Por qué es importante la ESG: Brewed Awakening: El amargo futuro de la cerveza

Económico

Resumen:

En este número de #WhyESGMatters, analizamos los problemas climáticos y ambientales asociados con la producción de cerveza y lo que los cerveceros y los inversores pueden hacer para aliviar este impacto.

Un futuro sostenible para la cerveza

El cambio climático afecta el sabor de la cerveza, y las empresas del sector deben garantizar que la calidad del sabor se mantenga a medida que aumenta la demanda. Las cerveceras también están bajo presión para ser más sostenibles en términos de uso de agua, materias primas y emisiones de los envases. Creemos que el escrutinio de los inversores sobre los compromisos de los minoristas podría ayudar a garantizar que la cerveza sea más disfrutable de manera sostenible.

¿Sabías?

• La cerveza tiene una participación de volumen del 75% en el mercado mundial de bebidas alcohólicas.

• Se necesita un 55% adicional de energía primaria para un litro de cerveza envasada en vidrio en comparación con las latas de aluminio.

• El 90% de la superficie cultivada de lúpulo aromático de Europa se encuentra en Eslovenia, Alemania y la República Checa.

• Europa suministra entre el 50 y el 63% del lúpulo del mundo.

• El contenido medio de ácido alfa en el lúpulo disminuyó un 34,8% en Celje (Eslovenia) entre 1971 y 2018.

• La producción de cerveza representa el 5% de la demanda total de agua del Reino Unido.

¿Sabías que? Los ácidos alfa son compuestos químicos que se encuentran en la planta del lúpulo y que son la fuente del amargor, el aroma y el sabor de la cerveza. Los lúpulos amargos tienen un mayor contenido de ácidos alfa y generalmente se utilizan para extraer el amargor. Los lúpulos de aroma o de acabado tienen un porcentaje de ácidos alfa menor, pero contribuyen al perfil de sabor general. Los cambios en los ácidos alfa afectan la calidad de los lúpulos de aroma, lo que tiene un impacto en el sabor de la cerveza.

Fuente: M Mozny et al., Climate-induced decline in the quality and quantity of European hops calls for emergency adaptation measures, Nature Communication, 10 de octubre de 2023; Comisión Europea, Crop productions and plant-based products: hops and Hop report for the harvest year 2022; D Amienyo, A Azapagic, Life cycle environmental impacts and costs of beer production and consumer in the UK, The International Journal of Life Cycle Assessment, 2016, World Spirit Alliance, Spirits: Global Economic Impact study 2024.

El cambio climático y la cerveza

La cerveza es una de las bebidas más populares a nivel mundial y representa el 75% del volumen total de bebidas alcohólicas, en comparación con el 10,4% del vino y el 9,9% de las bebidas espirituosas. La industria de la cerveza se sitúa justo por debajo de las bebidas espirituosas en términos de gasto de los consumidores, representando el 40% del valor del mercado de bebidas alcohólicas. China, Estados Unidos y Brasil lideran la cuota de mercado de la cerveza, representando el 21,9%, el 10,6% y el 7,8% de las ventas, respectivamente, a partir de 2022, pero los checos son los que más cerveza consumen per cápita, más de 6 veces que China y 3 veces que Estados Unidos, con 189 litros al año.

¿El cambio climático le quitará el sabor y el aroma?

Lúpulo: La creciente preferencia de los consumidores por los sabores de la cerveza, que dependen de lúpulos de alta calidad, ha llevado a un mayor enfoque en el impacto del cambio climático en la elaboración de cerveza. Un estudio reciente de la Academia Checa de Ciencias y la Universidad de Cambridge comparó los lúpulos aromáticos europeos durante dos períodos, 1971-1994 y 1995-2018, y descubrió que el aumento de las temperaturas asociado con el cambio climático retrasó el inicio de la temporada de cultivo del lúpulo en 13 días entre 1970 y 2018. Esto retrasó el período crítico de maduración hacia la parte más cálida de la temporada, lo que redujo el contenido de ácido alfa en el lúpulo y afectó el aroma y el sabor de la cerveza.

Es probable que el cambio climático siga afectando a Europa y otras regiones importantes del mundo en cuanto a cultivo de lúpulo, como Estados Unidos (Idaho, Oregón y Washington), China (Xinjiang y Gansu) y Australia (Tasmania y Victoria). Por ejemplo, se prevé una disminución del 20-31% en el contenido de ácido alfa en Europa para 2050, mientras que se espera que los rendimientos generales se reduzcan entre un 4 y un 18%. Dado que todos los países del G20 han experimentado un aumento de las temperaturas, esperamos que el cultivo de lúpulo en estos otros mercados se enfrente a desafíos similares.

