Resumen del mercado - 5 de febrero de 2026

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Resumen:

Las empresas tecnológicas estadounidenses se desploman por temores a los chips y al gasto de capital, Europa se muestra mixta con una fuerte dispersión de acciones y Asia se mantiene estable por el optimismo sobre los servicios de China.

Impulsores y catalizadores del mercado

· Acciones: las tecnológicas estadounidenses se desploman por temores a los chips y al gasto de capital, Europa se muestra mixta con una fuerte dispersión de acciones, Asia se mantiene estable por el optimismo sobre los servicios de China.

· Volatilidad: La volatilidad a corto plazo aumenta debido a que los bancos centrales y los datos estadounidenses mantienen cautelosos a los inversores.

· Activos digitales: Criptomonedas más débiles; IBIT y ETHA débiles ya que el apetito por el riesgo sigue siendo frágil.

Divisas: El dólar estadounidense experimenta un nuevo y amplio regreso. El EUR/USD amenaza el soporte local.

· Materias primas: Nueva caída de la plata debido al deterioro del sentimiento en Asia; se espera una reducción semanal récord de las reservas de gas natural.

· Renta fija: Los bonos gubernamentales japoneses a largo plazo encuentran compradores, los bonos del Tesoro estadounidense se mantienen estables.

· Eventos macro: Banco de Inglaterra, BCE, ofertas de empleo JOLTS en EE. UU.

Titulares macroeconómicos

Las empresas privadas estadounidenses crearon 22.000 empleos en enero, lideradas por el sector sanitario con 74.000. Las medianas empresas ganaron 37.000 empleos, mientras que las grandes empresas perdieron 18.000. Los servicios profesionales perdieron 57.000 empleos y la manufactura cayó 8.000. La creación de empleo se desaceleró en 2025, pasando de 771.000 en 2024 a 398.000, con un crecimiento salarial estable, según la Dra. Nela Richardson de ADP.

Trump y el presidente Xi hablaron sobre comercio, asuntos militares y la visita de Trump a China en una llamada. Xi destacó las buenas relaciones con Estados Unidos y la cautela con respecto a Taiwán. El vicepresidente Vance propuso un bloque comercial de minerales crucial, y el representante comercial estadounidense Greer detallará el acuerdo.

El PMI de servicios del ISM de EE. UU. se mantuvo en 53,8 en enero de 2026, superando el pronóstico de 53,5. La actividad comercial creció, pero los nuevos pedidos, el empleo y las entregas de proveedores se desaceleraron. Los inventarios y los pedidos pendientes se contrajeron, mientras que la presión sobre los precios aumentó. Steve Miller, del ISM, señaló el impacto de los aranceles y las tensiones geopolíticas que afectan a los precios.

El PMI Compuesto Global de Canadá de SP cayó a 46,4, por debajo del 50,0, una cifra neutral, por tercer mes consecutivo. El sector servicios descendió a 45,8, lo que impulsó la caída, mientras que el sector manufacturero se estabilizó. Los nuevos pedidos cayeron por decimocuarto mes consecutivo, lo que afectó la producción. El empleo experimentó un ligero descenso y la confianza empresarial se debilitó. La inflación de los costos de insumos se moderó, pero los cargos por producción se mantuvieron estables.

El PMI de servicios de EE. UU. aumentó a 52,7 en enero de 2026 desde 52,5, lo que marca tres años de crecimiento. Las ventas nacionales compensaron la debilidad de la demanda externa relacionada con los aranceles y aumentaron ligeramente el empleo. El aumento de los costos de nómina y los aranceles elevó la inflación de los insumos. La confianza empresarial cayó a su mínimo en tres meses.

Teherán entablará conversaciones con Washington el viernes en Omán, lo que aliviará las preocupaciones sobre las interrupciones del suministro de petróleo. Irán busca centrarse en cuestiones nucleares, mientras que Estados Unidos también quiere abordar los misiles, la militancia regional y los derechos humanos.

