Un ingeniero de Hanwha Aerospace trabaja en una fábrica en Changwon, Corea del Sur, el 16 de marzo de 2023. 

La actividad fabril de Corea del Sur se expandió en diciembre, después de dos meses de contracción, gracias a un repunte de la demanda de exportaciones, mostró el viernes una encuesta del sector privado, y el optimismo de los fabricantes aumentó a un máximo de tres años y medio.

El índice de gerentes de compras (PMI) de los fabricantes de la cuarta economía más grande de Asia, publicado por SP Global, se situó en 50,1 en diciembre, justo por encima de la marca de 50 que separa la expansión de la contracción, después de dos meses consecutivos en 49,4.

Según los fabricantes, el lanzamiento de nuevos productos y la mejora de la demanda externa impulsaron la mejora de las ventas, afirmó Usamah Bhatti, economista de SP Global Market Intelligence. Las exportaciones fueron un punto fuerte notable.

La economía dependiente del comercio creció en el tercer trimestre al ritmo más fuerte en casi cuatro años, impulsada por exportaciones robustas y un repunte del gasto de consumo.

Los pedidos nuevos aumentaron en diciembre por primera vez en tres meses y marcaron el aumento más fuerte desde noviembre de 2024, y los pedidos de exportación también se recuperaron, mostraron los subíndices.

La producción continuó perdiendo por tercer mes consecutivo, aunque el ritmo de caída fue más suave que el mes anterior.

Otros indicadores a corto plazo también sugirieron una mejora de la demanda. Las compras de insumos registraron el mayor aumento desde agosto de 2024, mientras que las existencias de productos terminados registraron el mayor agotamiento desde mayo de 2025.

El optimismo para el próximo año creció hasta su nivel más alto desde mayo de 2022 debido a las esperanzas de expansión comercial y lanzamientos de nuevos productos, según la encuesta, con notable énfasis en los sectores de automóviles y semiconductores.

En cuanto a la inflación, los precios de los insumos aumentaron a su ritmo más pronunciado desde julio de 2022 debido a la debilidad de la moneda. Esto provocó que la inflación del producto repuntara hasta alcanzar su máximo en nueve meses, tras una caída el mes anterior.

Fuente: Reuters

2025 fue un año extraordinario para los metales preciosos. El oro, la plata y el platino superaron a otras clases de activos, incluyendo la renta variable, el bitcoin (el de mejor rendimiento de 2024) e incluso los índices que rastrean la inteligencia artificial (IA), uno de los temas de inversión más populares de 2025.

La plata y el platino aumentaron aproximadamente un 170 por ciento en 2025, mientras que el oro arrojó un muy respetable 73 por ciento.

Entre las acciones de IA, sólo Palantir superó al oro.

¿Por qué un desempeño tan estelar de activos que antes eran ridiculizados por los gobiernos como "reliquias bárbaras" y rechazados por los inversores por considerarlos obsoletos?

La razón por la que escribí a principios del año pasado que deberíamos " esperar que el oro brille en 2025 " fue porque las condiciones globales habían cambiado fundamentalmente -y quizás irreversiblemente-.

Observé entonces que los principales factores que impulsaban los precios del oro incluían los cambios geopolíticos que impulsaban el acaparamiento de reservas por parte de los bancos centrales, las preocupaciones de los inversores sobre la solvencia del gobierno estadounidense (y, por extensión, del dólar), la inflación persistente que erosionaba el poder adquisitivo de las monedas de papel y los crecientes desequilibrios entre la oferta y la demanda.

Es poco probable que estas fuerzas disminuyan en 2026.

Como resultado, cabe esperar que los metales preciosos, como el oro, la plata y el platino, sigan teniendo un buen desempeño el próximo año. De hecho, la desglobalización y el continuo impulso hacia el nacionalismo de los recursos y la protección de materiales críticos brindan un respaldo adicional no solo a estos metales, sino también al complejo de materias primas en general.

En los últimos años, los bancos centrales de todo el mundo han reducido sus compras de bonos del Tesoro estadounidense —anteriormente su mayor activo de reserva— y, en su lugar, han acumulado oro. China, Rusia e India han sido compradores importantes, al igual que muchas naciones pequeñas e independientes deseosas de mantenerse al margen del conflicto entre Estados Unidos y China.

