Nueva encuesta: los votantes de los estados clave apoyan políticas para fomentar la producción de petróleo y gas natural

Resumen:

La encuesta muestra un apoyo abrumador a la reforma de permisos y una fuerte oposición a los mandatos en materia de energía y vehículos.

El Instituto Americano del Petróleo (API) publicó una nueva encuesta realizada por Morning Consult en los estados en disputa que demuestra un amplio apoyo a las políticas que fomentan la producción nacional de petróleo y gas natural y limitan la dependencia de fuentes extranjeras. La encuesta muestra que la inflación sigue siendo una de las principales preocupaciones de los votantes en Arizona, Georgia, Michigan, Nevada, Carolina del Norte, Pensilvania y Wisconsin, y una abrumadora mayoría se opone a los mandatos para vehículos. Mientras el Congreso continúa debatiendo la legislación bipartidista de reforma de permisos, los votantes en los estados en disputa expresaron un fuerte apoyo a las reformas para agilizar el proceso de aprobación de proyectos de infraestructura energética.

A menos de 100 días de las elecciones, API insta a los responsables políticos de ambos partidos a apoyar políticas energéticas de sentido común, incluidas aquellas descritas en la Hoja de ruta de políticas de cinco puntos de API para liberar la seguridad energética de Estados Unidos y ayudar a reducir la inflación.

“Estados Unidos sigue siendo un líder mundial en la producción de energía, pero el pueblo estadounidense reconoce que nuestros líderes en Washington deben promover una agenda para aumentar la ventaja energética de nuestra nación durante las próximas décadas”, dijo el presidente y director ejecutivo de API, Mike Sommers. “Con las tensiones geopolíticas en aumento y la inflación que sigue siendo una preocupación principal, necesitamos políticas que refuercen el papel de la energía estadounidense en el escenario mundial y respalden el acceso a la energía asequible y confiable que necesitan los consumidores”.

La encuesta realizada por Morning Consult encontró:

——Más de 9 de cada 10 votantes están preocupados por la inflación. (AZ: 94% GA: 93% MI 94% NV: 94% NC: 92% PA: 91% WI: 91%)

——8 de cada 10 votantes están de acuerdo en que producir más petróleo y gas natural aquí en los EE. UU. podría ayudar a reducir los costos de energía y servicios públicos para los consumidores estadounidenses. (AZ: 83% GA: 88% MI: 84% NV: 86% NC: 85% PA: 83% WI: 80%)

——La mayoría de los votantes se opone a los mandatos gubernamentales que restringen la elección de los consumidores, incluida la prohibición de nuevos vehículos a gasolina, diésel e híbridos. (AZ: 69% GA: 76% MI: 80% NV: 75% NC: 75% PA: 77% WI: 78%)

—Aproximadamente 8 de cada 10 votantes apoyan la reparación de nuestro defectuoso sistema de permisos para agilizar el proceso de aprobación de proyectos de infraestructura energética. (AZ: 79 % GA: 81 % MI: 82 % NV: 81 % NC: 80 % PA: 84 % WI: 80 %)

——Más de 8 de cada 10 votantes coinciden en que producir petróleo y gas natural aquí en Estados Unidos ayuda a que nuestro país sea más seguro frente a adversarios extranjeros. (AZ: 89% GA: 91% MI: 87% NV: 85% NC: 88% PA: 86% WI: 87%)

——Más de 8 de cada 10 votantes apoyan el aprovechamiento de los recursos internos de Estados Unidos en lugar de depender de otras regiones del mundo. (AZ: 85% GA: 89% MI: 86% NV: 82% NC: 82% PA: 86% WI: 84%)

—Casi 8 de cada 10 votantes apoyan la promoción de una política fiscal federal sensata que fomente la producción energética estadounidense y fortalezca la seguridad económica y energética del país. (AZ: 82% GA: 85% MI: 80% NV: 76% NC: 80% PA: 78% WI: 76%)

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IPC de julio en Alemania: la caída de los precios de la energía afecta el crecimiento del IPC

Alex

Económico

La Oficina Federal de Estadística de Alemania publicó el informe del IPP de julio el 20 de agosto:

El IPP alemán bajó un 0,8 por ciento respecto al año anterior en julio, en línea con las expectativas, seguido por un descenso del 1,6 por ciento en junio.

