¿La inversión de la curva de rendimiento fue errónea al predecir una recesión en EE.UU.?

Económico

Resumen:

Es importante reconocer que, si bien el indicador tiene un historial impresionante, ninguna métrica económica es infalible.

El diferencial entre el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 3 meses y el rendimiento del bono a 10 años, comúnmente conocido como diferencial de la curva de rendimiento, es un indicador vital en los mercados financieros y es monitoreado de cerca por los inversores y la Reserva Federal, en particular dada la eficacia histórica de su inversión para predecir las recesiones en Estados Unidos. Una inversión indica que los mercados creen que la política actual puede ser demasiado restrictiva, lo que podría desencadenar una desaceleración económica. De hecho, desde 1960, el diferencial entre el rendimiento de los bonos del Tesoro a 3 meses y a 10 años se ha invertido antes de cada recesión en Estados Unidos, lo que lo convierte en uno de los indicadores más confiables de las desaceleraciones económicas. Solo ha habido un caso en el que este diferencial se invirtió y no hubo recesión seguida, o "falso positivo", en 1966. Con tan pocos falsos positivos, los inversores aún se muestran cautelosos en torno a las optimistas perspectivas económicas generales para 2025 después de la inversión prolongada de los últimos dos años.

Las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal para combatir la inflación hicieron subir los rendimientos a corto plazo y provocaron que la curva se invirtiera por primera vez en octubre de 2022, y permaneció invertida hasta diciembre de 2024. Sin embargo, aunque esta ha sido la inversión más larga de la historia reciente, todavía no se ha materializado una recesión. Dicho esto, el reciente empinamiento y desinversión de la curva proporcionan razones clave de por qué la inversión puede no indicar una recesión:

Si bien la Reserva Federal generalmente recorta las tasas en respuesta al debilitamiento de las condiciones económicas, ya está bien encaminada en su ciclo de recorte mientras que el crecimiento se ha mantenido resistente, reduciendo las restricciones a la economía.

Datos económicos más fuertes de lo esperado, como mercados laborales robustos, gasto de consumo, inversión empresarial y producción industrial, indican que es probable que la economía se mantenga sobre una base sólida.

La economía ha demostrado que puede soportar tasas de política monetaria más altas y las estimaciones de la tasa r-star o neutral en la economía han estado aumentando, lo que sugiere que los mercados pueden haber estado fijando precios demasiado bajos para las tasas de largo plazo.

El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 3 meses y a 10 años sigue siendo un indicador económico fundamental. Su pendiente positiva actual sugiere optimismo sobre un aterrizaje suave, en el que la inflación siga moderándose sin una recesión económica grave. Sin embargo, es importante reconocer que, si bien el indicador tiene un historial impresionante, ninguna métrica económica es infalible. Sin embargo, el tiempo lo dirá; en los últimos cuatro ciclos, la curva se desinvirtió en promedio seis meses antes de una recesión. Por eso, los inversores deberían considerar las inversiones de la curva de rendimiento junto con otros indicadores económicos para medir la probabilidad de una recesión.

Es importante reconocer que, si bien el indicador tiene un historial impresionante, ninguna métrica económica es infalible.

El diferencial entre el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 3 meses y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, comúnmente conocido como el diferencial de la curva de rendimiento, es un indicador vital en los mercados financieros y es monitoreado de cerca por los inversores y la Reserva Federal, en particular dada la eficacia histórica de su inversión para predecir las recesiones en Estados Unidos. Una inversión indica que los mercados creen que la política actual puede ser demasiado restrictiva, lo que podría desencadenar una desaceleración económica. De hecho, desde 1960, el diferencial entre el rendimiento de los bonos del Tesoro a 3 meses y a 10 años se ha invertido antes de cada recesión en Estados Unidos, lo que lo convierte en uno de los indicadores más confiables de las desaceleraciones económicas. Solo ha habido un caso en el que este diferencial se invirtió y no siguió una recesión, o "falso positivo", en 1966. Con tan pocos falsos positivos, los inversores aún se muestran cautelosos en torno a las optimistas perspectivas económicas generales para 2025 después de la inversión prolongada en los últimos dos años.

