Mercados

Ayer hubo actividad en todos los frentes. Empecemos por la geopolítica. El presidente ucraniano, Zelenski, declaró que las negociaciones para una tregua seguían en curso tras los titulares que indicaban que Ucrania había aceptado el acuerdo de paz negociado por Estados Unidos. No obstante, los mercados reaccionaron positivamente (las acciones, el euro y las divisas europeas subieron; el gas y el petróleo bajaron), celebrando el progreso logrado desde las conversaciones de alto nivel en Ginebra el fin de semana. Durante los dos últimos días, Estados Unidos también mantuvo conversaciones con funcionarios rusos en Abu Dabi, previendo una reunión entre el negociador jefe estadounidense, Witkoff, y su equipo con el presidente ruso Putin en Moscú, probablemente la próxima semana.

La situación entre Ucrania y Rusia fue uno de los temas abordados durante una llamada telefónica entre el presidente estadounidense, Donald Trump, y su homólogo chino, Xi Jinping, quienes parecen haber retomado la conversación tras extender la tregua comercial un año a finales de octubre. A continuación, se publicaron los datos económicos de EE. UU., con el retraso en las ventas minoristas y los precios al productor de septiembre, así como el índice manufacturero actualizado de la Fed de Richmond para noviembre (-15 desde -4 frente al -5 previsto) y la confianza del consumidor. Los datos resultaron decepcionantes, salvo por estar en línea con el IPP de consenso de EE. UU. El crecimiento general de las ventas minoristas se desaceleró de un sólido 0,6 % intermensual en agosto al 0,2 % (frente al 0,4 % de consenso), con todas las categorías principales también más débiles de lo previsto.

A pesar de las cifras más bajas de septiembre, el gasto real del consumidor se mantuvo sólido durante el tercer trimestre, con una previsión del 3,2 % anualizado (frente al +2,5 % intertrimestral del segundo trimestre). La confianza del consumidor en noviembre se desplomó de 95,5 a 88,7, el nivel más bajo desde la pandemia de COVID-19, con la excepción de abril de este año (Día de la Liberación). El indicador de la situación actual registró un retroceso evidente debido al cierre del gobierno estadounidense, pero los comentarios sobre las expectativas se redujeron aún más. Las cifras económicas supusieron una carga adicional para el dólar intradía, al tiempo que presionaron a la baja los rendimientos estadounidenses por primera vez.

Un tercer tema que se sumó a estas decisiones fueron los titulares que señalaban a Kevin Hassett como el favorito para reemplazar al presidente de la Fed, Powell, el próximo año. De la lista de cinco candidatos restantes (Waller, Bowman, Warsh y Rieder), Hassett presenta el perfil más moderado. Aboga por recortes drásticos de tasas, priorizando el crecimiento y el control de la inflación.

El obstáculo para volver a la flexibilización cuantitativa bajo su mandato probablemente sea el mínimo, ya que se alinea estrechamente con la agenda de Trump. Sin embargo, Hassett enfatiza la importancia de un banco central totalmente independiente. Los rendimientos estadounidenses finalmente cerraron alrededor de 3 puntos básicos a la baja en toda la curva, con el EUR/USD subiendo de 1,1521 a 1,1570. La confianza a corto plazo en el mercado bursátil estadounidense fue el tema de conversación final. Los índices clave probaron recientemente el mínimo de octubre/promedio mensual de 100 días.

Los compradores en las caídas aparecieron el viernes pasado y cobraron fuerza el lunes y también ayer a pesar de una apertura negativa (-1% y más para el Nasdaq). Los principales índices finalmente cerraron con alzas del +0,67% (Nasdaq) al 1,4% (Dow). El SP 500 alcanzó el máximo de la semana pasada. Superarlo disiparía los temores de que se estableciera un patrón de venta por ticks.

El calendario económico de hoy es menos emocionante. Tengan en cuenta que los mercados estadounidenses estarán cerrados mañana por el Día de Acción de Gracias y que el volumen de operaciones suele ser menor el Viernes Negro. La atención se centrará en el Reino Unido con el tan esperado Presupuesto de Otoño de 2026. Los activos británicos son extremadamente sensibles a este tema. Desde el punto de vista del riesgo, muchas cosas podrían salir mal o considerarse insuficientes para abordar la situación de las finanzas públicas.

