Previa del Banco de Inglaterra: Recortes trimestrales en un contexto de incertidumbre elevada

Banco Central

Resumen:

Esperamos que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga la tasa bancaria sin cambios en 4,50% el jueves 20 de marzo, en línea con el consenso y los precios del mercado. Los datos han sido mixtos y, en medio de una elevada incertidumbre, esto justifica una señal continua de solo un enfoque gradual para la flexibilización de la política monetaria. Esperamos que la reacción en EUR/GBP sea más bien moderada con riesgos inclinados al alza.

Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo de interés sin cambios en el 4,50 % el jueves 20 de marzo, de acuerdo con el consenso y las previsiones de mercado. Prevemos una votación dividida de 6 a 3: la mayoría votará por mantener la decisión sin cambios, mientras que Dhingra, Taylor y Mann votarán por una rebaja. Cabe destacar que esta reunión no incluirá proyecciones actualizadas ni una conferencia de prensa tras la publicación del comunicado.

En general, esperamos que el Banco de Inglaterra se apegue a su orientación anterior señalando que "sigue siendo apropiado un enfoque gradual y cuidadoso para eliminar la restricción de la política monetaria". Esperamos que el Comité de Política Monetaria (MPC) destaque la mayor incertidumbre debido a las iniciativas de política fiscal interna y las tensiones de la política comercial. Por extensión, esperamos que no tengan prisa por alterar la orientación actual. Desde la última decisión de política monetaria en febrero, los datos han sido mixtos. La economía continúa estancada, el mercado laboral se está relajando gradualmente mientras que las presiones de precios siguen siendo elevadas. La economía cerró 2024 con una nota ligeramente más fuerte que en la proyección del MPC, creciendo un 0,1% intertrimestral en el cuarto trimestre de 2024. Sin embargo, los datos del PMI y la estimación mensual del PIB para enero indican que el crecimiento sigue siendo moderado, lo que aumenta los riesgos a la baja para las perspectivas de crecimiento. Si bien el crecimiento de los salarios del sector privado fue ligeramente inferior al esperado, en un 6,2% en los tres meses hasta septiembre (frente al pronóstico del Banco de Inglaterra del 6,3%), se mantiene significativamente elevado. En cuanto a la inflación, esta fue ligeramente superior a lo previsto en términos generales, pero aun así mostró una moderación generalizada en el sector servicios. La reacción al inminente aumento de la cotización patronal a la seguridad social a partir de abril sigue siendo un riesgo para el mercado laboral.

Previa del Banco de Inglaterra: Recortes trimestrales en un contexto de alta incertidumbre_1

Pronóstico del Banco de Inglaterra. Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga los recortes trimestrales, dejando el tipo de interés en el 3,75 % para finales de 2025, una cifra inferior a la esperada por los mercados. Los mercados estiman un crecimiento de alrededor de 55 puntos básicos para lo que resta del año. Sin embargo, destacamos que el riesgo se inclina hacia un ciclo de recortes más rápido en 2025, dada la postura moderada del Comité de Política Monetaria (MPC).

Reacción del mercado. Prevemos una reacción bastante moderada tras el anuncio, con una decisión sin cambios, totalmente esperada por los mercados y con el Banco de Inglaterra, que busca mantener sus opciones abiertas. En términos generales, prevemos una caída del EUR/GBP en los próximos trimestres, impulsada por una postura relativamente restrictiva del Banco de Inglaterra y una recuperación del crecimiento en el Reino Unido en relación con la eurozona en 2025. Los principales riesgos son la continua incertidumbre, un mayor optimismo sobre el euro y una postura más contundente de flexibilización monetaria por parte del Banco de Inglaterra.

Fuente: Danske Bank

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La Fed Deberá Asegurar la Solidez de la Economía a los Inversores en una Semana Crucial

Tim

Banco Central

Económico

Jerome Powell se enfrenta esta semana a la difícil tarea de asegurar a inversionistas que la economía estadounidense se mantiene sobre una base sólida y, al mismo tiempo, transmitir que los responsables de la política pública están preparados para intervenir si es necesario.

Aunque el presidente de la Reserva Federal ha pregonado la resiliencia de la economía de EE.UU., la inquietud provocada por la rápida escalada de la guerra comercial del presidente Donald Trump ha hecho caer las acciones durante el último mes. Los rendimientos de los bonos también han bajado, al igual que la confianza de los consumidores, a medida que aumentan las preocupaciones sobre las perspectivas económicas del país.