Si bien la Reserva Federal suele recortar las tasas en respuesta al debilitamiento de las condiciones económicas, ya está bien encaminada en su ciclo de recortes, mientras que el crecimiento se ha mantenido resistente, reduciendo las restricciones a la economía. Datos económicos más sólidos de lo esperado, como mercados laborales robustos, gasto de consumo, inversión empresarial y producción industrial, indican que es probable que la economía se mantenga sobre una base sólida. La economía ha demostrado que puede soportar tasas de política monetaria más altas y las estimaciones de la tasa r-star o neutral en la economía han estado aumentando, lo que sugiere que los mercados pueden haber estado fijando precios incorrectos para las tasas a largo plazo demasiado bajos.

Source: FactSet, Federal Reserve, J.P. Morgan Asset Management. In December 2024, the yield curve un-inverted after being inverted for 25 consecutive months.

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Inclinación de la curva de rendimiento de EE.UU.

¿La inversión de la curva de rendimiento fue errónea al predecir una recesión en Estados Unidos?_1

FactSet, Reserva Federal, JP Morgan Asset Management. En diciembre de 2024, la curva de rendimiento dejó de estar invertida después de haber estado invertida durante 25 meses consecutivos.

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Pronóstico del precio de la plata: XAG/USD cae por debajo de los 30,50 dólares por el rumor sobre un recorte más lento de las tasas de la Reserva Federal de EE. UU. y un dólar estadounidense más firme

Glendon

Materias Primas

El precio de la plata (XAG/USD) atrae a algunos vendedores hasta cerca de los 30,20 dólares durante la primera sesión europea del lunes. El fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses pesan sobre el precio de las materias primas denominadas en dólares.

La expectativa de un ritmo más lento de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) este año en medio de una inflación rígida y un mercado laboral sólido en la economía estadounidense podría arrastrar al metal blanco a la baja en el corto plazo. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) informó el viernes que las nóminas no agrícolas (NFP) aumentaron en 256.000 en diciembre frente a las 212.000 anteriores, mejor que las estimaciones de 160.000. Además, la tasa de desempleo bajó al 4,1% en diciembre desde el 4,2% en noviembre.

El viernes, el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, destacó que se requiere mayor cautela a la hora de reducir las tasas de interés y agregó que el riesgo de que la inflación pudiera quedar estancada entre el 2,5% y el 3% había aumentado al momento de la reunión de diciembre.

No obstante, los flujos de refugio seguro debido a las incertidumbres en torno a las políticas del presidente electo Donald Trump podrían ayudar a limitar las pérdidas del precio de la plata. Además, se espera que una demanda industrial récord, que incluye aplicaciones en electrónica, vehículos eléctricos y paneles solares, impulse la demanda total a 1.210 millones de onzas a pesar de una caída del 16% en la inversión física, lo que respalda el precio de la plata.

Fuente: FXSTREET

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Las empresas celebran el nuevo año con renovado optimismo

JPMorgan

Económico

Los temores de una recesión han disminuido, y el 69 % de las pequeñas empresas y el 71 % de las medianas empresas no están seguras de que se produzca una o no la esperan en 2025. Sin embargo, la inflación sigue siendo una de las principales preocupaciones, ya que la mayoría de los propietarios de pequeñas empresas están viendo un aumento en los gastos comerciales y más de las tres cuartas partes de los líderes de empresas medianas sienten que los costos están aumentando.

“Las empresas están entrando en 2025 con un impulso positivo después de atravesar un período de inflación elevada y tasas de interés mejores de lo esperado”, dijo Ginger Chambless , directora de investigación de banca comercial de JPMorganChase. “Estaremos atentos para ver cómo este optimismo se extiende a lo largo del año e influye en las estrategias de crecimiento de las empresas”.