Renta variable

EE. UU.: La renta variable estadounidense cerró con resultados mixtos: el SP 500 bajó un 0,5%, el Nasdaq un 1,8% y el Dow Jones un 0,5%. Las ventas de semiconductores se intensificaron tras la caída del 17,3% de AMD por unas perspectivas desfavorables, lo que lastró a Micron, Broadcom, Lam Research y Applied Materials, mientras que Uber cayó un 5,2% tras no presentar sus resultados. Fuera del sector tecnológico, las acciones defensivas tuvieron un rendimiento superior: Amgen subió un 8,2% en sus resultados y Eli Lilly un 10,3% gracias a las sólidas ventas de Zepbound y Mounjaro, lo que impulsó al sector sanitario y al Dow Jones. Tras el cierre del mercado, Alphabet superó las expectativas en ventas, pero sus acciones cayeron debido a una previsión de gasto de capital considerablemente mayor, manteniendo el foco en la disciplina del gasto en inteligencia artificial.

Europa: La renta variable europea tuvo resultados dispares, con el STOXX 50 bajando un 0,4% y el STOXX 600 sin cambios. La presión tecnológica siguió el ejemplo de EE. UU., con ASML cayendo casi un 5%, mientras que Infineon superó la rentabilidad gracias a sus sólidas ganancias. Siemens cayó un 6,4% tras anunciar una inversión de 1.000 millones de dólares en el sector manufacturero estadounidense, Santander cayó un 3,5% tras sus resultados y la adquisición de Webster Bank, y UBS cayó casi un 6%. Novo Nordisk se desplomó un 17,2% debido a un panorama farmacéutico más débil, mientras que Air Liquide y BASF avanzaron gracias a la esperanza de una normativa de emisiones más flexible en la UE, ya que la moderación de la inflación impulsó a los bancos.

Asia: Los mercados asiáticos se mantuvieron estables, con el Hang Seng de Hong Kong subiendo ligeramente hasta los 26.847 puntos, ampliando sus ganancias por segunda sesión. La confianza mejoró tras una encuesta privada que mostró que el sector servicios de China se expandió a su ritmo más rápido en tres meses, mientras que los mercados continentales también subieron gracias a las reuniones de los responsables políticos antes de las reuniones de marzo. En Hong Kong, CK Hutchison avanzó un 2,1%, con China Resources Land, Pop Mart y Nongfu avanzando gracias al optimismo de la demanda interna. El sector tecnológico se quedó atrás, con Tencent cayendo un 3,7% y SMIC un 2,3% debido a la renovada preocupación por la inteligencia artificial, lo que mantuvo a los inversores selectivos durante el periodo vacacional.

Volatilidad

La volatilidad del mercado se mantiene elevada, pero contenida. El VIX cerró en 18,64 el miércoles, un nivel que indica cautela más que estrés, mientras que los indicadores a corto plazo se mantuvieron al alza, lo que refleja la sensibilidad de los inversores a las noticias a corto plazo. Esto se ajusta a un mercado que reacciona día a día a las señales macroeconómicas en lugar de anticipar una caída más profunda.

Hoy, la atención se centra en las comunicaciones de los bancos centrales, el Banco de Inglaterra y el BCE, junto con los datos del mercado laboral estadounidense, incluyendo las solicitudes iniciales de desempleo y el análisis JOLTS. Con la temporada de resultados aún activa, estos eventos pueden cambiar rápidamente la percepción, especialmente tras la reciente debilidad de las acciones tecnológicas globales.

· Movimiento esperado del SPX: según los precios actuales de las opciones, el mercado implica un movimiento de aproximadamente ±84 puntos (±1,2%) hasta el viernes 6 de febrero.

· Sesgo 0DTE (vencimiento de hoy): cerca del nivel actual del índice, la protección al alza tiene un precio más alto que la protección a la baja, lo que indica una mayor demanda de opciones de compra (calls) sobre opciones de venta (puts) al cierre. Este "sesgo inverso" sugiere que los inversores son cautelosos, pero aún se mantienen en guardia contra rebotes bruscos.

Activos digitales

Los activos digitales se debilitaron aún más, prolongando su retroceso, ya que el sentimiento general de riesgo se mantuvo frágil. Bitcoin cotizó alrededor de $70,700, mientras que Ether cayó hacia $2,080, con altcoins importantes como Solana (~$90) y XRP (~$1.42) también bajo presión. Este movimiento refleja la continua volatilidad en la renta variable global, lo que refuerza el comportamiento de las criptomonedas como un activo sensible al riesgo en el entorno actual.

Para los inversores, la señal clave sigue siendo la demanda de ETF. Tanto IBIT como ETHA cotizaron a la baja en la última sesión, lo que refleja la falta de nuevas entradas de capital en lugar de una venta forzada. Mientras la volatilidad de las acciones se mantenga elevada, las criptomonedas podrían tener dificultades para estabilizarse de forma decisiva. Una tendencia hacia precios más estables en IBIT y ETHA sería una señal temprana de que el apetito por el riesgo está mejorando.