“Powell necesita dar algún tipo de señal de que están vigilando”, dijo Dominic Konstam, jefe de estrategia macro de Mizuho Securities USA. Aunque el jefe de la Fed probablemente dejará claro que los funcionarios no tienen como objetivo el mercado de valores, no pueden ignorar la reciente caída, advirtió.

En general, se espera que la Fed mantenga estables las tasas de interés cuando se reúna el 18 y 19 de marzo, pero los operadores ven ahora altas probabilidades de que se produzcan tres recortes de tasa este año, muy probablemente a partir de junio. En general, los economistas esperan dos reducciones, similar a lo que los pronosticadores prevén que muestren las proyecciones actualizadas de los responsables de la política pública el miércoles pasado.

Algunos inversionistas advierten que si los encargados de la política monetaria siguen señalando sólo dos reducciones en 2025, será aún más importante que el jefe de la Fed haga hincapié en la voluntad del banco central de ajustar los costes de los préstamos si el mercado laboral tropieza.

“En el margen, la Fed podría hacerlo ligeramente mejor o ligeramente peor”, dijo James Athey, gestor de inversiones de Marlborough Investment Management. “Pero está claro que no pueden calmar completamente los mercados porque el golpe ha venido, en gran medida, de la Casa Blanca”.

Además de las crecientes y siempre cambiantes amenazas arancelarias hacia los más grandes socios comerciales de Estados Unidos, la administración Trump no ha hecho mucho por restar importancia a los riesgos de recesión. El presidente dijo el 9 de marzo que la economía de EE.UU. se enfrenta a un “período de transición”, y su secretario del Tesoro, Scott Bessent, señaló que EE.UU. y los mercados necesitan una “desintoxicación”.

Reacción del mercado

El rendimiento a dos años, el más sensible a la política monetaria de la Reserva Federal, ha bajado casi 60 puntos básicos desde un máximo alcanzado a mediados de enero hasta un mínimo este mes del 3,83%, el nivel más bajo en más de cinco meses. Y aunque las acciones avanzaron el viernes, el movimiento se produjo tras una venta que culminó con un desplome del 10% del S&P 500 desde su máximo. El llamado indicador del miedo de Wall Street -el VIX- subió en un momento dado la semana pasada a los niveles más altos desde agosto. La Fed Deberá Asegurar la Solidez de la Economía a los Inversores en una Semana Crucial_1

La Fed Deberá Asegurar la Solidez de la Economía a los Inversores en una Semana Crucial_1

Ese nerviosismo del mercado ha aumentado las apuestas a medida que los funcionarios publican nuevas proyecciones económicas que pueden ofrecer una idea de hasta qué punto los funcionarios anticipan que las políticas de Trump afectarán a la economía. Se espera que los responsables políticos rebajen ligeramente sus previsiones de crecimiento para este año y eleven sus perspectivas para la llamada inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía.

Pero es probable que Powell se muestre reticente a garantizar a los inversores que la Fed entrará en acción a las primeras señales de una economía vacilante sin una advertencia clave: los funcionarios necesitan ver pruebas de que la inflación avanza de forma sostenible hacia su objetivo del 2% y que las expectativas de crecimiento futuro de los precios se mantienen estables.

“Escucharemos el mensaje de que las cosas siguen aguantando y que la política está en un buen lugar en el que la Fed puede reaccionar en cualquier dirección, ya sea una inflación obstinadamente alta o una desaceleración más marcada de la economía”, dijo Sarah House, economista senior de Wells Fargo & Co. “Ahora lo que me gustaría oír más es obtener más claridad sobre cómo están sopesando los dos lados de su mandato”.

Aunque los precios al consumo subieron a un ritmo más lento en febrero y el índice de precios al productor se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior, los componentes que alimentan la medida de inflación preferida de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, fueron en gran medida más firmes. Una medida muy vigilada de las expectativas de inflación a largo plazo subió por tercer mes hasta un máximo de más de tres décadas. La Fed Deberá Asegurar la Solidez de la Economía a los Inversores en una Semana Crucial_2

La Fed Deberá Asegurar la Solidez de la Economía a los Inversores en una Semana Crucial_2

Estos datos limitan la capacidad de la Fed para actuar y apuntalar la economía hasta que la debilidad empiece a aparecer de forma más directa en el mercado laboral, dijo Matthew Luzzetti, economista jefe para EE.UU. del Deutsche Bank AG. Eso podría aparecer en forma de unas ganancias más débiles en las nóminas, un aumento de la tasa de desempleo o un repunte de los despidos, dijo.