El IPP alemán aumentó un 0,2 por ciento respecto al mes anterior en julio, en línea con las expectativas y sin cambios respecto del aumento del 0,2 por ciento de junio.

Los precios de la energía aumentaron un 0,5 por ciento intermensual en julio, pero cayeron un 4,1 por ciento interanual. Los precios más bajos del gas natural y la electricidad tuvieron la mayor influencia en la tasa interanual de variación de los precios de la energía. Los precios del gas natural cayeron un 12,3 por ciento interanual; los precios de la electricidad cayeron un 9,2 por ciento interanual. Por el contrario, los precios de los productos derivados del petróleo (+2,7 por ciento) y los combustibles para motores (+0,5 por ciento) aumentaron. Excluyendo los precios de la energía, el IPP subió un 0,9 por ciento interanual y un 0,1 por ciento intermensual.

Los precios de los bienes intermedios aumentaron un 0,3 por ciento interanual y un 0,2 por ciento intermensual en julio. Las tendencias de los precios variaron según las categorías de productos. Los precios de los metales cayeron un 2,0 por ciento interanual, la madera y los productos de madera y corcho un 2,6 por ciento, y el papel y los productos de papel un 1,8 por ciento, mientras que los precios de la piedra, arena, arcilla y caolín (+5,5 por ciento), el mortero (+5,2 por ciento), los productos de yeso para la construcción (+3,3 por ciento) y la cal (+2,0 por ciento) aumentaron.

Los precios de los bienes de capital aumentaron un 2,0 por ciento interanual en julio y se mantuvieron sin cambios respecto al mes anterior. Los precios de los bienes de consumo no duraderos aumentaron un 0,6 por ciento interanual y cayeron un 0,1 por ciento intermensual. Los precios de los alimentos aumentaron un 0,2 por ciento interanual. Los precios de los bienes duraderos aumentaron un 0,7 por ciento interanual y se mantuvieron sin cambios intermensual.

En general, los menores precios de la energía siguieron siendo la principal razón de la disminución interanual del IPC en julio, mientras que hubo que pagar precios más altos por los bienes de consumo y de capital.

IPC de Alemania para julio

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El lugar ideal para un aterrizaje suave

cita suiza

Banco Central

Económico

Acciones

La semana comenzó con una nota positiva ante la expectativa de que cuando el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, hable en la reunión de Jackson Hole el viernes, dará una fuerte pista de que los recortes de tasas comenzarán pronto en Estados Unidos.

¿Cuándo? ¿Probablemente en septiembre? ¿En cuánto? ¿Probablemente unos razonables 25 puntos básicos? ¿Los mercados se molestarían con la idea de un recorte de 25 puntos básicos en lugar de uno de 50 puntos básicos? Probablemente no, porque un recorte de 50 puntos básicos requeriría una desaceleración económica severa, una crisis o un estado de pánico, lo cual no es bueno para el apetito por el riesgo. Por lo tanto, lo mejor de ambos mundos sería el indicio de un recorte de 25 puntos básicos que mantendría el ánimo del mercado en el punto óptimo de aterrizaje suave. Y esto es lo que los inversores esperan oír.

Y esa esperanza ha hecho subir al SP500 por octava sesión consecutiva el lunes. El índice sumó otro 1% ayer y ahora está solo un 1% por debajo de su nivel ATH. El Nasdaq 100 subió un 1,30% y superó su media móvil de 50 días por primera vez en casi más de un mes. El ETF Magnificent 7 de Roundhill avanzó más de un 1,60% mientras que el Russell 2000 ganó un 1,20%.

