¿Por qué los precios del cobre están subiendo a máximos históricos?

Materias Primas

Resumen:

Los precios del cobre alcanzaron máximos históricos por encima de los 12.000 dólares, principalmente debido a distorsiones de la oferta impulsadas por aranceles, acumulación de existencias y especulación, mientras que la disminución de las tensiones comerciales podría desencadenar una fuerte reversión en medio de crecientes riesgos de intervención del yen.<br><br>

El lunes por la noche, los precios del cobre, como se muestra a continuación, alcanzaron un máximo histórico de más de 12.000 dólares por tonelada métrica. El cobre se conoce a menudo como "Doctor Cobre" porque sirve como barómetro de la actividad económica mundial. Sin embargo, el actual aumento de precios no se debe a un aumento drástico de la demanda; los aranceles y la dislocación física están afectando gravemente la oferta. Los puntos a continuación ayudan a comprender por qué el cobre está alcanzando máximos históricos.

Los comerciantes se están adelantando a la política arancelaria estadounidense, introduciendo el metal en el país antes de posibles aranceles. Esto ha distorsionado los flujos comerciales globales, reduciendo los inventarios en otros lugares y creando una escasez artificial.

La escasez se ve agravada por la acumulación de inventario, no por el consumo por parte del usuario final.

A los problemas de suministro se suman las interrupciones en las minas de cobre, la disminución de las calidades del mineral y años de subinversión que limitan la capacidad de los mineros de satisfacer rápidamente la creciente demanda.

El cobre se negocia en las bolsas de futuros. Por lo tanto, está apalancado y es negociado por operadores especulativos que aprovechan el impulso. Como vemos con la plata, los operadores especulativos se ganan la vida siguiendo tendencias.

Dado que el aumento de precios se debe principalmente a la oferta, si las amenazas arancelarias se disipan y las rutas comerciales se normalizan, el exceso de inventarios podría afectar rápidamente al mercado, lo que provocaría la liquidación de operaciones especulativas. En tal caso, los precios del cobre podrían caer con la misma rapidez con la que han subido.

¿Por qué los precios del cobre están subiendo a máximos históricos?_1

Observa el yen en 2026

Como compartimos a continuación, el yen se acerca nuevamente a sus niveles más bajos frente al dólar desde al menos 1995. Nos centramos en el fuerte aumento a corto plazo del yen que ocurrirá en agosto de 2024. Esta fue la caída del mercado relacionada con la supuesta liquidación del carry trade del yen. Se rumorea que decenas de miles de millones de dólares están apuntalando los activos estadounidenses, respaldados por préstamos otorgados en Japón mediante el carry trade del yen. Los tipos de interés japoneses relativamente bajos y la depreciación del yen hacen que este tipo de operaciones sea muy atractivo para los fondos de cobertura y otros gestores de fondos institucionales. Además, los ciudadanos y las empresas japonesas, que se enfrentan a bajos tipos de interés, se ven incentivados a invertir su dinero en el extranjero. De esta forma, pueden beneficiarse de activos de alto rendimiento a los que no pueden acceder en su país y de la depreciación del yen.

La depreciación del yen fortalece el carry trade. Sin embargo, de cara al futuro, aumentan los rumores de que Japón intervendrá para apoyar al yen. Japón depende en gran medida de las importaciones de energía y materiales. Una depreciación del yen encarece estos bienes. Como resultado, según Bloomberg:

La crisis resultante del costo de vida ayudó a derrocar a dos primeros ministros antes de que el líder actual, Sanae Takaichi, asumiera el cargo.

Dada la situación económica y política interna, junto con la presión de EE. UU., cabe esperar que el gobierno japonés tome medidas para fortalecer el yen. Si el ajuste al alza se realiza gradualmente, el impacto en los mercados financieros debería ser mínimo. Sin embargo, si ocurre repentinamente, como en agosto de 2024, la volatilidad podría dispararse. ¡Tenga cuidado con este riesgo en 2026!

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Fuente: inversión

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