¿Cómo deben pensar los inversores sobre los aranceles en 2025?

Económico

Resumen:

En 2025, a medida que las tarifas fluctúen en los titulares, podrían surgir oportunidades de mercado cuando la implementación de las tarifas y sus consecuencias estén mal valoradas.

Para concluir el año, los aranceles han vuelto a ser el centro de atención, con un aumento de las búsquedas de este término en Google en noviembre y diciembre. La Reserva Federal también está prestando mucha atención, ya que el presidente Powell mencionó los posibles efectos inflacionarios de los aranceles como una razón por la que algunos miembros del FOMC podrían haber elevado sus previsiones de inflación para el año próximo y aumentado los riesgos percibidos de alza para los precios. Las lecciones de la "Guerra Comercial 1.0" de 2018 y 2019 siguen siendo relevantes. Se habla mucho más de aranceles que de medidas arancelarias, lo que no significa que los mercados no reaccionen negativamente en el corto plazo, pero sí significa que los inversores deben separar la señal del ruido. En 2025, a medida que los aranceles fluctúen en los titulares, pueden surgir oportunidades de mercado cuando la implementación de los aranceles y sus consecuencias se calculen incorrectamente.

La “guerra comercial” de 2018 y 2019 sirve como modelo para una posible “guerra comercial 2.0”, que ofrece cuatro lecciones clave:

Aumenta el ruido sobre los aranceles, pero con el tiempo se calma: es posible que se repitan las amenazas arancelarias, pero la probabilidad de que la mayoría se implementen es baja. En 2018-2019, se amenazó con imponer aranceles a muchos socios comerciales importantes, y se estima que la tasa arancelaria promedio para todas las importaciones estadounidenses podría aumentar del 1,4% a más del 11% si se implementaran todas. Se promulgaron algunos aranceles (sobre lavadoras, paneles solares, acero, aluminio y productos chinos), lo que elevó la tasa arancelaria promedio para 2020, pero solo al 2,8%. Las negociaciones en torno a la inmigración y el gasto en defensa dieron un respiro a muchos países. Los inversores deberían moderar sus temores de aumentos significativos de los aranceles, que actualmente la Tax Foundation proyecta que llegarán al 17,7% (suponiendo aranceles universales del 20% y del 60% sobre todos los productos chinos).

Incluso las amenazas arancelarias pueden sacudir los mercados, en el corto plazo: es probable que se repita la tendencia de “un dólar más fuerte por más tiempo”. En 2018, el índice del dólar estadounidense se apreció un máximo del 10% en torno a las ventanas de anuncios arancelarios y casi el 5% nuevamente en 2019. Dada la naturaleza prospectiva de los mercados, las acciones globales (incluidas las estadounidenses) tuvieron un año negativo en 2018, con múltiplos que se contrajeron al menos un 20% ese año.

La guerra comercial ha dado una señal importante: a pesar de los cambios superficiales limitados, hubo un cambio significativo en los aranceles a las importaciones chinas: del 2,7% en 2017 al 9,8% en 2020. Las cadenas de suministro se han reestructurado drásticamente desde la primera guerra comercial: el porcentaje de las importaciones totales de Estados Unidos provenientes de China cayó del 21% en 2017 al 14% en la actualidad, mientras que las importaciones de México y el sudeste asiático han aumentado. A pesar del acuerdo comercial de Fase I entre Estados Unidos y China de 2020, China ha cambiado sus importaciones: las importaciones estadounidenses disminuyeron en representación y las de los mercados emergentes productores agrícolas aumentaron. Es probable que los aranceles a los productos chinos aumenten aún más, impulsando esta reorganización de las cadenas de suministro.

Las oportunidades de inversión surgen en medio de la volatilidad relacionada con los aranceles: después de un 2018 complicado, las acciones globales se recuperaron de manera impresionante en 2019, con un aumento del 32% en Estados Unidos, del 26% en Europa y del 19% en los mercados emergentes, liderados por una expansión múltiple. Como la realidad resulta menos dura de lo que se temía, las liquidaciones a corto plazo tienden a ser efímeras. Esto incluye los mercados internacionales que pueden enfrentar amenazas arancelarias a principios del próximo año, pero que eventualmente podrían ver un respiro. Esto incluye a Europa y México, que estuvieron bajo fuego anteriormente pero no vieron cambios arancelarios, y el sudeste asiático, un beneficiario significativo del "friendshoring". Si bien los temores de que los aranceles impulsen la inflación estadounidense pueden ejercer una presión al alza sobre los rendimientos, es poco probable que la escala y el alcance de los aranceles alteren el tema de la normalización de la inflación estadounidense.