Vistas de noticias

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda redujo su tasa de interés oficial en otros 25 puntos básicos, hasta el 2,25 %, por 5 votos a favor y 1 en contra (un voto a favor de mantenerla sin cambios). Al explicar sus acciones e intenciones actuales y futuras, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) admite que la inflación del IPC ha aumentado hasta el límite superior del rango objetivo del 1 % al 3 % en el tercer trimestre, pero dada la capacidad disponible en la economía, se espera que vuelva al 2 % a mediados de 2026. La actividad económica fue débil a mediados de 2025, pero el RBNZ prevé una recuperación.

La bajada de los tipos de interés está impulsando el gasto de los hogares y el mercado laboral se está estabilizando. Un tipo de cambio más débil está impulsando los ingresos de los exportadores. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) considera que los riesgos para las perspectivas de inflación están, en general, equilibrados. En su pronóstico actualizado, el banco central prevé un tipo de interés oficial del 2,2 % para los tres primeros trimestres del próximo año. El listón para una mayor flexibilización parece muy alto. El rendimiento de los bonos del gobierno neozelandés a 2 años sube 7,5 puntos básicos esta mañana (2,66 %). El dólar neozelandés sube bruscamente desde el nivel de 0,5625 hasta el actual nivel de 0,5695.

El IPC australiano de octubre subió del 3,6 % interanual al 3,8 % interanual. El sector de la vivienda fue el que más contribuyó a la inflación anual (5,9 %), seguido de los alimentos y bebidas no alcohólicas, y la recreación y cultura, ambos con un aumento del 3,2 %. La inflación subyacente se aceleró del 3,2 % interanual al 3,3 % interanual. La inflación anual de los servicios fue del 3,9 %, frente al 3,5 % anterior. El aumento de la inflación, que sigue por encima del rango objetivo del 2-3 % del RBA, deja al banco central sin margen para seguir recortando el tipo de interés oficial. Los mercados incluso consideran la posibilidad de una subida de tipos a finales de 2026. El rendimiento de los bonos del gobierno australiano a 3 años sube 14 pb (3,88 %). El dólar australiano sube del rango AUD/USD 0,647 para cotizar actualmente cerca de 0,6505.

Fuente: ACTIONFOREX

China "se opone firmemente" a las tarifas de procesamiento cero o negativas para las fundiciones de cobre y está instando a la industria global a enfrentar una "contradicción estructural" que ha trastocado el mercado del metal industrial.

Los cargos por tratamiento y refinación —las tarifas que perciben las fundiciones por procesar el mineral para convertirlo en metal— se han desplomado a mínimos históricos este año debido a la escasez de materias primas. El rápido crecimiento de la capacidad de fundición de China, con diferencia la mayor del mundo, ha chocado con una serie de interrupciones en las minas en todo el mundo.

Un TC/RC negativo significa que una fundición está pagando por procesar concentrado de cobre, una situación sumamente inusual que ha puesto en tela de juicio el tradicional precio de referencia de la industria. Los precios spot han caído hasta -60 USD por tonelada este año.

"Estas prácticas socavan gravemente los intereses de la industria mundial de fundición de cobre, incluida China", dijo Chen Xuesen, vicepresidente de la Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China, en una presentación en una conferencia de la industria en Shanghai el miércoles.

"La CNIA se opone firmemente a cualquier TC/RC nulo o negativo en el procesamiento de concentrado de cobre", declaró. "Instamos a la industria mundial del cobre a afrontar esta contradicción estructural insostenible y a fomentar la colaboración entre las naciones y las partes interesadas pertinentes".

Las bajas tarifas han afectado a las fundiciones de cobre de todo el mundo. La japonesa JX Advanced Metals Co. anunció este año un recorte de producción de decenas de miles de toneladas, mientras que Glencore Plc recibió un rescate gubernamental para mantener su fundición y refinería de Mount Isa en Australia en funcionamiento durante tres años más.

