Resumen del mercado - 3 de febrero de 2026

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Resumen:

Las acciones estadounidenses subieron ante la disminución del sentimiento de riesgo, Europa avanzó por señales de crecimiento más firmes, Hong Kong cayó debido a que la tecnología y las mineras retrocedieron.

Impulsores y catalizadores del mercado

· Acciones: Las acciones estadounidenses subieron ante la disminución del sentimiento de riesgo, Europa avanzó por señales de crecimiento más firmes, Hong Kong cayó debido a que la tecnología y las mineras retrocedieron.

· Volatilidad: el VIX se suaviza a medida que se desvanece el estrés de corto plazo, pero el calendario macroeconómico y las expectativas de tasas mantienen la cobertura a la baja en el foco.

· Activos digitales: las criptomonedas se estabilizan en niveles más bajos; las entradas de IBIT contrastan con la demanda selectiva de ETF de Ethereum.

Divisas: El dólar estadounidense regresa a niveles clave cerca de 1,1800 en el EUR/USD. El dólar australiano sube tras el alza de tipos y las previsiones del RBA.

· Materias primas: el oro y la plata rebotan; el gas natural estadounidense registra la mayor caída en un día en 30 años.

· Renta fija: los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense rebotan a medida que se estabiliza el sentimiento de riesgo y gracias al sólido ISM manufacturero.

· Macro: IPC flash de enero de Francia.

Titulares macroeconómicos

Trump afirmó que reduciría los aranceles punitivos a la India a cambio de un acuerdo para que Modi dejara de comprar petróleo ruso. Trump anunció que reduciría el impuesto estadounidense sobre los productos indios del 25% al 18% y eliminaría un arancel punitivo adicional del 25% aplicado en respuesta a las compras de crudo de la India a Rusia.

El Banco de la Reserva de Australia elevó el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos el martes, como preveía una amplia mayoría, hasta el 3,85%, aunque se mostró cauteloso respecto a las previsiones de nuevas subidas. Es el segundo banco central importante de un mercado desarrollado que ajusta los tipos de interés oficiales después de Japón. El dólar australiano se apreció tras esta decisión.

El PMI manufacturero ISM de EE. UU. aumentó a 52,6 desde 47,9 en enero, lo que indica la primera expansión manufacturera en 12 meses. Se observaron aumentos en los nuevos pedidos, la producción y las entregas a proveedores. La presión sobre los precios se mantuvo estable. El aumento podría deberse a la reposición de pedidos durante las festividades y a las preocupaciones arancelarias.

El PMI manufacturero de Canadá aumentó a 50,4 desde 48,6 en enero, poniendo fin a una recesión de 11 meses. La producción se estabilizó y la dotación de personal registró un ligero aumento a pesar de una ligera disminución de los nuevos pedidos. La inflación de los insumos alcanzó su máximo en cinco meses, lo que impulsó un aumento en los precios de la producción. La confianza en la producción futura alcanzó su máximo en tres meses.

En enero de 2026, el PMI manufacturero de EE. UU. subió de 51,8 a 52,4, con un sólido crecimiento de la producción a pesar de una caída en los pedidos de exportación por séptimo mes consecutivo debido a los aranceles. El crecimiento del empleo se desaceleró, los costos aumentaron y los precios de venta se dispararon, mientras que la confianza empresarial se mantuvo estable en medio de los riesgos.

Aspectos destacados del calendario macro (horas en GMT)

07:45 – Francia Flash IPC de enero21:45 – Nueva Zelanda Datos de empleo/salarios del cuarto trimestre. Oradores de la Fed: Barkin (13:00) Bowman (4:40)

Renta variable

EE. UU.: El SP 500 subió un 0,6%, alcanzando un nuevo récord, mientras que el Dow Jones ganó un 1,1% y el Nasdaq 100 sumó un 0,7%. El repunte se produjo tras la moderación de las fuertes fluctuaciones de la semana pasada en metales y criptomonedas, lo que permitió a los inversores centrarse en los resultados. El sector tecnológico lideró las acciones, con Apple, Advanced Micro Devices y Micron registrando fuertes ganancias, mientras que Alphabet y Amazon también subieron. Oracle bajó ligeramente y Nvidia cayó un 2,9% debido a la incertidumbre en torno a los planes de inversión relacionados con OpenAI. Tras el cierre, Palantir superó las expectativas de beneficios y subió un 7%, mientras que Disney cayó un 7,3% a pesar de superar las expectativas, ya que los inversores se centraron en la menor demanda de parques internacionales y los costes previos al lanzamiento a corto plazo.