En resumen, tanto las grandes empresas tecnológicas como las pequeñas empresas de Estados Unidos ganaron con la idea de que se acerca un recorte de tipos en el país. Incluso las acciones energéticas tuvieron una buena sesión a pesar de una fuerte liquidación de petróleo crudo, que fue provocada por la noticia de que Israel aceptó una propuesta de alto el fuego en Gaza si Gaza dice que sí. El crudo estadounidense cayó más del 2,5% a menos de 75 dólares por barril ayer y sigue bajo presión esta mañana, pero podría, una vez que se tengan en cuenta los factores geopolíticos, ver el apoyo del optimismo de la Fed y rebotar de nuevo al rango de 78/80 dólares por barril.

Ampliando la imagen, lo que quiero decir es que tanto las acciones grandes como las pequeñas ganaron ayer, y el índice ponderado equitativamente del SP500 se acercó a un nivel ATH, ya que el repunte del mercado de hoy no está impulsado por la IA, sino por las expectativas de la Fed, y este último beneficia a otros sectores además de los que ven los beneficios directos de las inversiones en IA.

AMD intensifica sus esfuerzos para ofrecer algo más que solo chips

AMD anunció la compra de ZT Systems para aumentar "sus capacidades y experiencia para optimizar soluciones a nivel de sistemas, rack y centro de datos", porque los clientes ya no solo quieren chips, sino soluciones de IA listas para usar, algo que Nvidia hace mejor que sus rivales con su ecosistema y en lo que los demás deberían mejorar. AMD planea vender la unidad de fabricación de infraestructura de centro de datos de ZT System y mantener su negocio de diseño de sistemas, y espera competir con Nvidia en la oferta de soluciones de IA rápidas y a escala. AMD subió un 4,5%.

La noticia no calmó el apetito por Nvidia, que también subió más del 4% y cerró la sesión a 130 dólares por acción. Incluso Intel ganó ayer.

En general, los fabricantes de chips están teniendo mejores resultados ahora que hace un mes, pero el optimismo de la Fed debería mejorar la rotación hacia los sectores no tecnológicos del mercado que quedaron rezagados durante el último año y medio y brindar solo un potencial alcista limitado a las grandes tecnológicas.

En otra parte

El Stoxx 600 europeo también abrió el viernes con una nota positiva y superó las medias móviles de 50 y 100 días, y el Nikkei 225 japonés tiene mejores posiciones hoy después de un lunes inestable debido al repunte del yen. Espero que el ánimo del mercado siga siendo principalmente optimista hasta la reunión de Jackson Hole, sin datos importantes que obstaculicen el optimismo. Hoy echaremos un vistazo a las cifras de inflación europea y canadiense, mañana a las actas del FOMC y el jueves a las cifras preliminares del sector manufacturero de agosto. Supongo que las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos también serán vigiladas con más seriedad de lo habitual, pero en general no debería haber nada importante que cambie el enfoque de la semana hasta que Powell hable.

El dólar estadounidense sigue débil –demasiado débil– tras ese discurso, el EURUSD consolida ganancias cerca de 1,1080 antes de la lectura del IPC de hoy y el Cable prueba las ofertas de 1,30 respaldado por fundamentos relativamente sólidos. El Reino Unido ha sido la economía de mejor desempeño entre sus principales pares en la primera mitad del año. A pesar de las maniobras políticas, el dolor del Brexit y la crisis del costo de vida, la economía británica creció más que sus principales pares en los primeros dos trimestres del año, incluso mejor que Estados Unidos. Alemania se ha clasificado en la parte inferior del rango después de Francia e Italia. Y el desempeño sorprendentemente bueno de la economía británica mantiene a los partidarios del Banco de Inglaterra (BoE) más contenidos que sus pares de la Fed, y da soporte a la libra frente al dólar.

Pero, una vez más, sigo pensando que la debilidad del dólar estadounidense ha ido demasiado lejos y que veremos una cierta corrección a la baja antes de una eventual subida por encima de la marca de 1,30. Como mínimo, la economía estadounidense está funcionando mejor que la mayoría de sus pares y eso por sí solo debería dar a los partidarios de la Reserva Federal menos motivos para creer que la Reserva Federal recortará más que sus pares en los próximos meses.

