Semana que viene: Decisiones de la Fed y el Banco de Inglaterra, datos comerciales de China en el punto de mira

Económico

Resumen:

La Reserva Federal se mantendrá al margen en medio de la incertidumbre arancelaria. El Banco de Inglaterra recortará 25 puntos básicos, pero aún podría decepcionar a las palomas. Los datos comerciales de China revelarán heridas en medio de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Los salarios de Japón, las cifras de empleo de Canadá y las ganancias de AMD también están pendientes.

La caída del dólar se detiene en medio de la disminución de las tensiones comerciales

El dólar estadounidense se recuperó esta semana gracias a que el presidente Trump continuó suavizando su postura sobre el comercio al firmar órdenes para moderar el impacto de sus aranceles a los automóviles. El gobierno estadounidense también afirmó estar muy cerca de firmar acuerdos comerciales con India y Corea del Sur.

Aun así, el dólar registró su rendimiento mensual más bajo en abril desde noviembre de 2022, ya que los inversores siguen temiendo las graves consecuencias económicas derivadas de los aranceles de Trump contra China, la segunda economía más grande del mundo. Parece muy difícil que el conflicto entre Estados Unidos y China se desvanezca, ya que China no parece dispuesta a seguir el juego de Trump. Esto queda claro en una publicación en redes sociales esta semana del Ministerio de Asuntos Exteriores de China, que decía: «China no se doblegará».

La elevada incertidumbre y las preocupaciones sobre el futuro de la economía global han llevado a los participantes del mercado a estimar recortes de tasas por parte de la Fed de alrededor de 90 puntos básicos para finales de año. Esto corrobora la idea de que, a pesar de la disminución de las tensiones, la recuperación del dólar estadounidense, la recuperación de Wall Street y el retroceso de los activos refugio, los riesgos de recesión siguen siendo elevados, especialmente después de que los datos del PIB de esta semana revelaran que la economía estadounidense se contrajo en el primer trimestre.

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¿Qué tan moderada se mostrará la Fed?

Con esto en mente, es probable que los inversores presten atención a la decisión del FOMC del miércoles. En la reunión de marzo, el Comité mantuvo los tipos sin cambios y señaló que no tienen prisa por recortarlos, indicando únicamente 50 puntos básicos de recortes adicionales este año a través de su diagrama de puntos.

La reunión de la próxima semana será la primera tras el "Día de la Liberación" de Trump, pero no estará acompañada de proyecciones económicas actualizadas ni de un nuevo diagrama de puntos. Por lo tanto, dado que se prevé que los responsables políticos se mantengan en sus posiciones, es probable que toda la atención se centre en la declaración y la rueda de prensa de Powell.

Tras los anuncios arancelarios y la consiguiente turbulencia del mercado, los funcionarios de la Fed, incluido Powell, reiteraron su opinión de que no hay urgencia para un cambio de política, ya que buscan más información para determinar cómo los aranceles están afectando a la economía. Esto a pesar de la creciente presión de Trump para reducir los costos de los préstamos. Incluso algunos responsables políticos están más preocupados por los riesgos alcistas que los aranceles representan para la inflación.

Todo esto sugiere que la Fed podría mostrarse algo más preocupada por el crecimiento económico y dar indicios de recortes de tasas de algo más de 50 puntos básicos para diciembre, pero es poco probable que los funcionarios se muestren más moderados de lo que el mercado parece estar actualmente. Por lo tanto, un resultado menos moderado de lo esperado consolidará la idea de que la Fed continúa manejando la política monetaria sin la influencia del presidente estadounidense y podría ayudar al dólar a recuperar algo más del terreno perdido recientemente.

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El PMI no manufacturero del ISM de abril, que se publicará el lunes, ofrecerá más información sobre cómo se comportaron las empresas después de los anuncios arancelarios de Trump.

El Banco de Inglaterra recortará sus tipos, con la mira puesta en las orientaciones y proyecciones

On Thursday, the central bank torch will be passed to the Bank of England. With UK inflation remaining very sticky, the Bank has cut interest rates by less than the ECB and the Fed since last summer.