Aprovechar las oportunidades en un panorama global complejo

Hoy, la mayoría de los líderes dicen tener una visión positiva sobre la economía local (el 60% de las pequeñas y el 59% de las medianas empresas expresan confianza), pero el panorama global es más moderado y refleja la incertidumbre en torno a los cambios en los patrones comerciales globales, los posibles impactos arancelarios y las tensiones geopolíticas.

Al identificar los desafíos para 2025, las empresas medianas señalan los aranceles internacionales (19%), la competencia estadounidense (18%) y las preocupaciones sobre las políticas comerciales de China (17%, 8 puntos porcentuales más que el año pasado). Aun así, casi la mitad (46%) planea expandirse a nuevas geografías en los próximos 12 meses en su búsqueda de crecimiento.

“A lo largo de la historia, los líderes empresariales han demostrado una notable capacidad para convertir los obstáculos en oportunidades”, afirmó John Simmons , director de banca comercial de JPMorganChase. “Mientras se enfrentan a las presiones laborales, la dinámica de la cadena de suministro y una infinidad de otros desafíos, su tenacidad e ingenio sin duda impulsarán su crecimiento en el próximo año”.

El cuarenta por ciento de las pequeñas empresas y cerca de la mitad de las medianas (46%) afirman que la escasez, la retención y la contratación de mano de obra son desafíos importantes. Muchas están considerando tácticas como aumentar los salarios, ofrecer horarios flexibles o aumentar los beneficios para abordar estos problemas.

Las expectativas de ingresos y ganancias aumentan a medida que las empresas se centran en los motores de crecimiento

“Los propietarios de pequeñas empresas tienden a ser optimistas por naturaleza, pero como muestra la encuesta, estamos viendo niveles particularmente fuertes de optimismo a medida que comenzamos el año 2025. Espero ver cómo se refleja ese entusiasmo en la economía”, dijo Ben Walter, director ejecutivo de Chase for Business.

Alentadas por un creciente optimismo, las empresas se muestran optimistas en lo que respecta a las proyecciones de desempeño de sus empresas para 2025. Entre los encuestados de pequeñas empresas:

Dos tercios predicen mayores ganancias (67%) y ventas (66%)

La mitad (51%) planea aumentar el gasto

La mayoría (64%) planea invertir más para apoyar las ventas agregando productos (35%), financiando más publicidad (34%) y aumentando las campañas en las redes sociales (31%), entre otras estrategias.

Las pequeñas empresas también están invirtiendo en tecnología para impulsar la transformación digital. Cabe destacar que el 48% planea incorporar aplicaciones de inteligencia artificial (IA) a su negocio durante el próximo año. Si bien casi el 80% de los líderes de pequeñas empresas dicen que están implementando, ya están usando o están considerando adoptar IA, aproximadamente la mitad (46%) expresa preocupación por su posible impacto en los negocios.

Las empresas medianas también esperan obtener mejores resultados en 2025:

Casi tres de cada cuatro (74%) esperan que los ingresos/ventas aumenten, 13 puntos porcentuales más que hace un año.

El 65% prevé mayores ganancias, un aumento de 10 puntos porcentualesLa mitad (51%) planea agregar personal, un aumento de siete puntos porcentuales

El 38% prevé mayores gastos de capital

Para ayudar a impulsar este crecimiento, un poco más de la mitad de las empresas medianas (53%) planean lanzar nuevos productos y servicios, y el 43% espera participar en asociaciones y/o inversiones estratégicas.

Posicionamiento para un crecimiento sostenible

A medida que las empresas elaboran sus planes para el próximo año, tener en cuenta las consideraciones a continuación puede ayudar a garantizar que estén encaminadas hacia un crecimiento sostenible.

Seguir adelante con la expansión del mercado:

Realizar investigaciones de mercado periódicas para comprender el panorama competitivo y las posibles barreras de entrada puede ayudar a identificar oportunidades de crecimiento en nuevos mercados o segmentos.