Proceso de producción de cerveza

Cebada malteada : Es probable que el cambio climático también afecte a los cultivos de cebada malteada, con grandes implicaciones para la industria cervecera, dado que la malta proporciona azúcares responsables de la concentración de alcohol y proteínas necesarias para las propiedades espumosas de la cerveza. De hecho, un estudio muestra que la mayoría de las áreas de cosecha de cebada actuales se volverán más cálidas y secas, lo que resultará en fuertes disminuciones en los rendimientos, de entre un 3 y un 17 %, según el medio ambiente. Las investigaciones también sugieren que el aumento de las temperaturas y la intensidad del calor pueden conducir a aumentos significativos en la concentración de proteínas del grano, lo que reduce la concentración de almidón y las enzimas necesarias para la malta de alta calidad y la producción de buena cerveza.

¿Qué significa esto para el sector?

Creemos que los inversores deberían tener en cuenta cómo los productores de lúpulo y cebada, así como las empresas del sector, implementan medidas de adaptación para garantizar la disponibilidad de cultivos de alta calidad. Por ejemplo, algunos productores de lúpulo están trasladando sus huertos a zonas más elevadas y a valles con niveles freáticos más elevados. También están construyendo sistemas de riego o estructuras de protección solar y cultivando variedades más resistentes a la sequía.

Algunos comentaristas sugieren que, en última instancia, es probable que el cultivo del lúpulo se traslade a lugares más fríos, como Finlandia o Noruega, debido a consideraciones de costos; esta medida de adaptación está demostrando ser eficaz en la industria del vino. En el caso de la cebada, se pueden aplicar medidas de adaptación similares; los investigadores también están trabajando en nuevas cepas de cebada que se puedan cultivar en diferentes condiciones manteniendo al mismo tiempo la calidad de la malta para la elaboración de cerveza, como las variedades "aptas para el invierno".

El medio ambiente y la cerveza

A lo largo del ciclo de vida de la cerveza, existen cuestiones de sostenibilidad en el cultivo de materias primas, la producción de cerveza por parte de las cervecerías y en el envasado y la entrega de cervezas a las tiendas u otros lugares. A continuación, analizamos tres impactos ambientales clave de la cerveza.

Agua

El agua es un componente esencial en el cultivo de los ingredientes clave de la cerveza, la cebada y el lúpulo. Según la Water Footprint Network, la cebada malteada necesaria para producir un litro de cerveza necesita casi 300 litros de agua. El agua también es clave en los procesos de producción de cerveza, desde la maceración de los granos hasta el lavado y la limpieza de los equipos después de completar cada lote. La propia etapa de elaboración de la cerveza consume, en promedio, entre 4 y 7 litros de agua por litro de cerveza en las cervecerías artesanales más pequeñas. Solo en el Reino Unido, la producción de cerveza requiere 185 000 millones de litros al año, aproximadamente el 5 % de la demanda total de agua del Reino Unido.

Materias primas

La cebada malteada es un producto que requiere un alto consumo de energía, por lo que no sorprende que, entre las materias primas que se utilizan para elaborar cerveza, sea la que más emisiones genera. El uso de pesticidas y fertilizantes no solo libera más emisiones, sino que también aumenta los riesgos para la biodiversidad. A nivel mundial, el 64 % de las tierras agrícolas corre el riesgo de estar contaminadas por pesticidas, y el 34 % de las zonas de alto riesgo son regiones con una gran biodiversidad. El lúpulo se enfrenta a desafíos similares, además de la energía necesaria para secarlo antes del proceso de ebullición.

Contribución de diferentes materiales a las emisiones totales de las materias primas de la cerveza

Embalaje

Las emisiones de los envases son las responsables de la mayor parte de la huella de carbono de la industria cervecera, que se debe en gran medida a la producción y el transporte de botellas de vidrio. Se estima que un litro de cerveza envasado en vidrio requiere un 55% más de energía primaria, en comparación con el mismo volumen en latas de aluminio. El reciclaje y la reducción del peso de los envases de vidrio son clave: se estima que una reducción del peso del 10% ahorra un 5% de emisiones. Al mismo tiempo, los barriles son la opción más sostenible, ya que pueden tener una vida útil de más de 30 años y pueden reutilizarse más de 150 veces antes de reciclarse.1

Intensidad de emisiones de la cerveza por envase y etapa del ciclo de vida

Abordar las cuestiones de sostenibilidad

En los últimos años, hemos presenciado el auge de las cervecerías con emisiones de carbono neutras y de cero emisiones netas. Las cervecerías con emisiones de carbono neutras hacen hincapié en el uso de compensaciones de carbono; por el contrario, las cervecerías con emisiones de carbono cero adoptan un enfoque más proactivo al abordar las emisiones en todas las cadenas de producción y suministro, integrando fuentes de energía renovables y tecnologías eficientes.

Cerveza sin sobresaltos

Con el aumento de los consumidores preocupados por la salud, un número cada vez mayor de consumidores elige bebidas sin alcohol . Según una encuesta realizada en el Reino Unido en 2023, el 44 % de las personas de entre 18 y 24 años se consideran bebedores ocasionales o habituales de alternativas sin alcohol, y el 33 % se consideran abstemios. La industria se está dando cuenta de la tendencia: las marcas de cerveza populares han comenzado a producir cervezas con bajo contenido de alcohol o sin alcohol. Las cervezas sin alcohol requieren menos procesamiento y recursos que las cervezas con alcohol y, por lo tanto, son más sostenibles. Pero el impacto ambiental de la cebada y el lúpulo, que siguen siendo clave para su sabor, sigue siendo significativo.