Its previous meeting was held on March 20, with policymakers deciding not to act. They warned against assumptions that they would cut over the next few meetings, reiterating that they are taking a “gradual and careful approach.”

Since then, GDP data showed that the UK economy grew 0.5% m/m in February after stagnating in January, taking the year-over-year rate up to 1.4% from 1.2%. What’s more, inflation slowed somewhat in March, but it remained well above the BoE’s objective of 2%, with the core CPI rate standing at 3.4%. Retail sales for the same month came in on the strong side as well.

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The PMIs for April raised concerns, as the composite index dropped into contractionary territory, reflecting the uncertainty among companies following Trump’s ‘Liberation Day’. BoE Governor Bailey also sounded concerned lately, saying that they are focused on the potential economic shock from Trump’s tariffs, but he added that the UK economy is not close to recession at the moment.

The PMIs and Bailey’s remarks justify expectations of a quarter-point rate cut at next week’s gathering, but they don’t explain the very dovish bets for the remainder of the year. According to UK Overnight Index Swaps (OIS), after next week’s reduction, investors are penciling almost three additional quarter-point cuts.

Given the data and the fact that the UK was only subject to the US administration’s 10% baseline tariff, this assessment seems overly dovish, and the BoE is unlikely to satisfy it. Even if the BoE sounds somewhat more dovish than it did at its latest meeting, the new economic projections are unlikely to paint a picture more worrisome than the market’s current pricing. A less-dovish-than-expected outcome could help the pound drift higher.

China trade numbers to attract special interest

Investors are also likely to pay extra attention to China’s import and export numbers for April, due out on Friday. China’s factory activity contracted at the fastest pace in 16 months during last month according to the PMIs as Trump’s tariffs snapped two months of recovery. Thus, should the trade data point to severely hit exports, calls for further stimulus by Chinese authorities will intensify.

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The aussie and kiwi could suffer given that China is Australia’s and New Zealand’s main trading partner, but also due to perhaps another round of deterioration of the broader market sentiment. Stocks could pull back and gold could gain on speculation that China will accelerate its gold purchases to further loosen its dependency on the US dollar and Treasuries.

Kiwi traders will also have to digest New Zealand’s employment report early in the Asian session Wednesday.

Japanese wages and Canada’s jobs reports also on tap

En Japón, el viernes se publicarán los ingresos salariales totales de los empleados correspondientes a marzo. Si bien los operadores del yen han reducido significativamente sus apuestas sobre la subida de tipos del Banco de Japón debido a la turbulencia arancelaria global, las declaraciones del gobernador Ueda, quien afirmó que el Banco mantiene su compromiso de subir los tipos de interés, y la aceleración del IPC de Tokio los impulsaron a reajustar algunas de sus apuestas.

Dicho esto, justo ayer, el Banco de Japón mantuvo sin cambios los tipos de interés, y Ueda vinculó el momento de la próxima subida a los planes arancelarios de Trump. Actualmente, los inversores asignan una probabilidad inferior al 50 % de otro aumento de 25 puntos básicos para finales de año, y se necesitan datos salariales sólidos para aumentar esa probabilidad de nuevo.

Canadá publicará los datos de empleo más tarde ese mismo día. Hace aproximadamente dos semanas, el Banco de Canadá mantuvo su tasa de interés oficial sin cambios en el 2,75%, la primera pausa tras siete reducciones consecutivas. El Banco afirmó que la incertidumbre en torno a los aranceles impedía emitir pronósticos económicos y, en su lugar, presentó dos escenarios de lo que podría suceder. El gobernador Macklem afirmó que procederían con cautela de ahora en adelante.

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Los inversores también están confundidos sobre cómo procederá el Banco de Canadá (BoC), ya que asignan un 60% de probabilidad de un recorte de tipos en la próxima reunión, mientras que el 40% restante apunta a una pausa. Por lo tanto, si los datos de empleo son positivos, la probabilidad de que las autoridades monetarias se abstengan de recortar los tipos podría aumentar, lo que reforzaría la sorprendente fortaleza del dólar canadiense.

