Reglas fiscales de la Unión Europea: ya es hora de reformarlas

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El marco fiscal corre el riesgo de desmoronarse ante el aumento de las tensiones geopolíticas desde la invasión rusa de Ucrania. Para evitar su progresiva erosión, la Comisión Europea y los países de la UE deberían considerar una «reforma de la reforma» específica para realinearla con su objetivo original: garantizar la sostenibilidad de la deuda pública mediante una metodología basada en el riesgo, con un papel limitado para objetivos numéricos rígidos.

Reglas fiscales de la Unión Europea: ya es hora de reformarlas

El marco fiscal de la Unión Europea —un conjunto de normas destinadas a garantizar que los países mantengan sus deudas manejables— se reformó por última vez en abril de 2024 1 . La reforma siguió a un período sin precedentes de suspensión de facto de las normas fiscales a partir de 2020, cuando se otorgó a los países un margen de maniobra fiscal prácticamente ilimitado para responder a la pandemia de coronavirus y, posteriormente, a la crisis energética desencadenada por la guerra en Ucrania.

Ahora, a poco más de un año de la reforma, el marco fiscal corre el riesgo de desmoronarse ante el aumento de las tensiones geopolíticas desde la invasión rusa de Ucrania. Para evitar una erosión progresiva del marco, la Comisión Europea y los países de la UE deberían considerar una «reforma de la reforma» específica para realinearla con su objetivo original: garantizar la sostenibilidad de la deuda pública mediante una metodología basada en el riesgo, con un papel limitado para los objetivos numéricos rígidos.

Los riesgos para la reforma de abril de 2024 han surgido en particular por dos razones:

En primer lugar, se ha permitido la activación de la «cláusula de escape nacional» del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC, término colectivo para la legislación marco fiscal de la UE) 2 . La activación de esta cláusula, que flexibiliza temporalmente las normas fiscales, permite a los países incurrir en un gasto deficitario adicional relacionado con la defensa (Comisión Europea, 2025). Los países ya presentaron planes en otoño de 2024 que mostraban cómo mantendrían su gasto en territorio sostenible durante cuatro o siete años; la cláusula de escape nacional les permite gastar hasta un 1,5 % más del PIB durante un máximo de cuatro años.

Sin embargo, la activación de una cláusula de escape casi tan pronto como las nuevas reglas fiscales comiencen a aplicarse plantea la comprensible preocupación de que las reglas podrían no aplicarse en absoluto en los próximos años. En particular, hay razones para esperar que no se inicien nuevos procedimientos de déficit excesivo (PDE, un procedimiento correctivo supervisado por la Comisión Europea para los países que gastan más allá de los límites acordados) 3 o que los procedimientos existentes 4 se intensifiquen (Pench, 2024, 2025). Sorprendentemente, algunos de los países con las mayores deudas, que son los principales beneficiarios previstos de la cláusula de escape, hasta ahora se han negado a aprovecharla, en particular Francia, Italia y España. Esto presumiblemente refleja el riesgo percibido de caer en una "trampa de deuda" desencadenada por las reacciones del mercado, independientemente de si las reglas permiten préstamos adicionales temporales para el rearme.

El segundo factor de riesgo para la reforma de las normas fiscales de la UE es que Alemania, en marzo de 2025, acordó a un ritmo récord una reforma de su norma fiscal constitucional de «freno de deuda», para eliminar permanentemente las restricciones al endeudamiento para el gasto de defensa (por encima del 1 % del PIB) y permitir un fondo extrapresupuestario extraordinario de 500 000 millones de euros para inversión adicional en infraestructuras. La nueva postura fiscal alemana ha sido ampliamente acogida por impulsar la economía y abordar prioridades de gasto desatendidas, tanto a nivel nacional como europeo 5 , sin arriesgarse a reacciones adversas del mercado.