Los sabores se desvanecen para los cerveceros artesanales

Creemos que los amantes de la cerveza deben ser conscientes de que estas cervezas con sabor o con mayor contenido de lúpulo tienen un mayor impacto ambiental; requieren más lúpulos aromáticos y, a menudo, requieren más agua y espacio que otras variedades de lúpulo. Por ejemplo, en los EE. UU., se necesita aproximadamente un 70 % más de tierra y agua para producir un kilogramo de pellets de lúpulo aromático que para pellets de lúpulo alfa.

Acciones hacia la producción sostenible de cerveza

Conclusión

A medida que el cambio climático continúa afectando al sector de la cerveza, creemos que los inversores también deberían seguir examinando los compromisos de sostenibilidad de las empresas en la industria cervecera; las mejoras futuras deberían centrarse en la etapa de las materias primas, especialmente la cebada malteada, así como en el envasado y el uso del agua. También es necesario un mayor enfoque en las medidas de adaptación para satisfacer la demanda de cerveza sin reducir su calidad. Creemos que, con el tiempo, la contribución de los inversores podría ayudar a que la cerveza sea más disfrutable de manera sostenible.

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El Banco de Inglaterra mantendrá los tipos sin cambios, pero se prevén recortes más rápidos

EN G

Banco Central

Económico

El Banco de Inglaterra actúa con más cautela que la Reserva Federal

Puede que el Banco de Inglaterra haya empezado a recortar los tipos antes que la Reserva Federal, pero nadie lo notaría si se escuchan los comentarios recientes del banco central del Reino Unido. El tono de la reunión de agosto y los discursos posteriores han dejado muy claro que los funcionarios no quieren que los mercados se dejen llevar por la idea de que este va a ser un ciclo rápido de flexibilización.

Los mercados han tomado nota. Los inversores no sólo están descontando menos recortes de tipos antes de finales de este año, sino que también esperan que los recortes de tipos sean más altos en el Reino Unido que en Estados Unidos. Esto no era así antes del verano.

Parte de esa cautela también se puede explicar por la inflación de los servicios, que, con un 5,2%, sigue estando por encima de la de Estados Unidos y la eurozona, al igual que el crecimiento de los salarios. Es cierto que se trata de una cifra bastante inferior a la previsión más reciente del Banco y que la cifra de julio también estuvo por debajo del consenso. Pero, al igual que las sorpresas al alza que se produjeron antes, esto se debe principalmente a la volatilidad de los componentes que no preocupan tanto al Banco de Inglaterra. Los precios de los hoteles son un ejemplo de ello.

Los datos del mercado laboral, aunque de dudosa calidad en este momento, no indican la necesidad de acelerar el ritmo por ahora. Las vacantes prácticamente han vuelto a los niveles previos al COVID, pero los funcionarios aún temen que el crecimiento salarial haya superado sistemáticamente las previsiones anteriores.

El IPC de servicios se ha visto afectado por algunos componentes volátiles

Bank of England to Keep Rates on Hold, But Faster Cuts are Coming_1

El listón para un recorte en septiembre parece bastante alto

Por lo tanto, el listón para un recorte en la reunión de septiembre parece bastante alto, y los funcionarios prefieren esperar hasta noviembre antes de volver a bajar los tipos. Esta vez tampoco tendremos nuevos pronósticos ni una conferencia de prensa, y sospechamos que la declaración de política monetaria no ofrecerá ninguna señal importante sobre el rumbo que deben tomar los tipos a partir de ahora.

El gobernador Andrew Bailey aprovechó su reciente discurso en Jackson Hole para plantear tres escenarios de inflación “persistente”, que van desde uno benigno (la inflación de los servicios cae por sí sola, independientemente de lo que haga el Banco de Inglaterra) hasta uno en el que resulta que el comportamiento en la fijación de precios y salarios ha cambiado permanentemente de una manera que obliga a que las tasas se mantengan altas durante más tiempo. Esto simplemente refleja la división cada vez más visible del comité sobre el rumbo que deben tomar las tasas a continuación.

El propio Bailey parece inclinarse por una interpretación más moderada de las perspectivas de inflación. Y las previsiones del Banco para agosto muestran que, basándose en una caída de los tipos al 4% a finales de 2025, la inflación acabaría ligeramente por debajo del objetivo. Pero el hecho de que el recorte de tipos de agosto se aprobara por un margen muy estrecho muestra que no todo el mundo está convencido. Sospechamos que este mes veremos una votación de 7 a 2 a favor de mantener los tipos sin cambios, con Swati Dhingra y Dave Ramsden –ambos habían votado a favor de los recortes antes de julio– en minoría.