AMD anuncia ganancias en medio de la incertidumbre comercial

En cuanto a ganancias, Advanced Micro Devices (AMD) presentará sus resultados trimestrales. El 16 de abril, la firma anunció que prevé un impacto de hasta 800 millones de dólares debido a las restricciones impuestas por Trump a las exportaciones de procesadores avanzados a China. Si bien el gobierno estadounidense ha establecido algunas exenciones arancelarias para productos electrónicos, incluidos los semiconductores, advirtió que podrían aplicarse gravámenes adicionales en el futuro. Por lo tanto, aunque los resultados no reflejen la turbulencia que comenzó el 2 de abril, las previsiones de la firma para el futuro podrían sugerir una estrategia mucho más cautelosa.

Fuente:XM

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¿Qué sigue?: Decisiones sobre las tasas de la Fed y el Banco de Inglaterra

tomás

Banco Central

¿Qué sigue?: Decisiones sobre las tasas de interés del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal_1

Se espera que el miércoles Powell y Co. mantengan sin cambios la tasa de interés clave, pero la intriga gira en torno a cuándo se espera una flexibilización de la política monetaria. Los principales obstáculos son las altísimas expectativas de inflación y las previsiones de aumentos reales de precios debido a los aranceles.

¿Qué sigue?: Decisiones sobre las tasas de interés del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal_2

El Banco de Inglaterra anunciará su decisión política el jueves, y los mercados anticipan un cuarto recorte de tipos en el ciclo actual, lo que reduciría el tipo de referencia al 4,25 % desde el 4,5 % actual. Si bien el futuro de los aranceles estadounidenses genera la misma incertidumbre para todos, esta se manifiesta en forma de inflación en EE. UU. y presión económica en el resto del mundo. Por lo tanto, la respuesta de Europa es recortar los tipos.

¿Qué sigue?: Decisiones sobre las tasas de interés del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal_3

Los datos del mercado laboral canadiense del viernes serán clave para evaluar el impacto de los aranceles estadounidenses en sus socios comerciales. Si bien se prevé un crecimiento del empleo de 22.000 puestos, persiste la posibilidad de sorpresas significativas.

Fuente: FxPro

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Previa del Banco de Inglaterra: Un Banco de Inglaterra cauteloso, pero moderado

damón

Banco Central

Esperamos que el Banco de Inglaterra reduzca el tipo de interés al 4,25 % el jueves 8 de mayo, de acuerdo con el consenso y las previsiones de mercado. Prevemos una votación dividida de 8 a 1: la mayoría votará por un recorte de 25 puntos básicos y el moderado Dhingra por un recorte mayor de 50 puntos básicos. Cabe destacar que esta reunión incluirá proyecciones actualizadas y una conferencia de prensa tras la publicación del comunicado.

Esperamos que el Banco de Inglaterra (BoE) dé un giro moderado a su orientación el jueves, lo que indica que se ha reducido el listón para los recortes de tipos consecutivos. Creemos que se apegarán a la orientación formal repitiendo que "sigue siendo apropiado un enfoque gradual y cuidadoso para eliminar las restricciones de la política monetaria". Eliminar la noción de un ciclo de recorte "gradual" sería una fuerte señal de que el Comité de Política Monetaria (MPC) está considerando recortes consecutivos. La inflación ha sorprendido a la baja y, con los precios de la energía bajando desde la reunión de febrero, es probable que el pronóstico de inflación se revise a la baja, aunque la trayectoria de la tasa implícita del mercado condicional es significativamente menor que en el pronóstico de febrero. El crecimiento salarial también ha sido ligeramente inferior al esperado, con un crecimiento salarial regular del sector privado del 5,9% (frente al pronóstico del BoE del 6,2% para el primer trimestre). El crecimiento ha sido ligeramente mejor de lo esperado y las ventas minoristas apuntan a una mejora en el consumo privado, pero el impacto de los aranceles plantea un riesgo a la baja. Creemos que el primero elevará el pronóstico para 2025 y el segundo se reflejará en una revisión a la baja del pronóstico del PIB en 2026. Los PMI han mostrado señales tentativas de un contexto más estanflacionario, con presiones de precios acelerándose y un crecimiento más moderado.