Aunque la medida alemana se debió exclusivamente a consideraciones internas, la Comisión también puede presentarla como una especie de reivindicación de la cláusula de escape nacional (Alemania tiene una deuda ligeramente superior al máximo del 60 % del PIB exigido por el PEC). Sin embargo, bajo supuestos plausibles, la implementación de la nueva regla fiscal alemana seguiría contradiciendo las normas fiscales de la UE, lo que, dado el peso de Alemania, podría repercutir en todo el marco. En particular, un gasto deficitario adicional en defensa resultaría problemático una vez transcurrido el plazo establecido para la cláusula de escape nacional. Incluso a corto plazo, las normas fiscales de la UE, que no permiten exenciones para el gasto en programas de inversión, podrían obstaculizar el despliegue del fondo de infraestructura alemán (Steinbach y Zettelmeyer, 2025).

Acordar la reforma de abril de 2024 del marco fiscal de la UE fue difícil y es comprensible que la Comisión desee desestimar las preocupaciones sobre el futuro del marco planteadas por estos acontecimientos 6 . En particular, puede verse tentada a adaptarse a la nueva postura alemana en materia de política fiscal; en otras palabras, encubrir posibles violaciones de las normas fiscales de la UE. Es poco probable que permitir que Alemania eluda las normas de la UE para lograr objetivos nacionales levante fuertes objeciones en el resto de la UE, dado que una postura fiscal alemana expansiva ayudaría a impulsar el crecimiento en todo el continente. Sin embargo, esto agravaría las dudas sobre el funcionamiento del nuevo marco fiscal planteadas por la activación temprana de la cláusula de escape nacional. En particular, reavivaría las antiguas preocupaciones sobre la "igualdad de trato", teniendo en cuenta que Alemania reformó sus normas fiscales sin consultar a la UE.

Volviendo para hacerlo mejor

En lugar de contemplar un debilitamiento prematuro del nuevo marco fiscal de la UE, la Comisión podría responder proactivamente proponiendo una reforma drástica de la reforma. Incluso podría acercar el marco al diseño original de la Comisión (Comisión Europea, 2022a), que fue parcialmente revocado en el proceso legislativo debido a la preocupación de que no se alcanzara el consenso necesario para su adopción. Esta preocupación reflejaba la tradicional obsesión alemana por los estrictos objetivos numéricos de déficit y deuda. La propia reforma fiscal alemana ofrece, por lo tanto, una oportunidad inesperada para reorientar la reforma del marco fiscal de la UE hacia su objetivo original, permitiendo en el proceso el uso del margen fiscal cuando esté disponible y la eliminación de normas sin justificación económica.

El objetivo original de la reforma de la UE puede describirse como la reducción del riesgo de las deudas nacionales, es decir, la eliminación definitiva de las situaciones en las que la deuda pública de un país supone un alto riesgo para la sostenibilidad. En lugar de exigir que la deuda alcance un objetivo en un plazo determinado o que se reduzca en una cantidad determinada, la Comisión ya había puesto en práctica el concepto de sostenibilidad mediante el desarrollo de una metodología específica para evaluar el riesgo de sostenibilidad a medio plazo (Comisión Europea, 2023). Esta combina los niveles de deuda proyectados de los países con sus trayectorias proyectadas, debidamente sometidas a pruebas de estrés, para llegar a una conclusión general sobre si la deuda presenta un alto riesgo para la sostenibilidad.

Con cierta aproximación, los criterios pueden describirse de la siguiente manera: para los países cuya deuda se proyecta que se mantendrá en niveles muy altos (superiores al 90 % del PIB), la trayectoria proyectada de la deuda debería estar disminuyendo continuamente, con una alta probabilidad de que no aumente. Para los países cuya deuda se proyecta que se mantendrá entre el 60 % y el 90 % del PIB, la trayectoria de la deuda puede aumentar temporalmente, siempre que exista una alta probabilidad de que la deuda tenga una tendencia a la baja antes del final del período de proyección. Por otro lado, los países cuya deuda se proyecta que se mantendrá por debajo del 60 % del PIB no se consideran de alto riesgo para la sostenibilidad.