Desbloquear capital de trabajo:

El capital de trabajo de las empresas deberá mantenerse a la par de los planes de expansión para acelerar el crecimiento. Las estrategias para liberar liquidez incluyen aumentar los márgenes de ganancia, mejorar la gestión de inventarios y asegurar la financiación del capital de trabajo.

Adopte la transformación digital:

Invertir en la tecnología adecuada puede ayudar a las empresas a mantenerse competitivas, optimizar las operaciones y mejorar la experiencia del cliente. Por ejemplo, la automatización de procesos, cada vez más implementada mediante IA, se puede utilizar para tareas repetitivas como la entrada de datos, la facturación y las consultas de servicio al cliente, y para reducir los costos operativos.

Reducir el riesgo del negocio:

Desarrollar una estrategia sólida de gestión de riesgos ayudará a identificar y mitigar amenazas potenciales y garantizar la resiliencia empresarial. Por ejemplo, actualice los protocolos de ciberseguridad para proteger los datos y diversifique los proveedores para manejar posibles interrupciones.

Planifique con anticipación las transiciones comerciales:

Independientemente de la etapa en la que se encuentre una empresa, cree una estrategia de transición para múltiples escenarios (ya sea que implique una fusión, una adquisición, una IPO, un plan de propiedad de acciones para empleados u otra solución) para ayudar a cerrar la brecha entre el éxito empresarial y los objetivos de riqueza personal.

Para obtener más información sobre la encuesta Perspectivas de líderes empresariales para 2025, consulte los informes de empresas medianas y pequeñas .

Metodología de la encuesta

La encuesta Business Leaders Outlook de JPMorganChase se realizó en línea del 11 al 15 de noviembre de 2024 para pequeñas empresas (ingresos anuales entre $100,000 y $20 millones) y del 12 de noviembre al 4 de diciembre de 2024 para empresas medianas (ingresos anuales entre $20 millones y $500 millones). En total, participaron en la encuesta 2,644 propietarios y líderes de empresas estadounidenses de diversas industrias. Para las tendencias interanuales, los datos actuales se comparan con los datos recopilados en el cuarto trimestre de años anteriores. Los resultados de esta encuesta en línea se encuentran dentro de los parámetros estadísticos de validez, y la tasa de error es de más o menos 3.1% para los hallazgos de pequeñas empresas y de más o menos 3.4% para los hallazgos de empresas medianas, ambos con un nivel de confianza del 95%.

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Noticias financieras del 13 de enero

Destacados FastBull

Noticias diarias

Económico

[Datos breves]

1. Estados Unidos anuncia nuevas sanciones al sector energético de Rusia.

2. Yoon Suk-yeol no asistirá a la primera audiencia del juicio político.

3. Goolsbee de la Reserva Federal dice que los datos de empleo muestran que el mercado laboral se está estabilizando.

4. Canadá crea la mayor cantidad de empleos en dos años en diciembre.

5. El mercado laboral estadounidense sigue siendo sólido, lo que allana el camino para recortes de tasas más lentos.

[Detalles de la noticia]

EEUU anuncia nuevas sanciones al sector energético de Rusia

El Ministerio de Asuntos Exteriores de Rusia emitió un comunicado en respuesta a las nuevas sanciones impuestas por Estados Unidos contra el sector energético ruso, según informó la agencia de noticias Sputnik el 11 de enero. El comunicado acusa a Estados Unidos de desestabilizar los mercados globales para perjudicar a la economía rusa a expensas de los aliados europeos y los ciudadanos estadounidenses. También declaró que Rusia responderá a estas acciones hostiles y las tendrá en cuenta en su estrategia económica exterior. Las sanciones estadounidenses, anunciadas el 10 de enero, apuntan a los principales productores de petróleo y gas, proveedores de servicios petrolíferos, funcionarios del sector energético y proyectos para la exportación de productos energéticos rusos.

