000 puestos de trabajo. Entre los subsectores específicos, los aumentos más notables se observaron en ocio y hotelería, que pasaron de 41.000 a 63.000 puestos de trabajo, y recursos naturales y minería, que aumentaron de una disminución de 4.000 puestos de trabajo el mes pasado a un aumento de 8.000 puestos de trabajo. Además, la industria de la construcción registró otro mes de crecimiento, sumando 5.000 puestos de trabajo a la cifra anterior de 28.000 puestos de trabajo.

En general, el informe de empleo de ADP superó con creces las expectativas del mercado. El crecimiento de los salarios ha seguido aumentando, incluso acelerándose, con un sorprendente crecimiento interanual que alcanza el 10%.

Nela Richardson, economista jefe de ADP, comentó: "Los tres mayores aumentos para los que cambiaron de empleo se produjeron en la construcción, los servicios financieros y la manufactura. La inflación se ha estado enfriando, pero nuestros datos muestran que los salarios están aumentando tanto en bienes como en servicios".

Si bien el informe de empleo de ADP proporciona información valiosa, debe considerarse como un punto de referencia y se deben realizar análisis más profundos combinándolo con datos de otros sectores. Sigamos profundizando nuestra comprensión del mercado laboral tras el informe NFP de febrero.

Industria minera

En primer lugar, profundicemos en una industria que rara vez sale a la luz pública: la industria minera.

En febrero, la industria minera experimentó un modesto aumento de sólo 100 puestos de trabajo en nóminas no agrícolas. Al analizar los datos más a fondo, observamos una disminución de 600 puestos de trabajo en la extracción de petróleo y gas, mientras que la minería (excluyendo el petróleo y el gas) experimentó un aumento de 200 puestos de trabajo. Históricamente, la fluctuación del empleo en esta industria ha sido mínima y tendiendo a la estabilidad.

Preview of March 2024 US Nonfarm Payrolls_1

Hablando de por qué estamos discutiendo esta industria, aparte del crecimiento inesperado de la industria reportado en el informe de ADP, el aspecto más crucial es que su prosperidad económica está estrechamente vinculada a los precios de las materias primas, especialmente el petróleo crudo, el carbón y los metales. Actualmente, las altas expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales del mundo han llevado a precios récord para materias primas como el oro y el cobre. (Los recortes de las tasas de interés tienen efectos positivos tanto en la oferta como en la demanda de materias primas, como la reducción de los costos de oportunidad de mantener inventarios, la reducción de los costos de las materias primas en términos de dólares estadounidenses, la estimulación de la demanda a través de políticas laxas y la disminución de los costos de capital para la producción de materias primas.)

Desde principios de año, los futuros del oro de Nueva York 2404 han subido desde un mínimo de 1996,4 a un máximo de 2301 el 4 de abril, lo que supone un notable aumento del 14,24%. Además, los futuros del New York Copper 2404 también alcanzaron un máximo histórico de 4,239 el 4 de abril. Los precios de los metales industriales y los metales raros, entre otros, también han ido en aumento.

Aparte de los atributos financieros afectados por las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, los precios de las materias primas, incluido el petróleo crudo, también se ven influenciados por la dinámica de la oferta y la demanda, lo que contribuye al aumento de los precios de las materias primas. Los precios del petróleo crudo se han recuperado recientemente después de una caída sostenida. En parte, esto puede atribuirse a la escalada de tensiones geopolíticas, como el conflicto en el Mar Rojo, que perturbó gravemente el transporte marítimo internacional, obligando a algunos buques a tomar rutas más largas y, en consecuencia, aumentando los costos y precios.

De cara al futuro, influenciados por las expectativas de recortes de las tasas de interés y la evolución de la dinámica de la oferta y la demanda, los precios de varios metales y petróleo crudo están a punto de embarcarse en una tendencia alcista. El aumento de los precios de las materias primas tendrá un impacto positivo en la economía real, impulsando así el empleo en la industria minera. En este informe de ADP, el aumento del empleo en la industria minera superó las expectativas. De manera similar, en el próximo informe NFP, esta industria podría exhibir un desempeño notable.

Industria de construccion

Volviendo al tema perenne de la industria de la construcción, hubo un aumento significativo en el empleo en el sector de la construcción en el informe NFP de febrero, con una adición de 23.000 puestos de trabajo en comparación con la cifra anterior de 11.000 puestos de trabajo.

Preview of March 2024 US Nonfarm Payrolls_2

Históricamente, cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés, la industria inmobiliaria fue uno de los sectores más afectados de la economía. Sin embargo, hay signos de recuperación de la actividad económica y las expectativas cada vez mayores de recortes de las tasas de interés han proporcionado un salvavidas para las empresas de construcción.

Los últimos datos del Departamento de Comercio de EE.UU. muestran que los indicadores adelantados del mercado inmobiliario, como las ventas de viviendas nuevas, no cumplieron las expectativas en febrero (2,1%), cayendo un 0,3% intermensual. Las ventas de viviendas nuevas se anualizaron en 662.000 unidades, por debajo de las 675.000 unidades esperadas.

