Algunos hedge funds de Wall St recortaron posiciones en megacapitalización en el 3er trimestre

Por Anirban Sen

Los mayores fondos de cobertura de Wall Street redujeron su exposición a los "Siete Magníficos", entre ellos Nvidia , Amazon , Alphabet y Meta en el tercer trimestre, al tiempo que tomaron nuevas posiciones en empresas de software de aplicaciones, comercio electrónico y pagos, según los registros regulatorios del viernes.

Durante el trimestre finalizado el 30 de septiembre, varios fondos también redujeron su exposición a nombres destacados en los sectores sanitario y energético.

Las últimas posiciones marcan un cambio con respecto al segundo trimestre , cuando varias de las principales firmas de selección de valores se mostraron mucho más alcistas con los nombres de las grandes tecnológicas tras presenciar el auge de las valoraciones de la inteligencia artificial. Desde entonces, esas elevadas valoraciones han empezado a descender.

Los mercados subieron en general durante el tercer trimestre, con el S&P 500 subiendo casi un 8%. El índice tecnológico Nasdaq 100 subió cerca de un 9% durante el trimestre.

Los bonos también registraron ganancias debido a las expectativas de relajación monetaria, que hicieron bajar los rendimientos de referencia a 10 años unos siete puntos básicos. Los rendimientos bajan cuando suben los precios de los bonos.

Durante el trimestre, Bridgewater aumentó su participación en Fiserv , y Discovery inició una posición en la empresa de software de pagos. Ambos fondos realizaron sus movimientos antes de que Fiserv presentara unos resultados decepcionantes y recortara sus previsiones de ingresos por segundo trimestre consecutivo. La noticia provocó una caída de su capitalización bursátil de unos 30.000 millones de dólares en un solo día.

Bridgewater aumentó su exposición a sectores como el software de aplicaciones y los pagos, al aumentar sus participaciones en Adobe , Dynatrace y Etsy .

Lone Pine Capital y Tiger Global recortaron sus participaciones en Meta Platforms, matriz de Facebook, en un 34,8% y un 62,6% respectivamente, mientras que Bridgewater y Coatue se encontraban entre los fondos que redujeron su exposición a Nvidia.

Las últimas posiciones se revelaron en los documentos conocidos como 13-F, que los hedge funds y otros inversores institucionales presentan al final de cada trimestre. Aunque son retrospectivos y no revelan las participaciones actuales ni las posiciones cortas, los documentos ofrecen a los inversores una visión de las carteras de los fondos, a menudo secretas.

Bridgewater, que disfrutó de una racha estelar durante los nueve primeros meses del año al superar a sus principales homólogos, redujo su participación en Nvidia en casi dos tercios, hasta 2,5 millones de acciones, y en Alphabet en más del 50%, hasta 2,65 millones de acciones.

Discovery Capital, fundada por Rob Citrone, tomó nuevas posiciones en nombres como Alphabet, el fabricante de acero Cleveland-Cliffs , y las aseguradoras de salud Cigna y Elevance Health .

El fondo de cobertura multiestrategia de Dmitri Balyasny, Balyasny Asset Management, multiplicó varias veces su participación en el fabricante de iPhone Apple .

Varios cambios en Coatue Management, del multimillonario Philippe Laffont, giraron en torno a grandes nombres de la IA. La empresa redujo sus participaciones en Nvidia, el líder del sector de la inteligencia artificial, en un 14,1% hasta 9,9 millones de acciones, uniéndose a otras empresas de alto perfil como Bridgewater y Scion Asset Management de Michael Burry, que han reducido su exposición a la empresa.

Un portavoz de Bridgewater declinó hacer comentarios sobre las últimas posiciones del fondo. Los demás fondos no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios.

-- Enlace a la fuente: https://bit.ly/4p9RVaX

-- Nota: Reuters no ha verificado esta historia y no responde de su exactitud

El alegato final de Google, de Alphabet, para evitar la ruptura de su negocio de tecnología publicitaria en un tribunal estadounidense se ha trasladado al 21 de noviembre, según ha informado el tribunal.