Source: U.S. International Trade Commission, J.P. Morgan Asset Management. EU is based on current membership.
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Algunas conversaciones sobre tarifas son ruido, otras son una señal importante

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Previa de las perspectivas de los bancos centrales para 2025

FOREX.com

Económico

Banco Central

Los principales bancos centrales podrían ajustar aún más la política monetaria en 2025, ya que el Banco Central Europeo (BCE) insiste en que "el proceso de desinflación está bien encaminado", pero la Reserva Federal podría cambiar de marcha a un ritmo más lento, ya que el presidente Jerome Powell y compañía pronostican menos recortes de tasas para el próximo año.

América del norte

Reserva Federal

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) reconoció que "nuestra postura política ahora es significativamente menos restrictiva" después de reducir las tasas de interés estadounidenses en otros 25 puntos básicos en su última reunión para 2024, y el banco central continuó diciendo que "por lo tanto, podemos ser más cautelosos mientras consideramos más ajustes a nuestra tasa de política".

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Parece que el FOMC dirá que está en camino de relajar aún más su política restrictiva en 2025, pero el comité puede continuar ajustando su orientación futura ya que la actualización del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) muestra que "el participante promedio proyecta que el nivel apropiado de la tasa de fondos federales será 3.9% a fines del próximo año", en comparación con el 3.4% previsto en la reunión de septiembre.

A su vez, la especulación en torno a la política de la Reserva Federal puede seguir influyendo en los mercados de divisas, ya que el presidente Powell y compañía insisten en que "la política monetaria se ajustará para promover mejor nuestros objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios", y el dólar estadounidense puede superar a sus principales contrapartes en 2025 si el FOMC muestra una mayor voluntad de combatir aún más la inflación.

Europa

Banco Central Europeo

El Banco Central Europeo (BCE) redujo las tasas de interés de la zona del euro en 25 puntos básicos en diciembre, y el Consejo de Gobierno podría seguir cambiando de rumbo en 2025, ya que "la mayoría de las medidas de inflación subyacente sugieren que la inflación se asentará en torno a nuestro objetivo de mediano plazo del 2 por ciento de manera sostenida".

Parece que el BCE mantendrá su ciclo de reducción de tipos, ya que "el personal espera ahora una recuperación económica más lenta que en las proyecciones de septiembre" y el Consejo de Gobierno puede relajar su política restrictiva a un ritmo más rápido, ya que la presidenta Christine Lagarde reveló que "hubo algunas discusiones, con algunas propuestas para considerar posiblemente 50 puntos básicos".

Como resultado, el Consejo de Gobierno puede sonar cada vez más moderado en 2025, ya que "la inflación subyacente en general se está desarrollando en línea con un retorno sostenido de la inflación al objetivo", y aún está por verse si el BCE alcanzará su tasa neutral antes que su contraparte estadounidense en medio de la revisión al alza del diagrama de puntos de la tasa de interés de la Fed.

Previa de las perspectivas de los bancos centrales para 2025_2

Tenga en cuenta que el EUR/USD continúa manteniéndose por debajo de los tipos de cambio previos a las elecciones estadounidenses después de registrar un nuevo mínimo anual (1,0333) en noviembre, y un cierre semanal por debajo de la región de 1,0370 (extensión de Fibonacci del 38,2 %) a 1,0410 (retroceso de Fibonacci del 50 %) puede empujar el tipo de cambio hacia 1,0200 (retroceso de Fibonacci del 61,8 %).

La siguiente área de interés se encuentra alrededor de 0,9910 (78,6% de retroceso de Fibonacci) a 0,9950 (50% de extensión de Fibonacci), pero el EUR/USD puede seguir la pendiente de aplanamiento en la media móvil simple (SMA) de 50 semanas (1,0824) si continúa manteniéndose por encima de 1,0200 (61,8% de retroceso de Fibonacci).