Europa: La renta variable europea avanzó, liderada por Alemania, donde el DAX 40 subió un 1,1 %. La confianza mejoró gracias a las señales más firmes del sector manufacturero y a la relajación de las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán, mientras que los inversores se posicionaron a la espera de los resultados clave y la decisión del Banco Central Europeo. Los mercados también digirieron el debate sobre la nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, con cierta atención puesta en la independencia del banco central. SAP, Siemens Energy y Deutsche Telekom avanzaron, mientras que las empresas de defensa se quedaron atrás, con Hensoldt cayendo con fuerza tras su reciente buen rendimiento.

Asia: Las acciones de Hong Kong sufrieron una fuerte caída, con el índice Hang Seng cayendo 612 puntos (2,2 %), hasta los 26.776. Las acciones de tecnología y minería lideraron las pérdidas, ya que los inversores reevaluaron las valoraciones de la inteligencia artificial y reaccionaron a la renovada volatilidad de los precios de los metales. En China continental, las acciones también cayeron debido a los datos económicos más débiles y la menor venta de automóviles. Zhaojin Mining cayó un 9,0 % junto con el retroceso de los metales, mientras que Sands China subió un 3,6 % tras reportar sólidos ingresos del sector del juego en Macao.

Volatilidad

La volatilidad de las acciones se redujo aún más al comienzo de la semana, con el VIX cerrando en 16,34 el lunes, lo que refleja una mayor calma en los precios del riesgo a corto plazo tras la reestructuración de la semana pasada. Los indicadores de volatilidad a ultracorto plazo cayeron drásticamente, lo que sugiere que los inversores están menos preocupados por las perturbaciones inmediatas, incluso mientras el contexto macroeconómico general se mantiene activo. Las decisiones de los bancos centrales, las expectativas cambiantes sobre los tipos de interés y los datos clave sobre el mercado laboral estadounidense mantienen activa la agenda de riesgo, lo que significa que la volatilidad aún puede volver a entrar rápidamente si los datos sorprenden. Cabe destacar que los precios de las opciones siguen reflejando una participación cautelosa en lugar de complacencia, ya que los inversores mantienen sus inversiones, pero son conscientes de los riesgos a la baja.

· Movimiento esperado de Spx: el precio de las opciones implica un movimiento de aproximadamente ±75 puntos (±1,08%) hasta el 6 de febrero.

· Comprobación de sesgo de 0 días: el vencimiento de hoy muestra un sesgo bajista leve, con opciones de venta con precios ligeramente más altos que las opciones de compra, lo que indica que la demanda de protección a corto plazo sigue presente a pesar de la menor volatilidad general.

Activos digitales

Los activos digitales siguen estrechamente vinculados a la narrativa macroeconómica general, en particular a las tasas de interés y las condiciones de liquidez. Bitcoin se mantiene en el rango alto de los $70,000, mientras que Ether cotiza cerca de los $2,000, lo que refleja un mercado que se está estabilizando, pero aún frágil. Los flujos de ETF siguen siendo un indicador clave del sentimiento: IBIT registró entradas sólidas, lo que indica una continua participación institucional, mientras que el conjunto más amplio de ETF de Ethereum registró salidas netas a pesar de que ETHA atrajo capital nuevo, lo que indica un apetito por el riesgo selectivo en lugar de generalizado.

· Más allá de las principales monedas, las acciones y los mineros vinculados a las criptomonedas siguen siendo volátiles, lo que subraya que el estrés a menudo aparece primero en las acciones vinculadas a la infraestructura de las criptomonedas en lugar de en los precios al contado.

· En general, el mensaje de los mercados de criptomonedas es consistente con otros activos de riesgo: se mantiene la exposición, pero con un control de riesgo más estricto y menos tolerancia a las sorpresas negativas.