Tras observar cómo Estados Unidos impuso sanciones financieras a Rusia tras su invasión de Ucrania en 2022, muchos países han concluido que depender de un sistema financiero dominado por el dólar es demasiado arriesgado. Temen que el gobierno estadounidense pueda instrumentalizar el sistema del dólar —mediante sanciones financieras o políticas comerciales— y están buscando alternativas. Cambiar de bonos del Tesoro a oro y otros metales ofrece una cobertura. Un ejemplo destacado de los esfuerzos para reducir la dependencia del dólar estadounidense es el desarrollo de monedas alternativas parcialmente respaldadas por reservas de oro, como las que están desarrollando los países BRICS.

Más allá de la geopolítica, los bancos centrales extranjeros están preocupados por el deterioro de la situación crediticia de Estados Unidos, cuya calificación crediticia ha sido rebajada por las tres principales agencias de calificación. El gobierno federal tiene una deuda de más de 38 billones de dólares —que crece en billones cada año—, que, en realidad, solo puede pagarse mediante la emisión de más deuda.

Los gobiernos altamente endeudados tienen pocas opciones aparte de permitir que la inflación erosione el valor real de sus obligaciones. Estados Unidos no puede declarar un impago total, ya que el dólar es la moneda de reserva mundial y las subidas de impuestos tienen límites políticos. La inflación, entonces, se convierte en un impuesto oculto que debilita constantemente el dólar y disminuye la riqueza de los hogares.

Una nueva generación de estadounidenses ha experimentado en carne propia los dolorosos efectos de la inflación. Desde 2020, el dólar ha perdido más del 20 % de su valor real, y más del 40 % desde el año 2000. La lección de la inflación, asimilada en la década de 1970, se había olvidado en gran medida tras décadas de relativa estabilidad de precios. Pero vuelve a cobrar relevancia a medida que la gente de todo el mundo pierde la confianza en el dinero emitido por los gobiernos: pagarés de papel que pierden valor cada año.

El oro y la plata, considerados durante mucho tiempo como coberturas contra la inflación, están recuperando su papel tradicional como reservas de valor en medio de la incertidumbre geopolítica, monetaria y económica.

Los inversores minoristas también forman parte de esta tendencia, adquiriendo tanto activos en papel respaldados por oro como lingotes físicos. Tan solo en el tercer trimestre de 2025, las toneladas de metal en poder de ETFs de oro cotizados en bolsa con sede en EE. UU. aumentaron un 160 %. En el primer semestre del año, 95 millones de onzas de plata ingresaron a fondos respaldados por plata a nivel mundial, superando el total de todo 2024. Costco y otros minoristas ahora ofrecen monedas de oro y plata a un número creciente de hogares, muchos de los cuales antes no veían la necesidad de nada más que dólares en sus bolsillos o cuentas de ahorro.

El suministro de oro sigue siendo limitado debido a los altos costos de producción y al limitado desarrollo de nuevas minas. Mientras tanto, la plata y el platino han enfrentado escasez de suministro durante varios años, aunque por diferentes razones. Es poco probable que estos desequilibrios se reduzcan pronto, salvo en caso de una recesión mundial. Dado que Estados Unidos y otras naciones han designado estos metales como recursos estratégicos, aumenta la presión para desarrollar nuevas fuentes nacionales, un proceso que tomará varios años. Mientras tanto, el acaparamiento se acelera.

No preveo que el repunte de los metales termine pronto, ya que los factores subyacentes se mantienen intactos. Si bien las ganancias de precios en 2026 podrían no igualar el drástico aumento de 2025, estas materias primas aún están en condiciones de avanzar. Suponiendo nuevos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales occidentales, y la continua incapacidad de los gobiernos para controlar el déficit y la deuda, es probable que persista la preocupación de los inversores por los efectos inflacionarios de una política monetaria y fiscal laxa. Esto seguirá impulsando al oro, la plata, el platino y otras materias primas y activos reales que preservan su valor frente a las monedas fiduciarias.

Fuente: Zero Hedge

Fuente: Bloomberg Europa

Un militar ruso se encuentra junto a los restos de un dron que, según el Ministerio de Defensa ruso, fue derribado durante la repelencia de un presunto ataque ucraniano a la residencia presidencial rusa en la región de Novgorod, en un lugar desconocido de Rusia, en esta imagen fija de un video publicado el 31 de diciembre.

Fuente: Reuters

México volverá a imponer aranceles a varios alimentos básicos, como carne de res, de cerdo y leche, en un intento por favorecer los suministros locales, según un decreto de la oficina de la presidenta Claudia Sheinbaum.