Las expectativas de crecimiento salarial se están enfriando

Bank of England to Keep Rates on Hold, But Faster Cuts are Coming_2

Se avecinan recortes más rápidos más allá de noviembre

Pero, para cuando llegue la reunión de noviembre, y más aún para diciembre, creemos que quedará más claro que los recortes de tipos pueden acelerarse. Ya podemos ver en la encuesta del Panel de Responsables de Decisiones del Banco que tanto el crecimiento esperado como el realizado de los salarios y los precios han caído materialmente en lo que va de año. Suponiendo que esto continúe y empiece a reflejarse de forma más visible en los datos oficiales, creemos que recortes de tipos consecutivos después de noviembre pueden hacer que el tipo de interés del Banco baje al 3,25% a finales del próximo verano.

Eso significaría que el Reino Unido no se ve tan diferente a los ojos de la Fed y que los mercados están siendo demasiado cautelosos sobre el camino de los recortes de tasas por venir.

Los rendimientos de los bonos del Estado cayeron por la caída de los rendimientos estadounidenses, pero podrían bajar aún más

Con el primer recorte de la Fed, los rendimientos de los bonos del Tesoro arrastraron a los rendimientos globales a la baja, pero los rendimientos de los bonos del Estado hasta ahora han mostrado una relativa resistencia. El rendimiento de los bonos del Estado a dos años ahora está alrededor de 20 puntos básicos por encima del rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, lo que refleja las expectativas divergentes sobre los recortes del banco central. Si bien los datos económicos de Estados Unidos han sido decepcionantes últimamente, los datos del Reino Unido a menudo fueron más optimistas que las expectativas de consenso y, a su vez, la valoración de los recortes del Banco de Inglaterra por parte de los mercados es relativamente menos moderada.

De cara al futuro, creemos que los mercados de tipos pueden estar extrapolando excesivamente el potencial desempeño económico superior del Reino Unido. La desaceleración económica no es solo una historia de Estados Unidos; el resto de Europa y China también están mostrando claras señales de enfriamiento. Hemos escrito anteriormente sobre la observación de que el punto de aterrizaje del BoE según lo descontado por los mercados ahora está por encima del de la Fed, lo que se desvía de nuestra visión a largo plazo.

Los rendimientos de los bonos del Estado ahora están por encima de los de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que podría resultar insostenible

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La libra esterlina podría tener dificultades para seguir avanzando

La libra esterlina ha tenido un buen 2024, con el índice de la libra esterlina ponderado por el comercio del Banco de Inglaterra en la actualidad subiendo casi un 3,5% en lo que va de año. Los diferenciales de tasas ciertamente han jugado un papel, como se mencionó anteriormente. Nos resulta difícil atribuir/cuantificar el desempeño superior de la libra esterlina a la victoria aplastante del Partido Laborista y las relaciones más cálidas con Bruselas. Y de hecho, puede ser que la desaceleración moderada de EE. UU. y el aparente estancamiento en Europa continental estén haciendo que el Reino Unido y la libra se vean bien. También creemos que la actividad de fusiones y adquisiciones podría estar jugando un papel aquí, con más de 200 mil millones de dólares en acuerdos anunciados dirigidos al Reino Unido este año.

Sin embargo, si el Banco de Inglaterra empieza a ponerse al día con la Reserva Federal (y, en menor medida, con el Banco Central Europeo), prevemos que la libra esterlina podría empezar a sufrir dificultades. Puede ser demasiado pronto para esperar que eso suceda en la reunión de septiembre del Banco de Inglaterra, a menos que la votación a favor de mantener los tipos sin cambios sea sorprendentemente ajustada o haya algún cambio importante en la declaración. Pero para fin de año, esperaríamos que el Banco de Inglaterra se haya vuelto más moderado y que el EUR/GBP y el GBP/USD se negocien cerca de los niveles de 0,85 y 1,29 respectivamente.

Fuente: ING

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La Bolsa Mexicana Cierra con Avance Semanal del 1,83 % y se Ubica en 52.016,85 Unidades

Zachary

Acciones

Económico

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) avanzó este viernes un ligero 0,03 %, su indicador se ubicó en 52.016,85 unidades, para cerrar la semana con una ganancia acumulada del 1,83 % y romper una racha de tres semanas a la baja.

El mercado mexicano acumuló cuatro cierres positivos en las cinco jornadas y destacó el avance del jueves pasado de 1,57 %, mientras que solo retrocedió el martes.

"El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global. Las ganancias en la semana se deben al optimismo de que la Reserva Federal de Estados Unidos recortará la tasa de interés", explicó a EFE la directora de Análisis Económico y Financiero del Banco Base, Gabriela Siller.

En México, apuntó la experta, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la BMV "cerró la semana con una ganancia de 1,83 %, cortando una racha de tres semanas consecutivas de pérdidas".

Añadió que al interior del mercado mexicano destacaron los avances semanales de las emisoras: Alfa (+18,64 %), Industrias Peñoles (+8,37 %), Genomma Lab (+6,18 %), Liverpool (+4,91 %), Qualitas (+4,09 %) y de los grupos aeroportuarios del Centro (8,25 %) y del Sureste (+5,41 %).