Renta fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense bajaron ligeramente en una sesión de negociación tranquila, ignorando la tensión en los mercados bursátiles. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 2 años, de referencia, cayó más de dos puntos básicos al cierre de la sesión asiática del jueves, en comparación con los niveles de cierre del martes, cotizando por debajo del 3,55%, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, de referencia, probablemente bajó ligeramente hasta el 4,26%.

Los bonos gubernamentales japoneses a largo plazo generaron interés de compra el jueves. La curva de rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses se aplanó, ya que el rendimiento del bono japonés a 2 años se mantuvo sin cambios cerca del máximo del ciclo en el 1,28%, mientras que el rendimiento del bono japonés a 30 años cayó casi dos puntos básicos, hasta el 2,4%, y el rendimiento del bono japonés a 30 años cayó más de seis puntos básicos, hasta un mínimo de más de dos semanas por debajo del 3,58%.

Materias primas

La plata sufrió una fuerte reversión durante la sesión asiática, borrando dos días de ganancias. Se produjeron fuertes ventas en el mercado de futuros chino y en el CME tras no lograr superar la resistencia de los 90,50 USD, un retroceso del 38,2 % respecto a la reciente caída. La menor demanda china antes del Año Nuevo Lunar, sumada a los informes de una importante posición corta por parte de un inversor chino, afectó aún más la confianza. Al mismo tiempo, la prima al contado de Shanghái sobre Londres cayó a su mínimo en tres semanas. El único fondo de plata pura de China, que cerró con una prima del 60 % sobre el valor liquidativo el jueves pasado, se mantiene a la baja, lo que impide a los inversores salir y agrava el ánimo negativo. Hasta que la situación del mercado mejore —mediante una menor volatilidad y una mayor liquidez—, es probable que la plata siga cotizando con fuerza en ambas direcciones.

El oro no logró consolidarse por encima de los 5.000 USD, revirtiendo su tendencia a la baja mientras la plata se desplomaba, aunque a un ritmo mucho más moderado. El deterioro del sentimiento en los activos de riesgo, desde la renta variable hasta las criptomonedas, ofreció cierto soporte. El ratio XAUXAG cotiza alrededor de un 10 % más alto, en 62,6, tras repuntar con fuerza desde un mínimo reciente cercano a 43,3, lo que pone de manifiesto la renovada fortaleza relativa del oro frente a la plata.

Los precios del petróleo siguen fluctuando, con la atención puesta en los acontecimientos entre Estados Unidos e Irán. El Brent repuntó hacia los 70 dólares el miércoles, antes de retroceder después de que Irán confirmara que negociaría con Estados Unidos el viernes. La producción de la OPEP cayó 230 000 b/d el mes pasado, según una encuesta de Bloomberg, y la mayoría de sus miembros informaron una menor producción, impulsada por las caídas en Venezuela y Libia.

El gas natural se cotiza con mayor firmeza tras la caída del 25% del lunes, mientras la atención se centra en el informe de almacenamiento de hoy. Tras la reciente tormenta invernal, se espera que los inventarios registren una disminución semanal récord de alrededor de 379 bcf, en comparación con el promedio de cinco años de alrededor de 190 bcf.

Monedas

El dólar estadounidense subió con fuerza el miércoles y durante la jornada asiática del jueves. El EUR/USD retrocedió por debajo de 1,1800 y se acercó al mínimo de consolidación de 1,1776. Por su parte, el GBP/USD sufrió una caída más pronunciada ante la debilidad generalizada de la libra esterlina, alcanzando el mínimo reciente de su consolidación cerca de 1,3623 en la madrugada del jueves en Europa. El AUD/USD retrocedió hasta 0,6970, revirtiendo las ganancias hasta 0,7050 del día anterior, impulsadas por la subida de tipos del RBA.

El yen se debilitó el miércoles, ya que casi todos los cruces del yen subieron con fuerza, pero se estabilizó en la sesión asiática del jueves. El dólar estadounidense (USDJPY) se estabilizó cerca de 156,85 y el euro (EURJPY) justo por debajo de 185,00 tras alcanzar un máximo de 185,28 el miércoles.

Fuente: SAXO

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