BoJ: Las instituciones financieras tienen capacidad suficiente para absorber pérdidas

Mercados

Ayer no hubo prácticamente ningún dato (estadounidense) con potencial para mover el mercado. En todo caso, el indicador de inflación a 1 año de la Reserva Federal de Nueva York volvió a subir ligeramente (3,13%). Los funcionarios estadounidenses, incluido Donald Trump, también se abstuvieron de hacer comentarios "de alto perfil". Aun así, eso no cambió la evaluación de los mercados. El desmantelamiento del comercio del excepcionalismo estadounidense continuó e incluso se intensificó. Los principales índices bursátiles estadounidenses cayeron entre un 2,08% (Dow) y un 4,0% (Nasdaq). Este último superó el soporte de 17468 (rally de retroceso del 23% 2022/24) y alcanzó el objetivo de la formación de techo del múltiplo ST (línea de cuello 18831).

Una clara señal de advertencia. La "orientación" de Powell el viernes pasado, de que la Fed no se dejaría llevar por uno o dos datos más débiles para eliminar su postura de esperar y ver, no impresionó a los mercados. Los rendimientos estadounidenses cayeron entre 11,9 pb (5 años) y 5,7 pb (30 años). El rendimiento estadounidense a 2 años volvió a visitar el mínimo de corrección de la semana pasada cerca del 3,84%. Los mercados se están moviendo más hacia el territorio de 75 pb + con respecto a las expectativas de recorte de tasas de la Fed de este año. Los rendimientos a vencimientos más largos realmente no pusieron a prueba los mínimos de ST. La caída de los rendimientos estadounidenses y el empinamiento de la curva de rendimiento en primer lugar probablemente reflejen la incertidumbre del mercado sobre el impacto del caos de Trump en el crecimiento de ST y la necesidad/esperanza de que la Fed venga al rescate en algún momento.

Al mismo tiempo, un rendimiento inferior al esperado o un punto de caída de los rendimientos a largo plazo en algún momento también podría ser una indicación de que el mercado cuestiona las credenciales (económicas y políticas) de los Estados Unidos a largo plazo. Cualquiera que sea la razón que se considere para el "reposicionamiento de venta de los Estados Unidos" de ayer (cíclico o estructural), también impide que el dólar asuma su (¿habitual/anterior?) papel de refugio seguro. El DXY cerró con pocos cambios cerca de 103,9. Lo mismo ocurre con el EUR/USD (cierre en 1,0834).

El papel de refugio seguro, si lo hubo, lo asumió el yen japonés, con el USD/JPY cayendo brevemente por debajo de la gran cifra de 147. En cuanto al lado europeo del reposicionamiento global, el "rechazo" de los Verdes alemanes a la reforma propuesta del freno constitucional de la deuda (véase más adelante) tal vez moderó en cierta medida el aumento de los rendimientos alemanes/europeos. Aun así, los rendimientos alemanes (2 años -3,1 pb; 30 años +0,7 pb) se mantuvieron notablemente bien dada la pronunciada caída en los EE. UU.

Los índices bursátiles asiáticos muestran esta mañana en su mayoría pérdidas de hasta el 1,0%/1,5%, y las operaciones siguen desarrollándose de forma bastante ordenada dada la liquidación de ayer en el Wall Street Journal en Estados Unidos. Los rendimientos estadounidenses se estabilizan tentativamente (menos 1/2 pb), pero nada más que eso. El dólar lucha por evitar más pérdidas (DXY 103,7, EUR/USD 1,086, USD/JPY 147,3). Más tarde hoy, se evaluaría que el calendario ecológico "en tiempos normales" contiene solo publicaciones de segundo nivel, con solo la confianza de las pequeñas empresas de la NFIB de EE. UU. y las ofertas de empleo de JOLTS programadas para publicarse.

Sin embargo, en el entorno actual, las sorpresas negativas podrían alimentar aún más la reversión del "comercio del excepcionalismo estadounidense". En Europa, al menos las objeciones de los Verdes alemanes no se consideran como algo que cambie profundamente el nuevo marco de estímulo fiscal. El futuro del Bund vuelve a caer. En los mercados de divisas, el EUR/USD sigue estando bien ofertado. El máximo de corrección de la semana pasada (1,0889) sigue estando al alcance, con solo 1,0937 (máximo de noviembre) como última resistencia intermedia en el camino hacia una reversión completa hasta el máximo de 1,1214 en 2024.