La metodología de evaluación del riesgo de sostenibilidad de la Comisión sigue constituyendo la base principal de las nuevas normas fiscales de la UE, en concreto el requisito de que los planes de ajuste a medio plazo de los países demuestren que la deuda sigue una trayectoria "plausiblemente descendente" o se mantendrá "en niveles prudentes" (Pench, 2023). Sin embargo, la traducción de la metodología a requisitos legales acentuó las rigideces existentes y desaprovechó oportunidades de aclaración. En particular, la reforma de abril de 2024 heredó un enfoque engorroso para realizar pruebas de resistencia a la trayectoria de la deuda de referencia; eliminó de hecho cualquier diferencia entre los países con deudas proyectadas a mantenerse por encima del 90 % del PIB y aquellos en el rango del 60 % al 90 %; y no tuvo en cuenta la posibilidad de que la trayectoria de la deuda se viera afectada temporalmente por programas de gasto con plazos limitados, por ejemplo, en infraestructura.

La reforma también introdujo requisitos numéricos de deuda y déficit no relacionados: la llamada «salvaguardia de sostenibilidad de la deuda» y la «salvaguardia de resiliencia del déficit». Esta última, que exige que los países alcancen eventualmente un nivel de déficit establecido arbitrariamente, resulta en un endurecimiento poco realista del requisito de ajuste para los países con deudas muy elevadas. La primera, que exige un ritmo mínimo de reducción de la deuda ya durante el período de ajuste, mientras la deuda supere el 60% del PIB, resulta paradójicamente potencialmente penalizante no para los países con deudas muy elevadas, sino para aquellos en el rango medio.

Reforma 'quirúrgica'

Sería relativamente fácil realizar una revisión específica de la reforma para abordar las debilidades críticas.

En primer lugar, deberían revisarse los requisitos basados en el riesgo para que sean menos rígidos para los países que se proyecta que se mantendrán en el rango medio de deuda (60-90% del PIB). Para dichos países, el requisito podría ser que la estabilización de la deuda se produzca con alta probabilidad antes del final del horizonte de evaluación de la sostenibilidad (es decir, el período que incluye el plan de ajuste a mediano plazo de cuatro a siete años y la posterior proyección de "política inalterada" a diez años) 7 . A su vez, la definición de "política inalterada" debería ajustarse para permitir programas de gasto autorreversibles, como el fondo alemán de infraestructura, con las salvaguardias oportunas contra su extensión.

En segundo lugar, la salvaguardia de sostenibilidad de la deuda y la salvaguardia de resiliencia del déficit deberían eliminarse para restablecer el enfoque subyacente de la reforma, centrado en el riesgo de sostenibilidad. La eliminación de las salvaguardias numéricas sería necesaria para permitir aumentos limitados en los ratios de deuda de los países de rango medio y evitar una penalización desproporcionada de los países con niveles de deuda muy elevados.

Esta solución sería preferible a simplemente elevar el umbral de deuda establecido en el Tratado del 60 % del PIB al 90 % (como sugieren, por ejemplo, Steinbach y Zettelmeyer, 2025). Además del valor simbólico del umbral del 60 %, sustituirlo simplemente por el 90 % tras el anuncio alemán de sus planes de aumentar su deuda podría dar la impresión de que se está modificando el objetivo para complacer al actor dominante de la UE.

Impacto en Alemania

Es cierto que una reforma tan drástica no permitiría a Alemania aprovechar al máximo el margen de aumento de la deuda que implican sus nuevas normas internas (según las estimaciones de Zettelmeyer, 2025). Alemania seguiría estabilizándola por debajo del 90 % del PIB y, eventualmente, reduciéndola aún más, hasta el 60 % (salvo nuevos programas de gasto). Sin embargo, esto confirmaría la lógica de la nueva reforma propuesta, que no se limita a adaptarse a las cambiantes prioridades alemanas. También reforzaría el mensaje de que endeudarse para financiar un aumento del gasto, como el de defensa, que se espera sea permanente, si bien políticamente conveniente, no es una política económicamente deseable.

La reticencia de los países más endeudados a beneficiarse de la cláusula de escape nacional sugiere que estos países no deberían ser reacios a una mayor diferenciación dentro del grupo de países con deudas superiores al 60% del PIB. En cuanto a la eliminación de ambas salvaguardias, su aparente desestimación en la aplicación de la cláusula de escape nacional por parte de la Comisión sugiere que ya se reconocen implícitamente como una fuente de complejidad innecesaria y perjudicial.

