Barclays advierte: se avecina una «estacionalidad estival negativa»

Los peores temores de los consumidores sobre la inflación inducida por los aranceles han disminuido, aunque todavía están cautelosos ante los aumentos de precios que se avecinan, según una encuesta de la Universidad de Michigan realizada el viernes.

La encuesta de consumidores de la universidad, muy seguida por los analistas, correspondiente a julio, mostró una ligera mejora en la confianza general, con un alza del 1,8 % respecto a junio, hasta alcanzar el 61,8 %, en línea con la estimación de consenso del Dow Jones y en su nivel más alto desde febrero. Las preguntas sobre las condiciones actuales y las expectativas futuras también registraron avances mensuales.

En cuanto a la inflación, las perspectivas para los horizontes de uno y cinco años cayeron a sus niveles más bajos desde febrero, antes de que el presidente Donald Trump hiciera su anuncio arancelario del "día de la liberación" el 2 de abril.

El pronóstico a un año cayó a 4,4%, por debajo del 5% en junio y muy lejos del nivel de 6,6% en mayo, que fue la lectura más alta desde fines de 1981. Para la perspectiva a cinco años, la expectativa cayó a 3,6%, 0,4 puntos porcentuales menos que en junio.

"Ambas lecturas son las más bajas desde febrero de 2025, pero se mantienen por encima de diciembre de 2024, lo que indica que los consumidores aún perciben un riesgo sustancial de que la inflación aumente en el futuro", dijo la directora de la encuesta, Joanne Hsu, en un comunicado.

De hecho, las perspectivas respectivas en diciembre eran del 2,8% y el 3%, en gran medida en línea con las lecturas a lo largo de 2024, antes de que Trump asumiera el cargo en enero.

La preocupación por la inflación alcanzó su punto álgido cuando Trump impuso aranceles generales del 10%, así como los llamados derechos recíprocos, de los que ha dado marcha atrás en las negociaciones pendientes. Sin embargo, en los últimos días ha anunciado aranceles sobre productos específicos como el cobre, lo que aumenta el temor a futuras subidas de precios.

Las lecturas se encuentran por debajo de sus promedios a largo plazo, con el índice de sentimiento general bajando un 6,9 % respecto al año anterior y un 16 % respecto a diciembre. El índice de expectativas bajó un 14,8 % respecto a julio de 2024, aunque el índice de condiciones actuales subió un 6,5 %.

Fuente: CNBC

El presidente Donald Trump ha recurrido a los acabados de mármol y al elevado precio de la sede de la Reserva Federal para justificar el despido del presidente Jerome Powell, con quien ha mantenido un conflicto durante años por las tasas de interés. Pero el uso extensivo del mármol en el edificio se debe, al menos en parte, a políticas respaldadas por el propio Trump.

A medida que la Reserva Federal avanzaba con los planes de renovar su sede de la época de la Gran Depresión en Washington durante el primer mandato de Trump, enfrentó preocupaciones en 2020 durante un proceso de investigación que involucró a los designados por Trump, quienes pidieron más "mármol blanco de Georgia" para la fachada del edificio.

Los arquitectos de la Reserva Federal afirmaron que el banco central quería paredes de cristal para reflejar la transparencia de la institución, pero tres funcionarios designados por Trump para una comisión local consideraron que el mármol encajaba mejor con el carácter histórico del edificio. Por ello, se añadió mármol, según las actas de la Comisión de Bellas Artes, que asesora al gobierno federal en materia de arquitectura.

El mármol no explica los aproximadamente 600 millones de dólares en sobrecostos para la sede de la Reserva Federal y otro edificio de oficinas cercano, cuyo presupuesto ahora asciende a 2.500 millones de dólares, lo que también incluye la adición de un aparcamiento subterráneo y nuevos atrios acristalados en los patios del edificio. Pero las razones de su uso extensivo enturbian aún más los intentos de la Casa Blanca de usar la renovación para presentar al banquero central como un derrochador como posible pretexto para destituirlo.

"No me sorprendería si el resultado costara más" debido al mármol agregado, dijo Alex Krieger, profesor emérito de la Universidad de Harvard que fue miembro de la comisión y participó en las audiencias sobre la propuesta de la Fed.

Russ Vought, el principal asesor presupuestario de Trump, citó el “mármol de primera calidad” en una carta a Powell la semana pasada como un ejemplo de la “ostentosa reforma”.