Vistas de noticias

El partido Verde alemán presentó una contraoferta después de indicar que no apoyaría las reformas constitucionales propuestas por el futuro canciller Merz para aumentar el gasto deficitario a través del parlamento saliente (el nuevo Bundestag se instalará el 25 de marzo). Los Verdes quieren elevar el umbral para las exenciones del gasto de defensa de las normas de deuda al 1,5% del PIB en lugar del 1% propuesto por Merz. No parecen tener problemas con los otros dos pilares del plan, la creación de un fondo de infraestructura de 500.000 millones de euros y la flexibilización de las normas fiscales de los estados. Los proyectos de ley principales están interconectados y probablemente deban aprobarse juntos en el parlamento. Después, el Bundesrat, que representa a los estados, también necesita aprobar la legislación propuesta con una mayoría de dos tercios. Será necesario un poco más de negociación, ya que la CDU/CSU/SPD/Verdes carece de los números necesarios en dos de los 16 estados.

El gasto de consumo en el Reino Unido perdió impulso en febrero después de un repunte en enero. Las ventas en las tiendas miembro del British Retail Consortium aumentaron un 1,1% interanual, por debajo del 2,6% interanual de enero. El director ejecutivo de BRC, Dickinson, dijo que el débil desempeño inquieta a muchos minoristas, especialmente porque se preparan para 7.000 millones de libras esterlinas de nuevos costos del Presupuesto y el impuesto sobre los envases en 2025, así como el posible impacto de la ley de Derechos Laborales. La industria ya está haciendo todo lo posible para absorber los costos existentes, pero no les quedará otra opción que aumentar los precios o reducir la inversión en empleos y tiendas, o ambas cosas.

Fuente: ACTIONFOREX

La tasa de desempleo de Malasia se mantuvo estable en enero, en medio de una mejora del mercado laboral, según una encuesta realizada por el Departamento de Estadística de Malasia (DOSM).

En la última Encuesta de Población Activa publicada el martes, la tasa de desempleo se situó en el 3,1%, lo que representa 533.800 personas. 

El estadístico jefe Datuk Sri Dr Mohd Uzir Mahidin dijo que el mercado laboral del país estaba en una tendencia ascendente en enero, lo que refleja una mejora continua en las condiciones económicas de la nación, a pesar de algunos desafíos en el comercio y la inflación. 

La fuerza laboral mejoró aún más, creciendo un 0,3% mes a mes hasta 17,22 millones de personas, según la encuesta.

El jefe de estadística dijo que esta tendencia positiva fue impulsada por un aumento en el empleo, mientras que el número de desempleados continuó disminuyendo, y la tasa de participación en la fuerza laboral se mantuvo en 70,6% como en el mes anterior. 

Mientras tanto, se observó un crecimiento del empleo en todos los sectores económicos clave, y el sector de servicios mostró un crecimiento notable, en particular en los servicios de alojamiento y alimentos y bebidas, el comercio mayorista y minorista, y las actividades de salud humana y trabajo social.  

También se observaron tendencias positivas en el empleo en los sectores manufacturero, de la construcción, de la agricultura y de la minería y las canteras. 

El desempleo juvenil experimentó un ligero descenso entre los 15 y los 24 años de edad, y se mantuvo estable entre los 15 y los 30 años. 

La encuesta señaló que la tasa de desempleo juvenil, específicamente entre los 15 y 24 años, disminuyó 0,1 puntos porcentuales hasta el 10,3%, lo que representa 299.300 personas.  

Mientras que entre los jóvenes de 15 a 30 años la tasa de desempleo se mantuvo en el 6,3%, con 402.400 personas desempleadas. 

El número de personas fuera de la fuerza laboral disminuyó marginalmente en un 0,3%, y las tareas domésticas/familiares y la escolarización/capacitación siguieron siendo las principales razones de no participación. 

La encuesta mostró que las tareas domésticas o las responsabilidades familiares representaron el 43,6% de la no participación, seguidas por la escolarización o la formación con el 41,8%.  

La resiliente posición económica de Malasia tuvo un impacto positivo en el mercado laboral del país, se lee en el comunicado del DOSM. 

Esta situación está respaldada por una fuerte demanda interna, iniciativas gubernamentales, mayores actividades turísticas y continuas actividades de inversión en proyectos de infraestructura y sectores clave.

En consonancia con el creciente desempeño económico del país y el fuerte crecimiento de los principales sectores de la economía del país, se prevé que el mercado laboral del país se mantenga en un ritmo de crecimiento estable con un aumento del empleo, mientras que el desempleo está disminuyendo, según el comunicado.

