PCE de enero en EE.UU.: la inflación y el empleo enfrentan nuevos desafíos

Resumen:

El doble mandato de la Fed, sobre inflación y empleo, está mostrando señales de tensión, ya que las persistentes presiones sobre los precios y los agresivos ajustes de política, incluidos nuevos aranceles a las importaciones, están teniendo un impacto negativo en el gasto del consumidor.

El PCE de enero aumenta un 2,5% interanual, en línea con las expectativas, por debajo de la tasa anterior del 2,6%.

El PCE de enero aumenta un 0,3% intermensual, en línea con las expectativas y la tasa anterior.

El PCE básico aumentó un 2,6% interanual, en línea con las expectativas, por debajo de la tasa anterior del 2,9%.

El PCE básico aumenta un 0,3% intermensual, en línea con las expectativas, frente a la tasa anterior del 0,2%.

Los datos indican que el gasto de consumo personal (PCE) disminuyó un 0,2% intermensual en enero. El gasto de consumo personal real, ajustado por inflación, cayó un 0,5% intermensual, lo que marca la mayor caída mensual en casi cuatro años. La caída del PCE de enero se debió principalmente al clima invernal extremo y siguió a una sólida temporada de compras navideñas. Una caída significativa en las compras de automóviles fue el principal factor que contribuyó a la disminución del gasto. Además, el débil crecimiento del gasto en servicios, que representa la mayor parte del PCE, podría exacerbar las preocupaciones sobre las perspectivas de consumo de Estados Unidos si persiste la desaceleración.

En un nivel detallado, los precios de los bienes aumentaron un 0,5% debido a los aumentos en los precios de los vehículos de motor y la gasolina. Mientras tanto, los precios de los servicios aumentaron un 0,2%, con fuertes aumentos en los costos del entretenimiento parcialmente compensados por caídas en los precios de la atención médica. Sin embargo, el gasto de consumo cayó inesperadamente en enero, y el PCE, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EE. UU., disminuyó un 0,2% intermensual. Los datos pueden reflejar las compras navideñas anticipadas y la tormenta invernal que arrasó la mayoría de las regiones. Esto coincide con los datos publicados anteriormente que muestran una disminución del 0,9% en las ventas minoristas de EE. UU. en enero. El ingreso personal nominal aumentó un 0,9% intermensual en enero, impulsado en parte por el ajuste anual del costo de vida en los beneficios de la Seguridad Social. El ingreso personal disponible real, ajustado por inflación, aumentó un 0,6%, lo que llevó la tasa de ahorro a su nivel más alto desde junio del año anterior, alcanzando el 4,6%.

Los posibles riesgos del mercado laboral están llamando la atención, lo que podría afectar a la columna vertebral de la economía estadounidense: el consumo. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos aumentaron en 22.000 la semana pasada, alcanzando las 242.000.

En general, el informe del PCE del viernes trajo cierto alivio en el frente inflacionario. Informes anteriores habían mostrado que el enfriamiento de la inflación no sólo se había estancado sino que también se había revertido. Los funcionarios de la Fed han dejado en claro que necesitan ver una importante disminución de la inflación antes de considerar nuevamente recortes de tasas, especialmente dadas las posibles incertidumbres de las políticas de precios de Trump.

PCE de enero de EE. UU.

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Noticias financieras del 3 de marzo

Destacados FastBull

Noticias diarias

[Datos breves]

El gobierno israelí ha decidido impedir la entrada de ayuda humanitaria a la Franja de Gaza

Trump ha iniciado una nueva ronda de investigaciones arancelarias sobre las importaciones de madera

Rusia busca reactivar Nord Stream 2 con apoyo de EEUU

Cumbre multinacional en el Reino Unido para abordar la crisis ucraniana

Un acuerdo de alto el fuego entre Rusia y Ucrania parece poco probable

El PCE se alinea con las expectativas, reavivando las esperanzas de un recorte de tasas en junio por parte de la Reserva Federal

[Detalles de la noticia]

El gobierno israelí ha decidido impedir la entrada de ayuda humanitaria a la Franja de Gaza

Según informes recibidos el 2 de marzo, hora local, el Primer Ministro israelí, Benjamín Netanyahu, y su gobierno han decidido bloquear la entrada de ayuda humanitaria a la Franja de Gaza tras la conclusión de la fase inicial del acuerdo de alto el fuego. Un comunicado emitido por la Oficina del Primer Ministro israelí el día 2 indicaba que las Fuerzas de Defensa de Israel (FDI) habían impedido, a partir de esa mañana, la entrada de ayuda humanitaria a la Franja de Gaza y habían cerrado los cruces fronterizos de la región.