En el Reino Unido, si bien la economía británica y el cable tuvieron un mejor desempeño que sus pares en los últimos meses, el índice británico de primera línea, el FTSE 100 (que está más preocupado por la salud económica mundial que por los asuntos del propio Reino Unido debido a su alta exposición a la energía) no tuvo un mejor desempeño que los demás. Pero el índice, con una gran presencia de energía, debería seguir viendo los beneficios de los flujos de reflación, si los recortes de tasas comienzan mientras todavía estamos en la zona de aterrizaje suave.

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Main Street Macro: pesca de peces más grandes en Jackson Hole

ADP

Económico

Entonces, ¿están recortando las tasas o no?

Probablemente, al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, le hayan hecho esta pregunta más veces en los últimos seis meses que a cualquier otro presidente de la Reserva Federal en los últimos 20 años. La última vez que los tipos de referencia estuvieron tan altos fue a principios de 2001.

Pero los recortes de tasas no serán la cuestión más urgente para Powell y otros miembros de la Reserva Federal esta semana, cuando se reúnan en la pintoresca ciudad de Jackson Hole, Wyoming. Esta convocatoria anual de aproximadamente 120 académicos de alto perfil, responsables de políticas globales y líderes empresariales tiene una misión completamente distinta.

Este año, en un lugar conocido por su pesca con mosca, la Reserva Federal buscará peces más grandes que el momento de su próximo recorte de tasas.

El programa del Simposio de Política Económica de Jackson Hole de este año incluye un debate sobre un tema general: la reevaluación de la eficacia y la transmisión de la política monetaria . En términos sencillos, los asistentes sopesarán cómo reacciona o no reacciona la economía a las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas de interés.

Se trata de un tema importante que dará a los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal la oportunidad de pulir la imagen del banco central como defensor estratégico de la estabilidad de precios y el pleno empleo. A continuación, explicamos cómo.

Recompensar la paciencia

Los datos económicos de la semana pasada no podrían haber sido mejores como preludio de Jackson Hole. Después de dos semanas de altibajos, los responsables de las políticas de los bancos centrales se vieron recompensados con una gran cantidad de buenas noticias cuando tres grandes puntos de observación macroeconómica (la inflación, el mercado laboral y el gasto de los consumidores) dieron buenos resultados.

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, una medida de los despidos, cayeron a su nivel más bajo en cinco semanas . El índice de precios al consumidor cayó al 2,9 por ciento, el nivel más bajo en más de tres años. Y las ventas minoristas de julio superaron las expectativas, lo que indica que los consumidores siguen en buena forma como principales impulsores del crecimiento económico.

Ante estos datos alentadores, Wall Street se sacudió de encima los temores de recesión que habían causado fuertes oscilaciones del mercado apenas unos días antes y volvió a aceptar la posibilidad de que la Fed hubiera realmente diseñado un aterrizaje suave para la economía.

Centrándose en el largo plazo

Los datos de la semana pasada no fueron del todo buenos. Un sector de la economía que se ha mostrado particularmente resistente a la política de encanto de la Reserva Federal es el inmobiliario.

El índice de precios al consumidor de julio, que estima el costo mensual del alquiler, repuntó hasta un aumento del 0,4 por ciento mes a mes, borrando la caída de junio. Los costos de la vivienda representaron el 90 por ciento del aumento mensual de la inflación, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

La inflación inmobiliaria no se puede frenar únicamente con las tasas de interés. Se requiere un aumento en el inventario de viviendas asequibles, que parece estar disminuyendo. Los datos del censo sobre el inicio de la construcción de viviendas muestran que la construcción residencial disminuyó un 16 por ciento con respecto al año pasado.

La vivienda no es el único problema que no se resolverá con recortes de tasas. La demografía y la globalización, que en el pasado fueron fuerzas desinflacionarias, se han vuelto menos eficaces para contener el aumento de los precios. Es probable que en el futuro los episodios periódicos de inflación sean más comunes.

En Jackson Hole, sería conveniente que la Fed recuerde a los participantes del mercado que están aquí para el largo plazo, no sólo para los esperados recortes de tasas en septiembre.