Se necesita un cierre semanal por encima de 1.0610 (38.2% de retroceso de Fibonacci) para llevar la zona de 1.0870 (23.6% de retroceso de Fibonacci) a 1.0940 (50% de retroceso de Fibonacci) al radar, con la siguiente región de interés alrededor de 1.1070 (23.6% de retroceso de Fibonacci) a 1.1090 (38.2% de extensión de Fibonacci).

Asia/Pacífico

Banco de Japón

Mientras tanto, el Banco de Japón (BoJ) votó 8 a 1 para mantener la tasa de interés de referencia alrededor del 0,25% en diciembre, y el banco central podría mantener la política actual durante los próximos meses ya que "se espera que la inflación subyacente del IPC aumente gradualmente".

Como resultado, el yen japonés puede continuar sirviendo como moneda de financiamiento ya que el BoJ sigue reacio a seguir un ciclo de aumento de tasas, pero el gobernador Kazuo Ueda y compañía pueden verse presionados para implementar tasas de interés más altas ya que "es probable que la economía de Japón siga creciendo a un ritmo superior a su tasa de crecimiento potencial".

Dicho esto, el carry trade podría desmantelarse aún más en 2025 si el BoJ adopta una orientación agresiva, y el yen japonés podría enfrentar una mayor volatilidad en los próximos meses a medida que los principales bancos centrales continúan cambiando de marcha.

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El USD/JPY vuelve a cotizar por encima de los niveles previos a las elecciones estadounidenses mientras supera el máximo de noviembre (156,75), con una ruptura por encima de 160,40 (máximo de 1990) abriendo el máximo de 2024 (161,95).

La siguiente región de interés se sitúa cerca del máximo de diciembre de 1986 (163,95), pero la falta de impulso para cerrar por encima de 160,40 (máximo de 1990) en una base semanal puede mantener al USD/JPY dentro del rango de 2024.

Se necesita un cierre semanal por debajo de 156,50 (78,6% de extensión de Fibonacci) para llevar 153,80 (23,6% de retroceso de Fibonacci) al radar, con la siguiente área de interés alrededor de 148,70 (38,2% de retroceso de Fibonacci) a 150,30 (61,8% de extensión de Fibonacci).

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Se espera que la actividad de acuerdos globales gane impulso en 2025

Goldman Sachs

Económico

El ritmo de fusiones y adquisiciones en todo el mundo ganó impulso este año, y hay señales de que los acuerdos se acelerarán en 2025 , dicen Stephan Feldgoise y Mark Sorrell, codirectores del negocio global de fusiones y adquisiciones en Goldman Sachs Global Banking Markets.

Según Feldgoise en un episodio de Goldman Sachs Exchanges , detrás del aumento de las adquisiciones se ha producido un “crescendo gradual de factores” . Entre esos factores se incluyen: una disminución de los costes de los préstamos, un impulso de los patrocinadores de capital privado para devolver capital a sus inversores de socios limitados (LP) y un reposicionamiento corporativo en forma de acuerdos estratégicos. Si bien la incertidumbre derivada de una serie de elecciones importantes en todo el mundo provocó volatilidad en el mercado, la actividad de acuerdos aumentó alrededor de un 10% este año y puede aumentar en un porcentaje similar en 2025, afirma.

Las condiciones para la actividad de capital privado se están volviendo más sólidas. Históricamente, esas operaciones han comprendido casi el 40% del mercado de adquisiciones, pero recientemente se ha acercado al 20-30%, dice Feldgoise. Parte de la razón de la disminución es que ha sido más difícil vender y monetizar negocios y volver al mercado. Las IPO han estado más limitadas, pero eso puede estar cambiando.

Se espera que la negociación global gane impulso en 2025_1

“Para que los patrocinadores sientan la confianza de poner sus activos en el mercado —la vía dual, como la llamamos, que consiste en buscar una IPO al mismo tiempo que una MA— es una herramienta muy poderosa”, afirma.

Las tasas de interés han bajado, pero se ha producido un cierto “ajuste psicológico” en los mercados porque las tasas habían sido muy bajas después de la crisis financiera, dice Feldgoise. Los patrocinadores de capital privado se beneficiaron de las tasas bajísimas y han tenido que ajustar sus modelos a medida que las valoraciones se ajustan a un paradigma diferente.