Los alegatos finales para el juicio de Google estaban programados previamente para el miércoles, según una notificación de la jueza del Tribunal de Distrito de EE.UU. Leonie Brinkema en Alexandria, Virginia.

Brinkema dictaminó en abril que la empresa posee dos monopolios ilegales de tecnología publicitaria, y ahora está estudiando qué debe hacer Google para restablecer la competencia.

El Departamento de Justicia y una coalición de estados han pedido a la jueza que obligue a Google a vender su bolsa de anuncios, AdX, en la que los editores en línea pagan a Google una comisión del 20% por vender anuncios en subastas que se producen instantáneamente cuando los usuarios cargan los sitios web.

Por Sinéad Carew y Dhara Ranasinghe

El índice MSCI de renta variable mundial perdió terreno el viernes y Wall Street tuvo un final de semana apagado, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU subieron después de que los duros funcionarios de la Reserva Federal desbarataran las esperanzas de un recorte de los tipos de interés en diciembre.

Tras una apertura a la baja, el S&P 500 recuperó la mayor parte de sus pérdidas con la ayuda de los cazadores de gangas, después de que las bolsas de Tokio y París cerraron a la baja, mientras que la preocupación por el próximo presupuesto británico agravó las dificultades de los mercados británicos.

Citando preocupaciones inflacionistas y signos de relativa estabilidad en el mercado laboral tras dos recortes de tipos en EEUU este año, un número creciente de responsables políticos de la Fed han mostrado reticencias a una mayor relajación .

El viernes por la mañana, el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid , señaló la preocupación de que una inflación "demasiado alta" vaya mucho más allá de los efectos limitados de los aranceles por sí solos, sugiriendo una posible disidencia en diciembre si los responsables políticos optaran por recortar los tipos.

Por la tarde, la presidenta de la Reserva Federal de Dallas , Lorie Logan , se mostró contraria a un recorte de los tipos en diciembre, después de que ya se opusiera al recorte de octubre de la Fed por la preocupación de que la inflación sea demasiado alta.

Tras 43 días sin datos oficiales debido al cierre récord del Gobierno de EEUU, los operadores reaccionaron a los comentarios de los banqueros centrales valorando en un 46% la posibilidad de un recorte de un cuarto de punto el mes que viene, frente al 66,9% de la semana pasada, según la herramienta FedWatch (link) de CME Group.

Aun así, el Nasdaq, centrado en la tecnología, se recuperó de las pérdidas y cerró ligeramente al alza, ya que los inversores dejaron de lado algunos de sus temores sobre las altas valoraciones de los valores tecnológicos.

"El resto del mundo se mostró débil porque siguió el ejemplo del mercado estadounidense el jueves", dijo Andrew Slimmon, gestor de carteras de Morgan Stanley Investment Management, pero señaló que Wall Street se vio respaldado por "una oferta en los valores que han liderado la caída en los últimos días".

"La gente está condicionada a comprar la caída. Ha sido una gran estrategia. Y estamos en un momento del año en el que los ganadores siguen ganando. Por eso los valores que están funcionando hoy han sido los ganadores desde el mínimo de abril", dijo.

Por ejemplo, el líder de los chips de inteligencia artificial, Nvidia , subió un 1,8%, mientras que el índice tecnológico de menor capitalización S&P 600 (.SPSMCT) se deshizo de las pérdidas anteriores y cerró con una subida del 0,3%.

Es probable que el nerviosismo se viera agravado por la apretada agenda de la próxima semana, que incluye los resultados trimestrales de Nvidia y de los grandes minoristas, que arrojarán luz sobre la salud del consumidor y la demanda de inteligencia artificial.

"Hay tantas corrientes cruzadas en el mercado que puede ser difícil determinar hacia dónde se dirigen las cosas ¿La economía estadounidense es fuerte o débil? La respuesta es: ambos. ¿La inflación está subiendo o bajando? ¿Las valoraciones son altas o bajas?", afirma Viktor Shvets, responsable de estrategia global de Macquarie Capital.