Por su parte, el director de Análisis Económico del grupo financiero Actinver, Enrique Covarrubias, señaló que en la jornada de este viernes "el IPC mexicano se mantuvo prácticamente sin cambios, sobre la marca de los 52.000 puntos".

"En el acumulado semanal, el indicador registró un repunte del 1,8 %, poniendo fin a una racha negativa de tres semanas", agregó.

Con el movimiento de este día, las pérdidas acumuladas del índice mexicano en lo que va del año se ubicaron en -9,4 %.

En la jornada, el peso se apreció un 1,33 % frente al dólar, al cotizar en 19,21 unidades por billete verde, tras los 19,47 al cierre previo, según datos del Banco de México.

El IPC cerró la sesión en 52.016,85 unidades, con una ganancia de 17,12 puntos y una variación positiva del 0,03 % frente a la jornada previa.

El volumen negociado en el mercado alcanzó los 185,5 millones de títulos por un importe de 12.843,5 millones de pesos (unos 668,5 millones de dólares).

De las 523 firmas que cotizaron en la jornada, 178 terminaron con sus precios al alza, 318 tuvieron pérdidas y 27 cerraron sin cambios.

Los títulos con mayor variación al alza fueron de la exploradora de petróleo y gas Vista Oil & Gas (VISTA A) con el 6,29 %; de la productora de bebidas no alcohólicas Organización Cultiba (CULTIBA B), con el 5 %, y de la Corporación Mexicana de Restaurantes (CMR B), con el 3,48 %.

En contraste, las mayores variaciones a la baja fueron de la transportadora marítima Grupo TMM (TMM A), con el -5,75 %; de la empresa de productos domésticos Grupo Vasconia (VASCONI), con el -4,04 %, y de la Promotora y Operadora de Infraestructura Pinfra (PINFRA L), con el 3,81 %.

Fuente: Agencia EFE

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El BCE Está Abierto a un Recorte en Octubre, Aunque es más Probable en Diciembre: Lagarde

michelle

Banco Central

Económico

El Banco Central Europeo (BCE) está dispuesto a considerar un recorte de las tasas de interés en octubre si la economía sufre un revés importante, aunque la próxima información exhaustiva no estará disponible hasta la siguiente reunión, según ha declarado su presidenta, Christine Lagarde.

Sus declaraciones, menos de un día después de que el BCE aplicara su segunda reducción de un cuarto de punto en el tipo de depósito desde junio, ofrecen la señal más clara hasta ahora de que los responsables políticos se inclinan por esperar hasta diciembre para su próximo movimiento.

Pero han prometido que dependerán de los datos y no descartan actuar ya en los próximos meses. Personas familiarizadas con su pensamiento han dicho que se necesitaría un deterioro más significativo en las perspectivas de crecimiento o una relajación agresiva por parte de la Reserva Federal para apartarse del ritmo trimestral de recorte de tasas.

“Tenemos muchos datos en los ejercicios de proyección, también recibimos datos entre medias”, dijo Lagarde a los periodistas en Budapest, donde asistió a una reunión de los jefes de finanzas de la zona euro. “Lo miramos todo, y si hay un cambio significativo en relación con nuestra línea de base, lo reevaluamos”.

Los responsables del BCE que hablaron antes que ella el viernes también se han mostrado cautos a la hora de señalar cualquier medida futura.

El francés Francois Villeroy de Galhau dijo que los responsables políticos deberían seguir bajando las tasas “gradualmente”.

“El ritmo debe ser muy pragmático”, afirmó. “No nos estamos pre-comprometiendo con ninguna senda de tasas en particular, y mantenemos nuestra plena opcionalidad para nuestras próximas reuniones”. El BCE Está Abierto a un Recorte en Octubre, Aunque es más Probable en Diciembre: Lagarde_1

El BCE Está Abierto a un Recorte en Octubre, Aunque es más Probable en Diciembre: Lagarde_1

Los funcionarios, que relajaron su política por primera vez en junio, están respondiendo al último retroceso de la inflación, que situó la tasa a la vista de su objetivo del 2%. Algunos temen que persistan las presiones sobre los precios en el sector de los servicios, mientras que otros temen que el deterioro de la economía de la zona euro lleve a la inflación a situarse por debajo del objetivo, como ya ocurrió antes de la pandemia.

“Si nos fijamos en los mercados financieros, la probabilidad de una bajada de tasas en octubre no es grande”, dijo Martins Kazaks, de Letonia. “Pero al mismo tiempo, si hay un golpe inesperado a la economía, y si la economía se siente significativamente más débil de lo que se espera actualmente y la inflación también disminuye significativamente, entonces, por supuesto, también podríamos considerar un recorte de tasas”.

Los mercados consideran que la probabilidad de un movimiento el mes que viene es de solo el 25%.

En Lituania, Gediminas Simkus afirmó que los responsables políticos “necesitarán paciencia estratégica” para trazar el camino a seguir.