La reforma quirúrgica podría llevarse a cabo mediante una modificación del Reglamento (UE) 2024/1263 de abril de 2024 (el reglamento tradicionalmente conocido como el «brazo preventivo» del PEC). Esto, a diferencia de la sustitución del umbral de deuda del 60 % del PIB, no requeriría la unanimidad de los países de la UE.

Se deberían especificar más los requisitos basados en el riesgo con referencia a la metodología de la Comisión (bajo el control de un grupo de trabajo ad hoc formado por países de la UE, la Comisión y representantes del Banco Central Europeo), como ya ocurre con las normas actuales.

La metodología debería revisarse para garantizar su plena coherencia con la definición propuesta de los requisitos basados en el riesgo y, en general, para abordar cuestiones críticas que la reforma de abril de 2024 dejó sin abordar. En particular, podrían revisarse las especificaciones para la construcción del «gráfico de abanico», que ilustra el rango de posibles resultados en torno al escenario central de ajuste y sus probabilidades, incluyendo la técnica estadística, el período cubierto y la operacionalización del requisito de estabilización de la deuda con alta probabilidad.

Fuente: bruegel

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Todo sobre el dólar estadounidense: Resumen del mercado de la sesión norteamericana del 15 de julio

OANDA

Criptomoneda

Económico

Forex

Todo sobre el dólar estadounidense: Resumen del mercado de la sesión norteamericana del 15 de julio

La sesión de hoy ha presenciado algunas reacciones extrañas a unos datos del IPC de EE. UU. mejores de lo esperado. Como recordatorio, el IPC general de EE. UU. resultó casi como se esperaba (0,287 general sin redondear frente al 0,30 % esperado).

Sin embargo, el número básico fue la sorpresa más bienvenida, llegando al 0,2% (0,227%) frente al 0,3% esperado. Esto es lo que la FED prefiere para sus decisiones. Aun así, una reacción inicial lenta pero alcista fue seguida por una cierta liquidación en bonos, por lo tanto, mayores rendimientos (inusual cuando el IPC no alcanza las expectativas, incluso ligeramente) y un giro similar en las acciones: el Dow comenzó la caída que se filtró al SP y luego al más resistente Nasdaq hacia la tarde. Estos flujos del mercado deberán seguirse de cerca, ya que tal acción del precio no es una buena señal para los activos de riesgo. (Excepto para las criptomonedas, que tuvieron un buen desempeño). Como lo explica el título, todo se trata del dólar estadounidense, que comenzó más que mixto en la publicación de los datos , antes de explotar hacia la apertura de la renta variable estadounidense.

El dólar estadounidense cerró con un alza de alrededor del 0,70%, y el índice DXY alcanzó máximos mensuales de 98,70. El IPC canadiense también dio resultados como se esperaba, manteniéndose al alza interanual (1,9% frente al 1,7% del mes pasado). Esto reduce aún más la posibilidad de nuevos recortes de tasas por parte del Banco de Canadá. La mayoría de las materias primas cerraron a la baja o con resultados mixtos, ya que el dólar estadounidense no ofreció mucho a las demás. Mañana será clave para observar si este movimiento se mantiene. Mientras tanto, la confianza parece haberse visto afectada, al menos en términos técnicos.

Rendimiento diario de activos cruzados

Rendimiento diario de activos cruzados, 15 de julio de 2025 – Fuente: TradingView

Los ganadores del día son el ETH, continuando la tendencia de las últimas dos semanas y el dólar estadounidense cuyo repunte acabó con la diversión de muchas otras monedas principales (ver más abajo) y activos.

Incluso Bitcoin cerró la sesión a la baja, pero a todo el mercado de altcoins no le importó demasiado.

Una imagen del desempeño actual de las principales monedas

Todo sobre el dólar estadounidense: Resumen del mercado de la sesión norteamericana - 15 de julio_2

Rendimiento de la divisa, 15 de julio – Fuente: OANDA Labs

La sesión comenzó muy tranquila antes de que el dólar estadounidense recuperara el trono tras la publicación del IPC estadounidense. Sin embargo, un factor importante fue la relativa fortaleza del dólar canadiense en esta tendencia, que deberá mantenerse en la mira, ya que el EURCAD, por ejemplo, está formando patrones potencialmente interesantes. Otra sesión, otro día de pérdidas para el yen japonés: su bajo rendimiento ha sido notable, lo que podría provocar reacciones del Banco de Japón. De no ser así, se espera que la ruptura del USDJPY continúe (la sesión de hoy vio la ruptura de un rango de dos meses).