Las fundiciones chinas también sufren de bajos costos de capital y de producción (TC/RC), pero se benefician de su propiedad en algunas minas, así como del aumento del precio del cobre refinado y del ácido sulfúrico, un subproducto. Los precios del cobre alcanzaron un máximo histórico de más de 11.200 dólares estadounidenses a finales de octubre.

China está tomando medidas para gestionar su capacidad de fundición de cobre, aprovechando experiencias similares con el aluminio, afirmó Chen. El país ya ha frenado la sobreexpansión al detener unos dos millones de toneladas de capacidad ilegal que se encontraban en construcción o en planificación, añadió.

En los próximos años, China también priorizará la nueva capacidad de fundición que funcionará con chatarra en lugar de concentrado de cobre importado. «Podremos ver los efectos de la reforma de la oferta de cobre en dos o tres años», afirmó Chen.

Fuente: Theedgemarkets

Aquí hay un análisis técnico diario detallado y un pronóstico para EURUSD , USDJPY , GBPUSD , AUDUSD , USDCAD , XAUUSD y Brent para el 26 de noviembre de 2025.

Pronóstico del EURUSD

En el gráfico H4 del EURUSD, el mercado encontró soporte en 1,1515 y formó una onda ascendente hacia 1,1553. Se formó un rango de consolidación compacto alrededor de este nivel y, tras romper al alza, el mercado continúa construyendo la tercera onda de la corrección, con el objetivo en 1,1593. El 26 de noviembre de 2025, una vez que el precio alcance este objetivo, el mercado podría formar un tramo bajista hacia 1,1553 (probando desde arriba). Posteriormente, es posible la siguiente onda correctiva hacia 1,1616, lo que marcará el movimiento correctivo final. Una vez finalizada la corrección, se reanudará la tendencia bajista, con el próximo objetivo bajista como mínimo en 1,1430.

La estructura de ondas de Elliott y la matriz de ondas descendentes, con un punto pivote en 1,1660, confirman este escenario y siguen siendo los elementos clave de la estructura de ondas del EURUSD. Actualmente, el mercado forma una onda ascendente hacia el límite superior de la envolvente de precios en 1,1616. El escenario relevante para hoy incluye el final de esta onda correctiva y el inicio de un descenso hacia su línea central en 1,1553, como mínimo. Sigue siendo posible una continuación hacia su límite inferior en 1,1430.

Los indicadores técnicos para el pronóstico del EURUSD de hoy sugieren que la corrección podría terminar en 1,1616.

Pronóstico del USDJPY

En el gráfico H4 del USDJPY, el mercado rompió por debajo de 156,36 y continúa desarrollando una corrección hacia 155,55. El 26 de noviembre de 2025, tras alcanzar este objetivo, el mercado podría iniciar un ascenso hacia 156,36 (prueba desde abajo). Posteriormente, es posible que se forme otra onda bajista hacia 154,82. Este movimiento completará la corrección. Una vez finalizada la corrección, se perfilará una nueva onda alcista hacia 158,47 como mínimo.

La estructura de ondas de Elliott y la matriz de ondas ascendentes, con un punto pivote en 153,90, confirman este escenario y actúan como marco clave en esta estructura de ondas. Actualmente, el mercado forma una onda correctiva hacia el límite inferior de la envolvente de precios en 154,82. Posteriormente, sigue siendo posible un ascenso hacia su línea central en 156,36.

Los indicadores técnicos para el pronóstico del USDJPY de hoy sugieren una corrección hacia 154,82.

Pronóstico del GBPUSD

En el gráfico H4 del GBPUSD, el mercado formó un rango de consolidación en torno a 1,3116 y, tras una ruptura alcista, alcanzó el objetivo de corrección local en 1,3213. El 26 de noviembre de 2025, se espera que el par baje a 1,3116 antes de subir a 1,3215. Este movimiento completará la corrección. Tras el fin de la corrección, la tendencia bajista continuará, con el próximo objetivo en 1,3030 y la posibilidad de extender la onda hacia 1,2911 como mínimo.

La estructura de ondas de Elliott y la matriz de ondas descendentes, con un punto pivote en 1,3188, confirman este escenario y siguen siendo los elementos clave de esta estructura de ondas. Hoy, la onda correctiva podría continuar hacia el límite superior de la envolvente de precios en 1,3215. Tras completarse esta onda, podría iniciarse un descenso hacia su límite inferior en 1,3030.

