Canadian National solicita al regulador más detalles sobre el acuerdo Union Pacific-Norfolk

Canadian National dijo el lunes que presentó una moción solicitando a la Junta de Transporte Terrestre de EE.UU. que ordene la divulgación de más detalles vinculados al acuerdo de fusión propuesto entre Union Pacific y Norfolk Southern .

** BMO rebaja la calificación del operador ferroviario Union Pacific a "market perform" desde "outperform"

** Recorta la valoración a 255 dólares desde 270 dólares, lo que supone un 9,2% de subida respecto al último cierre

** La correduría dice que rebaja la calificación de UNP dada la limitada visibilidad de los resultados regulatorios y la continua debilidad de la demanda de transporte de mercancías

** 17 de 27 corredurías califican las acciones como "comprar" o superior y 10 como "mantener"; la mediana de sus PT es de 261 dólares - datos de LSEG

Por Dawn Kopecki y Anousha Sakoui

Goldman Sachs volvió a dominar la clasificación mundial de operaciones en 2025, acaparando cuota de mercado y el primer puesto en un año marcado por el drama político y las fusiones cada vez mayores.

El auge de las operaciones por valor de 10.000 millones de dólares (68 el año pasado, por un total de 1,5 billones de dólares, más del doble que el año anterior) ayudó a Goldman a afianzarse en el primer puesto, según datos de LSEG.

La empresa asesoró en 38 de esas operaciones, más que ningún otro banco de inversión, con un volumen total de operaciones asesoradas de 1,48 billones de dólares. Fue el periodo más fuerte en número de megaoperaciones desde que LSEG comenzó a registrar datos en 1980.

El codirector mundial de fusiones y adquisiciones de Goldman, Stephan Feldgoise, calificó 2025 de "año excepcional en materia de fusiones y adquisiciones" e indicó a los clientes que "fue un mercado de fusiones y adquisiciones extraordinario", con una actividad impulsada por la "ubicuidad del capital", según las perspectivas de fusiones y adquisiciones para 2026 del banco de inversión.

Goldman ocupó el primer puesto en dos áreas clave: Ingresos por comisiones de fusiones y adquisiciones y valor global de las operaciones en las que trabajó, ganando cuota de mercado en ambas áreas. Recibió 4.600 millones de dólares en comisiones por fusiones y adquisiciones, seguido de JPMorgan con 3.100 millones y Morgan Stanley con 3.000 millones, Citi con 2.000 millones y Evercore con 1.700 millones, según datos de LSEG.

Por volumen de operaciones, Goldman, JPMorgan y Morgan Stanley ocuparon el primer, segundo y tercer puesto, respectivamente, seguidos de Bank of America y Citi.

En cuanto a las fusiones y adquisiciones anunciadas con alguna implicación de Europa, Oriente Medio y África, la cuota de mercado de Goldman fue del 44,7% en 2025, un nivel sólo superado una vez antes, en 1999, según LSEG.

La tecnología impulsó gran parte del volumen el año pasado, pero los responsables de las operaciones afirman que un escrutinio regulatorio más laxo hizo posibles operaciones antes prohibitivas en todos los sectores. La supervisión antimonopolio más permisiva del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dio a los titanes de la industria la confianza que necesitaban para asociarse en los mayores acuerdos del año en ferrocarriles, productos de consumo, medios de comunicación y tecnología.

Aunque Goldman dominó, asesorando en operaciones por valor de 1,48 billones de dólares el año pasado, lo que supuso el 32% del mercado, según LSEG, no estuvo en las dos mayores operaciones de fusiones y adquisiciones del año: la compra de Norfolk Southern por parte de la ferroviaria Union Pacific por 88.200 millones de dólares o la acalorada guerra de ofertas por Warner Bros Discovery . Bank of America, Barclays y Wells Fargo , así como un puñado de bancos de inversión boutique, también se hicieron con parte de esas dos megaoperaciones, ya que los consejeros delegados buscan ampliar sus operaciones.

"El deseo estratégico de crecer y encontrar escala es elevado, lo que ha llevado a los consejos de administración y a los directivos a ser más proactivos. La gente no está esperando a que una empresa se ponga a la venta para iniciar una actividad de fusiones y adquisiciones", declaró en una entrevista Anu Ayiengar, responsable mundial de asesoramiento y fusiones y adquisiciones de JPMorgan.