En una respuesta a última hora del jueves, Powell escribió que el proyecto “utilizaría mármol nacional nuevo” por varias razones, entre ellas “para abordar las preocupaciones planteadas por agencias de revisión externas”.

La Comisión Nacional de Planificación de la Capital, que también revisó y aprobó el proyecto de renovación de la Reserva Federal, ha iniciado una investigación sobre cómo Powell supervisó las actualizaciones.

“La extravagante renovación multimillonaria de la Reserva Federal se llevó a cabo bajo la supervisión de sus líderes, quienes deben asumir la responsabilidad de esta mala gestión del dinero de los contribuyentes, así como de su fallido encubrimiento”, declaró el portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai. Un portavoz de la Reserva Federal declinó hacer comentarios.

Existe una incómoda posibilidad de que el destino del banco central estadounidense y su papel fundacional en la economía dependan de una disputa sobre los costos de renovación y la arquitectura, que podría conducir a una batalla legal más amplia sobre si Trump puede destituir a un presidente de la Fed que no le gusta después de que la Corte Suprema en mayo describiera que la institución tenía protecciones contra un despido abrupto.

Fuente: Yahoo Finance

La confianza del consumidor mejoró en julio, marcando dos meses consecutivos de mejora en la actitud de los compradores, mientras las empresas se adaptaban a las últimas amenazas arancelarias del presidente Donald Trump dirigidas a decenas de países . El nuevo dato coincidió con las expectativas de los economistas.

El reciente resurgimiento de la confianza del consumidor se produjo tras seis meses consecutivos de deterioro de la actitud, según datos de una encuesta de la Universidad de Michigan publicados el viernes. Antes de la oleada de optimismo, la confianza del consumidor había caído a casi su nivel más bajo desde un episodio de inflación hace tres años.

A pesar de los nuevos datos, el nivel de confianza del consumidor sigue siendo un 16% inferior al de diciembre, antes de que Trump asumiera el cargo.

Las expectativas de inflación interanual disminuyeron por segundo mes consecutivo, pasando del 5,0 % en junio al 4,4 % este mes, según datos de la encuesta. El nivel de inflación anticipado aún representaría un aumento significativo con respecto a la inflación interanual actual del 2,7 %.

El nuevo informe sobre la confianza del consumidor se publicó un día después de la publicación de los datos de ventas minoristas, que mostraron un rendimiento inesperadamente sólido en junio. El sólido apetito de compra del mes pasado sugirió que la incertidumbre en torno a los aranceles de Trump no había impulsado a los hogares a acumular ingresos adicionales.

El gasto del consumidor, que representa alrededor de dos tercios de la actividad económica de Estados Unidos, es un indicador clave de las perspectivas de la economía del país.

Hasta el momento, los indicadores clave de la economía han desafiado en gran medida los temores de una recesión inducida por los aranceles. La tasa de desempleo se sitúa cerca de un mínimo histórico y el crecimiento del empleo se mantiene sólido, aunque se ha desacelerado con respecto a sus máximos anteriores. La inflación ha aumentado en los últimos dos meses, pero se mantiene por debajo del nivel registrado cuando Trump asumió el cargo.

Algunos analistas esperan que los aumentos de precios se aceleren en los próximos meses a medida que se implementen los aranceles, aunque muchos han reconocido que el camino a seguir sigue siendo incierto en medio de las políticas fluctuantes de Trump.

Normalmente, los importadores trasladan una parte de la carga fiscal relacionada con los aranceles en forma de mayores costos para los compradores. Numerosos minoristas importantes, como Walmart y Best Buy, han advertido sobre posibles aumentos de precios como resultado de los gravámenes de Trump.

Trump ha reducido muchos de sus aranceles más elevados en los últimos meses, incluyendo un impuesto exorbitante a China, principal fuente de importaciones estadounidenses. Sin embargo, en los últimos días, Trump anunció planes para imponer aranceles de hasta el 50% a docenas de países, incluyendo aranceles del 25% a importantes socios comerciales de Estados Unidos, como Japón y Corea del Sur.

Está previsto que los nuevos gravámenes entren en vigor el 1 de agosto. Además, un arancel propuesto del 50% sobre las importaciones de cobre podría intensificar el impacto de los gravámenes específicos de cada país.

Fuente: Yahoo Finance

La economía siria antes de 2011 , si bien enfrentaba desafíos estructurales, era la de un país de ingresos medios-bajos con una base industrial funcional, un sector agrícola importante y un potencial incipiente en turismo y servicios.