Los indicadores técnicos para el pronóstico del GBPUSD de hoy sugieren un aumento continuo hacia 1,3215 y el inicio de una onda bajista hacia 1,3030.

Pronóstico del AUDUSD

En el gráfico H4 del AUDUSD, el mercado formó una onda ascendente hacia 0,6500. El 26 de noviembre de 2025, se espera un movimiento bajista hacia 0,6464 (prueba desde arriba). Posteriormente, el mercado podría continuar la corrección hacia 0,6515. Una vez completada la corrección, podría seguir una nueva onda descendente hacia 0,6420, con la posible extensión de la tendencia bajista hacia 0,6343.

La estructura de ondas de Elliott y la matriz de ondas bajistas del par AUD/USD, con un punto pivote en 0,6505, confirman este escenario y constituyen los elementos clave de esta estructura de ondas. Actualmente, el mercado está experimentando una corrección hacia el límite superior de la envolvente de precios en 0,6515. Se espera que esta corrección se complete y que comience una onda bajista hacia su límite inferior en 0,6420.

Los indicadores técnicos para el pronóstico del AUDUSD de hoy sugieren una corrección hacia 0,6515, seguida de una caída hacia 0,6420.

Pronóstico del USDCAD

En el gráfico H4 del USDCAD, el mercado continúa una corrección hacia 1,4066. El 26 de noviembre de 2025, tras completarse esta corrección, el mercado podría iniciar una nueva onda alcista hacia 1,4160 como objetivo local.

La estructura de ondas de Elliott y la matriz de ondas ascendentes con un punto pivote en 1,3939 confirman este escenario y siguen siendo los elementos clave para el USDCAD en esta estructura de ondas. Actualmente, el mercado está experimentando una corrección hacia la línea central de la envolvente de precios en 1,4066. Tras completarse la corrección, es posible una nueva onda ascendente hacia su límite superior en 1,4160.

Los indicadores técnicos para el pronóstico del USDCAD de hoy sugieren una corrección hacia 1,4066, seguida de un movimiento ascendente continuo hacia 1,4160.

Pronóstico del XAUUSD

En el gráfico H4 del XAUUSD, el mercado está formando un rango de consolidación en torno a 4141. El 26 de noviembre de 2025, es posible una ruptura al alza de este rango con un objetivo en 4260. Posteriormente, podría formarse una corrección hacia 4141 (prueba desde arriba), seguida de un aumento hacia 4285.

La estructura de ondas de Elliott y la matriz de ondas ascendentes, con un punto pivote en 4088, confirman este escenario y siguen siendo los elementos clave de esta estructura. Actualmente, el mercado continúa desarrollando la quinta onda ascendente hacia el límite superior de la envolvente de precios en 4260. Una vez alcanzado este nivel, el mercado podría iniciar una corrección hacia su línea central en 4141.

Los indicadores técnicos para el pronóstico del XAUUSD de hoy sugieren un posible aumento hacia 4.260.

Pronóstico del Brent

En el gráfico H4 del crudo Brent, el mercado está formando un rango de consolidación en torno a 61,86. El 26 de noviembre de 2025, si los precios rompen este rango, el mercado podría continuar la onda alcista hacia 66,00, con el potencial de extender el movimiento hacia 71,71. Por el contrario, una ruptura a la baja podría desencadenar otra onda correctiva hacia 60,90. Tras completarse esta corrección, podría producirse un aumento hacia 65,00.

La estructura de ondas de Elliott y la matriz de ondas ascendentes, con un punto pivote en 64,00, confirman este escenario y actúan como elementos clave en esta estructura de ondas. Actualmente, el mercado se consolida dentro de un rango por encima del límite inferior de la envolvente de precios, en torno a 61,86. Si los precios rompen a la baja, la onda podría extenderse hacia su límite inferior en 60,90. Una ruptura al alza abriría la puerta a una onda ascendente hacia su límite superior en 65,00.

Los indicadores técnicos para el pronóstico del Brent de hoy sugieren un aumento hacia 63,00 y 65,00.

Fuente: RoboForex

El EUR/USD está intentando una ola de recuperación desde la zona de 1,1500. El USD/CHF subió por encima de 0,8050 y podría corregir algunas ganancias.