Pronóstico del Banco de Inglaterra. Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga los recortes trimestrales, dejando el tipo de interés en el 3,75 % para finales de 2025, un nivel superior al esperado por los mercados. Los mercados estiman un crecimiento de alrededor de 97 puntos básicos para lo que resta del año. Sin embargo, destacamos que el riesgo se inclina hacia un ciclo de recortes más rápido en 2025, dados los riesgos a la baja para el crecimiento derivados de la guerra comercial.

Reacción del mercado. Prevemos que los mercados reaccionen con una bajada de los rendimientos del Reino Unido y un alza del EUR/GBP ante el tono moderado de la comunicación del Banco de Inglaterra. En términos generales, si bien consideramos que los factores internos son positivos para la GBP, creemos que el entorno de inversión global será el factor determinante para el EUR/GBP en los próximos meses. Un entorno de inversión caracterizado por una elevada incertidumbre, la ampliación de los diferenciales de crédito y una correlación positiva con un entorno negativo para el USD, en nuestra opinión, favorece una GBP más débil. Por lo tanto, prevemos que el EUR/GBP se acerque al nivel de 0,88 en un horizonte temporal de 6 a 12 meses.

Fuente: ACTIONFOREX

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El mercado laboral estadounidense muestra resiliencia; aumentan los riesgos derivados de la política comercial

damón

Económico

El informe de empleo del Departamento de Trabajo, muy seguido de cerca y publicado el viernes, que también mostró que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,2% el mes pasado, ayudó a disipar los temores de que la economía estuviera cerca de una recesión tras la contracción del producto interior bruto en el primer trimestre debido a una avalancha de importaciones inducida por los aranceles. Sin embargo, es demasiado pronto para que el mercado laboral refleje el impacto de la intermitente política arancelaria de Trump. La resiliencia del mercado laboral da a la Reserva Federal la garantía de mantener su tipo de interés de referencia a un día en el rango del 4,25% al 4,50% la próxima semana.

"La palabra con 'R' que el mercado laboral demuestra en este informe es resiliencia, y ciertamente no recesión", afirmó Olu Sonola, director de investigación económica estadounidense de Fitch Ratings. "Por ahora, deberíamos moderar nuestro entusiasmo de cara al futuro, dado el contexto de políticas comerciales que probablemente lastrarán la economía".

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 177.000 empleos el mes pasado, tras un aumento revisado a la baja de 185.000 en marzo, según la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado la creación de 130.000 empleos el mes pasado, tras un aumento de 228.000 en marzo. Las estimaciones oscilaban entre 25.000 y 195.000 empleos.

La encuesta de establecimientos también mostró que el recuento de nóminas de febrero fue revisado a la baja en 15.000 puestos de trabajo a 102.000.

La economía necesita crear aproximadamente 100.000 empleos al mes para mantenerse al ritmo del crecimiento de la población en edad laboral. La encuesta de hogares, de la que se deriva la tasa de desempleo, mostró que el empleo aumentó en 436.000 puestos, absorbiendo a la mayor parte de las 518.000 personas que se incorporaron a la fuerza laboral.

El sector sanitario continuó dominando el crecimiento laboral, con 51.000 puestos añadidos en hospitales y servicios ambulatorios. El empleo en transporte y almacenamiento aumentó en 29.000 puestos, principalmente en almacenamiento, mensajería y transporte aéreo. Las nóminas en actividades financieras aumentaron en 14.000, mientras que el empleo en asistencia social aumentó en 8.000 y la contratación pública en general aumentó en 10.000.