“Hay mucha incertidumbre ahí fuera, y es posible que eso se filtre en los datos duros, pero van a estar en una especie de modo de esperar a ver si eso ocurre o no”, dijo Luzzetti, que no espera que la Fed baje las tasas este año. “Al mismo tiempo, creo que están viendo una mayor evidencia de que su trabajo sobre la inflación no está hecho”.

Si la Fed tuviera que enfrentarse a un debilitamiento de la economía en medio de una inflación todavía elevada, cerca de dos tercios de los economistas de una encuesta de Bloomberg dijeron que esperarían que los funcionarios mantuvieran estables los costes de los préstamos.

Complicando el panorama está la posibilidad de que otras políticas propuestas por la administración Trump, como los recortes de impuestos y la desregulación, puedan impulsar la economía y la inflación en los próximos meses. Powell y sus colegas han enfatizado que están atentos para ver cuáles serán los “efectos netos” de las políticas de Trump sobre la economía y quieren más claridad sobre el impacto general antes de ajustar la política.

“A pesar de los elevados niveles de incertidumbre, la economía estadounidense sigue estando en un buen lugar”, dijo Powell a principios de este mes en un evento en Nueva York, sus últimas declaraciones públicas antes de que los funcionarios se reúnan esta semana. “No necesitamos tener prisa y estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad”.

Balance financiero

Los estrategas de Wall Street también estarán atentos a cualquier pista sobre los planes de la Fed de pausar o ralentizar aún más la velocidad a la que el banco central está reduciendo su balance, un proceso conocido como ajuste cuantitativo o QT. Las minutas de la reunión de enero revelaron que los responsables políticos habían discutido la posible necesidad de pausar o ralentizar el proceso hasta que los legisladores puedan llegar a un acuerdo sobre el techo de deuda del gobierno.

“El argumento para marzo es que la Fed ya ha hablado de ello”, dijo Blake Gwinn, jefe de estrategia de tasas estadounidenses de RBC Capital Markets. “Así que por qué no hacerlo, ya que pueden pausar la QT y reiniciarla más tarde”.

Fuente: Bloomberg Línea

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EE.UU.: Las ventas minoristas subieron ligeramente en febrero

Saif

Económico

Las ventas de servicios minoristas y de alimentación aumentaron tan solo un 0,2 % intermensual, lo que decepcionó las expectativas de una recuperación más sólida tras la contracción de enero. Las revisiones de los datos también ampliaron la contracción de enero al -1,2 % intermensual, desde la caída inicial del 0,9 % reportada.

Las ventas de vehículos y autopartes cayeron por segundo mes consecutivo, lo que lastró el resultado general (-0,4 % intermensual). Las ventas en gasolineras también registraron una caída considerable, con una caída del 1 % respecto al mes anterior. Las ventas en tiendas de materiales y equipos de construcción aumentaron ligeramente (+0,2 % intermensual), registrando el primer aumento desde septiembre de 2024.

Las ventas en el “grupo de control”, que excluye los componentes volátiles mencionados anteriormente (es decir, gasolina, automóviles y materiales de construcción) tuvieron un desempeño mucho mejor que el general, aumentando un 1% en el mes, revirtiendo por completo la caída de enero.

Las ventas en línea repuntaron un 2,4 % mensual, pero las ventas en las tiendas físicas fueron dispares. Las mayores ganancias se registraron en las tiendas de cuidado personal (+1,7 % intermensual). Las ventas también aumentaron en las tiendas de alimentación y bebidas (+0,4 % intermensual) y en las tiendas de artículos generales (+0,2 %). Por otro lado, febrero marcó el segundo mes consecutivo de caída en las ventas de las tiendas de ropa y accesorios (-0,6 %) y de artículos deportivos (-0,4 % intermensual).

Las ventas en bares y restaurantes registraron un fuerte descenso, cayendo un 1,5%, prolongando el decepcionante desempeño en esta categoría a tres meses consecutivos.