Esa realidad fue devastada por 14 años de guerra, violencia y sanciones, dando lugar a una economía basada en el narcotráfico . Su producto interno bruto se contrajo en más del 50 % desde su máximo anterior a la guerra (en un 83 % si se utilizan estimaciones de la luz nocturna) entre 2010 y 2024.

La mitad de la población de antes de la guerra ha sido desplazada por la fuerza, lo que representa la pérdida de generaciones de producción y potencial económico. Aproximadamente dos tercios de la población actual vive en la pobreza (ganando menos de 3,65 dólares per cápita al día) y más de la mitad de la población se enfrenta a la inseguridad alimentaria.

El indicador directamente visible de la devastación fue el colapso de la moneda local (de 47 libras sirias por dólar estadounidense en 2010 a 14.800 a fines de 2024), a medida que los crecientes déficits presupuestarios se financiaban con la imprenta monetaria y la gente cambiaba a monedas extranjeras para protegerse contra una hiperinflación casi total.

La eliminación de las sanciones estadounidenses y de la designación de Siria como Estado patrocinador del terrorismo reviste una importancia estratégica. Tras esta decisión, la UE aprobó la legislación para levantar todas las sanciones, lo que permitió la reintegración de Siria a la comunidad económica y financiera internacional.

El Golfo y otros países árabes están reintegrando progresivamente a Siria, restableciendo relaciones económicas y financieras interrumpidas durante largo tiempo. Arabia Saudita y Qatar han saldado los atrasos de Siria con el Banco Mundial, se han comprometido a financiar la reestructuración del sector público y la reconstrucción de la infraestructura energética, han firmado acuerdos para importantes proyectos de infraestructura y energía, y han reanudado los servicios aéreos. Irak ha reabierto un importante cruce fronterizo, y DP World ha firmado un acuerdo de 800 millones de dólares para desarrollar el puerto de Tartus.

La eliminación de las sanciones permitió la renovada participación de Siria en el sistema de pago SWIFT, reactivando los canales formales para el comercio internacional, las remesas y los flujos financieros, y ofreciendo un poderoso antídoto al escenario de hiperinflación y un sector ilícito dominante.

La eliminación desbloquea un proceso de recuperación de varias etapas, que abordará secuencialmente los déficits críticos en liquidez, capital e inversión en infraestructura estratégica que actualmente paralizan al país.

Reformas transparentes urgentes

Sin embargo, el éxito de esta vía dependerá de la aplicación de reformas estructurales e institucionales internas creíbles y transparentes.

Siria necesita un programa integral del FMI y el apoyo del Fondo Monetario Árabe y de los bancos centrales del Golfo (posiblemente a través de swaps entre bancos centrales y líneas de financiamiento comercial).

Es necesario reconstruir las instituciones del banco central, la supervisión bancaria y la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Es necesario establecer un nuevo sistema monetario y de pagos.

Es necesario reestructurar el sector bancario y financiero, recapitalizar los bancos y permitir el resurgimiento de la banca privada (incluida la extranjera). La libra siria debería mantenerse en flotación hasta que se restablezca la estabilidad macroeconómica, incluso mediante la reforma fiscal y el acceso a la financiación internacional para el comercio.

Es importante que el gobierno y el banco central reconstruyan el sistema estadístico para la formulación de políticas basadas en evidencia: no se puede gobernar, reformar, regular y gestionar lo que no se conoce.

La eliminación de las sanciones permitirá transferencias y remesas a través de canales formales desde la gran comunidad de expatriados sirios, un salvavidas para las familias que regresan, además de financiar la reconstrucción de viviendas y empresas.

Restaurar el sistema bancario implica una menor dependencia del efectivo, lo que contribuye a revitalizar la economía formal en comparación con la economía informal predominante, y también a combatir el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo asociados a la producción y el tráfico de drogas. Las remesas y las entradas de capital permitirían al Banco Central de Siria reconstituir sus reservas de divisas, estabilizar el mercado cambiario y restablecer la estabilidad monetaria para controlar la inflación.

La eliminación de las sanciones también reducirá la prima de riesgo prohibitiva asociada con Siria y abrirá el país a la tan necesaria inversión extranjera directa para estabilizar la economía y a una financiación más amplia para la reconstrucción.

La Bolsa de Valores de Damasco, ahora operativa nuevamente, podría evolucionar desde una entidad simbólica a otro canal de financiación, permitiendo al gobierno y a las empresas sirias acceder a capital local e internacional por primera vez desde 2009.