El comunicado indica que, con el cese de la primera fase del alto el fuego en la Franja de Gaza, y en vista del rechazo de Hamás a la propuesta del Enviado Especial del Presidente de los Estados Unidos para Oriente Medio, Steve Witkoff, de continuar las negociaciones, el Primer Ministro Netanyahu ha decidido detener todas las transferencias de material a la Franja de Gaza, con efecto a partir de la mañana del día 2. El comunicado aclara además que Israel no permitirá un alto el fuego sin la liberación de los rehenes.

Trump ha iniciado una nueva ronda de investigaciones arancelarias sobre las importaciones de madera

El 1 de marzo, hora local, el presidente estadounidense Trump emitió una directiva para una nueva investigación arancelaria sobre las importaciones de madera, que podría llevar a un aumento de los aranceles sobre la madera importada. Esta investigación está programada para completarse dentro de 270 días. Trump firmó un memorando el mismo día, instruyendo al Secretario de Comercio Lutnick para que lleve a cabo una investigación de seguridad nacional sobre las importaciones de madera de EE. UU. en virtud de la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962. Anteriormente, Trump también había impuesto aranceles a los productos de acero y aluminio con base en esta legislación. El alcance de esta investigación abarca no solo materias primas como la madera, sino también productos de madera como muebles. Mientras tanto, Trump ha ordenado la implementación de nuevas medidas dentro de los 90 días para aumentar el suministro nacional de madera mediante la agilización del proceso de revisión de los permisos de tala en tierras públicas.

Rusia busca reactivar Nord Stream 2 con apoyo de EE.UU.

Según informes, un aliado del presidente ruso Putin ha estado elaborando una estrategia para restablecer el gasoducto Nord Stream 2 a Europa, con el respaldo de inversores estadounidenses. Esta maniobra, que antes parecía improbable, subraya el grado de inclinación de Trump hacia una mejora de las relaciones con Moscú. Según personas familiarizadas con las conversaciones, el arquitecto de este posible acuerdo es Matthias Warnig, un ex oficial de la Stasi de Alemania del Este que se desempeñó como director de la empresa matriz de Nord Stream 2 hasta 2023. Las fuentes sugieren que el plan de Warnig implica involucrar a la administración Trump a través de figuras empresariales estadounidenses, formando parte de una iniciativa más amplia para facilitar de forma encubierta el fin del conflicto entre Rusia y Ucrania y, al mismo tiempo, fortalecer los lazos económicos entre Estados Unidos y Rusia.

Cumbre multinacional en el Reino Unido para abordar la crisis de Ucrania

El Reino Unido ha anunciado una cumbre, prevista para el 2 de marzo, en la que participarán los líderes del Reino Unido, la Unión Europea y otras naciones para deliberar sobre la situación en Ucrania. También está previsto que participe el presidente ucraniano Zelenskyy. Según un comunicado de la oficina del primer ministro británico, el primer ministro Starmer se mantiene firme en su apoyo a Ucrania y está buscando activamente vías para lograr una paz duradera que salvaguarde la soberanía y la seguridad de Ucrania. El presidente francés Macron declaró el 28 de febrero que el Reino Unido y Francia han formulado propuestas para proporcionar a Ucrania garantías de seguridad duraderas, que serán un punto central de discusión en la cumbre de Londres. Reuters, citando a una fuente diplomática turca, informa de que el ministro de Asuntos Exteriores turco, Fidan, reiterará la voluntad de Turquía de facilitar una vez más las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania durante la cumbre.

Un acuerdo de alto el fuego entre Rusia y Ucrania parece poco probable

El encuentro entre el presidente ucraniano Zelenski y el presidente estadounidense Trump en el Despacho Oval tuvo un resultado desfavorable, marcado por un intenso intercambio de opiniones ante los medios de comunicación. Zelenski no respondió a ninguna pregunta de los periodistas antes de marcharse y la rueda de prensa conjunta fue cancelada.

Los aliados de Trump sugieren que es improbable que se resuelva el conflicto entre Rusia y Ucrania mientras Zelenski siga en el poder. Trump declaró a los periodistas al salir de la Casa Blanca el viernes por la noche: "O le ponemos fin o le dejamos que lo resuelva". Añadió: "Y si lo resuelve, no va a ser agradable, porque sin él, sin nosotros, no ganará".