Reformulando la discusión

En Jackson Hole, Powell tendrá la oportunidad de abordar varias preguntas abiertas en sus muy esperados comentarios.

Por ejemplo, el marco monetario actual del banco central se adoptó cuando la Fed estaba tratando de resolver el problema de la inflación demasiado baja. ¿Deben las autoridades cambiar su zona de confort en materia de inflación objetivo?

Otra pregunta abierta es cuándo debería la Fed recurrir a la flexibilización cuantitativa, las compras a gran escala de bonos y otros activos financieros por parte del banco central, para ayudar a reducir las tasas de interés. ¿Cuál es la mejor manera de revertir esas medidas (emplear un ajuste cuantitativo) cuando ya no son necesarias?

Por último, es fundamental que las autoridades de la Reserva Federal proporcionen un contexto sobre la nueva normalidad. Los ciudadanos de a pie y Wall Street se han acostumbrado a tasas de interés bajísimas y a un desempleo en mínimos históricos, dos situaciones que no pueden sostenerse. La Reserva Federal debería tomar la iniciativa a la hora de definir qué constituye lo normal para los índices de referencia en una economía estadounidense sana.

Mi opinión

En 2022, el debate en Jackson Hole giró en torno a la posibilidad de que la inflación y las tasas de interés se mantengan más altas durante más tiempo a raíz de la pandemia. En 2023, el debate se centró en los cambios permanentes en la estructura de la economía global provocados por la pandemia.

Como en años anteriores, es probable que el simposio de este año genere más preguntas difíciles que respuestas fáciles, pero también es una oportunidad para reinventarse.

Durante los últimos tres años, los observadores del mercado han criticado a la Fed por tardar en reconocer la amenaza inflacionaria de la pandemia y en recortar las tasas a medida que esa amenaza retrocedía.

Pero la reciente racha de buenos datos económicos ha convertido la conferencia de Jackson Hole de este año en una oportunidad de redención, en cierto modo, para el banco central, que depende de los datos. En esta coyuntura económica crítica, es una oportunidad para que la Fed renueve su reputación como un banco central que no está detrás de la curva, sino que la está adelantando.

Estaré en Jackson Hole esta semana y Main Street Macro estará en pausa hasta el 9 de septiembre.

La semana que viene

Miércoles: Las actas de la reunión de la Reserva Federal de julio brindarán pistas sobre el pensamiento de los responsables políticos sobre el estado de la economía y la necesidad de recortes de tasas.

Jueves: Obtendremos señales sobre el estado actual de los proveedores de manufactura y servicios y sus planes de contratación a partir de la encuesta PMI flash global de SP.

Los datos de ventas de viviendas existentes de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios nos darán una idea de cómo progresa la temporada de ventas de verano después de recibir un impulso de un inventario ligeramente más alto y tasas hipotecarias ligeramente más bajas.

Viernes : Los ojos y oídos de todos los economistas, incluido el mío, estarán atentos al discurso de Powell desde Jackson Hole. Sólo tengan en cuenta que, hable lo que hable, no nos dirá cuándo la Fed recortará las tasas. Esa es una pregunta para el próximo mes.

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GTCFX se une a la ceremonia de entrega de premios a los traders más influyentes de FastBull 2024 · Vietnam como patrocinador del discurso principal

FastBull Events

GTCFX se une a la ceremonia de entrega de premios a los traders más influyentes de FastBull 2024 · Vietnam como patrocinador del discurso principal_1

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El tipo de cambio entre la libra y el euro está infravalorado según las previsiones de consenso de los bancos de inversión

Warren Takunda

Económico

Los pronósticos recopilados por los principales bancos de inversión del mundo muestran que el tipo de cambio terminará el tercer trimestre en niveles más altos, y la estimación mediana ahora se ubica unos 70 pips por encima del nivel actual del tipo de cambio al contado.

Las estimaciones de pronóstico, disponibles como descarga gratuita discrecional de Corpay, muestran que si bien la estimación mediana para la libra-euro es más alta, la media es ligeramente inferior a los niveles actuales.