Aplicaciones clave

El repunte en las ventas minoristas totales fue suave, pero la ganancia en las ventas básicas fue más sólida, revirtiendo por completo el retroceso de enero que probablemente estuvo influenciado por el mal tiempo en gran parte de los EE. UU. Aún así, los movimientos tipo yo-yo en los últimos meses dejan a las ventas minoristas básicas con poco progreso, estancadas en el mismo nivel en el que estaban en diciembre de 2024. Como resultado, esperamos que el gasto real del consumidor pierda impulso en el primer trimestre, expandiéndose solo un 1,5 % (anualizado), menos de la mitad de su ritmo en el cuarto trimestre de 2024.

Para el conjunto del año, se prevé una moderación considerable en el gasto de los consumidores. Los consumidores estadounidenses están cada vez más nerviosos por la intensificación de la guerra comercial, que está avivando la ansiedad de los consumidores respecto a la inflación. Como resultado, la confianza de los hogares se deterioró rápidamente en los últimos meses. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan mostró que las expectativas de inflación para el año próximo subieron al 4,9 % en marzo, frente al 4,3 % de febrero y el 2,8 % de diciembre de 2024. Este es el nivel más alto desde noviembre de 2022, cuando la inflación subyacente del PCE superó el 5 %. Si bien el mercado laboral se mantiene razonablemente estable y la riqueza de los hogares sigue siendo significativa, es probable que la caída de la confianza se manifieste en un menor gasto en los próximos trimestres.

Fuente: Grupo Financiero Bancario

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El Banco de Inglaterra mantendrá los tipos de interés en un contexto de inflación rígida

EN G

Banco Central

Drama aparte, el Banco se ha vuelto, en todo caso, más agresivo.

El drama no suele ser sinónimo del Banco de Inglaterra. Pero la reunión de febrero fue un auténtico bombazo. Catherine Mann, quien durante meses lideró la oposición a las bajadas de tipos, sorprendió a todos con su voto a favor de una rebaja de 50 puntos básicos. Y eso planteó la pregunta: si el ultraconservador está dispuesto a votar por recortes de tipos más rápidos, ¿seguirá pronto el ejemplo el resto del comité?

A pesar de todo el entusiasmo, la respuesta parece ser no. La mayoría de los funcionarios que han intervenido desde entonces han adoptado un tono mucho más cauteloso. Y más allá del voto de Mann, la reunión de febrero tuvo un tono más agresivo. El comunicado hablaba de un "enfoque cauteloso" para una mayor flexibilización monetaria. Las nuevas previsiones apuntaban a una mayor inflación este año, a pesar de una fuerte subida de los tipos de interés (que normalmente frenaría el crecimiento y la presión sobre los precios).

El desacuerdo se reduce a dos cosas. En primer lugar, Mann cree en un enfoque mucho más activista para establecer políticas que sus colegas. Fue más agresiva con las subidas de tipos y ahora comparte la misma postura sobre los recortes. Compartimos esa opinión; la naturaleza de los préstamos en el Reino Unido a tipo fijo (especialmente las hipotecas) implica que los cambios de política tardan más en implementarse que antes. Si se cree que las perspectivas de crecimiento e inflación están cambiando, entonces los recortes graduales de tipos son inicialmente mucho menos efectivos que antes.

Y ese es el segundo punto: Mann cree que el panorama ha cambiado sustancialmente. En comentarios recientes, ha hablado del riesgo de caídas "no lineales" del empleo, en respuesta a las fuertes subidas de impuestos que se aplicarán a los empleadores el próximo mes.

Sin duda, el ambiente laboral ha empeorado drásticamente. Encuesta tras encuesta han señalado menores intenciones de contratación, mientras que los rumores de despidos han aumentado. Sin embargo, por ahora, esa negatividad no se ha reflejado en los datos concretos. Las empresas están obligadas a informar al gobierno sobre los despidos mediante una notificación HR1. Estos no han mostrado un repunte perceptible hasta la fecha.

Los despidos no han aumentado... todavía

El Banco de Inglaterra mantendrá los tipos de interés en un contexto de inflación persistente_1

Nuestro caso base son tres recortes más este año.

Mientras esto siga así, el Banco se centrará principalmente en la inflación. El hecho es que el crecimiento salarial se sitúa en el 6%, mientras que la inflación del sector servicios ronda el 5%. Esta es una situación incómoda para el Banco de Inglaterra, incluso si ambas cifras se reducen a lo largo de este año. El crecimiento salarial debería reducirse gradualmente, dado que el mercado laboral se ha enfriado considerablemente en los últimos meses, independientemente de la próxima subida de impuestos. La inflación del sector servicios debería situarse cerca del 4%, o incluso por debajo, para el verano, gracias a unas subidas de precios anuales más moderadas esta primavera.