Fuente: OANDA

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El dólar sube debido a que el optimista IPC de junio frenó las esperanzas de un recorte de tasas de la Fed.

Oliver Scott

Los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron un 0,3% en junio, lo que marca el mayor incremento mensual en cinco meses y empuja la tasa de inflación anual al 2,7% desde el 2,4% en mayo.

Esta aceleración superó las expectativas de una inflación anual general del 2,6% y puso de relieve las presiones emergentes de las políticas comerciales, aunque la inflación básica todavía estuvo por debajo de las estimaciones sobre una base mensual.

Excluyendo los costos de alimentos y energía, las presiones de precios aumentaron un 0,2% mes a mes frente al pronóstico del 0,3%, pero la lectura básica anual aún subió al 2,9%.

Conclusiones clave

● IPC general: +0,3% mensual (frente al 0,3% esperado), +2,7% anual (frente al 2,4% anterior)

● IPC básico: +0,2% mensual (frente al 0,3% esperado), +2,9% anual (frente al 2,8% anterior)

● Costos de vivienda: aumentaron un 0,2% mensual y continúan siendo el principal impulsor de la inflación

● Sector energético: Ganó un 0,9% con los precios de la gasolina subiendo un 1,0% durante el mes.

● Inflación de alimentos: aumentó un 0,3% mensual, con un aumento del 0,4% en los alimentos fuera del hogar.

● Señales arancelarias tempranas: Presiones de precios evidentes en muebles para el hogar (+12,4% anualizado), artículos de recreación (+9,7%) y prendas de vestir (+5,3%)

Se observaron indicios tempranos de aumentos de precios relacionados con los aranceles en varias categorías. Las frutas y verduras aumentaron un 11,5 % en términos anuales desestacionalizados, mientras que los artículos para el hogar subieron un 12,4 %, con aumentos generalizados en muebles y electrodomésticos.

Sin embargo, factores compensatorios proporcionaron cierto alivio. El componente crucial de vivienda, que tiene una ponderación del 40% en el IPC subyacente, mostró moderación con un aumento mensual del 0,2%. Los precios de los vehículos nuevos disminuyeron un 0,3% y los de los usados bajaron un 0,7%, contradiciendo las expectativas de aumentos arancelarios en el sector automotriz.

La moderación de los precios de los bienes básicos, en particular la caída mensual del 0,04% excluyendo vehículos, sugiere que los impactos arancelarios podrían demorarse más de lo previsto inicialmente. Esto coincide con patrones históricos donde los efectos arancelarios suelen manifestarse aproximadamente tres meses después de su implementación.

El dólar se fortaleció ampliamente luego de la publicación del IPC, y el dólar estadounidense ganó terreno frente a las principales monedas a medida que los operadores reducían las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal.

Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de un recorte de tasas en julio se redujo a tan solo el 2,6% desde aproximadamente el 6% a principios de semana. La probabilidad de un recorte de tasas en septiembre también disminuyó a aproximadamente el 54% desde casi el 60%, lo que refleja la reevaluación de los participantes del mercado sobre la probable trayectoria de la política monetaria de la Fed.

La acción del precio durante el resto de la sesión estadounidense mostró la resistencia del dólar, con ganancias notables frente al yen japonés (+0,82%), el euro (+0,77%) y el dólar australiano (+0,73%) horas después de la publicación del IPC.

Fuente: BabyPips

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Trump considera a Brainard para presidir la Reserva Federal; los mercados reaccionan

Liam Peterson

Puntos clave:

● Trump está considerando a Brainard para presidir la Reserva Federal en medio de discusiones en curso.

● Las reacciones del mercado sugieren que se avecinan cambios en las tasas de interés.

● Aún no se ha confirmado ningún impacto directo sobre los criptoactivos.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, está considerando a Lael Brainard como candidata para el puesto de presidenta de la Reserva Federal, expresando satisfacción con su papel actual como Secretaria del Tesoro, según BlockBeats News del 16 de julio.