Estos datos sugieren que la reciente caída de la libra la deja mejor equilibrada desde una perspectiva de valoración y, si el "gran cerebro" está en lo cierto, se encamina hacia una tendencia de apreciación suave y modesta hacia el final del trimestre.

Si analizamos algunas de las predicciones más audaces de los bancos de inversión, LBW Bank sigue siendo el más optimista, y espera alcanzar un máximo de 1,22 a finales del tercer trimestre. Entre los más pesimistas, el banco británico Santander cree que es posible volver a 1,15 a finales de septiembre.

Disponer de un pronóstico medio y mediano de más de 30 de los mejores analistas del mundo nos permite medir la magnitud de la caída de agosto y evaluar cómo esto ha impactado en las percepciones del valor de la libra esterlina.

El tipo de cambio entre la libra y el euro cayó un 2,30% desde su punto máximo hasta su mínimo en un momento a principios de este mes, con descensos tras un recorte de la tasa de interés del Banco de Inglaterra que impulsó a los inversores a reducir significativamente su exposición a largo plazo a la libra esterlina.

El posterior reequilibrio técnico del mercado ha dejado el posicionamiento algo más limpio, y la libra ha recuperado aproximadamente la mitad de su caída para cotizar alrededor de 1,1730 en el momento de escribir este artículo.

Los analistas que creen que la libra puede terminar el tercer trimestre más alto que su nivel actual dicen que las tasas de interés relativamente altas del Reino Unido pueden apuntalar la moneda en las próximas semanas.

"La libra esterlina sigue siendo la moneda del G10 con mejor desempeño en lo que va de año. Los factores fundamentales y seculares positivos siguen siendo los mismos y nos tranquiliza que la reciente debilidad no haya sido un reflejo de las perspectivas del Reino Unido", afirma Bank of America en una nota reciente.

La semana pasada se informó que la economía del Reino Unido experimentó un sólido primer semestre del año, ya que el PIB creció un 0,6% en los tres meses hasta junio. También se informó que la tasa de desempleo cayó al 4,2% en junio desde el 4,4% en mayo, impulsada por un ritmo de contratación más alto de lo esperado.

Estos datos reducirán la necesidad de que el Banco de Inglaterra aplique recortes consecutivos de las tasas de interés en 2024, lo que reforzará aún más las expectativas sobre las tasas de interés del Reino Unido y la libra.

"Si todo lo demás se mantiene igual, un mercado laboral en recuperación impulsaría las previsiones salariales para 2025. De hecho, algunas encuestas sugieren que el crecimiento de los salarios ha cobrado impulso en los últimos meses", afirma Rob Wood, economista británico de Pantheon Macroeconomics. "En conjunto, vemos una alta probabilidad de que el Comité de Política Monetaria mantenga los tipos de interés sin cambios en septiembre. Prevemos un recorte en noviembre si el crecimiento o la inflación no sorprenden significativamente al alza".

Fuente: Poundsterlinglive

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El recorte de tipos por parte del Riksbank debería ser un hecho consumado

Banco Danés

Banco Central

En foco hoy

En Suecia, la decisión sobre los tipos de interés, una declaración de política monetaria y un informe de política monetaria más breve se publicarán a las 09.30 CET. A continuación, habrá una conferencia de prensa a las 11.00 CET. No habrá nuevas previsiones macroeconómicas ni una nueva trayectoria de tipos de interés. Un recorte de tipos de 25 puntos básicos es –o debería ser– un hecho consumado. En cambio, el mercado se centrará en la comunicación. Esperamos que se orienten hacia dos recortes más este año, lo que es ligeramente más moderado que en junio, aunque menos moderado de lo que el mercado está descuentando (tres recortes más).

En la zona del euro, tendremos las cifras finales de inflación para julio. Los datos finales del IAPC nos permiten ver cómo se comportó el importante indicador de inflación interna (LIMI) en mayo, véase Investigación Zona del euro – La importancia de la inflación interna para guiar las políticas del BCE, 6 de agosto. Las cifras preliminares mostraron que las presiones sobre los precios de los servicios se moderaron hasta alrededor del 0,3% intermensual, que sigue siendo demasiado alto, pero inferior al de hace un par de meses.