La disminución en el volumen de ventas puede atribuirse a un aumento en la oferta, con una oferta de viviendas nuevas que alcanzó las 463.000 unidades en febrero, el nivel más alto desde 2017. Debido a la amplia oferta de viviendas nuevas, el precio medio de las viviendas nuevas en febrero se situó en 400.500 dólares, un 7,6 menos. % interanual, marcando el sexto mes consecutivo de caída.

A pesar de la ligera caída en las ventas y los precios de viviendas nuevas en febrero debido al aumento de la oferta, los fundamentos subyacentes de la continua recuperación de la industria de la construcción permanecen sin cambios.

Vale la pena señalar que, aunque el empleo en la industria de la construcción está más influenciado por las ventas de viviendas nuevas, considerando el mercado inmobiliario general de EE. UU., las ventas de viviendas nuevas solo representan el 10% del total de ventas de viviendas. Las ventas de viviendas existentes alcanzaron un nuevo máximo de 4,38 millones de unidades en el mismo mes, mientras que el precio medio de las viviendas existentes también alcanzó un nuevo máximo, alcanzando los 384.500 dólares. A pesar de un importante aumento interanual del 10,3% en el inventario de viviendas en venta a finales de febrero (1,07 millones de unidades), aún se mantuvo por debajo de la oferta de 5 meses. Esto indica que, aunque el inventario está aumentando, la oferta del mercado sigue siendo escasa debido a la sólida demanda.

En otras palabras, la escasa oferta de ventas de viviendas usadas se reflejará en las ventas de viviendas nuevas, lo que impulsará los precios de las viviendas nuevas y afectará aún más la oferta. Además, detrás de la divergencia en el volumen de ventas y los precios entre viviendas nuevas y usadas se esconde la influencia de los elevados tipos de interés. Las elevadas tasas hipotecarias han disuadido a muchos compradores de vivienda por primera vez de ingresar al mercado.

De cara al futuro, que el empleo en la industria de la construcción pueda seguir aumentando depende no sólo de una demanda sólida sino también del momento en que la Fed recorte las tasas de interés. Si la Reserva Federal inicia un ciclo de recortes de tasas de interés, la industria de la construcción todavía tiene el potencial de ser un caballo oscuro en el empleo no agrícola.

Industria del ocio y la hostelería

En el informe NFP de febrero, la industria del ocio y la hostelería experimentó un aumento sustancial del empleo de 58.000 puestos de trabajo, en comparación con la cifra anterior de 11.000 puestos de trabajo. En concreto, la comida fuera de casa registró un incremento de 41.600 puestos de trabajo, superando la cifra anterior (-2.400 puestos de trabajo). El aumento de la comida fuera de casa ha sido el principal motor del crecimiento de la industria del ocio y la hostelería.

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Anteriormente, analizamos cómo las personas de bajos ingresos habían reducido su gasto en alimentos debido al agotamiento de sus ahorros. Sin embargo, al considerar las nóminas no agrícolas y la inflación del IPC, parece revelar un resurgimiento de la prosperidad de la industria de la restauración. En febrero, la inflación del IPC de los alimentos se registró en un 2,2% interanual, y la inflación de los alimentos fuera del hogar fue del 4,5% interanual, lo que sirvió como principal impulsor del aumento de la inflación de los alimentos.

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¿Por qué está pasando esto? Necesitamos considerar el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan y el crecimiento salarial en conjunto para entender esto.

En marzo, el Índice de Sentimiento del Consumidor alcanzó 79,4, superando tanto el dato anterior como las expectativas (76,5). Este índice alcanzó un máximo de tres años, alcanzando su nivel más alto desde mediados de 2021, con un aumento de 2,9 con respecto a la cifra anterior, lo que marca el mayor aumento mes a mes desde agosto de 2022. Es más, el muy observado índice de corto plazo Las expectativas de inflación continuaron disminuyendo, con la expectativa de inflación final a 1 año en 2,9%, por debajo del 3,1% esperado y la cifra anterior del 3%, alcanzando un mínimo de tres años desde diciembre de 2020.

La confianza del consumidor también se ve reforzada por el aumento de los niveles salariales. Según el informe de ADP, el crecimiento salarial en el sector privado siguió aumentando en febrero, y el crecimiento salarial para los que cambiaron de empleo saltó al 10% interanual, marcando el segundo mes consecutivo de aumento.

El aumento sostenido de los salarios y la continua caída de las expectativas de inflación han llevado a que las expectativas de los consumidores sobre su situación financiera actual alcancen su nivel más alto en más de dos años. Esto significa que, a pesar de que el poder adquisitivo real todavía se ve afectado por la inflación recurrente, la disminución de las expectativas de inflación ha llevado a un aumento del gasto de los consumidores antes que el mercado, impulsando así la confianza de los consumidores.