El posible reemplazo de Jerome Powell por Brainard genera especulaciones sobre cambios en la política monetaria estadounidense. Casos anteriores en los que el liderazgo de la Fed especuló con tendencias moderadas llevaron a los mercados financieros y de criptomonedas a ajustarse a posibles recortes de tasas.

Trump, el cambio de presidente de la Reserva Federal y las implicaciones para el mercado

Trump ha hablado públicamente sobre la posibilidad de reemplazar al actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, alegando su preferencia por un liderazgo más moderado en política monetaria. Brainard, ex vicepresidenta de la Reserva Federal, es reconocida por su experiencia regulatoria.

La especulación sobre un cambio en la política de tasas surge a medida que Trump favorece a Brainard, históricamente conocida por promover medidas regulatorias. Esto coincide con las expectativas de los inversores sobre posibles reducciones en las tasas de interés que impactarían la confianza del mercado.

"Estoy considerando activamente reemplazar a Jerome Powell, y Lael Brainard ha sido nombrada candidata para la próxima presidencia de la Reserva Federal", dijo Donald Trump, presidente de Estados Unidos.

Fuente: CryptoSlate

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La Cámara de Representantes de EE. UU. cancela la votación sobre proyectos de ley sobre criptomonedas debido a un problema de procedimiento.

Diana Wallace

Puntos clave:

● Evento principal, cambios de liderazgo, impacto en el mercado, cambios financieros o perspectivas de expertos.

● Se cancelan las votaciones sobre activos digitales, lo que retrasa la claridad regulatoria.

● Cuestiones de procedimiento frenan el progreso en la regulación de las criptomonedas.

Votación cancelada sobre proyectos de ley de criptomonedas

La cancelación de la votación de la Cámara tiene importancia para el sector de las criptomonedas, creando un impacto que se refleja en la volatilidad de los precios y la incertidumbre del mercado.

Votación legislativa cancelada

La votación prevista sobre una importante legislación sobre criptomonedas se canceló tras un fallo de procedimiento . Esta decisión obstaculiza el avance de la Ley GENIUS y la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, inicialmente destinadas a establecer el primer marco regulatorio importante de EE. UU. para los mercados de criptomonedas.

Figuras políticas clave impulsaron esta decisión, enfatizando la preocupación por las monedas digitales emitidas por los bancos centrales. La posible integración de los tres proyectos de ley en una sola votación generó disenso, lo que obligó a una revisión en el Senado y frenó el impulso de la legislación.

La abrupta cancelación de votaciones ha generado una oleada inmediata de incertidumbre en el mercado de criptomonedas, lo que generalmente resulta en una mayor volatilidad.

Impacto en el mercado

Las respuestas inmediatas del mercado resaltan la incertidumbre y un aumento repentino de la reacción del mercado, con volatilidad y fluctuaciones en los precios de los activos digitales a medida que los operadores reaccionan a las ambigüedades legislativas. Las implicaciones adicionales para los mercados financieros y el panorama regulatorio siguen bajo escrutinio.

Contexto histórico

Este estancamiento procesal refleja obstáculos legislativos previos que afectaron a las monedas digitales. Casos históricos muestran que las caídas temporales de los precios de los activos y los retrasos regulatorios suelen acompañar a estos eventos, lo que genera frustración en la comunidad cripto.

Los continuos retrasos en la aprobación de las regulaciones necesarias prolongan la inestabilidad del mercado. Los analistas predicen una mayor volatilidad en los mercados de criptomonedas hasta que se reanude el progreso. Los resultados regulatorios parecen estancados hasta que surjan nuevas iniciativas legislativas, lo que deja las estrategias financieras y las acciones del mercado en el limbo.

Debemos evaluar cuidadosamente las implicaciones de cualquier legislación sobre criptomonedas, especialmente en lo que respecta a las CBDC y la posible pérdida de privacidad de nuestros ciudadanos.

