Resumen del mercado - 22 de enero de 2026

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Resumen:

Acciones: Wall Street rebotó con fuerza; Europa se estabilizó tras el nerviosismo inicial; Asia tuvo resultados mixtos mientras que el sector tecnológico de Hong Kong se recuperó.

Impulsores y catalizadores del mercado

· Acciones: Wall Street rebotó con fuerza; Europa se estabilizó tras el nerviosismo inicial; Asia tuvo resultados mixtos mientras que el sector tecnológico de Hong Kong se recuperó.

· Volatilidad: VIX más bajo, el estrés a corto plazo se desvanece, el riesgo general persiste

Activos digitales: Bitcoin cerca de los 90.000 dólares, Ethereum estable, criptomonedas rezagadas respecto a las acciones

· Monedas: el dólar estadounidense se recupera ante la disminución de las preocupaciones arancelarias entre Estados Unidos y Europa, el dólar australiano se fortalece tras un sólido informe de empleo.

· Materias primas: El estatus de refugio del oro se mantiene firme mientras que la demanda de calefacción impulsa fuertemente el diésel y el gas natural.

Renta fija: Los bonos del gobierno japonés volvieron a subir con fuerza. Los bonos del Tesoro estadounidense también subieron moderadamente.

· Eventos macroeconómicos: Gasto personal de EE. UU. en noviembre, Confianza del consumidor de la eurozona en enero

Titulares macroeconómicos

La tensión geopolítica se calmó después de que Trump abandonara su amenaza arancelaria contra los países europeos y anunciara un acuerdo marco con el secretario general de la OTAN, Mark Rutte, sobre Groenlandia, renunciando así a los aranceles punitivos contra las naciones europeas. Anteriormente, en el Foro Económico Mundial de Davos, declaró que no intentaría adquirir Groenlandia por la fuerza, mientras que Dinamarca seguía rechazando la solicitud de Trump de negociar la expropiación de Groenlandia por parte de Estados Unidos.

En Australia, la tasa de empleo de diciembre fue de +65.200, frente a los +27 esperados, y la tasa de desempleo mensual descendió al 4,1%, frente al 4,3% previsto. Esto provocó un fuerte aumento de las tasas australianas a corto plazo, ante la creciente expectativa de un aumento de tasas por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) en su próxima reunión de febrero.

Las ventas de viviendas pendientes en EE. UU. cayeron un 9,3 % en diciembre de 2025, la mayor caída desde abril de 2020, poniendo fin a una racha de cuatro meses de ganancias. Todas las regiones cayeron, en particular el Medio Oeste (-14,9 %) y el Oeste (-13,3 %), con una disminución interanual del 3,0 %. El economista de la NAR, Lawrence Yun, mencionó como factores el bajo inventario y la indecisión de los compradores.

Los precios al productor de Canadá cayeron un 0,6 % intermensual, debido a la disminución de los precios de la energía y el petróleo, que contribuyó a la caída más pronunciada en siete meses. Los precios de la madera también bajaron, mientras que los de los metales no ferrosos subieron. En diciembre de 2025, los precios al productor interanuales aumentaron un 4,9 %, frente al 5,9 % de noviembre.

El superávit comercial de Japón disminuyó a 105.700 millones de yenes, por debajo de los 357.000 millones de yenes previstos. En diciembre de 2025, las exportaciones crecieron un 5,1 % interanual, hasta los 10.411.500 millones de yenes, mientras que las importaciones aumentaron un 5,3 %, hasta los 10.305.800 millones de yenes, lo que refleja la sólida demanda de fin de año.

Aspectos destacados del calendario macro (horas en GMT)

09:00 – Decisión sobre la tasa de Noruega (se espera que no cambie) 13:30 – Solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EE. UU. 15:00 – Gasto personal en EE. UU. en noviembre 15:00 – Confianza del consumidor de la eurozona en enero

Eventos de ganancias

Hoy: Visa, LVMH, SK Hynix, Procter Gamble, GE Aerospace, Intel, Abbott Laboratories, Intuitive Surgical, KLA Corp, Capital One Financial, Freeport McMoRan, CSX Corporation