La inflación se está “calmando” y “su trayectoria sugiere que deben producirse nuevos recortes de tasas”, declaró el viernes a Radio LRT. “Las tasas seguirán bajando, pero la velocidad de los recortes dependerá de los datos”.

Para el austriaco Robert Holzmann, podría haber “espacio” para otro movimiento de un cuarto de punto “en diciembre”, sugiriendo que podría no haber suficientes datos adicionales para decidir un paso en octubre, según una entrevista publicada por el Financial Times.

El jefe del banco central luxemburgués, Gaston Reinesch, dijo que es probable que el BCE recorte las tasas varias veces si sus perspectivas de precios resultan acertadas.

Simkus citó la inflación de los servicios como la “incertidumbre clave”, un peligro que también subrayaron el esloveno Bostjan Vasle y el estonio Madis Muller.

“Todavía existen focos de incertidumbre, por ejemplo en torno a la dinámica salarial y los precios de los servicios”, declaró Vasle a Bloomberg. “Tendremos alguna información nueva ya en la próxima reunión, y más en diciembre”.

Hubo algunas valoraciones más positivas sobre la evolución de los precios, y el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, describió las perspectivas como “muy buenas”.

“Partimos de la base, y los datos nos avalan, de que alcanzaremos nuestro objetivo de inflación del 2% a finales del año que viene”, declaró a Deutschlandfunk. “La cartera de datos es tal que justifica la bajada de tasas de ayer”.

Sin embargo, las previsiones trimestrales en las que se basan estos comentarios -publicadas también el jueves- muestran que es probable que la economía crezca menos de lo previsto en 2024, 2025 y 2026.

De hecho, tras una breve reactivación a principios de año, el impulso del crecimiento en Europa se está desvaneciendo, con los fabricantes aún sufriendo las consecuencias del encarecimiento de la energía y la debilidad de la demanda más allá del bloque monetario de 20 naciones. La tan prometida recuperación impulsada por el consumo aún no se ha materializado.

Para algunos, el deterioro del panorama es una razón para mantenerse ágiles.

El crecimiento “sigue siendo lento en la zona del euro, y los riesgos a la baja han aumentado durante el verano”, declaró el finlandés Olli Rehn. “Por tanto, mantenemos plena libertad de acción y flexibilidad a la hora de tomar decisiones sobre las tasas de interés en futuras reuniones”.

El ex economista jefe del BCE Peter Praet considera que el “mejor escenario” para los funcionarios de Fráncfort es recortar en diciembre. Pero factores como una mayor reducción de los costes de endeudamiento la semana que viene por parte de la Reserva Federal podrían hacer posible el mes de octubre.

Fuente: Bloomberg Línea

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Brasil Eleva la Proyección de Crecimiento del PIB Para 2024 al 3,2%

Tim

Económico

El Ministerio de Hacienda de Brasil elevó el viernes su previsión de crecimiento económico al 3,2% para este año, proyectando una aceleración en comparación con 2023, lo que refleja la resiliencia de la mayor economía de América Latina.

El cálculo de la Secretaría de Política Económica del ministerio apunta una marcada revisión al alza respecto de la estimación del 2,5% de julio, incorporando tanto la sorpresa positiva en la actividad del segundo trimestre como las expectativas de un desempeño más sólido para el resto del año, aunque a un ritmo más lento.

En 2023, el PIB de Brasil creció un 2,9%.

En una conferencia de prensa, el secretario de Política Económica, Guilherme Mello, dijo que algunas variables clave, incluidas la inversión y la industria, han tenido un desempeño mejor de lo esperado.

El Ministerio de Hacienda también ajustó su pronóstico de inflación para el año al 4,25%, por sobre el 3,9% anterior, acercándose al límite superior de la meta oficial del 3%, con un rango de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales.

Mello sostuvo que el ajuste de los precios al consumidor no está ligado a una mayor actividad o a presiones en el mercado laboral, sino a factores externos, como las severas sequías que afectan a gran parte del país.

"Esto obviamente impacta en los precios de la energía en particular, así como en los precios de ciertos alimentos", dijo.

"No creo que sea posible decir que las tasas de interés no fueron lo suficientemente restrictivas o que la revisión al alza de la inflación esté relacionada con elementos de la economía real".

La nueva proyección del PIB, que servirá como insumo para el informe bimestral de ingresos y gastos del Gobierno que se publicará la próxima semana, es más optimista que la expansión del 2,68% estimada por los economistas privados en la encuesta semanal del Banco Central.

Más temprano el viernes, un dato del Banco Central mostró una actividad económica mejor de lo esperado en julio, continuando una serie de indicadores robustos respaldados por un mercado laboral fuerte.

El escenario ha fortalecido las apuestas de que el Banco Central comenzará un ciclo de endurecimiento monetario la próxima semana, subiendo las tasas de interés en 25 puntos básicos después de mantenerlas en 10,5% durante dos reuniones consecutivas.