Dada esta perspectiva, el aumento del empleo en alimentos fuera del hogar y el aumento de la inflación no son sorprendentes.

En conclusión, si el empleo en esta industria aumentará en el futuro dependerá en gran medida del crecimiento de los salarios y de las expectativas de inflación de las personas. Si la inflación se estanca, puede tener un efecto perjudicial sobre el empleo en esta industria. Se espera que en el próximo informe NFP, el empleo en la industria del ocio y la hostelería sea comparable a la cifra anterior (febrero).

Continúa la tendencia de despidos y ofertas de empleo de JOLTS

Las vacantes de empleo en Estados Unidos para febrero, según las mediciones del informe JOLTS, se situaron en 875,6, cifra revisada a la baja desde la cifra anterior de 886,3 a 874,8, en línea con las expectativas.

Las subcategorías específicas que muestran aumentos en las vacantes laborales incluyen la industria financiera y de seguros, los gobiernos estatales y locales, así como puestos en artes, entretenimiento y ocio. Sin embargo, hubo disminuciones en los puestos vacantes en la industria de la información y el gobierno federal.

Actualmente, la relación entre las ofertas de empleo y el desempleo se sitúa en 1,36, lo que marca un mínimo de cuatro meses e indica que el mercado laboral estadounidense sigue estando apretado.

A medida que aumentan las tasas de desempleo y disminuyen las tasas de puestos vacantes, se espera que las presiones salariales disminuyan aún más. Algunas señales indican un debilitamiento del mercado laboral, incluida la disminución de las vacantes de empleo en ciertas industrias y los despidos que alcanzaron sus niveles más altos en casi un año. Con un mercado laboral más coordinado y menores presiones salariales, es probable que la Reserva Federal se sienta más segura de recortar las tasas de interés este verano.

La Reserva Federal ha estado buscando una desaceleración en el mercado laboral, lograda preferiblemente reduciendo las vacantes de empleo en lugar de aumentar directamente el desempleo. Mientras las vacantes de empleo sigan siendo altas, el crecimiento de los salarios puede continuar, lo que podría plantear persistentes riesgos de inflación.

Resumen

Según el análisis de las diversas industrias específicas mencionadas anteriormente, el próximo informe de NFP puede superar las expectativas debido a la fortaleza de la economía estadounidense. Se espera que las nóminas no agrícolas aumenten en 200.000 puestos de trabajo el mes pasado, tras aumentar 275.000 en febrero.

Actualmente, varios sectores están influenciados por las expectativas de recortes de tasas, y el informe del NFP juega un papel crucial en la configuración de esas expectativas. En medio de recientes comentarios agresivos de funcionarios de la Reserva Federal, que continúan moderando las expectativas de recortes de tasas, cualquier dato que indique una disminución de la inflación o cualquier evidencia de debilidad económica o del mercado laboral aumentará las expectativas de recortes de tasas.

Si analizamos retrospectivamente el impacto de los datos económicos sobre las expectativas de recorte de tipos durante la semana pasada, el PMI manufacturero ISM de EE.UU. llegó a 50,3 en marzo, superando con creces la lectura anterior de 47,8. Tras la publicación de los datos, el índice del dólar estadounidense subió de manera constante, cerrando con un alza del 0,41% el 1 de abril.

Cuando se publicó el informe de empleo ADP de EE.UU., el índice del dólar estadounidense registró un patrón de estrella doji en el período de 30 minutos, lo que indica que el mercado no aceptó plenamente el crecimiento del empleo. Aunque el aumento del empleo superó las expectativas, todavía fue aceptable para el mercado.

Luego, el PMI no manufacturero del ISM de EE.UU. quedó por debajo de las expectativas, situándose en 51,4 en marzo. El mercado interpretó esto como un "enfriamiento" del sector servicios, lo que impulsó las expectativas de recorte de tipos y provocó la caída del índice del dólar estadounidense. Esto confirmó que cualquier dato que indique una disminución de la inflación encenderá expectativas de recortes de tipos.

Los datos económicos de esta semana y los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal, especialmente los comentarios agresivos de Kashkari, han tenido un gran impacto en las expectativas de recorte de tasas. Actualmente, el mercado es extremadamente sensible a los datos económicos. Los datos sobre las nóminas no agrícolas, como último dato importante que se publicará esta semana, pueden tener un impacto decisivo y potencialmente conducir a una reevaluación de las expectativas de recorte de tipos.

Powell ha mencionado varias veces en sus discursos que si el mercado laboral muestra una debilidad inesperada, la Reserva Federal podría considerar recortar las tasas. En otras palabras, si la próxima cifra de NFP se mantiene igual o ligeramente por encima de la lectura anterior, sólo alimentará las expectativas de recortes de tipos, a menos que los datos superen con creces las expectativas. Si los datos caen por debajo de las expectativas, aumentarán considerablemente las expectativas de recortes de tipos y conducirán a un dólar estadounidense más débil.

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