“El mundo se acostumbró al dinero gratuito durante más de una década”, afirma. “Si se observa el nivel de los tipos absolutos actuales, sigue siendo relativamente bajo si se analizan los próximos 30, 40 o 50 años”.

¿Aumentarán las operaciones de capital privado en 2025?

Al mismo tiempo, las empresas de capital privado están desplegando capital, después de una caída, a un ritmo más cercano al promedio histórico, dice Sorrell.

"Hay un buen número de empresas que dicen que su ritmo de implementación está según lo previsto o incluso ligeramente por encima de lo previsto en comparación con el nivel que tenían a principios de año", afirma. Una cantidad sustancial de ese capital se destina a acuerdos para sacar de circulación a empresas públicas. Las salidas de capital privado, por su parte, están muy por debajo de los niveles históricos.

"Creo que en 2025 estaremos muy atentos a cómo se cierran las brechas de valoración", afirma Sorrell. Será importante seguir de cerca el estado del mercado de IPO y la tasa de transacciones de salida, que, según él, serán clave para desbloquear más actividad de acuerdos.

“The big difference from this time last year is how quickly the rate of deployment has improved both in traditional private equity and infrastructure,” he says. “Digital infrastructure is a great example where there's been an incredibly active deployment of capital around the world.”

Feldgoise says they spend a lot of time in boardrooms talking about how generative AI will ripple through the economy. It’s a topic that touches on everything from semiconductors to real estate and to the additional power needed for data centers. While it’s not likely to be a major part of the market for acquisitions, the environment may change as AI matures and it becomes clearer how to value these companies.

“It may evolve into more of an MA market once the companies and the winners become clearer,” he says.

How will the US election impact MA?

Though election uncertainty caused an increase in market volatility, corporate executives tend to take a very long perspective. “Boards think in decades,” Feldgoise says. While an administration’s policies and the economic cycle have an impact in the shorter run, they tend to have less of an impact in overall, long-term strategic activity.

“Businesses are generational, multi-decade, and people are thinking that way," he adds. "That's why we remain bullish on MA regardless of geopolitical or regulatory or electoral situations.”

European mergers and acquisitions increased sharply in 2024 after a muted year for deals in 2023 amid slow economic growth, Sorrell says. “Within the space of a few months, we've gone to a very much more normal rate of dealmaking in Europe,” he says. He points out that there has been a wave of transactions among financial companies and an increase in deals taking public companies private.

Australian dealmaking has rebounded in a similar fashion to that of Europe, Sorrell says. “The other bright spots in Asia are India, which remains very, very strategic for many of our clients, both corporate and private equity, and Japan as well,” he says.

Transactions in China have yet to accelerate amid slower economic growth. “With that exception, my own view is that Asia is trending in the direction Europe has been trending,” he says. “It's just running a few months behind in terms of the general trajectory.”

Feldgoise says the US, meanwhile, has benefited from perceived stability, energy supply, and onshoring of manufacturing and investment from the government in certain sectors. He says there’s been an “incredible focus” from companies looking to tap into the growth in the US.

Healthcare MA has growing momentum

Acquisitions among healthcare companies grew last year, and Feldgoise says that momentum will likely continue in 2025. Technology and consumer firms have also been among the sectors looking for growth through dealmaking. Large energy companies have been acquiring inventory in a major, multi-year wave of consolidation.

“La escala es cada vez más importante”, afirma. “Escala en toda la geografía para diversificar las cadenas de suministro y la fabricación. Escala en todos los productos para poder entender dónde podría estar el crecimiento y poder aprovechar esas oportunidades de mercado. Escala para la financiación y el peso del balance en mercados financieros o de capitales tormentosos”.

La pregunta principal ahora es cuál será el ritmo de crecimiento de las transacciones en 2025, dice Sorrell. “Los próximos 12 meses serán un mejor entorno, en particular para las transacciones de gran envergadura, que los 12 meses anteriores, debido al apetito de riesgo, el entorno financiero, las condiciones regulatorias y las condiciones geopolíticas”, dice.