Yoon Suk-yeol no asistirá a la primera audiencia del juicio político

El presidente de Corea del Sur, Yoon Suk Yeol, no asistirá a la primera audiencia del juicio para determinar si será destituido o reinstalado en el cargo, debido a preocupaciones sobre su seguridad, dijo el 12 de enero Yoon Kab-keun, el abogado que representa al presidente. Yoon Kab-keun explicó que los intentos ilegales de hacer cumplir una orden de arresto han creado riesgos de seguridad. Si se resuelven estos problemas, el presidente está dispuesto a asistir a futuras audiencias. El Tribunal Constitucional planea celebrar audiencias adicionales los días 16, 21 y 23 de enero y 4 de febrero.

Goolsbee de la Fed dice que los datos de empleo muestran que el mercado laboral se está estabilizando

El último informe de nóminas no agrícolas sugiere que el mercado laboral se está estabilizando en el pleno empleo sin signos de sobrecalentamiento, dijo Austan Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Chicago, el viernes pasado. La inflación ha mejorado en los últimos meses, pero el crecimiento anualizado de la inflación parece alto, principalmente debido a las crecientes presiones de precios a principios de 2024. Si la estabilidad continúa, con las tasas de inflación manteniéndose estables y el empleo estable y pleno, las tasas de interés volverán a un nivel neutral y es probable que sean mucho más bajas de lo que son ahora en 12 a 18 meses. Sin embargo, el ritmo de los recortes de tasas dependerá de las condiciones económicas.

Canadá suma la mayor cantidad de empleos en dos años en diciembre

En diciembre de 2024, Canadá registró su mayor crecimiento laboral en dos años: se crearon 91.000 puestos de trabajo y la tasa de desempleo se redujo al 6,7%. Los economistas encuestados habían previsto anteriormente que el empleo aumentara modestamente en 25.000 puestos, con una tasa de desempleo que ascendería al 6,9%.

El crecimiento del empleo en diciembre contrasta marcadamente con la mayor parte del año pasado, cuando la contratación no logró seguir el ritmo del crecimiento de la población y la tasa de desempleo aumentó. Canadá registró un crecimiento del empleo en 9 de los últimos 12 meses, con un aumento mensual promedio de alrededor de 47.000 puestos de trabajo. La debilidad del mercado laboral llevó al banco central a recortar las tasas de interés en 0,5 puntos porcentuales dos veces a fines del año pasado. Las operaciones de swaps de índices a un día indican ahora una probabilidad de aproximadamente el 60% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte del Banco de Canadá a fines de este mes, por debajo del 75% antes de la publicación de los datos.

El mercado laboral estadounidense sigue sólido y allana el camino para recortes de tasas más lentos

El empleo no agrícola en Estados Unidos aumentó en 256.000 puestos en diciembre, superando considerablemente las expectativas del mercado, mientras que la tasa de desempleo disminuyó. La tasa de participación en la fuerza laboral se mantuvo sin cambios respecto del valor anterior y el crecimiento intermensual de los salarios se desaceleró.

Si se desglosan los datos, los principales impulsores del crecimiento de las nóminas no agrícolas fueron los servicios de educación y atención sanitaria, el ocio y la hostelería, y los sectores gubernamentales. Además, el empleo minorista pasó de negativo a positivo, probablemente impulsado por la fuerte demanda de compras de los consumidores durante la temporada de fiestas de fin de año, mientras que el empleo en el transporte y el almacenamiento también aumentó.

Tras el impacto de los huracanes en octubre de 2024, el mercado laboral estadounidense experimentó una recuperación sostenida en noviembre y diciembre. El crecimiento de 256.000 puestos de trabajo en diciembre fue el nivel más alto desde abril de 2024, y la tasa de desempleo también descendió del máximo del año del 4,23% al 4,09%. Esta recuperación puede atribuirse a la fuerte demanda de los consumidores a fin de año que impulsó un crecimiento del empleo minorista por encima de lo estacional.

Otro factor puede ser el notable aumento de los casos de gripe en Estados Unidos, que mantuvo la creación de empleo en los servicios de educación y atención de salud en niveles elevados. En un contexto de una tasa de participación laboral sin cambios, horas de trabajo promedio estables y una desaceleración marginal del crecimiento del salario medio por hora, las presiones inflacionarias impulsadas por los salarios se han aliviado.