Sin embargo, el empleo en el gobierno federal disminuyó en 9.000 puestos y ha bajado en 26.000 desde enero, en medio de la campaña sin precedentes y a menudo caótica de la administración Trump, encabezada por el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) del multimillonario tecnológico Elon Musk, para reducir drásticamente el gobierno. A pesar de los titulares sobre despidos masivos en agencias gubernamentales, la disminución en las nóminas federales ha sido relativamente moderada. Esto se debe a que los empleados despedidos que han sido reincorporados por un tribunal y posteriormente concedidos una licencia remunerada se consideran empleados. Lo mismo ocurre con quienes han aceptado ofertas de indemnización. Los economistas prevén que las nóminas federales disminuyan significativamente después de septiembre, cuando se agoten las indemnizaciones por despido para muchos.

El dólar cayó frente a una canasta de monedas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron.

Las nóminas del sector manufacturero disminuyeron, lo que refleja la presión impuesta por los aranceles. El anuncio arancelario de Trump, el "Día de la Liberación", introdujo aranceles radicales sobre la mayoría de las importaciones de los socios comerciales de Estados Unidos, incluyendo un aumento de los aranceles sobre los productos chinos al 145%, lo que desencadenó una guerra comercial con Pekín y endureció las condiciones financieras.

Posteriormente, Trump retrasó la aplicación de aranceles recíprocos más altos durante 90 días, lo que según los economistas fue esencialmente una pausa en toda la economía, ya que dejó a las empresas en un estado de parálisis y arriesgó una recesión si no había claridad pronto.

El mercado laboral continúa mostrando resiliencia en medio de la renuencia de los empleadores a despedir a los trabajadores después de luchar por encontrar mano de obra durante y después de la pandemia de COVID-19, pero las señales de advertencia se están acumulando.

La confianza empresarial continúa desplomándose, lo que los economistas prevén que en algún momento dará lugar a despidos. Las aerolíneas ya han retirado sus previsiones financieras para 2025, alegando la incertidumbre sobre el gasto en viajes no esenciales debido a los aranceles.

General Motors (GM.N), abre nueva pestaña, redujo el jueves su pronóstico de ganancias para 2025 y dijo que esperaba un impacto arancelario de entre 4 y 5 mil millones de dólares.

China ha ordenado a sus aerolíneas que no acepten más entregas de aviones Boeing (BA.N), abre nueva pestaña. Ryanair (RYA.I), la mayor aerolínea de bajo coste de Europa, amenazó el jueves con cancelar los pedidos de cientos de aviones Boeing si la guerra arancelaria provoca un aumento significativo de los precios.

Las encuestas, incluidas las del Instituto de Gestión de Suministros, el Conference Board y la Universidad de Michigan, han presentado un panorama económico desolador. La mayoría de los economistas prevén que el impacto de los aranceles podría hacerse evidente para el verano en los llamados datos duros, como los informes de empleo e inflación.

Por ahora, el mercado laboral se mantiene estable. La semana laboral promedio se mantuvo sin cambios en abril, con una revisión al alza de 34,3 horas. Anteriormente, se había informado que la semana laboral promediaba 34,2 horas en marzo. Los economistas prevén que las empresas primero reduzcan las horas de trabajo antes de emprender despidos masivos. El salario promedio por hora aumentó un 0,2% tras un aumento del 0,3% en marzo. Esto dejó el aumento salarial anual sin cambios en el 3,8% en abril, suficiente para sostener el gasto de consumo y la economía por ahora.

Fuente: Kitco

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La financiación de criptomonedas alcanza los 4.900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, liderada por empresas estadounidenses.

Manuel

Criptomoneda

La financiación de riesgo en criptomonedas alcanzó los 4.900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, lo que marca una fuerte recuperación para la industria, según un informe del 1 de mayo de Galaxy.