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"No Tenemos Planes de Mantener Bitcoin a Modo de Inversión", Zsegura CEO de Robinhood

michelle

Acciones

Criptomoneda

A razón del creciente interés por parte de empresas por invertir en Bitcoin a modo de diversificación, el CEO de Robinhood, Vladimir Tenev, indicó que ellos no tienen contemplado seguir por este camino, esto pese a que la idea se ha puesto sobre la mesa en varias oportunidades.

Robinhood no tiene planes de invertir en Bitcoin… por ahora

Las declaraciones de Tenev vinieron a lugar durante una entrevista realizada por Anthony Pompliano, reseñada por The Block, donde el directivo de Robinhood indicó que no tienen planes de manejar reservas en Bitcoin, pero que no descartan esta idea a futuro.

Según el CEO de Robinhood, aunque la idea de invertir en Bitcoin surge de vez en cuando, ellos no están en el negocio de ser gestores de inversiones, razón por la que no han seguido los pasos de empresas como MicroStrategy o Tesla, las cuales manejan BTC en sus balances. Sin embargo, Tenev destacó que aunque no van por este mismo camino, entienden que la cotización de las acciones de la compañía están correlacionadas con el desempeño de la principal moneda digital.

Al respecto, destacó que las acciones de Robinhood, HOOD, han subido un 202% en lo que va de año, lo cual ha ido de la mano con el incremento del 110% visto en el precio de Bitcoin. “Ya está altamente correlacionado con Bitcoin como tal sin que siquiera lo tengamos en la tesorería”, alegó Tenev.

En cuanto a los motivos para descartar la idea, Tenev indicó que posiblemente Robinhood podría experimentar complicaciones frente a la visión de los inversores sobre la compañía si optaban por invertir en Bitcoin, por lo que prefieren manejar una estrategia diferente, al menos de momento.

Un gran momento para Bitcoin

Las declaraciones del CEO de Robinhood vienen a lugar en lo que parece ser un momento muy interesante para Bitcoin, ya que la moneda digital ha captado fuerte interés en la actualidad a razón del desempeño que ha tenido en distintos frentes.

Desde la perspectiva de los precios, la principal moneda digital superó hace pocos días la marca de los USD $100.000 por unidad, llegando a un máximo histórico que se ubicó sobre los USD $108.000. A pesar de que ahorita está por debajo de dichas marcas, su cotización se ha mantenido considerablemente mucho más elevada que lo visto a inicios de noviembre.

Desde la perspectiva institucional, está por una parte la de las empresas que invierten directamente en Bitcoin: Aquí destacan los movimientos realizados por entidades como MicroStrategy, las cuales están llevando a cabo movimientos para aumentar sus reservas pese a los elevados precios que cotiza la moneda digital.

Para la arista institucional también destaca el comportamiento de los fondos cotizados en la bolsa estadounidense (ETF) basados en la moneda digital. Estos han capitalizado importantes volúmenes de capital en las últimas semanas, registrando un balance global de USD $36.033 millones a pocos días de cumplir su primer año operando en el mercado norteamericano.

Las miradas están puestas sobre Bitcoin de cara a la toma del presidente Donald Trump, la cual tendrá lugar el próximo 20 de enero, ya que este ha asumido importantes compromisos con el ecosistema cripto que parece tener intenciones de cumplir en las primeras etapas de su mandato.

Fuente: DiarioBitcoin

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Fed Inicia 2025 con Nuevos Votantes y Nueva Visión Sobre Rumbo de Tasas

Ulrica

Banco Central

Forex

En momentos en que la preocupación por la inflación complica el rumbo de tasas de interés en Estados Unidos, nuevos miembros comenzarán su rotación en el comité encargado de fijar las tasas de interés en la Reserva Federal.

La Fed bajó su tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual este mes, e indicó que vendrían sólo dos reducciones para 2025. Su presidente, Jerome Powell, dejó claro que el banco central está entrando en una nueva fase en la que los recortes serán probablemente más graduales y dependerán de si la inflación disminuye.

“Creo que el mensaje es bastante claro de que un recorte en enero es improbable”, dijo Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs. “Más allá de eso, el rumbo lo fijarán los datos”.