JPMorgan es uno de los principales asesores de Warner Bros en su venta y ayudó a Kimberly-Clark con su compra de 50.600 millones de dólares del fabricante de Tylenol Kenvue, las dos mayores operaciones del banco del año. JPMorgan fue capaz de superar a Goldman como el banco de inversión global mejor pagado después de factorizar los honorarios de los mercados de capitales de renta variable y deuda, rastrillando 10.100 millones de dólares en honorarios globales de banca de inversión frente a los 8.900 millones de dólares de Goldman, según LSEG.

Las ofertas en duelo de Paramount Skydance y Netflix por Warner Bros, de 108.000 y 99.000 millones de dólares, deuda incluida, ayudaron a catapultar a algunos bancos, boutiques y bufetes de abogados, entre ellos Wells Fargo, Moelis y Allen & Co, así como el bufete Latham and Watkins, a los primeros puestos de la lista de fusiones y adquisiciones. Wells, que asesoró en diez operaciones de más de 10.000 millones de dólares, incluida la oferta de Netflix por WBD, saltó ocho puestos desde el 2024 al nº 9.

El banco boutique Moelis , que también asesoró a Netflix, saltó tres puestos por delante para terminar 2025 en el nº 16. Participó en cinco operaciones de más de 5.000 millones de dólares cada una, incluida la venta de Essential Utilities por 20.000 millones de dólares.

Que se mantengan en sus puestos actuales podría depender de quién gane la oferta de Warner Bros. En este momento, los asesores de ambos oferentes están recibiendo crédito en las clasificaciones, pero eso cambiará una vez que Warner Bros elija un ganador, según el proveedor de datos LSEG. RedBird Capital Partners y M. Klein & Co., que no entraron entre los 120 primeros el año pasado, están entre los 25 primeros este año gracias a su trabajo para Paramount.

Ese es el único acuerdo por el que las dos boutiques están recibiendo crédito en las tablas de clasificación, dijo LSEG, y la junta de Warner Bros se inclina por rechazar la última oferta de Paramount, según dijeron a Reuters personas familiarizadas con el pensamiento de la junta. Si Paramount retira su oferta, Wells ganaría dos puestos más en la clasificación, mientras que el equipo de fusiones y adquisiciones de Paramount perdería el suyo, según los datos.

Charles Ruck, presidente mundial del departamento corporativo de LSEG, el asesor jurídico de fusiones y adquisiciones número 1 del ranking, Latham & Watkins, atribuyó el aumento del número de grandes operaciones al "size creep"**.** El S&P 500 subió un 16,39% el año pasado y el Nasdaq un 20,36%, lo que encarece aún más las operaciones este año. Latham asesoró en la oferta de Paramount, en la compra apalancada del fabricante de videojuegos Electronic Arts por 55.000 millones de dólares y en la venta de Aligned Data Centers por 40.000 millones de dólares. Y el mercado está aún más maduro para una mayor consolidación, dijo.

"La cartera está llena", dijo en una entrevista. "Todos los indicios macroeconómicos están ahí, ¿verdad? Los tipos de interés están bajando, lo que facilita a nuestros clientes de capital riesgo realizar operaciones y obtener los beneficios previstos. Hay mucho efectivo en los balances de las empresas estadounidenses, el mercado de OPV aún no es tan robusto como cabría esperar, lo que significa fusiones y adquisiciones para las salidas. Y el entorno normativo es básicamente favorable para los ganadores y los perdedores**."**

Por Dawn Kopecki y Anousha Sakoui

Goldman Sachs volvió a dominar la clasificación mundial de operaciones en 2025, acaparando cuota de mercado y el primer puesto en un año marcado por el drama político y las fusiones cada vez mayores.

El auge de las operaciones por valor de 10.000 millones de dólares, de las que el año pasado hubo 68 por un total de 1,5 billones de dólares, más del doble que el año anterior, ayudó a Goldman a afianzarse en el primer puesto, según datos de LSEG. La empresa asesoró en 38 de esas operaciones, más que ningún otro banco de inversión, con un volumen total de operaciones asesoradas de 1,48 billones de dólares. Ha sido el periodo más fuerte en número de megaoperaciones desde que LSEG comenzó a registrar datos en 1980.

El codirector mundial de fusiones y adquisiciones de Goldman, Stephan Feldgoise, calificó 2025 de "año excepcional en materia de fusiones y adquisiciones" e indicó a los clientes que "fue un mercado de fusiones y adquisiciones extraordinario", con una actividad impulsada por la "ubicuidad del capital", según las perspectivas de fusiones y adquisiciones para 2026 del banco de inversión.