En vista de la gran incertidumbre que rodea la inflación debido a las políticas pendientes de la administración Trump, la Reserva Federal adoptó una postura cautelosa durante su reunión de diciembre y planea desacelerar el ritmo de los recortes de tasas. Los sólidos datos de las nóminas no agrícolas refuerzan la justificación de la Fed para un ritmo más lento de reducciones de tasas mientras espera más claridad sobre las próximas políticas de Trump.

[Enfoque de hoy]

Ninguno

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La mayoría de las bolsas asiáticas caen a la espera de los datos de empleo de EE.UU.; las divisas se mantienen estables

justin

Acciones

La mayoría de los mercados bursátiles asiáticos cayeron el viernes, mientras que las monedas se mantuvieron estables, ya que los inversores se mantuvieron cautelosos antes del crucial informe de empleo de Estados Unidos que podría afectar las perspectivas de nuevos recortes de las tasas de interés y el dólar.

El índice MSCI para acciones de mercados emergentes cayó un 0,5% y tocó su nivel más bajo desde septiembre. El índice ha caído más del 25% desde su máximo histórico en 2021.

Las acciones de Singapur cayeron un 1,9%, alejándose aún más del máximo de más de 17 años alcanzado el miércoles. El índice de referencia se encaminaba a registrar su peor día desde principios de agosto de 2024.

El dólar de Singapur cayó un 0,2%, mientras que el baht tailandés disminuyó un 0,3%.

Se espera que el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU., que se publicará más tarde, muestre que se agregaron 160.000 puestos de trabajo en diciembre y que el desempleo se mantuvo en el 4,2%.

Un aumento mucho más fuerte del empleo reforzaría los argumentos a favor de menos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y probablemente fortalecería al dólar, a la luz de datos recientes que apuntan a una economía estadounidense resiliente.

La perspectiva de menos recortes de tasas y la incertidumbre sobre las políticas arancelarias y de inmigración propuestas por el presidente electo Donald Trump han llevado a un aumento en los rendimientos de los bonos globales, apoyando al dólar y manteniendo las monedas de los mercados emergentes bajo presión esta semana.

"Los mercados asiáticos han mostrado resiliencia debido a las atractivas tasas reales, el apoyo interno y la falta de preocupaciones fiscales. Sin embargo, seguimos siendo cautelosos con respecto a los EMFX en el mediano plazo, dado el impacto potencial de la política estadounidense sobre los flujos de capital y la disminución del colchón de rendimiento real", dijeron los analistas de Citi en una nota.

"Creemos que el repunte del dólar y la reducción del carry en mercados emergentes hacen que los mercados emergentes sean vulnerables en el corto plazo".

En Asia, el Banco de Corea (BOK) y el Banco de Indonesia (BI) darán a conocer sus decisiones de política monetaria la próxima semana. Ambos bancos centrales ya han comenzado su ciclo de flexibilización de los tipos, pero los analistas creen que es probable que esta vez mantengan los tipos.

"Los movimientos cambiarios descomunales en diciembre finalmente impedirán que el BOK reduzca su tasa de política en enero", dijeron los analistas de Barclays en una nota.

El won surcoreano cayó un 0,3%, mientras que las acciones cerraron con una baja del 0,2%. El índice bursátil de referencia subió un 3% en su mejor semana desde mediados de noviembre, ayudado por las esperanzas en torno a las tecnologías de inteligencia artificial.

Las acciones en Indonesia subieron un 0,6%, mientras que la rupia bajó levemente.

"Si bien el BI probablemente preferiría reanudar su ciclo de reducción de tasas, creemos que las presiones sobre la IDR (rupia) superan los instintos pro crecimiento del banco central", dijeron los analistas de Barclays.

Los mercados están esperando los datos de inflación de la India y los datos de ventas minoristas y PIB de China la próxima semana.