En Dinamarca, tenemos datos de cuentas nacionales para el segundo trimestre. Esperamos un crecimiento del PIB del 1 % en el segundo trimestre. El PIB disminuyó un 1,4 % intertrimestral en el primer trimestre debido a un cuarto trimestre muy sólido en 2023. Esto deja margen para el crecimiento en el segundo trimestre.

En Turquía, el banco central anunciará sus decisiones sobre los tipos de interés a las 13.00 CET. El Banco Central de Turquía ha concluido su ciclo de subidas de tipos y se espera que mantenga el tipo de referencia sin cambios en el 50%. Desde la reunión de julio, la inflación ha evolucionado en gran medida en línea con sus previsiones, ya que la inflación general en términos mensuales aumentó temporalmente en julio, mientras que el aumento de la inflación subyacente fue limitado.

Bostic de la Fed estará en la mira por la tarde a las 19.35 CET.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó durante la noche?

El Banco Popular de China (PBOC) dejó las tasas preferenciales de préstamos sin cambios, como se esperaba en el mercado, después de que las tasas de interés se redujeran en julio. Se espera una mayor flexibilización más adelante en el tercer trimestre, ya que la economía está en dificultades y el PBOC ha estado esperando que la Fed comience a flexibilizar las tasas antes de recortarlas (para evitar la presión a la baja sobre el renminbi).

¿Qué pasó ayer?

En la zona del euro, Rehn (miembro con derecho a voto) del BCE habló sobre política monetaria. Dijo que el BCE podría tener que reducir los tipos de interés en la reunión de septiembre, debido a los riesgos de crecimiento negativo que surgen, mientras que la inflación va por buen camino en su opinión. Los mercados estiman una probabilidad del 90% de un recorte de tipos en septiembre. Sin embargo, seguimos manteniendo nuestra previsión de que no habrá recortes en septiembre.

Movimientos del mercado

Renta variable: ayer las acciones mundiales subieron y la publicación de esta mañana podría empezar a sonar como un disco rayado, ya que el índice MSCI World subió por octavo día consecutivo. Las acciones subieron, la volatilidad fue menor (el VIX estuvo por debajo de 15) y los valores cíclicos tuvieron un mejor desempeño que los defensivos. A medida que las acciones estadounidenses subieron al cierre en efectivo, las 25 industrias terminaron en alza en un día en el que prácticamente no hubo noticias importantes que impulsaran el mercado.

El miedo a perderse algo (FOMO) ha vuelto y todo el miedo a una recesión entre los inversores de renta variable parece haber desaparecido. Recuerden que este es el comportamiento típico de los inversores cuando estamos en una fase muy avanzada del ciclo. Ayer, en Estados Unidos, el Dow Jones subió un 0,6%, el SP 500 un 0,97%, el Nasdaq un 1,4% y el Russell 2000 un 1,2%. Esta mañana, la mayoría de los mercados asiáticos están al alza, encabezados por los mercados japoneses, que han subido más del 2%, mientras que las acciones chinas se mueven en la dirección opuesta. Los futuros en Europa están mixtos, mientras que en Estados Unidos, los futuros están ligeramente más fuertes.

ES: Los mercados, a la espera de los datos importantes del BCE y del discurso de Jackson Hole a finales de esta semana, han dado lugar a un rango de negociación estrecho. Los mercados también están a la espera de la oferta de hoy, con un acuerdo previsto sobre Finlandia a 5 años y un recorte de los bonos alemanes a 10 años y a largo plazo. Los Bunds a 10 años cerraron prácticamente sin cambios en el 2,45%. Los eventos clave de esta semana son los PMI de EA y de EE. UU. del jueves, los datos salariales negociados por EA el jueves, así como el discurso de Powel en Jackson Hole el viernes. Lane hablará el sábado.

Divisas: El yen fue la divisa de mejor rendimiento entre las del G10 ayer, mientras que el dólar se mantuvo débil. El EUR/SEK cayó por debajo de 11,50 antes de la decisión sobre los tipos del Riksbank de hoy.

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