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¿Qué pasó ayer?

En EE. UU., la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés entre el 3,50 % y el 3,75 %. El presidente Powell adoptó una postura equilibrada, destacando la inesperada resiliencia y estabilización de la economía según los datos del mercado laboral. El crecimiento económico se describió como "sólido" en lugar de "moderado", y se disiparon notablemente las preocupaciones sobre los riesgos a la baja para el empleo, lo que indica una menor probabilidad de recortes de tipos a corto plazo. La discrepancia del gobernador Waller con respecto a un recorte de tipos sorprendió con un tono ligeramente moderado, pero el tono general de la reunión fue mixto. A pesar del reciente debilitamiento del dólar estadounidense, Powell evitó abordar directamente los riesgos inflacionarios, lo que mantuvo a los mercados prácticamente impasibles. Para más detalles, véase el análisis de la Reserva Federal: Equilibrado y optimista, 28 de enero.

En relación con el dólar estadounidense, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, declaró que la administración Trump está comprometida con una política de dólar fuerte y que Estados Unidos no intervendrá en absoluto en el USD/JPY, respondiendo a las especulaciones sobre interferencias en el mercado cambiario. Sus comentarios aliviaron el impacto del dólar estadounidense, impulsando el USD/JPY por encima de 153 y el EUR/USD se mantuvo estable en el rango de 1,19 a 1,20.

En Canadá, el Banco de Canadá mantuvo los tipos de interés oficiales sin cambios, como se esperaba, alegando proyecciones de inflación cercanas al objetivo durante el período de pronóstico. El Banco de Canadá no mostró intención de anunciar recortes o aumentos inminentes de los tipos, lo que indica incertidumbres en torno a la geopolítica y el comercio.

En geopolítica, Estados Unidos ha instado a Irán a alcanzar un acuerdo sobre su programa nuclear, advirtiendo de posibles acciones militares si no se llega a un acuerdo. El presidente Trump declaró que una "armada" se dirige hacia Irán e insinuó una intervención militar a gran escala. Mientras tanto, las fuerzas estadounidenses realizarán un ejercicio aéreo de varios días en Oriente Medio mientras Washington refuerza su presencia militar en medio de la creciente tensión.

Renta variable: La renta variable registró pocos cambios ayer, en un contexto de espera a la espera de los informes de resultados tecnológicos publicados tras el cierre. El sector tecnológico continuó superando a las empresas incluso antes de estas cifras, en particular las semi-finas, que extendieron su reciente rendimiento superior (¡Intel y TXN +11%!). Se observó un ligero sesgo cíclico en la preferencia sectorial, mientras que las empresas de pequeña capitalización se mantuvieron rezagadas. Los futuros estadounidenses subieron ligeramente esta mañana.

La monetización de la IA y los planes de capex en el foco. Meta fue el punto positivo destacado con ventas que aumentaron un 24% interanual y la IA contribuyendo a través de la eficiencia publicitaria. Microsoft también creció la línea superior de manera impresionante en un 17% interanual, pero los ingresos de Azure crecieron 'solo' un 38%, un punto porcentual por debajo de la tasa en el tercer trimestre. Esto impulsó las acciones en diferentes direcciones en el mercado secundario con Microsoft -6% y Meta +10%. El capex fue mayor de lo esperado, pero las sorpresas del capex fueron al menos menores que en el tercer trimestre. Meta actualizó su perspectiva de capex a alrededor de USD 115-135 mil millones para 2026, lo que implicaría casi duplicar su gasto de capex de 2025, pero no millas de las expectativas de consenso de 110 mil millones. En cuanto al gasto real, el capex llegó a 22,1 mil millones, lo que fue un 5% más de lo esperado. El gasto de Microsoft aumentó a 37,5 mil millones y un 9% más de lo esperado. Sin embargo, Microsoft superó el gasto de capital en un 15% y Meta en un 6%, por lo que en este sentido fue un trimestre más moderado esta vez.

Finanzas y Divisas: La caída del dólar se detuvo ayer y la declaración del Secretario del Tesoro, Bessent, de que EE. UU. "de ninguna manera" intervendrá en el USD/JPY contribuyó a impulsar el USD/JPY por encima de 153. A pesar de la estabilización tentativa del dólar, el AUD/USD continuó subiendo, ya que los mercados se están preparando para una subida de tipos del RBA la próxima semana. Los escandinavos siguen contando con el respaldo del sentimiento actual, con una mayor fortaleza de la corona sueca y la corona noruega, y el EUR/DKK alcanzando sus niveles más bajos desde septiembre. A pesar de la elevada volatilidad cambiaria reciente, aún no hemos visto un repunte correspondiente en la volatilidad de los bonos. Ayer no fue la excepción, con movimientos relativamente moderados en los tipos, tanto antes como después de la Fed.

Fuente: Danske Bank