Fuente: Theedgemarkets

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Los estrategas de Citi prevén un repunte del 10% en las bolsas mundiales para finales de 2025

Owen Li

Acciones

Es probable que las acciones mundiales suban un 10% este año, respaldadas por un sólido crecimiento de las ganancias corporativas y por la ampliación de las ganancias de las acciones fuera de Estados Unidos, según los estrategas de Citigroup Inc.

La estratega Beata Manthey espera que las ganancias globales también aumenten un 10%, ya que el crecimiento económico sigue siendo resistente, aunque advirtió sobre los riesgos relacionados con las políticas del presidente entrante de Estados Unidos, Donald Trump. Manthey mantuvo su preferencia por las acciones estadounidenses, mientras que Europa es la opción "favorita" para diversificar en sectores vinculados al ciclo económico.

"El panorama macro sigue respaldando un mayor crecimiento de las ganancias corporativas y ganancias en el mercado de valores", escribió Manthey en una nota, y agregó que espera que Estados Unidos continúe teniendo un mejor desempeño hasta que una mayor claridad sobre las políticas de Trump, una postura más suave sobre los aranceles y un dólar más débil impulsen las acciones internacionales.

El índice MSCI All-Country World se ha estancado en el nuevo año después de subir más del 50% desde los mínimos de 2022, ya que los inversores temen que los aranceles potencialmente radicales de Estados Unidos puedan perturbar el comercio mundial. La incertidumbre política en Europa y una economía china atrofiada también han pesado sobre la confianza.

En Estados Unidos, la atención se centra en si las ganancias pueden extenderse a sectores más allá de la tecnología, después de que solo un puñado de pesos pesados impulsaran el repunte en los últimos dos años gracias al optimismo en torno a la inteligencia artificial.

Manthey, de Citi, dijo que espera que la brecha de ganancias entre el grupo de acciones tecnológicas Magnificent Seven y el resto del índice SP 500 se reduzca este año.

Fuente: Theedgemarkets

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Los bancos suizos luchan con márgenes más bajos, según un estudio de Ey

Owen Li

Económico

Los bancos suizos han reducido sus expectativas de ganancias para los próximos años debido a la caída de las tasas de interés y a pesar de la mayor demanda de crédito después del colapso de Credit Suisse en 2023, dijo Ernst and Young (EY) el jueves.

Alrededor del 40% de los 100 bancos encuestados en una encuesta anual antes de la temporada de presentación de resultados bancarios dijeron que esperan que las ganancias disminuyan en los próximos 1 a 2 años, aunque el 85% piensa que las ganancias operativas volverán a aumentar en el largo plazo, dijo la consultora.

La perspectiva más cautelosa surge tras los resultados récord que obtuvieron muchos bancos suizos en 2023.

Las tasas de interés más bajas afectarán los estados de resultados de los bancos, dijo el socio gerente de EY, Patrick Schwaller, quien agregó que a los bancos suizos también les está resultando más difícil aumentar los volúmenes de préstamos.

"Ahora vemos por primera vez que el balance bancario vuelve a convertirse en un factor limitante", dijo Schwaller a los periodistas en Zúrich.

El colapso del Credit Suisse provocó un aumento en la demanda de servicios bancarios por parte de sus antiguos clientes, pero el estudio encontró que eso no necesariamente se tradujo en nuevos negocios.

Los bancos más pequeños a menudo no pudieron o no quisieron aceptar antiguos clientes del Credit Suisse porque carecían de escala o se mostraban reticentes a hacerse cargo de algunas relaciones bancarias.

"Un mal negocio desde el punto de vista del riesgo sigue siendo un mal negocio", afirmó Fredrik Berglund, gerente de EY.

De cara al futuro, la reducción de costes, la mejora de la eficiencia y la inteligencia artificial serán temas importantes en el sector bancario suizo, afirmó EY.

"La IA es la herramienta más importante para que los bancos generen más valor para el cliente y para el banco", afirmó Marcel Zuend, socio de EY. "Esperamos que este proceso se acelere significativamente en los próximos 12 meses".