En Wall Street , el Dow Jones de Industriales cayó 309,74 puntos, o un 0,65%, hasta los 47.147,48 puntos, pero registró un avance del 0,3% en la semana. El S&P 500 cayó 3,38 puntos, o un 0,05%, a 6.734,11 para una ganancia semanal del 0,1% y el Nasdaq Composite subió 30,23 puntos, o un 0,13%, a 22.900,59, dejándolo con una pérdida aproximada del 0,5% en la semana.

El índice MSCI de valores de todo el mundo EURONEXT:IACWI bajó 4,37 puntos, o un 0,44%, hasta 995,79, lo que le dejaría con una ganancia aproximada del 0,4% en la semana.

Anteriormente, el índice paneuropeo STOXX 600 y el índice europeo FTSEurofirst 300 habían cerrado con una caída de alrededor del 1%.

Antes de la apertura de Wall Street, el índice MSCI más amplio de acciones asiáticas fuera de Japón (.MIAPJ0000PUS) había cerrado con una caída del 1,5%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU subieron tras haber caído a primera hora del día. La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años subió 3,5 puntos básicos, hasta el 4,146%, desde el 4,111% del jueves. El rendimiento de las notas a 2 años (US2YT=RR), que suele moverse al ritmo de las expectativas de tipos de interés de la Reserva Federal, subió 1,9 puntos básicos, hasta el 3,608%, desde el 3,589% del jueves.

En cuanto a las divisas , el dólar ganó terreno frente al euro y se mantuvo prácticamente plano frente al yen, mientras las bolsas se recuperaban ligeramente y los operadores sopesaban los próximos movimientos de la Reserva Federal.

El índice dólar , que mide la cotización del billete verde frente a una cesta de divisas que incluye el yen y el euro, subió un 0,02% hasta 99,26, mientras que el euro bajó un 0,08% hasta 1,1622 dólares.

El yen japonés se fortaleció un 0,02% frente al billete verde, situándose en 154,55 por dólar.

En criptodivisas, bitcoin cayó un 3,93% a 94.920,96 dólares. Ethereum bajó un 0,49% hasta 3.164,35 dólares.

Los precios del petróleo subieron más de 1 dólares por el temor a la oferta después de que el puerto de Novorossiisk, en el mar Negro, detuviera las exportaciones de crudo tras el ataque de un dron ucraniano a un depósito de petróleo en el principal centro energético ruso.

El crudo estadounidense subió un 2,39% o 1,40 dólares a 60,09 dólares el barril y el Brent se situó en 64,39 dólares el barril, un 2,19% o 1,38 dólares más en el día.

Los precios del oro perdieron terreno tras las declaraciones de la Reserva Federal. El oro al contado cayó un 2,12% hasta los 4.082,76 dólares la onza. Los futuros del oro estadounidense (GCc1) cayeron un 2,4% a 4.086,50 dólares la onza.

La unidad de Google de Alphabet invertirá 40.000 millones de dólares en los próximos dos años para construir tres nuevos centros de datos en Texas, uniéndose a sus homólogos que gastan agresivamente para construir infraestructura para apoyar el aumento de las aplicaciones de inteligencia artificial.

Las inversiones reflejan cómo la industria tecnológica mundial está aumentando rápidamente su capacidad informática y energética para impulsar la próxima generación de herramientas y servicios de inteligencia artificial.

He aquí una lista de los acuerdos multimillonarios firmados recientemente en materia de IA, nube y chips:

GRUPO RESPALDADO POR NVIDIA Y CENTROS DE DATOS ALINEADOS

Un grupo de inversores que incluye a BlackRock, Microsoft y Nvidia va a comprar la estadounidense Aligned Data Centers, uno de los mayores operadores de centros de datos del mundo con casi 80 instalaciones, en una operación valorada en 40.000 millones de dólares .

GOOGLE Y TEXAS

Google invertirá 40.000 millones de dólares (link) en tres nuevos centros de datos en Texas hasta 2027. Uno de los centros de datos estará en el condado de Armstrong, en el panhandle de Texas, y los otros dos en el condado de Haskell, una zona del oeste de Texas cercana a Abilene.