Conclusiones importantes para el análisis del EUR/USD y el USD/CHF de hoy

· El euro cayó hacia 1,1500 antes de iniciar una ola de recuperación frente al dólar estadounidense.

· Hubo una ruptura por encima de una línea de tendencia bajista importante con resistencia en 1,1530 en el gráfico horario del EUR/USD en FXOpen.

· El USD/CHF subió por encima de 0,8050 y 0,8080 antes de enfrentar obstáculos.

· Hubo una ruptura por debajo de una línea de tendencia alcista con soporte en 0.8085 en el gráfico horario en FXOpen.

Análisis técnico del EUR/USD

En el gráfico horario del EUR/USD en FXOpen, el par prolongó su caída por debajo de 1,1550. El euro incluso cayó por debajo de 1,1520 antes de que aparecieran los alcistas frente al dólar estadounidense.

El par probó 1,1490 y recientemente inició una ola de recuperación. Se observó un movimiento por encima de 1,1520 y 1,1550. El par superó el nivel de retroceso de Fibonacci del 50% del movimiento bajista, desde el máximo de 1,1653 hasta el mínimo de 1,1491.

Más importante aún, se rompió una importante línea de tendencia bajista con resistencia en 1,1530. El par cotiza ahora por encima de 1,1575 y la media móvil simple de 50 horas. El obstáculo inmediato en el gráfico EUR/USD se encuentra cerca del retroceso de Fibonacci del 61,8% en 1,1590.

La primera zona clave de ruptura se sitúa en 1,1615. Una ruptura al alza por encima de 1,1615 podría impulsar al par hacia 1,1655. Cualquier ganancia adicional podría abrir la puerta a un movimiento hacia la zona de 1,1700. Si se produce una nueva caída, el par podría encontrar posiciones de compra cerca de 1,1550.

El siguiente soporte importante es 1,1540. Una ruptura por debajo de 1,1540 podría impulsar el par hacia 1,1510. Cualquier pérdida adicional podría llevar el par a 1,1490.

Análisis técnico del USD/CHF

En el gráfico horario del USD/CHF en FXOpen, el par inició una subida considerable desde 0,7940. El dólar estadounidense superó el nivel de 0,8000 frente al franco suizo.

Los alcistas impulsaron el par por encima de la media móvil simple de 50 horas y 0,8050. Finalmente, el par probó 0,8100. Se formó un máximo cerca de 0,8101 y el par está consolidando ganancias. El par cayó por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 23,6% del movimiento alcista, desde el mínimo de 0,7937 hasta el máximo de 0,8101.

Además, se produjo una ruptura por debajo de la línea de tendencia alcista en 0,8085. A la baja, el soporte inmediato en el gráfico USD/CHF se encuentra cerca de 0,8040. La primera zona clave de interés podría estar cerca del retroceso del 50% de Fibonacci en 0,8020.

Una ruptura por debajo de 0,8020 podría provocar una caída a 0,7975. Cualquier pérdida adicional podría abrir la puerta a un movimiento hacia 0,7940.

Al alza, el par podría tener dificultades cerca de 0.8080. La primera barrera importante para los alcistas es 0.8100. Si se produce una ruptura clara por encima de 0.8100 y el RSI supera 50, el par podría iniciar otra subida. En ese caso, podría probar 0.8150.

Fuente: FXOpen

El ministro de Finanzas de Corea del Sur prometió el miércoles estabilizar el won débil, pero no llegó a introducir medidas políticas específicas para abordar la situación, en medio de crecientes preocupaciones sobre la persistente debilidad de la moneda.

El ministro Koo Yun-cheol dijo en una inusual conferencia de prensa centrada en el mercado de divisas que las autoridades estaban monitoreando de cerca "el comercio especulativo y el comportamiento gregario", y agregó que considerarían todas las opciones disponibles para estabilizarlo.

"Es cierto que nuestro mercado interno está reaccionando a la alta incertidumbre en los mercados financieros globales con mayor sensibilidad que otras monedas debido a la presión estructural de la demanda de dólares", dijo Koo.