El FOMC por sus siglas en inglés, el cual vota los cambios en las tasas de interés, incluye un elenco rotativo de presidentes de 11 de los bancos regionales de la Fed, además de los siete gobernadores de la Fed y el presidente de la Fed de Nueva York.

En 2025, Susan Collins de Boston, Alberto Musalem de St. Louis, Jeff Schmid de Kansas City y Austan Goolsbee de Chicago rotarán en el comité. Los funcionarios sin derecho a voto participan activamente en las deliberaciones políticas en cada reunión.

La cuestión clave a la que se enfrentan los nuevos votantes y el comité: ¿Con qué rapidez debe el banco bajar las tasas cuando la inflación sigue por encima de la meta oficial del 2%?

Además, el escenario podría complicarse por los cambios políticos del presidente electo Donald Trump. Su plan de imponer aranceles más altos, deportar a millones de inmigrantes y recortar impuestos podrían impulsar la inflación y restringir el mercado laboral, según algunos economistas.

Dos miembros del comité ya han disentido en los últimos meses. La gobernadora de la Fed Michelle Bowman votó en septiembre contra una baja de tasas de medio punto porcentual, prefiriendo un recorte menor. Y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se mostró partidaria de no reducir en diciembre.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“Bloomberg Economics espera ver más disensiones en el FOMC en 2025. Nuestra puntuación de los miembros del comité a lo largo de un espectro que va de hawkish a dovish sugiere una mayor dispersión entre los votantes el próximo año, con puntos de vista dispersos hacia los extremos del espectro, y con menos agrupación en torno al centro.”

- Anna Wong, Chris Collins y Eliza Winger

La posibilidad de nuevos disensos el próximo año, no sería necesariamente malo, dijo Don Kohn, miembro senior de la Brookings Institution y ex vicepresidente de la Reserva Federal.

“No veo nada malo en disensiones ocasionales”, dijo Kohn. “Y creo que el público debería estar tranquilo de que se están escuchando perspectivas alternativas dentro del comité”.

Hammack es uno de los funcionarios que abandonarán el comité en 2025. Otros son Mary Daly la Fed de San Francisco, Tom Barkin de la Fed de Richmond, y Raphael Bostic de la Fed de Atlanta.

He aquí un vistazo a las últimas opiniones de los electores entrantes:

Alberto Musalem

Presidente de la Fed de San Luis desde abril de 2024

Será la primera vez que Musalem vote en el comité

Musalem ha apoyado una postura paciente con los recortes de tasas. A principios de diciembre dijo que los datos de inflación desde septiembre sugerían un mayor riesgo de que el progreso en el enfriamiento de la inflación “podría estancarse, o posiblemente revertirse.”

“Puede que se esté acercando el momento de ralentizar el ritmo de reducción de las tasas de interés, o de hacer una pausa, para evaluar cuidadosamente el entorno económico actual, la información entrante y la evolución de las perspectivas”, dijo.

Jeff Schmid

Presidente de la Fed de Kansas City desde agosto de 2023

Será la primera vez que Schmid vote en el comité

Schmid ha subrayado que existe incertidumbre sobre dónde se asentarán finalmente las tasas de interés. Los funcionarios coinciden en gran medida en que la política monetaria está frenando la economía, ya que la tasa de referencia de la Fed se encuentra por encima de la mayoría de las estimaciones de la tasa neutral —la cual no restringe ni promueve la actividad económica. Pero hay desacuerdo sobre cuánto debe recortar el banco para alcanzar ese nivel neutral.

Schmid ha dicho que un ritmo más lento de recortes de tasas permitirá a los funcionarios averiguarlo.

“Aunque estoy a favor de reducir el carácter restrictivo de la política monetaria, preferiría evitar movimientos exagerados, especialmente dada la incertidumbre sobre el destino final de la política monetaria y mi deseo de no contribuir a la volatilidad de los mercados financieros”, declaró Schmid el 21 de octubre.

Susan Collins

Presidenta de la Fed de Boston desde julio de 2022

Fue miembro del comité con derecho a voto en 2022

Collins dijo a mediados de noviembre que aunque el destino final de la política monetaria es incierto, “se necesita cierta flexibilización adicional”. Reiteró que las tasas no están en un camino preestablecido, mientras que la economía está “en un buen lugar en general.”