Fuente: Theedgemarkets

El par GBP/JPY gana fuerza y ​​alcanza alrededor de 189,85 en la primera sesión europea del martes. 

El cruce mantiene la perspectiva negativa por debajo de la EMA de 100 días con un indicador RSI bajista. 

El soporte inicial surge en 188,15; la primera barrera alcista se ubica en 190,00. 

El par GBP/JPY subió hasta 189,85 durante la sesión europea del martes. Sin embargo, el alza del par podría ser limitada en medio del sentimiento de aversión al riesgo, que probablemente impulse a la moneda de refugio seguro como el yen japonés (JPY).

A pesar de la revisión a la baja del Producto Interno Bruto (PIB) de Japón para el cuarto trimestre (T4), los operadores parecen convencidos de que el Banco de Japón (BoJ) aumentará aún más sus tasas de interés en medio de la creciente inflación en Japón. Esto, a su vez, podría apuntalar al yen en el corto plazo.

Según el gráfico diario, la perspectiva bajista del GBP/JPY sigue vigente, ya que el par permanece limitado por debajo de la media móvil exponencial (EMA) clave de 100 días. Además, el impulso bajista está respaldado por el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días, que se encuentra por debajo de la línea media, lo que sugiere que el camino de menor resistencia es a la baja. 
 
El primer objetivo a la baja para el cruce se sitúa en 188,15, el mínimo del 21 de febrero. Las pérdidas prolongadas podrían provocar una caída hasta 187,87, el límite inferior de la Banda de Bollinger. Una ruptura decisiva por debajo del nivel mencionado podría allanar el camino hacia 187,00, que representa el nivel psicológico y el mínimo del 7 de febrero. 

En el lado positivo, la primera barrera alcista a tener en cuenta es el nivel psicológico de 190,00. El nivel de resistencia crucial para el cruce se sitúa en 192,50, la EMA de 100 días. Una negociación sostenida por encima de este nivel podría atraer a algunos compradores a 192,70, el límite superior de la Banda de Bollinger. Más al norte, el siguiente obstáculo se ve en 194,71, el máximo del 27 de enero. 

Gráfico diario del par GBP/JPY

Fuente: FXSTREET

Los inversores globales a largo plazo están colocando pedidos por valor de miles de millones de dólares en operaciones chinas después de años de evitarlas en gran medida.

La semana pasada, en Hong Kong, empresas con mucho dinero conocidas como inversores “long-only” (como los fondos mutuos) compraron acciones del gigante de los autos eléctricos BYD Co y del fabricante de té de burbujas Mixue Group, así como bonos de Baidu Inc. canjeables por acciones de Trip.com Group Ltd, según personas familiarizadas con el asunto.

Se trata de un avance significativo, ya que el regreso de estos inversores que compran y mantienen sus acciones se considera crucial para sentar las bases de ganancias estables y sostenibles en las acciones chinas. Los inversores a largo plazo se habían mantenido alejados de las acciones chinas durante los últimos años en medio de una caída prolongada del mercado.

“Los inversores que sólo apuestan por el largo plazo tienen un horizonte de inversión más amplio y es menos probable que vendan acciones inmediatamente después de una oferta pública inicial”, afirmó Andy Wong, responsable de ofertas públicas iniciales de la firma de asesoramiento SW Hong Kong. “Su participación en el mercado puede aportar estabilidad al precio de las acciones de la empresa en mercados de capital relativamente volátiles creados por inversores a corto plazo”.

Por ahora, esos fondos parecen más visibles en las operaciones más importantes. Participaron en la reciente venta de acciones de BYD por 5.600 millones de dólares (24.820 millones de ringgit), la mayor de Hong Kong en casi cuatro años. La oferta de bonos de Baidu por 2.000 millones de dólares canjeables por acciones de Trip.com igualó un récord para ese tipo de título por parte de una empresa asiática.

Los inversores long-only adquirieron al menos 1.500 millones de dólares en acciones de BYD, mientras que en la oferta de Baidu, pidieron lo suficiente para cubrir todo el acuerdo, dijeron personas familiarizadas con el asunto.

"La escala de las transacciones recuerda a 2021", dijo Phyllis Wang, directora del sindicato de mercados de capitales de acciones de Goldman Sachs Group Inc. para Asia, excluido Japón, refiriéndose a los recientes acuerdos chinos en general.