El PCE se alinea con las expectativas, reavivando las esperanzas de un recorte de tasas en junio por parte de la Reserva Federal

Los datos publicados por la Oficina de Análisis Económico indican que el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) de Estados Unidos de enero aumentó un 0,3% intermensual, manteniéndose en línea con la cifra anterior. El índice aumentó un 2,5% interanual, lo que refleja una desaceleración de 0,1 puntos porcentuales. El PCE básico, excluidos los alimentos y la energía, aumentó un 0,2% intermensual, con una desaceleración de 0,1 puntos porcentuales. El aumento interanual del PCE básico fue del 2,6%, por debajo de la lectura anterior del 2,9%.

El desglose de los componentes revela que los precios de los bienes aumentaron un 0,5%, impulsados por mayores precios de los vehículos de motor y la gasolina. Mientras tanto, los precios de los servicios aumentaron un 0,2%, con un sólido crecimiento en los servicios recreativos parcialmente compensado por una disminución en los precios de la atención médica.

Sin embargo, el gasto de los consumidores disminuyó inesperadamente en enero, ya que los gastos de los consumidores, que representan más de dos tercios de la actividad económica de Estados Unidos, disminuyeron un 0,2% el mes pasado. Estos datos pueden reflejar las compras anticipadas de la temporada navideña, así como el impacto de la ola de frío y las tormentas de nieve que afectaron a una gran parte del país. Esto coincide con los datos publicados anteriormente, que mostraron una disminución intermensual del 0,9% en las ventas minoristas de Estados Unidos en enero.

Varios funcionarios de la Reserva Federal han indicado recientemente que necesitan pruebas claras de una disminución de la inflación antes de iniciar otra ronda de recortes de las tasas de interés, en particular dadas las posibles incertidumbres derivadas de las políticas de la administración Trump sobre los niveles de precios. Los últimos datos económicos sugieren una moderación de la inflación, acompañada de una disminución del gasto de consumo. Estas cifras de inflación relativamente moderadas podrían allanar el camino para una mayor flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal.

Tras la publicación de los datos del PCE, los operadores de contratos de futuros han aumentado sus apuestas sobre la reanudación del ciclo de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en junio de este año, ya que los datos revelaron que el aumento de la inflación de enero se alineó con las expectativas. Están asignando una mayor probabilidad a un segundo recorte de tasas en septiembre en comparación con el escenario de que no haya recortes de tasas.

[Enfoque de hoy]

UTC+8 18:00 Índice de Precio al Consumidor de la Eurozona para febrero

UTC+8 22:00 PMI manufacturero ISM de EE. UU. para febrero

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El gran compromiso de Merz: ¿podrá salvar a Alemania?

justin

Económico

Unos 22 años después de perder una lucha de poder contra Angela Merkel, Friedrich Merz finalmente será canciller. Pero ¿podrá salvar a Alemania? Es probable que sí. La gran mayoría de los alemanes sabe que las cosas no pueden seguir como han venido ocurriendo en los últimos siete años. Aunque el 23 de febrero obtuvo un 28,5% de los votos, lejos de ser convincente, eso le da a Merz la oportunidad de explicar la necesidad de un cambio serio.

El partido del canciller saliente Olaf Scholz podría anhelar un período de introspección y un retorno a sus raíces, pero la conmoción casi sin precedentes causada por el presidente estadounidense Donald Trump podría ayudarlo en su misión.

Si Merz juega bien sus cartas, puede lograrlo. Y más vale que lo consiga. Esta puede ser la última oportunidad de Alemania para impedir que los extremistas prorrusos y antieuropeos tomen el poder. Los partidos de extrema derecha (Alternativa para Alemania (AfD)) y de izquierda (Die Linke y BSW) aumentaron su porcentaje de voto popular al 34,6% desde el 15,3% en 2021. Si los principales partidos alemanes de centroderecha y centroizquierda no se ponen de acuerdo ahora, los extremistas pueden ganar el poder la próxima vez.

La inmigración, Rusia y la economía

Merz parece tener una idea clara de las tres grandes cosas que hay que hacer.

En primer lugar, Alemania debe recuperar el control sobre quién vive en el país. A los inmigrantes no invitados se les debería rechazar en la frontera alemana (o de la UE) o se les debería mostrar la puerta a menos que realmente cumplan los requisitos para recibir asilo. Esa es la única manera de reconstruir el apoyo popular para invitar y atraer a los inmigrantes calificados que el país necesita para hacer frente a su creciente falta de mano de obra. La inmigración descontrolada es uno de los principales problemas que los derechistas, desde Trump hasta Nigel Farage, líder del Partido Reformista del Reino Unido, y Alice Weidel, colíder de AfD, explotan regularmente para ganar apoyo popular para sus agendas retrógradas.