· Viernes: SLB

Renta variable

EE. UU.: El Promedio Industrial Dow Jones subió un 1,2% hasta los 49.077,23 puntos, el SP 500 avanzó un 1,2% hasta los 6.875,62 puntos y el Nasdaq Composite sumó un 1,2% hasta los 23.224,82 puntos, gracias a un amplio repunte tras la ola de ventas del día anterior. El apetito por el riesgo mejoró ante la esperanza de una relajación de las tensiones arancelarias entre EE. UU. y Europa, y las empresas de pequeña capitalización lideraron el mercado, con el Russell 2000 subiendo un 2,0% hasta los 2.698,17 puntos. Halliburton subió un 4,1% tras superar las previsiones de beneficios, United Airlines subió un 2,2% tras superar las previsiones en sus resultados y su previsión para 2026, Apple sumó un 0,4% tras los informes de una importante actualización de Siri, mientras que Netflix cayó un 2,2%, ya que los inversores consideraron una previsión de márgenes más flexible y su oferta por Warner.

Europa: El Euro STOXX 50 cayó un 0,2%, hasta los 5.882,88 puntos, y el STOXX Europe 600 se mantuvo estable (0,0%) en 602,67, al disiparse el nerviosismo inicial sobre las políticas comerciales en EE. UU. al cierre. Las pérdidas en las empresas de software y datos pesaron: SAP bajó un 1,5%, mientras los inversores debatían si la inteligencia artificial generativa podría presionar los precios, y Experian bajó un 4,9% a pesar de reportar un sólido crecimiento de los ingresos subyacentes. Burberry subió un 5,0% tras superar las expectativas de ventas navideñas, mientras que Rio Tinto ganó un 5,2% tras los sólidos resultados trimestrales de producción. Los mercados estaban atentos a las señales políticas de Davos y a la próxima ronda de resultados.

Asia: El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 0,4% hasta los 26.585,06 puntos, el Kospi de Corea del Sur avanzó un 0,5% hasta los 4.909,93 puntos, el Nikkei 225 de Japón bajó un 0,4% hasta los 52.774,64 puntos y el ASX 200 de Australia cayó un 0,4% hasta los 8.782,90 puntos. La confianza en Hong Kong mejoró gracias a las medidas de los reguladores para frenar la volatilidad y la divulgación engañosa de información, lo que impulsó la recuperación de las empresas tecnológicas y de consumo. China Vanke subió un 4,6% después de que los tenedores de bonos acordaran aplazar el pago de un bono de 1.100 millones de yuanes, ASMPT subió un 4,3% al explorar opciones estratégicas, Alibaba ganó un 2,2% y SMIC avanzó un 3,7% gracias a la recuperación del interés general en el sector tecnológico.

Volatilidad

La volatilidad del mercado disminuyó aún más tras el repunte de la renta variable de ayer, pero los precios aún reflejan una actitud cautelosa en lugar de un alivio total. El VIX cerró en 16,9, con indicadores a muy corto plazo como el VIX1D cerca de 12, lo que indica que la tensión inmediata se ha disipado. Sin embargo, el VIX a 9 días, en torno a 15,9, sugiere que los inversores se mantienen atentos al riesgo de los titulares, en particular en torno a la geopolítica, el discurso comercial y la publicación de datos clave de EE. UU. a finales de esta semana.

· Según los precios actuales de las opciones, se espera que el SP 500 se mueva alrededor de ±57 puntos (±0,8%) el viernes, lo que indica un rango de riesgo más contenido, pero aún significativo, para el resto de la semana.

Indicador de sesgo 0DTE (vencimiento de hoy): El precio de las opciones muestra que las opciones de compra son ligeramente más caras que las de venta en torno al nivel actual del índice. Esta desviación invertida sugiere que los inversores están pagando relativamente más por la exposición al alza a corto plazo que por la protección inmediata contra caídas, un patrón que se observa a menudo tras fuertes rebotes cuando la confianza mejora, pero la convicción sigue siendo frágil.

Activos digitales

Los activos digitales se están estabilizando junto con los mercados de riesgo más amplios, pero siguen rezagados respecto a la fortaleza observada en la renta variable. Bitcoin se mantiene cerca del nivel de 90.000 $, mientras que Ethereum cotiza justo por encima de los 3.000 $, con altcoins importantes como Solana y XRP ligeramente más firmes. El tono general es constructivo, pero cauteloso, ya que las ganancias no siguen plenamente el repunte de la renta variable.