Para 2025, la secretaría de política económica del Ministerio redujo ligeramente su proyección de crecimiento del PIB al 2,5% desde el 2,6% y elevó la tasa de inflación esperada al 3,4%, frente a la estimación anterior del 3,3%.

Fuente: Reuters

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Oro Alcanza Nuevo Máximo Histórico Mientras Bitcoin Ronda los USD $58.000

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Criptomoneda

Materias Primas

El oro subió a un nuevo máximo histórico de precio de USD $2.580 por onza este viernes a medida que el dólar estadounidense extendía las caídas en medio de la espera por una decisión de política monetaria clave en lo Estados Unidos.

El precio del metal precioso surgió más de 1% el jueves, poniéndose en camino hacia una ganancia semanal de 3% y alcanzando un nuevo récord de precio sin precedentes, como reportó Bloomberg,

El incremento se produjo luego de que el Departamento de Trabajo de EE.UU. informase que las solicitudes iniciales de subsidios estatales de desempleo aumentaron en 2.000, hasta alcanzar la cifra ajustada estacionalmente de 230.000. El informe vino después de la lectura del índice de precios al consumidor (IPC), que mostró una desaceleración en la inflación para agosto.

La inflación en Estados Unidos disminuyó a 2,5% en agosto, su nivel más bajo desde marzo de 2021, informó la agencia gubernamental el miércoles en una lectura que demarca el camino para un muy esperado recorte de las tasas de interés.

El Banco Central Europeo anunció un segundo recorte para los tipos de referencia esta semana y se espera que la Reserva Federal de EE. UU. (FED) pronuncie una decisión similar durante su reunión de la próxima semana.

La FED aumentó las tasas de interés a un ritmo sin precedentes después de la pandemia de Covid-19 para combatir la inflación galopante , que a mediados de 2022 alcanzó máximos de varias décadas, y desde entonces no ha pronunciado un recorte. Las tasas se han mantenido en un máximo de 23 años dentro del rango de 5,25 % – 5,5 % durante más de un año.

Los mercados actualmente están fijando una probabilidad de 73% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos durante la reunión de la FED del 17-18 de septiembre, y un 27% de probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos, según muestra la herramienta CME FedWatch.

Bitcoin ronda los USD $58.000 a la espera del recorte de la FED

Mientras tanto, Bitcoin (BTC), con frecuencia denominado oro digital, retrocedió de precio por debajo de los USD $58.000 en primeras horas de la mañana (EDT) antes de volver a recuperar la marca, según datos de CoinMarketCap.

El resto de los principales activos digitales también mostraron un deterioro de precio antes de un modesto repunte en horas de la mañana, con la capitalización global del mercado subiendo un ligero 0,16% por encima de los USD $2 billones en las últimas 24 horas. BTC ronda los USD $58.270 para el momento de edición, con una ganancia diaria de 0,29% y más de 6% en la semana. Oro Alcanza Nuevo Máximo Histórico Mientras Bitcoin Ronda los USD $58.000_1

Oro Alcanza Nuevo Máximo Histórico Mientras Bitcoin Ronda los USD $58.000_1

El mercado de criptomonedas ha estado enfrentando una fuerte volatilidad durante las últimas semanas, con una predominancia bajista, en medio de una serie de factores macroeconómicos y las preocupaciones de una recesión económica en Estados Unidos.

El precio de Bitcoin se ha estado moviendo en línea con las acciones tecnológicas estadounidenses a medida que los inversores sopesan el panorama económico. Un primer recorte de 0,25% para las tasas podría motivar mayor apetito por los activos de riesgo, sin embargo, un recorte más amplio podría enviar señales de debilidad económica, provocando estrés a los mercados.

Diversos analistas han anticipado una prolongación de la corrección de precios para Bitcoin en las próximas semanas, con una potencial recuperación en octubre o hacia finales de año. Joel Vainstein, cofundador de Orionx, es uno de los que coincide con esta proyección, y destaca que el precio de Bitcoin está en un punto crítico donde las decisiones macroeconómicas juegan un rol esencial.

“Si la FED decide recortar 25 puntos básicos, esto indicará una moderación que podría señalar el inicio de un ciclo de flexibilización. En este caso, es probable que Bitcoin experimente una corrección temporal, seguida de un crecimiento sostenido a medida que los inversores ganen confianza en el entorno de tasas más bajas“, reflexionó Vainstein en una nota enviada por correo electrónico a DiarioBitcoin.

“Por otro lado, un recorte más agresivo de 50 puntos básicos podría ser interpretado como una respuesta de emergencia ante preocupaciones económicas más profundas, lo que podría generar una corrección más pronunciada, particularmente si los temores de una recesión se intensifican“, agregó, aconsejando a los inversores estar “preparados para ambos escenarios“.

Bitcoin podría seguir el camino alcista del oro

En cuanto a la divergencia en curso entre Bitcoin y el oro, esta también podrían encontrar un equilibrio más adelante, a medida que se avecinan las condiciones macroeconómicas favorables.