La medida subraya un cambio en curso respecto de décadas de políticas mayoritariamente de libre comercio aplicadas por gobiernos mexicanos anteriores.

Los aranceles no especificados también se aplicarán al arroz paddy, el frijol, los aceites vegetales y los embutidos, y entrarán en vigor el 1 de enero, según el decreto publicado el miércoles en el Diario Oficial de la Federación. El decreto forma parte del Plan México de Sheinbaum para impulsar la industria nacional y reducir las importaciones.

Los productos habían sido exentos de los aranceles de importación mexicanos a partir de 2022, como parte de un programa antiinflacionario para reducir los precios de un par de docenas de alimentos populares.

La decisión de reactivar los aranceles se produjo tras un análisis de las recientes presiones inflacionarias y la tasa de crecimiento de las importaciones de países con los que México no tiene un tratado de libre comercio.

Muchos alimentos importados, como aves, pescado, huevos, verduras y frutas, permanecerán libres de aranceles, según el decreto.

A principios de este mes, los legisladores mexicanos aprobaron un plan respaldado por Sheinbaum para imponer nuevos aranceles a las importaciones asiáticas, en línea con los esfuerzos de Estados Unidos por reforzar las barreras comerciales contra los productos chinos. A partir del 1 de enero, México impondrá aranceles de entre el 5% y el 50% a más de 1,400 categorías de productos de países asiáticos que no tienen un acuerdo comercial con México.

El nuevo decreto incluye períodos de transición para los importadores que firmaron contratos este año, permitiendo a algunos de ellos evitar aranceles hasta principios de 2027.

Fuente: Theedgemarkets

El impuesto fronterizo al carbono de la Unión Europea es "injusto" y "discriminatorio", afirmó el Ministerio de Comercio de China en un comunicado el jueves, prometiendo tomar contramedidas para defender los intereses del país.

La UE ha publicado una serie de propuestas legislativas y normas de implementación relativas a su Mecanismo de Ajuste en Frontera de las Emisiones de Carbono (CBAM), según el comunicado, en referencia a la política climática emblemática de Bruselas que impone un impuesto a los productos con altas emisiones que entran en el bloque. El CBAM entra en vigor el jueves.

La UE ha asignado valores de referencia de intensidad de carbono por defecto excesivamente altos a los productos chinos y planea aumentarlos en los próximos tres años, según el ministerio. Estos valores de referencia, que determinan el coste del carbono que afrontan los importadores en la frontera cuando no se dispone de datos verificados, son incompatibles con las condiciones actuales de China ni con su trayectoria de desarrollo futuro y constituyen un trato injusto y discriminatorio contra el país, añadió.

"Tomaremos resueltamente todas las medidas necesarias para responder a cualquier restricción comercial injusta" para salvaguardar los intereses de desarrollo de China y mantener la estabilidad de la cadena de suministro global, afirmó el ministerio.

El CBAM busca proteger a los sectores de la UE con altas emisiones de carbono de la competencia desleal durante la transición ecológica del bloque, en particular de productores que operan en países con leyes climáticas menos rigurosas. Sin embargo, ha recibido críticas de sus socios comerciales por sus implicaciones proteccionistas, y Estados Unidos presiona para que se otorguen "flexibilidades" a sus empresas.

El Ministerio de Comercio afirmó que China se opone a la propuesta del bloque de ampliar la cobertura del CBAM para incluir unos 180 productos con uso intensivo de acero y aluminio, como maquinaria, automóviles, autopartes y electrodomésticos. El plan "excede el alcance legítimo" de abordar el cambio climático, afirmó.

El Ministerio continuó criticando la reciente decisión de la UE de dar marcha atrás con la prohibición efectiva de los nuevos vehículos con motor de combustión interna, diciendo que las medidas para aliviar los requisitos regulatorios ecológicos dentro del bloque mientras se erigen barreras comerciales externas en nombre de la protección del medio ambiente equivalían a "dobles estándares".

"La UE está impulsando una nueva forma de proteccionismo comercial con el pretexto de prevenir la 'fuga de carbono'", que aumentará el coste de la acción climática para los países en desarrollo y "socavará gravemente la confianza internacional", afirmó el ministerio, instando a Bruselas a mantener abierto su mercado.

Fuente: Bloomberg Europa