La empresa también sigue invirtiendo en su actual campus de Midlothian y en la región de nube de Dallas, que forma parte de la red mundial de 42 regiones de nube de la empresa.

BROADCOM Y OPENAI

OpenAI se ha asociado con Broadcom para producir sus primeros procesadores internos de inteligencia artificial , el último acuerdo de la startup más valiosa del mundo para obtener potencia informática en medio de la creciente demanda de sus servicios.

AMD Y OPENAI

AMD acordó suministrar chips de inteligencia artificial a OpenAI en un acuerdo plurianual que también daría al creador de ChatGPT la opción de comprar hasta aproximadamente el 10% del fabricante de chips.

NVIDIA Y OPENAI

Nvidia está dispuesta a invertir hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI y suministrarle chips para centros de datos, en un acuerdo que le daría una participación financiera en OpenAI. OpenAI ya es un cliente importante para Nvidia.

META Y COREWEAVE

CoreWeave ha firmado un acuerdo de 14.000 millones de dólares con Meta para suministrar potencia informática a la matriz de Facebook.

NVIDIA E INTEL

Nvidia invertirá 5.000 millones de dólares en Intel , lo que le proporcionará aproximadamente un 4% de la empresa tras la emisión de nuevas acciones.

ORACLE Y META

Oracle está en conversaciones con Meta para un acuerdo plurianual de computación en la nube por valor de unos 20.000 millones de dólares , lo que subraya el afán del gigante de las redes sociales por asegurarse un acceso más rápido a la potencia informática.

ORACLE Y OPENAI

Se dice que Oracle ha firmado uno de los mayores acuerdos de computación en la nube con OpenAI, en virtud del cual se espera que el fabricante de ChatGPT compre a la empresa 300.000 millones de dólares en potencia de computación durante unos cinco años.

COREWEAVE Y NVIDIA

CoreWeave firmó un pedido inicial de 6.300 millones de dólares con su patrocinador Nvidia, un acuerdo que garantiza que el fabricante de chips de IA comprará cualquier capacidad de nube que no se venda a los clientes.

NEBIUS GROUP Y MICROSOFT

Nebius Group proporcionará a Microsoft capacidad de infraestructura de GPU en un acuerdo por valor de 17.400 millones de dólares en un plazo de cinco años.

META Y GOOGLE

Google cerró un acuerdo de seis años de duración con Meta Platforms por valor de más de 10.000 millones de dólares , según informó Reuters en agosto.

INTEL Y EL GRUPO SOFTBANK

Intel recibe una inyección de capital de 2.000 millones de dólares de SoftBank Group , lo que convierte al inversor tecnológico japonés en uno de los 10 principales accionistas del atribulado fabricante de chips estadounidense.

TESLA Y SAMSUNG

Tesla firmó un acuerdo de 16.500 millones de dólares para abastecerse de chips de Samsung Electronics . El consejero delegado del fabricante de vehículos eléctricos, Elon Musk, afirmó que la nueva fábrica de chips del gigante tecnológico surcoreano en Texas fabricará el chip AI6 de próxima generación de Tesla.

META Y SCALE AI

Meta adquirió el 49% de Scale AI por unos 14.300 millones de dólares e incorporó a su consejero delegado, Alexandr Wang, de 28 años, para que desempeñe un papel destacado en la estrategia de inteligencia artificial del gigante tecnológico.

GOOGLE Y WINDSURF

Google ha contratado a varios miembros clave de la startup de generación de código de IA Windsurf y pagará 2.400 millones de dólares en concepto de derechos de licencia como parte del acuerdo para utilizar parte de la tecnología de Windsurf en condiciones no exclusivas.

COREWEAVE Y OPENAI

CoreWeave firmó un contrato de cinco años por valor de 11.900 millones de dólares con OpenAI en marzo, antes de la salida a bolsa de la startup respaldada por Nvidia.