Por ahora, sin embargo, desde la reunión de febrero, poco ha ocurrido que haya hecho que los funcionarios cambien su postura. Es muy improbable que se produzca un recorte de tipos esta semana, dado el patrón consolidado del Banco de recortarlos una vez al trimestre. Y en cuanto a la división de votos, sospechamos que se repetirá la votación de febrero de 7 a 2 a favor de no realizar cambios (con el voto en contra de Dhingra y Mann, presumiblemente a favor de un recorte de 25 puntos básicos), o quizás una de 6 a 3 (con Alan Taylor sumándose a los llamamientos a favor de un recorte, tras haberlo hecho en diciembre).

Esperamos que la tasa bancaria caiga un poco más de lo que los mercados están descuentando.

El Banco de Inglaterra mantendrá los tipos de interés en un contexto de inflación persistente_2

Nuestro escenario base es que el Banco continúa con su actual plan de recortes graduales de tasas, con medidas en mayo, agosto y noviembre. Sin embargo, no descartamos un ritmo más rápido, lo que requeriría señales más evidentes y abruptas de debilitamiento del mercado laboral. Dudamos que la Declaración de Primavera del gobierno del 26 de marzo, donde se esperan ampliamente algunos recortes del gasto, cambie drásticamente la situación del Banco.

Los mercados aún se muestran algo reacios a asumir plenamente los tres recortes de tipos restantes en 2025; se prevé una flexibilización de 55 puntos básicos para diciembre. Y a pesar de la considerable corrección a la baja de los tipos de interés en EE. UU. en las últimas semanas, los inversores no prevén que los tipos bajen más en 2026 ni posteriormente. Los mercados estiman un mínimo para el tipo de interés bancario del 3,9%, en comparación con nuestra propia previsión del 3,25%, que esperamos alcanzar para el verano de 2026.

Fuente: ING

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Las Ventas Minoristas en EEUU Suben un 0,2% en Febrero, Menos de lo Esperado

Zachary

Económico

Las ventas minoristas de Estados Unidos han subido un 0,2% en febrero, según los datos publicados este lunes por el Departamento de Comercio estadounidense. De este modo, el indicador vuelve a expandirse tras caer un 1,2% en enero, aunque empeora las expectativas del consenso, que anticipaba un avance del 0,7%.

En términos interanuales, el dato ha mostrado un aumento en el segundo mes del año del 3,1%, en comparación con el 3,9% del mes anterior. Asimismo, las ventas totales para el periodo comprendido entre diciembre de 2024 y febrero de 2025 han mostrado un crecimiento del 3,8% respecto al mismo lapso del año anterior.

Excluyendo los automóviles, las ventas se han situado en el 0,3%, por debajo de la previsión del 0,5% de los analistas. En relación a las ventas del grupo de control, se han ubicado en el 1% en febrero tras cerrar enero con un retroceso del 1%.

"El resultado para el grupo de control de las ventas minoristas tiene una relación más cercana con el PIB de EEUU, por lo que estos datos pueden ayudar a calmar las preocupaciones sobre el crecimiento del país", valora Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.

El gasto on line ha impulsado las ventas del mes, con un aumento del 2,4% en los comercios sin tiendas físicas. Los productos de salud y cuidado personal han registrado un incremento del 1,7%, mientras que los establecimientos de alimentación y bebidas ha experimentado una subida del 0,4%.

En el lado negativo, los bares y restaurantes han reportado una disminución del 1,5% mientras que las gasolineras han bajado un 1% en medio de la caída de los precios en los surtidores.

"Las ventas minoristas generales no alcanzaron las estimaciones, pero superaron las expectativas al excluir la gasolina y los automóviles. Si bien este informe presenta conclusiones tanto positivas como negativas, el grupo de control de ventas minoristas (el análisis más riguroso del informe y el que se utiliza para calcular el producto interior bruto) puede ser un aliciente para los inversores. Esto se debe a que esta cifra superó con creces las estimaciones, con un 1% frente a las expectativas del 0,4%", indica Bret Kenwell, analista deToro en EEUU.