Goldman ocupó el primer puesto en dos áreas clave: Ingresos por comisiones de fusiones y adquisiciones y valor global de las operaciones en las que trabajó, ganando cuota de mercado en ambas áreas. Recibió 4.600 millones de dólares en comisiones por fusiones y adquisiciones, seguido de JPMorgan con 3.100 millones y Morgan Stanley con 3.000 millones, Citi con 2.000 millones y Evercore con 1.700 millones, según datos de LSEG.

Por volumen de operaciones, Goldman, JPMorgan y Morgan Stanley ocuparon el primer, segundo y tercer puesto, respectivamente, seguidos de Bank of America y Citi.

En cuanto a las fusiones y adquisiciones anunciadas con alguna implicación de Europa, Oriente Medio y África, la cuota de mercado de Goldman fue del 44,7% en 2025, un nivel sólo superado una vez antes, en 1999, según LSEG.

La tecnología impulsó gran parte del volumen el año pasado, pero los responsables de las operaciones afirman que un escrutinio regulatorio más laxo hizo posibles operaciones antes prohibitivas en todos los sectores. La supervisión antimonopolio más permisiva del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dio a los titanes de la industria la confianza que necesitaban para asociarse en los mayores acuerdos del año en ferrocarriles, productos de consumo, medios de comunicación y tecnología.

Aunque Goldman dominó, asesorando en operaciones por valor de 1,48 billones de dólares el año pasado, lo que supuso el 32% del mercado, según LSEG, no estuvo en las dos mayores operaciones de fusiones y adquisiciones del año: la compra de Norfolk Southern por parte de la ferroviaria Union Pacific por 88.200 millones de dólares o la acalorada guerra de ofertas por Warner Bros Discovery . Bank of America, Barclays y Wells Fargo , así como un puñado de bancos de inversión boutique, también se hicieron con parte de esas dos megaoperaciones, ya que los consejeros delegados buscan ampliar sus operaciones.

"El deseo estratégico de crecer y encontrar escala es elevado, lo que ha llevado a los consejos de administración y a los directivos a ser más proactivos. La gente no está esperando a que una empresa se ponga a la venta para iniciar una actividad de fusiones y adquisiciones", declaró en una entrevista Anu Ayiengar, responsable mundial de asesoramiento y fusiones y adquisiciones de JPMorgan.

JPMorgan es uno de los principales asesores de Warner Bros en su venta y ayudó a Kimberly-Clark con su compra de 50.600 millones de dólares del fabricante de Tylenol Kenvue, las dos mayores operaciones del banco del año. JPMorgan fue capaz de superar a Goldman como el banco de inversión global mejor pagado después de factorizar los honorarios de los mercados de capitales de renta variable y deuda, rastrillando 10.100 millones de dólares en honorarios generales de banca de inversión frente a los 8.900 millones de dólares de Goldman, según LSEG.

El duelo entre las ofertas de Paramount Skydance y Netflix por Warner Bros, de 108.000 y 99.000 millones de dólares, deuda incluida, ayudó a catapultar a algunos bancos, boutiques y bufetes de abogados, entre ellos Wells Fargo, Moelis y Allen & Co, así como el bufete Latham and Watkins, a los primeros puestos de la lista de fusiones y adquisiciones. Wells, que asesoró en diez operaciones de más de 10.000 millones de dólares, incluida la oferta de Netflix por WBD, saltó ocho puestos desde el 2024 al nº 9.

El banco boutique Moelis , que también asesoró a Netflix, saltó tres puestos por delante para terminar 2025 en el nº 16. Participó en cinco operaciones por valor de más de 5.000 millones de dólares cada una, incluida la venta de Essential Utilities por 20.000 millones de dólares.

Que se mantengan en sus puestos actuales podría depender de quién gane la oferta de Warner Bros. En estos momentos, los asesores de ambos oferentes obtienen crédito en las clasificaciones, pero eso cambiará una vez que Warner Bros elija un ganador, según el proveedor de datos LSEG. RedBird Capital Partners y M. Klein & Co., que no entraron entre los 120 primeros el año pasado, están entre los 25 primeros este año gracias a su trabajo para Paramount.

Ese es el único acuerdo por el que las dos boutiques están recibiendo crédito en las tablas de clasificación, dijo LSEG, y la junta de Warner Bros se inclina por rechazar la última oferta de Paramount, según dijeron a Reuters personas familiarizadas con el pensamiento de la junta. Si Paramount retira su oferta, Wells ganaría dos puestos más en la clasificación, mientras que el equipo de fusiones y adquisiciones de Paramount perdería el suyo, según los datos.