Aprovechar el potencial energético

Las sustanciales reservas de petróleo y gas, tanto terrestres como marinas, del país, en gran parte sin explotar, podrían convertirse en una fuente importante de financiación para la reconstrucción y la creación de empleo. Estratégicamente, la eliminación de las sanciones permitiría la reapertura de oleoductos y gasoductos, así como la construcción de nuevos. Antes de la guerra civil, Siria producía hasta 400.000 barriles diarios de crudo, frente a los 80.000-100.000 bpd de este año.

La reactivación de los pozos existentes y la infraestructura de exportación de petróleo podría convertirse en una fuente importante de ingresos y divisas, mejorando drásticamente la posición fiscal de Siria y su capacidad para reconstruir el devastado país y atraer financiación internacional.

Nuevos oleoductos que conecten el petróleo y el gas del Golfo (en particular Qatar, Kuwait y Arabia Saudita) e Irak con el Mediterráneo ofrecerían una alternativa estratégica a las rutas marítimas a través del Estrecho de Ormuz y el Mar Rojo.

Azerbaiyán y Siria firmaron un acuerdo preliminar el 12 de julio, comprometiéndose a cooperar en el sector energético (para permitir la exportación de gas de Azerbaiyán a Siria, a través de Turquía) y ayudar a reconstruir la infraestructura energética de Siria.

A mediano y largo plazo, se puede desarrollar una nueva infraestructura y un mapa energético transformador que vincule las regiones ricas en hidrocarburos del Golfo e Irak con la costa mediterránea: un elemento fundamental para estabilizar y ayudar a reconstruir Siria.

El levantamiento de las sanciones es un primer paso fundamental para ayudar a Siria a salir de un círculo vicioso de destrucción, colapso económico y actividad ilícita y entrar en un círculo virtuoso de reconstrucción, redesarrollo y reintegración regional e internacional.

La materialización de esta hoja de ruta requiere el compromiso de Siria de emprender reformas esenciales en materia de gobernanza, el estado de derecho y la transparencia institucional. Solo así podrá el país aspirar a atraer y retener el capital humano y financiero necesario para reconstruir su economía, recuperar la confianza de los inversores y recuperar su papel histórico en una encrucijada geoestratégica crucial.

Fuente: THENATIONALNEWS

Apenas dos semanas después de que la primera economía del mundo promulgara un paquete fiscal que, según muchos economistas, deja a Estados Unidos en una trayectoria de endeudamiento insostenible, la cuarta economía está celebrando una elección con sus propios peligros presupuestarios.

El Partido Liberal Democrático de Japón, que en su día ostentó un poder casi monopolista sobre la política nacional, y su actual socio de coalición corren el riesgo de perder la mayoría en la cámara alta del parlamento. Las encuestas previas a las elecciones del domingo muestran que la coalición está perdiendo fuerza en los últimos días.

El primer ministro Shigeru Ishiba ya perdió el control mayoritario de la cámara baja, que es más poderosa, el pasado octubre. Un revés en la segunda cámara presionaría al gobierno a negociar con otros partidos.

“Una pérdida de mayoría por parte de la coalición PLD podría poner presión adicional sobre la política fiscal, ya que los manifiestos de los partidos de oposición se centran en gran medida en la expansión fiscal”, escribieron los investigadores de mercados japoneses Ikue Saito y Junya Tanase en una nota el jueves, expresando una opinión compartida por muchos.

El mayor lobby bancario de Japón estaba tan preocupado por algunas de las promesas electorales que advirtió esta semana sobre la posibilidad de una nueva rebaja de la calificación crediticia soberana del país.

Los líderes de los partidos de oposición han minimizado las preocupaciones sobre los planes de recorte de impuestos, argumentando que sus planes son fiscalmente sostenibles. Entre sus argumentos: la reducción de los impuestos sobre las ventas impulsará el gasto y el crecimiento, lo que a su vez favorecerá los ingresos presupuestarios en el futuro.

La administración Trump ha utilizado prácticamente el mismo argumento acerca del “único gran y hermoso proyecto de ley” promulgado a principios de este mes.

Queda por ver si los mercados financieros se tragan el argumento. Con Alemania también inclinándose hacia la expansión fiscal, las exigencias a los inversores en bonos de todo el mundo son cada vez mayores.

En Japón, los rendimientos han estado en alza últimamente. Los tipos de interés de referencia de los bonos gubernamentales a 10 años alcanzaron su nivel más alto desde 2008 esta semana, mientras que los rendimientos de los bonos a 30 años alcanzaron su nivel más alto desde su debut en 1999.