En segundo lugar, como potencia central en el centro de Europa, Alemania debe liderar o al menos co-liderar la respuesta europea a la brutal agresión de Rusia contra Ucrania y al aparente afecto entre el presidente ruso Vladimir Putin y Trump. Eso requiere un aumento importante y duradero del gasto alemán en defensa y una disposición a enviar finalmente a Ucrania las armas que necesita para sobrevivir.

En tercer lugar, después de tres años de estancamiento, la economía alemana corre el riesgo de volver al lamentable estado de finales de los años 1990 y principios de los años 2000, para el que acuñé el término "el enfermo de Europa" en 1998 , unos meses antes de que apareciera en la portada de The Economist. Alemania necesita ahora reformas tan profundas como las de la antigua "Agenda 2010", que sentó las bases de lo que llamé "la década dorada de Alemania" de 2010-2019.

Merz puede ser un líder. En un giro espectacular respecto de la postura de línea dura sobre la prudencia fiscal que defendió en su campaña, ahora está explorando la idea de aumentar en 200.000 millones de euros el fondo especial alemán para el ejército. Esto requiere un cambio en la disposición constitucional sobre el freno de la deuda .

Como los principales partidos pro-ucranianos ya no tendrán la mayoría de dos tercios necesaria para hacerlo en el nuevo parlamento, ha propuesto convocar al antiguo parlamento con ese fin antes de que la nueva asamblea tome posesión el 25 de marzo. En el antiguo parlamento, los principales partidos todavía tienen los votos para ello. Si logra que el SPD y los Verdes lo apoyen, esto enviaría un mensaje contundente a Trump y Putin de que Alemania está a la altura del desafío de pagar por su propia defensa y que apoyará a Ucrania.

Coraje para un gran compromiso

Las negociaciones de coalición con el SPD no serán fáciles para Merz. Aparte de las vagas promesas de reducción de la burocracia, las plataformas de la Unión Cristianodemócrata/Unión Social Cristiana y el SPD tienen poco en común en lo que se refiere a medidas precisas para reactivar la economía en crisis. Mucho dependerá de su capacidad de negociación.

Si Merz juega bien sus cartas, podría lograr reducir gradualmente los impuestos a las empresas de casi el 30% al 25%, aliviar las cargas regulatorias, incluidos los requisitos de presentación de informes, y agilizar algunos procedimientos de planificación y aprobación. También podría implementar una política de inmigración más racional (más rechazos de inmigrantes no invitados junto con procedimientos más rápidos para los inmigrantes calificados que Alemania necesita) y ajustar la política energética con un enfoque en la construcción de la red y las instalaciones de almacenamiento (pero sin otorgar ningún permiso para reactores nucleares).

Pero para conseguir que el SPD apoye elementos tan clave de una agenda de reformas que favorezca el crecimiento, también tendrá que hacer concesiones importantes al centro-izquierda. La más importante, debería ofrecer al SPD su apoyo para una reforma de mayor alcance de la excesivamente estricta camisa de fuerza fiscal alemana (el freno de la deuda). Además, podría aceptar una demanda principal del SPD de aumentar el salario mínimo en etapas de 12,82 euros por hora a 15 euros. Eso perjudicaría a algunas empresas más pequeñas. Sin embargo, las empresas que cuentan para la competitividad internacional de Alemania, como los "campeones ocultos" del Mittelstand, no se verían muy afectadas. De todos modos, pagan mucho más que el salario mínimo.

Si Merz logra forjar un "gran compromiso" en el que tanto la CDU/CSU como el SPD abandonen algunas de sus posiciones más queridas pero obsoletas a cambio de unos pocos cambios clave en las políticas en áreas que realmente les importan, Merz podría volver a poner a Alemania en el camino correcto. Buena suerte, Friedrich. El mundo necesita una Alemania más fuerte y segura de sí misma.

Fuente:Holger Schmieding

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Los aranceles recíprocos podrían afectar el financiamiento comercial por 9,7 billones de dólares

justin

Económico

En los últimos años, el sistema bancario mundial ha enfrentado crecientes perturbaciones, desde la crisis financiera de 2008 hasta la pandemia de COVID-19. Ahora, otra fuerza amenaza con reconfigurar el panorama financiero: el aumento de los aranceles recíprocos y las políticas comerciales proteccionistas.