"Sin embargo, las recientes preocupaciones sobre el consumidor están bien fundadas, ya que el mercado laboral ha mostrado cierta inestabilidad y el informe anterior de ventas minoristas se situó por debajo de las expectativas; este último se revisó a la baja esta mañana, lo que confirma que la confianza y el gasto se han visto afectados. A pesar de la actualización dispar de hoy, es tranquilizador ver datos positivos de ventas minoristas este mes —algo que no vimos en el informe anterior— y podría generar en los inversores un optimismo cauteloso de que quizás veamos un consumo más resiliente en los próximos meses. Si el consumidor aguanta, es muy probable que la economía también lo haga", concluye el experto.

Fuente: Bolsamanía

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El petróleo sube mientras Trump afirma que Irán será responsable de cualquier ataque futuro de los hutíes.

tomás

Económico

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, observa cómo se lanzan ataques militares contra los hutíes de Yemen, alineados con Irán, por los ataques del grupo contra el transporte marítimo del Mar Rojo, en una ubicación no especificada en esta imagen difundida el 15 de marzo de 2025.

Casa Blanca | Vía Reuters

Los precios del petróleo subieron el lunes después de que el presidente Donald Trump dijera que Estados Unidos responsabilizaría a Irán por cualquier ataque futuro de los Hutíes, un grupo militante en Yemen que ha lanzado repetidos ataques contra barcos comerciales.

Los futuros del petróleo crudo estadounidense subieron 40 centavos, o un 0,6%, hasta los 67,58 dólares por barril. El crudo Brent, de referencia mundial , subió 44 centavos, o un 0,62%, hasta los 71,02 dólares por barril.

"De ahora en adelante, cada disparo de los hutíes será considerado como un disparo de las armas y el liderazgo de Irán", declaró Trump en una publicación en la plataforma de redes sociales Truth Social. "¡Irán asumirá la responsabilidad y sufrirá las consecuencias, que serán nefastas!".

Estas son noticias de última hora. Actualice la página para ver las actualizaciones.

Fuente: CNBC

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Dow Jones: ¿Rebote o repunte? La Fed tiene la clave

justin

Económico

Acciones

Los principales índices estadounidenses experimentaron un impresionante repunte el viernes, lo que situó al Promedio Industrial Dow Jones (DJI) a un paso de entrar formalmente en territorio de corrección (-10 % desde su máximo). Con ello, la economía estadounidense se encamina hacia una recesión si las teorías acuñadas por el fundador del índice y primer editor del Wall Street Journal siguen vigentes.

En su teoría, Charles Dow señaló que la tendencia del índice industrial es correcta si se confirma con la dinámica del sector del transporte. Sin embargo, desde que alcanzó su máximo a finales de noviembre, el índice DJTA ha perdido casi un 20%, acelerando su caída de hace tres semanas. Esta rápida caída ha provocado la formación de un «cruce de la muerte», una señal bajista del mercado cuando la media móvil de 50 días cae por debajo de la de 200 días.

Las condiciones de sobreventa acumuladas en las acciones durante las últimas tres semanas sugieren una alta probabilidad de un repunte, pero la rapidez con la que ese repunte pierda fuerza dependerá de la política monetaria y de los nuevos datos.

El DJI llegó a caer hasta 25 puntos en el índice RSI la semana pasada. Esta es una zona de sobreventa desde donde se formó una reversión al alza en octubre de 2023 y septiembre de 2022. Sin embargo, esta tendencia podría romperse o confirmarse por la reacción del mercado a la reunión del FOMC más adelante en la semana.

Powell y compañía tienen la capacidad de romper el inicio maduro de la recuperación suavizando el tono de sus comentarios y prometiendo nuevos recortes de tipos pronto. En este caso, el mercado estaría en una posición atractiva para los compradores, que podrían impulsar un repunte global hacia nuevos máximos por encima de los 45.000.

Sin embargo, los riesgos a la baja son prácticamente equivalentes. Desde la victoria de Trump en las elecciones presidenciales, Powell ha endurecido notablemente su tono: los aranceles tienen un efecto proinflacionario y operan a pesar de las expectativas. El aumento de las expectativas de inflación el viernes, que alcanzaron máximos de dos años y medio registrados por la Universidad de Michigan, tampoco ayuda.

La consolidación y el repunte de los índices son bastante frágiles en este momento. Sin el apoyo de la Fed, la ola de ventas podría adquirir rápidamente proporciones amenazantes, desencadenando la liquidación de posiciones largas y llamadas de margen que podrían llevar rápidamente el índice a 36.000.