Fuente: CryptoSlate

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El acuerdo comercial entre México y Estados Unidos enfrenta crecientes incertidumbres ante las amenazas arancelarias de Trump

Gracia Montgomery

China–U.S. Trade War

Claudia Sheinbaum, presidenta de México, advirtió que el país pretende tomar medidas enérgicas contra Estados Unidos si no se suspende el nuevo arancel de Trump a las importaciones mexicanas.

Enfatizó que se debe alcanzar un acuerdo comercial adecuado antes del 1 de agosto. El anuncio se produjo después de que se comprometiera a imponer un arancel del 30% a las importaciones del país a Estados Unidos si no lograba erradicar los cárteles de la droga.

En un comunicado, Sheinbaum aclaró sus motivos, afirmando que solo necesitan un acuerdo justo con Estados Unidos. Según ella, si no lo consiguen antes del 1 de agosto, se verán obligados a tomar medidas, de las que les informarán.

El acuerdo comercial entre México y Estados Unidos enfrenta crecientes incertidumbres ante las amenazas arancelarias de Trump

Washington había anunciado previamente sus planes de imponer un arancel del 17% a los tomates frescos importados a Estados Unidos desde México. Esto desagradó a la presidenta mexicana. En respuesta, Sheinbaum esperaba dar a conocer las medidas que el país tomaría, incluso para los productores de tomate, para contrarrestar la amenaza arancelaria.

Sheibaum afirmó que creían que podrían llegar a un acuerdo con Estados Unidos. Sin embargo, según su argumento, era esencial contar con un plan B, ya que debían prepararse para cualquier eventualidad.

Cabe destacar que México es fundamental en la importación de tomates frescos a Estados Unidos. Según datos de diversas fuentes, el país importa aproximadamente dos tercios de los tomates frescos que se consumen en el país.

Mientras tanto, el Departamento de Comercio de Estados Unidos anunció la cancelación de un acuerdo comercial de 2019 con México, lo que puso fin a una investigación sobre los derechos compensatorios de México. Esto ascendió a un valor de 3 mil millones de dólares en exportaciones mexicanas anuales a Estados Unidos.

El acuerdo de exportación de tomate de México se firmó por primera vez en 1996, mediante el cual ambos gobiernos se comprometieron a controlarlo y resolver las acusaciones de Estados Unidos contra México por prácticas comerciales desleales. El acuerdo se actualizó hace seis años para detener una investigación sobre dumping y resolver problemas arancelarios.

Por otra parte, Trump sigue centrado en alcanzar tantos acuerdos comerciales como sea posible y se compromete a imponer sus amenazantes aranceles a casi todos sus socios comerciales.

México promete que ningún otro país podrá sustituir el tomate mexicano en el mercado estadounidense

Tras la afirmación de Estados Unidos de retirarse del acuerdo del tomate con México, México demostró una fuerte confianza en renovar el acuerdo.

Los ministerios de Economía y Agricultura consideraron que el arancel del 17.09% sobre los tomates mexicanos importados a Estados Unidos estaba injustamente subvalorado. Según su argumento, no favorecía a los productores mexicanos ni a los intereses de la industria estadounidense.

Para frenar esto, el gobierno mexicano pretende apoyar a sus productores de tomates y expandir su mercado en el extranjero mientras negocia un acuerdo para eliminar los aranceles al tomate.

Una coalición de cinco asociaciones agrícolas mexicanas, incluyendo representantes de los estados de Baja California y Sinaloa, dijeron que trabajarían con el gobierno mexicano para desarrollar más soluciones al problema.

Reconocieron que ningún otro país puede sustituir al tomate mexicano en el mercado, el cual han desarrollado con trabajo duro y creatividad durante los últimos 120 años.

El secretario de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, compartió su opinión sobre el tema de debate. Según Lutnick, las prácticas comerciales desleales han perjudicado a sus agricultores al reducir los precios de sus cultivos, como el tomate.

KEY Difference Wire ayuda a las marcas de criptomonedas a abrirse paso y dominar los titulares rápidamente

Fuente: CryptoSlate

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Logan de la Fed dice que su escenario base es mantener estables las tasas por un tiempo más

Daniel Carter

Banco Central

Económico

El banco central de Estados Unidos probablemente necesitará dejar las tasas de interés donde están por un tiempo más para asegurar que la inflación se mantenga baja frente a la presión al alza de los aranceles de la administración Trump, dijo el martes la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan.