La idea de los aranceles recíprocos parece sencilla: si un país impone aranceles a los productos estadounidenses, Estados Unidos responderá del mismo modo. Si bien su objetivo es corregir los desequilibrios comerciales y proteger las industrias nacionales, sus efectos se extienden mucho más allá de los fabricantes, exportadores e importadores. También amenaza con reconfigurar la banca mundial, distorsionar los flujos financieros y obligar a los bancos a repensar los modelos de riesgo para mantener la resiliencia prudencial.

La financiación del comercio, valorada por algunos en 9,7 billones de dólares en 2024, representa una infraestructura crítica, aunque a menudo invisible, que financia más del 80% de las transacciones comerciales mundiales (las estimaciones varían en función de las distintas definiciones y metodologías utilizadas). Tradicionalmente, se consideraba un sector de bajo riesgo, con tasas de impago inferiores al 0,5%. Los bancos desempeñan un papel fundamental en este ecosistema, ya que garantizan las transacciones a través de instrumentos como cartas de crédito, financiación de la cadena de suministro y garantías de crédito a la exportación. Los bancos y las instituciones financieras deben ahora hacer frente a un nuevo e incierto panorama de financiación del comercio.

A medida que las políticas comerciales se tornan cada vez más proteccionistas, los bancos se enfrentan a tres nuevas realidades en las que el financiamiento del comercio mundial enfrenta mayores riesgos. Una de las principales preocupaciones es la posibilidad de que los aranceles perturben las cadenas de suministro, obligando a los bancos a reevaluar la solvencia de las empresas y su exposición al financiamiento del comercio. La segunda es el impacto macroeconómico de los aranceles, que tienden a elevar los precios al consumidor sin impulsar necesariamente la actividad económica. Por último, si bien algunos ven oportunidades en este entorno cambiante, existe un creciente reconocimiento de que el financiamiento del comercio debe adaptarse a una era de fragmentación económica.

La necesidad de diversificación, mecanismos de pago alternativos y estructuras de financiación resilientes es cada vez más urgente. Estos tres factores indican que en el futuro los bancos que financian el comercio mundial deberán recalibrar sus modelos de riesgo y sus estrategias de financiación del comercio.

La historia indica que cuando el comercio mundial sufre cambios estructurales, la financiación del comercio se adapta. En el último siglo se produjeron dos transformaciones importantes en la financiación del comercio, ambas impulsadas por cambios radicales en los patrones del comercio internacional. En la era posterior a la Segunda Guerra Mundial surgió la financiación estructurada del comercio mundial.

Instituciones como las agencias de crédito a la exportación ayudaron a financiar el comercio de las economías de posguerra. En esta época se formalizaron las cartas de crédito, que proporcionaron un marco estandarizado para los bancos. La era de la globalización y la digitalización introdujo la mensajería Swift para las transacciones comerciales, las normas prudenciales impulsadas por Basilea y las plataformas digitalizadas de financiación del comercio. Los bancos comenzaron a integrar la financiación del comercio en los mercados de capital, lo que dio lugar a innovaciones como la titulización de cuentas por cobrar y los sistemas de liquidación basados en blockchain.

Con aranceles recíprocos, reordenamientos de las cadenas de suministro y el surgimiento de modelos alternativos de financiación del comercio, podríamos entrar en una tercera gran transformación en la financiación del comercio, una que no estará impulsada por la innovación financiera sino por reordenamientos geopolíticos y el arte de gobernar.

También existe el riesgo de consecuencias no deseadas. Aunque están diseñados para proteger a las industrias estadounidenses, los aranceles recíprocos pueden afectar negativamente a los bancos estadounidenses. Por ejemplo, durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China de 2018-2019, China redujo las importaciones de soja de Estados Unidos en un 75%, lo que desencadenó impagos y quiebras entre los agricultores estadounidenses. Los bancos regionales, en particular en el Medio Oeste, vieron aumentar los préstamos morosos vinculados a los préstamos agrícolas. Otra preocupación inminente es la presión inflacionaria y las alzas de las tasas de interés. Los aranceles aumentan el costo de las importaciones, lo que conduce a la inflación y a posibles alzas de las tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos. Las tasas de interés más altas podrían aumentar los costos de endeudamiento de las empresas, lo que aumenta los riesgos de impago en múltiples industrias, incluidas la manufactura, el sector inmobiliario y el comercio minorista.