Charlie Morris, director de inversiones y fundador de ByteTree, cree que el aumento reciente en el valor del metal amarillo está relacionado con una mayor acumulación por parte de los bancos centrales, al tiempo que “refleja el aumento de la oferta monetaria actual y futura“.

Si bien Bitcoin aún no goza del respaldo de los bancos centrales como activo de reserva, su carácter escaso lo colocan al lado del oro como activo de resguardo de valor frente a la impresión de dinero fiduciario y la inflación.

“Bitcoin se recuperará cuando la economía repunte o cuando se escuche el sonido del estímulo“, dijo al respecto Morris a CoinDesk, coincidiendo con un pronóstico alcista para la criptomoneda a largo plazo respaldado en la idea de que un recorte de tipos suponen mayor flexibilización monetaria y potencialmente mayor interés de los inversores por activos de riesgo como Bitcoin.

Fuente: DiarioBitcoin

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Wall Street Extiende las Compras y se Enfoca ya en la Bajada de Tipos de la Fed

Adam

Acciones

Económico

Wall Street cotiza con compras moderadas este viernes tras las ganancias del jueves y a medida que los inversores centran su atención en la primera bajada de tipos de la Reserva Federal (Fed), que el mercado descuenta casi al 100% será anunciada por el banco central en la reunión del próximo 18 de septiembre.

"Los inversores están ya muy pendientes de la reunión que mantendrá el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed el martes y el miércoles próximos, en la que se espera que el banco central estadounidense inicie el proceso de bajadas de tipos de interés oficiales", explican en Link Securities.

El mercado otorga una probabilidad del 57% a que la Fed recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos y del 43% a que lo haga en medio punto porcentual.

Y es que los últimos datos macro encajan con "en la categoría 'más alentadora' que los funcionarios de la Fed han estado esperando y, junto con un informe de empleo más benigno en agosto, respaldan un recorte de 25 puntos básicos en septiembre", afirman en Oxford Economics.

Asimismo, estos expertos esperan que la Fed adopte un ritmo más gradual de flexibilización, con recortes de 25 puntos básicos cada dos reuniones, ya que busca apoyar la economía pero garantizar que la inflación no vuelva a acelerarse.

Sin embargo, otros analistas siguen sin descartar que el banco central estadounidense inicie su ciclo de flexibilización monetaria con un recorte de 50 puntos básicos. Sobre todo tras las palabras de William Dudley, expresidente de la Reserva Federal de Nueva York, quien ve margen para un recorte mayor.

"A partir de la bajada de la Fed el mercado estará más tranquilo, con volatilidad en las tecnológicas porque los brokers ocasionalmente querrán crear volatilidad para generarse negocio y eso no debe preocuparnos lo más mínimo. En todo caso, proporcionarán algunas oportunidades para comprar más barato. Desde ahora el mercado estará más tranquilo en positivo, pero sin acercarse a explosivo en absoluto porque las elecciones americanas están a la vuelta de la esquina y eso tenderá a favorecer un mercado plano", analizan en Bankinter.

La agenda macro de este viernes ha incluido la publicación delíndice del sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, un buen indicador adelantado del consumo privado en el país, que ha subido hasta los 69 puntos en septiembre, 1 punto por encima de las previsiones de consenso.

En el cómputo semanal, y a falta de la sesión actual, los índices neoyorquinos van camino de finalizar una semana alcista, en la que el Nasdaq sube un 5,3%, el S&P 500 un 3,5% y el Dow Jones un 1,9%.

ANÁLISIS TÉCNICO

El Nasdaq ha vuelto a reaccionar en las últimas sesiones. "La buena señal vista este pasado miércoles le hace mantener intacta su tendencia alcista principal. A corto plazo todo parece indicarnos que podríamos acabar viendo un ataque a la resistencia de los 19.938 puntos. Su comportamiento en este nivel de precios es muy importante. Si logra superar estos precios se confirmará el final de la triangulación de los últimos meses y la continuación de las subidas hasta los máximos históricos dibujados en julio en los 20.690 puntos", explica César Nuez, analista técnico de Bolsamanía.

"Si consigue meterse en subida libre es probable que podamos acabar viendo un ataque al nivel de los 22.000 puntos. No apreciaremos una señal de debilidad mientras que se mantenga cotizando por encima de los 18.400 puntos", agrega Nuez.

EMPRESAS Y OTROS MERCADOS

En el plano empresarial, Boeing cae cerca de un 1,5% después de que los trabajadores de la compañía hayan iniciado una huelga tras rechazar el acuerdo laboral al que habían llegado los sindicatos con el fabricante de aviones.

Adobe, por su parte, se desploma más de un 8% al decepcionar con sus previsiones trimestrales, aunque la empresa ha superado las expectativas del consenso con sus resultados del tercer trimestre fiscal.

En otros mercados, el petróleo West Texas sube un 0,89% ($69,59) y el Brent avanza un 0,90% ($72,58). Por su parte, el euro se aprecia un 0,17% ($1,1093), y la onza de oro gana un 1,06% ($2.607).

Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 3,657% y el bitcoin pierde un 0,82% ($57,854).