Para los inversores, la señal más importante sigue siendo la dinámica del flujo de ETF. Las recientes salidas de ETFs spot de Bitcoin y Ethereum, incluyendo IBIT y ETHA, indican que la demanda institucional aún no se ha recuperado de forma sostenida. Este contexto ayuda a explicar por qué los movimientos de precios se mantienen volátiles en lugar de seguir una tendencia. Hasta que los flujos de ETF se estabilicen o vuelvan a ser positivos, es probable que los repuntes en las criptomonedas sigan impulsados por la liquidez, más que por la convicción.

Renta fija

Los bonos del gobierno japonés volvieron a encontrar un fuerte respaldo el jueves, ya que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) a largo plazo, especialmente los de 10 años o más, cayeron. El rendimiento de referencia a 10 años retrocedió unos cuatro puntos básicos, hasta el 2,24%, a unos 12 puntos básicos del máximo del martes. Mientras que el rendimiento de referencia a 30 años, a última hora del jueves, había recuperado una mayor parte del aumento de rendimientos del martes, cotizando al final de la sesión del jueves en Tokio con una baja de cinco puntos básicos, cerca del 3,68%. Los rendimientos japoneses a corto plazo se mantienen prácticamente sin cambios, sin apenas prever una subida de tipos en la reunión del Banco de Japón del viernes.

Los bonos del Tesoro estadounidense subieron el miércoles, quizás en parte debido a la estabilización del inestable mercado de bonos japonés. Si bien el rendimiento de los bonos de referencia a 2 años se mantiene justo por debajo del 3,60%, el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años cayó por debajo del 4,25% el miércoles, desde máximos de varios meses justo por encima del 4,30% el día anterior.

Materias primas

Las credenciales del oro como refugio seguro solo se vieron cuestionadas brevemente después de que Trump, junto con la OTAN, anunciara un acuerdo "marco" sobre Groenlandia, lo que redujo ligeramente la tensión geopolítica. Sin embargo, el discurso de Trump en Davos dejó pocas dudas de que el panorama global ha cambiado, lo que continúa impulsando la demanda de activos tangibles. Hasta el momento, el oro ha retrocedido solo 60 USD de un repunte de casi 300 USD desde el viernes, mientras que Goldman Sachs elevó su pronóstico de fin de año a 5.400 USD.

La plata ha experimentado un retroceso ligeramente más profundo, pero las pérdidas se han visto limitadas por los constantes informes de una fuerte demanda minorista en Turquía, India y China, donde los compradores están dispuestos a pagar primas elevadas a medida que las refinerías se esfuerzan por satisfacer la demanda. Dicho esto, el riesgo de una destrucción de la demanda industrial podría frenar su avance. La relación oro-plata sigue siendo un factor a tener en cuenta para determinar su dirección.

El crudo se mantiene estable cerca del límite superior de su rango actual, con el WTI cotizando por encima de los USD 60 y el Brent por encima de los USD 65, impulsado por un aumento semanal del 7% en los precios de los destilados, ya que el frío récord en EE. UU. impulsa la demanda de diésel y combustibles para calefacción. El gas natural ha sido el producto estrella, continuando su fuerte repunte hasta situarse en torno a los USD 5,30, un 70% más que el viernes.

Monedas

El dólar estadounidense repuntó ligeramente el miércoles tras el tono más conciliador de Trump respecto a Groenlandia y los aranceles a los países de la UE. El EUR/USD retrocedió por debajo de 1,1700, cotizando en 1,1690 al cierre de la sesión asiática del jueves, tras tocar un mínimo de 1,1670.

El USDJPY repuntó debido a la debilidad generalizada del yen, ya que el repunte de los bonos japoneses no logró impulsar la confianza en la moneda, alcanzando máximos de la sesión al final de la sesión asiática del jueves en 158,85. El EURJPY probaba máximos históricos por encima de 185,50.

El dólar australiano (AUD) subió de forma generalizada gracias a los sólidos datos de empleo (véase más arriba). El AUD/USD superó los 0,6800 en un momento dado de la sesión asiática del jueves, su nivel más alto desde octubre de 2024. La probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la próxima reunión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) del 3 de febrero ha superado el 50% tras estos datos.

Fuente: SAXO

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