Sin embargo, Koo no mencionó ninguna medida específica para abordar la creciente demanda de dólares en el corto plazo, a pesar de las expectativas del mercado de que se realicen esfuerzos políticos para estabilizar el mercado, después de una serie de reuniones con el Servicio Nacional de Pensiones (NPS), empresas exportadoras y casas de bolsa nacionales.

"La atención del mercado se centró extremadamente en el contenido de la conferencia de prensa, pero fue insulsa", dijo un operador de divisas local.

El won redujo sus ganancias tras la conferencia de prensa y subió un 0,3% a 1.465,5 por dólar a las 04:20 GMT, frente a un máximo de la sesión de 1.457,0. A principios de esta semana, la moneda alcanzó su nivel más bajo desde principios de abril, en 1.479,4.

Refiriéndose a un órgano consultivo formado el lunes con el NPS, Koo dijo que no tendrá como objetivo atraer al tercer fondo de pensiones más grande del mundo para una medida temporal para frenar la debilidad de la moneda, sino que se centrará en un plan a largo plazo para equilibrar los retornos de las inversiones y la estabilidad del mercado.

Cuando se le preguntó sobre los incentivos para que los exportadores repatrien sus ganancias y los beneficios fiscales para impulsar las inversiones en acciones nacionales, dijo que actualmente no se estaba considerando ninguna de esas opciones.

El won se ha debilitado más de un 7% en la segunda mitad de 2025 en medio de las preocupaciones sobre un paquete de inversión que forma parte de un acuerdo comercial con Estados Unidos, mientras que también está presionado por mayores inversiones en el extranjero por parte de inversores minoristas, así como por el NPS.

Se espera que el Banco de Corea mantenga su tasa de interés clave sin cambios el jueves, según una encuesta de Reuters, mientras los responsables políticos lidian con una moneda volátil y un mercado inmobiliario sobrecalentado.

Fuente: Reuters

La ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, ha atribuido en parte el éxito de su presupuesto a la reacción de los mercados de bonos, pero la historia sugiere que podría ser imprudente apresurarse a juzgar si ha tenido éxito.

Cuando presentó su presupuesto al Parlamento en octubre del año pasado, la reacción del mercado fue positiva, ya que expuso su plan de aumentar los impuestos y pedir más préstamos para impulsar la economía del Reino Unido.

Fue sólo después, cuando la Oficina de Gestión de la Deuda anunció su mandato revisado y la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria emitió su veredicto, que comenzó una venta masiva en serio.

Las pérdidas se aceleraron en los días siguientes. Para enero, los rendimientos de los bonos británicos a 10 años alcanzaron su nivel más alto desde la crisis financiera mundial, ya que los inversores se enfrentaron a un mayor número de ventas de deuda en el año fiscal y a proyecciones oficiales de un endeudamiento adicional de 142 000 millones de libras (186 000 millones de dólares) durante los próximos cinco años.

Una historia similar ocurrió durante el presupuesto más infame de los últimos tiempos, que llevó a la destitución de la Primera Ministra Liz Truss.

Se espera que el miércoles Reeves anuncie una serie de subidas de impuestos dirigidas a los ricos para cubrir un déficit presupuestario de 20.000 millones de libras. A los inversores y economistas podría resultarles difícil analizar la situación si se realizan numerosos ajustes, lo que podría aumentar la probabilidad de una reacción tardía.

Y existe una dimensión política en cualquier posible debilidad del mercado de bonos.

Los detractores de Reeves seguramente usarán cualquier nuevo aumento en los costos de endeudamiento público como munición contra ella, en un momento en que ya se encuentra bajo presión. Y cualquier insinuación de que su posición es precaria solo avivaría la debilidad de los bonos del Estado.

Tras el desafortunado "minipresupuesto" de septiembre de 2022, la caída de los mercados de bonos solo se agudizó en los últimos minutos del discurso del entonces ministro de Hacienda, Kwasi Kwarteng. Los costes de financiación pública de referencia subieron considerablemente en los días siguientes, subiendo un punto porcentual en tres días, incluyendo un aumento récord de 42 puntos básicos en un solo día el 26 de septiembre.

Al final, el Banco de Inglaterra se vio obligado a intervenir.

Fuente: Bloomberg