Charles Ruck, presidente mundial del departamento corporativo de LSEG, el asesor jurídico de fusiones y adquisiciones número 1 del ranking, Latham & Watkins, atribuyó el aumento del número de grandes operaciones al "size creep". El S&P 500 subió un 16,39% el año pasado y el Nasdaq un 20,36%, lo que encarece aún más las operaciones este año. Latham asesoró en la oferta de Paramount, en la compra apalancada del fabricante de videojuegos Electronic Arts por 55.000 millones de dólares y en la venta de Aligned Data Centers por 40.000 millones de dólares. Y el mercado está aún más maduro para una mayor consolidación, dijo.

"La cartera está llena", dijo en una entrevista. "Todos los indicios macroeconómicos están ahí, ¿verdad? Los tipos de interés están bajando, lo que facilita a nuestros clientes de capital riesgo realizar operaciones y obtener los beneficios previstos. Hay mucho efectivo en los balances de las empresas estadounidenses, el mercado de OPV aún no es tan sólido como cabría esperar, lo que significa fusiones y adquisiciones para las salidas. Y el entorno normativo es básicamente favorable para los ganadores y los perdedores""

** Los valores de transporte de EE.UU. registran resultados mixtos en 2025, con los ferrocarriles avanzando y los transportistas de carga en dificultades

** Las acciones del ferrocarril CSX avanzan un 12,9% en lo que va de año; Union Pacific sube un 2,2% en lo que va de año; Norfolk Southern sube un 23,6% en lo que va de año, en medio de los avances hacia su fusión con UNP

** Principales empresas de transporte por carretera: Werner baja un 15,6% en lo que va de año; Schneider National cae un 8,3% en lo que va de año; Knight-Swift Transportation pierde un 0,8% en lo que va de año

** J.B. Hunt a la cabeza de las empresas de transporte por carretera, con una subida anual del 15% impulsada por los esfuerzos de reducción de costes

** Entre los operadores de carga parcial (LTL), Old Dominion pierde un 9,7% en lo que va de año, mientras que Saia cae un 27,1%

** En lo que va de año, el índice S&P 500 Transportation (.SPLRCTRN) sube un 11,1%, frente a la subida del 17,3% del índice más amplio S&P 500

Por David Shepardson

El Departamento de Transporte de EEUU dijo el viernes que impondría restricciones a las tripulaciones de trenes mexicanos que operan en los Estados Unidos después de que las inspecciones plantearan preocupaciones de seguridad sobre el dominio del inglés de algunos miembros del personal.

La Administración Federal de Ferrocarriles del departamento emitió cartas el viernes a Union Pacific y Canadian Pacific Kansas City Limited después de que los inspectores descubrieran que los miembros de las tripulaciones entrantes parecían tener dificultades para interpretar los boletines y comunicar los requisitos de seguridad en inglés con los inspectores.

El departamento dijo el viernes que las tripulaciones de México que operan trenes en nombre de los dos ferrocarriles no pueden operar más de 10 millas en EEUU desde su punto de entrada , y las tripulaciones no certificadas deben detenerse en el punto de inspección de aduanas y los intérpretes deben estar certificados bajo las normas de seguridad.

Los dos ferrocarriles no hicieron comentarios de inmediato.

El Secretario de Transporte, Sean Duffy, dijo que la FRA estaba abordando las preocupaciones sobre los operadores de trenes transfronterizos que carecen de conocimientos básicos de inglés. Duffy ya ha tomado medidas para hacer más estrictas las normas que obligan a los conductores de camiones a dominar el inglés y ha amenazado con retirar la financiación a los estados que no cumplan las normas.

"Tanto si conduces un camión de 80 toneladas como un tren de mercancías, tienes que dominar nuestra lengua nacional: el inglés. Si no lo haces, creas un riesgo inaceptable para la seguridad", dijo Duffy. "Estas medidas de sentido común garantizarán que cada operador de la tripulación del tren pueda comunicarse con los inspectores y entender los boletines operativos básicos"

La FRA dijo a los ferrocarriles que debido a que "se requiere que los documentos de materiales peligrosos y la información de respuesta de emergencia se mantengan en inglés, la capacidad de la tripulación operativa para comprender estos materiales es crítica" y advirtió que los incidentes de tripulaciones que operan en EEUU sin una comprensión suficiente del idioma inglés para realizar sus tareas de manera segura podrían dar lugar a que la Administración Trump tome medidas coercitivas.

El sindicato Teamsters dijo que el USDOT "tomó medidas decisivas para restringir las operaciones ferroviarias transfronterizas desde México" y elogió a la agencia por proteger los empleos ferroviarios sindicales y priorizar la seguridad ferroviaria en los trenes que ingresan a Estados Unidos.