Algunos funcionarios de la Reserva Federal aún dudan sobre el recorte de tasas en septiembre

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Resumen:

Cuatro funcionarios de la Reserva Federal hablaron el martes y miércoles, destacando el dilema del banco central de si recortar o no su tasa de interés clave en su próxima reunión en septiembre.

Los mercados financieros están descontando una probabilidad del 100% de que la Reserva Federal esté a punto de recortar las tasas de interés, pero varios responsables políticos no parecieron tan seguros en discursos recientes.

Cuatro funcionarios de la Reserva Federal hablaron el martes y el miércoles, destacando el dilema del banco central sobre si recortar o no su tasa de interés clave en su próxima reunión de septiembre. Ninguno se comprometió a hacerlo.

Los mercados financieros están descontando con casi certeza que la Fed recortará su tasa de interés clave para bajar los costos de endeudamiento e impulsar la economía, según la herramienta FedWatch del CME Group, que pronostica movimientos de tasas basándose en datos de transacciones de futuros de fondos federales.

Las autoridades de la Reserva Federal han mantenido la tasa de interés de los fondos federales más alta de lo habitual para contener los últimos rescoldos del repunte inflacionario pospandémico. La han mantenido en un rango de entre el 4,25 % y el 4,5 % desde diciembre.

Sin embargo, la Reserva Federal podría bajar las tasas para evitar un aumento drástico del desempleo. El Congreso le ha encomendado al banco central un "doble mandato": mantener la inflación baja y el empleo alto.

El dilema de la Fed es que los aranceles del presidente Donald Trump amenazan ambos lados de su doble misión: el aumento de precios podría avivar la inflación y, al mismo tiempo, desalentar el crecimiento del empleo. Datos económicos recientes muestran una desaceleración del crecimiento del empleo y un aumento de la inflación aún mayor, alejándose del objetivo anual del 2% de la Fed.

Esto es lo que los miembros del comité de política de la Fed han dicho sobre la posibilidad de un recorte de tasas en septiembre en los últimos días:

Bostic: El banco tiene el 'lujo' de esperar y ver

Dado que el desempleo sigue siendo bajo a pesar de la reciente desaceleración del crecimiento del empleo, la Reserva Federal tiene tiempo para esperar y ver si la inflación o el desempleo son la mayor amenaza, dijo Raphael Bostic, presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, en un evento en un colegio comunitario en Alabama el miércoles.

El banco central debería "intentar esperar hasta tener un poco más de claridad sobre la situación", dijo Bostic. "Creo que podemos permitirnos hacerlo hoy, porque el mercado laboral ha estado prácticamente en pleno empleo".

Bostic dijo que el banco debería tratar de evitar oscilaciones entre diferentes políticas monetarias como ocurrió en los años 1970, lo cual fue perjudicial para la economía.

Bostic forma parte del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), pero actualmente no figura entre los 12 miembros con derecho a voto. Los miembros del comité con derecho a voto rotan cada año.

Goolsbee: «No hay una respuesta obvia»

Austan Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, dijo que estaba "inquieto" por la posibilidad de que los aranceles fomenten la inflación, ya que los importadores trasladan el costo de los aranceles a los compradores.

Al mismo tiempo, dijo que estaba preocupado por su impacto en el mercado laboral y que los aranceles podrían causar "estanflación", una desagradable combinación de estancamiento económico y alta inflación.

"En mi opinión, los aranceles son un shock estanflacionario", declaró el miércoles en un evento de la cámara de comercio local en Illinois. "Hace que ambos lados del mandato se deterioren al mismo tiempo, y esa es la peor situación en la que podría encontrarse un banco central, porque no hay una respuesta obvia a lo que se debe hacer".

Goolsbee dijo que era posible que los aranceles produjeran un aumento único en los precios, pero le preocupaba que pudieran desencadenar una inflación más duradera, especialmente si los aranceles sobre cosas como los chips de computadora hacen que las empresas aumenten los precios de los productos fabricados con esos materiales.

Goolsbee es miembro con derecho a voto del FOMC.

Schmid: La tasa actual es "apropiada para el momento".

Jeff Schmid, presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, dijo que los aranceles no parecen haber impulsado la inflación al menos hasta ahora, pero que no creía que la economía necesitara que la Fed interviniera y redujera las tasas de interés, al menos no todavía.

"Con la economía aún mostrando impulso, el creciente optimismo empresarial y la inflación aún estancada por encima de nuestro objetivo, mantener una postura de política monetaria moderadamente restrictiva sigue siendo apropiado por el momento", dijo Schmid el martes en una conferencia económica en Oklahoma, según comentarios preparados.

Schmid es miembro con derecho a voto del FOMC.

Barkin: "No está claro" si habrá más presión sobre la inflación o el empleo

Thomas Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Virginia, destacó los riesgos que implica el doble mandato de la Fed tanto para el empleo como para la inflación, y no se comprometió ni a mantener estable la tasa ni a recortarla.

"Podríamos ver presión sobre la inflación, y también sobre el desempleo, pero el equilibrio entre ambas aún no está claro", declaró Barkin el martes en un evento en Chicago, según declaraciones preparadas. "A medida que la visibilidad siga mejorando, estamos bien posicionados para ajustar nuestra postura política según sea necesario".

Barkin no es actualmente miembro con derecho a voto del FOMC.

¿Ganarán las elecciones los halcones o las palomas?

No todos los funcionarios de la Reserva Federal están indecisos. Al menos dos banqueros centrales —los gobernadores Michelle Bowman y Christopher Waller— se han pronunciado a favor de recortar las tasas.

El resultado de la reunión de septiembre dependerá de si los datos económicos de las próximas semanas atraerán a más indecisos al bando de Waller y Bowman. Votaron a favor de una rebaja de tipos en julio, discrepando de la decisión mayoritaria.

La votación se realizará en un contexto de intensa presión política por parte de la Casa Blanca, ya que Trump y otros funcionarios de la administración han exigido recortes de tasas con una frecuencia cada vez mayor.

Fuente: Investopedia

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