El regreso de los inversores a largo plazo a estas ofertas coincide con el repunte de las acciones chinas, provocado por el avance de la inteligencia artificial de DeepSeek, que mejoró la percepción de los inversores sobre las empresas tecnológicas chinas. Las ganancias se sumaron al sentimiento positivo generado por las medidas de estímulo económico de Pekín, que a fines del año pasado también ayudaron a atraer a los inversores globales de nuevo a las operaciones en Hong Kong.

A pesar de la ola de ventas global de esta semana, los observadores del mercado siguen siendo optimistas sobre las perspectivas para las acciones chinas. Citigroup Inc. acaba de elevar su perspectiva para las acciones chinas a sobreponderación, y el índice Hang Seng China Enterprises ha subido más del 18% este año.

Los estrategas de Goldman Sachs liderados por Kinger Lau señalaron recientemente que los inversores globales con posiciones largas se han involucrado más en las IPO y ventas de acciones chinas últimamente y están cada vez más motivados a comprar más acciones de empresas chinas debido a la volatilidad en el mercado de valores estadounidense.

Ivy Hu, responsable de ECM en China en UBS Group AG, que ayudó a organizar la operación de BYD, dijo que la oferta demostró que los grandes inversores de Estados Unidos y Europa han comenzado a volver a las ventas de acciones chinas. Eso contrasta con el panorama posterior a 2021, cuando los inversores con sede en Asia eran los compradores dominantes, dijo.

Las perspectivas para las IPO chinas parecen sólidas, aunque el ritmo de las operaciones podría acelerarse después de este mes porque muchas empresas están en los llamados períodos de bloqueo antes de la publicación de sus resultados, dijo Hu. Bloomberg Intelligence predice que el mercado de IPO de Hong Kong se duplicará con creces hasta alcanzar los 22.000 millones de dólares este año.

Aun así, el retorno de los inversores globales parece estar limitado a ciertas operaciones chinas. En el mercado de acciones en general, los fondos mutuos que participan en la selección activa de acciones continuaron vendiendo acciones chinas a pesar del repunte, según datos de Morgan Stanley.

Barry Wang, gestor de cartera de Oberweis Asset Management, dijo que ha estado estudiando más acuerdos este año, pero que aún tendrían que tener un precio atractivo para poder aceptarlos.

“El sentimiento general hacia China está mejorando”, dijo Wang. “Pero después de un sólido repunte en lo que va de año, la valoración y los fundamentos empresariales deberían ser factores clave a la hora de considerar estos acuerdos”.

Fuente: Theedgemarkets

El precio del petróleo West Texas Intermediate (WTI) subió levemente el martes y se cotizó en torno a los 65,90 dólares por barril durante las primeras horas de la sesión europea, tras experimentar pérdidas en la sesión anterior. Sin embargo, los precios del petróleo crudo se enfrentaron a obstáculos en medio de las preocupaciones de que los aranceles de Estados Unidos (EE. UU.) podrían frenar el crecimiento económico y reducir la demanda de petróleo.

Los aranceles impuestos (y luego postergados) por el presidente estadounidense Donald Trump a los principales proveedores de petróleo, incluidos Canadá y México, junto con las medidas de represalia de China, han suscitado temores de una desaceleración económica mundial. Tanto China como Canadá han respondido con sus aranceles.

El primer ministro de Ontario, Doug Ford, anunció que a partir del lunes los precios de la electricidad para 1,5 millones de hogares y empresas estadounidenses aumentarán un 25% en represalia por las políticas comerciales de Trump. Mientras tanto, China implementó el lunes aranceles de represalia de hasta el 15% sobre determinados productos agrícolas estadounidenses, tras el aumento de los aranceles estadounidenses de la semana pasada del 10% al 20% sobre las importaciones chinas.

Además, el presidente Trump dijo que la economía se encuentra en un "período de transición", lo que sugiere una posible desaceleración. Los inversores interpretaron sus comentarios como una señal temprana de una posible turbulencia económica en el futuro cercano.

La debilidad económica en China, el mayor importador de petróleo del mundo, ejerció aún más presión sobre los precios del crudo. Datos recientes sugirieron que las presiones deflacionarias se estaban profundizando a pesar de los esfuerzos de estímulo del gobierno; febrero marcó la caída más pronunciada de los precios al consumidor en 13 meses y la 29.ª caída mensual consecutiva de los precios de fábrica.

El viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, anunció el viernes que la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocidos como OPEP+, habían acordado comenzar a aumentar la producción de petróleo en abril. Sin embargo, advirtió que la decisión podría revertirse si surgen desequilibrios en el mercado.

Fuente: FXSTREET