PROYECTO DE CENTRO DE DATOS STARGATE

Stargate es una empresa conjunta entre SoftBank, OpenAI y Oracle para construir centros de datos. El proyecto fue anunciado en enero por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, quien dijo que las empresas invertirían hasta 500.000 millones de dólares para financiar infraestructuras para la inteligencia artificial.

AMAZON Y ANTHROPIC

Amazon.com inyectó 4.000 millones de dólares en el competidor de OpenAI Anthropic, duplicando su inversión en la firma conocida por su chatbot Claude GenAI.

Por Matt Tracy

Los bonos de Oracle se han visto afectados en los últimos días tras conocerse que el proveedor de servicios en la nube y de inteligencia artificial planea añadir otros 38.000 millones de dólares a su pesada carga de deuda para financiar su infraestructura de IA, según analistas e inversores.

Oracle ha invertido miles de millones de dólares para construir su infraestructura de nube e IA este año. Con unos 104.000 millones de dólares de deuda pendiente, incluidos 18.000 millones en bonos, la empresa está gastando más de lo que ingresa por operaciones, ya que apuesta por futuros beneficios a través de contratos con startups como OpenAI.

"Lo interesante es que la mayoría de las grandes empresas tecnológicas están tratando de mantener sus programas de recompra de acciones al mismo tiempo que gastan en capex y, para ello, se endeudan", afirma Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management.

Las nuevas dudas sobre la seguridad de esta apuesta parecen haber surgido en la negociación de los bonos de Oracle esta semana, después de que la CNBC (link) informara el jueves de que Oracle planea asumir una deuda adicional de 38.000 millones de dólares.

El precio de los bonos de Oracle con vencimiento en 2033 y un cupón del 4,9% ha bajado, lo que ha hecho subir su rentabilidad más de tres puntos básicos en las dos últimas semanas, mientras que la rentabilidad de sus bonos más recientes con vencimiento en 2032 y un cupón del 4,8% ha subido casi dos puntos básicos en una semana, según los participantes en el mercado.

Oracle no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.

Bache en el camino

"Definitivamente hay cierta presión vendedora", dijo Stu Novick, analista de crédito del sector tecnológico en la firma de investigación de bonos corporativos Gimme Credit.

"Las cifras son enormes (y) mucha gente se pregunta: '¿cómo están ganando dinero realmente con esto?"

Tim Horan, director de inversiones de renta fija de Chilton Trust, dijo que era improbable que la venta masiva de bonos de Oracle fuera una señal de problemas importantes para la empresa, que, según él, tenía mecanismos para resolverlos antes de recortar los dividendos.

"Lo veo más como un bache en el camino... No creo que lo que está experimentando Oracle sea sintomático del estallido de algún tipo de burbuja cara en el mercado de bonos", dijo Horan.

Otros argumentos han sido esgrimidos recientemente por conocidos inversores contra las inversiones en gigantes tecnológicos que explotan la IA, como Oracle, Microsoft y Google , propiedad de Alphabet.

Michael Burry, el inversor cuyas exitosas apuestas contra el mercado inmobiliario estadounidense en 2008 se relataron en la película "The Big Short", y que está cerrando su fondo de cobertura , Scion Asset Management, ha argumentado que estas empresas están estirando silenciosamente los calendarios de amortización para que los beneficios parezcan más suaves mientras destinan dinero al desarrollo de la IA.

Burry calcula que, entre 2026 y 2028, estas decisiones contables podrían infravalorar la depreciación en unos 176.000 millones de dólares, inflando los beneficios declarados en todo el sector.

Michael Field, estratega jefe de renta variable de Morningstar en los Países Bajos, señaló que es difícil asignar una cifra de depreciación a la vida económica de los centros de datos.

"Pero está disminuyendo todo el tiempo y podrían ser años de una sola cifra, incluso baja, muy pronto", dijo Field.

"Podrían ser tres o cuatro años y entonces algo queda obsoleto, (y) tienes que ganar muchísimo dinero en ese tiempo concreto para amortizar la infraestructura que se puso en ese sitio en primer lugar"