El capital total recaudado fue un 40% superior al del trimestre anterior y provino de 446 operaciones, lo que también reflejó un crecimiento del 7% durante el período. Esto convierte al primer trimestre en el período más activo para la recaudación de fondos en criptomonedas desde finales de 2022. La financiación de criptomonedas alcanza los 4.900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con empresas estadounidenses a la cabeza_1

La financiación de criptomonedas alcanza los 4.900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con empresas estadounidenses a la cabeza_1

La inversión de 2 mil millones de dólares de MGX en Binance contribuyó significativamente a esta cifra, representando más del 40 % del capital recaudado. Sin contar esta operación, la financiación del primer trimestre habría ascendido a 2800 millones de dólares, lo que representa una disminución del 20 % en comparación con el cuarto trimestre de 2024.

Inversiones en criptomonedas por categoría

La inversión en Binance impulsó al sector de Trading, Exchange, Préstamos e Inversión a la cima de la lista de financiación. Esta categoría atrajo $2.55 mil millones, con una tasa de crecimiento del 47,9%. Si se excluye a Binance, el sector DeFi habría liderado el trimestre con $763 millones en entradas de capital.

Los proyectos relacionados con la Web3 registraron el mayor número de acuerdos. Entre ellos se incluyen iniciativas de videojuegos, NFT, DAO y metaverso, con 73 rondas que representan el 16 % de todas las transacciones. Les siguieron las empresas relacionadas con el trading con 62 acuerdos. La financiación de criptomonedas alcanza los 4.900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con empresas estadounidenses a la cabeza_2

Galaxy también informó un cambio en el enfoque de los inversores. Por primera vez desde el primer trimestre de 2021, la mayor parte del capital, cerca del 65%, se destinó a empresas en etapas avanzadas. Las rondas de financiación en etapas tempranas, principalmente operaciones pre-semilla, experimentaron una ligera caída, pero se mantuvieron sólidas en comparación con ciclos anteriores.

Las startups estadounidenses dominaron el panorama de la financiación, representando el 38,6 % del total de operaciones. Le siguió el Reino Unido con el 8,6 %, seguido de Singapur y los Emiratos Árabes Unidos con el 6,4 % y el 4,4 %, respectivamente. El repunte de la inversión estadounidense podría reflejar el creciente apoyo gubernamental a los activos digitales.

Correlación del precio de Bitcoin

El informe observó una recuperación en la correlación entre las fluctuaciones del precio de Bitcoin y la inversión de riesgo. La tendencia, que se había debilitado desde principios de 2023, muestra signos de fortaleza en un horizonte de varios años. La financiación de criptomonedas alcanza los 4.900 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con empresas estadounidenses a la cabeza_3

Galaxy también indicó que la recaudación de fondos sigue siendo difícil a pesar del crecimiento interanual. Factores como la cautela de los asignadores y el impacto persistente de la crisis de 2022-2023 siguen lastrando el mercado.

Además, el auge de la IA ha alejado la atención de los inversores de las criptomonedas. El sector de la IA ahora acapara la atención que las criptomonedas tuvieron en 2021 y principios de 2022. Esto se evidencia en la disminución de los fondos recaudados por los fondos de capital riesgo centrados en criptomonedas, que cayeron a 1.900 millones de dólares durante el primer trimestre.

A pesar de estos desafíos, Galaxy sigue siendo optimista y señala que 2025 ya está en camino de superar las cifras de recaudación de fondos del año anterior.

Fuente: Cryptoslate

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Legisladores estadounidenses instan a la SEC a retirar de la bolsa a Alibaba y a empresas chinas, informa FT

Manuel

Económico

Dos legisladores republicanos han instado a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos a excluir de su lista a empresas chinas, incluido Alibaba Group (9988.HK), que, según ellos, tienen vínculos militares que ponen en riesgo la seguridad nacional de Estados Unidos, informó el Financial Times el viernes.

El presidente del Comité de la Cámara de Representantes sobre China, John Moolenaar, y el presidente del Comité del Senado sobre el Envejecimiento, Rick Scott, escribieron al presidente de la SEC, Paul Atkins, para que tome medidas contra 25 grupos chinos que cotizan en las bolsas estadounidenses, dijo FT.