Esto podría tener implicaciones regionales y globales. A medida que se alteren los regímenes comerciales tradicionales, podrían surgir nuevos centros de financiación del comercio. Los centros financieros como Hong Kong y Singapur deben adaptarse al comercio intraasiático, al igual que los bancos europeos, incluidos Deutsche Bank y HSBC, están cambiando hacia la financiación del comercio intraeuropeo y de los mercados emergentes. Al mismo tiempo, están creciendo los sistemas alternativos de financiación del comercio. China, Rusia, India y los Emiratos Árabes Unidos están aumentando las liquidaciones comerciales en moneda local, evitando el dólar. Si esta tendencia se acelera, podría erosionar el dominio de los bancos estadounidenses en la financiación del comercio mundial.

No cabe duda de que los aranceles recíprocos, que en el pasado se consideraban una herramienta temporal de corrección comercial, transformarán la banca mundial y la financiación del comercio si se implementan. Los grandes bancos que tradicionalmente han participado en el comercio internacional pueden tener ingenio comercial y estratégico, además de tener un eje más cercano a los gobiernos y los responsables de las políticas. El segmento medio del sector bancario podría ser incapaz de adaptarse a este panorama cambiante y correr el riesgo de sufrir daños colaterales en la batalla más amplia por el dominio comercial y financiero.

El mundo debe actuar con rapidez para mitigar los riesgos al actual orden de financiamiento del comercio, fortalecer los mecanismos de financiamiento del comercio y garantizar la estabilidad financiera, o enfrentar un futuro en el que el financiamiento del comercio se convierta en otro campo de batalla en la lucha geopolítica por la influencia económica.

Fuente: Udaibir Das

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La inflación alemana se mantiene sin cambios en febrero

EN G

Económico

La estimación preliminar de la inflación alemana para febrero, publicada recientemente, supuso un pequeño alivio para el BCE, ya que mostró que la inflación general se mantuvo sin cambios en el 2,3% interanual. La inflación subyacente bajó al 2,6% interanual desde el 2,9% interanual. La medición de la inflación europea se mantuvo sin cambios en el 2,8% interanual.

Hoy, los datos sobre las ventas minoristas y el mercado laboral indicaron que es probable que las expectativas de una recuperación económica impulsada por el consumo se vean frustradas una vez más. Si bien el magro aumento de las ventas minoristas del 0,2% intermensual en enero fue demasiado pequeño para compensar el débil último trimestre de 2024, el cambio muy gradual del mercado laboral continuó en febrero.

La inflación general se mantendrá entre el 2% y el 2,5% este año

Los datos regionales disponibles indican que los efectos favorables de la base energética, así como la caída de los precios del alcohol, la atención sanitaria y los bienes domésticos, ejercieron una presión a la baja sobre la inflación, mientras que los precios de los alimentos volvieron a acelerarse. La inflación de los servicios también continuó su tendencia a la baja muy gradual.

De cara al futuro, un factor importante de la inflación general seguirá siendo el precio de la energía, que ha experimentado una subida vertiginosa en los últimos meses, una subida que podría continuar fácilmente, dependiendo de si las tensiones geopolíticas se suavizan o se intensifican. Sin embargo, en lo que respecta a la inflación subyacente, habrá dos tendencias opuestas que determinarán la trayectoria futura de la inflación. Por un lado, el enfriamiento del mercado laboral debería eliminar las presiones salariales y, en consecuencia, también la presión inflacionaria, mientras que, por otro lado, la transmisión tardía de los mayores costos de los servicios sigue en pleno apogeo. Al mismo tiempo, el reciente aumento de las expectativas de precios de venta en la industria también es preocupante y podría verse agravado por la próxima entrada en vigor de los aranceles europeos.

Como resultado de estas tendencias opuestas, vemos que la inflación general alemana se estabilizará en el rango de 2% a 2,5% durante todo el año, o parafraseando al BCE: “cerca pero por encima del 2%”.

Los datos de inflación de hoy de los países de la eurozona allanan el camino para un recorte de tasas del BCE la próxima semana

Para el BCE, los datos de inflación de hoy, no sólo de Alemania sino también de Francia e Italia, habrán cimentado el argumento a favor de otro recorte de tipos de 25 puntos básicos la semana que viene. Sin embargo, la cuestión principal será qué le espera al BCE. Con un 2,5%, el tipo de referencia se situaría en el extremo superior del rango de tipos de interés neutrales. Los funcionarios más agresivos del BCE, como Isabel Schnabel, han empezado a oponerse a nuevos recortes de tipos. La comunicación crítica que habrá que tener en cuenta la semana que viene es si el BCE elimina la etiqueta de "restrictivo" de su postura oficial. Dado el alto nivel de incertidumbre sin precedentes en la actualidad, una eliminación completa de la etiqueta de "restrictivo" podría ser demasiado agresiva. Algunas modificaciones, por ejemplo hacia "menos restrictivo" o "ya casi no restrictivo", podrían ser mejores opciones para señalar un posible fin del piloto automático actual.

