Bitcoin sube tras las noticias de la Fed, pero las métricas clave lanzan una advertencia

Bitcoin superó brevemente los $92,000 tras conocerse la noticia de que la fiscalía federal estadounidense abrió una investigación criminal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. A pesar de este aparente impulso alcista, los operadores se muestran escépticos, señalando importantes salidas de capital de los ETF de Bitcoin y una débil demanda de posiciones largas apalancadas.

Dos indicadores clave resaltan el sentimiento cauteloso del mercado:

• Venta institucional: los ETF de Bitcoin han registrado salidas netas de $1.38 mil millones en solo cuatro sesiones de negociación, lo que indica que los principales actores están vendiendo.

• Débil impulso alcista: los datos de futuros de BTC muestran una tasa base neutral del 5%, muy por debajo de la prima del 10% que normalmente indica un fuerte sentimiento alcista.

Bitcoin se queda atrás del oro mientras la narrativa de refugio seguro flaquea

Si bien Bitcoin ha demostrado cierta resiliencia, su rendimiento ha sido significativamente inferior al de los metales preciosos. La criptomoneda aún acumula una caída del 23 % desde octubre de 2025, período en el que tanto el oro como la plata alcanzaron máximos históricos en 2026. Esta marcada divergencia ha llevado a los operadores a preguntarse si la narrativa de Bitcoin como reserva digital de valor está perdiendo fuerza.

Una comparación del desempeño de Bitcoin, oro y plata muestra una divergencia significativa: la plata ganó un 81,74% y el oro aumentó un 19,76%, mientras que Bitcoin cayó un 22,77% desde octubre de 2025.

Como resultado, incluso si Bitcoin logra un repunte adicional del 14% hacia el nivel de $105,000, los inversores podrían seguir dudando en adoptar una postura alcista. Esta cautela se intensifica a medida que los analistas pierden confianza en que EE. UU. introduzca nuevos estímulos económicos en el futuro cercano.

Agitación en la Reserva Federal y perspectivas monetarias cambiantes

Para agravar el complejo panorama económico, Goldman Sachs revisó su pronóstico y ya no prevé un recorte de tipos de interés en marzo. El banco alegó la persistencia de la inflación y la solidez de los datos del mercado laboral como motivos del cambio.

Las políticas de la Reserva Federal han sido motivo de controversia. El presidente estadounidense, Donald Trump, ha criticado abiertamente al banco central por mantener tasas de interés elevadas, incluso cuando la inflación se mantuvo por encima del objetivo del 2% durante el segundo semestre de 2025. Con el mandato de Jerome Powell como presidente de la Fed finalizando en abril, la puerta está abierta para un sucesor que podría estar más inclinado hacia una política monetaria más flexible.

La actual investigación sobre Powell, centrada en el proyecto de renovación del edificio de la Reserva Federal, ha llevado a los analistas a cuestionar el futuro de la independencia del banco central. Una posible erosión de esta independencia podría favorecer a activos alternativos escasos como Bitcoin. El propio Powell ha sugerido que la investigación debería analizarse en el contexto más amplio de las amenazas de la administración Trump.

Los datos de derivados y ETF revelan cautela en los operadores

Incluso cuando Bitcoin recuperó la marca de los $91,000, los datos de derivados muestran que los operadores no se apresuran a abrir posiciones alcistas. La prima anualizada de los contratos de futuros de BTC, conocida como tasa base, se ha mantenido cerca de un 5%, entre neutral y bajista. Por el contrario, los períodos de fuerte optimismo suelen estar marcados por una tasa base del 10% o más.

La tasa base de futuros de BTC a 2 meses ha rondado el 5%, lo que indica un sentimiento neutral a bajista entre los operadores de derivados.

Más importante aún, los ETF de Bitcoin al contado han registrado cuatro días consecutivos de salidas netas, totalizando 1.380 millones de dólares. Esta tendencia es especialmente preocupante, ya que Bitcoin ha tenido dificultades para mantener niveles superiores a los 94.000 dólares durante el último mes, incluso con importantes compras corporativas. Strategy, liderada por Michael Saylor, anunció el lunes su mayor compra de Bitcoin desde julio de 2025, añadiendo 1.250 millones de dólares en BTC a sus activos.

Un dólar fuerte debilita el caso de la "cobertura contra la devaluación"

Si bien Bitcoin puede servir como una cobertura alternativa frente al sistema financiero tradicional, hay poca evidencia de que se esté gestando una crisis de confianza en el dólar estadounidense. A pesar de un déficit fiscal de 601 000 millones de dólares en los últimos tres meses de 2025, la deuda pública estadounidense ha mantenido su grado de inversión, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 5 años se han mantenido por debajo del 3,8 % durante los últimos dos meses.

El índice del dólar estadounidense (DXY) se recuperó de sus mínimos mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 5 años se mantuvo estable, lo que sugiere que no habrá una salida inmediata de los activos estadounidenses.

Si los operadores se estuvieran preparando realmente para una recesión económica, el dólar estadounidense probablemente se habría debilitado frente a otras divisas importantes. En cambio, el Índice de Fortaleza del Dólar (DXY) repuntó hasta 99 tras alcanzar un mínimo de 96,7 a finales de noviembre de 2025. Esto sugiere que, a pesar del fuerte repunte de los metales preciosos, no hay evidencia clara de una devaluación generalizada del mercado.

En definitiva, el atractivo de Bitcoin y otras criptomonedas sigue siendo moderado. La combinación de fuertes salidas de ETFs y una demanda moderada de posiciones apalancadas en BTC sugiere que las probabilidades de un repunte sorpresivo hacia los $105,000 son relativamente bajas a corto plazo.