"Mi hipótesis de base es que necesitaremos mantener las tasas de interés moderadamente restrictivas durante algún tiempo para completar la tarea de devolver la inflación de manera sostenible al objetivo del 2%", dijo Logan en declaraciones preparadas para su presentación ante el Consejo de Asuntos Mundiales de San Antonio.

"También es posible que una combinación de inflación más suave y un mercado laboral debilitado requiera tasas más bajas bastante pronto", dijo, señalando que los aranceles podrían no impulsar la inflación tanto o tan persistentemente como se esperaba, y que leves señales de enfriamiento en los datos recientes del mercado laboral, junto con el pesimismo entre las empresas y los hogares, podrían presagiar un empeoramiento de las perspectivas para la actividad económica.

La Reserva Federal ha mantenido su tasa de interés oficial entre el 4,25% y el 4,50% desde diciembre pasado. La mayoría de las autoridades han indicado que desean esperar al menos un par de meses más antes de reanudar los recortes de tasas, ya que les preocupa que el aumento de precios derivado de los aranceles pueda revertir varios meses de datos de inflación relativamente favorables.

El aumento de los precios al consumidor en junio sugiere que la inflación según la medida objetivo de la Fed —el aumento de 12 meses en el índice de precios de los gastos de consumo personal, que en mayo fue del 2,3%— "probablemente aumentará un poco", dijo Logan.

"Me gustaría que la inflación baja se prolongara durante más tiempo para convencerme", afirmó.

Al mismo tiempo, el mercado laboral es sólido, el mercado bursátil se encuentra cerca de máximos históricos y la política fiscal parece estar destinada a impulsar el crecimiento, afirmó. A principios de este mes, el Congreso aprobó el proyecto de ley de política interna del presidente Donald Trump que, entre otras medidas, hace permanentes sus recortes de impuestos de 2017.

"Todo esto se resume, para mí, en un escenario base en el que la política monetaria debe mantenerse firme durante un tiempo más para que la inflación vuelva de forma sostenible al objetivo, y en este escenario base, podemos mantener el máximo empleo incluso con una política moderadamente restrictiva", dijo Logan.

Recortar las tasas demasiado pronto, afirmó, podría generar secuelas económicas más profundas y alargar el camino hacia la estabilidad de precios. Recortar las tasas demasiado tarde podría debilitar aún más el mercado laboral, aunque la Fed "tendría la opción de recortar aún más las tasas para reactivar el empleo", añadió Logan.

Por ahora, dijo Logan, la política monetaria está "bien posicionada", una frase que el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha utilizado repetidamente para describir la disposición de la Fed a actuar cuando los datos indiquen que es el momento.

Fuente: Yahoo Finance

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Fuente: bruegel

Todo sobre el dólar estadounidense: Resumen del mercado de la sesión norteamericana del 15 de julio

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Rendimiento diario de activos cruzados

Rendimiento diario de activos cruzados, 15 de julio de 2025 – Fuente: TradingView

Una imagen del desempeño actual de las principales monedas

Rendimiento de la divisa, 15 de julio – Fuente: OANDA Labs

Fuente: OANDA

El dólar sube debido a que el optimista IPC de junio frenó las esperanzas de un recorte de tasas de la Fed.

Conclusiones clave

Fuente: BabyPips

Trump considera a Brainard para presidir la Reserva Federal; los mercados reaccionan

Trump, el cambio de presidente de la Reserva Federal y las implicaciones para el mercado

Fuente: CryptoSlate

La Cámara de Representantes de EE. UU. cancela la votación sobre proyectos de ley sobre criptomonedas debido a un problema de procedimiento.

Votación cancelada sobre proyectos de ley de criptomonedas

Votación legislativa cancelada

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Contexto histórico

Fuente: CryptoSlate

El acuerdo comercial entre México y Estados Unidos enfrenta crecientes incertidumbres ante las amenazas arancelarias de Trump

Fuente: CryptoSlate

Logan de la Fed dice que su escenario base es mantener estables las tasas por un tiempo más

Fuente: Yahoo Finance

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