“Los ajustes de política monetaria realizados hasta ahora permiten al comité ser cuidadoso y deliberado de cara al futuro, tomándose el tiempo necesario para evaluar holísticamente las implicaciones de los datos disponibles para las perspectivas y el balance de riesgos asociado”, dijo Collins.

Austan Goolsbee

Presidente de la Fed de Chicago desde enero de 2023

Fue miembro del comité por última vez en 2023

Goolsbee ha repetido en varias ocasiones que considera que la política monetaria de la Reserva Federal está muy por encima del nivel neutral, una opinión que reiteró tras el recorte de diciembre.

Goolsbee dijo que ajustó un poco al alza sus perspectivas de tasas de interés para el próximo año, pero sigue esperando que vayan a la baja.

“Veo la senda de tasas un poco menos profundo en 2025, pero he estado diciendo que en general es que la inflación está muy baja”, dijo Goolsbee el viernes. “Creo que vamos camino del 2% y en los próximos 12-18 meses las tasas aún pueden bajar bastante”.

Fuente: Bloomberg Línea

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El Tesoro le Compra US$1.500 Millones al BCRA y Evita Superar Límite de Pesos que Fijó el Gobierno

Cara

Banco Central

Económico

El Gobierno argentino le compró la semana pasada casi US$1.500 millones al Banco Central y quedó a un paso de alcanzar la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI. La operación quedó reflejada en los depósitos del Tesoro en cuenta del BCRA, que treparon en US$1.492 millones el 18 de diciembre. En contrapartida, los depósitos en pesos del Tesoro en cuenta del BCRA retrocedieron en ARS$1,53 billones para quedar apenas por encima de los ARS$6,07 billones, su nivel más bajo desde mayo.

Según pudo saber Bloomberg Línea de una fuente del equipo económico, el Tesoro adquirió ese monto para evitar que la base monetaria superara los ARS$47,7 billones que se habían fijado como tope al momento del lanzamiento de la segunda etapa del programa de estabilización. Dicho objetivo había quedado plasmado en un comunicado del BCRA emitido el 23 de julio pasado, en el que se indicó que se apuntaba a limitar la cantidad de pesos al monto nominal existente el 30 de abril de la base monetaria amplia (BMA). Es decir, ARS$47,7 billones de pesos corrientes o 9,1% del PIB.

No se trató de la única operación que hizo subir los depósitos en dólares del Tesoro en cuenta del BCRA. El día anterior -es decir, el 17 de diciembre- ya se habían incrementado en casi US$340 millones mientras que el jueves 19 volvieron a trepar en otros US$150 millones más. De esta manera, en los primeros cuatro días de la semana pasada las tenencias de dólares por parte del Tesoro subieron US$1.867 millones, por lo que alcanzaron niveles de US$5.830 millones, el registro más alto de todo 2024.

“Los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA equivalen ya al 82% del total de los vencimientos en dólares con el sector privado de todo el año 2025″, calculó Aurum Valores.

Esos US$5.830 millones, marcó Amilcar Collante, economista de Cesur, le alcanzarían al Tesoro para pagar los vencimientos de capital de bonos de enero, los intereses de julio (US$1.700 millones) y sobrarían US$1.000 millones más. El Tesoro le Compra US$1.500 Millones al BCRA y Evita Superar Límite de Pesos que Fijó el Gobierno_1

El Tesoro le Compra US$1.500 Millones al BCRA y Evita Superar Límite de Pesos que Fijó el Gobierno_1

El Tesoro, cabe recordar, ya había adquirido los dólares necesarios para pagar los vencimientos de enero. A fines de noviembre, efectuó la compra para hacer frente a los vencimientos de capital, que ascienden a US$2.700 millones, y meses antes había adquirido los más de US$1.000 millones necesarios para abonar los intereses, que giró a principios de octubre al fiduciario en Nueva York.

Reservas y meta con el FMI

De la mano del elevado volumen de divisas que sumó el Banco Central argentino la semana pasada -que coincidieron con las fuertes intervenciones que habría realizado la autoridad monetaria para contener el precio de los dólares paralelos-, el Gobierno quedó a un paso de la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI.