Renta fija

Los bonos del Tesoro estadounidense sufrieron una fuerte caída ayer debido a un fuerte repunte del sentimiento de riesgo y a la disminución del contagio de la extrema volatilidad en los precios del oro, y especialmente de la plata. Asimismo, la encuesta ISM manufacturera de EE. UU. de enero fue sólida, lo que aceleró la presión sobre los bonos del Tesoro tras su publicación. El bono de referencia estadounidense a 2 años repuntó desde los mínimos del 3,50 % el lunes para cerrar con una subida de siete puntos básicos, situándose en el 3,57 %, mientras que el bono de referencia a 10 años subió del 4,21 % al 4,28 %.

· Los bonos a corto plazo de Japón están bajo presión a medida que el mercado descuenta un mayor ajuste del BoJ, con el rendimiento del bono JGB a 2 años de referencia aumentando más de dos puntos básicos a un nuevo máximo del ciclo de 1,29%.

· El rendimiento de los bonos JGB a 10 años de referencia también fue ligeramente más alto, aunque todavía dentro del rango reciente en las últimas horas de Tokio en 2,26% después de una débil demanda en una subasta de bonos JGB a 10 años.

Materias primas

El oro y la plata experimentaron un fuerte repunte durante la sesión asiática tras el histórico desplome del viernes, que se prolongó hasta el lunes antes de que los precios finalmente se estabilizaran. En China, los precios de la plata volvieron a caer, reduciendo la prima sobre Londres a tan solo el 9%, mientras que los especuladores locales, perjudicados, seguían retirándose, mientras que el único fondo chino de plata pura cotizó a la baja por segundo día consecutivo.

El oro ha superado su primer obstáculo de retroceso en USD 4.858, desplazando la atención hacia los USD 5.000, el retroceso del 50% de la última caída. En el caso de la plata, los niveles equivalentes se sitúan más arriba, en USD 90,58 y USD 96,52, lo que sugiere que el metal blanco se mantiene en una posición menos estable, sobre todo porque las continuas salidas de ETF siguen lastrando la confianza.

· El cobre HG vuelve a cotizar por encima de los 6 USD tras una caída de tres días de máximo a mínimo del 15,5%, respaldada por las compras de los inversores en China, el mayor consumidor del metal, y las noticias de que el gobierno ampliará sus inventarios estratégicos de cobre.

Los precios del petróleo se estabilizaron tras la caída del lunes, al disminuir los riesgos percibidos de perturbación relacionados con Irán, con el Brent manteniéndose por encima de los 65 USD, el punto medio del rango de cotización actual. Mientras tanto, los futuros del gas natural sufrieron su mayor caída diaria en tres décadas, desplomándose un 26 % el lunes, tras un cambio notablemente más cálido en los pronósticos meteorológicos para mediados de febrero.

Este invierno ha sido excepcionalmente volátil para el gas natural, con precios que se dispararon hasta los 7,82 USD durante la reciente tormenta invernal antes de desplomarse de nuevo a alrededor de los 3,26 USD. Las fuertes oscilaciones subrayan una vez más por qué el mercado sigue haciendo honor a su larga reputación de "creador de viudas".

Monedas

El dólar estadounidense continuó subiendo al final del lunes antes de encontrar resistencia al final de la jornada bursátil en EE. UU. El EUR/USD cayó hasta 1,1776 antes de rebotar a más de 1,1815 al inicio de la sesión europea del martes. El USD/JPY alcanzó un máximo cercano a 155,80 al final del lunes, un retroceso preciso del 50% de la reciente caída desde el máximo del ciclo de 159,45 hasta el mínimo reciente de 152,10. Al final de la sesión del martes en Tokio, el par había retrocedido por debajo de 155,50.

El dólar australiano (AUD) se disparó de forma generalizada tras la subida de 25 puntos básicos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), lo que indicaba que no se veían claras nuevas medidas de política monetaria. El mercado se inclinaba aproximadamente un 75% a favor de la subida, y esta medida, y posiblemente la estabilidad en los mercados de metales, impulsaron un nuevo interés en el AUD. El AUDUSD subió desde los mínimos de 0,6909 del lunes hasta alcanzar los 0,7033 tras la decisión del RBA del martes por la mañana.

Fuente: SAXO

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