Nuevas medidas en Japón aumentan el riesgo de un efecto dominó a nivel mundial. Si el gobierno pierde la mayoría el domingo, Saito y Tanase de JPMorgan afirmaron que el resultado probablemente sería un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, afectados por el aumento de la curva de bonos del gobierno japonés.

Si bien muchas economías utilizan el estándar de dos trimestres consecutivos de crecimiento económico negativo para definir una recesión técnica, Estados Unidos espera a que el Comité de Datación del Ciclo Económico de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) emita la sentencia. Esto suele ser demasiado tarde para ser útil para los responsables políticos, las empresas y los hogares, por lo que se ha desarrollado una industria artesanal en torno a la creación de indicadores de recesión temprana.

En un documento de trabajo del NBER, el economista Pascal Michaillat describió un algoritmo que utiliza datos de desempleo y vacantes para crear un nuevo detector de recesión en tiempo real. La mala noticia: estima que la probabilidad de que EE. UU. ya esté en recesión es del 71 %.

“En general, el algoritmo desarrollado en el documento muestra que las condiciones del mercado laboral características de una recesión no están en el horizonte: ya están aquí”, escribió Michaillat en el documento.

Fuente: Bloomberg Europa

En Japón, el arroz no es solo un alimento: es la esencia de la cultura y la identidad del país. Incluso el propio emperador cultiva arroz para rituales sagrados.

Pero desde que empezó a desaparecer de los estantes de las tiendas el año pasado y los precios alcanzaron nuevos máximos, el arroz también se ha convertido en un foco de frustración pública.

Se formaron largas filas para obtener las reservas liberadas por el gobierno para aliviar la escasez. La tienda de conveniencia Lawson se sumó a la tendencia de vender bolas de arroz con grano de una cosecha anterior. Y un ministro de agricultura fue destituido tras una broma sobre no tener que comprar nunca arroz, una metedura de pata que tocó la fibra sensible en medio de la inflación.

La crisis se remonta a 2023, cuando un verano sofocante afectó las cosechas justo cuando la afluencia de turistas presionaba la demanda. Sin embargo, las políticas gubernamentales de larga data que limitan la producción y desalientan las importaciones han dificultado la solución del problema.

Incluso el presidente estadounidense, Donald Trump, aprovechó la cuestión en las actuales negociaciones arancelarias, acusando al país de estar “malcriado” y criticando sus políticas de importación de arroz.

Ahora, mientras Japón se dirige a las elecciones este domingo, el arroz también está en el centro de una jugada política.

El primer ministro Shigeru Ishiba, del Partido Liberal Democrático, intenta ganarse el apoyo de los votantes urbanos, agobiados por la inflación. Se apoya en el ministro de Agricultura, Shinjiro Koizumi, quien en tan solo dos meses redujo drásticamente los precios eludiendo las redes de distribución tradicionales y desafiando a las cooperativas agrícolas.

La escasez de arroz ha disminuido y los precios han caído alrededor de un 16% desde mayo (aunque siguen siendo un 50% más altos que hace un año). Pero si bien esto proporcionó cierto alivio a los consumidores, ha enfurecido a los agricultores, y algunos han considerado abiertamente votar en contra del partido que los había protegido durante tanto tiempo.

No sería la primera vez que la alimentación y la agricultura han despertado el interés de los votantes. En los últimos años, una ola de descontento agrícola ha sacudido la política desde Europa hasta la India, mientras que los altos precios de los alimentos ocuparon un lugar destacado en las elecciones, incluyendo la de Estados Unidos el año pasado.

Y aunque el coste de la vida, la reforma de las pensiones y los recortes de impuestos previstos son otros temas prioritarios para los votantes japoneses, el arroz se ha convertido en un símbolo de la presión sobre los hogares. Los resultados de las elecciones del domingo dirán si la intervención del "ministro del arroz" fue suficiente para asegurar el futuro del gobierno.

Dar la vuelta a las hamburguesas no será barato en los próximos meses, argumenta Javier Blas, de Bloomberg Opinion. Los precios récord de la carne de res pueden parecer contradictorios en un momento en que el vegetarianismo parece estar en auge, pero el problema es la oferta. El mundo se está quedando sin terneros, mientras que los ganaderos se enfrentan a costes de cría mucho más altos, debido al encarecimiento de los piensos y al coste de cumplir con las normativas de bienestar animal.

Fuente: Bloomberg Europa