Según cálculos de Sebastián Menescaldi, director asociado en Eco Go, al 20 de diciembre pasado la acumulación de reservas netas internacionales (RIN) desde el cambio de gestión ascendía a US$9.415 millones. De esta manera, habían quedado apenas US$285 millones por debajo del target de acumulación de US$9.700 millones acordado con el FMI para el cierre de 2024.

Esa meta parecía lejana dos semanas atrás cuando el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, brindó una presentación en la Universidad Di Tella en la que reveló que la acumulación de reservas netas al 10 de diciembre ascendía a unos US$6.900 millones. En dicha presentación, sin embargo, se anticipaba que el equipo económico del Gobierno esperaba que esa cifra trepara a US$9.200 millones para el cierre de 2024.

Pero además, el trabajo recordó que excluyendo el desvío del FMI (Argentina no recibió desembolsos por cerca de US$1.000 millones correspondientes a las últimas dos revisiones del programa vigente) y el pago anticipado de bonos del Tesoro, esa acumulación de RIN habría alcanzado niveles de US$11.300 millones, según cálculos oficiales. El Tesoro le Compra US$1.500 Millones al BCRA y Evita Superar Límite de Pesos que Fijó el Gobierno_2

El Tesoro le Compra US$1.500 Millones al BCRA y Evita Superar Límite de Pesos que Fijó el Gobierno_2

Fuente: Bloomberg Línea

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Mt. Gox Envía 319.000 Bitcoins a Direcciones Desconocidas en Navidad

Elva

Criptomoneda

El desaparecido intercambio de criptomonedas Mt. Gox movió bitcoins en plenos festivos decembrinos.

El 24 de diciembre en horas de la madrugada, las billeteras de Mt. Gox transfirieron 319,56 bitcoins (BTC) valorados en poco más de USD $30 millones hacia dos direcciones desconocidas a vísperas de la Navidad.

Los datos de Arkham Intelligence revelan que las direcciones asociadas con el intercambio en bancarrota realizaron una serie de movimientos internos entre monederos el lunes por la noche, por alrededor de USD $90 millones en Bitcoin, que terminaron en una transacción por casi 320 BTC hacia dos direcciones no identificadas.

Los bitcoins salieron desde una billetera de Mt. Gox hacia las direcciones “bc1q…rphj” y “18Hv…TxXK” a las 03:52 UTC este martes, muestran los datos. Se desconoce a quienes pertenecen las direcciones de destino o con qué motivo se realizaron las transacciones.

Esta es el tercer movimiento de bitcoins que realiza el intercambio durante diciembre. A inicios de mes, envió más de 31.600 BTC a direcciones sin identificación, y hace una semana también movió más de 1.900 bitcoins hacia monederos desconocidos.

En ambos casos previos, Mt. Gox movió los bitcoins en medio de movimientos alcistas de precio en el mercado de criptomonedas, coincidiendo cada uno con nuevos máximos históricos para Bitcoin. Hace una semana, la mayor criptomoneda rompió por primera vez sobre los 108.000 dólares la unidad, marcando un nuevo récord de precio.

Diferente a esas ocasiones, las transacciones más recientes del intercambio coincidieron con una acción bajista, con Bitcoin negociándose a un precio 10% por debajo que hace 7 días.

Billeteras de Mt. Gox tienen Bitcoin

No está claro si las transferencias forman parte del proceso de distribución a los acreedores o se trata de una consolidación de las tenencias a nuevas billeteras. Mt. Gox, que cerró en 2014 después de sufrir un hackeo masivo, ha estado repartiendo pagos a sus antiguos clientes este año como parte de un proceso de reestructuración de bancarrota.

Los usuarios que perdieron su dinero hace 10 años en el intercambio recibieron de vuelta sus fondos en forma de Bitcoin, Bitcoin Cash y efectivo a través de reembolsos mediante intercambios centralizados como Bitstamp y Kraken.

Mt. Gox, fundado en 2010, operó el mayor intercambio de bitcoins del mundo hasta que la plataforma sufrió una importante ruptura de seguridad en 2014, causando la pérdida de al menos 850.000 BTC. Las billeteras del intercambio aún poseen 36.085 BTC valorados actualmente en unos USD $3,4 mil millones, según datos de Arkham.