En cualquier caso, dada la debilidad estructural de la economía de la eurozona, así como los aranceles inminentes y la menor presión inflacionaria como consecuencia de una recuperación del mercado laboral, seguimos pensando que en algún momento el BCE tendrá que reducir las tasas al menos al 2%, para asegurarse de que ya no sean restrictivas sino, posiblemente, incluso expansivas.

Fuente:ING

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Wall Street Despide un Febrero de Caídas Marcado por los Aranceles de Trump

Tim

Energía

Económico

Wall Street ha cerrado con compras este viernes (Dow Jones:+1,39%; S&P500:+1,59%; Nasdaq:+1,63%) después de que los inversores descontaran el deflactor de consumo PCE, el indicador preferido de la Reserva Federal (Fed), que ha caído en línea con lo esperado. Sin embargo, estas subidas no han evitado que los índices estadounidenses cierren un febrero de ventas, marcado por los aranceles del presidente de EEUU, Donald Trump.

El PCE ha mostrado una ligera disminución en tasa general hasta el 2,5% en enero desde el 2,6%, mientras que la variable subyacente se ha relajado hasta el 2,6% frente al 2,9% del mes anterior, que ha sido revisado al alza en una décima. Ambos índices han igualado las previsiones.

Josh Gilbert, analista de Mercado de la plataforma de inversión eToro, asegura que "dadas las recientes preocupaciones sobre la inflación, el informe del PCE de hoy, que se mantiene en línea, puede ayudar a provocar un repunte de alivio en las acciones".

"Las noticias de ayer sobre los aranceles y la caída de los semiconductores hicieron que los inversores redujeran el riesgo antes del informe de inflación de hoy, que resultó no ser tan malo como se temía. Esto debería provocar un repunte en Wall Street, pero la pregunta es hasta qué punto es sostenible el rebote. La incertidumbre en torno a la política económica ha contribuido a la reciente debilidad de los mercados, en los que el sentimiento se ha desplomado hasta los extremos mientras un ambiente de aversión al riesgo invade Wall Street", agrega.

En este sentido, el mercado descuenta que el próximo recorte de tipos del banco central estadounidense no llegará hasta la reunión de junio.

MES DE FEBRERO NEGATIVO

Y todo ello para culminar un mes de febrero negativo, en el que el Nasdaq ha acumulado una caída del 3,97%, seguido de los descensos del 1,58% para el Dow Jones y del 1,42% en el caso del S&P 500.

De hecho, la política comercial de Donald Trump ha pesado sobre el sentimiento del mercado. El presidente de EEUU ha anunciado que los aranceles a México y Canadá entrarán en vigor el próximo 4 de marzo, una vez haya vencido la pausa de un mes otorgada para su implementación. Además, ha avanzado que ese mismo día, comenzará a aplicarse una tasa adicional del 10% a China.

Asimismo, Trump ha impuesto aranceles del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio, sin excepciones; tasas del 25% a la importación de coches, de chips y de productos farmacéuticos, sobre los que dará más información el 2 de abril. Y ha anticipado aranceles del 25% sobre las importaciones de la Unión Europea, que serán promulgados de manera oficial "muy pronto".

"Si hasta ahora los inversores creían que el 'juego' de las tarifas de Trump era una herramienta para negociar, ahora ya no lo tienen tan claro, siendo factible que el tema acabe en una guerra comercial en toda regla", señalan en Link Securities. "Lo que menos gusta a los inversores son 'las sorpresas' y en las últimas semanas éstas vienen siendo muy habituales".

"Cabe señalar que todavía hay tiempo para que las cosas cambien en el mundo de Trump. Si bien parece decidido a aplicar aranceles por parte de la administración estadounidense, ¿podría una avalancha de esfuerzos diplomáticos y llamadas a la Casa Blanca hacer que la postura de Trump cambie durante el fin de semana? Esto no se puede descartar, debido al estilo político de Trump. A esto se suma que podría dar un respiro a ciertos sectores y empresas, como lo hizo en su primer mandato. Si hay avances positivos durante el fin de semana, esto podría preparar el terreno para un repunte de los activos de riesgo la próxima semana", indica Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.

En el cómputo semanal, los índices neoyorquinos han finalizado una semana mixta, en la que solo se ha salvado el Dow Jones con ganancias del 0,95%. El Nasdaq ha registrado perdidas del 3,47%, mientras que el S&P 500 se ha dejado un 0,97%.