«Estas entidades se benefician del capital de inversores estadounidenses mientras promueven los objetivos estratégicos del Partido Comunista Chino... apoyando la modernización militar y las graves violaciones de derechos humanos», declararon en la carta, según el FT. «Además, representan un riesgo inaceptable para los inversores estadounidenses».

Las empresas también incluyen el motor de búsqueda Baidu (9888.HK), la plataforma de venta minorista en línea JD.com (9618.HK) y la popular plataforma de redes sociales Weibo (9898.HK).

Los legisladores dijeron que las empresas chinas "fueron en última instancia utilizadas para fines estatales nefastos", sin importar cuán comerciales parecieran en la superficie, según el informe del FT.

Dijeron que la SEC tenía las herramientas y la autoridad bajo la Ley de Responsabilidad de las Empresas Extranjeras para suspender las operaciones y obligar a la exclusión de la bolsa.

La SEC, Alibaba, JD.com y Baidu no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios de Reuters. El Comité Selecto del Partido Comunista Chino y el comité del Senado de EE. UU. tampoco respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.

Más de 100 empresas chinas cotizan en las bolsas de Estados Unidos y su capitalización de mercado colectiva ronda un billón de dólares.

Las preocupaciones de los inversores sobre la posible exclusión forzosa de las bolsas estadounidenses de empresas chinas resurgieron desde la guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo.

Pekín dijo el viernes que está "evaluando" una oferta de Washington para mantener conversaciones sobre los aranceles agobiantes del presidente Donald Trump, lo que indica una posible desescalada en la guerra comercial que ha sacudido los mercados globales.

Fuente: Reuters

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Los bonos del Tesoro de EE. UU. caen mientras el sólido mercado laboral da margen a la Fed en las tasas

Manuel

Bonos

Banco Central

Los bonos del Tesoro estadounidense cayeron después de que datos de empleo en Estados Unidos, más fuertes de lo esperado, mostraran que la incertidumbre arancelaria aún no ha afectado al mercado laboral del país, lo que llevó a los operadores a recortar las apuestas sobre recortes inminentes en las tasas de interés.

Las caídas del viernes impulsaron los rendimientos de los bonos a dos y cinco años en más de 10 puntos básicos, tras el aumento de 177.000 puestos de trabajo en el sector no agrícola, por encima de todas las estimaciones de Bloomberg. Los operadores se retractaron de sus apuestas sobre una reducción de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, estimando una flexibilización total de 79 puntos básicos este año, frente a los aproximadamente 90 puntos básicos previos al informe.

Los operadores redujeron sus expectativas de un recorte de tipos en los próximos meses, y solo anticiparon el próximo movimiento en la segunda mitad del año. Tras la publicación de los datos, los economistas de Goldman Sachs y Barclays retrasaron sus previsiones de que la Fed rebajara su tasa de referencia a julio, en lugar de junio.

La Reserva Federal "tendrá que esperar hasta ver algún impacto en términos de un aumento en la tasa de desempleo", declaró Jeffrey Rosenberg, gestor de cartera de BlackRock Inc., en Bloomberg Television. "Ninguno de estos datos refleja el impacto de la crisis, y tendremos que esperar a que se publiquen". Los bonos del Tesoro de EE. UU. caen mientras el sólido mercado laboral da margen a la Fed en cuanto a las tasas_1

Los bonos del Tesoro de EE. UU. caen mientras el sólido mercado laboral da margen a la Fed en cuanto a las tasas_1

Los rendimientos a dos años se encaminan a su mayor subida en dos días desde octubre, ya que los inversores reconsideran sus apuestas a que los aranceles del presidente Donald Trump frenarán rápidamente la mayor economía del mundo. El jueves, los bonos cayeron después de que una encuesta manufacturera arrojara resultados más positivos de lo previsto.

Para los inversores, la cuestión es cómo sopesar el pesimismo económico observado en algunas encuestas recientes frente a la resiliencia de los principales indicadores de empleo, como el informe de empleo del viernes. La confianza del consumidor estadounidense cayó en abril a su nivel más bajo en casi cinco años.