OTROS MERCADOS

En otros mercados, el petróleo West Texas ha caído un 0,51% ($69,98) y el Brent ha cedido un 1,19% ($73,16). Por su parte, el euro se ha depreciado un 0,24% ($1,0372), y la onza de oro ha perdido un 1,24% ($2.860).

Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se ha relajado al 4,222% y el bitcoin ha sumado un 1,26% ($84.198).

Fuente: Bolsamanía

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BlackRock Añade por Primera vez el ETF de Bitcoin a su Cartera Modelo

michelle

Criptomoneda

El mayor gestor de activos del mundo está permitiendo finalmente que el bitcoin (XBT) entre en su universo de carteras modelo de US$150.000 millones.

BlackRock Inc. (BLK) está añadiendo una asignación del 1% al 2% al ETF iShares Bitcoin Trust de US$48.000 millones (IBIT) en sus carteras de asignación objetivo que permiten alternativas, según una perspectiva de inversión vista por Bloomberg.

Aunque se trata de un pequeño subconjunto de todo el negocio de carteras modelo de BlackRock, la adición abre una vía potencial de nueva demanda para IBIT en un momento en que las apuestas por las criptodivisas se están viendo afectadas.

Las carteras modelo, que agrupan fondos en estrategias listas para vender a asesores financieros, han experimentado un auge en los últimos años y los ajustes en sus participaciones pueden dar lugar a flujos masivos en cualquier dirección.

“Creemos que el bitcoin tiene méritos de inversión a largo plazo y puede proporcionar potencialmente fuentes únicas y aditivas de diversificación a las carteras”, escribió Michael Gates, gestor principal de carteras para el conjunto de carteras modelo Target Allocation ETF de BlackRock, en un comentario de inversión fechado el 27 de febrero. BlackRock Añade por Primera vez el ETF de Bitcoin a su Cartera Modelo_1

BlackRock Añade por Primera vez el ETF de Bitcoin a su Cartera Modelo_1

El movimiento de BlackRock se produce cuando los precios del bitcoin se derrumban junto con los de las acciones, con una mezcla tóxica de preocupaciones económicas y tensiones comerciales que pesan sobre el apetito por el riesgo.

La criptodivisa cotiza actualmente en torno a los US$83.000, tras alcanzar casi los US$110.000 el mes pasado.

La famosa volatilidad de bitcoin es una de las principales razones por las que el gestor de activos trazó una ponderación del 1% al 2% como un “rango razonable” en un documento de diciembre del Instituto de Inversión BlackRock. En aquel momento añadía que todo lo que fuera más allá del 2% aumentaría bruscamente la cuota de cripto en el riesgo global de la cartera.

El lanzamiento del IBIT en enero de 2024 fue uno de los debuts más exitosos de los que se tiene constancia, ya que el fondo absorbió entradas por valor de más de US$37.000 millones solo el año pasado. Aunque el apetito ha disminuido recientemente -los inversores han retirado US$900 millones en la última semana-, la demanda de los asesores de exposición dentro de las carteras modelo fue fuerte, según BlackRock.

“Todos quieren asignar más a alternativos, pero necesitan orientación sobre cómo dimensionar, escalar y reequilibrar la posición”, dijo en una entrevista Eve Cout, responsable de diseño de carteras y soluciones para US Wealth en BlackRock.

La adición de IBIT fue solo uno de varios ajustes de asignación esbozados en la carta del jueves. El enfriamiento de las expectativas de beneficios llevó al equipo de carteras modelo de la firma a recortar su sobreponderación en renta variable hasta el 3% desde el 4%, al tiempo que acercó su inclinación hacia las estrategias de crecimiento frente a las de valor. Dentro de la renta fija, BlackRock está reduciendo su exposición a la larga duración.

En consecuencia, el jueves fluyeron miles de millones de dólares entre varios productos de BlackRock. Entre los flujos más notables se encuentra una entrada récord de US$2.300 millones en el ETF iShares de Bonos del Tesoro a 10-20 años (TLH), mientras que 1.800 millones salieron del ETF iShares de Bonos del Tesoro a más de 20 años (TLT).

Un portavoz de BlackRock confirmó que la firma ajustó las asignaciones de su cartera modelo.

“Nuestra convicción sigue siendo en acciones sobre bonos, EE.UU. sobre internacional, crecimiento sobre valor y tecnología sobre el resto del mercado”, escribió Gates. “Pero la magnitud de cada una de esas opiniones direccionales es algo que buscamos reducir”.