Los operadores de los mercados de futuros y opciones redujeron sus expectativas para la Fed, considerando solo tres recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual antes de finales de 2025, frente a los cuatro previstos a principios de semana. Solo se han descontado 24 puntos básicos de flexibilización para julio, poco menos de un recorte completo de un cuarto de punto porcentual. Se han descontado aproximadamente 46 puntos básicos de flexibilización acumulada para septiembre.

Ha surgido una operación popular que podría beneficiarse si la Fed se abstiene de recortar las tasas este año. Esta posición se volvió a comprar en vísperas del informe de empleo.

“El recorte a fines de julio permite al comité ver más datos sobre la evolución del mercado laboral y debería beneficiarse de la resolución de la incertidumbre sobre los aranceles y la política fiscal”, escribieron el economista jefe de Barclays para Estados Unidos, Marc Giannoni, y sus colegas en una nota el viernes, ajustando su pronóstico a un movimiento en julio desde uno de junio.

Los economistas de Goldman Sachs, liderados por Jan Hatzius, también retrasaron su pronóstico de que la Fed recortaría las tasas de junio a julio, citando datos de nóminas y encuestas manufactureras.

Tras los datos del viernes, un par de grandes operaciones en bloque de futuros, tanto en contratos de bonos a 5 como a 10 años, aumentaron la presión bajista y mantuvieron los rendimientos cerca de los máximos del día. La ponderación por riesgo combinada de las dos ventas fue de poco más de un millón de dólares por movimiento de punto básico.

La incertidumbre sobre qué aranceles se implementarán finalmente y cuándo complica las perspectivas económicas, ya que las negociaciones de Estados Unidos con socios comerciales clave están en marcha o en proceso de planificación, complica aún más las cosas. China ha comenzado discretamente a eximir algunos productos estadounidenses de aranceles que probablemente cubran importaciones por un valor aproximado de 40 000 millones de dólares, en lo que parece un intento de suavizar el impacto de la guerra comercial en su propia economía. Japón, por su parte, afirmó que las negociaciones comerciales probablemente cobrarán impulso a mediados de mayo.

Por ahora, los funcionarios de la Reserva Federal han estado a la espera de ver qué revelan los principales datos económicos, a la vez que se mantienen alerta ante la posibilidad de que los aranceles impulsen la inflación. A finales de abril, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmó que apoyaría recortes de tasas si se produce un aumento significativo del desempleo, lo que podría ocurrir si Trump restablece aranceles más agresivos y las empresas comienzan a despedir a más trabajadores.

“Sabemos que todos estos datos aislados pueden ser erróneos, por lo que aún es necesario observar cierta consistencia en los datos para que la Fed actúe”, declaró Kristina Campmany, gestora de cartera sénior de Invesco, en una entrevista. Los precios del mercado monetario reflejan los riesgos "bimodales" para las perspectivas, que podrían llevar a la Fed a mantener los tipos de interés sin cambios o a recortarlos drásticamente, añadió. Los bonos del Tesoro de EE. UU. caen mientras el sólido mercado laboral da margen a la Fed en cuanto a las tasas_2

Los bonos del Tesoro de EE. UU. caen mientras el sólido mercado laboral da margen a la Fed en cuanto a las tasas_2

Los datos laborales ofrecen la última lectura importante sobre la salud de la economía estadounidense antes de la reunión de dos días de la Fed la próxima semana. Tanto operadores como economistas esperan que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de la próxima semana, a pesar de la presión de Trump para recortarlos. El republicano reiteró su llamado a bajar los tipos el viernes en una publicación en redes sociales.

Hasta el momento, los aranceles de abril no han tenido un efecto significativo en el mercado laboral, afirmó Evelyne Gomez-Liechti, estratega de Mizuho. «La Fed no tiene prisa por recortar los tipos, especialmente dada la creciente incertidumbre política, que genera riesgos para ambas partes de su doble mandato».